由于房价下跌，美国1月份新独立屋销量跃升至10个月高点，但抵押贷款利率的回升可能会让房地产市场转好的速度放缓。 周五，美国商务部表示，1月份的新屋销量环比增长了7.2%，经季节性调整后的年率为67万套，是2022年3月以来的最高水平。去年12月份的新屋销量从之前报告的61.6万套上修至62.5万套。 新屋销量是在签订合同时进行计算的，被认为是衡量房地产市场状况的一个领先指标。按各地区的情况来看，美国南部的销量激增，但中西部、东北部和西部的销量出现下滑。接受媒体调查的经济学家曾预测，占美国房屋销量一小部分的新屋销量将在1月份增加到62万套。 房地产市场一直是美联储积极加息的最大“受害者”。住宅投资已经连续七个季度出现收缩，是2009年以来持续时间最长的一次。 有迹象表明，房地产市场最糟糕的时期可能已经过去。1月份的成屋销量小幅下滑;尽管独立屋建筑商的情绪仍然低迷，但其信心已在2月份升温到了五个月高点。 但房地产市场转好还需要一段时间。在强劲的零售销售数据、劳动力市场数据以及月度通胀数据，推高了美联储在夏季加息的前景之后，抵押贷款利率恢复了上行趋势。 抵押贷款融资机构房地美公布的数据显示，本周，30年期固定利率抵押贷款的平均利率从之前一周的6.32%上升至6.50%。连续第三周上涨使利率升至三个月高位。 1月份的新屋价格中位数为42.75万美元，同比下降了0.7%。截至上月底，市场上有43.9万套新屋，低于去年12月份的45.2万套。按照1月份的销售速度，耗尽市场上的新屋库存需要7.9个月的时间，低于去年12月份的8.7个月。

美国财政部长珍妮特·耶伦在周五表示，美国经济“软着陆”是很有可能出现的结果，因为美国的劳动力市场足够强劲，而且没有出现全球金融危机之前出现的严重资产负债表问题。 耶伦星期五在印度班加罗尔举行的20国集团(G20)财长和各央行行长会议间隙举行的新闻发布会上，接受记者采访并发表了上述讲话，这与她一天前对全球经济前景的更为积极的态度相呼应。 耶伦表示:“我认为实现软着陆是一个可能的结果，也是我希望我们能够实现的结果。”“美国经济基本面良好，如果以12个月为单位衡量，通胀正在下降。” 但是她警告称，劳动力市场仍然紧俏工资增速仍然强劲，不包括食品和能源的核心通货膨胀率仍然高于2%的锚定目标，并补充表示:“仍有工作要做才能真正地降低它。” 最近的一系列关键的经济数据显示，2023年美国经济开局十分强劲，强劲的非农就业数据，以及零售销售额和服务业活动都在1月份加速上行，这些数据基本上都暗示了消费者需求仍然相对强劲。然而，这也促使美国1月份消费者价格指数(CPI)的月度和年度涨幅超预期上行，市场对于美联储继续加息控制通胀的预期也随之升温。 不过，美国商务部公布的最新数据显示，美国第四季度经修正后的GDP修订数据弱于此前初值和市场预期，美联储青睐的通胀数据——核心PCE物价指数的第四季度季率修正值被调高(从3.9%被修正至4.3%)，同时消费者支出被向下修正至1.4%(此前公布的初值为2.1%)。 强劲无比的非农就业数据等一系列火热经济数据对于白宫来说，在一定程度上是一件好事，美国经济保持强劲是他们希望看到的，这些迹象也是耶伦等白宫经济政策制定者认为美国经济能够实现“软着陆”这一逻辑的重要证据，他们甚至能接受一定的通胀率。 但是，这一系列劲爆的数据也令美联储的加息压力陡增，或许在一段时间内很难再感受到偏向“鸽派”的政策预期和相关言论。高盛、美国银行等华尔街知名金融机构在近期迅速将美联储本轮加息周期的利率峰值预期上调至5.25%-5.5%，高于一系列火热的经济数据出炉前，华尔街预期的5%上下这一乐观预期。

周三，美国天然气期货在盘前交易中继续快速下跌，自2020年9月以来首次跌破2美元/百万英热单位的水平。纽约商品交易所3月交割的近月天然气期货一度下跌4.1%至1.989美元/百万英热单位。据了解，受天气温和和下周取暖需求低于先前预期的预测拖累，美国天然气期货周二下跌近9%，至近29个月低点。 由于预测天气变暖，天然气价格今年迄今已下跌了约55%，同时也受到Freeport LNG在德克萨斯州的液化天然气(LNG)出口工厂推迟重启的影响。据悉，该工厂去年因火灾关闭，为美国国内市场留下了更多的供应。 值得一提的是，这家美国第二大液化天然气出口商已获得联邦政府批准，将重新启动该工厂的部分运营，预计将在“几周”后达到满负荷生产。

美国成屋销量在1月份降至逾12年低点，但下降速度有所放缓，市场乐观预计美国房地产市场低迷状况可能接近于触底。 周二，美国全国房地产经纪人协会表示，1月成屋销量下滑0.7%，经季节性调整后的年率为400万套，是2010年10月以来的最低水平。这标志着成屋销量连续第12个月下降，是1999年以来持续时间最长的一次。 美国东北部和中西部地区的销量下降，但南部和西部地区的销量上升。接受媒体调查的经济学家曾预测，成屋销量将上升至410万套。 在美国房产销售中占很大比重的房屋转售，在1月同比暴跌36.9%。全美房地产经纪人协会首席经济学家Lawrence Yun表示：“房屋销售将要触底反弹。” 在美联储激进的加息周期中，房地产市场遭受了极大的打击。住宅房产投资已经连续七个季度出现收缩，是2009年以来持续时间最长的一次。 但最糟糕的时期可能已经过去。尽管房屋建筑商的情绪仍然低迷，但其情绪在2月升温到了五个月高点。然而，房地产市场转好还需要一段时间。上周发布的政府数据显示，1月的独立屋建设和未来住宅建设的许可数量都在下滑。 抵押贷款利率再次上升，根据抵押贷款融资机构房地美的数据，30年期固定利率抵押贷款的平均利率在上周走高到6.32%，前一周则为6.12%。抵押贷款利率连续第二周攀升反映了债券收益率的走高，此前发布的零售销售和通胀数据强劲，引发了人们对美联储可能会在整个夏季继续加息的担忧。 美国1月成屋价格中位数同比上涨1.3%，达到35.9万美元。市场上有98万套成屋待售，环比增长2.1%，同比增长15.3%。 按照1月的销售速度，耗尽现有成屋库存需要2.9个月，高于一年前的1.6个月。而供应量足够支撑4至7个月的销售被认为是供需达到了健康平衡状态。 1月份，售出的房产通常在市场上停留了33天，比去年12月的26天有所增加。1月售出的房产中，有54%在市场上停留的时间不到一个月。首次购房者占比31%，高于一年前的27%。全现金销售占交易的29%，而一年前为27%。

在抵押贷款利率略微下降的推动下，买家需求的回升，美国的房屋建筑商越来越乐观。 周三，根据全美住宅建筑商协会住房市场指数， 2月份建筑商对新建单户住宅市场的信心上升7点至42点，这是自去年9月以来的最高读数，也是自2013年6月以来的最大月度涨幅 。该指数低于50被视为负面情绪，去年12月此指数跌至31。去年2月，在抵押贷款利率开始上升之前，该指数为81。 建筑商表示，随着抵押贷款利率从去年秋季的高点回落，并开始在一个狭窄的区间内稳定下来，人们的购房负担能力正在改善。据《抵押贷款新闻日报》的数据，受欢迎的30年期固定抵押贷款的平均利率，在去年10月达到了7.37%的峰值，但今年1月的大部分时间都在6%的低位徘徊。过去两周，利率小幅上升至6%左右。 NAHB主席Alicia Huey表示：“随着自2013年6月以来建筑商情绪的最大月度增长，指数表明住房可负担性的增加，市场能够反映出买家的出价。美国继续面临着严重的住房短缺，只有通过建造更多负担得起的、可获得的住房才能解决这个问题。” Huey称形势“谨慎乐观”，并补充说，由于劳动力和材料成本较高，可负担住房仍难以建造。 NAHB指数的三个组成部分中，当前销售状况上升6点至46，未来六个月的销售预期上升了11个点至48，买家流量上升了6个点至29。 建筑商一直在使用强有力的激励措施来抵消抵押贷款利率上升的影响，但随着利率稳定下来，他们似乎正在取消这些措施。 NAHB报告称，2月份31%的建筑商降低了房价，低于12月份的35%和11月份的36%。2月份的平均房价跌幅为6%，低于12月份的8%，与11月份的6%持平。2月份，提供抵押贷款利率回购等激励措施的建筑商比例降至57%，低于去年12月的62%和11月的59%。 NAHB首席经济学家Robert Dietz表示：“即使美联储继续收紧货币政策，预测显示，住房市场已越过本周期抵押贷款利率的峰值。虽然我们预计抵押贷款利率和住房成本将持续波动，建筑市场应该能够在未来几个月实现稳定，随后在2023年晚些时候和2024年初反弹至趋势住房建设水平。” 从地区三个月移动均线来看，美国东北地区信心指数上升4点至37，中西部地区上升1点至33点，南部地区上升至40点。在房价最难以承受的西部地区，指数上升了3个点至30。

北京时间周三晚21点30分，美国商务部普查局发布1月零售销售数据。与令人大跌眼镜的1月非农一样， 美国1月零售数据环比暴拉3%，远超市场预期的1.8%，并创下2021年3月以来新高 。 （美国零售销售数据月率，来源：tradingeconomics） 受到超强经济数据刺激通胀和加息预期影响，零售数据公布后美国三大期指再度陷入了与昨日一样的震荡波动，截至发稿，三大期指的跌幅大致维持在0.4%左右。对利率政策较为敏感的两年期美债收益率一度上蹿至4.7%，也是去年11月以来的新高。 从具体的分项来看， 餐饮酒吧（+7.2%）、机动车&零部件销售商（+5.9%）、家具和家装商店（+4.4%）、电器商店（+3.5%）的销售环比增速高于均值 。在普通商店销售额3.2%的增速下，百货商店的销售环比增速达到17.5%，主要原因还是该部门过去两个月的销售不振。需要说明的是，零售数据不会按照通胀调整，其中也包含涨价因素。 （来源：零售数据报告） 好消息是，虽然汽油价格在今年一月上升了2.4%，但加油站的销售数据仅仅与上一个月持平，并没有给零售数据额外增添惊吓。 强劲的零售数据也从侧面印证1月非农报告“所言非虚”。1月非农就业猛增51.7万人，失业率跌至1969年后低点的背景，也为消费数据提供了强劲的支撑。经济学家、Naroff经济研究所的主席Joel Naroff表示，消费者正处于相当不错的状态，当人们对于自己的就业状态感到舒适的时候，这种情绪就能转化为消费。 当然，在消费者摩拳擦掌清空购物车的同时，也对美联储的“降通胀”大业构成威胁。虽然市场普遍认为美国本轮加息已经接近终点，但通胀回落的速度放慢或逆向上升都将挑战鲍威尔的耐心。

据媒体最新消息，拜登政府计划从战略石油储备(SPR)出售更多原油，以履行多年前制定的预算指令。此前，随着油价稳定，拜登政府曾试图停止这些指令。 据知情人士透露，国会授权的SPR销售将达到2600万桶。能源部发言人表示，此次出售符合2015年颁布的本财年预算授权。 美国能源部已寻求停止2015年立法要求的部分SPR销售，以便能够补充目前约3.71亿桶SPR.在这些SPR出售后，SPR储量将降至3.45亿桶左右。 拜登政府去年决定从SPR中动用1.8亿桶石油，以缓解俄罗斯入侵乌克兰后的供应问题，这颠覆了全球石油基本面，原油价格超过每桶100美元。此后，拜登官员与能源公司讨论了在油价接近每桶70美元时购买石油以补充SPR的问题。

若论起去年对美国股市影响最为深远的风险事件和经济数据，显然没有什么能与美国CPI数据相提并论。而即将在今晚(2月14日)这个情人节之夜出炉的美国1月CPI数据，或许将被贴上更多“不同寻常” 的标签。 美国劳工统计局将于北京时间今晚21:30公布1月消费者价格指数(CPI)。 众多市场交易员希望从这份数据中看到，美联储是否可能在今年晚些时候暂停加息的更多线索。 去年美国通胀一度达到40年高位，为遏制这么高的通胀水平，美联储过去一年已经进行了多次激进加息。 然而， 对于投资者而言，想要在今晚的这个美国CPI之夜，提前预判出数据的表现和市场可能走出的反应，却并不那么容易。这其中的难点主要有二： 一是此次通胀数据的同比与环比指标很可能出现截然相反的方向性变化，人们或许很难提前锁定——究竟是同比还是环比数据的重要性更高； 二是美国政府在上周末刚刚调整了CPI分项的权重，在经历了年度修订后，此次CPI数据的具体表现本身就存在有极大的不确定。 这种种研判数据好坏时存在的挑战意味着，今晚市场或将迎来近几个月来最为吉凶叵测的一个美国“通胀之夜”。 1月CPI前瞻：同比升幅料继续放缓 环比数据则可能大幅攀升？ 根据媒体调查的经济学家预测， 美国1月份CPI同比料将从去年12月的6.5%进一步放缓至6.2%，这将是美国CPI同比数据连续第七个月出现回落。 去年6月，美国CPI同比涨幅曾达到约40年来的最高水平9.1%。 不过，与同比数据延续回落态势形成反差的是，受汽油价格上涨以及年底购物促销季等多重因素影响，1月份CPI环比数据却可能上升0.5%，创下三个月来最大涨幅 ，前值为下降0.1%。 在核心CPI数据方面，业内预计，美国1月份不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI将环比上升0.4%，前值为0.3%；同比数据则将上升5.5%，较去年12月的5.7%有所回落。 整体来看，与上月CPI数据发布时各个通胀数据几乎全线回落的“告捷”景象相比，仅从市场预期看，今晚的这个通胀夜就很可能整体呈现出喜忧参半的局面。 事实上， 从一项过往颇受人们关注的先行指标看，今晚的CPI数据相较市场预期甚至存在着更多的上行而非下行风险…… 根据克利夫兰联储编制的通胀Nowcast预测最新(截止本周一)显示，美国1月整体CPI或将 环比上涨0.65%，同比上涨6.48% ，两项指标均大超当前市场调查的中值预测。 克利夫兰联储的上述模型，基于比CPI报告更少的变量，同时利用了更多的实时数据，而不是政府报告中经常出现的回溯数据。该联储曾表示，随着时间的推移，它的预测方法优于其他预测机构。 DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas表示，“这个模型最近的记录好坏参半，但总体上能很好地预测通胀趋势。这意味着，如果克利夫兰联储的Nowcast预测准确，股市近来对所谓通胀将逐渐消失、并很快回落至美联储2%目标的希望，可能就会随之破灭。” 1月CPI数据本身最大的变数：分类权重调整 除了同比和环比数据本身存在的好坏分歧外，今晚美国CPI数据另一个较难预测的点，无疑就是美国政府对CPI分类权重的最新调整。 在对CPI数据进行统计时，一篮子商品和服务的权重是计算最终数值的关键。换言之，编制者首先需要敲定食品，住房或服装等各个类别在整体指数中所占的比重。这些权重现在将每年而不是每两年根据消费者支出数据进行更新，以更准确地反映美国人的消费习惯。 从今晚发布的1月份CPI报告开始，美国劳工统计局将采用反映2021年期间收集的消费支出数据的权重，并对去年的价格快速变化进行一些调整。而 此次权重调整最为明显的变化是，住房权重——包括业主等价租金等的权重出现了较明显的上调，而交通权重——包含二手车和卡车等的权重则将有所下调。 值得投资者重视的是，上述两个类别的物价变动，恰恰都在过去一年美国CPI报告中扮演着极为关键的角色： 二手车是最近几个月美国通胀放缓最大的推动因素之一，而住房则是通胀上升的最大推动因素之一。 嘉盛集团在前瞻今晚CPI时就表示，从过去的几次数据中可以看到，二手车始终保持环比下降趋势(但1月可能回升)，是近期通胀回落的主要原因，而住房成本增速则保持稳定，显示出通胀的粘性。权重的最新调整可能会加剧短期内通胀的上行压力。 因此， 在上述年度权重调整后，一个很自然的结果将会是，美国劳工统计局在对过去数月的CPI数据进行修正时，料将会进一步上修CPI数据。最为明显的一个变化无疑是，12月总体CPI环比将被上修至+0.1%，而不是上个月最初报告时的-0.1%。换言之，当初CPI出现的环比负增长可能只是“白高兴一场”。 当然，如果你认为这一年度权重调整就一定是一个坏消息——可能令通胀数据间接被抬高，其实也未必如此。因为如果我们再往后来看，此前降幅明显的二手车价格反倒可能在未来回升，而住房成本的下降，反倒可能成为接下来美国通胀回落的一个新引擎。 以今晚的1月数据为例，不少业内人士已担心，推动1月通胀上升的一个关键因素可能就将会是二手车。经济学家的预期值从小幅下降到增长不等，这与11月和12月时2%的降幅相比有显著变化。 CPI分类中的二手车指标自6月以来就没有上升过，但Manheim的数据显示，二手车批发价格目前正在上涨。这表明政府的二手车价格指数可能很快会止跌企稳，再度开始加剧通胀压力。 换言之， 此次调整虽然短期内会对1月份核心CPI带来更大的上行压力，但中长期的影响可能恰恰相反。 又到股债生死时刻：市场鹰派定价能否得到背书？ 关于美国CPI数据对美国金融市场的重大影响，我们之前已经报道过很多。事实上，只需要简单回顾一下去年美股单日涨跌榜单上排名居前的交易日，就不难看出CPI数据对美国市场的重大影响。 根据道琼斯的市场数据，去年9月13日高于预期的8月份通胀数据出炉当天，标普500指数和纳斯达克综合指数分别下挫4.3%和5.2%，均创下了当年最大单日跌幅。而在去年10月CPI数据于11月10日公布时，标普500指数和纳斯达克综合指数则分别反弹超过5.5%和7.3%，双双录得了当年最大单日涨幅。 正是CPI数据发布日包揽了去年美股涨跌交易日榜单的一头一尾，令眼下几乎没有交易员敢对今晚这个备受瞩目的“通胀之夜”，抱有丝毫侥幸心理。 投资管理公司Horizon Investments的首席投资官Scott Ladner表示，今年1月份及随后几个月的通胀数据尤其重要，因为这些数据可能预示美联储能否成功引导美国经济“软着陆”，即通胀下降而失业率保持低位。 本月早些时候，美联储主席鲍威尔曾首次表示，美国通胀率正处于下降过程中。他在过去一周重申了这一观点，“通胀下行过程已经开始，而且是从商品部门开始的，这个部门约占我们经济总产值的四分之一。” 但他也补充称，“现实是我们的反应将视数据而定。例如，如果数据显示劳动力市场依然紧俏或通胀率依然较高，我们很可能不得不进一步采取行动，利率升幅会高于市场所反映的水平。” 目前，受本月初火热的非农数据影响，掉期交易员最新认为，美联储的政策利率将在7月份达到约5.2%的峰值，而今年早些时候这一预测还不到4.9%。利率定价向鹰派方向的迅速转变，令许多人感到迷茫，而今晚的CPI数据无疑正成为他们评判这一转变是否可靠的关键依据。 投行如何看待今晚数据？ 就今晚市场的具体表现而言，目前颇为值得玩味的一点是，正是由于上述我们提到的此次CPI数据存在的诸多变数，金融机构在进行前瞻时，主要关注的角度也各自不一，这很可能加剧今晚市场的动荡。 摩根大通的CPI前瞻在我们早间的报道中就已经介绍过，该行的落足点放在了CPI的同比数据变动上。小摩将CPI公布后美股走势分为了以下四个情境： 首先，最有可能发生的情况（概率为65%）为：1月CPI同比增长在6.0%到6.3%。在这种情况下，标普500指数料将上涨1.5%到2%，但涨势最终可能会消退。“这一看涨结果可能会拉低收益率以及美元，并提振风险资产。美股可能由科技股领涨，表现会强于周期股。”摩根大通表示。 其次，第二种较大的可能（概率为25%）为：1月CPI同比增幅在6.4%到6.5%之间。在这种情况下，标普500会下跌0.75%到1.5%，若标普保持在4000点上方，则更有可能跌0.75%。 最后两种情况发生的可能性都极小（概率均为5%），即1月CPI同比增幅高于6.5%或低于6.0%。在这两种情形下，美国股市都将出现最剧烈的波动。小摩预计标普500指数将分别下跌或上涨3%以上。 相比于小摩，大摩的交易部门更多关注的则是CPI的环比变化 ，该行经济学家预测1月CPI环比将上升0.4%。 摩根士丹利预计，如果CPI环比上涨疲软，比如上涨0.2%，那么 科技股和消费股 将伴随固定收益产品走高。不过，如果出现类似0.6%的涨幅，料将引发避险走势，甚至那些能够从通胀中受益的 周期股 也将无法幸免。 而 除了总体CPI外，另外一些机构的焦点则是放在了核心CPI数据上。 Sanders Morris Harris董事长George Ball就表示，“任何低于5.5%的核心数据都可能成为股市短期内上涨的催化剂，任何高于5.5%的数据都可能在极短期内被市场视为利空。” 加拿大蒙特利尔银行则认为，无论美国CPI数据录得什么数值，强劲的就业市场将影响核心通胀。毕竟，核心通胀要么表明美联储“明显”需要进一步收紧政策，要么反映出美联储政策制定者在抗击通胀预期方面取得的进展。就目前情况来看，投资者倾向于认为，市场对核心CPI月率将增长0.4%的预期有上行风险。 看到这，可能有的投资者不免会有疑问，投行们各自的说法不一，那么究竟今晚的1月CPI该看哪个主数据呢？ 但其实，这本身或许就是一个没有正确答案的问题。某种意义上来说，上述这所有的同比和环比指标，都可能在很大程度上会决定今晚的市场走势。 这也是我们为何以“吉凶叵测”的美国通胀之夜，作为本文标题和主基调的原因……

媒体周日报道，自去年6月爆炸和火灾导致德克萨斯州自由港液化天然气工厂关闭以来，该工厂最近已经出口了第一批货物。标准普尔全球普氏能源资讯援引贸易流量数据称，据报道，英国石油(BP.US)“Kmarin Diamond”号周日上午离开了上述液化天然气出口设施，似乎至少部分满载，下一个目的地定于苏伊士运河入口处的塞得港。据报道，第二艘液化天然气船“Prism Agility”号停泊在自由港设施。 这一活动表明，美国第二大液化天然气出口工厂可能将在未来几周开始大量输入天然气，以生产用于出口的液化天然气。 据报道，美国运输部官员周六在对该事件的首次深入公开审查中表示，6月份导致自由港液化天然气工厂关闭的火灾是由于不慎拆除了超压保护装置和关闭了阀门造成的。监管机构没有透露该工厂何时恢复运营，而且还需要等待制造商的一些设备到达，以进行某些维修。 美国天然气上周反弹超过4%，至2.514美元/百万英热单位，此前一周为2020年12月以来的最低水平。

前纽约联储主席Bill Dudley周三警告称，美联储每次试图像目前这样削弱劳动力市场时，都会导致经济衰退，美国经济软着陆看起来不太可能。 他在接受采访时表示，以史为鉴，美联储不太可能引导经济摆脱衰退，尽管市场多头坚持认为美国将避免衰退。 尽管经济仍有很大的动能，但Dudley预计，鉴于美联储仍需要收紧经济以遏制通胀，经济衰退即将到来。物价仍远高于美联储2%的目标，劳动力市场依然火热，美国1月份新增就业岗位51.7万个，令人震惊。与此同时，失业率为3.4%，是53年来的最低水平。 他说，这些种种都表明美联储需要继续努力，尽管它已经将利率提高了450个基点以降低通胀。许多经济学家警告，这样的利率很容易导致经济过度紧缩，陷入衰退。 “我确实认为，经济衰退可能在年中出现，因为美联储必须将失业率大幅推高，才能让劳动力市场出现疲软。每次美联储把失业率推高超过0.5个百分点，我们总是以经济衰退告终。我不认为这次有什么不同。”他补充说。 市场预期美联储只会再加息两次25个基点，但美联储主席鲍威尔一再表示，就业市场趋紧是利率需要保持在限制性水平的原因。此前，他警告称，整个2023年利率都可能保持在高位，并给经济带来麻烦。 不过与此同时，Dudley还称，即使美联储做得太过头导致经济下滑，联储也能轻易扭转这种损害。 他指出，全面爆发金融危机的可能性不大，这要归功于2008年危机后实施的改革，以及美联储有能力降低高利率以刺激经济。 “长期过于紧缩的风险小于行动不够的风险，因为美联储有能力在时机成熟时支持（经济）。”他说。