进入2025 年4 月,国内电解铝产能保持平稳运行态势。依据SMM 数据，随着相关企业顺利启槽达产，预计 4 月底国内电解铝年化运行产能将小幅提升至 4392 万吨/年，不过供应增量较为有限。 成本端支撑力度持续减弱。从电解铝行业成本端观测，当下电解铝即时完全平均成本约为 16806 元/吨，相较于上周四下降了 152 元/吨。目前氧化铝及石油焦等原辅料的现货价格呈现偏弱运行趋势，致使成本端对铝价的支撑进一步弱化。 需求端方面，伴随 “金三银四” 传统消费旺季的到来，铝下游加工行业开工率呈现出温和复苏的迹象。内贸订单增速相对稳定，然而外贸订单却出现较大幅度下滑。尤其是近期进口比价持续回升，内外价差从 - 3000 元/吨左右缩窄至 - 1000 元/吨左右，这使得外贸订单利润不断受损，新订单数量随之减少。 库存数据显示，据 SMM 数据，4 月 3 日国内主流消费地电解铝锭库存为 76.5 万吨，较本周一减少 3.5 万吨，环比上周四减少 3.7 万吨。由于近期铝价处于相对低位，刺激下游企业积极补库，推动社会库存加速去化。同时，沪铝转变为 Back 结构，对铝价起到了一定的支撑作用。 宏观层面，需重点关注美国对等关税对铝行业的影响。 美国时间 4 月 2 日，特朗普宣布了对等关税内容，美国将对各国征收 10 - 49% 不等的关税。值得注意的是，由于铝此前已被征收 25% 的关税，不在此次新增对等关税范围内，因此未出现关税叠加情况。但铝的需求端，如汽车、易拉罐等终端行业存在被新增关税的可能，这在一定程度上会抑制海外需求。此外在之前汽车税宣布时，需求下滑的利空预期已被市场消化掉一部分。短期来看，当前市场对全球经济形势存在担忧，海外避险情绪有所升温，需警惕伦铝的下行风险。国内在持续去库存以及 Back 结构的支撑下，沪铝表现相对坚挺，进口比价进一步转好。从长期视角来看，美国对等关税将对国内铝需求产生影响，铝元素出口量可能受损，后续仍需密切关注关税落地后的需求减量情况。 综合各方面因素，供应端增量受限，需求端在消费旺季带动下有所回暖，库存处于去化状态，基本面为铝价提供了一定支撑。然而，海外避险情绪升温以及贸易政策等不确定因素，导致市场情绪趋于谨慎。预计短期铝价将维持震荡偏弱走势，可关注 20300 - 20400 元 / 吨的支撑位置。预计下周沪铝运行区间为 20300 - 20800 元/吨；伦铝运行区间为 2420 - 2520 美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 4月3日，SMM统计上海保税区电解铝库存为72500吨，广东保税区库存19700吨，总计库存92200吨，库存较上周增加6400吨。    

今日早盘，铝价重心短暂下跌20400元/吨附近后再度反弹至20550元/吨附近。现货市场表现来看，华东地区下游维持刚需采购，市场仍然受到低价货源及保值仓单冲击，对SMMA00平水至升水10元/吨成交，现货交投较前一交易日未见起色。SMMA00对沪铝2504合约升水10元/吨，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得20560元/吨，较上一交易日持平。 中原市场，铝价大幅下滑后，下游补库量增长，沪铝转为Back结构，基差扩大下，持货商出货积极性较高，市场从对中原升水20元/吨报盘跌至平水附近。整体看，中原市场下游节前备库量未见明显增长，市场处于供过于求的格局，现货升水上方承压。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20490元/吨，较上一交易日持平，豫沪价差为-70元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到升水10元/吨附近，对2504合约录得-60元/吨。 库存方面，SMM周度铝社会库存录得76.50万吨，库存下降3.5万吨。铝价重心下移后，下游补库量将增加，待下游加工材成品库存及仓单库存消化至正常水准，全国各地库存加速去化下，现货市场升贴水将继续回升。   》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘，铝价重心围绕20450元/吨附近窄幅震荡，第二时段再度返升至20550元/吨附近。现货市场表现来看，华东地区下游部分企业开始节前备库，但市场仍然受到低价货源及保值仓单冲击，对SMMA00平水至贴水附近成交为主。SMMA00对沪铝2504合约升水10元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得20560元/吨，较上一交易日持平。 中原市场，铝价大幅下滑后，下游补库量增长，沪铝转为Back结构，基差扩大下，持货商出货积极性较高，市场从对中原升水20元/吨报盘跌至平水附近。整体看，中原市场交投略有好转，但需关注节前最后交易日，下游补库情况。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20490元/吨，较上一交易日持平，豫沪价差为-70元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到升水10元/吨附近，对2504合约录得-60元/吨。 库存方面，SMM日度铝社会库存录得65.42万吨，库存下降0.82吨。铝价重心下移后，下游补库量将增加，待下游加工材成品库存消化至正常水准，全国各地库存得以加速去化，市场升贴水企稳回升。   》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘，铝价重心围绕20450元/吨附近窄幅震荡，第二时段再度返升至20550元/吨附近。现货市场表现来看，华东地区下游维持刚需采购，市场仍然受到低价货源及保值仓单冲击，对SMMA00平水附近成交为主。SMMA00对沪铝2504合约平水，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得20560元/吨，较上一交易日持平。 中原市场，铝价大幅下滑后，下游补库量增长，沪铝转为Back结构，基差扩大下，持货商出货积极性较高，市场从对中原升水20元/吨报盘跌至平水附近。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20490元/吨，较上一交易日持平，豫沪价差为-70元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到升水10元/吨附近，对2504合约录得-70元/吨。 库存方面，SMM日度铝社会库存录得66.24万吨，库存下降0.8吨。铝价重心下移后，下游补库量将增加，待下游加工材成品库存消化至正常水准，全国各地库存得以加速去化，市场升贴水将上涨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  3月31日讯： 据SMM统计，2025年3月份（31天）国内电解铝产量同比增长3.7%，环比增长11.2%。3月国内电解铝运行产能环比增加，主要系电解铝厂陆续复产，且2月复产部分已实现产出。3月国内电解铝厂铝水比例回升至正常水平，本月行业铝水比例环比上涨3.2个百分点，同比上涨0.15个百分点至74.2%。此外，近期广西下游棒厂因亏损减产，当地部分铝厂铝水比例月底有所下滑。根据SMM铝水比例数据测算，3月份国内电解铝铸锭量同比增加3.1%至95.8万吨附近。  产能变动：截止3月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4581万吨，国内电解铝运行产能约为4388万吨左右，行业开工率环比上涨0.5个百分点，同比增长2.8个百分点至95.8%。目前川渝地区电解铝厂基本复产完成，广西某技改铝厂预计2025年10月前后复产，另一广西早前亏损减产产能已复产；此外，青海某电解铝厂置换升级项目通电启槽，对后续电解铝运行产能增长动力贡献仍在。 产量预测：进入2025年4月份，国内电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度走高，4月底国内电解铝年化运行产能预计小幅提升在4392万吨/年。铝价高位运行，而下游需求量因进入旺季有所提升，但终端压价背景下，铝棒等加工费下行，广西地区铝棒亏损减产又起，4月铝水比例或小幅回调至73%左右。后续仍需关注各地地区电解铝产能复产情况以及铝棒等铝水下游开工情况。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

今日早盘，铝价重心持续下移至20500元/吨附近徘徊。现货市场表现来看，华东地区逢周一，市场交投活跃度不高，成交以下游刚需为主，未见消费亮点；另外近期内外比价收窄至-1700元/吨附近，俄铝流入量增多，低价货源亦打压现货升水，市场对SMMA00平水附近成交。SMMA00对沪铝2504合约平水，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得20560元/吨，较上一交易日下跌60元/吨。 中原市场，早盘供需双弱，大户挺价下，市场报盘较高。随着铝价重心下跌，保值盘出货量增长，但下游接货量不及预期，市场情绪有所降温。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20490元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，豫沪价差为-70元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到升水10元/吨附近，对2504合约录得-70元/吨。 库存方面，SMM周度铝社会库存录得80万吨，库存下降0.2吨。铝价重心下移后，下游补库量将增加，待加工材成品库存消化至正常水准，全国各地库存得以加速去化，市场升水转而坚挺。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 3月28日讯：3月28日，受工信部等十部门发布的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》政策刺激，国内铝业股短线拉升，闽发铝业盘中拉升涨停，常铝股份、南山铝业、鹏欣资源等多股纷纷跟涨。 消息面上，3月28日，工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升，产业链整体发展水平全球领先。 铝资源保障能力大幅提高，力争国内铝土矿资源量增长3%—5%，再生铝产量1500万吨以上。产业结构进一步优化，铝加工产业集聚区建设水平进一步提升。绿色发展水平不断提升，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，清洁能源使用比例30%以上，新增赤泥的资源综合利用率15%以上。 》点击查看详情 具体来看，方案中提到，针对如何强化资源保障基础的问题，该方案提到， 一是加快推动国内铝土矿资源增储上产。 推进新一轮找矿突破战略行动，新增一批可供开发的铝土矿资源，鼓励开展低品位铝土矿、高硫铝土矿开发利用技术攻关。 二是鼓励矿产资源综合利用。 加强伴生资源评价和回收利用，提高资源开采回采率、选矿回收率和综合利用率，推进大宗固体废弃物综合利用基地和工业资源综合利用基地建设。 三是推动再生铝资源回收利用 。支持建立再生铝回收基地和产业集聚区，提升再生铝原料循环利用效率，探索搭建“互联网+资源回收”新模式，推动再生铝与原铝、铝加工融合发展和高值化利用。 此外，其还提到， 要稳慎建设氧化铝项目。新改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值和环保绩效A级水平， 不再新建或扩建以一水硬铝石为原料的氧化铝生产线，原则上新扩建氧化铝项目（包括使用铝土矿生产氢氧化铝的项目）需有与产能相匹配的权益铝土矿产量，具有一定的赤泥综合利用能力；要 优化电解铝产能布局。坚持电解铝产能总量约束，优化电解铝产能置换政策实施 ，新置换电解铝项目应符合铝液交流电耗不高于13000千瓦时/吨、环保绩效A级等要求，鼓励采用500kA及以上电解槽，提高清洁能源使用比例。 大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能， 鼓励电解铝产能向清洁能源富集、具有环境和能源容量地区转移，发展一批具有国际竞争力的绿色低碳铝产品。加强低碳冶炼等颠覆性技术攻关和示范应用，研究探索实施电解铝产能置换差异化政策。 工信部表示，铝是重要的基础原材料，近年来，我国铝产业快速发展，已成为全球最大的铝产品生产国和消费国。一是产业规模增长。 2024年我国氧化铝、电解铝、铝加工材和再生铝产量保持世界第一，分别约为8500万吨、4400万吨、4950万吨和1050万吨，有力支撑了航空航天、新能源、新一代信息技术等战略性新兴产业发展。 二是技术水平提升。首创石灰拜耳法、选矿拜耳法等氧化铝生产技术，建成全球最大单条氧化铝生产线，镓、锂、铁等伴生资源综合利用水平领先，电解铝综合交流电耗较2020年约下降2%，500kA及以上电解槽产能占比约45%。三是产业结构优化。电解铝产能置换政策有效实施，产能加速向清洁能源富集地区转移，电解铝使用清洁能源比例提升至25%。铝加工集聚化发展效应增强，涌现一批龙头企业和专精特新“小巨人”企业。 但与此同时，国内铝资源供给不足、节能降碳压力增大等问题日益凸显。 出台《实施方案》，旨在加强全产业链统筹谋划，充分发挥我国铝产业基础好、市场规模大等优势，引导产业加快转型升级，推动产业实现质的有效提升和量的合理增长。 SMM观点 针对此次方案提出的一系列要求，SMM观点如下： 围绕“ 新改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值和环保绩效A级水平，不再新建或扩建以一水硬铝石为原料的氧化铝生产线，原则上新扩建氧化铝项目（包括使用铝土矿生产氢氧化铝的项目）需有与产能相匹配的权益铝土矿产量，具有一定的赤泥综合利用能力 ”的要求 ， SMM认为，此要求或对后续氧化铝新增产能有限制作用，但由于目前已有超过1000万吨新增产能在建，所以预计该要求对短期氧化铝产能的扩张影响或有限。 而针对方案要求的“ 到2027年，力争国内铝土矿资源量增长3%—5%，再生铝产量1500万吨以上 ”的目标， SMM认为，长期来看，该目标可增加矿端未来的供给预期，缓解当前铝土矿供给紧张的格局，同时，再生铝规模增量提升，在铝元素供给方面形成补充，可以填补原铝产能“天花板”的限制。 在提及重点地区的发展方向时，方案提到， 要鼓励山东、内蒙古、新疆等电解铝主要生产地区推广短流程一体化工艺直接以电解铝液为原料生产加工坯料和加工材，打造一批铝加工坯料供应基地和铝加工材生产基地。 支持广东、山东、河南等铝加工主要生产地区延伸产业链，打造形成以终端产品为核心的产业集群。推动江西、湖北、辽宁、安徽河南等地开展再生铝保级循环利用，促进再生铝与铝加工融合发展。 SMM认为，该措施相当于增加铝水就地转化率，一旦落地可能会限制社会可流通铝锭的规模，从而造成铝锭流通趋紧，可交割资源或进一步紧张。 相关阅读： 工信部：《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》解读

SMM  3月28日讯 昨夜夜盘大跌，早盘持续定位运行，当日铝价下行明显，持货商因低价出货不积极。 具体来看，华东地区贸易商出货情绪转淡，市场对SMM A00报平水、 +10元/吨出货，今日SMM A00对沪铝2504合约平水，SMM A00铝锭录得20620元/吨，较上一交易日下跌190元/吨。 中原市场今日因盘面回撤，市场挺价出货， SMM中原A00对沪铝2504合约录得20540元/吨，较上一交易日下跌170元/吨，豫沪价差为-80元/吨。 库存方面，据SMM国内铝锭社会库存显示， 3月28日国内主流消费地电解铝锭库存66.80万吨，环比上一交易日去库0.34万吨。短期来看，旺季背景叠加新能源用铝仍处增长趋势，社会库存预计持续去库趋势，且后续无锡等主流消费地到货偏少，铝价支撑动力仍在，但因下游畏高情绪，升贴水收窄速度相对较缓。此外，需警惕近期宏观偏弱，资金避险立场风险。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面，海外宏观偏空，美联储博斯蒂克认为今年只会降息一次，因通胀进展将放缓；美国新一轮关税反复多变，扰动全球铝市；3月标普全球制造业PMI录得49.8，为3月来最低，海外需求仍待回暖，部分资金避险离场。国内宏观利好氛围不变，财政政策维持宽松方向，促进内需恢复。 基本面，国内电解铝运行产能小增，主因早前减产产能陆续复产结束，2月启槽部分对于产量的贡献已经呈现。电解铝行业成本端周内小幅回升，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约16960元/吨左右，较上周四下滑103元/吨，主因氧化铝价格再度回落，电解铝成本小幅下移。需求端，国内主流消费地铝锭持续去化，给予铝价支撑，且因后续到货预期仍偏少，持货商挺价出货，现货升水上挺。据SMM统计，3月27日国内主流消费地电解铝锭库存80.2万吨，环比周一减少2.5万吨；此外，临近“金三银四”旺季，下游铝加工企业在手订单与开工率处于回升区间，叠加光伏新增触发上半年抢装需求，组件厂排产与下单采购量增加，而汽车用铝仍处景气区间，整体给予铝消费支撑。 综合来看，宏观方面多空交织，国内宏观利好旋律不变，海外不确定性较强，部分资金避险立场。基本面上，供需均呈现增长态势，临近消费旺季，多数板块订单量与开工率回升，叠加铝锭社会库存持续需求，铝价上行动力仍存，预计下周沪铝主力将运行于20700-21100元/吨附近，伦铝将运行于2600-2680美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格