SMM1月8日讯： 宏观层面 ，海外方面，当地时间2026年1月3日凌晨，美国对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭首都加拉加斯并逮捕总统马杜罗及夫人。事件迅速引发全球资源市场对供应链安全的担忧，成为有色板块上涨的“导火索”。美国12月制造业活动萎缩幅度超过预期，且连续10个月处于低迷状态。美国供应管理协会(ISM)周一表示，随着制造业继续受到特朗普进口关税的影响，新订单再次下降，投入成本不断攀升。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货市场仍然认为美联储在1月27日至28日举行的下一次会议上维持利率不变的可能性约为82%。国内政策保持积极，2026年要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，稳妥化解重点领域金融风险。1月5日下午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的韩国总统李在明举行会谈。 基本面来看 ，供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，日均产量继续提升；另外内蒙古某新建电解铝项目宣布于12月20日通电成功，未来短期内，电解铝日均产量预计继续增长。当月下游整体开工率呈下行态势，铝水比例同步下降，较上月降低0.8个百分点至76.5%，降幅略超此前预期。根据SMM铝水比例数据测算，12月份国内电解铝铸锭量同比减少13.4%，环比增加7.7%。需求端，高价持续抑制下游提货需求，本周国内铝型材开工率录得48.8%，较上周下滑1.9个百分点。不过，得益于中原地区环保管控在元旦后如期解除，铝板带箔开工明显回升，带动国内铝下游加工龙头企业开工率较上周微幅上升0.2个百分点至60.1%。库存方面，据SMM统计，周四国内主流消费地电解铝锭库存录得71.4万吨，较上周日增加3.0万吨。在高位铝价抑制出库、西北地区发运顺畅、春节前铸锭量持续增加预期下，SMM预计2026年1月底将增加至78万吨上方，且一季度将整体呈现累库趋势。 整体来看 ，近期宏观面依旧偏强，美联储降息预期驱动的货币宽松周期逻辑未改，持续支撑有色金属价格，铜价创历史新高后，资金转向相对低估的铝市场，形成补涨行情；叠加全球风险偏好回升，铝价成功突破前期震荡区间并强势上行。货币宽松与消费新政的双重催化，既提振了商品市场风险偏好，又夯实了需求预期，与海外因素形成共振，进一步巩固铝价上涨基础。但委内瑞拉事件对铝产业链直接影响较小，主要是情绪层面的短期提振，长期价格仍取决于供需基本面和宏观政策国内方面，市场理性已开始修正，短期铝价出现回调。回归基本面，需求侧受高价抑制及环保限产影响显著，12 月下游加工龙头企业开工率下滑，铝水比例环比下降0.8个百分点至76.5%，终端消费呈现季节性走弱态势。综合来看，当前基本面消费承压、库存持续累积的现实，对铝价持续上涨形成一定压制，但强劲的宏观政策预期及地缘风险扰动，为铝价上行提供了有力支撑。SMM预计铝价短期高位震荡为主，预计下周沪铝主力合约运行区间为23,100-24,350元/吨，伦铝运行区间为3000-3130美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月8日讯： 华南铝锭方面， 1月8日SMM A00铝（佛山）报 24040 元 / 吨，单日下跌 90 元，对当月合约贴水 110 元 。库存未增背景下，持货商低基差修复意愿强烈，报价稳定在升水 10-40 元，流通持续紧张。贸易商积极抢货、大户提价收货，下游按需补货，早盘呈现 “有市无价” 态势；后段期价暴跌，持货商报价最低降至贴水 270 元，买方观望情绪升温，成交转淡，现货成交价区间 23770-24080 元。 华南铝棒方面， 1月8日SMM 6063牌号铝棒（广东）各规格加工费 先回正后再陷贴水，Φ90/100 均价 - 90 元，Φ120 及以上规格均价 - 140 元。 基价小幅下探后，期价大幅走弱引发下游看跌情绪，压价采购意愿强烈。持货商被迫下调报价以价换量，整体市场成交低迷，各规格加工费均处于贴水区间运行。  

SMM1月8日讯： 早盘沪铝2601合约震荡下行，价格重心较上一交易日走低。卖方惜售，市场流通量有所减少，整体成交情绪环比走低。卖方挺价，今日，市场主流成交价主要集中在SMM升水30元/吨至升水60元/吨区间。今日华东市场出货情绪指数2.38，环比下降0.12；购货情绪指数为2.68，环比下降0.10。SMM A00铝报价24000元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，对2601合约贴水150元/吨，较上一交易日收窄50元/吨。 今日中原市场出货情绪维持前日水平，升贴水过大，持货方捂货不出，市场流通货源较少，绝对价高下游加工企业仍维持少量或暂停接货，但贸易商保值盘积极抬价接货，带动价格持续走高，但成交量始终较少，九点四十后价格开始小幅走弱。最终中原市场实际成交价围绕在中原价升水10元到中原价升水60元之间。今日中原市场出货情绪指数为2.47，环比下降0.02；购货情绪指数为2.13，环比上涨0.06。SMM中原铝价收报23810元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，对2601合约贴水340元/吨，较上一交易日上涨70元/吨；豫沪价差为-190元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。 库存方面，周三主流消费地铝锭库存环比增加0.15万吨，累库主要来源地为无锡。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭仍面临累库风险，现货升贴水预计继续承压。

SMM1月7日讯： 华南铝锭方面，1月7日SMM A00铝（佛山）均价24130元/吨，单日上涨270元 / 吨，对当月合约贴水205元 / 吨，较昨日收窄65元/吨。 现货市场热度高涨，到货偏紧叠加库存去化，低位基差下持货商看涨情绪浓厚，普遍踊跃抬价并捂货惜售，报价从 + 10~+40 元 / 吨持续上提，流通愈发紧张。下游刚需采购维持生产，贸易商短暂犹豫后争相扫货，大户提价接货助推成交火热；后段期价波动上行，仅个别买方追涨补入低价货源，成交转淡。 华南铝棒方面，1月7日SMM 6063牌号铝棒（广东）各规格加工费显著承压回落，Φ90/100均价-80元/吨，Φ120 及以上规格均价-130元/吨，较昨日下跌50元/吨 。基价续涨背景下，下游畏高情绪延续，普遍压价少量采购。盘中期价上涨虽带动部分刚需及保值盘入场，但商家仍需下探报价刺激需求，整体成交表现惨烈。

SMM1月7日讯： 早盘沪铝2601合约持续走高，价格重心较上一交易日走高。受到基差低位影响，整体下游采购情绪较高，成交情况有所转好。今日，市场主流成交价主要集中在SMM均价平水至升水20元/吨区间。今日华东市场出货情绪指数2.50，环比上涨0.23；购货情绪指数为2.77，环比上涨0.38。SMM A00铝报价24140元/吨，较上一交易日上涨230元/吨，对2601合约贴水200元/吨，较上一交易日收窄20元/吨。 今日中原交易情绪有所回暖，持货大户始终捂货不出，市场流通货源较少，绝对价高下游加工企业仍维持少量或暂停接货，但贸易商保值盘积极抬价接货，带动价格持续走高，但成交量始终较少。最终中原市场实际成交价格自开盘前中原价贴水10元一路爬升至中原价升水30元。今日中原市场出货情绪指数为2.48，环比下降0.01；购货情绪指数为2.07，环比上涨0.03。SMM中原铝价收报23930元/吨，较上一交易日上涨250元/吨，对2601合约贴水410元/吨，较上一交易日上涨30元/吨；豫沪价差为-210元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。 库存方面，周三主流消费地铝锭库存环比增加0.2万吨。巩义与无锡地区均呈现累库趋势，而广东呈去库态势。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭仍面临累库风险，现货升贴水预计继续承压。

SMM1月6日讯： 华南铝锭方面，1月6日SMM A00铝（佛山）均价23860元/吨，单日上涨610元 / 吨，对当月合约贴水270元 / 吨，较昨日收窄10元/吨。 当月交割换月前夕，持货商看涨情绪浓厚，普遍挺价惜售甚至捂货，报价从均价区间上移至 + 20 元 / 吨，流通进一步收紧至紧缺状态。下游采购积极性不高，贸易商因长单净签出占比高，补货意愿高涨，市场呈现供不应求态势；后段期价震荡，持货商随行调价，仅少量补货成交。 华南铝棒方面，1月6日SMM 6063牌号铝棒（广东）各规格加工费显著承压回落，Φ90/100均价-30元/吨，Φ120 及以上规格均价-80元/吨，较节前下跌140元/吨 。基价持续暴涨下，下游畏高情绪显著，难以跟进采购，仅通过巨幅压价少量补入。后续贴水加工费报价普遍出现，市场整体呈现有价无市格局，成交乏力。

SMM1月6日讯： 早盘沪铝2601合约大幅上行，价格重心较上一交易日走高。受年底关账结束后资金恢复流动的影响，市场整体成交活跃度有所提升。下游冶炼企业因铝价处于高位，采购意愿相对谨慎，拿货情绪不高；而贸易商方面采购情绪则呈现回暖态势，询价与成交积极性有所增强。今日，市场主流成交价主要集中在SMM均价贴水10元/吨至升水10元/吨区间。今日华东市场出货情绪指数2.26，环比上涨0.18；购货情绪指数为2.39，环比上涨0.24。SMM A00铝报价23910元/吨，较上一交易日上涨600元/吨，对2601合约贴水220元/吨，较上一交易日持平。 今日铝价延续涨势，中原市场交易情绪维持清淡成交，铝绝对价高企抑制下游加工企业采购需求，仍以刚需小幅补库为主，市场交易多为贸易商保值盘采购，报价分化较为显著，最终实际成交价格围绕在中原价贴水30元到中原价升水20元之间。今日中原市场出货情绪指数为2.50，环比下降0.01；购货情绪指数为2.04，环比上涨0.08。SMM中原铝价收报23680元/吨，较上一交易日上涨600元/吨，对2601合约贴水450元/吨，较上一交易日持平；豫沪价差为-230元/吨，较上一交易日持平。 库存方面，周三主流消费地铝锭库存环比增加0.55万吨。巩义与无锡地区均呈现累库趋势。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭仍面临累库风险，现货升贴水预计继续承压。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月5日讯： 据媒体报道，当地时间2026年1月3日，美军对委内瑞拉展开快速打击，委内瑞拉首都加拉加斯遭到袭击。部分市场参与者担忧铝产业链供应遭受影响，现对委内瑞拉铝产业链信息进行盘点。 铝土矿：资源丰富但产量寥寥，自供为主 据驻委内瑞拉使馆经商处2010年发布的信息来看，委内瑞拉拥有丰富的铁、铝、镍、金、金刚石、煤等矿产资源。委内瑞拉铝土矿储量及资源量合计约为34.79亿吨，其中储量13.32亿吨、资源量21.47亿吨，已探明铝土矿储量3.2亿吨，储量基础3.5亿吨，主要分布在玻利瓦尔州和亚马逊州两个主要地区，玻利瓦尔州西部的塞德诺地区是委内瑞拉重要的铝土矿分布地区及铝工业生产基地；委内瑞拉铝土矿、氧化铝和原铝生产能力分别为600万吨、200万吨和64万吨。 据悉，近年来，委内瑞拉铝土矿年产量不足百万吨，且少有铝土矿进出口贸易。 氧化铝与电解铝：开工率较低，国内自给自足为主 据悉，委内瑞拉仅有1个氧化铝厂CVG Bauxilum，年产能约200万吨；有Alcasa和Venalum两个电解铝厂在运行，合计年产能64万吨左右，但开工率相对较低。近年来，委内瑞拉氧化铝开工率不足20%，电解铝开工率基本维持在10-20%之间，即氧化铝年产量不足40万吨，电解铝年产量仅在10万吨左右，且主要为国内自用。 进出口方面，据GTT数据显示，2021年委内瑞拉氧化铝进出口量几乎为0，电解铝净出口量不足万吨；其他公开渠道也未展现出委内瑞拉有大量氧化铝与电解铝进出口贸易，委内瑞拉铝上游产品进出口贸易额在全球的比重近乎为0，其产出的氧化铝与电解铝基本以国内自给自足为主。 SMM简评： 1月3日，委内瑞拉首都遭到袭击，但铝产业分布较为集中的玻利瓦尔州距离首都加拉加斯大约600公里，暂未了解到铝行业相关企业生产情况发生变动。若发生变动，因委内瑞拉铝土矿、氧化铝、电解铝年产量相对较低，对全球的影响预计相对有限。短期内，世界局势变动预计在情绪层面对铝市场造成一定影响。 后续，若地缘局势紧张影响到世界石油供应，引发海外能源供应紧张和能源价格上涨，可能影响海外电解铝生产成本，从而对外盘铝价形成支撑。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

SMM1月31日讯： 早盘沪铝2601合约大幅上行，价格重心较上一交易日走高。整体受到年底关账恢复影响，市场成交走高。但受到沪铝价格上行影响，买卖情绪上行程度受限。今日，市场主流成交价主要集中在SMM均价贴水10元/吨至平水区间。今日华东市场出货情绪指数2.08，环比上涨0.09；购货情绪指数为2.15，环比上涨0.04。SMM A00铝报价23310元/吨，较上一交易日上涨850元/吨，对2601合约贴水220元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 今日铝价迅速拉涨，中原市场交易情绪低迷，下游加工企业环保限产结束，但铝绝对价高企带动需求偏弱，且部分企业元旦假期内小幅补库，当前以消耗库存为主，成交量较少。贸易商保值盘接货，收货方倾向于大贴水成交，但大户持货方看涨挺价，最终中原市场实际成交价格围绕在中原价升水10元到中原价贴水30元之间。今日中原市场出货情绪指数为2.49，环比下降0.18；购货情绪指数为1.96，环比上涨0.46。SMM中原铝价收报23080元/吨，较上一交易日上涨840元/吨，对2601合约贴水450元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；豫沪价差为-230元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 库存方面，周三主流消费地铝锭库存环比增加2.05万吨。广东、巩义与无锡地区均呈现累库趋势。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭仍面临累库风险，现货升贴水预计继续承压。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月5日讯： 据SMM数据显示，2025年12月份中国电解铝行业含税完全成本平均值环比上涨0.7%，同比下跌23.3%，周期内氧化铝原料成本下降，但电力成本及辅料成本上涨，总成本环比上涨。12月SMM A00现货均价约为21,800元/吨（11月26日-12月25日），成本涨幅低于铝价涨幅，电解铝利润空间扩张，若行业采用月均价测算，12月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，12月SMM氧化铝指数月均2795元/吨（10月26日- 11月25日），环比下降61元/吨，月内海内外氧化铝基本面延续过剩格局，库存延续累库格局，价格承压下行。进入2026年1月，氧化铝运行产能预计环比小幅下滑，但基本面预计维持过剩格局，叠加高库存压力，短期氧化铝现货价格预计仍然承压，月均价预计维持环比下跌，氧化铝原料成本预计下降。 辅料市场方面，12月预焙阳极价格上涨；氟化盐价格环比小幅下降，综合而言，12月电解铝辅料成本上涨。2026年1月，预焙阳极价格小幅下降；而氟化盐价格略有分化，氟化铝价格因硫酸价格上涨带来强力成本支撑而有所上行，冰晶石价格因需求疲软持续走弱，综合来看，辅料综合成本预计仍呈现下降趋势，但降幅有限 。 电价方面，枯水期临近，12月云南电力成本继续上行，全国电解铝电力成本上移。进入2026年1月，水电占比较大省份电力成本预计进一步提高，电解铝电力成本预计延续上涨趋势。 总体而言，2026年1月电解铝的氧化铝原料成本及辅料成本预计下滑，电力成本预计回升。 综合来看，SMM预计2026年1月国内电解铝行业含税完全成本预计环比下降，平均值在15,700-16,100元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）