据新华社报道，美国国会众议院3日下午以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。 “大而美”法案因美国总统特朗普反复以“宏大而美丽”形容它而得名，该法案不是其第一任期减税政策的延续和升级，也是对拜登政府“绿色新政”、福利与支出等政策的缩减与调整。 简而言之，该法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。 今年5月下旬，众议院以微弱优势通过了最初的“大而美”法案，法案在参议院历经了一个多月的辩论，内容也有所调整。 本周二，参议院以51比50的投票结果通过了修改后的“大而美”法案。同时担任参议院议长的共和党籍副总统万斯在50票赞成、50票反对的“平票”情况下，投出了“打破僵局”的一票，该修正案以51比50的投票结果获得通过。 修改后的法案随后返回众议院，由众议员再度进行表决。 众议院最终投票结果为218票赞成、214票反对，仅有两名共和党议员投下反对票，分别是来自肯塔基州的Thomas Massie和宾夕法尼亚州的Brian Fitzpatrick。民主党众议员全部投了反对票。 共和党以微弱优势掌控着众议院，两党席位对比为220：212。 在众议院共和党议员中，此前一度有超过20人反对“大而美”法案，不过众议院议长迈克·约翰逊成功说服了大多数反对者。这些人直到周三仍对法案表达异议，主要担忧包括数万亿美元的支出规模和对医疗项目的削减。 值得一提的是，众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯在最终投票之前发表了长达8小时以上的发言，创下了众议院现代史上最长的发言纪录。他猛烈抨击该法案，称其为“犯罪现场”，并表示自己这么做是为了让投票“在阳光下进行”。 民主党人此前指责“大而美”法案为富人减税，还削减了大量关键社会福利。 白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周四表示，特朗普将于美东时间周五下午5点在白宫举行签署仪式。 “大而美”法案的争议之处 在这项法案的最后谈判阶段，清洁能源政策成为关键争议点之一，特斯拉CEO埃隆·马斯克是最为高调的反对声音。 法案中的相关条款在参议院辩论期间经历了反复修改，一些对可再生能源极为不利的提案最终被删除，但整体方向仍显示，未来几年美国政府将逐步减少对清洁能源的支持。 其中的第一步措施将在今年9月30日取消电动汽车购车补贴，这一决定预计将对新能源车市场产生直接冲击。 此外，经济学家指出，“大而美”法案可能在未来十年内增加约4万亿美元的新债务，共和党人还使用了一些会计技巧掩盖财政赤字。

由于7月4日是假期，本周的非农报告罕见地在周四而非周五发布。 摩根大通交易部门模拟推演显示，若周四公布的就业数据与早前ADP报告的疲软态势相似，美国股市很可能出现大幅抛售。 该行美国市场情报团队周三发布报告称， 符合预期的就业数据可能推动股市上涨，但下行风险明显大于上行空间。 根据道琼斯调查，经济学家普遍预测6月新增就业岗位11万个。 摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）则预计新增 12.5万 个岗位。该行交易部门设定的 基准情景是新增10.5万至12.5万个岗位，这将推动标普500指数上涨0.5%至1%。 报告特别指出：“ 只要非农数据高于10万，股市仍将获得支撑。 虽然我们视之为积极信号，但接近预测区间下端的数据可能难以显著改善市场情绪——尤其是考虑到美联储主席鲍威尔此前关于关税影响将在6-8月数据中显现的警告。” 周三，在非农数据公布前，标普500指数创下年内新高。 然而，6月ADP报告显示私营部门就业减少3.3万个岗位，这令部分交易员和经济学家对预测产生动摇。 虽然ADP数据并不总能准确预测美国劳工统计局（BLS）的就业数据，但此次疲软表现确实强化了经济可能开始失速的观点。 摩根大通设定了不同情景下的市场反应： 新增8.5万-10.5万：标普500指数可能下跌0.25%-1.5% 低于8.5万：标普500指数恐暴跌2%-3% 报告警告：“在最坏情况下，市场将面临滞胀（经济增长乏力伴随高通胀）风险，届时财政和货币政策都可能束手无策。” 当然，就业数据也曾有过超预期表现，也可能再次出现这种情况。摩根大通预测： 新增12.5万-14.5万：标普500指数或上涨0.75%-1.25% 超过14.5万：标普500指数涨幅可能扩大至1%-1.5%

越来越多的迹象显示，美国就业市场的真实状况，可能远没有许多市场人士想象的那样美好…… 尽管美国就业增长速度依然可观，但增速却正在逐渐放缓。经济学家预计，美国劳工部于北京时间今晚发布的月度非农就业报告将显示，6月份美国新增非农就业人士达到11万个…… 今年前五个月，美国平均每月新增就业岗位12.4万个。这一数字较去年每月平均16.8万个就业岗位其实已有所下降—— 这在一定程度上反映了停停走走的关税政策、政府裁员以及移民政策收紧对美国就业市场的影响。而更根本的负面冲击是，人口增长放缓和劳动力老龄化，可能正使得美国难以像过去那样快速增加就业岗位。 过去几个月有一个好消息：裁员活动一直保持在相对较低水平，雇主即使担心经济状况也在努力留住员工，并且工资增长仍然可观。 然而，经济不确定性确实已拖慢了招聘步伐。尽管在职者普遍保住了他们的“饭碗”，但那些需要工作的人则处境艰难，难以找到新工作——其中包括大量应届毕业生、离开一段时间后又重返求职市场的人，以及被解雇者。 这导致了美国劳动力市场的停滞——即使新增就业岗位，市场也鲜有变化。这种环境下，稍许增加招聘可能重启就业增长，而裁员略有回升，则可能使劳动力市场更加僵化。 昨夜爆冷转负的小非农ADP报告，其实便进一步撕开了美国劳动力市场的上述创伤。 ADP报告显示，上月美国私营部门就业岗位意外减少了3.3万个，而事前经济学家的预期为增加10万个，数据公布值与预期相差了5个西格玛…… 这也是时隔逾两年多时间ADP数据首度转负，而在周三的数据发布前，没有任何一位经济学家预计ADP数据会出现负值。 ADP首席经济学家Nela Richardson在新闻稿中表示：“尽管裁员现象仍然罕见，但企业在新增招聘方面持谨慎态度，且不愿填补离职员工空缺，这导致了上个月的就业萎缩。” 回顾过去三个月，平均的ADP就业月度增长人数其实已大幅放缓至了可怜的1.87万人，创下疫情初期以来的最弱水平。而其他一些数据也佐证了劳动力市场的疲软迹象：世界大型企业联合会的数据显示，6月认为就业机会充足的消费者比例降至了四年多来的最低点。 就业“零增长”不再是危言耸听？ 事实上，美国劳动力市场缓慢增长与“零增长”之间的界限，可能比表面看起来更近： 越来越多的证据表明，今年以来官方公布的非农就业数据可能被高估，而实际就业增长速度远低于月度就业报告所显示的水平。 考虑到美国劳工部对非农就业报告越来越“习以为常”的下修，今晚发布非农时，人们显然不仅需要聚焦6月数据会否跟随ADP“下沉”，同时也需留意此前公布的4月和5月就业数据，是否还会被“改低”…… 关于美国官方经济数据尤其是就业数据近来的“不靠谱”，财联社在上周的 报道 中，其实已和投资者详细介绍过。 我们当时提供的图无疑就是最好的证明——按惯例，美国劳工部在非农当天公布最初的当月新增就业数据后，接下来两个月还会对数据先后进行两次修正。而可以看到，今年以来每个月的非农数据，都无一例外经历连续下修：第二次修正的数据小于第一次修正；第一次修正的数据小于初值…… 在今年1月至4月期间，劳工部迄今已将每月就业增长数据平均下调了5.5万人。其中3月就业数据最初公布时为新增22.8万个岗位，首次修订后降至18.5万个，再次修订后进一步降至12万个。 Pantheon Macroeconomics经济学家Samuel Tombs认为，非农的不断下修，是因为许多雇主在最初数据发布时未能及时回应调查。那些能迅速回应的雇主，更可能是大型、资金雄厚且管理良好的企业。 而迟迟未回应的雇主更可能是小型企业 ，且缺乏深厚财力与专业知识来更轻松地应对高关税和移民劳动力供应急剧放缓等挑战。随着这些滞后回应的雇主数据陆续提交反馈——就业形势出现了进一步恶化。 在昨晚发布的ADP报告的细节中，其实也能验证这一点：如下图所示，6月ADP就业报告的岗位损失主要集中在小型企业。 当然，即使就业增长低于宣传的数字，可能也不一定完全预示着美国经济陷入疲软，也可能只是表明这个国家再也无法像过去那样增加就业岗位了。处于工作年龄阶段的美国本土出生人口几乎已不再增长，而新移民加入劳动力的数量现在已被严重削减。 在周三的一份报告中，布鲁金斯学会的经济学家Wendy Edelberg和Tara Watson以及美国企业研究所的Stan Veuger就得出结论认为，今年美国的净移民人数可能会降至零或负值——即离开美国的人多于进入美国的人。因此，他们认为在2025年下半年，美国经济可能每月只需增加1万至4万个工作岗位，就能使目前4.2%的失业率保持稳定。 这听起来或许还不错：因为如果工人减少，那么其实只需要更少的就业岗位就能防止失业人数膨胀。但这种局面造成的另一个不利因素是，一个无法再像过去那样增加就业岗位的经济体，其增长速度也可能将无法再像过去那样快……

据CCTV国际时讯消息，针对美国总统特朗普7月1日威胁对日本征收更高关税，日本首相石破茂7月2日在就即将举行的参议院选举进行的党首讨论会上回应称，“与其加征关税，不如通过贸易来维护国家利益。” 由于美国和日本贸易谈判进展缓慢，特朗普周二威胁要提高对日本出口商品的关税。他表示，日本应被征收“30%、35%，或任何我们确定数字的关税”，理由是美日之间存在巨大的贸易逆差。 今年4月初，特朗普宣布对几乎所有贸易伙伴加征关税，即所谓的对等关税，具体税率依据各国对美贸易逆差而异。作为美国的传统盟友，日本此前被施加了24%的对等关税税率。 石破茂周三对此回应称，他将坚定捍卫国家利益。 “日本不同于其他国家，我们是美国最大的投资者，为美国创造了大量就业机会，”石破茂在与在野党领袖的公开辩论中表示。 “我们重视的是投资而非关税，我们将继续以此为基础，捍卫国家利益，”他说。 特朗普指责日本没有购买足够的美国商品，包括汽车和大米等。 石破茂表示，日本只会购买符合其国家利益和标准的产品。 他以美国汽车举例称：“那些左舵的、巨大且耗油的美国汽车，在日本根本卖不出去。我们将与美国讨论如何制造更好的产品并引入日本，同时兼顾日本的安全标准。” 除整体关税外，针对汽车行业的25%关税一直是美国和日本贸易谈判中的关键争议点。 作为日本经济的重要支柱，汽车行业是导致美日贸易逆差的主要因素，特朗普希望通过加征关税来缩小这一差距。 日本5月贸易数据显示，对美国的汽车出口金额同比下降24.7%，但出口数量仅减少3.9%。这表明日本车企通过降价来维持出货量，利润受到压缩。 “如果对美出口的汽车减少，我们将扩大国内需求和其他出口市场，以保护日本产业，并在美国继续创造就业机会，”石破茂表示。“我们会双管齐下。”

德意志银行研究院近日发布2025年版《全球物价地图》，对全球69个主要金融中心城市物价、薪酬和生活质量进行对比。 该报告以纽约为基准，将所有数据换算为美元进行比较，旨在为全球投资者和消费者提供一个观察世界经济变化的独特视角。 报告发现，在过去五年全球性通胀和剧烈汇率波动背景下，全球生活成本格局正在迅速重塑，其中，美国城市生活成本显著攀升，中国的日常消费相对亲民。 美国例外论下物价已近高峰 报告强调，与十年前相比，美国城市已从发达市场中的“价值洼地”一跃成为全球物价排行榜的领跑者，在多项指标上与苏黎世、日内瓦等传统高消费城市并驾齐驱。 这不仅得益于美元的强势，更深层原因在于“美国例外论”、华尔街的强劲表现以及美国领先科技行业在全球的扩张。不过，德银研究院认为，美国城市的物价水平或已接近“峰值”，未来或将迎来相对价格的调整。 报告中提出一个关键问题：未来美国城市是否会持续占据各大排行榜的前列？报告认为，历史上的美元周期和当前的政策组合表明，美国城市的物价可能已接近“顶峰”，未来几年排名或将出现下滑。 与此同时，报告强调了新兴市场的巨大潜力。这些国家目前仍处于物价排名的低位，但随着其经济的快速增长，未来有望重塑全球物价格局。 中国在日常消费领域展现出明显的成本优势，例如在外出就餐方面，中国与印度、印尼、埃及等地一同被列为全球最实惠的地点之一，这与苏黎世、日内瓦和纽约等餐饮价格高昂的城市形成鲜明对比。 消费物价对比亮点 值得一提的是，该报告从不同的比对纬度全面展示各地的物价水平，例如购房和住房成本、公用设施、薪资、日常消费成本等。其中消费成本更是细化到各国都适用的多个场景或领域，例如约会开支、苹果手机价格、烟酒开支、拥有汽车成本、打车费用、公共交通费用、网络费用等。 据德银报告，今年的生活质量综合榜首由卢森堡摘得，其后是哥本哈根、阿姆斯特丹等欧洲城市。全球传统金融中心城市，在生活质量排名中表现不佳，东京（第 26 位）、巴黎（第 44 位）、香港（第 48 位），伦敦和纽约并列第 50 位。 在细分子项上，中国香港在“公共交通月票”价格上有相对优势，远低于榜首的伦敦和纽约。不过中国香港在“汽油价格”方面位居全球最贵。 报告发现，在苏黎世喝一杯卡布奇诺咖啡最贵，喝一杯可乐也是最贵，而在迪拜喝一杯进口啤酒成本最高，纽约排名第二。相较之下，意大利的咖啡和葡萄酒物美价廉。 在69个城市中，购买新款iPhone最贵的国家是土耳其和巴西，而韩国首尔因本地激烈竞争成为全球zui便宜的城市，价格甚至低于美国。

在美国6月“小非农”数据意外爆冷，而非农就业报告即将出炉之际，美联储“观望派”再增一员。 当地时间周三，里士满联储主席巴尔金表示， 他认为当前没有改变货币政策（即降息）的迫切性，理由是经济表现“稳健” 。 巴尔金强调了在即将召开的会议之前评估就业数据、通胀指标和贸易政策的重要性。 他淡化了疲软ADP就业报告的影响，并表示他将重点关注当地时间周四上午发布的6月非农就业报告中的失业率，以衡量美国劳动力市场的健康状况。 周三早些时候公布的ADP就业报告（俗称“小非农”）显示，美国私营部门在6月减少了3.3万个工作岗位，为自2023年3月以来首次录得月度下降。而经济学家此前预期为新增10万个就业岗位。 美国劳工部将于北京时间周四（7月3日）20:30公布6月非农数据。目前，经济学家预计6月非农就业增长为11万人。 不过，值得注意的的是，ADP就业数据近年在预测政府非农就业报告方面的准确度有所下降。 巴尔金表示，美国失业率大约一年来一直徘徊在4.1%至4.3%之间，并称“在我看来，这一切似乎都处于一个相当稳定的区间内。” 他指出，美国就业增长一直呈下降趋势，但随着移民数量减少，劳动力规模也在下降。 当被问及如果就业数据疲软，美联储是否会在本月晚些时候的会议上下调基准利率时，巴尔金表示， 还有很多其它信息需要考虑，包括消费者物价指数数据、关税政策和税收法案 。 巴尔金对美国经济的健康状况依然持乐观态度。 “我看到的是一个稳健的经济——算不上强劲，但很稳健，是那种人们还未开始缩减开支的经济。” 美联储下一次会议定于7月29日至30日举行。在ADP数据公布后，降息预期有所升温。芝商所的美联储利率观察工具显示，美联储7月维持利率不变的概率为74.7%，降息的概率为25.3%，而一天前这一概率20.7%。 对于美联储“何时恢复降息”，美联储内部存在巨大的分歧。以沃勒和鲍曼为代表的“降息派”认为，鉴于通胀降温，而关税并未带来明显影响，最早7月应该降息。而以美联储主席鲍威尔为首的“观望派”则主张暂时按兵不动，并持续观察关税政策对通胀的影响。

据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间7月2日表示，美国已经与越南达成贸易协议。 特朗普在自创社交媒体平台Truth Social上表示，越南出口至美国的商品将被征收20%的关税。 今年4月初，特朗普推出了所谓对等关税，对几乎所有贸易伙伴加征关税，具体税率依据各国对美贸易逆差而不同。特朗普此后暂时将对等关税统一下调至10%，宽限期将于7月9日到期。 越南此前被施加了高达46%的对等关税税率。 他同时表示，美国出口至越南的商品将不征收任何关税。 “换句话说，他们将‘向美国开放市场’，”特朗普写道。 根据美国人口普查局的数据，越南已成为美国第10大贸易伙伴。同时，它是美国第7大进口来源国，向美国出口商品总额超过1300亿美元。 越南拥有多家为美国主要服装品牌代工的工厂，其中包括耐克和露露柠檬等知名品牌。 这是自4月初以来，美国与贸易伙伴达成的第二项协议，前一项是其与英国达成的协议。 随着特朗普设定的7月9日最后期限即将到来，美国却与越来越多的国家在谈判中陷入僵局。 特朗普周二表示，他不会考虑延长关税宽限期，而是直接向贸易伙伴发出信函，向各国告知他们将支付给美国的关税税率。 特朗普重点抨击了日本，称日本应被征收“30%、35%，或我们决定的任何税率”，理由是美日之间存在巨大的贸易逆差。 “我不确定我们能达成协议，”特朗普说。“我怀疑与日本能否达成协议，他们非常强硬。你必须明白，他们被宠坏了。” 与此同时，欧盟表示愿意接受对多数出口商品征收10%的统一关税，但正在寻求豁免医药、酒类、半导体和商用飞机等关键领域商品。

据央视新闻报道，当地时间周二(7月1日)，经过数天的辩论和投票之后，美国国会参议院终于通过了特朗普支持的全面减税和支出法案，该法案目前已提交众议院，预计众议院将于本周就该法案进行投票，但并不能保证成功。 美国参议院当天上午以51比50的投票结果通过了这项全面减税和支出法案。在此期间，参议员们就数十项拟议的立法修改进行了投票。 同时担任参议院议长的共和党籍副总统万斯在50票赞成、50票反对的“平票”情况下，投出了打破僵局的一票，该修正案最后以51比50的投票结果获得通过。 虽然面临特朗普的巨大压力，但共和党参议员汤姆·提利斯、兰德·保罗和苏珊·柯林斯选择了“反水”，他们都与自己的政党决裂，投票反对这项庞大的支出法案。 这项被特朗普称为“大而美”的修订法案现在将返回众议院，众议院议长迈克·约翰逊将在特朗普设定的7月4日最后期限前争取通过该法案。 然而，参议院通过大而美法案并不意味着万事大吉，在参议院对法案进行了一系列修改后，一些众议院议员对此明确表示反对。 参议院多数党领袖约翰·图恩表示，法案在众议院也将面临挑战，不过相信会以微弱优势获得通过，然后将其送到总统的办公桌上。 今年5月份，一些众议院共和党人本就不情愿地投票支持了该法案，随着法案进一步削减医疗、福利补助及绿色补贴等支出，以及将联邦债务上限再提高5万亿美元，可能会遭到更多议员的反对。 另据美国国会预算办公室近日发布的分析报告，这版法案将在未来十年使美国国家债务增加3.3万亿美元。无党派分析人士说，债务增加实际上是将财富从年轻人向老年人转移，因为这将减缓经济增长，提高借贷成本，并在未来几十年挤出其他政府支出。 据悉，在众议院投票时，众议长迈克·约翰逊仅经得起3张共和党反对票，否则可能无法通过大而美法案。目前加州共和党众议员戴维·瓦拉道和德州共和党众议员奇普·罗伊等人似乎会投下反对票。 在参议院通过大而美法案之后，特朗普表示，法案将在众议院轻松获得通过，他淡化了普通人可能失去医疗补助的风险，并称只会消除政府项目中浪费的那部分。“这对每个人都有好处，我认为众议院会很顺利地通过。实际上，我认为在众议院会比在参议院更容易。” 参议院少数党领袖查克·舒默则猛烈抨击了这项法案，称参议院共和党人背叛了美国人民，让参议院蒙羞，甚至逼迫一位参议员退休。 受此消息影响，美国清洁能源股普遍上涨，因新版法案取消了对太阳能和风能项目征税的规定，太阳能跟踪系统制造商Array Technologies上涨了11%，光伏巨头SolarEdge上涨了7%。

当地时间周二，美国劳工统计局发布的职位空缺和劳动力流动调查数据显示，美国5月份的职位空缺意外上升至去年11月以来的最高水平，裁员人数下降，表明尽管经济存在不确定性，但劳动力市场保持稳定。 具体数据显示，5月JOLTs职位空缺数录得777万个，预期为730万个，前值为740万个。 经济学家原本预计，在4月份意外反弹后，5月职位空缺数将有所减少，但事实确是，它们连续第二个月出现了上升。 报告显示，酒店业的职位空缺占5月份职位空缺的四分之三，金融、运输和仓储行业以及医疗保健行业也出现了较为温和的增长。 另外，美联储密切关注的职位空缺数与可用员工数的比例保持在1.1:1，这是数个月以来该指标的第一次上升。 5月份的新增就业岗位大致与去年的平均水平持平。不过，就业机会的增加主要集中在一个行业，其他行业的就业机会则较为混杂。这表明，雇主对扩大员工规模越来越谨慎，同时又大多保留现有员工。 尽管5月份整体招聘活动仍然比较疲软，但住宿和餐饮服务行业的招聘速度达到了2023年夏季以来的最高水平，这显示出尽管经济不确定性在扩大，但消费者支出仍可能保持乐观。 5月职位空缺意外增加，但招聘人数下降进一步表明，在特朗普政府征收进口关税的不确定性下，劳动力市场已进入减速阶段，也让市场坐上了过山车。 经济学家指出，7月9日特朗普政府90天关税暂停期届满后的政策走向不明，导致企业难以制定长期规划。 美国财政部长斯科特·贝森特周一声称，7月9日是美国政府暂停征收所谓“对等关税”90天的截止期限，届时可能提高许多贸易伙伴的关税，能否延期完全取决于特朗普。 贝森特威胁称：“有些国家是诚心诚意地在进行谈判，但他们应该明白，如果因为他们的固执导致我们无法达成协议，那么关税可能会重新回到4月2日的水平，我希望这种情况不会发生。” 周二的职位空缺数据是本周公布的一系列关于劳动力市场经济指标中的第一个，将于周四公布的非农就业报告受到市场高度关注。

美东时间周二（7月1日），美国总统特朗普表示，他并未考虑延长原定于7月9日结束的关税宽限期。 今年4月，特朗普推出了所谓的对等关税，对几乎所有贸易伙伴加征关税，具体税率依据各国对美贸易逆差而不同。特朗普此后暂时将对等关税统一下调至10%，宽限期将于7月9日到期。美国政府正利用这段时间和各国谈判贸易协议。 当被问及是否会延长与贸易伙伴谈判的期限时，特朗普回答称：“没有，我没有考虑暂停。我将给很多国家写信。” 特朗普所称的“写信”是指他打算在7月9日发给所有贸易伙伴的通知，并告知各国他们将支付给美国的关税税率。 自4月初以来，尽管特朗普政府反复高调宣称即将与多个国家达成协议，但美国目前只和英国达成了协议。 特朗普周二抨击了日本，指责后者不接受美国大米进口，同时指出美日之间的汽车贸易也严重失衡。 他表示，日本应被征收“30%、35%，或我们决定的任何税率”，理由是美日之间存在巨大的贸易逆差。 作为美国的传统盟友，日本此前被特朗普施加了24%的对等关税税率。 “我不确定我们能和日本达成协议。我对此持怀疑态度，他们很强硬。你要知道，他们被宠坏了，”特朗普表示。 相比之下，特朗普对与印度的贸易谈判则表现出更为乐观的态度。 当被问及是否可能在未来一周内与印度达成协议时，他表示：“有可能。这会是另一种类型的协议。” “这是一个我们可以进入（市场）并参与竞争的协议。现在印度不让任何人进去，”特朗普说。“但我认为印度会开放市场。如果他们这样做，我们就能达成一个关税更低的协议。” 印度此前被特朗普施加的对等关税税率是26%。