SMM统计： 6月5日，SMM统计上海保税区电解铝库存为105300吨，广东保税区库存13500吨，总计库存118800吨，库存较上周增加3100吨。  

SMM  6月5日讯 今日沪铝早盘震荡下行，开盘铝锭库存去化给予期货上涨动力，但淡季背景下，现货走弱，成交一般，市场交易淡季预期，多头减产，盘面下行。 现货市场表现来看，华东现货表现一般，出货为主，高升水持续回落，一早市场对SMM均价到-10成交。今日SMM A00铝报20250元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，对06合约升水90，较上一交易日收窄10元/吨。 中原市场今日成交对SMM中原价均价到-10，下游成交集中在-10。SMM中原A00对沪铝2506合约录得20190元/吨，较上一交易下跌40元/吨，豫沪价差为60元/吨，较前一交易日走扩10元/吨，对2506合约升60。 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 6月5日国内电解铝锭库存50.40万吨，较周二去库1.50万吨。短期来看，到货偏少有利于升水维持，但下游对高升水接受度降低，叠加淡季需求走弱，持货方出货积极，预计升贴水回落为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 6月4日 据SMM数据显示，2025年5月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,333元/吨，环比下跌0.3%，同比下跌5.1%，周期内5月中旬铝土矿端扰动拉动氧化铝期货价快速走高，现货跟涨稍有延迟，且月内氧化铝现货走势前低后高因此5月氧化铝月均价上涨有限，预计6月月均上涨明显。SMM数据显示，周期内（4.26-5.25）SMM氧化铝指数月均2959.3元/吨，环比上涨0.15%。2025年5月SMM A00现货均价约为20,050元/吨（4月26日-5月25日），国内电解铝行业平均盈利约3717元/吨。 截至2025年5月底，国内电解铝运行产能达到4,391万吨，行业最高完全成本下降至18,859元/吨，若行业采用月均价测算，5月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从电解铝产能的成本分布区间上看： 2025年5月电解铝最低完全成本约13,377元/吨，最高完全成本约18,859元/吨。产能分布具体如下： 5月份国内电解铝完全成本在14,500元/吨以下的产能占比为0.1%； 完全成本在14,501-15,500元/吨范围内的产能占比为31.2%； 完全成本在15,501-16,500元/吨范围内的产能占比为18.5%； 完全成本在16,501-17,500元/吨范围内的产能占比为36.1%； 完全成本在17,501-18,500元/吨范围内的产能占比为22.5%； 完全成本超过18,501元/吨以上的产能占比为1.7%。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，5月SMM氧化铝指数月均2959.3元/吨（4月26日- 5月25日），5月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比增加0.9%，在电解铝成本中的占比36%。随着几内亚矿端扰动带动矿价成交走高，叠加氧化铝基本面去库支撑，氧化铝现货价上涨，预计6月氧化铝月均价将上涨至3100元/吨附近。 在辅料市场，5月预焙阳极价格转涨为跌，原料市场因下游疲软而持续走弱，成本端支撑减弱，推动预焙阳极价格下行。氟化铝方面，原料价格持续探底，供应端低位开工需求端未见明显增量，导致5月氟化铝价格大幅下跌。两者共同作用下，5 月辅料成本的下行带动电解铝生产成本的下滑。进入 6月，预焙阳极市场稳中走弱，氟化铝市场延续跌势。整体来看，辅料市场仍处于走弱态势，推动电解铝成本下移。 电价方面，5月电价整体持稳运行，部分铝厂因购买绿电，绿电价格波动而带动整体电费上涨，5月全国平均电价小幅上涨，电解铝电力成本占比35%；进入6月，西南地区即将进入丰水期，电价或将出现明显回落，带动电力成本下行。 进入2025年6月，氧化铝月均价上行动力仍存；辅料成本走弱；电力成本下行，整体上电解铝成本或呈现小幅回落趋势。综合来看，SMM预计2025年6月国内电解铝行业含税完全成本平均值在16,000-16,300元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM  6月4日讯 今日沪铝早盘震荡上行，主流消费地出库较好，现货市场表现来看，华东现货表现一般，出货为主，高升水有所松动，一早市场对SMM均价到-10成交。今日SMM A00铝报20280元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，对06合约升水100，较上一交易日收窄10元/吨。 中原市场今日升水持稳，今日中原市场成交集中在对SMM中原均价出货。SMM中原A00对沪铝2506合约录得20230元/吨，较上一交易上涨160元/吨，豫沪价差为50元/吨，较前一交易日持平，对2506合约升50。 库存方面，据SMM国内三地铝锭库存显示， 6月4日国内电解铝锭库存39.15万吨，较上一交易日去库1.05万吨。短期来看，到货偏少有利于升水维持，但下游对高升水接受度降低，叠加持货方出货积极，预计升贴水短期内小幅回落。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  6月3日讯 今日沪铝早盘快速下跌，主要系关税加码与节后社库累库等利空影响，空头增仓，现货市场表现来看，华东现货表现一般，但中原市场表现较好。 具体来看，华东地区今天交投一般，贸易商担心后续市场，出货增多，一早市场对SMM+10到均价，后逐步转向均价到小贴水成交，市场成交对SMM均价到-10为主。今日SMM A00铝报20120元/吨，较上一交易日下跌170元/吨，对06合约升水110，较上一交易日持平。 中原市场今日稍显起色，今日中原市场成交集中在对SMM中原均价到+10出货。SMM中原A00对沪铝2506合约录得20070元/吨，较上一交易下跌160元/吨，豫沪价差为50元/吨，较前一交易日持平，对2506合约升60。 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 6月3日国内电解铝锭库存51.90万吨，较节前累库0.80万吨。短期来看，到货偏少有利于升水维持，后续关注需求变动情况。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  5 月30日讯： 据SMM统计，2025年5月份（31天）国内电解铝产量同比增长2.7%，环比增长3.4%。5月国内电解铝运行产能环比持稳运行，主要系周期内无新增项目或检修、减产项目出现，电解铝原材料供应充足，利润尚可。5月国内电解铝厂铝水比例显著抬升，本月行业铝水比例环比上涨1.48个百分点至75.5%，主要系北方多地企业铸锭量减少，铝水比例增加，预计后续均将保持高位运行。根据SMM铝水比例数据测算，5月份国内电解铝铸锭量同比减少6.15%至91.3万吨附近。 产能变动： 截止5月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4569万吨左右（ SMM4月底结合产能置换情况与老厂拆除情况，剔除部分重复计算产能后做出修正 ），国内电解铝运行产能约为4391万吨左右，行业开工率环比持平，同比增长1.0个百分点至96.1%。本月暂无新增产能、置换产能或减产变动，电解铝行业整体持稳运行。山东置换至云南的项目预计第二批将在3季度实施，SMM将持续跟进电解铝产能变动情况。 产量预测： 进入2025年6月份，国内电解铝运行产能维持高位运行，结合今年剩余新增或置换项目进度，短期暂无投运预期。此外，铝水比例走高或将成为影响电解铝现货市场的重要因素，目前北方多地铝厂提高铝水比例，铸锭量减少，后续主流地区到货量或将受到影响。后续仍需关注电解铝铝水比例变化趋势与合金化产品库存、需求情况。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM 5 月30日讯：今日早盘沪铝重心跌至日均线下方20150元/吨附近震荡整理。华东地区出货情绪较此前有所上升，叠加华南的部分货源将调往华东，市场升水上方受到压制，市场对SMM均价成交。今日SMM A00铝报20290元/吨，较上一交易日跌90元/吨，对06合约升水110元/吨，较前一交易日上持平。 中原市场，铝价重心下跌后，下游小幅补库，但持货商出货意愿明显降低，日内升水坚挺，对SMM中原均价升水10元/吨左右。整体看，中原地区消费呈转弱趋势，下游购买力放缓，但市场在途货源环比也有所下滑，呈现供需两弱的局面，买卖双方略有分歧，升水僵持。SMM中原A00对沪铝2506合约录得20230元/吨，较上一交易日跌80元/吨，豫沪价差为-60元/吨，较前一交易日上涨10元/吨，对2506合约升50元/吨，涨10元/吨。 库存方面，5月30日国内三地铝锭库存39万吨，下降0.4万吨。下游节前备货叠加市场到货量预期不高，现货市场货源趋紧张，现货升水于节前坚挺。节后，下游消费放缓，库存去化放缓，升水将小幅回落。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  5月29日讯： 原铝进口：据海关总署数据显示，2025年4月份国内原铝进口量约为25.05万吨，环比增长12.8%，同比增长14.6%。1-4月份国内原铝累计进口总量约63.43万吨，同比减少11.2%。 原铝出口：据海关总署数据显示，2025年4月国内原铝出口量约为1.37万吨，环比增加54.6%，同比增加643.0%；1-4月份原铝累计出口总量约为3.45万吨，同比增长139.6%左右。 原铝净进口：2025年4月国内原铝净进口为23.68万吨，环比增长11.1%，同比增长14.8%，1-4月份累计国内原铝净进口约为79.98万吨，同比减少13.6%。 （以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 从进口来源国角度来看， 2025年4月份国内原铝进口主要来源国为俄罗斯联邦、印度尼西亚、印度、马来西亚、澳大利亚、中国、伊朗等国家及地区，其中，4月进口来源与俄罗斯的原铝总理约为22.7万吨，环比再度增加12.44%，占3月进口量的90.3%。除此之外，3月份进口来源中国的原铝量约为0.23万吨，环比减少44.32%，这部分主要是中国氧化铝出口到俄罗斯之后加工为铝锭的形式再进口到中国市场，从铝锭的原产地上来看，仍是以俄罗斯铝锭为主，因此4月份俄罗斯货源的进口总量达22.86万吨，占国内原铝总进口量的91.26%。目前海外原铝进口处于亏损状态，进口亏损在1000元/吨附近震荡运行，但由于海外需求疲软，且国内库存持续去化，刺激海外货源发往中国，择机进入国内现货市场；此外，部分加工厂表示今年在手订单中手册加工增多。 从贸易方式角度来看：从4月份的原铝进口贸易方式上来看，4月份国内原铝进口亏损震荡运行，持货商清关发往中国市场的意愿增加，现货市场海外货源增加。4月新增49吨左右的易货贸易 。   SMM简评：目前铝价依旧维持外强内弱的态势，国内进口窗口关闭，进口亏损在1000元/吨左右震荡运行，叠加海外需求疲软，且国内加工厂因成本考虑增加手册加工意愿，预计5月份国内原铝净进口仍维持高位。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

宏观面，周期内美国联邦法院阻止特朗普关税生效，美国国际贸易法院裁定特朗普以贸易逆差等为由，援引《国际紧急经济权力法》征收全面关税，属于越权行为；此外，美联储决策者普遍认为，经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更明朗，再考虑行动，海外大宗受影响出现回落。国内国家统计局公布数据显示，4月份，我国规模以上工业企业利润同比增长3%，较3月份加快0.4个百分点，以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业利润增长较快，智能车载设备制造、智能无人飞行器制造等行业利润分别增长177.4%、167.9%；此外，中国与海外合作稳步加强中，国内宏观向好的氛围不变。 基本面，国内电解铝运行产能持稳运行，值得注意的是，北方地区部分电解铝厂铝水合金化比例提升，铸锭量减少，影响主流消费地到货情况。电解铝行业成本端周内成本上移，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约17200元/吨左右，较上周四上涨258元/吨左右，主因矿端扰动刺激氧化铝价格走高，电解铝成本较上周四上涨1.5%，铝厂利润压缩。此外，需求端，整体来看，下游部分板块出现淡季预期，光伏用铝需求减少，汽车材预计6月中下旬需求走弱，建筑用铝不温不火，但目前得益于国网订单需求，铝线缆开工率高位。库存方面，临近端午假期，部分铝加工企业结合在手订单稍做备货。据SMM统计，5月29日，国内电解铝社会库存为51.10万吨，较周一减少2.30万吨，库存低位刺激现货升水上挺，铝期现价亦获支撑。 综合来看，宏观方面国内利好氛围不变，海外宏观不确定性仍存；基本面，国内铝锭库存超预期去化给予铝价与现货升水支撑，目前部分行业已出现淡季走弱预期，但整体降幅好于预期，需求韧劲仍存，后续需重点关注库存与需求变化。下周沪铝主力将运行于19900-20400元/吨附近，伦铝将运行于2430-2490美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 5月29日，SMM统计上海保税区电解铝库存为102000吨，广东保税区库存13700吨，总计库存115700吨，库存较上周减少800吨。