》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为76.1%，周环比+0.15个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.7%，周环比+0.2个百分点。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        本周沪期铜2505合约换月交割，现货对沪期铜2505合约贴水持续走扩。本周铜价冲高，隔月BACK月差在交割前冲高至500元/吨以上开始收窄，最后交易日及前一天，铜期货仓单大幅增加，足以匹配交割。市场对沪期铜2506合约报价升水400元/吨以上，但因交割仓单过多，预计下周开始释放后将对升水有明显打压。预计下周现货对沪期铜2506合约升水将从400元/吨开始回落。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

据SMM了解，今日早盘上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价3-4元/千克，今日银价反弹上行，周中沪期银2505合约交割，市场流通货源减少，与昨日相比现货成交有所转淡。另有部分大厂银锭对沪期银2506合约贴水2-3元/千克或对TD升水6-8元/千克。贸易冲突缓和带来的贵金属避险情绪减退发酵逐渐接近尾声，银价横盘整理后小幅补涨，部分下游企业逢低备库完成后，临近周末市场成交逐渐转淡。 》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜伦铜开于9527.5美元/吨，盘初价格波动，盘中摸低至9511.0美元/吨，随后震荡上行，临近盘尾摸高至9606.0美元/吨，最终收于9600.0美元/吨，涨幅为0.08% ，成交量为13902手，持仓量为293706手。隔夜沪铜2506合约开于78160元/吨，盘初价格震荡，盘中摸低至78010元/吨，随后逐步走高，最高触及78610元/吨，最终收于78490元/吨，涨幅为0.13%，成交量为27647手 ，持仓量为184563手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）受4月零售销售增速放缓和PPI月率意外走低影响，美元指数下跌。（2）美联储主席鲍威尔：美联储正在调整其总体政策制定框架，零利率已不再是一个基本情况，需要重新考虑就业不足和平均通胀率的措辞，预计4月PCE降至2.2%。 现货：（1）上海：5月15日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水20-升水60元/吨，均价报价升水20元/吨，较上一交易日上升45元/吨。盘面较昨日走跌，月差并未明显走扩。前日上期所铜期货仓单增加2w多吨至5W吨以上，预计今日现货升水将在昨日基础上下行。 （2）广东：5月15日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-升水50元/吨，均价贴水25元/吨较上一交易日跌10元/吨。总体来看，交割日月差依旧十分大，现货交投淡静。 （3）进口铜：5月15日仓单价格95到105美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单价格108到122美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）76美元/吨到88美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平，报价参考5月中下旬到港货源。昨日市场与昨日表现相近，注册铜报盘重心持续下降。整体交投氛围并不活跃，买方还盘较低。听闻贸易商间5月下旬国产火法提单报盘110$, QP6月；一般火法报于115-120$附近，QP6月；国产仓单报于100-105$附近，QP6月； 6月上旬到港EQ提单报盘报于90-95$，QP6月。总体来看市场短期表现冷清。 （4）再生铜：5月15日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格72400-72600元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差1452元/吨，环比下降229元/吨。精废杆价差1125元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆销售持续亏损，不少企业选择减产，仍在生产的再生铜杆企业表示每日产出几乎全部发出，短时间内，再生铜杆市场供应或将减少。 （5）库存：5月15日LME电解铜库存减少925吨至184650吨；5月15日上期所仓单库存增加10466吨至60535吨。 价格：宏观方面，美国4月零售销售增速放缓和PPI月率意外走低，美指走低，推升铜价，同时普京缺席土耳其会谈，俄乌会谈推迟至16日举行。国内方面，李强表示，把做强国内大循环作为推动经济行稳致远的战略之举。基本面方面，昨日对沪期铜2506合约平水铜成交高开低走，落至升水380-410元/吨，上期所铜期货仓单增加2w多吨至5W吨以上，截至5月15日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.89万吨至13.20万吨，较上周四增加1.19万吨，结束连续10周周度去库，月差较大下游采购欲下降，且持货商积极交仓是主因。预计今日现货升水将在昨日基础上继续下行。综合来看，美指再次走软，且今日换月，预计今日铜价底部有一定支撑，维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM网讯：

SMM5月15日讯， 本周（2025年5月9日-15日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库态势，从2025年5月8日的98.91万吨降至5月15日的98.07万吨，周环比下降0.85%。不锈钢社会库存压力有所下降。 本周伊始，中美谈判释放重大利好信号，关税显著降低，市场悲观预期迅速消散。受此提振，SS 期货盘面大幅上扬，现货价格亦同步跟涨。前期因观望情绪被抑制的市场需求快速释放，带动不锈钢市场成交活跃度显著回升，尤其是低价货源备受青睐。尽管本周不锈钢到货量整体平稳，但在成交回暖的推动下，社会库存出现阶段性回落。不过，市场参与者普遍认为，本轮成交放量主要受宏观利好驱动的价格上涨刺激，行业基本面尚未发生实质性改善。当前不锈钢社会库存仍处于历史高位，生产企业亦未出现明显减产迹象。在此背景下，市场对后期消费能否持续保持增长持谨慎态度，担忧短期集中采购后的需求持续性不足。 200系：无锡200系库存从9.40万吨降至9.28万吨，降幅1.28%；佛山200系库存从16.92万吨下降至16.72万吨，降幅0.95%。300系：无锡300系库存由36.07万吨下降至35.77万吨，降幅0.83%；佛山300系库存从22.25万吨降至22.11万吨，降幅0.63%。300系不锈钢价格受盘面影响明显走强上涨，前期低价货源出货良好 库存整体回落。400系：无锡400系库存从8.82万吨下降至8.63万吨，降幅2.15%；佛山400系库存从5.45万吨升至5.52万吨，涨幅1.28%。

           5月12日下午，中美结束日内瓦经贸会谈的第二天，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，达成共识， 同意互相暂停90天的24%的关税，并保留10%的关税 ；其次同步取消两项加征关税的行政令，包括特朗普政府在4月8日和9日，分别签署的14259号行政令以及14266号行政令。中方也对应宣布，取消税则委员会公告的2025年第5号和第6号对美加税措施，也就是取消反制美国商品加征的91%的额外关税。随着中美关税政策的缓和， 精铜杆出口市场有何反应？是否出现抢出口现象呢？ 以下为详细分析：          自5月12日中美联合声明公布起， 中美贸易战冲突实现了超市场预期的缓和 ，随后据SMM了解， 中国至美国海运航线出现爆仓，主因有二， 首先中美关税进入90天缓和期，大量订单重新出口，从中国运往美国的集装箱预定量飙升；其次，因此前关税问题，船司自4月开始陆续裁撤20-40%的抵美运力，运力需恢复也造成了目前航线的紧张。那么中美关税的缓和对铜材尤其是铜杆出口市场的影响究竟如何？是否如市场预期出现抢出口情况？后续市场又应如何理解？ 从直接影响和间接影响两方面，SMM具体分析如下：          首先 从直接影响来看 ，据中国海关总署数据统计，中国2024年全年，最大截面尺寸＞6mm的精炼铜丝出口美国总量为213.14吨， 占出口总量0.35% ，其他精炼铜丝出口美国总量为646.075吨， 占出口总量0.97% ， 仅对铜杆线市场而言，直接影响极小，可重点关注间接影响部分。          关税争端对国内铜杆线出口市场的 间接影响主要分两方面，即终端消费以及转口贸易 。           从终端消费来看， 据SMM了解，目前铜材相关终端产品部分抢出口行为，暂未传导至精铜杆市场，目前多数铜杆企业新增订单及出货量双弱， 企业预计若有抢出口消费增加，至少到第三季度才会逐步传导至铜杆企业。           从转口贸易来看， 国内精铜杆多数出口至东南亚市场，其中有大量铜杆线将经进一步加工出口至欧美市场。因此，对于国内转口贸易来说，首先，5月12日所公布的90天缓冲期影响微弱， 更需关注4月9日特朗普宣布的对除中国以外的70多个国家和地区暂停实施新关税的90天 ，这一期限意味着谈判从4月上旬展开，并需在7月初前取得成果。随着七月初的临近，转口贸易所涉及的海外客户观望情绪愈重，据SMM了解，进入5月后新增的出口订单下单量有近30%的下滑，多数客户观望90天缓冲期结果，等待是否有更具竞争力的关税结果。其次，虽申领加工手册可免除部分增值税及关税，但 对于转口贸易而言，原产地证明问题仍无法解决，因此目前出口铜杆量以前期订单、长单以及东南亚市场当地消化量为主。          同时需要注意的是，受铜的价格特性影响， 对于铜杆线产品，即使可通过加工贸易、国际贸易实务操作技巧、未来谈判结果等方式在一定程度上降低关税，但于低附加值产品而言仍面临成本的巨额提高。          综上所述，今年在铜杆线出口纷纷转向加工贸易后，月度出口量趋于稳定，然而随着关税缓和期结束的临近， 目前铜杆线出口订单量有一定下滑，同时精铜杆出口加工费也出现下滑，而未来出口市场仍需等待美国与更多国家谈判结果的出炉以及东南亚当地消费量的增长。 更多全球贸易情况及铜材出口市场情况，SMM将为您持续关注。    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水大幅下跌，截至本周四时现货升贴水为贴水480元/吨–贴水340元/吨，均价贴水410元/吨。交割前由于月差维持高位，叠加消费淡季的影响令下游消费表现疲软，加工企业开工率较低需求不佳，北方电解铜货源难以消化。部分持货商面临库存压力，且对后市预期悲观，选择不断降价寻求成交，周内现货升贴水快速下挫。交割后需求前景依旧难言乐观，预计现货升贴水上涨后将再度回落。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：14400-14600元/吨 武汉23RK085牌号：14200-14700元/吨 ​本周黑色期货有所走强，但关税政策调整对取向硅钢市场实际利好有限，且临近周末市场对利好持续性存疑，上涨趋势有所减弱。基本面情况，宝武集团 5 月取向硅钢招标价格维持平盘，下游需求端延续淡季特征，变压器行业以按需补库为主。尽管国家政策明确 2025 年全面淘汰 S7 型高耗能变压器，但终端企业受资金压力和订单不确定性影响，备货意愿普遍偏低。新能源领域（如风电变压器）需求虽保持增长，但占整体取向硅钢消费比重较低，难以抵消传统领域需求下降。 展望后市，供应端压力将持续显现，叠加宝武、首钢等企业产能产量释放，库存压力较大。需求端虽然有政策支撑，但实际订单转化需要时间，短期难以扭转淡季格局。综合来看，预计下周取向硅钢价格将弱稳运行。