3月5日，分析师在一场全球大型矿业会议上表示，过去20年间，大量投资涌入金属ETFs，成为矿商难以筹集资本的主要原因。 研究公司Mineral Fund Advisory的最新数据显示，2025年前两个月，全球金属和矿业ETF资产增长约6%，至3,520亿美元。在此之前，随着投资者将大量资金投入黄金ETFs， 2024年资产增长了13%。 实物黄金ETF约占全球金属和矿业ETF资产的70%。 就在与能源转型相关的大宗商品需求飙升之际，矿产勘探资金短缺已成为一个主要问题。数据显示，自疫情爆发前以来，对加拿大矿业股的新股权投资大幅下降。 周二，在加拿大勘探与开发者协会(PDAC)举办的2025年加拿大国际矿业大会上，Mineral Fund总裁Christopher Berlet发言称：“ETFs从其他领域吸走了大量资金。” “数以10亿计的美元流向了ETFs，而管理基金和勘探公司则受到了损失。这是什么意思？勘探减少，股市投资减少，矿业股估值被低估。” Mineral Fund提供的数据显示，自矿业和金属ETFs于2004年首次出现以来，全球平均每个月成立一只新基金。 ETF是一种拥有多种资产的投资基金，可以像单个股票一样在交易所买卖。ETFs可以追踪一种商品或一组股票的价格。 金属ETFs占主导 Mineral Fund数据显示，大多数实物金属ETFs在2024年都出现了上涨。 白银ETFs领涨，上涨43%，铂金基金上涨40%，黄金ETFs攀升20%。基本金属ETFs下跌8%。 数据显示，实物金属ETF的总资产规模为2,960亿美元，目前约占矿业和金属ETF投资池的84%。 相比之下，矿业股票基金为430亿美元，对冲和杠杆金属基金约为125亿美元。 如今，实物金属ETF资产甚至令全球最大的矿业公司相形见绌。 向ETFs的转变对初级矿商尤其不利，它们历来依靠共同基金通过私募融资。 “购买ETF太容易了，”Berlet表示。“这比对一家公司做尽职调查和私募要容易得多。这对市场产生了巨大的影响。” 投资者对ETFs的兴趣还会通过通胀压力对整体经济产生巨大影响。 “如果你在ETF中买入镍，它就会进入仓库，”Berlet说。“你在增加需求。你是在和一家需要镍做电池的电池公司竞争这种金属。你在推高价格。”

SMM3月6日讯： 今天，钨价格依旧疲软，市场交投活跃度低。 【报价情况】 65%黑钨精矿：14.05-14.15万元/标吨 55%黑钨精矿：13.85-13.95万元/标吨 APT：20.85-20.95万元/吨 钨粉：313-315元/千克 碳化钨粉：308-310元/千克 70%钨铁：21.6-21.8万元/吨 80%钨铁：22-22.2万元/吨 【市场动态】 目前，矿端贸易商出货意愿依旧低迷，而厂商采购态度谨慎，明显有压低价格的趋势。冶炼企业面临着高昂的原料成本和不佳的散货销售双重挑战。终端市场需求尚未回暖，粉末及硬质合金企业的新订单量同比减少。 此外，出口认证流程延长，导致海外订单的传递变得困难。受这些因素影响，钨粉末的议价重心面临下行压力，市场观望情绪浓厚。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

崇义章源钨业股份有限公司3月上半月长单报价如下:（以上单价含13%增值税）  1、55％黑钨精矿:13.90万元/标吨;  2、55％白钨精矿:13.80万元/标吨;  3、仲钨酸铵(国标零级):20.90万元/吨。

据MiningWeekly援引彭博通讯社报道，刚果（金）拟向美国提供关键矿产和基础设施的独家使用权，以换取美国在其与邻国卢旺达支持的叛乱作斗争期间能够提供安全援助。 刚果（金）在写给美国国务卿马尔科·鲁比奥（Marco Rubio）的信中请求安排费利克斯·齐塞克迪（Felix Tshisekedi）总统与特朗普总统紧急会面，商议让美国企业使用一些对于能源转型至关重要的矿产。 “作为世界最大钴供应国和主要的锂、钽和铀生产国，刚果（金）的矿产资源对于美国提高工业竞争力和国家安全至关重要”，代表刚果（金）进行游说的非洲-美国商业团体在信中称，伙伴关系“为美国构建稳定单独特别供应链提供了难得的机会”。 刚果（金）邀请美国开发其丰富的矿产资源，这表明刚果（金）在与卢旺达的斗争中变得越来越绝望，后者支持一个拟推翻刚果（金）现政府的叛军组织，并占领了刚果（金）矿产资源丰富的东部大片地区。 特朗普政府“愿意讨论该领域的合作”，美国国务院在一封电子邮件中表示。“与美国公司的合作将促进美国和刚果（金）的经济发展”。 但达成任何协议都将遥遥无期。因为担心腐败、环境恶化和劳工问题，特朗普的前任拜登难以吸引美国公司对刚果（金）矿产的兴趣。美国也一直不愿意援助刚果（金）军方，因为后者被指控侵犯人权。 棘手的谈判 “对于刚果（金）来说，重新谈判矿业合同可能周期长且棘手，因为特朗普当局也难说动美国投资者”，纽约大学国际合作中心刚果研究组项目主管乔舒亚·沃克（Joshua Walker）表示。“另外，新政府是否会投入大量资源来结束武装冲突尚不清楚”。 这封信是发给美国高官的多封信之一，希望达成一项类似乌美“矿产换安全”的协议，但美乌矿产协议上周已谈崩。 这封信函提出，刚果（金）为美国公司提供运营控制权和“独家开采和出口权”。它还提议美国参与刚果（金）大西洋沿岸计划中的深水港建设，并合作建设战略矿产储备。 作为交换，美国将为刚果（金）军队提供训练和装备以及直接安全援助。美国将有权使用刚果（金）的军事基地以“保护战略资源”。 《外国代理人登记法》网站上披露的这封信函是由美非商业理事会说客亚伦·波因顿（Aaron Poynton）代表刚果（金）参议院国防安全和边境保护委员会主席皮埃尔·坎达·卡兰巴伊（Pierre Kanda Kalambayi）发送的。 同样的信件还发给了其他美国高官，包括：众议院和参议院外交关系委员会主席、共和党参议员特德·克鲁兹（Ted Cruz），商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick），以及众议院关键矿产政策工作组长共和党众议员罗伯·威特曼（Rob Wittman）。

江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年3月上半月指导价14.1万元/标吨。  

据英国矿业期刊（Mining Journal）报道，特朗普2月12日同普京的通话使得美国孤立俄罗斯的三年努力戛然而止，也使得俄罗斯矿业变得“谨慎乐观”。 在过去三年多的时间里，俄罗斯相当多的行业因西方制裁而遭受巨大损失，人们希望即将到来的和平谈判能够带来期待已久的缓和。 两位总统通话后，莫斯科证交所上市企业市值几小时内增加了22亿美元，诺里尔斯克镍业公司（Nornickel）、阿尔罗萨（Alrosa）和俄罗斯铝业（Rusal）股价全部上涨。 俄罗斯分析人士认为，制裁给本国采矿业带来了巨大损失，诸多行业中煤炭受制裁影响最严重。 “最明显的后果之一是禁止进口俄罗斯矿产品，导致其出口大幅减少”，Finam投资公司战略总监雅罗斯拉夫·卡巴科夫（Yaroslav Kabakov）认为。 2022年欧盟禁止进口俄罗斯煤炭后，俄罗斯矿业公司不得不在非洲、亚洲和拉丁美洲寻找市场替代，但这些新增加地区的出口额难以弥补欧洲市场的损失。 打折 总部位于莫斯科的智库Neft研究公司（Neft Research）咨询合伙人亚历山大·科托夫（Alexander Kotov）称，为了调整出口目的地，俄罗斯煤炭公司不得不为客户大幅折扣，某些时候达到35%，从俄罗斯西北部海港出发的货物折扣高达60%。 “另外一个同样重要的因素是不能利用西方技术。制裁导致无法获得现代设备以及勘探开发必需的软件，导致创新缓慢，并降低了生产效率”。 制裁的破坏性影响显而易见。 2024年前10个月，俄罗斯煤炭业净亏损848亿卢布（9.4亿美元），而上年同期为净盈利4032亿卢布（45亿美元）。 俄罗斯联邦统计局（Rosstat）的数据显示，煤炭亏损企业占比从一年前的35.5%攀升至53.5%。 钻石不再恒久远 其他行业也好不到哪儿去。2024年，俄罗斯钻石巨头阿尔罗萨公司净利润下降77%，至193亿卢布（2.16亿美元）。 对此，卡巴科夫认为，除了其他因素外，G7国家禁止进口俄罗斯宝石是根本原因。他补充说，限制还带来了物流和美元支付问题。 在某些行业，制裁的影响尚未完全显现。例如，2022年以来，俄罗斯政府已经暂停共享金产量数据。 复苏动力 首先，任何制裁解除都会让俄罗斯矿企对设备进行现代化改造，一位不愿具名的人士认为。 “过去三年中，俄罗斯矿企不得不采取‘创造性思维’来维持运营”。 该人士称，这一目标是通过不同步骤相结合实现的，包括部分采用中国采矿设备，通过阿联酋和哈萨克斯坦等第三国进口欧洲备件和设备，以及通过逆向工程的方法。 极少数情况下，只能拆解设备作为备件。 “然而，任何手段都不是长久之计”，该消息人士称。这表明俄罗斯采矿业非常欢迎能够恢复直接进口西方设备和技术。 谨慎乐观 该消息人士补充说，尽管谈判开始令人鼓舞，但制裁接触的前景仅能是谨慎乐观。 如果制裁解除，俄罗斯采矿业有望强劲复苏。 “限制技术进口的制裁接触能够让（矿企）对设备进行现代化，提高其在全球市场的盈利和竞争能力”，卡巴科夫称。 只有煤矿工业快速回升不太可能，因为制裁仅仅是该行业面临的诸多挑战之一。解决煤炭工业危机不仅仅需要新的市场，还需要政府补贴以及物流设施的现代化。 但即使部分解除也能让俄罗斯煤矿日子过得更好一些。 正如科托夫所解释的那样，俄罗斯的主要煤炭公司现在被列入美国SDN（特别指定国民与被隔离人士清单）名单，这给影响与伙伴和银行的合作。 分析人士声称，将其从名单中删除将使俄罗斯煤炭在一些主要出口市场的影响降低。

据MiningWeekly援引路透社报道，俄罗斯最大金矿企业极地黄金公司（Polyus）宣布，尽管西方对俄罗斯及其公司进行制裁，但由于金价上涨，该公司2024年产量和核心利润创历史新高。 目前，金价为2918.99美元/盎司，较年初上涨11%。2024年，金价上涨27%，为10多年来表现最抢眼的一年。 Polyus公司宣布，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长49%，至57亿美元，营业收入为73亿美元。净收入同比增长86%至32亿美元。 “主要因素为报告期内金销售量增长和金价上涨”，Polyus公司称。 2023年，俄罗斯黄金产量占全球的9%，居世界第二位。俄罗斯所有主要金矿商都遭受西方制裁，包括Polyus公司。2022年，美国、英国和欧盟禁止从俄罗斯进口黄金。 西方制裁使得俄罗斯企业无法使用关键设备，迫使他们从其他国家进口。 去年12月份，Polyus公司称，制裁使得该公司开发西伯利亚地区的苏霍伊洛戈（Sukhoi Log，“干谷”）巨型金矿的成本增加近一倍至60亿美元。 Polyus 确认计划每年派发两次股息，额度仍为EBITDA的30%。3月10日，公司董事会考虑第四季度股息。 2024年，Polyus实现了年产金300万盎司的目标，增幅达7%。销售量为310万盎司，增长11%。 Polyus预计，今年金产量将降至250-260万盎司，资本支出为22-25亿美元，高于2024年的12.6亿美元，因为要大力推进苏霍伊洛戈金矿开发。

SMM03 月6日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,500-1,600元/吨，平均升水为1,550元/吨，与上一交易日下跌50元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为-100至0元/吨，平均贴水为-50元/吨，与上一交易日持平。 期货方面：今日镍价在开盘后迅速冲高，随后经历小幅回落，再次走强。截至11：30收盘价为128,280元/吨，较上一交易日结算价上涨0.05%，最高至128,530元/吨。 现货升贴水方面：金川品牌镍较上一交易日下降50元，这一变化主要源于贸易商急于出货，导致升水水平出现下滑，反映出市场供需关系的微妙变化。 从技术角度和市场情绪来看，沪镍2504合约开盘时表现出强劲的上行动能，尽管随后小幅回落，但再次走强的表现显示出市场的整体乐观情绪。这种情绪的形成与印尼政策的频繁出台及近期镍矿成交价格的坚挺密切相关，此外，两会因素也在一定程度上助推了市场的信心。然而，纯镍库存依然维持在高位。短期内，宏观利好因素与偏空基本面之间的博弈仍在持续。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126,800-127,200元/吨，平均价格127,000元/吨,较前一交易日现货价格上涨300元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。

2025年是“十四五”收官、“十五五”布局之年，重型装备等传统产业面临“上挤下压”的宏观态势。 在2025年全国两会期间，全国人大代表、中信重工（601608.SH）一线工人代表邢京龙对如何以技术创新引领新质生产力发展，塑造新动能新优势，突破发展瓶颈提出建议。 在邢京龙看来，其一要健全提升产业链、供应链韧性和安全水平，突破国外卡脖子技术对我国矿山装备大型化的封锁，结合企业自身技术和制造优势，研发切实可行的替代方案，比如以多点啮合替代环形电机作为矿用磨机大型化极限规格的突破方案。 在矿山行业大型化发展进程中，大型磨机的需求与日俱增。传统的齿轮传动方案已无法满足大型化磨机的驱动要求，当前国际上大型磨机多采用环形电机技术，该技术被ABB和西门子长期垄断，不仅设备价格昂贵、交货周期长，后期维护也被垄断，维护成本极高。 摆脱对国外环形电机技术的依赖，大型磨机多点啮合传动技术是替代环形电机“卡脖子”的理想选择，在技术性能、经济性、可靠性和维护性等方面表现更优，能避免因技术封锁导致的生产停滞，保障矿山资源的稳定供应。该技术的突破将使我国矿山装备在国际市场上更具价格和性能优势，推动我国矿山装备行业从依赖进口向出口强国转变，提升我国在全球矿山装备产业中的地位。 发展多点啮合传动技术需要强化政策支持，对从事大型磨机技术研发与生产的企业，给予税收优惠，同时设立专项财政补贴，对在关键技术研发、产业化应用方面成果显著的企业给予直接资金奖励；推进产业协同，鼓励矿山装备产业上下游企业、科研机构和高校开展产学研合作，鼓励企业通过并购重组方式，整合国内外矿山领域的优质资源，提升产业集中度和协同效应；加强科技创新：持续增加在大型矿山设备技术研发的资金投入。 邢京龙认为，其二要扎实推进绿色低碳发展，积极运用数字技术、绿色技术赋能矿山产业升级，加快智慧矿山建设与推广。希望政府相关部门高度重视，采取有效措施，推动有色金属矿山智慧矿山建设取得更大突破，具体建议如下： 加强政策支持与引导。政府应出台相关政策，加大对有色金属矿山智慧矿山建设的扶持力度，包括资金补贴、税收优惠等；加快制定智慧矿山建设的相关标准和规范，明确建设目标、技术要求和验收标准。开展关键技术攻关，强调绿色技术赋能矿山智能装备、高效节能装备开发，如智能矿用磨机、智能破碎机等，重视矿山专用仪表研制，大力支持矿山人工智能、5G、工业互联网、智能控制运维等智能化技术发展与有色矿山的深度应用。并以此建设内容对矿山企业进行评分，评分结果作为企业生产指标、税收返还、补贴等依据；同时设置行业或者政府相关荣誉，挑选一批基础条件较好的有色金属矿山，打造智慧矿山示范项目，总结经验，形成可复制、可推广的建设模式。 完善人才体系建设。鼓励高校和职业院校开设相关专业课程，培养适应智慧矿山建设需求的专业人才，对该类专业人才进行一定的学费优惠与补贴，同时，对招聘相关人才企业进行补助。