宏观面上，美联储议息会议维持利率在4.25%-4.5%不变，大幅下调今年经济增速预测0.4个百分点并上调通胀预期；鲍威尔多次强调不确定性，重申不急于调整立场，其表示目前处于可降息和可保持限制性的状态、短期通胀预期上升，长期持稳。国内宏观利好旋律不变，国务院总理李强主持召开国务院第八次全体会议，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，其中提到促进工资性收入合理增长、严格落实带薪年休假制度、多措并举稳住股市、研究建立育儿补贴制度、持续用力推动房地产市场止跌回稳等措施。国务院总理李强主持召开国务院第八次全体会议交通运输部办公厅等三部门印发《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，通过超长期特别国债资金定向刺激新能源公交车辆更新。 基本面，观测电解铝行业成本端，电解铝即时完全平均成本约17061元/吨，较上周四下跌274元/吨，成本端表现仍显松动。需求端，本周铝价自高位调整后，一定程度上刺激终端企业补库需求，下游开工延续扩张态势。本周国内铝型材行业开工率环比提升3个百分点至60%，各应用领域呈现结构性分化特征。分板块来看，工业型材领域延续新能源驱动格局，新能源汽车产业链维持高景气运行，头部企业产能利用率保持高位，光伏型材成为最大亮点，主流企业基本实现满负荷生产；建筑型材呈现两极分化态势，龙头企业依托渠道优势维持正常排产，但订单结构未现明显改善；中小厂商则受制于资金压力，开工率仍处低位，仅维持现款现货的门窗订单生产。库存方面，据SMM统计，3月20日国内主流消费地电解铝锭库存83.9万吨，环比上周四减少2.8万吨，铝棒库存同样环比下降近1万吨，LME铝库存亦减少0.82%。本周前半段铝价高位回落后，国内铝现货出库表现明显好转，叠加在途货量略减，周中国内库存锐减有效提振市场情绪。 综合来看，尽管本周前半段因海外贸易保护与增长放缓形成宏观利空共振，但昨夜的美联储3月议息会议宣布维持基准利率不变，符合市场预期，并释放年内启动降息的鸽派信号，市场风险偏好回升助推铝价反弹。国内宏观利好旋律不变，国家注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力，最大限度发挥政策效应；三部门通过超长期特别国债资金定向刺激新能源公交车辆更新。基本面上，铝产业链仍以利多为主，"金三银四"季节性去库趋势进一步明确，新能源汽车等终端消费稳步增长。SMM认为，周中去库加速与政策利好支撑短期价格维持偏强震荡，后续密切关注美国关税政策的变化以及下游需求的实际释放情况，下周沪铝能否企稳21000元/吨大关仍需寻找进一步的上驱动力。预计下周沪铝主力2505合约将运行于20600-21400元/吨，预计伦铝将运行于2640-2760美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 3月20日，SMM统计上海保税区电解铝库存为65500吨，广东保税区库存12700吨，总计库存78200吨，库存较上周减少2500吨。    

今日早盘，沪铝当月合约重心几乎不断上移，反弹至20800元/吨上方。现货市场表现来看，昨日华东市场绝对价重心下移，下游交投有所好转，出库量增长。日内铝价虽反弹至高位，但去库仍提振市场信心，现货升水坚挺。市场对SMMA00平水至10元/吨附近成交。SMMA00对沪铝2504合约贴40元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得20810元/吨，较上一交易日涨220元/吨。 中原市场，因前期铝价下跌，下游补库增加，中原市场去库增长，给予持货商信心，且持货商多数看涨惜售，日内升水坚挺。但价格反弹至高位，下游成交意愿较低，交投活跃度明显下降。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20700元/吨，较上一交易日220元/吨，豫沪价差为-110元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到升水10元/吨附近。 库存方面，SMM日度铝社会库存录得83.4万吨，库存下降2.8万吨。前期铝价重心下移后，下游补库量增加，全国各地库存得以加速去化，市场升水转而坚挺。金三银四的旺季预期下，高铝价也将逐渐被下游消化，但短期内铝价再反弹至高位，现货市场升水上方面临一定压力。 》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘，沪铝当月合约重心跌破20700元/吨，部分地区已低于月度长单执行价。现货市场表现来看，华东市场绝对价重心下移，市场交投有所好转，下游刚需补库增加，市场对SMMA00平水至10元/吨附近成交。SMMA00对沪铝2504合约贴50元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得20590元/吨，较上一交易日跌200元/吨。 中原市场，前期铝价仍处于高位，下游加工企业成品库存累积，原料库存备库谨慎。近期铝价重心下移后，下游刚需采购增加，但下游成品库存资金占用比例不低，补库量未见大幅提升，现货升水仅小幅回暖。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20480元/吨，较上一交易日跌180元/吨，豫沪价差为-110元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到升水10元/吨附近。 库存方面，SMM日度铝社会库存录得71.07万吨，库存下降0.87万吨。前期铝价基本维持20800元/吨附近高位，下游加工企业因终端提货放缓，造成一定库存压力，原料库存仅刚需成交为主，主流消费地出库量下滑。随着铝价重心下探，日内交投略有好转，关注下游企业补库情况，升水重心将继续回归。 》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘，沪铝当月合约重心不断下移至20850元/吨附近。现货市场表现来看，华东市场绝对价重心下移，市场交投未见明显转好，市场对SMMA00-10元/吨附近成交，下游维持刚需采购。SMMA00对沪铝2504合约贴60元/吨，较上一交易日04合约报价下跌10元/吨，SMM A00铝锭录得20790元/吨，较上一交易日跌30元/吨。 中原市场，前期铝价仍处于高位，下游加工企业成品库存累积，原料库存备库谨慎，市场现货升水遭受压制。 近期铝价重心下移后，下游刚需采购增加，但中原市场或因市场贸易风险，流动性变弱，现货升水上方受到压制。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20660元/吨，较上一交易日跌30元/吨，豫沪价差为-130元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到-10元/吨附近。 库存方面，SMM周度铝社会库存录得86.20万吨，库存较上周四环比持平。前期铝价基本维持20800元/吨附近高位，下游加工企业因终端提货放缓，造成一定库存压力，原料库存仅刚需成交为主，主流消费地出库量下滑。随着铝价重心下探，日内交投略有好转，关注下游企业补库情况，升水重心将有所回归。 》订购查看SMM金属现货历史价格

国家统计局发布报告显示，中国2025年1-2月原铝（电解铝）产量为732万吨，同比增长2.6%。1月国内电解铝厂运行产能大稳小动，多地地区铸锭比例增加。国内电解铝厂运行产能处于小幅增长区间，月内电解铝利润修复后，四川、广西等多家早前减产企业，于2月初开始陆续复产。进入3月，SMM表示，国内电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度走高，3月底国内电解铝年化运行产能持平在4384万吨/年。

今日早盘，沪铝当月合约冲高回落后，重心不断下移至20800元/吨附近。现货市场比表现来看，华东市场绝对价重心下移，市场交投未见明显转好，市场对SMMA00-10元/吨附近成交，下游维持刚需采购。SMMA00对沪铝2503合约贴20元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，SMM A00铝锭录得20820元/吨，较上一交易日跌90元/吨。 中原市场，近期铝价仍处于高位，下游加工企业成品库存累积，原料库存备库谨慎，市场现货升水遭受压制，难见明显起色。 SMM中原A00对沪铝2503合约录得20690元/吨，较上一交易日跌90元/吨，豫沪价差为-130元/吨，市场实际成交对SMM中原价-10元/吨附近。 库存方面，SMM周度铝社会库存录得86.20万吨，库存较上周四环比持平。近期铝价基本维持20800元/吨附近高位，下游加工企业因终端提货放缓，造成一定库存压力，原料库存仅刚需成交为主，主流消费地出库量下滑。随着铝价重心下探，日内交投略有好转，关注交割后下游企业补库情况，升水重心将有所回归。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  3月14日讯 今日早盘沪铝摸高21000元/吨后回落20900元/吨附近盘整，价格回落后市场成交较一早有所回暖，但仍主要集中在贸易商间，下游按需采购与消化库存为主。 具体来看，华东地区贸易商交投积极，但因铝价高位，市场对SMM A00均价或-10成交。今日SMM A00对沪铝2503合约贴水40元/吨，SMM A00铝锭录得20910元/吨，较上一交易日持平。 中原市场今日成交一般，下游库存较高，企业消库需要时间，因此，采购仍较缓。今日中原基本成交于对SMM中原-10为主，SMM中原A00对沪铝2503合约录得20780元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，豫沪价差为-130元/吨。 库存方面，据SMM国内三地铝锭社会库存显示， 3月14日国内主流消费地电解铝锭库存71.78万吨，环比上一交易日去库0.40万吨。短期来看，主流消费地库存去化，下游需求预期向好，给予铝价支撑，结合近期下游仍按需采购为主，现货升贴水或震荡运行。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面，美国关税政策存在不确定性。自特朗普宣布加征关税后，美国中西部地区铝升水已冲破900美元/吨，虽有汽车关税豁免，但未涉及钢铝。海外贸易摩擦加剧，周内推高铝价， 但同时需要注意因全球市场波动和对经济增长的担忧，或引发市场避险情绪，对铝价上方产生一定的压制。 供应增长受限： SMM周度国内电解铝建成产能约4581万吨，运行产能约 4378 万吨，综合开工率 95.57%。随着西南、北方等地企业复产，预计 3 月底电解铝年化运行产能达 4384 万吨，但国内产能天花板限制了供应端的大幅增长，持续为铝价提供支撑。 成本端支撑偏弱： 观测电解铝行业成本端，电解铝即时完全平均成本约17335元/吨，较上周四下跌111元/吨，氧化铝及石油焦等原辅料现货价格偏弱运行，成本端支撑继续走弱。 需求表现分化： 随着 “金三银四” 传统旺季的到来，铝下游加工行业开工率普遍复苏。铝板带受益于新能源汽车、电池需求的回升，开工率有所回升；铝箔在空调箔及电池箔订单增量的带动下，开工率稳步上升。但建筑型材、铝线缆、铝合金等板块仍受库存压力及需求不足的制约，且周内铝价涨至高位后，铝板带企业因终端发货量下滑，成品库存表现为累库趋势，原料库存备库谨慎，各地现货升水受到制约。 库存表现去化： SMM周度社会库存录得86.20万吨，较周一减少0.6万吨，亦为铝价提供支撑。需关注铝价高位对下游消费的损伤，但目前市场普遍预期铝锭去库拐点已经明确。 技术面：模型预计铝_主力合约_收盘价本周四至下周三(2025-03-19)的价格运行区间为[20,475，21,360]，价格重心为20,920，单位为元/吨，极端价格区间为[19,820，22,010]，正常价格区间为[20,260，21,580]，保守价格区间为[20,690，21,140]。下周价格走势为偏强震荡。支撑区间为[20,260，20,690]，压力区间为[21,140，21,580]。 综合来看，需密切关注美国关税政策的变化以及下游需求的实际释放情况，若海外贸易摩擦进一步升级，高铝价下游需求不及预期，铝价上涨动力或或将乏力。预计下周沪铝主力合约将运行于20700-21000元/吨，伦铝将运行于2620-2720美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  3月13日讯 今日早盘沪铝震荡运行，当月合约重心在20900-21000元/吨运行盘整，现货市场看多情绪浓厚，铝锭持续去库给予高价支撑。 具体来看，华东地区贸易商交投积极，但铝价拉涨较快，现货贴水难以收窄。今日SMM A00对沪铝2503合约贴水40元/吨，SMM A00铝锭录得20910元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。 中原市场今日成交暂无显著起色，下游安全限产结束，因价高优先消化库存。今日中原基本成交于对SMM中原平水为主，SMM中原A00对沪铝2503合约录得20790元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，豫沪价差为-120元/吨。 库存方面，据SMM国内铝锭社会库存显示， 3月13日国内主流消费地电解铝锭库存86.20万吨，环比上一交易日去库0.60万吨。短期来看，主流消费地库存去化，下游需求预期向好，给予铝价支撑，结合近期下游仍按需采购为主，现货升贴水或震荡运行。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格