在中东冲突持续推高国际油价之际，，美东时间周日，美国能源部长克里斯·赖特（ Chris Wright）表示，近期油价的大幅上涨反映了与中东冲突相关的暂时“恐慌溢价”，这种现象不太可能持续下去，因为全球能源供应依然充足。 赖特发表讲话时称，他认为，当前伊朗冲突对能源市场和航运路线造成的干扰应该是暂时的。 “石油就在那里…你看到市场上存在一点恐慌溢价。但目前世界并不缺乏石油或天然气。”赖特表示。 由于美国、以色列和伊朗之间的冲突以及全球能源运输的重要通道霍尔木兹海峡的船只通行受阻，国际油价持续飙升。北京时间本周一，美、布两油开盘暴涨并迅速突破100美元大关，最高突破110美元关口。截至发稿，WTI原油期货上涨18.67%，报每桶107.87美元；全球基准布伦特原油期货上涨16.78%，报每桶108.24美元。 “目前的航运状况远未恢复正常，”赖特表示，“而且你知道这需要一段时间。但我再次强调，最坏的情况也不会超过几周，绝不会是几个月。” 此次供应中断已经导致国际油价飙升，美国汽油价格也水涨船高。据美国汽车协会的数据，过去一周，全国普通汽油的平均价格上涨了近 16%，达到每加仑约3.45美元。 但赖特表示，政府预计一旦运输渠道恢复正常，汽油价格只会回落。 “我们希望价格能降到每加仑3美元以下，而且很快就会实现的。”他表示。 近期，特朗普政府宣布了一项200亿美元的海上再保险计划，并提出了派遣美国海军护航队以帮助恢复通过海湾的油轮运输的想法，不过赖特表示，目前美国的行动重点仍在于军事行动。 他还表示，目前美国没有针对伊朗的石油和天然气基础设施的计划。 “（美方）没有针对伊朗的石油业、天然气业或其能源产业的计划，”赖特说道，并补充说最近对燃料仓库的袭击是由以色列实施的。

原油市场波诡云谲，由于伊朗冲突有进一步加剧的风险，油价已经接近120美元/桶，这给能源净进口国家带去了极大的通胀压力。 周一亚洲早盘，韩国Kospi指数跌破8%，触发熔断，日本日经225指数则下跌超7%。 这两个国家都高度依赖于中东的能源供应，其中日本约95%的原油供应依赖中东，其中约70%通过霍尔木兹海峡运输，而该海峡目前实际上处于封锁状态。 原油供应的中断将直接影响日本经济的正常运行。日本议员、反对党中道改革联合成员Akira Nagatsuma上周日对媒体表示，日本政府已指示国家石油储备库做好原油可能释放的准备。 他补充称，日本金属与能源安全机构在日本Shibushi国家石油储存基地的一名官员向他表示，该机构已于上周五收到日本自然资源能源厅的指示，但释放时间尚不清楚，且不清楚其他石油存储基地是否收到了类似的指示。 重要性 位于日本南部的Shibushi油库是该国战略石油储备的储存地点之一，储量约500万立方米（即500万千升）。除此以外，日本还有9个石油储备基地，总储量可满足日本全国约254天的消费量。 资料显示，日本是世界上石油储备量最大的国家之一。当地实行政府加民间的双轨储备制度，其中官方储备约占到总储量的40%，而民间储量占到60%。 日本历史上动用石油储备的次数很少，且多是释放民间石油储备，仅在2022年首次释放国家石油储备，当时是为了响应国际能源署平抑油价的计划，以应对疫情后石油短缺以及俄乌冲突。 上周初，经济产业大臣Ryosei Akazawa表示，尚无具体的释放石油储备计划，但该部门将继续密切关注原油供应情况，并与国际能源署协调合作。 但日本媒体上周五透露，鉴于伊朗危机持续扰乱全球能源供应，日本政府正在考虑动用部分国家石油储备，并可能与其他国家协调行动，甚至单独行动。

由于中东冲突导致霍尔木兹海峡持续关闭，更多中东主要产油国减少了产量， 国际油价周一突破每桶100美元，为自2022年俄乌冲突爆发以来首次 。 当前一轮油价上涨行情为20世纪80年代以来最快，且丝毫没有放缓的迹象。 行情数据显示， 周一，美、布两油开盘暴涨并迅速突破100美元大关，最高突破110美元关口 。截至发稿，WTI原油期货上涨18.67%，报每桶107.87美元；全球基准布伦特原油期货上涨16.78%，报每桶108.24美元。 （WTI原油期货15分钟走势图 来源：英为财情） （布伦特原油期货15分钟走势图 来源：英为财情） 自冲突开始以来，布伦特原油和WTI原油的价格分别上涨了超过50%和60%。 自2月28日美国与以色列对伊朗发动空袭，并引发伊朗激烈报复以来，油价大幅飙升，创下至少自1985年以来的最大单周涨幅。 这场冲突使得全球能源运输咽喉要道霍尔木兹海峡几乎完全陷入停滞。这条连接波斯湾与全球市场的航道，每天承担约2000万桶原油运输，占全球海运原油供应量的五分之一。 大宗商品数据分析机构Vortexa的数据显示，每天约有1600万桶原油因海峡封锁运输受阻，无法进入全球市场。 Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示：“随着冲突持续、油轮无法装货导致原油库存爆满、石油生产被迫削减，100美元油价这一心理关口，可能只是通往更高价位途中的一个短期目标。” 麦格理集团策略师Vikas Dwivedi在最近的一份客户报告中写道：“霍尔木兹海峡若关闭数周，将引发一连串连锁反应，可能会将原油价格推高至每桶150美元或更高。” 目前中东地区多个国家已被卷入冲突。这场冲突还逐渐蔓延至中东地区的能源基础设施领域，这进一步威胁到了本已濒临极限的供应链。 由于霍尔木兹海峡关闭导致石油无法外运、储油空间迅速填满，更多产油国被迫减产，这表明市场供应将出现更严重的短缺。周末的最新消息显示，继伊拉克之后，阿拉伯联合酋长国和科威特已开始削减石油产量…… 摩根大通分析师测算：若海峡持续无法通行，到第8天全球石油减产量将升330万桶/日，到第15天升至380万桶/日，到第18天升至470万桶/日。 油价暴涨已开始传导至美国国内汽油价格。美国汽车协会（AAA）数据显示， 周日全美汽油均价为每加仑3.450美元，较一周前的2.984美元上涨15% 。 高盛经济学家在上周五的报告中指出，如果油价“暂时上涨至每桶100美元”，预计全球整体通胀率将上升0.7个百分点，全球经济增速将放缓0.4个百分点。 美国方面仍在淡化油价暴涨的影响。当地时间周日，美国总统特朗普再度预测，冲突结束后油价将“迅速下跌”。 美国能源部长克里斯·赖特当日表示，近期油价飙升反映了与伊朗战争相关的临时性“恐慌溢价”，由于全球能源供应仍然充足，这种情况不太可能持续。

周日，由于美伊冲突导致关键的霍尔木兹海峡仍处“关闭状态”，伊拉克、卡塔尔等中东主要产油国又宣布减产，国际油价终于冲破了“100大关”。 WTI原油期货向上触及110美元/桶，最新报111.0美元/桶，日内上涨22.11%。布伦特原油期货向上触及110美元/桶，最新报110.263美元/桶，日内上涨18.96%。而上一次油价突破每桶100美元大关，还是在2022年俄乌冲突爆发之后。 油价刚涨破100美元不久，美国总统就在其社交媒体平台Truth Social上发帖称， 伊朗核威胁消除后短期油价将迅速下跌，他认为这对美国、世界以及安全与和平而言，代价微不足道。 “短期油价上涨，对于美国乃至世界的安全与和平而言，这只是微不足道的代价。只有傻瓜才会持不同看法！”他写道。 霍尔木兹海峡是石油和其他能源产品的咽喉要道，全球五分之一的能源供应都要经过这里。但如今，随着这条水道关闭且“危机四伏”，油轮不敢冒险通过，因为它们担心伊朗会发动袭击。这导致原油大量堆积，无处可去，而海湾阿拉伯国家正面临储存空间不足的困境，因此部分国家正在削减石油产量。 根据小摩的分析，自美伊冲突升级以来，平均每天约有八艘船只通过霍尔木兹海峡。而通常情况下，每天约有138艘船只通过该海峡。该水道流量锐减了94%。 麦格理全球能源策略师维卡斯·德维迪表示：“我们越来越有信心，如果没有达成协议并迅速停止所有军事行动，原油市场将在几天内就崩不住（指大幅上涨），而不是几周或几个月。” “根据我们的分析，霍尔木兹海峡关闭几周将引发一系列连锁反应，可能将原油价格推高至每桶150美元甚至更高。”他补充道。 不过，特朗普倒是一贯乐观。前一日，他还曾表示，他并不担心美国近期燃油价格上涨，并预测价格将会下降。 “我们预料到油价会上涨，而油价也确实会上涨。但油价（之后）也会下跌，”他当天在空军一号上说：“油价会很快下跌，这样我们就能根除地球上的一大祸患。” 当被问及是否考虑采取更多措施应对燃油价格上涨，包括动用国家紧急石油储备时，特朗普没有明确表态，只是指出美国拥有充足的石油储备。他还批评其前任乔·拜登动用美国战略石油储备。 “我把油箱加满了，他却把油箱降到了历史最低点。我们会在合适的时机开始加油，这基本上依靠一种直觉。”他补充说。

科威特当地时间周六正式宣布，由于中东冲突导致油轮无法通过波斯湾，进入不可抗力状态，该国已对原油生产和提炼实施“预防性削减”措施。 不过科威特并未透露具体减产规模，但表示此次减产属于“预防性措施”，未来将根据局势发展进行重新评估。 不可抗力的原因包括：伊朗对通过霍尔木兹海峡船只安全通行发出的明确威胁、伊朗对科威特持续发动的袭击行动，以及阿拉伯湾地区几乎完全缺乏可用于运输原油和石油产品的船只。 科威特是欧佩克第五大产油国。数据显示，该国今年1月份的石油产量约为260万桶/日。 分析人士预计，随着储油空间逐渐耗尽，阿联酋和沙特阿拉伯可能很快也不得不削减石油产量。 科威特国家石油公司强调，公司"已做好充分准备，一旦条件允许即可恢复正常生产"。 由于中东冲突引发全球能源供应严重扰动，本周油价累计飙升约35%。在伊朗威胁袭击船只的背景下，船东担心油轮安全，已经停止通过关键航道——霍尔木兹海峡。 包括科威特在内的海湾阿拉伯产油国，大部分原油都需要通过霍尔木兹海峡出口。这条狭窄水道是波斯湾进出外海的唯一通道，全球约20%的石油消费量都经由该海峡运输。 由于油轮运输几乎停滞，大量原油正在中东地区不断积压却无法外运。随着储存空间逐渐耗尽，海湾产油国只能被迫减少产量。 伊拉克官员此前表示，由于储存能力接近极限，伊拉克已经将石油产量削减每日150万桶。 摩根大通全球大宗商品研究主管Natasha Kaneva在周五表示：“市场的定价逻辑，正在从单纯反映地缘政治风险，转向应对切实的运营中断。” Kaneva的报告还指出，如果美伊冲突持续超过三周，海湾国家的储油能力将被耗尽，届时这些国家可能被迫进一步关闭生产，从而推高全球基准布伦特油价至每桶100美元以上。 摩根大通预计，如果霍尔木兹海峡持续关闭，到下周末全球石油减产规模可能超过每日400万桶。 周五布伦特原油期货单日上涨8.52%，收于92.69美元/桶。美国WTI原油期货上涨12.21%，收于90.90美元/桶。 美国WTI原油期货本周累计上涨35.63%，创下自1983年该期货合约推出以来的最大单周涨幅。布伦特原油本周上涨28%，为2020年4月以来最大周涨幅。 中东冲突同时也冲击了全球天然气供应。卡塔尔周一因遭到袭击，已关闭液化天然气(LNG)生产设施。卡塔尔占全球液化天然气出口量约20%。

随着素有全球能源“咽喉”之称的霍尔木兹海峡近乎陷入瘫痪，这场华尔街紧盯了一周的“供应噩梦”正加速演变为现实。连锁反应已如海啸般席卷全球能源版图，多国供应体系正面临前所未有的物理性阻断。 周末的最新消息显示，阿拉伯联合酋长国和科威特已开始削减石油产量…… 科威特石油公司当地时间周六表示，在“伊朗威胁霍尔木兹海峡船只安全通行”后，该公司正在降低其油田和炼油厂的产量。 阿布扎比国家石油公司在一份声明中也表示，该公司正“管理海上生产水平以应对存储需求”，但未提供具体细节。 目前，中东冲突已使连接波斯湾与外海的狭窄水道霍尔木兹海峡几乎完全关闭。这一全球最大产油区出口的受阻，推动全球基准的布伦特原油价格本周收于近93美元/桶，创逾两年新高。这迫使消费国不得不寻求替代能源，并可能推高全球通胀。 据知情人士透露，科威特周六初始减产约10万桶/日，预计周日将增至近三倍规模，后续减产幅度将根据储油水平及霍尔木兹海峡状况逐步调整。 作为欧佩克第三大产油国，阿联酋1月日产量曾超过350万桶。该国目前正启用绕过霍尔木兹海峡的出口通道及国际储油设施，以保障全球市场供应。 这两个欧佩克成员国的最新减产举措，正紧随该地区其他国家之后。 伊拉克本周早些时候因储油罐趋满而开始限制产量，而沙特阿拉伯关闭了其最大炼油厂，卡塔尔则因无人机袭击关闭了全球最大的液化天然气出口工厂。 华尔街最担心的时刻来了 事实上，财联社周五就曾 介绍过 ， 摩根大通在后续报告中已对中东产油国的减产时间点作出过修正预测，并认为霍尔木兹封锁冲击对原油市场的停产影响，很可能已没有25天的缓冲期——部分国家最快三天(本周末)就将陷入减产。而这一预测显然也在刚刚得到了证实。 对此，摩根大通在周六的最新报告中指出，随着炼油厂关停和出口受限开始损害原油加工和地区供应流动，市场正从单纯的地缘政治风险定价转向应对实质性的运营中断。冲突仅开始六天，伊拉克已经削减了约150万桶/日的供应，而科威特的储油罐似乎也即将填满。 摩根大通首席大宗商品策略师Natasha Kaneva指出，正如周五所讨论的，在出口瓶颈和炼油限制的推动下，市场现在正进入下一波减产倒计时。按照目前的轨迹，大约150万桶/日的减产量到周末可能会上升到300万桶/日；到下周末，减产规模可能会超过400万桶/日，如果成品油储罐达到极限，甚至可能接近600万桶/日(如下图)。 小摩指出，各国尤其是亚洲政府已经在采取行动保护国内燃油供应： 日本炼油商正敦促政府考虑释放战略石油储备； 泰国已启动紧急能源计划，并暂时停止石油出口以保护国内库存； 国际能源署表示，如果中断持续，它已准备好协调全球释放战略储备，尽管目前该机构似乎在观察霍尔木兹海峡的关闭是否会变得长期化。 美国已暂时放宽了对4月4日前运往印度的俄罗斯石油船货的制裁。据报道，3月至4月初抵达印度的俄罗斯乌拉尔原油，在到岸基础上已比布伦特原油溢价4-5美元/桶，扭转了2月份13美元/桶的折价局面。 美国特朗普政府正在衡量一系列选项以应对潜在的能源危机，包括豁免燃料掺混要求，甚至一度传闻称考虑美国财政部参与石油期货市场。为了重新开放霍尔木兹海峡并确保海湾地区油轮的安全通行，特朗普表示美国将提供保险担保和海军护航。 不过，Kaneva表示，虽然美国政府的保证有助于降低石油市场的部分风险溢价，但仅凭这些保证不太可能恢复通过海峡的油轮流量。除非伊朗广泛的破坏能力首先被削弱，否则美国提供保险支持和海军护航的承诺影响有限。而这将需要削弱伊朗从海岸线和附近岛屿威胁航运的能力——范围涵盖反舰导弹阵地、无人机发射场，到水雷、快艇以及伊朗伊斯兰革命卫队用于协调此类行动的指挥控制网络。虽然美军似乎正在朝这个方向推进，但商业信心的前提条件尚未完全建立。 Kaneva指出，在信心建立之前，石油市场面临着明显的价格结果不对称性：油价可能会因安抚性的头条新闻而下跌10美元，但一旦海湾地区的减产开始落实并在市场中产生连锁反应，油价可能会大幅跳涨30美元。 高盛：油价将直冲“需求破坏”临界点？ 无独有偶，高盛在周末也紧急“撕报告”，一改此前乐观预期，警告称“如果本周未出现解决方案的迹象，油价下周可能超过100美元”，且上行价格风险正在加剧。该行表示，其理由基于以下四个因素： 第一，高盛预计通过霍尔木兹海峡的石油流量已减少了1800万桶/日 ——目前的流量大约相当于正常水平的10%，低于其早些时候假设的15%。因此，高盛围绕基准情景的假设风险，已进一步偏向航运流量将在更长时间内处于更低水平。 第二，高盛估计，过去四天通过管道以及延布港(沙特阿拉伯红海沿岸)和富查伊拉港(阿联酋阿曼湾沿岸)的净改道量仅为90万桶/日(对比理论估计的360万桶/日潜在能力)。 本周伊朗对富查伊拉港口和石油储存设施的袭击、油轮所需船用燃料的局部短缺(通常经由霍尔木兹海峡从海湾进口)，以及过去对管道的袭击历史，都说明了石油运输改走管道渠道所面临的下行风险。 第三，高盛对海峡流量下降驱动因素的分析，并不表明快速解决方案必然会立即出现。 在霍尔木兹海峡物理风险高企的情况下，大多数航运公司都处于观望模式。保险似乎不是海峡流量大幅下降的主要驱动因素，因为部分保险似乎仍在提供，而且尽管保险费用飙升，但由于运费率也大幅上涨，从狭义的经济角度看，完成穿越海峡的航程似乎仍有利可图。这意味着阻止船只通行的核心因素仍是安全风险。 第四，油价可能需要比历史经验和仅关注波斯湾出口的简单模型所暗示的，更快达到需求破坏水平。 一方面，供应冲击的规模前所未有——当前对波斯湾石油供应造成的1710万桶/日的冲击，是2022年4月俄罗斯产量所受峰值冲击的17倍，以及由此产生的潜在库存枯竭速度，可能会导致市场开始更快地对需求破坏进行定价。此外，消费者的囤积行为，以及非经合组织精炼石油产品出口的削减，可能会进一步加速经合组织石油库存的消耗速度。 高盛指出，实体航运风险降低很可能是霍尔木兹海峡航运流量大幅恢复的必要条件，这存在三条潜在路径： a) 总体冲突降级， b) 美国为油轮提供强有力的保护， c) 伊朗允许特定来源地/目的地的油轮安全通行。 基于这些新数据、事态发展以及冲击的规模，高盛现在认为，如果到下周仍未出现解决方案的迹象，油价可能会超过100美元。而如果海峡流量在整个三月都保持低迷，油价(特别是成品油)很有可能超过2008年和2022年的峰值。 高盛在最后还指出，如果在未来几天内看不到证据支持他们关于霍尔木兹海峡流量将开始逐步正常化的假设，他们计划很快再次重新审视其油价预测。

受地缘冲突影响，中东地区石油运输持续受阻，伊拉克、卡塔尔等主要产油国此前已宣布减产，国际油价涨幅持续扩大。WTI原油期货一度突破111.0美元/桶，日内涨超22%。布伦特原油期货一度向上触及111美元/桶，日内涨近20%。 浙商证券研报指出，全球油价影响油公司的资本开支，进而影响油服行业的需求。若油价继续上升并稳定在中高位，油气公司资本开支有望边际提升，油服行业的景气度回升，有望进一步促进新增设备和现有设备更新换代需求释放。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 杰瑞股份 业务主要集中在油气装备和服务领域，此外公司凭借燃气轮机发电机组技术，为数据中心提供稳定、可靠的供电解决方案。 纽威股份 作为全球油气阀门龙头，其产品覆盖了从海陆开采到储运的全环节，与SHELL、TOTAL、中石油、中石化等全球能源行业巨头持续开展深度战略合作。

就在一周多以前，俄罗斯的能源产业还处于多年来最糟糕的状态，低油价和制裁使该国经济资金枯竭。数百万桶俄罗斯石油漂浮在海上，其中大部分没有目的地。 但眼下，波斯湾的冲突正彻底扭转了这一局面。上周还难以找到买家的俄罗斯石油，如今成了抢手货——美国已放宽部分制裁，允许俄罗斯原油的关键买家进行采购；而飙升的石油和天然气价格，有望直接为俄罗斯生产商带来更高利润。 在美国WTI原油创下至少自1985年以来最大涨幅的背景下， 美国对于俄罗斯原油制裁的态度转变，在过去一周无疑是显而易见的： 先是美国财政部外国资产控制办公室在周四(3月5日)发布声明称，将颁发一项与俄罗斯相关的通用许可证，允许向印度出售部分俄罗斯石油，许可证有效期至2026年4月4日。 随后，美国财政部长斯科特·贝森特在周五(3月6日)接受采访时也表示，鉴于全球油价飙升，美国政府正在考虑解除对更多俄罗斯石油的制裁。 贝森特解释称，“财政部已同意让印度开始购买已经装船的俄罗斯石油……为了缓解全球石油供应的暂时缺口，我们已允许他们接受俄罗斯石油。我们可能会取消对其他俄罗斯石油的制裁。” “目前海上有数亿桶受制裁的原油。实际上，通过取消对这些原油的制裁，财政部就能创造供应”，贝森特补充说道。 对此，克里姆林宫经济顾问德米特里耶夫也回应称，他正在与美国讨论这个问题，并在社交媒体上发帖表示：“西方制裁已被证明对世界经济有害”。 中东冲突下俄油重要性凸显 最新数据显示，贸易商此前在印度购买俄罗斯石油时要求的折扣，目前已经开始逆转，一些卖方正试图以高于全球基准布伦特原油的价格出售俄罗斯石油。 船舶跟踪数据提供商Kpler的高级原油分析师Naveen Das表示，“这场冲突持续得越久，世界就将越来越依赖俄罗斯的原油和成品油。” 这一地缘局势引发的转折，也让俄罗斯总统普京在能源问题上变得更为信心满满。据媒体报道，俄罗斯总统普京4日表示，鉴于欧盟有意彻底放弃购买俄天然气，俄方或将提前停止对欧供气。 普京指出，鉴于欧盟计划对进口俄天然气实施限制直至完全禁止，俄方可以考虑现在就停止向欧洲供气，这样或许对俄方更有利。他强调，这并非最终决定，他将指示政府对该问题进行研究。 周五，克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫也表示，伊朗的战争刺激了对俄罗斯能源产品的需求。 俄罗斯是全球最大的石油出口国之一。 在2022年俄乌冲突之前，俄罗斯是美国和沙特阿拉伯之后的世界第三大石油生产国，也是世界前三大石油出口国之一、尽管受到制裁，其去年仍保持着这一地位。 不过，在过去几年，俄罗斯的石油一直以创纪录的折扣出售，这挤压了该国的石油行业。1月份，俄罗斯的石油和天然气收入是2020年7月以来的最低水平。更高的油价将有助于缓解俄罗斯的财政压力，并可能使其经济摆脱一段停滞期。 海湾冲突已导致石油和天然气价格飙升，自美以本月发动对伊朗袭击以来，全球基准布伦特原油价格上涨了近30%。这些更高的价格通常会使各地的生产商受益。而海湾地区的混乱，也意味着俄罗斯在那里的主要竞争对手无法利用这一点。 亚洲买家兴趣盎然，欧洲再陷尴尬境地 目前，亚洲的海湾能源大买家，如印度、日本和韩国，正在争相从其他地方确保供应，这给了俄罗斯新的筹码。与此同时，欧洲现在需要与亚洲争夺液化天然气货物，天然气价格正在飙升。 据交易员称，一些印度炼油厂获得的俄罗斯原油报价，在本月和下月运抵印度港口的基础上，已比全球基准布伦特原油溢价1至5美元。 相比之下，今年2月的折价曾低出布伦特原油10美元以上。 油轮和液化天然气运输船几乎无法进出波斯湾，而全球每天约有 20% 的原油供应通过这里。生产全球约20%液化天然气及相关产品的卡塔尔能源公司(QatarEnergy)在本周设施遭到伊朗无人机袭击后停止了液化天然气生产，并在两天后宣布了不可抗力。 根据Kpler的数据，目前海上约有1.3亿桶俄罗斯原油，其中一部分已经被售出，但相当大一部分仍在等待买家。 海湾地区的事态发展，也再度令欧洲处于了一个“尴尬”的境地，并重新引发了欧洲对其能源来源的担忧。欧洲过去严重依赖俄罗斯，过去几年一直致力于实现进口多元化，更多地依赖美国和中东。 尽管欧盟从卡塔尔获得的液化天然气不到其总进口量的10%，但那里的生产中断已引发了欧洲和亚洲买家对剩余天然气的竞价战，这两地最容易受到中东供应中断的影响，并且愿意出更高的价格。根据船舶数据跟踪公司和分析师的说法，由于亚洲价格更高，过去几天，几艘满载能源的液化天然气运输船已从欧洲目的地转向驶向亚洲。 这些因素的结合，使普京周三切断对欧洲剩余天然气供应的威胁比以往更具“杀伤力”。 业内人士表示，如果波斯湾长期关闭，部分欧洲人已担心这将迫使该地区重新考虑其反对与俄罗斯恢复能源关系的强硬立场。

本周A股三大指数震荡回调，其中上证指数周跌0.93%，深成指周跌2.22%，创业板指周跌2.45%。本周油气开采、电网设备板块涨幅居前，天然气、农业概念股表现活跃。 本周油气开采板块涨幅居前，其中山东墨龙周涨50.00%，科力股份周涨38.90%。消息方面，伊朗宣布对霍尔木兹海峡进行管制后，沙特、阿联酋、科威特等主要产油国储存设施迅速填满，预计数周内触及储存上限被迫减产，后续若霍尔木兹海峡油气运输持续受阻，国际油价或将进一步走高。本周中国石油、中国海油、中国石化历史首次集体涨停，中国石油股价创11年新高。 ‌‌本周天然气概念股表现活跃，其中特瑞斯周涨43.47%，通源石油周涨34.70%。消息方面，2026年3月2日，卡塔尔能源公司宣布，因伊朗无人机袭击其拉斯拉凡工业城和梅赛义德工业城设施，全面停止LNG及相关产品生产。拉斯拉凡工厂年产能7700-8200万吨，占全球LNG供应量约20%。目前来看，美伊战争通过卡塔尔停产和霍尔木兹海峡封锁双重冲击，对全球天然气行业造成明显影响。 本周主力资金净流入方面，比亚迪、华工科技主力资金净流入超15亿元。主力资金净流出方面，本周紫金矿业、天孚通信、中际旭创资金净流出超40亿元。

随着中东冲突升级引发的供应中断导致原油及其他大宗商品价格狂飙，交易员正大量涌入期权市场。 随着生产商、航空公司和公用事业公司进行史无前例的对冲， 原油的隐含波动率已飙升至极其罕见的水平，而欧洲天然气的隐含波动率则创下2023年以来的新高。芝商所表示，其能源板块在上周五创下了超过800万份合约的单日成交量纪录。 “这显然是过去20年来最大的波动性事件之一，”CIBC私人财富集团的高级能源交易员Rebecca Babin表示，“你必须审视一切，包括那些在交易屏幕上看不到的现货市场指标。你现在必须打起十二分精神。” 原油一直处于这场风暴的中心 。通常承载全球约五分之一货运量的霍尔木兹海峡，目前的运输已几乎陷入停滞。WTI原油在上周五大涨12%，并创下35%的有史以来最大单周涨幅。 周一，油价已经冲上100美元。阿联酋和科威特已开始减少原油产量，这让供应困境雪上加霜。WTI期权波动率在上周五跃升至新冠疫情以来的最高水平。其中，衡量看涨与看跌期权溢价差异的偏度指标，一度触及彭博自2015年汇编数据以来最强烈的看涨水平。 在上周五，4月份行权价为120美元至150美元的看涨期权价差合约出现交易，这似乎是在将仓位展期至更高水平。 Babin表示：“波动率上升的速度比未平仓合约增速还要快。这告诉我们，我们正进入一个交易商不愿承担风险的局面。” 看涨期权的买盘沿着期限结构延伸的程度，甚至超过了去年美国轰炸伊朗核设施之后的水平 。彭博行业研究首席全球衍生品策略师Tanvir Sandhu表示， 这表明投资者认为风险不会仅仅是一场短暂的冲突。 航运停滞还扰乱了中东的液化天然气供应，给仍在从2022年俄乌冲突后价格狂飙中恢复的欧洲天然气市场带来了新的沉重打击。 荷兰TTF天然气市场出现了极为猛烈的反转 。这场冲突爆发的前几天，许多投资者才刚刚转为看空，这使得市场刚好处于一触即发的反弹状态。 因此，自今年年初以来，隐含波动率已翻了两番多，目前正处于2023年夏季以来的最高点附近。 中东液化天然气运输的中断和价格的飙升，也对金属和化肥生产商产生了连锁反应。 铝价急剧攀升，因为供应中断迫使巴林和卡塔尔的铝生产商暂停了发货 。尽管该市场此前一直在稳步上扬，交易员的情绪也越发看涨，但在冲突爆发的前夕，期权买盘更是达到了一个全新的高度。 随着紧张局势升级，一位交易员在2月底于伦敦金属交易所买入了一份规模庞大的看涨期权价差合约。如今，随着价格飙升，这笔价值4000万美元的押注已进入盈利区间。由于交易员支付越来越高的溢价来防范潜在的剧烈波动，近月期权的隐含波动率已远远超出实际走势。 美国农业市场同样感受到了这股冲击波。期权交易员押注， 由于燃料价格上涨和化肥供应中断，本已走高的玉米价格将继续向上突破。 上周四，一位交易员斥资超过500万美元买入了行权价为5.50美元至6美元的看涨期权价差合约，为1.6亿蒲式耳的大宗商品锁定了保护，以防9月份期货价格再出现20%的暴涨。上周五的进一步大额交易，将当天的看涨期权成交量推高至2024年中期以来的最高水平。