一年一度的湾区半导体产业生态博览会（下称“湾芯展”）拉开帷幕，不少人的第一站，是冲着被称为“国产半导体设备黑马”的新凯来的展台，市场对这家成立仅数年的国资背景企业期待颇高，然而，产业链上一众“低调”企业亮相，展会现场不容错过的看点还有更多。 财联社记者在展会现场看到，拥有完全自主知识产权的国产EDA（电子设计自动化，芯片设计的必备工业软件）软件、性能指标实现大幅跨越的高端测试仪器，以及首次以系统化专区形式呈现的Chiplet（芯粒，一种可提升芯片成品率和降低设计复杂度的技术）方案，吸引了当天最高人气。 国产半导体产业的发展重心，正从过去聚焦于打造单个明星企业，转向更为系统地巩固和建设产业链的基础环节。CINNO Research高级分析师王菁告诉财联社记者，近年来，国产设备、材料与EDA工具的协同进展显著，三者相互验证、共同迭代，形成了正向反馈循环。这种“全链条”能力的构建，增强了应对外部不确定性的产业韧性与战略主动性，是安全与发展的保障。 EDA、测试设备与先进封装技术取得新进展 湾芯展首日，新凯来无疑是人气最高的展台。10月15日，展会刚开幕，其展位前就迅速挤满了人。这家成立仅数年的企业，今年上半年凭借其以“十三座名山”命名的系列设备一鸣惊人，市场对其期待值早已拉满。 现场展出的是公司已经名声在外的“名山”设备模型，包括光学检测设备“岳麓山”、刻蚀设备“武夷山”、薄膜设备“普陀山”等16款产品。参观者举着手机拍个不停，技术人员在一旁忙着解答疑问。 对于芯片而言，设计是万里长征的第一步，而设计芯片离不开EDA（电子设计自动化）工业软件，它是工程师们画出复杂电路图的“笔”，长期以来，这支“笔”的核心技术一直掌握在欧美厂商手中。 在本届湾芯展上，新凯来子公司启云方科技首次向外界发布了两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA软件——“启云方原理图设计软件”和“启云方PCB设计软件”。 “今天发布的新产品性能较行业标杆提升30%，产品硬件开发周期可缩短40%。”在产品发布会现场，启云方方面告诉财联社记者，这套软件不仅实现了对国外产品的全面替代，还兼容多款国产操作系统和数据库，构建了产品生态。 如果说EDA是设计芯片的笔，那高端示波器就是检验芯片性能的、精度极高的“尺子”，尤其是在6G通信、高速数据传输等前沿领域，没有足够精密的“尺子”，芯片研发得好与不好，根本无从谈起。 过去，这把“尺子”同样由是德、泰克等几家西方厂商垄断，国内厂商的产品在带宽指标上存在巨大差距。 这次，新凯来另一家子公司，成立于2023年的深圳市万里眼技术有限公司，直接拿出了“王炸”产品——一台90GHz新一代超高速实时示波器。 在万里眼的独立展台，这台设备被放在了最显眼的位置，其现场工作人员向财联社记者介绍，该产品每通道均支持90GHz带宽信号采集和200GSa/s（每秒千兆次采样）的采样率，这个带宽水平目前是世界第二。此前，国内示波器的最高带宽普遍在8GHz至18GHz之间，而国际领先水平已达110GHz。 当芯片制程逼近1纳米的物理极限，单纯把晶体管做小变得越来越难，成本也越来越高，怎么办？业内的一个主流思路，是把不同功能的小芯片（Chiplet），像搭积木一样，通过先进封装技术拼接在一起，实现“超越摩尔定律”的性能增长。 这套“搭积木”的玩法，正在成为本届湾芯展的另一个焦点。 由珠海硅芯科技有限公司牵头，联合了近30家芯片设计、封装制造、科研院校及产业联盟等单位，共同打造了业内首个大型“Chiplet与先进封装生态专区”。 记者在2号馆看到，该专区采用“主题展+生态展+企业展”的模式，系统性地展示了国内在2.5D/3D EDA工具、芯粒库生态建设等方向的最新进展，硅芯科技创始人赵毅博士更是在展会期间安排了三场主题演讲，深度解读这一技术路径。 一个完整的产业体系，光有设计软件、测试设备和封装技术还不够，上游的材料和设备同样关键。在1号馆，有研亿金新材料股份有限公司的展台展示了其用于集成电路先进制程的多种高纯金属溅射靶材。 其技术副总监丁照崇在同期论坛上表示，其高纯铜、钽、钴等靶材的研究，已能满足90纳米至5纳米逻辑、存储等工艺的需求。 而在设备领域，另一设备厂商大族激光（002008.SZ）旗下大族半导体也带来不少产品。 现场工作人员告诉财联社记者，本次公司带来的最前沿的产品即是可以用在目前成为产业趋势的tgv玻璃通孔方面的技术——飞秒激光增强玻璃刻蚀技术，目前运用该技术的产品已经实现顺利出货。除此之外，大族半导体还展出了激光切片机、激光打标机、全自动接近式光刻机等各类半导体设备。 此外，设备厂商拓荆科技股份有限公司（688072.SH）的展台也同样值得关注。 这家公司主要产品包括PECVD（等离子体增强化学气相沉积）、ALD（原子层沉积）等多种半导体专用设备，据该公司现场工作人员介绍，公司除了在沈阳拥有4万平方米的生产基地外，今年6月，投资近十亿的上海二厂已正式启用，同时还在投入十多亿筹建沈阳二厂。 从EDA软件到测试仪器，再到先进封装和上游材料设备，湾芯展上这些过去相对“低调”的基础环节，今年都拿出了实实在在的新东西。 产业链协同趋势显现，深圳角色突出 如果说EDA、先进封装和高端测试设备是本届湾芯展上最亮眼的“技术单品”，那么将这些“单品”串联起来的，则是一种更底层的变化，国产半导体产业链上的企业开始“抱团”了。 过去，半导体行业内各家公司更多是“单打独斗”，但在今年的展会上，企业间的协同与合作被提到了一个前所未有的高度，最典型的例子，莫过于构建一套完全自主的计算体系。 比如国产GPU企业芯瞳半导体技术（厦门）有限公司，在展台显眼位置就展示了其最新的生态合作成果。 芯瞳最近的“朋友圈”颇为热闹，就在不久前，公司正式宣布，其CQ2020/CQ2040系列GPU产品，已完成与龙芯中科技术股份有限公司（688047.SH）的3A5000/3A6000桌面处理器平台的兼容互认证。 这意味着，“CPU+GPU”这对电脑里最重要的核心搭档，在国产化道路上又配对成功了一家。 不仅如此，芯瞳还与曙光信息产业股份有限公司（603019.SH）旗下的曙光网络达成了战略合作，双方计划围绕工业控制领域，共同打造基于国产高性能GPU的解决方案。 一家做GPU的，主动去适配国产CPU，并携手服务器厂商开拓特定行业应用，这种主动构建生态的意图已经非常明显。 北方华创（002371.SZ）也联合旗下子公司芯源微（688037.SH）共设展台。 其展台工作人员告诉记者，目前北方华创在12英寸晶圆方面的设备产品已经包括刻蚀机、立式炉、离子注入机等。而芯源微则是半导体涂胶显影设备的核心供应商。 王菁告诉记者，近年来，产业链协同效率确有实质性提升，从“被动适配”转向“主动对接”。值得推广的模式包括：以系统厂商或整机企业为龙头，牵引芯片设计与制造；构建“虚拟IDM”联盟，共享技术与产能；以及上下游企业共建联合研发平台，共同定义技术规格，提前锁定产能，共担风险，加速系统级解决方案的成熟。 除了构建计算体系的“大动脉”，一些专攻特定领域的“毛细血管”厂商也在展会上展示了其实力。 如在第三代半导体材料领域，深圳方正微电子有限公司（FMIC）则展示了其作为IDM（整合元件制造商，指从设计、制造到封装测试都自行完成的模式）企业的布局，这家公司主要从事SiC（碳化硅）和GaN（氮化镓）晶圆、器件的研发制造，其背后的大股东，是深圳市重大产业投资集团有限公司——深圳市国资委直管的国企。 此外，还有深圳本地企业云天励飞（688343.SH）在现场以DeepEdge10芯片进行实时推理演示、欧冶半导体展示智能汽车芯片应用沙盘等。 这些企业和技术动向的背后，深圳这座城市扮演的角色，都难以忽略。 展前的新闻发布会上，深圳市发展改革委主任郭子平就给出了一组数据：2025年上半年，深圳全市半导体与集成电路产业规模达到1424亿元，同比增长16.9%。其中，制造、封测、设备等过去相对薄弱的环节，规模与2020年相比均已翻了一番。 今年年中，深圳发布了《关于促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施》，重点对高端芯片、核心设备、关键材料、先进封装等领域的研发给予支持。 郭子平透露：“政策发布到现在仅三个月，但已有超40家企业和单位享受到了政策支持。” 湾芯展本身，也成了观察和推动这种产业生态形成的重要平台。 与去年首届相比，今年的展会规模从4万平方米扩大到6万平方米，参展商从400家增长到超过600家，更重要的是，展会的功能不再只是单纯的产品展示。据介绍，本届湾芯展引入了国际光刻大会、芯片学术大会等多个高端论坛，并为供需双方提供“一对一”的专场对接服务。 记者了解到，此次展会主办方还邀请了包括比亚迪（002594.SZ）、富士康、大疆、长江存储、华虹集团等超过5000个头部企业的专业采购商到场。 可以说，从技术突破到产业协同，再到政策支持和平台搭建，本届湾芯展所呈现的，正是深圳半导体产业的一个发展切面：产业链上的各个环节不再孤立，而是在一种有意识的协同中，共同向前推进。

北京时间周三晚间，苹果公司如期发布自研M系芯片的第五代新品，并在三台设备上首发。 与9月发布的A19 Pro芯片一样， M5同样采用台积电第三代3nm工艺，即N3P 。 据苹果介绍，M5芯片的10核GPU，每个核心均配备神经引擎加速器，使得基于GPU的人工智能工作负载运行速度大幅提升—— 其GPU峰值计算性能较M4翻了4倍有余，总体图形性能相比M4芯片提升最多45%。 M5芯片的统一内存带宽也提升近30%，从M4的120GB/s跃升至153GB/s。 首发搭载M5芯片的3台设备，分别是14英寸MacBook Pro、iPad Pro，以及Vision Pro。芯片似乎也是这些产品最大的升级点。三款产品都是10月17日开始接受预购，10月22日正式发售。 苹果介绍称，随着处理器升级， 新版MacBook Pro在AI任务处理上比M4版本快3.5倍 ，图形性能和游戏帧率提高最高提升1.6倍，多线程能力也提高了20%。存储方面，现在入门版本的用户也能选择4TB的SSD。 除了芯片外，新款14英寸MacBook Pro几乎在所有其他方面都与上一代机型保持一致，包括接口、屏幕、电池等。 苹果中国商店显示，M5版14英寸MacBook Pro售价12,999元起。 新款iPad Pro的提升点明显要更多一些。除了芯片本身的参数提升外， 款iPad Pro的存储读写速度提升最高达2倍，而256GB和512GB机型起始配备12GB统一内存 ——较上一代增加50%。iPad Pro也支持 快充功能 ，约30分钟可充50%的电量。 苹果旗舰平板也搭载了自研 N1无线网络芯片 ，支持Wi-Fi 7、蓝牙6和Thread协议。蜂窝网络机型搭载苹果自研的C1X蜂窝调制解调器。 新款iPad Pro的国行起售价依然是8999元，256GB和512GB版本为“残血版”M5芯片（砍掉一个性能核心）。 从老款M2芯片升级至M5芯片后， Vision Pro能够渲染的像素数量提高了10%，同时能将刷新率提升至最高120Hz以减少动态模糊 。 电池续航也提升了30分钟 ，现支持单次充电最长2.5小时常规使用或3小时视频播放。 本月初，苹果宣布将在该设备上推出实时沉浸式体育赛事。随着功能不断拓展，升级芯片也合乎逻辑。考虑到三星将在下周发布安卓XR竞品，这次的更新节点相当及时。 如预期那样，新Vision Pro也通过 推出新编织头带改善用户的佩戴体验 。国行商店的起售价依然是29,999元。 引发全球网友强烈关注的是， 配备新头带的Vision Pro重量飙升至750至800克 ，而原始版本的重量为600-650克。知名苹果爆料人马克·古尔曼在社交媒体上表示，新Vision Pro明显更重但“解决了舒适性问题”。感到不可思议的网友在评论区里反驳称，设备变得更重本身就是舒适性问题。

荷兰芯片设备制造商阿斯麦周三公布其第三季度财务业绩，并预计今年全年总净销售额同比增长约15%，毛利率约为52%。 阿斯麦报告称，该公司第三季度总净销售额达75亿欧元，毛利率达51.6%；净利润为21.25亿欧元，略高于分析师预期的21.1亿欧元。公司预计第四季度总销售额在92亿欧元至98亿欧元之间，毛利率在51%至53%之间。 阿斯麦总裁兼首席执行官Christophe Fouquet表示，第三季度业绩符合该公司预期，表现良好。随着EUV应用的不断增长，阿斯麦看到光刻技术持续呈现积极发展的势头。 他还指出，为了支持客户在3D集成领域的需求，阿斯麦已经交付了首款服务于先进封装的产品TWINSCAN XT:260，与现有解决方案相比，该设备生产效率可提升4倍。此外，阿斯麦与Mistral AI的合作将使阿斯麦可以将人工智能融入到整个产品组合中，不仅提高了阿斯麦系统的性能和生产效率，同时提升了客户工艺的良率。 Fouquet乐观预计，2026年阿斯麦的总净销售额不会低于2025年，预计将在明年1月提供更多关于2026年的展望信息。 相对乐观 今年7月，阿斯麦曾警告，由于宏观经济和地缘政治的不确定性增加，该公司无法确认2026年是否能继续保持增长，导致其股价大跌。市场目前对该公司的指引十分关注，并将其视为人工智能信心的衡量指标之一。 尽管阿斯麦强调2026年业绩将不逊于2025年，但该巨头也警告，明年中国市场的销量可能较去年和今年出现大幅下滑。这家公司目前受到荷兰本土出口限制和美国关税政策的双重影响。 从公司资料看，三季度中国市场的销售占比达42%，较第二季的27%有明显上升。 但华尔街仍看好阿斯麦的业绩前景，摩根士丹利及瑞银等机构均在财报发布前上调了其目标股价，认为人工智能芯片产能的扩张将继续推动阿斯麦的业绩增长。 近几个月，OpenAI、英伟达、英特尔等美国科技巨头纷纷宣布合作建设算力中心，凸显出目前硅谷对人工智能基础设施的极致追求。此外，阿斯麦的两大客户——英特尔和三星电子也表现出业绩提振的迹象，其可能将乐观情绪传导到阿斯麦的业绩预期中。 然而，市场仍希望出现更明确的信号，比如三星从英伟达处获得下一代HBM4存储芯片的生产订单，这将推动阿斯麦明年订单的大幅激增。

周二公布的数据显示， 三星电子第三季度从SK海力士手中重新夺回了全球存储芯片市场霸主之位 。 根据行业追踪机构Counterpoint Research编制的数据， 三星电子包括动态随机存取存储器（DRAM）和NAND闪存在内的存储芯片的总销售额在7月至9月期间达到194亿美元，较上一季度增长25% 。 SK海力士第三季度的销售额为175亿美元，较上年同期增长13%。 Counterpoint Research将三星电子第三季度的强劲业绩归功于市场对DRAM和NAND闪存的需求强劲。 该机构还预测，凭借新一代高带宽存储（HBM）芯片（HBM是一种基于3D堆栈工艺的高性能DRAM），三星电子明年有望实现全面复苏。 Counterpoint Research还表示，三星电子第四季度可能会保持在全球存储芯片市场的霸主之位。 “三星电子上半年因HBM业务表现不佳而面临诸多挑战，但在积极采取措施提升产品质量后重夺第一。” Counterpoint研究员Choi Jeong-ku表示。 三星的第五代12层HBM3E近期通过英伟达的资格测试。这也使得三星成为继SK海力士和美光科技之后，第三家获得英伟达HBM3E认证的供应商。 周二早些时候，三星电子发布了第三季度初步业绩，显示受益于芯片业务复苏，当季公司营业利润强劲反弹。 根据初步业绩，三星电子第三季度营业利润同比增长32%，达到12.1万亿韩元（约85亿美元），创下三年多来最高的季度利润，远高于LSEG SmartEstimate预计的10.1万亿韩元。第三季度销售额同比增长8.7%，至86万亿韩元，为单季销售额首次突破80万亿韩元。

今年9月，随着美联储九个月来首次降息，市场预计年内还将进一步降息，同时美元走软提振了市场对亚洲资产的需求，亚洲股市出现强劲资金流入。 美联储降息推动资金流入亚洲股市 综合中国台湾、印度、韩国、泰国、印尼、越南和菲律宾证券交易所的数据显示，外国投资者9月净买入76.8亿美元的亚洲地区股票，为五个月来的第四次月度净买入。 推动资金流入亚洲股市的动力之一，是美联储9月将基准利率下调0.25个百分点，并暗示将在10月和12月的会议上进一步降息。 澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示：“美联储的降息帮助支持了流入该地区的资金。” 分析师表示，当美联储开始放松政策且美国经济增长保持强劲时，亚洲股市往往表现良好，因为在美元走软的情况下，亚洲各国央行有降息空间。 AI热潮下资金青睐半导体股 在人工智能热潮下，与人工智能相关的半导体出口商上个月吸引了大量外国投资：韩国股票9月获得了51.1亿美元的月度流入，这是自2024年2月以来的最大月度流入；中国台湾地区的股票则吸引了65.9亿美元的外国净买入。 澳新银行的Goh表示：“中国台湾和韩国可能会继续受益于市场对先进芯片需求的增长。” 9月份，外资还分别买入了4600万美元和2700万美元的菲律宾和印尼股票。 然而，外国投资者上个月净抛售了27亿美元的印度股票，这是连续第三个月净抛售，并分别抛售了10.2亿美元和3.71亿美元的越南和泰国股票。 高盛预计，未来亚洲股市将进一步上涨。他们预计，未来12个月MSCI亚太（不含日本）指数的总回报率将达到8%和10%，理由是政策预计放宽、美元预计走软以及企业盈利预计增长强劲。 高盛分析师还预计，受中国企业业绩反弹和人工智能推动的科技行业持续走强的推动，亚洲地区2026年的企业盈利增长率将从今年的8%升至13%。

周二（10月14日），甲骨文和AMD（超威半导体）在官网宣布，双方将进一步拓展合作关系。 新闻稿写道，甲骨文云基础设施（OCI）将于2026年第三季度开始部署5万枚AMD的GPU（图形处理器），并将在2027年及以后逐步扩展。 声明还提到，OCI计划中的超级集群将采用AMD “Helios” 机架设计，该设计由AMD Instinct MI450系列GPU，以及AMD的CPU和网卡组成。 消息公布后，AMD盘前股价一度涨超3%。分析认为，此举标志着云计算公司正越来越多地采用AMD的产品，以作为英伟达的替代方案。 OCI高级副总裁Karan Batta表示，“我们认为客户会非常积极地采用AMD的芯片，尤其是在人工智能（AI）推理领域。” OCI执行副总裁Mahesh Thiagarajan写道，“我们将继续携手AMD提供最佳性价比、开放、安全且可扩展的云基础，以满足客户对AI新时代的需求。” 今年6月，AMD首席执行官苏姿丰在公司活动上正式发布了Instinct MI450系列GPU。与会的萨姆·奥尔特曼称，OpenAI未来将使用AMD的MI300X和MI450芯片。 上周，OpenAI与AMD达成重磅协议：OpenAI将在未来数年部署高达6GW的AMD GPU，首批1GW设备将于明年投入使用。AMD还发行最高1.6亿股认股权证，OpenAI最高可获得约10%的股权。 需要指出是，OpenAI与英伟达历来关系密切——ChatGPT的训练使用的大多是英伟达的GPU。英伟达在数据中心GPU市场占有率超过90%，并在9月对OpenAI进行了投资。 不过，OpenAI方面表示，公司需要尽可能多的算力来源，因此必须从多家芯片供应商获取AI处理器，OpenAI也在与博通合作设计自研AI芯片。 甲骨文高管Batta评论道：“我认为AMD的表现非常出色，就像英伟达一样，两家公司各有其价值。” 日内晚些时候，甲骨文创始人兼董事长拉里·埃里森（Larry Ellison）将亮相“Oracle AI World”大会，阐述他对与OpenAI新合作的看法，以及公司在云领域竞争中的前景。 技术分析公司Futurum Group首席执行官Daniel Newman表示，“甲骨文已经展现出愿意押上重注、全力拥抱AI时代的决心。” “现在关键是要证明，在算力之外，公司能否凭借自身庞大的数据资源和企业级能力，为企业AI浪潮带来真正的附加价值。”

北京时间周一晚间，资本市场又迎来了“OpenAI下单”时刻。 AI龙头与博通发布公告称， 两家公司将合作开发10吉瓦规模的定制AI芯片和网络系统机架。 受此消息影响，博通股价周一开盘后拉涨近10%，市值劲增超1500亿美元。 （博通日线图，来源：TradingView） 事实上，博通首席执行官陈福阳在上个月的电话财报会议上，已经暗示过会有“新的大买家”加入，使2026财年的人工智能收入显著改善。博通曾在9月披露有一份来自匿名新客户的100亿美元定制芯片订单，但半导体解决方案集团总裁查理·卡瓦斯周一披露，那笔订单跟OpenAI没关系。 根据联合声明，OpenAI将主导芯片和系统设计，博通负责联合开发和部署。 两家公司将于2026年下半年开始部署，2029年底前完成全部部署。 对于这次合作，OpenAI总裁布洛克曼表示：“通过自研芯片， 我们能将开发前沿模型和产品积累的经验直接嵌入硬件 ，从而开启更高层级的智能与能力。” 这也是OpenAI最近下订的最新一批芯片。 英伟达上月曾宣布，向OpenAI投资最多1000亿美元，用来配置至少 10吉瓦 的算力规模。上周，OpenAI又与AMD签署合同，计划部署至少 6吉瓦 的AMD尖端算力卡。加上博通，OpenAI这三笔交易订的芯片需要26座常规核电站规模的供电才能跑得动。 在周一更新的OpenAI播客节目中，奥尔特曼透露，公司与博通已经合作了18个月，双方正在“从晶体管层面重新构思技术架构”，一直延续到用户向ChatGPT提问时的全流程处理。他强调：“通过优化整个技术堆栈，我们能实现显著的效率提升，这将带来更优异的性能表现、更快的模型响应以及更低的运行成本。” 陈福阳也在播客中强调：“ 自主研发芯片才能掌控命运 ”。 这笔交易也使得OpenAI加入了Alphabet、亚马逊的行列，自研AI芯片以应对激增的需求。同时，通过采用博通的网络技术，OpenAI也能有效分散高度依赖英伟达专有技术的风险。 至于所谓的“AI投资泡沫”担忧，布洛克曼也在周一直言“这点芯片根本不够”。他表示， 仅凭10吉瓦的算力并不足以支撑OpenAI实现通用人工智能的愿景，与OpenAI的愿景相比“这不过是九牛一毛”。 周一也有消息称，奥尔特曼近期曾向员工们表示， OpenAI计划到2033年新建250吉瓦的算力 。若按照英伟达芯片的价格标准，这一规划的耗资将达到10万亿美元。博通的定制产品预计会比英伟达更具性价比。 奥尔特曼也坦言，OpenAI需要创造新型融资工具来支撑如此庞大的建设计划，但尚未透露具体实施方案细节。

今日部分港股半导体股走强。截至发稿，华虹半导体(01347.HK)、上海复旦(01385.HK)、中芯国际(00981.HK)分别上涨6.97%、5.23%、2.84%。 注：半导体股的表现 消息方面，根据弗若斯特沙利文报告，预计到2029年，全球晶圆代工市场将达到2700亿美元，2025年至2029年的复合年增长率为8.7%。 加之10月15日至17日，2025湾区半导体产业生态博览会将在深圳举办。深圳市发改委主任郭子平透露，本土设备企业新凯来将带来“意想不到的惊喜，此前该公司已在半导体设备领域实现31款产品量产突破。 除了以上利好之外，上海近日印发《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，重点支持硅光、6G、第四代半导体等方向的技术降本与生态构建。 机构称自主可控主线明确 浙商证券指出，算力已成为新质生产力的核心引擎，半导体本土制造、设备及算力芯片领域有望凭借政策与需求双驱动加速成长。 华西证券提示，稀土管制政策首次覆盖半导体材料环节，可能影响海外高端芯片制程，进一步强化国产替代逻辑。 国泰海通证券认为，外部冲击边界已相对清晰，“转型牛”主线不会改变。AI创新与国产化提速正推动新一轮资本开支扩张，半导体设备、材料等环节的“DeepSeek时刻”(技术突破临界点)临近。

全球最大内存芯片制造商三星电子将于本周二（10月14日）公布 2025年第三季度初步业绩，完整财报将于本月晚些时候公布。 分析师预计， 随着客户重建库存，服务器需求推动内存芯片价格上涨，三星电子第三季度利润有望创下2022年以来最高水平 。 根据LSEG SmartEstimate对31位分析师进行的调查， 三星预计将在7-9月期间实现营业利润10.1万亿韩元（合71.1亿美元）。这将比去年同期增长10% 。 分析师将Q3利润复苏主要归因于传统内存芯片价格上涨，这将抵消高带宽内存（HBM）芯片销量疲软的影响。三星尚未向英伟达供应其最新的HBM产品。 HBM芯片对AI开发至关重要，其设计旨在通过垂直堆叠芯片来降低功耗并处理海量数据集。 分析师表示，对存储芯片的需求，特别是来自超大规模企业和对ChatGPT等人工智能相关服务的投资，给通用服务器带来了更大的工作负载，从而推高了传统存储芯片的价格。 TrendForce的数据显示，一些广泛用于服务器、智能手机和个人电脑的DRAM芯片的价格，在第三季度较上年同期上涨了171.8%。 虽然三星的传统存储业务表现良好，但分析师表示，向英伟达供应最新的12层HBM3E芯片有所延迟，损害了其利润和股价。 相比之下，三星的竞争对手SK海力士和美光从人工智能驱动的需求中获益更多。三星的第五代12层HBM3E产品近期才刚通过英伟达的认证测试，而SK海力士在2024 年就已通过英伟达的 HBM3E认证，美光的HBM3E在今年第一季度通过英伟达认证。 分析师表示，随着三星与 OpenAI 和特斯拉等主要客户达成供应协议，市场对三星股票和芯片业务（包括内存和代工芯片制造）的信心预计将有所改善。 自7月份宣布与特斯拉达成芯片供应协议以来，三星股价已经上涨了逾43%。今年以来，该股已经上涨逾70%。上周五盘中，三星股价一度达到94500韩元，创下历史新高。 本月早些时候，在OpenAI首席执行官Sam Altman访问韩国期间，三星、SK海力士和OpenAI宣布合作，为“星际之门”项目提供先进的存储芯片。 NH Investment & Securities高级分析师Ryu Young-ho表示，OpenAI与三星主要HBM客户之一的AMD之间达成AI芯片协议，也将令三星受益。 Ryu补充称，三星与特斯拉达成的价值165亿美元的代工协议提升了人们的预期，即如果三星按计划交付项目，其陷入困境的代工芯片制造业务可能会赢得更多大型科技公司的订单。 尽管近期由AI驱动的供应协议预示着三星前景乐观，但分析师警告称，不确定性依然存在，包括美国可能对芯片征收关税。

据证监会网站披露，杭州中欣晶圆半导体股份有限公司（下称：“中欣晶圆”）于10月10日在浙江证监局办理辅导备案登记，拟向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，辅导券商为财通证券。 中欣晶圆主营业务为半导体硅片的研发、生产和销售，产品涵盖4英寸至12英寸的抛光片及外延片。其抛光片是生产存储芯片、模拟芯片、射频前端芯片等半导体产品的关键基础材料；外延片则主要用于制作逻辑芯片和分立器件。 系台积电等供应商 据其公开转让说明书披露，该公司近年营业收入保持一定规模，2023年及2024年分别实现营业收入13.35亿元和12.60亿元。然而，其同期扣除非经常性损益后的净利润均为负值，分别亏损9.31亿元和7.29亿元。 客户方面，中欣晶圆前五大客户的销售金额占各期营业收入的比重分别为60.43%和52.03%，对主要客户营业收入占比较高。 具体来看，该公司已成功进入全球主流半导体供应链，国内晶圆制造龙头如长江存储、合肥长鑫、华虹半导体等已与中欣晶圆建立合作，并进入台积电、环球晶圆的供应商体系。同时中欣晶圆还斩获了Infineon、Onsemi、Toshiba等国际厂商的订单。 在研发与产能布局上，该公司2025年6月实现了丽水12英寸抛光片产线的正式通线。该产线首期产能预计为每月15万片，计划于年底前释放，未来两年将逐步提升至每月50万片。 股权结构方面，该公司无实际控制人，其主要股东包括杭州热磁、嘉善嘉和、上海申和等，分别持股14.4071%，9.4899%，8.6442%。长飞光纤、共青城兴橙、杭州国改、嘉兴临智、嘉兴安越、中微公司、宁波富乐华等机构位列公司前十名股东。 据公开资料显示，该公司董事长贺贤汉于1991年、1993年相继毕业于日本早稻田大学（房地产专业）和日本大学（经济学专业）获得双硕士学位。现任日本磁性技术控股股份有限公司代表取缔役社长、Ferrotec（中国）董事局主席兼CEO、杭州大和热磁电子有限公司董事长，上海申和投资有限公司、杭州中欣晶圆半导体股份有限公司、杭州博日科技有限公司等公司的董事长。 冲击科创板未果后转战北交所 在此次申报北交所之前，中欣晶圆曾尝试于科创板上市。该公司科创板上市申请于2022年8月29日获得受理，计划募资54.7亿元，重点用于全尺寸生产线升级、研发中心建设及补充流动资金。在其近两年的审核周期中，该公司三次回复上交所问询，但最终因财务资料更新问题，于2024年7月3日被终止审查。 而后，中欣晶圆于2025年6月25日向全国中小企业股份转让系统申请新三板创新层挂牌，于2025年6月30日取得受理通知书，为北交所上市奠定了基础。 《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》第十一条第三项条件标准规定：“最近两年研发投入不低于2500万元， 完成挂牌同时定向发行普通股后，融资金额不低于4000万元(不含以非现金资产认购的部分)，且公司股票市值不低于3亿元”。 根据其披露，该公司选择依据研发投入、融资额度及市值等标准进入创新层。 中欣晶圆2023年和2024年研发费用分别为1.36亿元和1.73亿元，累计超过2.5亿元的要求；其挂牌同时定向发行融资金额预计不低于4000万元；最近一轮增资投后估值约为151亿元，符合相关市值要求。 融资历程方面，中欣晶圆于2020年11月完成近40亿元A轮融资，投资方包括大和热磁、中微公司、临芯投资等25家企业。 2021年9月，中欣晶圆完成33亿元B轮融资，浙江省国有资本、临芯投资联合领投，国投创益、浙江省财务开发公司、建银国际、中小企业发展基金、青岛民芯、上海国盛资本、杭州钱塘产业投资基金、中国信达资产、中金浦成、交银国际等知名机构跟投，老股东长飞光纤、中金资本、上海自贸区股权基金、东证资本等追加投资。同年12月28日，鼎量兴子对中欣晶圆进行了战略融资。 近年来，全球芯片需求上升推动半导体晶圆厂产能持续扩张。据市场预测，2025年全球晶圆厂产能将达3370万片/月（以8英寸晶圆当量计算），较2024年的3150万片/月实现稳步增长。2024年，全球12英寸硅片每月出货量为686万片，面积占比达76.4%。尽管当年硅片销售收入降至113亿美元，但预计2025年将迎来约20%的强劲复苏。 中欣晶圆原总经理郭建岳曾认为，硅片出货量在经历2024年6.6%的负增长后，预计将于2025年恢复正增长，并有望在2027年达到出货量高点。