【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）英国第二季度GDP年率修正值0.4%，前值0.2%，预测0.2%。（2）美国7月PPI月率0.8%，前值0%，预测0.2%。 现货：（1）上海：8月11日1#电解铜现货均价报于升水195元/吨，环比下跌5元/吨。现货升水较上一交易日保持平稳，铜价企稳后恰逢周五，下游入市补货情绪增加，现货成交情绪尚可。上周内虽有进口铜流入冲击，但随着铜价回调至68500元/吨附近，下游采购情绪转暖，进口铜基本消化，上周内上海地区库存微幅垒库0.06万吨。 （2）华南：8月11日广东1#电解铜现货均价贴水25元/吨，环比上涨10元/吨。总体来看，下游需求增加持货商挺价出货，现货升水小幅走高，但目前月差仍较大料下周升水不会大幅走高。 （3）进口铜：8月11日仓单报价32-47美元元/吨，QP8月，均价环比上涨2美元/吨；提单报价31-47元/吨，QP9月，均价环比上涨1美元/吨。比价持续修复，但买卖双方仍有分歧，持货商高挺溢价或转为自有业务进口，市场难觅低价货源，买卖双方僵持不下，临近周末市场需求也转而清淡，静待换月交割后比价走势。 （4）再生铜：8月11日广东光亮铜价格为63600-63800元/吨，精废价差为909元/吨，较上一交易日持续缩窄，处于优势线下方，精废价差缩窄至两个月低位，不利于再生铜原料使用。上周精废价差极速缩窄，对已经清关到岸的进口再生铜原料平盘面空头仓位较为有利，为此上周此类进口再生铜原料环比上周供给增多。 （5库存：8月11日LME铜库存环比增加1900吨至84900吨；8月11日上期所仓单库存环比增加225吨至14414吨。 价格：宏观方面，上周五公布新增人民币贷款以及社融增量均刷新近七年低点。此外，伴随中国最大私营房地产开发商碧桂园可能进行债务重组，市场对国内房地产担忧也加重。基本面方面，截至 8月11日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.08万吨至9.25万吨，较上上周五增加0.32万吨，结束连续4周周度去库。具体来看，华东地区因进口铜逐步流入，库存有所增加；而华南地区因消费好转，且沪粤价差较大，使得部分货源运往华东市场，库存出现下降。消费方面，临近换月，下游采购量将会出现一定下降。价格方面，市场消化国内金融数据后，铜价或将出现小幅反弹。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国7月末季调CPI年率3.2%，前值3%，预测3.3%。（2）新加坡第二季度GDP年率0.5%，前值0.7%，预测0.8%。 现货：（1）上海：8月10日1#电解铜现货均价报于升水200元/吨，环比增加80元/吨。随着进口货源流入消化以及铜价企稳68500元/吨附近，下游入市采购情绪向好，上一交易日现货成交一路向上，重心较前日明显提高。铜价企稳令下游采购情绪好转，进口补充的平水铜以及好铜货源经过上半周消化后，上一交易日可流通货源再次表现紧张，下游购买非注册货源积极性高。 （2）华南：8月10日广东1#电解铜现货均价贴水15元/吨，环比下跌15元/吨。库存大增现货升水小幅走低，但有交割制约跌幅并不大，整体交投不如上一交易日 （3）进口铜：8月10日仓单报价30-45美元元/吨，QP8月，均价环比上涨3美元/吨；提单报价31-45元/吨，QP9月，均价环比上涨0.5美元/吨。近期进口比价持续修复，对沪铜近月合约出现盈利，美金铜市场活跃度持续回升。实际沪铜09合约比价未有亮眼表现（亏损至400元/吨附近），另买方收货意愿受抑，洋山铜溢价难大幅抬升。 （4）库存：8月10日LME铜库存环比增加2000吨至83000吨；8月9日上期所仓单库存环比减少75吨至14189吨。 价格：宏观方面，美国劳工部公布最新通胀报告显示，受商品价格回落影响，美国7月未季调CPI同比上升3.2%。此外，在美国总统拜登签署了关于“对华投资限制”行政命令后，英国首相苏纳克考虑跟随拜登限制对中国的科技投资。基本面方面 ，昨日铜价表现企稳，下游采购积极性也较高，但伴随着进口铜被逐渐消化后，华东地区可流通货源再次趋紧，现货升贴水回升，后市需关注月差对其影响；华南地区因到货量增加，库存大幅增加，持货商被迫降价出货，需关注后市升贴水走势，如若继续贴水部分持货商或将选择直接交仓。消费方面，若铜价持稳，预计近期需求好转可维持。价格方面，受宏观情绪影响，预计铜价下跌空间有限。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）日本至8月4日当周买进外国债券公布值4388（亿日元），前值2117。（2）英国7月三个月RICS房价指数公布值-53，前值-48，预测值--50。（3）今日可关注中国7月全社会用电量年率以及美国7月末季调CPI年率。 现货：（1）上海：8月9日1#电解铜现货均价报于升水120元/吨，环比增加25元/吨。铜价下跌吸引下游入市采购，逢低点价者增多，日内现货升水较昨日回升，现货成交回到升水百元每吨以上水平。铜价掉落69000元/吨下方令下游买兴略增，现货升水回升至百元每吨以上水平，与此同时进口亏损收敛有打开趋势，进口铜流入具有可持续性，预计后市现货升水较难明显上涨。 （2）华南：8月9日广东1#电解铜现货均价贴水30元/吨，环比上涨40元/吨。铜价连续下跌后下游补货增加，现货升水明显走高，整体交投好于昨日。 （3）进口铜：8月9日仓单报价29-40美元元/吨，QP8月，均价环比上涨3美元/吨；提单报价30-45元/吨，QP9月，均价环比上涨2.5美元/吨。对沪铜08合约亏损300元/吨附近。前期锁住比价贸易商今日早市于市场寻觅低价货源，需求回暖带动下，美金铜溢价有所上涨。 （4）再生铜：8月9日今天广东光亮铜价格为63500-63700元/吨，较上一交易日下跌200元/吨，今日精废价差为1070元/吨，较上交易日明显缩窄，接近优势线附近。再生铜原料供应商捂货惜售情绪更为浓郁，再生铜原料供给更为紧张。 （5）库存：8月9日LME铜库存环比增加700吨至81000吨；8月9日上期所仓单库存环比增加1701吨至14264吨。 价格：宏观方面，国内方面，国家统计局公布7月份居民消费价格同比下降0.3%，环比上涨0.2%。全国工业生产者出厂价格同比下降4.4%，环比下降0.2%。海外方面，市场等待周四的美国消费者物价报告，以寻找有关美联储货币政策走向的迹象。基本面方面，昨日铜价跌破69000元/吨，下游采购积极性有所转暖，但是华东地区受进口铜持续流入影响，现货资源较为宽裕，限制了现货升贴水涨幅；华南地区由于存在持货商交仓，可流通货源减少，叠加铜价下跌下游采购积极性恢复，现货升贴水明显走高，市场活跃度得以提升。消费方面，铜价下跌后加工企业采购积极性明显回升，若铜价不再冲高，预计需求仍有增量。价格方面，市场等待美国经济数据，预计将维持高位区间震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至8月4日当周API原油库存（万桶）公布值406.7，前值-1540，预测值-23.3。（2）美国8月4日至当周API成品油进口（万桶/日）公布值-44.2，前值7。（3）今日中国7月CPI、PPI以及M2货币供应率将对外公布 现货：（1）上海：8月8日1#电解铜现货均价报于升水95元/吨，环比减少55元/吨。台风影响过后，进口货源集中到港，货源集中流入令现货升水承压，下游采购积极性不佳。但后续进口铜流入预期仍在，且临近交割，现货升水将继续承压。 （2）华南：8月8日广东1#电解铜现货均价贴水10元/吨，环比减少45元/吨。总体来看，库存和价格双双走低，但也难阻升水走低，持货商主动降价是主因。 （3）进口铜：8月8日仓单报价26-37美元元/吨，QP8月，均价环比上涨1.5美元/吨；提单报价30-40元/吨，QP9月，均价环比上涨3.5美元/吨。对沪铜08合约亏损300元/吨附近。早市听闻主流火法40美元/吨，二牌50美元/吨附近。但随着比价亏损逐渐扩大，另买方转为观望，市场报盘重心小幅下移，成交量难以放大。 （4）库存：8月8日LME铜库存环比增加975吨至80300吨；8月8日上期所仓单库存环比增加1404吨至12563吨。 价格： 宏观方面，市场对全球经济增长前景感到紧张，增长可能比预期要弱得多，推动资金流入美元，美指走高。此外，费城联储主席哈克认为，美国经济正处于平稳降落的轨道上，美联储可能已经达到了可以保持利率稳定的阶段，经济软着陆实现可能性较大。基本面方面，受进口货源影响，华东地区现货较为充裕，昨日升贴水继续走低。预计后期仍有进口铜持续流入，且临近交割，预计升贴水将继续承压；华南地区库存昨日出现走低，主要是由于到货较少。库存与价格双双走低，但下游补货积极性仍偏低，华南地区升贴水也持续走低。消费方面，市场畏跌情绪开始显现，预计近期内需求表现偏弱。价格方面，受市场对于全球经济担忧影响，资金流向美元，预计铜价承压下行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）日本6月贸易帐3287亿日元，前值-11867亿日元，预测1927亿日元。（2）美国6月消费信贷178.47亿美元，前值94.6亿美元，预测130亿美元。 现货：（1）上海：8月7日1#电解铜现货均价报于升水150元/吨，环比减少100元/吨。昨日现货升水较上周五腰斩。由于上周末以及本周内将陆续有进口货源补充，现货商出于恐慌心理积极出货令现货升水走跌，现货成交仍由贸易商主导。但隔月月差仍维持在BACK160元/吨左右，月差波动受阻，周内到货量逐步增加，现货升水交割前被压格局明显。 （2）华南：8月7日广东1#电解铜现货均价升水35元/吨，环比下跌5元/吨。总体来看，铜价下跌但库存增加，持货商不愿降价出货，整体交投一般。 （3）进口铜：8月7日仓单报价25-35元/吨，QP8月，均价环比持平；提单报价28-35美元/吨，QP9月，均价环比持平。昨日进口比价对沪铜08合约有所修复，LME0-3月差扩大，部分近港货源开始挺价，一般火法报至40美元/吨上方，但内贸升水大跌，远期货源报盘较上周五重心基本持平。买方还盘于30美元/吨附近，市场难闻实际成交。随着国内库存压力加大，内贸升水承压，进口比价难以继续修复，洋山铜溢价江承压维持低位。 （4）库存：8月7日LME铜库存增加0吨至79325吨；8月7日上期所仓单库存增加448吨至11159吨。 价格：宏观方面，受助于美联储决策者表示，鉴于通胀居高不下且劳动力市场仍然吃紧，可能会进一步加息，美指走高，利空铜价。基本面方面，截至8月7日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.4万吨至9.33万吨，较去年同期的7.28万吨高2.05万吨。具体来看，华东地区库存增加较为明显，主要是进口铜货源到货较多，且近期仍有进口铜陆续流入；华南地区库存增加则主要是由于国产铜到货较多，但消费表现并不强劲。消费方面，需关注铜价走势，若铜价不再冲高预计需求将有所增加。价格方面，受美联储官员发言影响，预计铜价重心将出现下移。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】       》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜低开于8524.5美元/吨，盘初下行摸底于8474.5美元/吨，而后一路震荡上行临近盘尾摸高于8580美元/吨，盘尾最终收于8548.5美元/吨，成交量至1.7万吨，持仓量28.6万吨，跌幅达1.05%。隔夜沪铜主力2309合约低开于69020元/吨，盘初下行摸底于68800元/吨，而后震荡上行临近盘尾摸高于69180元/吨，盘尾最终收于69070元/吨，成交量至3.9万手，持仓量至18.2万手，跌幅达0.23%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国7月季调后非农就业人口(万人)18.7，前值18.5， 预期20。（2）美国7月失业率3.5%，前值3.60% ，预期3.60%。 现货：（1）上海：8月4日1#电解铜现货均价报于升水250元/吨，环比减少35元/吨。铜价上涨抑制下游买兴，升水重心环比小幅下跌，但上海地区库存仍处于去库态势，后期进口以及国产货源补充均有限，上周隔月BACK月差重心上移，预计本周现货升水将趋向月差指引，若月差持续拉大，现货升水难下。 （2）华南：8月4日广东1#电解铜现货均价升水40元/吨，环比上涨30元/吨。总体来看，库存回落刺激持货商挺价出货，下游接货尚可，整体交投好于上一交易日。 （3）进口铜：8月4日仓单报价25-35元/吨，QP8月，均价环比下跌2美元/吨；提单报价28-35美元/吨，QP9月，均价环比下跌1.5美元/吨。虽近日来内贸升水较为坚挺，但当下贸易大环境较弱，市场需求淡季，持货商对后市信心不足，美金铜实际成交重心依然偏低，买方对现货火法铜基本还盘于30美元/吨下方。 （4）库存：8月4日LME铜库存增加2450吨至79325吨；8月4日上期所仓单库存减450吨至10711吨。 价格：宏观方面，上周五公布的数据显示美国7月就业增长放缓，增强了经济软着陆的希望，但薪资上涨表明美联储可能需要在更长时间内维持高利率。基本面方面，截至8月4日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.03万吨至8.93万吨，较上上周五减少0.099万吨，连续四周周度去库。具体来看，华东地区进口铜到货不多，且铜价下跌后下游积极补库，使得华东地区出现去库；华南地区则因沪粤价差拉大，部分货源发往至省外，且因为铜价下跌下游补货，华南地区库存也出现下降。消费方面，若铜价不再继续冲高，预计消费需求仍有释放空间。价格方面，受宏观情绪影响，预计近期铜价仍维持高位区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8491美元/吨，盘初短暂震荡摸底于8470美元/吨，而后震荡上行至盘尾摸高于8640美元/吨，最终收于8640美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至28.5万手，涨幅达1.56%。隔夜沪铜主力2309合约低开于68800元/吨，而后一路震荡上行，盘尾摸高于69420元/吨，最终收于69350元/吨，成交量至3.7万手，持仓量至18.4万手，涨幅达0.52%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国7月Markit服务业PMI终值52.3，前值52.4， 预期52.4。（2）欧元区6月PPI月率-0.4%，前值-1.90% ，预期-0.2%。 现货：（1）上海：8月3日1#电解铜现货均价报于升水285元/吨，环比增加115元/吨。进入8月现货升水再次表现节节走高态势，昨日高位触及升水300元/吨。流通货源紧张推高升水，令上海地区现货升水与其他主流交易地区表现分化，广东地区现货升水仅在平水价格附近，部分现货商开始关注套利价差。进入周五，现货升水或将继续坚挺高位。 （2）华南：8月3日广东1#电解铜现货均价升水10元/吨，环比上涨40元/吨。总体来看，铜价回落下游逢低补货，整体交投好转。 （3）进口铜：8月3日仓单报价27-37元/吨，QP8月，均价环比上涨3美元/吨；提单报价28-38美元/吨，QP9月，均价环比持平。内贸升水继续上涨，对沪铜现货亏损大幅缩窄至-50元/吨，仓单持货商借机抬升溢价，实盘也小幅回升；提单方面远期报盘亦有上涨，但实际成交价格较低，8月中旬二牌成交在38美金/吨附近，主流火法31-35美金/吨，湿法未闻成交。短期内内贸升水将继续坚挺，远期提单premium将维持相对高位。 （4）库存：8月3日LME铜库存增加1600吨至76875吨；8月3日上期所仓单库存减1102吨至11161吨。 价格：宏观方面，美国6月工厂订单月率录得2.3%，为2021年1月以来最大增幅。市场在美国7月非农就业数据公布前保持谨慎，美指回落。基本面方面，华东地区受可流通货源较为紧张的影响，升贴水一路高走，部分贸易商开始关注是否存有套利空间；华南地区也结束了库存四连涨，受益于铜价大幅下跌以及临近周末，下游采购积极性开始回升，华南地区升贴水也出现上涨，整体交易氛围较之前有所好转。消费方面，前期部分企业因铜价较高未进行采购，预计在铜价重心下移后，采购需求将逐步释放。价格方面，市场等待美国就业数据，预计铜价维持高位区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8563美元/吨，盘初摸高于8599.5美元/吨，而后震荡下行至盘尾摸底于8490美元/吨，最终收于8506美元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至28.7万手，跌幅达1.51%。隔夜沪铜主力2309合约开于69100元/吨，盘初摸高于69220元/吨，而后震荡下行，盘中摸底于68770元/吨，盘尾横盘整理最终收于68880元/吨，成交量至4.9万手，持仓量至18.8万手，跌幅达1.3%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至7月28日当周EIA原油库存(万桶)-1704.9，前值-60， 预期-136.7。（2）美国7月ADP就业人数(万人)32.4，前值45.5 ，预期18.9。 现货：（1）上海：8月2日1#电解铜现货均价报于升水170元/吨，环比增加65元/吨。昨日盘面下跌，现货商积极收货，然近期不论是进口货源流入紧张还是冶炼厂布局出口，现货市场流通货源均表现紧张，故现货价格表现一路走高态势。随着盘面下跌，隔月BACK月差亦表现扩大，远月BACK月差扩大明显。结合近期现货情况，预计今日现货依旧难改紧张态势，现货升水易涨难跌。 （2）华南：8月2日广东1#电解铜现货均价贴水30元/吨，环比上涨20元/吨。总体来看，铜价回落难阻升水继续下降，下游采购欲低是主因。 （3）进口铜：8月2日仓单报价25-35元/吨，QP8月，均价环比上涨3美元/吨；提单报价28-38美元/吨，QP9月，均价环比上涨4美元/吨。昨日进口比价有所修复，对08合约亏损缩窄至400元/吨附近，持货商挺价情绪显现。此前国内主流炼厂出口动作仍未全部完成，铜价重心回落下，下游积极补库，内贸升水返升，美金铜溢价转而坚挺。但实际市场成交依然清淡，溢价上方空间有限。 （4）再生铜：8月2日广东光亮铜价格为64200-64400元/吨，环比下跌500元/吨，8月2日精废价差为1949元/吨，环比缩窄433元/吨，精废价差仍处于优势线之上，利于再生铜原料使用。 （5）库存：8月2日LME铜库存增加1100吨至75275吨；8月2日上期所仓单库存减803吨至12263吨。 价格：宏观方面，昨日数据显示美国7月民间就业岗位增幅大于预期，这表明劳动力市场具有韧性，美元走强，利空铜价。基本面方面，昨日铜价重心下移，华东地区现货商积极收货。由于近期进口货源流入有限，且存在炼厂布局出口计划，现货市场可流通货源较为紧张，现货升贴水也一路走高；华南地区库存已连续4天增加，虽铜价下跌，但下游观望情绪较重，更多以刚需补货为主，持货商被迫降价出货，现货升贴水也不断走低。消费方面，铜价下跌，部分急于补货的下游企业采购量将有所增加，但仍要关注后续铜价走势。价格方面，市场关注美国近期公布的经济数据，预计铜价上方承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8778美元/吨，盘初摸高于8793美元/吨，而后一路下行至盘尾摸底于8625美元/吨，最终收于8636美元/吨，成交量至2.6万手，持仓量至28.1万手，跌幅达2.26%。隔夜沪铜主力2309合约高开于70160元/吨，而后震荡下行至盘尾并摸底于69630元/吨，最终收于69700元/吨，成交量至6.7万手，持仓量至19.9万手，跌幅达1.12%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）欧元区6月失业率6.4%，前值6.4%， 预期6.50%。（2）澳大利亚至8月1日澳洲联储利率决定4.1%，前值4.10% ，预期4.35%。 现货：（1）上海：8月1日1#电解铜现货均价报于升水105元/吨，环比减少75元/吨。月末“台风”以及票据收益带动下，贸易商挺价情绪高昂，进入8月初，现货升水随着高铜价回落。但根据目前成交态势来看，升水大幅下降可能性较低，主因货源补充较少且冶炼厂仍在布局出口。预计今日在铜价居高难下背景下，现货成交依旧弱势。 （2）华南：8月1日广东1#电解铜现货均价贴水10元/吨，环比下跌20元/吨。总体来看，铜价迫近年内新高下游消费疲弱，现货升水一降再降。 （3）进口铜：8月1日仓单报价22-32元/吨，QP8月，均价环比下跌3美元/吨；提单报价25-33美元/吨，QP8月，均价较前一交易日下跌0.5美元/吨。SMM调研发现，比价尚未达到出口窗口大幅打开的程度，国内多数主流铜冶炼厂处于观望状态。前期出口至保税的仓单货源已消化大部分，且大部分量低价出给大户贸易商，后续需持续关注出口盈利情况，关注国内状态。提单方面，比价恶化，市场难寻成交，远期报盘重心下移。 （4）再生铜：8月1日广东光亮铜价格为64700-64900元/吨，环比上涨700元/吨，昨日精废价差为1949元/吨，环比大幅扩大，利于再生铜原料的使用，昨日铜价接近年内高点，为此再生铜原料供应商积极出货，市场上边际供给量有所上升，精废价差大幅扩大。 （5）库存：8月1日LME铜库存增加5825吨至74175吨；8月1日上期所仓单库存增加326吨至13006吨。 价格：宏观方面，昨晚公布美国制造业和建筑业相对稳健的数据，盖过了职位空缺降至两年多来以来最低水平的影响。且美联储“大鸽派”古尔斯比驳斥降息观点，称结束加息需看到更多通胀缓解的证据，任何降息都将在遥远的未来。基本面方面，进入8月初，铜价破位上行，下游采购欲望被极大抑制，但华东地区后续升贴水预计难以继续下降，主要由于到货量有限，且存在部分炼厂布局出口；华南地区库存增加，主要是到货多但消费不佳，铜价高位运行，下游消费不佳，尽管持货商让利出货，但实际成交仍偏弱。消费方面，若铜价站稳70000元/吨，预计需求将进一步走弱。价格方面，因美联储官员强调是否继续加息仍需关注经济数据，市场等待本周稍晚将出炉的更多美国经济，预计铜价仍维持高位区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜低开于8688.5美元/吨，盘初摸底于8659美元/吨，而后一路上行至盘尾摸高于8846美元/吨，最终收于8836美元/吨，成交量至2.5万手，持仓量至28万手，涨幅达1.86%。隔夜沪铜主力2309合约开于70200元/吨，盘初摸底于70050元/吨，而后震荡上行至盘尾并摸高于70420元/吨，最终收于70360元/吨，成交量至6万手，持仓量至20.7万手，涨幅达1.54%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国7月芝加哥PMI42.8，前值41.5， 预期43。（2）美国7月达拉斯联储商业活动指数-20，前值-23.2 ，预期-20。 现货：（1）上海：7月31日1#电解铜现货均价报于升水180元/吨，环比增加20元/吨。SMM认为，当下维持高位的铜价无疑抑制了下游入市采购的积极性，但在社会电解铜库存维持低位和进口铜短期难见明显增量背景下，现货升水难见拐头向下的可能，更何况随着2308合约向交割迈进，市场对于BACK低位返升预期偏强。 （2）华南：7月31日广东1#电解铜现货均价升水10元/吨，环比上涨20元/吨。总体来看，铜价大涨现货市场交投十分冷清，仅有零星成交。 （3）进口铜：7月31日仓单报价25-35元/吨，QP8月，均价环比持平；提单报价25-34美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平。昨日进口比价恶化，对沪铜08合约亏损近700元/吨，市场买兴低迷，以观望为主。8月中一般火法报盘30美元/吨，月底主流火法报盘40美元/吨附近，较此前重心明显下移，但市场几乎无人问津，买方心理价位为30美元/吨，买卖分歧较大，市场难闻成交。 （4）再生铜：7月31日广东光亮铜价格为64000-64200元/吨，环比上涨500元/吨，昨日精废价差为1548.51元/吨，环比小幅扩大，精废价差持续处在优势线上方区域，为此有利于再生铜原料消费。虽昨日再生铜原料价格仍处于精废价差上方，但是由于绝对价格较高，为此下游购买积极性较低。 （5）库存：7月31日LME铜库存增加3925吨至68350吨；7月31日上期所仓单库存减3449吨至12740吨。 价格：宏观方面，因为美联储的一项调查显示，第二季度美国的银行报告信贷标准收紧，贷款需求减弱，这表明利率上升正在对经济产生影响。基本面方面，截至7月31日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.04万吨至9.96万吨，较去年同期6.94万吨高3.02万吨。具体来看，华东地区库存出现下降，主要是由于进口铜与国产铜到货量均不多，而华南地区则因月末炼厂清库存发货较多，且下游补货积极性不高，使其库存增加。消费方面，高铜价对于消费存有压制，预计短期内难以缓解。价格方面，市场对于美联储将结束紧缩政策的预期日渐增强，预计近期铜价维持高位震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】