》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 2026年春节假期为2月15日至2月23日，期间SHFE市场休市。节前沪铜2602合约震荡走弱，2月13日收于99870元/吨。海外市场方面，LME铜价在春节前一周（2月9-13日）呈现先扬后抑走势，周初美元回落叠加美伊博弈升温，伦铜一度冲至13400美元/吨，但随后美国非农好于预期、失业率回落，美联储官员强调通胀仍高，降息预期降温，美元企稳反弹，多头集中止盈，价格快速回落，最终收于12931.5美元/吨，较2月13日开盘12850美元/吨小幅上涨0.59%。 伦电铜3M合约   宏观方面： 海外风险聚焦于“政策路径分歧”与“地缘政治扰动”。 美联储降息预期再遇波折：美国1月非农就业新增13万人，失业率微降至4.3%，数据强化劳动力市场温和降温预期；但最新会议纪要显示官员对利率前景分歧明显——部分支持降息，部分主张等待，甚至有官员保留加息选项，且“大多数与会者”警告通胀回落至2%目标的进展可能慢于预期。市场对2025年降息幅度的押注重新定价，年内首次降息时点仍存不确定性。 欧央行陷入“停滞观望”。 欧元区1月CPI同比初值降至1.7%，核心CPI意外下降至2.2%，服务业通胀放缓至3.2%，均创阶段新低。但欧央行2月会议维持三大关键利率不变，重申依赖数据决策，不预设利率路径。市场对年内降息预期降温，主流观点认为2026年大概率全年维持利率不变，除非通胀持续低于目标且服务与工资更明显降温。 特朗普政策遭遇法律与财政双重变数。 美国最高法院2月20日裁决认定《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税，迫使特朗普终止此前依据该法实施的九项关税措施，关税政策遭遇重大法律挫折。财政方面，国会预算办公室报告显示，共和党税改与支出法案预计未来十年使联邦赤字增加4.7万亿美元，财政扩张空间受限担忧再起。此外，中东地缘紧张升级，特朗普对伊朗发出最后通牒，美军打击准备就绪的传闻加剧避险情绪，为美元走势增添新变数。 国内政策聚焦“稳预期”与结构性发力。 2月16日《求是》杂志发表习近平总书记重要文章，强调坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动，优化“两新”政策实施，同时着眼惠民生增后劲推动投资止跌回稳。金融数据实现平稳开局：1月社融增量达7.22万亿元，创历史同期新高，企业新发贷款加权平均利率约3.2%处于低位运行。国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，提出结合“十五五”规划编制，在基础设施、城市更新、公共服务等重点领域谋划推动一批重大项目。房地产政策持续释放稳定信号：中央经济工作会议明确“着力稳定房地产市场”，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房。中美经贸沟通层面：商务部表示双方通过经贸磋商机制在各层级保持密切沟通，就落实两国元首共识及时交换意见。2月11日国家统计局公布数据显示，1月CPI同比上涨0.2%，PPI同比降幅收窄。 基本面方面： LME、COMEX春节前均维持较大Contango结构，持续垒库，部分贸易商交仓意愿增强，市场年前备库情绪有限，下游消费呈现疲态。据SMM调研，下游企业春节放假安排呈现显著分化。精铜杆企业因节前铜价回调刺激订单激增，部分企业缩减假期保障交付，但原料备库仍维持谨慎，行业平均放假时长15-16天。再生铜杆企业普遍提前放假，原料端囤积库存但成品不留，以规避节后铜价波动风险。线缆企业放假时长小幅缩短，电网、汽车及新兴领域订单提供支撑，但备货仍以刚需为主，北方地区需求相对偏弱。漆包线企业假期延长，家电、新能源订单向好但库存处于低位，终端电机厂提前放假影响中小型企业。铜管行业分化明显，大型企业春节期间或维持生产，或小幅放假，中小企业则被迫长时间停产，家电订单向头部企业集中。铜板带企业放假天数跨度显著，中小型企业普遍延长假期，终端电力、电子需求提供支撑但铜价波动抑制备货意愿。整体来看，节前备库情绪有限，终端需求呈现分化，节后消费复苏力度仍需观察铜价走势。 展望节后：受春节假期期间LME铜价表现及国内季节性累库影响，沪铜开盘或将承压。具体来看，春节期间外盘缺乏国内资金参与，其波动将直接引导节后沪铜的补涨或补跌行情，但考虑到节前多头止盈等情况，结合国内垒库压力，对国内开盘的提振作用有限。基本面方面，节后归来社会库存将迎来季节性大幅累积，而下游加工企业在节前备货普遍谨慎、原料库存偏低的情况下，节后复工节奏与补库意愿将成为关键。预计节后首周现货市场将经历报价修复过程，第一个交易日或因SMM换月报价规则出现对当月合约的高升水，但随后将迅速回归供需逻辑，在库存压力下，现货升贴水或将承压运行于贴水300元/吨至平水附近。消费复苏的强度将高度依赖于铜价回调后能否激发终端的刚需补库，若节后铜价走弱，或能刺激前期观望的订单释放，从而对市场形成一定支撑；反之，若价格高企，高库存和弱现货的格局将压制价格表现，整体走势预计以震荡偏弱、等待消费验证为主。

宏盛华源(601096.SH)公告称，在南方电网公司2025年主网线路材料第二批框架招标项目活动中，公司下属子公司预中标产品为500kV变电站钢结构、35kV-220kV变电站钢结构、500kV交流角钢塔、35kV-220kV交流角钢塔、500kV交流钢管塔、35kV-220kV交流钢管塔、35kV-220kV钢管杆。上述相关项目预中标金额约6.21亿元，约占宏盛华源2024年经审计的营业收入的6.12%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（2月6-2月12日）开工率为56.64%，环比减少12.43个百分点。市场交投整体平淡，下游春节备货进入尾声，行业全面进入节前收尾阶段。原料库存方面，部分企业节前补库，原料库存环比增长4.93%；受下游备货收尾、提货节奏放缓影响，成品库存环比增加1.38%。展望下周，多数企业进入春节放假周期，SMM预计精铜杆企业开工率将环比大幅下降43.56个百分点至13.08%。

金冠电气(688517.SH)公告称，近日，南方电网公司2025年主网线路材料第二批框架招标项目中标候选人公示，公司中标35kV-220kV、500kV线路避雷器产品共2个标包，合计中标金额约2886.91万元。公司所披露的中标项目仅为中标金额2000万元(含)以上项目，此次中标金额约占公司2024年营业收入的3.88%，中标合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极的影响。

通光线缆2月6日公告称，公司全资子公司通光强能和通光光缆参与了国家电网有限公司相关项目的招标，并被列为中标候选人。其中，通光光缆在光缆项目中预中标金额为1912万元，通光强能在导线项目中预中标金额为6529万元，通光光缆在OPGW光缆和光缆附件项目中预中标金额分别为1881万元和504万元。预中标金额总计约为10826万元，约占公司2024年经审计营业收入总额的4.18%。此次中标对公司未来经营业绩有积极影响，但合同履行存在不确定性风险。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（1月30日-2月5日）开工率为69.07%，环比减少0.47个百分点，较预期增加6.16个百分点，同比增加51.32个百分点。节前市场原预判多数企业将放缓生产节奏，但周内铜价跌停触发下游集中抄底采购，漆包线、线缆行业订单暴增，下游企业于跌停当日集中点价下单，单日订单量翻倍激增，为行业备货生产提供强力支撑，仅个别企业开展阶段性停产检修。库存表现分化，铜价回调叠加订单超预期放量，带动企业主动补库，原料库存环比增长3.65%；下游各终端订单好转且陆续提货，成品库存环比回落1.04%。展望下周，春节临近叠加企业计划提前放假，据SMM了解，当前精铜杆企业春节假期普遍为15-17天，行业已逐步进入放假周期，故SMM预期精铜杆企业下周开工率将环比减少13.67个百分点至55.4%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（1月23日-1月29日）开工率为69.54%，环比增加1.57个百分点，同比增加54.9个百分点。本周行业开工率整体趋于企稳，当前市场仍处于春节前备货周期，多数精铜杆企业延续前期备货节奏，按需维持稳定生产，未出现大规模集中增减产操作，整体生产运行相对平稳。库存方面，本周市场表现整体平稳。原料端企业按照正常生产计划推进采购，备货节奏有序，原料库存环比小幅增加0.39%，库存波动幅度有限。成品端受下游线缆、漆包线等终端行业提货速度较前期有所放缓影响，叠加企业仍处于节前备货生产阶段，主动累库意愿有所上升，共同推动成品库存环比增加3.91%。展望下周，随着成品库存持续累积，企业自身备货动力逐步减弱，叠加铜价大幅波动使得下游客户备货意愿较前期明显降温，精铜杆企业生产节奏将有所放缓并出现阶段性减产。同时临近春节假期，部分杆厂已提前规划停产检修事宜，故SMM预期精铜杆企业下周开工率将环比减少6.63个百分点至62.92%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         2025年，中国电解铜市场的进出口结构发生了明显变化，全年净进口量降至近三年来最低水平。根据海关数据统计，2025年进口量335万吨，同比减少10.27%，出口量79万吨，同比增加73.67%。一方面，2025年电解铜进口量整体偏弱，尤其是在1–5月阶段，主要原因在于国内冶炼产能集中投放；铜材出口退税新政正式落地后，加工材企业对出口电解铜需求增加；最重要的是，LME-COMEX套利窗口使得美国在全年多数时间维持对非美地区电铜高溢价采购，促使中国离岸市场频繁出现复出口提单和转口操作，间接稀释了进口流入。         除运往美国的电解铜外，2025年电解铜出口表现仍然突出。全年出口窗口长期打开，第四季度更是出现集中的反季节出口。除交仓需求外，区域结构呈现“百花齐放”的态势：东南亚、欧洲市场占比稳步提升，部分冶炼厂在印尼、马来西亚、越南等地“开疆拓土”，出口流向更加多元，成为今年铜市场供需结构调整的重要注脚。         展望2026年，中国电解铜进出口结构的调整趋势预计仍将延续。进口端来看，非洲地区铜资源正在显现分流迹象，部分原计划流向中国的货源被长单锁定至欧洲、中东或美国；同时，CME注册品牌虽有近期一部分以季度、半年度长单的形式报至中国，但受制于美国关税政策的摇摆全球LC价差变化，整体流向仍存不确定性。         出口端方面，国内冶炼厂在2025年取得的出口成果基础上，2026年预计进一步扩张，受海外市场高溢价及结构性缺口吸引，中国冶炼厂2026年海外长单签出比重明显增加。但同时也需关注宏观背景下铜的能源属性被进一步强化，从资源安全与产业链稳定的角度出发，政策层面对出口节奏的调控预期亦需纳入考量。整体而言，2026年中国电解铜市场在内外价差、区域供需结构与政策导向的多重影响下，进出口格局或将更趋均衡，但净进口量仍存继续下行的可能。