印度希望成为全球芯片强国之一，但在异常激烈的竞争下，这一目标看起来难度很大，而且印度在先进芯片的竞赛中属于后来者，没有本土芯片产业，在全球供应链中所起的作用也十分有限。 但目前，该国极力推动的“半导体计划”旨在改变这一现状。这个计划相当大胆，它希望能在印度本土建立起一个完整的供应链——从设计到制造、测试以及包装的各个环节。 截至本月，该国已批准了10个半导体项目，总投资达1.6万亿卢比（约合182亿美元）。这些项目包括两座半导体制造工厂以及多个测试和封装工厂。 建立可持续的生态系统 有资深人士指出，目前印度该计划的进展并不均衡，而且无论是投资规模还是人才储备，都还不足以使其芯片发展计划成为现实。 科技政策研究机构Information Technology and Innovation Foundation负责全球创新政策的副总裁Stephen Ezell对此表示，“印度需要的远不止是几座晶圆厂或自动化测试设施。它需要一个充满活力、有深度且具长期可持续性的生态系统。” Ezell还指出，“领先的半导体制造商在进行工厂投资决策之前，会考虑多达500个不同的因素。这些因素包括人才、税收、贸易、技术政策、劳动力成本以及法律和习俗政策等各个方面——在这些方面，印度还有很大的提升空间。” 新德里的政策举措 5月，印度政府在其芯片发展计划中新增了一项内容：推出一项支持电子元件制造的方案，以解决一个芯片行业的一个关键瓶颈问题。 此前，芯片制造商在印度本地没有市场需求，因为该国几乎没有电子元件制造企业，比如手机摄像头制造企业。 但这项新政策为当地生产有源和无源电子元件的公司提供了财政支持，从而形成了一个潜在的国内买方和供应商群体，芯片制造商可以借此与之建立联系。 对此Ezell表示，“印度政府已出台诸多优惠政策，旨在吸引半导体制造商进驻印度。”但他同时强调，“这类投资不可能永远持续下去。” 路漫漫 目前印度最大的芯片项目是塔塔电子公司与联华电子公司合作在古吉拉特邦建设的一座价值9100亿卢比（约合110亿美元）的半导体制造工厂。 塔塔电子公司表示，该工厂将生产用于电源管理集成电路、显示驱动器、微控制器以及高性能计算逻辑芯片，这些芯片可用于人工智能、汽车、计算和数据存储等行业。 此外，英国的Clas-SiC晶圆厂也与印度的SiCSem半导体公司合作，在印度东部的奥里萨邦建立了该国首家商业性的复合半导体工厂。 据印度政府发布的消息，这些复合半导体可用于导弹、防御设备、电动汽车、家用电器以及太阳能逆变器等领域。 普华永道印度公司半导体业务负责人Sujay Shetty表示，“未来3到4年将是推进印度半导体发展目标的关键时期。” Shetty还指出，建立硅芯片制造工厂并克服超出激励措施范畴的各类技术和基础设施难题，将是重要的一个里程碑。 除了芯片制造工厂之外，印度许多中型公司也表现出对设立芯片测试和封装部门的兴趣。一些印度企业集团也加入了这一领域，因为与芯片制造厂相比，封测领域具有更高的利润率和更低的资本投入要求。 Shetty认为，“半导体组装与测试外包业务（OSAT）对印度而言是一个重大机遇，不过明确市场准入条件以及需求渠道对于实现持续增长至关重要。” 如若在这一领域取得成功，那么将使印度步入全球芯片产业，但目前该国距离实现本土开发和制造尖端芯片技术（如2纳米半导体）仍有很长的路要走。

隔夜英伟达宣布计划向OpenAI投资1000亿美元，周二（9月23日）在全球范围内推动相关半导体股票明显上涨。 这笔交易规模异常庞大。根据英伟达CEO黄仁勋介绍，OpenAI计划建设并部署需要10吉瓦电力的AI专用数据中心集群，相当于约400万至500万块图形处理器（GPU）。 当时这一消息激发了华尔街的乐观情绪，美股费城半导体指数周一收涨1.57%，并且这一情绪传导至全球芯片板块，尤其是与英伟达关联度较高的一些公司。 在韩国，英伟达产品所用的存储芯片供应商SK海力士周二收盘上涨2.85%；其同行三星电子也收高1.44%，上周有消息称，三星12层堆叠HBM3E芯片产品通过英伟达测试。 在日本市场上，芯片供应链巨头Tokyo Electron收涨3.87%，英伟达供应商之一的爱德万测试涨3.2%，服务器水冷模组提供商日本电产涨1.9%。 投资管理公司Quilter Cheviot全球科技分析师Ben Barringer评论道，“归根结底，这是一片拥有众多供应商的广阔市场。这绝不是零和博弈，投资者显然已经意识到这一点。” “虽然这笔交易短期内可能对英伟达的竞争对手不利，但它表明AI行情依然火热。” 亚洲芯片股的涨势也传导至欧洲，不过欧洲市场表现略显分化。截至发稿，正在交易的意法半导体涨2.52%，英飞凌涨2.47%，光刻机制造商阿斯麦涨0.52% 不过， 欧洲半导体设备公司ASM国际（ASMI）因第四季度营收逊于市场预期而股价大跌。 ODDO BHF股票研究主管Stephane Houri在报告中指出，“在欧洲，AI生态系统的增强尤其有利于设备制造商，包括阿斯麦和ASMI，他们都将从台积电（英伟达先进芯片代工厂）的强劲需求中受益。” 截至发稿，台积电美股盘前涨3.6%，英伟达的云合作伙伴CoreWeave涨2.2%。

半导体公司联发科上周宣布，成为首批与台积电合作的公司之一，并将开发采用2纳米工艺的芯片，预计在明年年底量产其旗舰系统级芯片（Soc）。 然而，有消息称，台积电正在计划对其3纳米制程和2纳米制程的工艺节点进行涨价。据悉，台积电向联发科收取的高端3纳米的N3P制程费用较上一代涨价24%，高通的骁龙8 Elite Gen 5芯片则面临16%的涨价。 业内人士还透露，由于研发成本高昂加上良率较竞争对手更高，台积电还计划将2纳米节点的费用至少上调50%。而这将直接影响明年各大品牌手机SoC的价格，预计单颗芯片的成本将高达280美元。 此外，台积电据悉没有对客户提供任何折扣或者议价策略。 智能手机涨价 如果台积电真如传闻般大幅涨价，那么中国的多家智能手机制造商可能不得不在明年推出售价高昂的新产品。Vivo、小米和OPPO都搭载了高通和联发科的芯片。 与此同时，三星下一代手机也难逃此命运，该品牌的Galaxy S26系列将同时使用Exynos 2600及高通的骁龙芯片，也在台积电的涨价“扫射范围”之内。 而今年价格并未出现大幅波动的iPhone预计将在2纳米制程量产后迎来大幅涨价，这意味着苹果明年推出的iPhone 18系列可能在价格上让市场感到意外。 今年苹果手机的价格保持稳定可能代表着台积电并未向苹果要求涨价，或者涨价幅度远低于其他客户，市场猜测这与苹果是台积电的最大客户有关。业内人士称，预计苹果将在2026年为台积电的总收入贡献22%至25%，因此台积电愿意为苹果提供更优惠的条件。 另一方面，英伟达的下一代人工智能芯片Rubin Ultra和AMD的Instinct MI 450 AI也将采用台积电的2纳米工艺。对于耗巨资兴建数据中心的各大科技巨头来说，台积电涨价或许也不会是个值得高兴的消息。 总而言之，尽管台积电并未证实涨价传闻，但市场正在为消费电子产品集体涨价的时代提前做准备。

导读： ①目前市场呈现结构性分化，赚钱效应仍多集中在科技股之中；②芯片产业链反复活跃，其中存储芯片受益于涨价逻辑而持续走强，而产业链国产化方向近期也迎来了密集利好催化；③英伟达与 OpenAI 官宣合作，或有望带动海外算力链的反弹。 昨日市场震荡反弹，三大指数全线收红，而科创50更是大涨3%。不过需注意的是，目前市场结构性分化依旧明显，昨日个股仍是跌多涨少，绝大多数的赚钱效应集中在科技股方向。 半导体芯片产业链反复活跃，中科曙光、德明利等涨停，海光信息、中芯国际、芯原股份等均创下历史新高。整体而言，本轮市场对于芯片产业的炒作主要围绕着两大主线所展开。受益于涨价逻辑驱动存储芯片方向延续强势，据周一市场消息，由于供应紧张，三星对其DRAM和NAND闪存产品进行了大幅提价，提价幅度高至30%；本轮涨价潮反映出存储芯片行业正经历结构性转变。随着HBM市场竞争加剧，传统DRAM和NAND产品有望在2026年迎来更可持续增长。 而产业链国产化逻辑同样受到市场的追捧，多家机构研报认为，在政策强力支持、市场需求巨大、技术逐步突破等多因素催化下，到2025年或2027年，我国半导体产业的整体国产化率有望提升至25%-30%。而从消息面来看摩尔线程即将科创板IPO对于国产算力的催化作用同样明显。在此背景下后续仍可重点关注晶圆代工、算力芯片设计、国产设备及零部件、先进封装四大方向。 另外值得注意的是，昨晚英伟达和OpenAI宣布达成合作，包括建设庞大数据中心计划，以及英伟达对OpenAI最高1000亿美元的投资。受此消息催化，英伟达股价大涨3.9%，盘中刷新历史新高。近期海外算力硬件股连续缩量整理后，筹码得到部分稳固。随着英伟达的再度转强，可能会催化资金回流该方向，作为本轮行情至今的领涨核心，其回流的强度对于后市强弱具有一定的风向标意义，若能借助上述利好展开强势修复的话，对于科技行情的后续走势或仍值得期待，一旦修复力度不及预期的话，后市延续反复震荡概率较大。

SMM 9月22日讯：9月22日早间，半导体指数盘中快速走高，盘中一度涨逾2.6%，在一众板块中排名前列。个股方面，芯原股份盘中涨逾18%，中科蓝讯、海光信息、晶晨股份、德明利等多股纷纷涨逾10%。 消息面上， 近期半导体领域利好频出，据国际半导体产业协会报告显示，今年二季度全球半导体设备出货量同比增长24%，其中，中国大陆以约34.4%的份额稳居全球第一大半导体设备市场。 此外，企业动态方面，有消息称，摩尔线程科创板IPO将上会。据悉，摩尔线程以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。公司已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵。公司坚持自主研发，填补了国内GPU领域的多项空白，在国内GPU领域处于领先地位。 方正证券最新分析称，在摩尔定律放缓和我国先进制程技术受限的现状下，先进封装成为国产算力芯片突破性能瓶颈的重要方向。华为、寒武纪、海光信息等公司的算力芯片正加速迭代，国产供应链积极配套以实现算力芯片自主可控。2025世界人工智能大会上沐曦重磅发布基于国产供应链的旗舰GPU曦云C600，摩尔线程则表示正联合国内封装测试厂商，完成Chiplet与2.5D封装（国产硅中介层）量产和测试。先进封装产能扩张需求愈发迫切，先进封装产业链上下游迎来重大发展机遇。 同时，也有机构表示，近年来，半导体设备国产化率持续提升。根据钛媒体数据，目前有近70%的晶圆制造公司尚未使用国产半导体设备。同时，当前本土先进节点晶圆产能难以满足高速增长的算力所需，从设备、制造等层面增强算力基础设施的整体能力和产业保障尤为迫切。摩尔线程表示，中国约有300万张GPU卡的产能缺口。当前国内半导体产业链从上游的设备与材料到中游的半导体制造再到下游的先进封装，均致力于提升算力芯片的国产化率；半导体设备国产化大势所趋，且当前国产化率仍处于较低水平，国产替代空间广阔。 华泰证券则看好2026年AI相关需求和中国先进逻辑扩产的结构性机会，海外AI相关先进逻辑和存储仍然是资本支出的主要驱动力。国内方面，中芯国际、华虹近期募集资金，长鑫启动上市辅导，看好2026年中国先进逻辑和存储投资持续，看好设备国产进展，预计2026中国本土设备企业在中国市场规模中占比（国产化率）或同比+6%至29%。 且近期，多家本土科技巨头入局芯片研发， 华为方面还发布昇腾芯片迭代时间线， 预计2026年第一季度推出昇腾950PR芯片，四季度推出昇腾950DT，2027年四季度推出昇腾960芯片，2028年四季度推出昇腾970芯片。 且值得一提的是 ， 9 月 13 日，商务部公布了对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，并同时公布就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。 商务部新闻发言人指出，美国在集成电路领域对华采取一系列禁止和限制措施，这些保护主义做法涉嫌对华歧视，是对中国发展先进计算芯片和人工智能等高科技产业的遏制打压，不仅危害中国发展利益，还严重损害全球半导体产业链供应链稳定，中方对此坚决反对。 而今日股价盘中触及历史新高129.83元/股的国内芯片巨头中芯国际，在此前的业绩说明会上对今年半导体的未来依旧充满期待，此前，中芯国际联合CEO赵海军在今年8月举行的业绩会上提到，在国内外政策变化的影响下，渠道加紧备货补库存，今年前三季度中芯国际积极配合客户保证出货。不过，由于前期客户已经建立了一定的库存，且四季度是行业的传统淡季，虽然客户信心依然很强，但四季度急单和拉货的情况会相对变缓，对其影响，中芯国际正在广泛收集客户反馈进行评估，预计不会对公司的产能利用率产生明显影响。 中芯国际对今年三季度给出的收入指引为环比增长5%-7%，其中预计出货数量和平均销售单价都将上升。毛利率指引为18%-20%，主要由于产出增加抵消了折旧上升带来的影响。 市场对半导体行业的前景也较为乐观，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，2025年7月全球半导体销售额约为620.7亿美元，同比增长20.6%，连续21个月实现同比增长，环比增长3.6%。世界半导体贸易统计组织（WSTS）此前则预测，2025年全球半导体市场销售额将达到7009亿美元，同比增长11.2%，并预计 2026年继续增长8.5%。 此外，芯原股份今日股价也一同刷新历史新高，其盘中最高提升至207.6元/股。其在近期接受投资者活动调研时提到，今年受到 AI 算力相关需求带动，公司新签订单增长明显。根据公司《关于新签订单的自愿性披露公告》，2025 年 7 月 1 日至 2025 年9 月 11 日，公司新签订单 12.05 亿元，较去年第三季度全期大幅增长85.88%，新签订单已创历史新高，其中 AI 算力相关的订单占比约 64%。除新签订单创历史新高外，公司在手订单持续保持高位，预计将对公司后续经营业绩产生深远的影响。 且值得一提的是，AI的爆发式需求增长为存储芯片带来的巨大的需求，存储芯片行业已经先后迎来多次涨价，此前，海外存储芯片巨头Sandisk（闪迪）宣布面向所有渠道和消费者客户的产品价格调涨超10%，随后，业内又传出美光向渠道通知存储产品上涨20%—30%的消息。据消息称，美光所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品全部停止报价，协议客户价格全部取消，预计所有产品停止报价一周。 提及涨价原因，闪迪方面表示，闪存产品市场需求强劲，由于人工智能应用以及数据中心、客户端和移动领域日益增长的存储需求驱动。为确保我们能够提供高性能闪存解决方案并支持持续创新投资，正在调整其闪存产品组合的价格。而至于美光方面涨价的原因，消息称，主因美光高层看到针对客户的预测需求有重大的供应短缺，而紧急暂停了所有产品的报价，将重新调整后续的价格。 此外，本周一市场还有消息称，由于供应紧张，三星对其DRAM和NAND闪存产品进行了大幅提价，部分产品提价幅度高至30%。这也使得三星成为继美光和闪迪之后，最新一家上调内存和闪存产品价格的存储巨头。据悉，三星此次提价的原因是供应紧张，而供应紧张是由于老款产品产量减少以及大型云企业需求增加造成的。 在此背景下，德明利作为国内存储芯片领域的头部企业之一，其股价自9月10日以来便接连上探拉涨，在近两个交易日更是录得两连板的战绩，盘中股价最高攀升至155.11元/股，同样刷新其上市以来的历史新高。 此前，公司在接受投资者活动调研时曾被问及如何看待上游存储原厂涨价的问题，德明利回应称，根据公开报道，包括闪迪、美光、三星等在内的各大存储原厂均于近期宣布涨价，各类型存储产品报价均有较大涨幅。存储价格受供需结构变化、产能转移及新兴需求增长等多重因素影响，国内外头部科技厂商正大力增加资本支出规模加码 AI 投入，算力基础设施建设持续扩张，服务器和数据中心的存储需求增长持续提升行业景气度，预计四季度存储价格有望维持上涨趋势。

据周一市场消息，由于供应紧张，三星对其DRAM和NAND闪存产品进行了大幅提价，部分产品提价幅度高至30%。 这也使得三星成为继美光和闪迪之后，最新一家上调内存和闪存产品价格的存储巨头。 消息称， 三星DRAM产品的涨价幅度高达30%，NAND闪存产品的涨价幅度在5%-10% 。受影响的DRAM产品包括LPDDR4X、LPDDR5和LPDDR5X内存产品，NAND闪存产品包括eMMC和UFC产品。 据悉， 三星此次提价的原因是供应紧张 ，而供应紧张是由于老款产品产量减少以及大型云企业需求增加造成的。 目前，三星在DRAM和NAND市场的占有率分别为32.7%和32.9%。 存储巨头掀起涨价潮 近期，全球存储巨头接连涨价。 9月13日有消息称，美光高层观察到，客户需求预测显示重大供应短缺，因此公司决定紧急暂停所有产品报价，重新调整后续价格。美光已通知客户，DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品全部停止报价，报价暂停时间一周，且相关产品价格或将调涨20%-30%。此次涉及的不仅是消费级与工业级存储产品，汽车电子产品涨幅更高，预计达70%。 此前，NAND闪存原厂闪迪宣布，针对全部渠道通路和消费类产品的价格执行10%普涨。公司表示，在AI应用和数据中心、客户端、移动三领域均出现日益增长的存储需求的背景下，NAND闪存产品需求强劲。未来公司将继续定期进行价格评估，并可能在未来几个季度作出进一步调整。 本轮涨价潮反映出存储芯片行业正经历结构性转变。在AI热潮下，三星等存储大厂纷纷将重心转向AI PC和下一代智能手机等新兴市场，以及HBM等高利润产品领域，导致传统产品供应收缩。 眼下，各大存储大厂正争先恐后地投身AI赛道，优先为英伟达、AMD的AI加速器供应最新产品。HBM的优先级高于消费级DRAM，加剧了后者供应紧张。 摩根士丹利预计，随着HBM市场竞争加剧，传统DRAM和NAND产品有望在2026年迎来更可持续增长。 就在三星涨价消息传出之际，该公司的12层HBM3E芯片产品终于通过英伟达认证测试，这意味着这家芯片巨头在全球AI芯片赛道上取得了重要突破。 周一，三星电子股价收涨4.77%，报83500韩元，盘中一度上涨5%至83400韩元，创下过去一年以来新高。

本周一，韩国科技巨头三星电子股价大幅上涨5%，只因该公司的12层HBM3E芯片产品终于通过英伟达认证测试，这意味着这家芯片巨头在全球人工智能芯片赛道上取得了重要突破。 三星HBM芯片取得重要突破 本周一，三星股价早间一度上涨5%至83400韩元，创下过去一年以来新高。在三星大涨的带动下，韩国综合股价指数上午上涨0.8%。 过去一年，三星股价已经累计上涨超32% 这背后的关键推动力是三星HBM芯片的重要进展： 三星在多次尝试失败后，终于通过了英伟达对其第五代12层HBM3E产品的认证测试 ——这对于这家芯片巨头来说是一大重要里程碑。 韩国媒体报道称，三星正在准备向英伟达供应其12层HBM3E存储芯片，初期产量和供应量将有限。 此前，三星已经向AMD和博通公司供应了HBM3E产品，但始终未能通过英伟达的认证测试。据称，英伟达要求供应商实现超过每秒10千兆位元的HBM数据传输速度，远高于目前行业标准的8Gbps。 SK海力士仍领先 此前，三星的竞争对手、存储芯片SK海力士公司已经跑在了三星前方，已开始大规模量产并向英伟达供应HBM芯片，美光科技公司也紧随其后。三星将成为英伟达HBM芯片的第三家供应商。 不过目前来看，SK海力士仍然跑在队伍最前方。上周，SK海力士表示，该公司已完成了HBM4 芯片的开发，并推动其股价创下历史新高。 本周一，SK海力士的股价则呈横盘走势。而美光科技美股上周五下跌3.5%。 富国银行分析师Andrew Rocha指出，三星芯片的进展可能会对HBM的市场定价产生负面影响，“特别是如果三星以折让价格出售其产品以获取市场份额的话”。 Rocha补充说，随着美光股价现已接近170美元，目前市场对该公司即将发布的财报预期很高。

摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会的消息传来，9月22日上午，其相关概念股出现大幅异动，截至上午收盘，宏力达、初灵信息、盈趣科技、和而泰、东华软件、联美控股等多只股票涨停，圣元环保、弘信电子、ST华通等跟涨。 值得注意的是， 在参股摩尔线程的多只股票中，今年已出现3只翻倍股。 其中， 长飞光纤 年内涨超288%，暂列第一，该股近期曾一度涨超300%； ST华通 紧随其后，年内涨幅超过278%； 和而泰 年内则涨超178%。 3只摩尔线程概念股今年股价翻倍 从时间线来看，自摩尔线程2024年11月13日披露办理上市辅导备案登记，正式启动A股上市进程后，ST华通就在当月的20日在互动平台表示，“公司间接持有摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司的股权比例较低，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司也在持续的进行融资，原有投资者所持份会进一步被稀释。公司对其的投资比例较小，相关投资事项对公司业绩无重大影响。” 与此同时，也有市场消息传出ST华通全资子公司上海盛趣数盟企业管理有限公司是盛芯启程基金的合伙人，持有其7.3121%的股份。而盛芯启程基金持有摩尔线程大约5.94%的股份，通过层层股权关系计算，ST华通间接拥有摩尔线程大约4.343%的股份。 和而泰则在更早的2024年8月23日，就在投资者互动平台表示，公司持有摩尔线程1.244%股份，摩尔线程作为公司的参股公司，公司未参与企业实际经营。今年7月，该公司又在投资者互动平台进一步表示，摩尔线程系公司上游企业，具体的业务开展公司正与其在对接当中。 长飞光纤和初灵信息、中天科技均是通过中移数字基金间接参股摩尔线程，截至2024年末，三家公司对摩尔线程间接持股比例均为0.02%。不过，长飞光纤的半年报显示，2025年上半年，公司主业全球光纤光缆行业仍然面临电信市场有效需求不足、平均单价下降的压力。公司2025年上半年实现营业总收入约人民币63.84亿元，较上年同期增长约19.38%；实现归属于上市公司股东的净利润约人民币2.96亿元，较上年同期下降约21.71%。 今日长飞光纤股价开盘跌停，截至上午收盘，跌幅缩窄至4%附近。

继上周四（9月18日）股价突破新高后，国产半导体龙头中芯国际A股今日再度大涨。截至发稿，中芯国际A股股价最高触及129.83元/股，再创历史新高。 同时，整个半导体板块强势不减，中科蓝讯、聚辰股份、润欣科技、海光信息等多股涨超10%，申万半导体指数单日涨幅近4%，指数年初至今的涨幅则达到45%。 消息面上，摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会。根据公司官网信息，摩尔线程成立于2020年，以全功能GPU为核心，致力于向全球提供加速计算的基础设施和一站式解决方案，为各行各业的数智化转型提供强大的AI计算支持。 半导体板块频传利好 9月18日，华为轮值董事长徐直军在“华为全联接大会2025”透露了昇腾芯片接下里的规划： ·预计2026年第一季度推出昇腾950PR芯片，四季度推出昇腾950DT； ·2027年四季度推出昇腾960芯片； ·2028年四季度推出昇腾970芯片。 此外，9月13日， 商务部公布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，并同时公布就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。 商务部新闻发言人指出，美国在集成电路领域对华采取一系列禁止和限制措施，这些保护主义做法涉嫌对华歧视，是对中国发展先进计算芯片和人工智能等高科技产业的遏制打压，不仅危害中国发展利益，还严重损害全球半导体产业链供应链稳定，中方对此坚决反对。 半导体国产替代空间广阔 从数据来看，头豹研究院在2024年的一份研究报告中指出，“中国半导体设备厂商已覆盖产业链多个细分领域， 其中在去胶、清洗、刻蚀设备方面国产化率较高，在CMP、热处理、薄膜沉积设备上有所突破，而在量测、涂胶显影、光刻、离子注入等设备上的国产化程度仍较低。 整体来看，半导体设备国产化率已达35%， 预计在2025年提升至50%，并初步摆脱对美日荷半导体设备的依赖。 ” 国际半导体产业协会（SEMI）也在2024年公开指出，中国的半导体产业自主率正逐年攀升，从2012年的14%到2022年的18%，预计2027年达到26.6%。 多家机构研报认为，在政策强力支持、市场需求巨大、技术逐步突破等多因素催化下， 到2025年或2027年，我国半导体产业的整体国产化率有望提升至25%-30%。其中，半导体设备和材料的国产化率增速可能会更快。 行业中期业绩亮眼 而基本面上，半导体行业供需、公司运营同样有着较强的数据支撑。 根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，2025年7月全球半导体销售额约为620.7亿美元，同比增长20.6%，连续21个月实现同比增长，环比增长3.6%。世界半导体贸易统计组织（WSTS）此前则预测，2025年全球半导体市场销售额将达到7009亿美元，同比增长11.2%，并预计 2026年继续增长8.5%。 需要注意的是，由于AI爆发带来巨大的存储需求，存储芯片行业涨价还在继续。9月15日，美光科技传出已暂停NAND闪存和DRAM报价一周，市场消息人士预测美光NAND闪存价格可能上涨高达30%。 据第三方机构闪存市场统计，DRAM在近半年里价格指数上涨已约72%，而随着下半年DDR5、LPDDR5X供应趋于紧张，DRAM市场迎来全面涨价行情。此外， 由于美光宣布将逐渐退出移动NAND市场，该机构预计，四季度手机NAND价格将小幅上涨。 种种正向变化也正影响着半导体行业业绩。根据上市公司披露的半年报数据，中原证券研究所指出，在上半年，半导体行业（中信）营业收入达到了3530.27亿元，同比增长13.34%；归母净利润为247.15亿元，同比增长27.16%。 在整个二季度中，半导体行业（中信）营业收入为1884.29亿元，同比增长13.87%；行业归母净利润为147.63亿元， 同比增长23.99%。 展望后市，中信证券认为美国对华半导体的管制措施，效果逐渐减弱，实际更有助于中国AI及半导体产业的国产替代加速。建议核心关注晶圆代工、算力芯片设计、国产设备及零部件、先进封装四大方向。 华金证券指出，随着深度学习算法的优化、模型的成熟，推理型智能体AI对训练与推理计算需求的数量级提升，阿里巴巴等云厂商逐步加大资本开支，看好国产算力芯片的全产业链，从设计、制造到封测测试以及上游的设备材料，建议关注国产芯片全产业链。

在AI赛道的崛起当下，不少企业开始探索业务边界的拓展。新相微作为国内显示芯片领域的参与者，近期也将目光投向了AI算力领域，试图在传统业务发展受限的困境下，寻找新的增长可能性。 由海归科学家团队创立已20年的新相微，早期凭借自主研发打破了海外厂商在显示驱动芯片领域的部分垄断，2023年登陆科创板后，一度被视为 “国产显示驱动新星”。不过近几年，受行业竞争加剧、下游面板需求波动等因素影响，该公司经营节奏有所调整，虽然营收规模仍保持小幅增长，但在利润端和现金流上也面临着的挑战愈发明显，这也让管理层开始思考主业之外的拓展方向。 近日，新相微公告称，该公司全资子公司新相技术拟以自有资金1亿元人民币向北京电子数智科技有限责任公司（下称“北电数智”）进行增资，布局AI算力。 标的公司上半年亏损超亿元 本次增资标的北电数智成立于2023年，注册资本3.5亿元，是一家致力于以面向未来的AI计算基础设施和AI生产力引擎的人工智能科技企业，主要产品包括智算算力、AI算力云，并提供智算中心私有化建设、边缘实时算力服务、传统数据中心算力化改造服务。 北电数智官网显示，该公司负责整体规划设计与建设运营的北京市级人工智能算力中心项目——北京数字经济算力中心，已正式落地朝阳区酒仙桥核心地带，是一个融合科技与人文的算力科技公园。落成达产后可实现1000PFLOPS智能算力供给。 此外，北电数智另一名为前进AI异构计算平台的项目目前处于即将发布状态。 从业绩方面来看， 北电数智近年来亏损幅度较大。该公司2024年及2025年上半年净利润分别为-1.49亿元、-1.01亿元。同期资产负债率上升较为明显，分别为88.85%、94.96%。 值得注意的是，本次交易构成关联交易。具体来看，北电数智的控股母公司北京电子控股有限责任公司（简称“北京电控”）持有新相微12.30%的股份，且新相微董事董永生为北京电控副总经理，北电数智属于新相微的关联法人。本次投资事项尚需有权国资主管部门履行相应的内部审批程序。 工商信息显示，除北京电控外，北电数智的股东还包括知鱼智联、京东方、贰零四玖投资集团，以及北京金科基础设施产业基金合伙企业（有限合伙）、北京京国管股权投资基金（有限合伙）这类国有控股企业。 对于本次交易，新相微在公告中表示， 为把握人工智能产业爆发性增长机遇， 公司拟通过战略性持股AI领域企业，构建双向赋能的产业协同生态，培育孵化出更多符合市场方向的新技术、新产品、新业务、新模式。 显示驱动芯片业务承压 毛利率创历史新低 新相微的本次战略转向，始于自身显示驱动芯片业务的持续恶化。 2023年作为新相微上市元年，受半导体行业周期下行、消费电子市场需求疲软等因素的叠加影响，公司产品陷入激烈的价格竞争中，当年即出现增收不增利的局面。从财务数据来看，其当年归母净利润同比下降74.57%，为2753.91万元。 这一颓势持续到2024年，虽营收保持小幅增长，但新相微归母净利润进一步下降，该公司在2024年度的归母净利润为843.29万元，同比下滑69.38%。 截至2025年上半年，新相微业绩压力有所回升，实现营业收入2.85亿元，同比增长23.48%；归母净利润同比扭亏，实现盈利544.73万元；扣非净利润434.01万元，同比增长72.37%。 从产品端来看，新相微产品主要分为整合型显示芯片和分离型显示芯片，整合型显示芯片包括TFT-LCD显示驱动芯片(DDIC/TDDI)、AMOLED显示驱动芯片等，分离型显示芯片包括显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片等。 新相微整合型显示芯片和分离型显示芯片产品单价均出现下滑严重。 财报显示，2024年，上述产品单价分别为1.53元/颗、2.02元/颗，分别同比下滑35.23%、29.09%。 在产品价格下探的背景下，虽然新相微2025年上半年总体业绩回升明显，但其毛利率仍延续下降趋势， 该公司2025年上半年综合毛利率为14.64%，较去年同期的15.89%下降1.25个百分点，较2021年巅峰时期的 67.71% 更是大幅下滑超过53个百分点，创下历史新低。 此外，新相微的存货规模随着营收增长而同步攀升。财报显示，该公司2025年上半年出货量同比增长7.03%，但同比存货增幅高达88.68%， 存货金额达2.71亿元。占流动资产比例升至18.04%，创历史新高。 当前，由于智能手机等消费电子设备转向OLED领域，LCD驱动芯片需求萎缩，根据QYResearch的统计及预测，2024年全球OLED触控芯片市场销售额达到了27.12亿美元，预计2031年将达到36.90亿美元，年复合增长率(CAGR)为4.5%。 在显示驱动芯片行业结构性调整的背景下， OLED作为高端显示技术的代表，已成为各大显示驱动芯片厂商的战略必争之地，新相微面临着中颖电子、天德钰等同行的激烈竞争。 《科创板日报》记者注意到， 除新相微外，上述公司均表示其AMOLED显示驱动芯片将在2025年实现量产。 中颖电子AMOLED显示驱动芯片研发从10年前就已开始，研发历程显著长于新相微。 中颖电子董事长傅启明表示，该公司AMOLED今年有机会进入手机品牌厂商，并在2025年三季度有机会可以实现量产。预期AMOLED今年的亏损会大幅减少，但还不能扭亏为盈。 天德钰则聚焦于中小尺寸OLED驱动芯片市场，其产品已应用于智能穿戴设备、折叠屏手机等领域。该公司表示， 其AMOLED驱动芯片已完成高端手机客户端技术验证，2025年下半年计划量产， 初期营收占比约 15%，但长期可能成为毛利率提升的关键。 此外，晶合集成董事会秘书朱才伟也曾表示， 目前公司28nm OLED显示驱动芯片研发进展顺利，预计2025年年底可进入风险量产阶段。 从研发方面来看， 新相微2025年上半年研发投入处于上述公司最低位， 仅为3668.95万元，占营业收入的12.85%。目前， 新相微的AMOLED显示驱动芯片在研发状态中，但并未明确提及量产时间。 此外，在该公司举办的2025年半年度业绩说明会上，在回答研发进展问题时，新相微并未提及OLED相关产品进展。 曾尝试以收购寻求新增长点但未果 事实上，在拟增资北电数智布局AI算力前，新相微也曾围绕主营业务通过收购方式寻找新的增长点。 今年3月，新相微宣布拟通过发行股份、可转债及现金方式收购爱协生100%股权。但最终因交易对价存在分歧宣告失败。 新相微董事、董事会秘书兼副总经理陈秀华曾在关于终止重大资产重组事项投资者说明会上表示，公司原计划收购爱协生的出发点是新相微和爱协生在业务领域具有较高的协同性与互补性，收购爱协生有助于加速公司在TDDI芯片的布局进程。 “但收并购过程中存在多种变量因素，双方未能就交易条件等商业条款各方最终达成一致意见，但本次交易终止并不会打断新相微在TDDI产品和技术上的布局进程。” 与此同时，新相微也在围绕显示芯片核心业务，向下游多元应用场景主动破局。 在产品布局方面，新相微应用于智能手机的AMOLED显示驱动芯片、触控芯片、应用于车载显示和电视等领域的时序控制芯片以及应用于AR眼镜的微显示相关产品等新产品已陆续开发，且部分已导入市场。 在京东方9月11日举办的全球创新合作伙伴大会 • 2025（BOE IPC 2025）上，京东方A旗下京东方华灿的首款AR解决方案Micro LED 0.13" 显示模块亮相。据了解，此前官宣入局AR眼镜的新相微是该产品的供应商之一。 在新相微近期投资者关系活动记录表中，该公司产品在AI/AR眼镜应用进展成为投资者重点关注领域。 对于该类问题的回复，新相微的答案较为笼统。公司拓展显示芯片消费新场景、把握显示芯片消费新增长点。应用于智能手机的AMOLED显示驱动芯片、触控芯片、应用于车载显示和电视等领域的时序控制芯片以及应用于AR眼镜的微显示相关产品等新产品已陆续开发并逐步导入市场。未来，随着前述新产品的技术突破和市场放量，新产品线有望成为公司未来业绩增长的重要动力之一。 公开信息显示，新相微所开发出的Micro LED产品可应用于AI/AR眼镜领域，为虚拟现实交互、远程协作等场景提供显示解决方案。进度方面，新相微已于今年一季度实现首款相关产品量产出货。