中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年7月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1270元，1欧元对人民币7.7599元，100日元对人民币4.6617元，1港元对人民币0.91304元，1英镑对人民币9.1920元，1澳大利亚元对人民币4.6825元，1新西兰元对人民币4.2203元，1新加坡元对人民币5.3207元，1瑞士法郎对人民币8.1091元，1加拿大元对人民币5.1775元，人民币1元对1.1286澳门元，人民币1元对0.65409林吉特，人民币1元对11.8460俄罗斯卢布，人民币1元对2.5715南非兰特，人民币1元对192.79韩元，人民币1元对0.51390阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52490沙特里亚尔，人民币1元对50.7225匈牙利福林，人民币1元对0.55392波兰兹罗提，人民币1元对0.9644丹麦克朗，人民币1元对1.5138瑞典克朗，人民币1元对1.5432挪威克朗，人民币1元对4.63362土耳其里拉，人民币1元对2.5899墨西哥比索，人民币1元对5.0489泰铢。 》2024年7月26日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

过去两周，日元兑美元汇率持续大涨，吸引了不少交易者的视线。 本周四，日元从两周前的近40年低位1美元兑162日元反弹至1美元兑152.3日元，这是日元近三个月来首度升破153关口。 在这样持续的涨势背后，一个疑问逐渐浮现在越来越多人的心中： 日元的贬值之路是不是到头了？ 而这个问题的答案，可能在下周就即将揭晓。 过去6个月美元兑日元走势 美日利差或在下周开始收窄 下周，美联储和日本央行都将在当地时间7月31日发布利率决议。而这一天，有可能将成为美日利差收窄的关键时间点。 过去两周日元上涨背后的推动因素，除了日本明显采取干预措施支撑日元以外，还有对冲基金大幅削减对日元的空头押注，以及一直打压日元的全球套利交易不断平仓。 而后两项关键趋势的背后动力，其实都来源于同一个猜测： 日本央行可能将加息了。 目前，约90%的日本央行观察人士认为，日本央行有可能在7月31日加息（尽管这不是他们的基本预测结果）。而同时，越来越多的人呼吁，美联储应在7月31日开始降息。 法国兴业银行首席外汇策略师基特•朱克斯（Kit Juckes）在谈及日元近期的升值趋势时表示：“这看起来肯定像是（空头）在（日本央行）可能的加息之前平仓…这些都是相当大的变动，这推高了波动性。随着波动性上升，持有头寸的成本也会增加。” 星展银行宏观策略师Wei Liang Chang表示：“ 与美联储和欧洲央行即将降息形成对比的是，日本下周可能收紧货币政策 ，日元空头的不安情绪也在加深。日元在下周日本央行会议前进一步走强的风险是不容忽视的。” 做空和套利交易已降温 周四的掉期定价显示，日本央行在7月31日加息15个基点的可能性为58%。与此同时，目前CME美联储观察工具显示，美联储在7月31日降息的可能性有10.9%。 如果日本加息，那么日本与美国的利率差距将来到5个百分点左右。而假如美联储在下周意外降息，那绝对将给市场一个巨大惊喜，美日的利差也将进一步缩窄。 在美日利差有望收窄的风险下，此前一直火热的日元套利交易已经开始降温。野村证券驻伦敦外汇策略师Yusuke Miyairi表示：“两周前，几乎所有人都在谈论日元套利交易，但现在看来，人们已经完全忘记了这一点，正在平仓。” 所谓日元套利交易是通过借入低息货币日元并投资于高收益的美元来赚取利差的策略。 还有一个尤其值得关注的细节是， 最近几天，每到伦敦交易时段开始（北京时间16:30左右）时，日元往往会迎来一波上涨。这表明，全球投资者开始平仓套利交易。 与此同时，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新一批数据显示，在截至7月16日的一周，杠杆基金大幅削减了日元净空头头寸，幅度为2011年3月以来最大。资产管理公司削减日元空头头寸的幅度也达到一年来最大。 "我们认为日元将变得更具吸引力，因此减少了空头头寸，"欧洲最大资产管理公司Amundi SA全球外汇部门驻伦敦主管Andreas Koenig表示，“我们最近看到了对日元的干预，因此持有日元空头头寸的不确定性正在上升。我们还认为，美国可能很快就会启动宽松周期，这可能会削弱美元。” 日股已经提前暴跌 截至发稿，日元兑美元日内上涨1.07%。这已经是日元连续第四日上涨，其表现好于G10的其他所有货币。 这一趋势还波及到日本股市：在美股昨夜大跌的背景下，日元反弹更加进一步加剧了日股的下跌，使其成为亚洲周四跌幅最大的主要市场，日经指数周四收盘大跌3.28%。 Lombard Odier Singapore Ltd.高级宏观策略师Homin Lee表示，日元的上涨将在短期内给日股带来一定程度的谨慎，因为日元疲软此前一直是日股强劲表现的关键驱动因素。 景顺资产管理日本公司全球市场策略师Tomo Kinoshita表示，虽然周四日经指数的暴跌主要是由美国股价下跌推动的，但日元的升值也有所影响。 他补充说：“日本央行在7月会议上加息的可能性越来越大，导致日元大幅升值， 这将导致出口导向型股票和严重依赖借贷的股票下跌 。”

今日下午，人民币快速走高。下午16时左右，在岸人民币兑美元日内涨超500点，报7.2144；离岸人民币兑美元报7.2107，日内涨超600点。专家认为，近期日元大幅反弹带动了人民币汇率回升。此外，央行近期操作也缓解人民币汇率贬值压力。 人民币汇率快速回升 汇管信息科技研究院副院长赵庆明认为，日元大幅反弹带动了人民币汇率回升。由于明显处于低估状态，近期日元涨势迅猛，“本周一国际外汇市场开盘至今，日元对美元汇率累计最大涨幅超过3.6%，与7月3日出现的年内最低点相比累计升值幅度超过6.5%。” 赵庆明还表示，确认美国经济增速放缓的宏观指标近期明显增多，预计美联储最早将于9月份降息，这让已经处于过去20年高位已经相对高估的美元指数而言将会逐步向均值回归。美元汇率下跌，日元、欧元、英镑等货币的汇率就会上涨，他们之间是跷跷板关系。 “三中全会后央行出台降息等政策，有助于经济基本面回升提高人民币的吸引力。美元指数回落，日元走强并且和人民币关联度较高。这些可能是主要推动因素”，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示。 值得注意的是，中国央行近期操作也缓解了人民币汇率贬值压力。7月22日，央行宣布对卖出中长期债券的MLF参与机构，阶段性减免MLF质押品。招联首席研究员董希淼认为，由于国债是MLF质押品的主要构成部分，央行如果对相关金融机构阶段性减免MLF质押品，有助于增加中长期国债供给，引导中长期国债收益率适度上行，或将推动中美利差倒挂幅度保持稳定，缓解人民币贬值压力。 “回顾近年人民币汇率走势可以看出，决定人民币汇率最重要因素不是中美利差，而是国内宏观经济走势”，东方金诚首席宏观分析师王青也表示，由于国债是MLF质押品的主要构成部分，这意味着当前政策面正在增加二级市场国债供给，引导长端国债收益率适度上行，在保持正常向上倾斜的收益率曲线的同时，控制中美利差倒挂幅度。 人民币汇率表现更多韧性 “央行本次降息后，USDCNY掉期点一度小幅走扩”，外汇专家张天来表示，从汇率实际表现来看，即便前几日美元指数有所反弹，人民币汇率在境内降息背景下也未呈现出明显的贬值特征。相反，7月25日人民币汇率迎来了年内最强幅度的升值。这说明，当前人民币汇率表现出来更多的韧性。 展望未来，张天来表示，随着中国经济复苏态势越发明确，中美利差持续收窄，人民币有望在年内围绕中间价水平呈现区间震荡的趋势。 瑞银资产管理近日针对全球40位央行储备管理人组织的研讨会并发布的调查结果显示，各国央行正计划进一步增加对欧元和人民币的头寸。其中，70%的受访者正在投资或考虑投资人民币。长期（10年期）来看，受访者平均人民币目标配置占总储备的百分比为5.0%。此外，26%的受访者认为配置将呈现美元、欧元、人民币多极化格局。 建行金融市场部梁煊今日发文指出，随着人民银行退出常态化外汇干预，当局明确转变了汇率调控思路，更加倾向于使用市场化操作的工具进行汇率调控，离岸央票通过调节离岸人民币流动性、稳定市场预期、遏制做空势力等机制来稳定离岸人民币汇率，这种机制在实际操作中已经显示出其有效性，尤其是在防范汇率超调方面。从规模上看仍有较大增长空间，因此不排除未来离岸央票会继续作为重要的补充工具，甚至长期存在。

隔夜美国7月标普全球制造业PMI回落至荣枯线下，增添美国经济放缓迹象，推升降息预期，同时科技股大跌带崩美股大盘，避险资金纷纷外流。 此外，有报道称日央行可能在下周的议息会议上考虑加息， 在日央行加息预期、美联储降息预期和资金回流的共同驱动下，日元套息交易逆转，日元连续走强。 7月25日周四，美元兑日元日内一度跌破152关口，现报152.19，日内跌幅逾1%。 在日元套息交易逆转的带动下，人民币套息交易逆转。 午后在岸、离岸人民币午后双双大涨，对美元汇率日内分别涨逾500点和600点，一度逼近7.2关口，离岸人民币更是创下去年9月以来盘中最大涨幅。 北京时间今晚20:30，美国将公布最新二季度实际GDP和PCE物价指数初值，同时公布最新首次申请失业金人数，将进一步揭示美国经济运行状况。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年7月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1321元，1欧元对人民币7.7643元，100日元对人民币4.6703元，1港元对人民币0.91340元，1英镑对人民币9.2392元，1澳大利亚元对人民币4.7168元，1新西兰元对人民币4.2583元，1新加坡元对人民币5.3289元，1瑞士法郎对人民币8.0800元，1加拿大元对人民币5.1923元，人民币1元对1.1283澳门元，人民币1元对0.65536林吉特，人民币1元对11.9976俄罗斯卢布，人民币1元对2.5677南非兰特，人民币1元对192.04韩元，人民币1元对0.51332阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52426沙特里亚尔，人民币1元对50.8899匈牙利福林，人民币1元对0.55589波兰兹罗提，人民币1元对0.9649丹麦克朗，人民币1元对1.5041瑞典克朗，人民币1元对1.5414挪威克朗，人民币1元对4.58919土耳其里拉，人民币1元对2.5798墨西哥比索，人民币1元对5.0210泰铢。 》2024年7月25日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

周三（7月24日）欧市早盘，美元兑日元一度跌至154.36，为5月16日以来的最低水平。 截至发稿，该货币对报154.86，日内跌幅超过70点，本周已累跌超260点。若与本月早些时候录得的38年高位（161.95）相比，累跌幅度达到了700余点。经计算，这相当于日元已经从低位反弹了近4.7%。 美元兑日元日线图 分析指出，美元兑日元自3月中旬以来首次跌破100日移动平均线，并且还突破了155的心理关口，技术指标显示这种动能可能会持续，这还引发了全球套利交易平仓，导致澳元、纽元等货币下跌。 据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，在截至7月16日的一周内，杠杆基金减少了38025份日元净空头头寸，为2011年3月以来最多。但在减少之后，仍有76588份看空合约。 消息面上，美国前总统特朗普上周表示，他不希望美元升值，因为强势美元会冲击美国出口竞争力，“我们的汇率问题很大”。这一表态引发猜测，如果特朗普在11月赢得总统选举，可能着手压低美元汇率。 另一方面，市场普遍预计美联储大概率会在9月份开启降息周期，受这一预期的影响，美元指数在上周自3月份以来首次跌破104关口，美国国债收益率也明显走低。 一般来说，利率较高的货币更容易被买入，而利率较低的货币更容易被卖出。以低利率的日元筹措资金、买入高利率货币的“套利交易”被认为是日元先前贬值的主要原因之一。 日本央行方面也可能很快有新的动作，之前有知情人士透露，央行官员们正处于“加息”和“不加息”之间，可能会等到7月末会议的最后一刻才做出最终决定。 上周，日本数字化担当大臣河野太郎（Taro Kono）公开要求央行上调利率以纠正日元贬值。河野太郎在媒体专访中说道，“汇率对日本来说是个问题。日元太便宜了。” 昨日，执政的自民党干事长茂木敏充（Toshimitsu Motegi）也指出，央行应该更加清楚地表明其让货币政策正常化的决心，包括通过稳步加息来实现这一点。 Resona Holdings Inc.高级策略师Keiichi Iguchi评论道，“河野太郎和茂木敏充的评论增加了人们对加息的预期，再加上本月早些时候疑似的汇市干预，如果日本央行加息，可能标志着日元疲软的结束。” 除此以外，有消息称，日本厚生劳动省下属“中央最低工资审议会”的小组委员会呼吁将该国的最低时薪从目前的1,004日元提高到1,050日元（约合人民币49元）。 潜在的薪资上调将推动央行加快加息的步伐。

日元兑美元汇率周三升穿关键水准，带动全球套利交易进一步平仓。数据显示，美元兑日元汇率跌穿100日移动均线，为3月中旬以来首次，且同时跌破1美元兑155日元这一重要心理关口。此外，技术指标显示，日元升势可能将持续。 自7月3日跌至近40年低点以来，日元已累计上涨逾4.5%。 日本当局在7月11日及12日疑似再度干预汇市、日本政坛知名人物呼吁日本央行提高利率以提振日元、以及美国共和党总统候选人特朗普倾向于让美元贬值，这些因素都帮助推动了日元近期的反弹。 近年来，日本央行实施的超宽松货币政策令日元成为套利交易者青睐的资金来源。不过，由于投资者押注日本央行将进一步加息，且日本当局可能进一步干预汇市，借入日元并投资于收益率较高的货币的这类套利交易正在平仓。 据悉，日本自民党干事长茂木敏充本周早些时候表示，日本央行应更明确地表明其货币政策正常化的决心，包括稳步加息。茂木敏充补充称：“日元过度贬值显然对日本经济不利。” 日本数字大臣河野太郎上周强调了日元兑美元大幅贬值带来的问题，包括对日本国内物价的通胀效应。他表示，虽然日元贬值有利于提振出口，但由于许多日本企业在海外设有生产设施，目前这种优势已变得有限。 东京Resona Holdings的高级策略师Keiichi Iguchi表示：“茂木敏充与河野太郎的言论增加了人们对日本央行可能加息的谨慎感。再加上本月早些时候对日元的干预，日本央行加息可能将标志这日元疲软的结束。” 加息疑云笼罩，日本央行面临艰难抉择 随着日本央行政策会议的临近，所有的目光都集中在日本央行如何平衡其货币政策，以应对疲软的消费者支出和持续的通胀压力。 日本央行官员们必须在维持经济稳定和支持日元之间找到微妙的平衡点。他们的决策不仅将影响日本的经济前景，也可能对全球金融市场产生深远的影响。 据知情人士透露，日本央行官员认为，由于消费者支出疲软，他们在下周的政策会议上决定是否加息变得复杂。一些官员倾向于7月不加息，以便有更多时间检查即将公布的数据，以确认消费者支出是否会回升。但也有官员愿意在7月会议上加息，他们认为日本央行0%至0.1%的政策利率区间非常低，鉴于未来存在很多不确定性，可能会错过加息机会。 隔夜掉期交易暗示，日本央行在本月底的政策会议上加息15个基点的可能性为33%。此外， 一项媒体调查显示，只有约30%的日本央行观察人士预计日本央行将在本月底加息，但超过90%的受访者认为存在加息的风险。 值得一提的是，日本央行本月底的政策会议上的另一个关键点是日本央行将在多大程度上减少每月的债券购买量。调查显示，分析师预计日本央行将从8月份开始每月削减1万亿日元的购债规模，降至每月5万亿日元(合320亿美元);从长期来看，根据预估中值，日本央行将在两年内把每月购买量削减至3万亿日元。 在预计日本央行本月不会采取任何加息行动的分析师中，许多人表示，将加息与发布量化紧缩路径结合起来会造成太大冲击，而且市场对“双重行动”的反应也存在太多不确定性。三菱日联摩根士丹利证券公司首席固定收益策略师Naomi Muguruma表示：“同时进行加息和宣布削减债券计划的可能性很小。很难想象日本央行在花了1.5个月时间敲定债券计划以传达其非常谨慎的立场后，会突然采取大胆行动。”

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年7月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1358元，1欧元对人民币7.7764元，100日元对人民币4.6107元，1港元对人民币0.91381元，1英镑对人民币9.2465元，1澳大利亚元对人民币4.7483元，1新西兰元对人民币4.2818元，1新加坡元对人民币5.3225元，1瑞士法郎对人民币8.0260元，1加拿大元对人民币5.2052元，人民币1元对1.1277澳门元，人民币1元对0.65568林吉特，人民币1元对12.2057俄罗斯卢布，人民币1元对2.5734南非兰特，人民币1元对192.31韩元，人民币1元对0.51296阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52391沙特里亚尔，人民币1元对50.4264匈牙利福林，人民币1元对0.55275波兰兹罗提，人民币1元对0.9631丹麦克朗，人民币1元对1.5022瑞典克朗，人民币1元对1.5392挪威克朗，人民币1元对4.58439土耳其里拉，人民币1元对2.5480墨西哥比索，人民币1元对5.0209泰铢。 》2024年7月24日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年7月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1334元，1欧元对人民币7.8047元，100日元对人民币4.5756元，1港元对人民币0.91377元，1英镑对人民币9.2674元，1澳大利亚元对人民币4.7687元，1新西兰元对人民币4.2993元，1新加坡元对人民币5.3189元，1瑞士法郎对人民币8.0414元，1加拿大元对人民币5.2150元，人民币1元对1.1277澳门元，人民币1元对0.65647林吉特，人民币1元对12.2112俄罗斯卢布，人民币1元对2.5519南非兰特，人民币1元对192.59韩元，人民币1元对0.51296阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52388沙特里亚尔，人民币1元对50.1414匈牙利福林，人民币1元对0.55078波兰兹罗提，人民币1元对0.9595丹麦克朗，人民币1元对1.4960瑞典克朗，人民币1元对1.5305挪威克朗，人民币1元对4.59903土耳其里拉，人民币1元对2.5176墨西哥比索，人民币1元对5.0494泰铢。 》2024年7月23日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

在日本当局疑似采取干预措施提振日元之际，对冲基金大幅削减了对日元的空头押注，其削减规模创过去13年来新高。 不过，外汇交易员面临的下一个重大考验将在本月底，届时美联储和日本央行都将公布政策决定。 日元空头大规模削减头寸 据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，在截至7月16日的一周内，杠杆基金减少了38025份日元净空头头寸，为2011年3月以来最多。不过，在减少之后，仍有76588份看空合约。 美元兑日元过去六个月走势 但这一转变恰逢日元人气改善。上周三（7月17日），日元兑美元汇价一度反弹至6月初以来的最高水平。据外界推测，日本当局在7月11日和12日的两个交易日内花费了5.64万亿日元（约合358亿美元）买入日元，提振日元汇价从近四十年来的最低水平附近飙升。 大和证券东京高级外汇市场策略师Yukio ishiuki表示：“在日本进行了一系列干预之后，抛售日元的需求已经不多了。”他表示，在日本央行7月31日公布政策决定前， "了结日元空头仓位的趋势似乎将成为主导 。" 美元降温和特朗普的批评 除了日本央行的干预外，日元最近上涨的另一方面原因，是市场对于美元短期走势的看衰。随着美国通胀降温趋势显现，市场对于美联储9月降息的押注日益坚定。 此外，政治家的发言也影响着市场情绪。上周三，特朗普在接受采访时表示，“强美元、弱日元是一个大问题”。随着特朗普在美国大选中的胜算越发明显，特朗普批评日元疲软的言论对市场的影响力也愈发凸显。 与此同时，日本数字化大臣、未来首相有力候选人河野太郎也表示，“日元的快速贬值会推升日本国内物价，日元目前过于便宜，日本央行需要加息来对应日元贬值”。 下一轮考验在月底 外汇交易员面临的下一个重大考验将在本月底，届时美联储和日本央行都将公布政策决定。一旦日本央行作出任何温和的暗示，都可能市场看作重新做空日元的理由。 随着日本6月份消费者价格连续第二个月上涨，日本央行也有了更加充分的理由来进行再次加息。根据彭博上个月调查，大约三分之一的日本央行观察人士预计，日本央行有望在7月31日的货币政策决议会上加息。 道富环球投资管理公司亚太经济学家克里希纳·比玛瓦拉普（Krishna Bhimavarapu）在报告中写道：“我们预计日本央行将在7月份加息，这可能会给日元带来一些急需的可持续性。”