周一沪镍反弹日内涨1.33%，报收159240元/吨。夜盘沪镍小幅反弹，LME期镍涨0.7%报20660美元/吨。 现货方面7月3日，广东现货1#镍报价162600-172800元/吨，均价报167700元/吨，较上一交易日涨1700元/吨。今日金川公司板状金川镍报171000元/吨，较上一交易日涨2500元/吨。 宏观面6月财新中国制造业PMI为50.5，低于5月0.4个百分点，但仍连续两个月处于扩张区间。美国6月Markit制造业PMI终值为46.3，预期46.3，初值46.3，5月终值48.4。欧元区6月制造业PMI终值为43.4，预期及初值均为43.6。 6月中国制造业数据表明全国制造业情况有所好转，海外美国制造业弱势美指回落，短期给到镍价支持。基本面镍价跌至前低之后盘面继续加仓做空氛围减弱，下游不锈钢仍然偏弱但合金板块消费稍好，供应短期暂无明显变化，镍价短期预计企稳震荡。 操作建议：观望。

7月3日讯：伦镍跌破2万美元后反弹，沪镍在前低附近遇到支撑，差异体现在人民币不断贬值。宏观方面中国6月制造业PMI仍在荣枯线下，市场等待本周发布的海外制造业数据和美国非农就业数据。国内小作文频出，反映市场焦灼等待救市的心态，仍需观望。产业方面，月初现货换月报价，现货升水预计上涨；现货升水上涨、成交回暖，纯镍和硫酸镍价差收窄，高频价差的变化显示镍价下跌短期会遇到阻力，但货源充裕仍然对价格有趋势性压制，短期走势震荡，关注外围市场风险。 不锈钢仍然在震荡区间之内运行。宏观预期变化快，市场观望情绪渐起，等待本周重磅数据出炉。产业方面，NPI最新成交价1060元/镍点，铬铁成交价8700元/50基吨，废不锈钢10400元/吨（不含税），原料端整体走弱，折冷轧现金成本14400元/吨附近。现货市场淡季贸易商出货艰难，月末变现需求增加，量价齐降。然而库存还在去化，需求因为没有旺季所以淡季也没有明显走弱，供应7月排产略低于6月，供需两弱下，暂时以震荡偏空思路对待。

今日沪镍早盘延续反弹，主力合约盘中涨超2%。在换月压力下，精炼镍现货贸易商出货心态较强，现货升水不断下调，国产新增电积镍产能仍稳步提升中，出货压力下部分品牌现货报价已呈贴水状态。 库存方面，上周精炼镍进口偏少，导致社会库存小幅下降，维持低位水平，加上硫酸镍转产电积镍利润不断减少为镍价提供成本支撑，短期镍价或维持震荡格局。但印尼地区镍中间品放量在即，硫酸镍中长期下跌趋势仍存，叠加电积镍供应量逐步增加，镍价中期仍有下行压力。

镍矿方面，镍矿1.5%CIF均价51美元/湿吨，较此前一周跌1美元/湿吨，菲律宾矿山对于镍矿报价继续维持坚挺，下游采购压价，镍矿走势僵持。 镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1080元/镍点，较前一周跌10元/镍点。印尼镍铁发货量和到货量与前期相比，回流量有所降低，在一定程度上减轻印尼镍铁回流对国内市场冲击，市场上下游议价分歧仍然较大，镍铁价格承压运行。 供需方面，上期所发布公告称电积工艺纯镍可进行交割，其注册产能6000吨，需求端镍价回落下游逢低补库稍有好转，不过可持续性可能不高。 综上，美联储及欧央行在欧洲中央银行论坛中皆发表鹰派发言，美指连续反弹，商品市场整体承压。基本面纯镍中期供应增加预期不变，沪镍可交割货源扩容，镍价压力难改。操作上警惕镍价低位修正，操作在目前价格上谨慎追空，逢高抛空为主。 本周沪镍主体运行15200-162000元/吨，伦镍主体运行19700-21000美元/吨。 策略建议：逢高抛空。

昨日镍价收跌2.19%至155190元/吨。从基本面来看，盘面主流交割品为俄镍，但是用于高端领域的金川镍板结构性偏紧，升水上调1000元/吨至9800元/吨。在海外资源长单供应下，俄镍供需偏向宽松，昨日升水再降200元/吨至800元/吨。基本面偏弱仍将给予镍价上方压力，但是由于硫酸镍下游阶段性备货叠加中间品处于紧平衡的格局，电积成本线或给予镍价下方一定的支撑，预计短期震荡运行。 从下游不锈钢来看，昨日钢价收跌1.08%至14610元/吨。需求疲软压制钢价回落，利润空间边际收窄。镍铁价格边际小幅下移，部分高成本地区或有亏损风险。预计短期钢价在成本支持和需求疲软态势下，震荡运行。

周四沪镍延续弱势日内跌2.19%，报收155190元/吨。夜盘沪镍小幅反弹，LME期镍涨2.94%报20645美元/吨。 现货方面6月29日，广东现货1#镍报价168900-169300元/吨，均价报169100元/吨，较上一交易日跌1900元/吨。今日金川公司板状金川镍报167000元/吨，较上一交易日跌2500元/吨。 宏观面，美国一季度GDP终值数据大幅上修，一季度美国GDP按年增长2%，较此前公布的修正数据上修0.7%，超出市场预期。美国一季度核心PCE物价指数年化终值环比升4.9%，预期升5%。美联储主席鲍威尔周四在西班牙央行于马德里举行的活动上暗示，联储决策者很可能在本月稍早暂停行动后恢复加息。欧元区6月经济景气指数95.3，预期96.0，前值96.5修正为96.4。 据了解近日现货市场金川镍减少，货源紧升水走高，且镍价跌至前低附近下游稍有逢低补库动作，暂时镍价或有低位修正，高度有限。后期镍供应增加预期不改，宏观一系列强劲美国经济数据推动美联储重启加息预期升温之下，镍价延续承压。 操作建议：逢高抛空。

6月29日讯：沪镍关键位置收十字星，测试前低附近支撑是否有效。宏观方面鲍威尔放鹰拉高美元，外盘有色金属承压。产业方面，临近月底，金川镍近期货源偏少，今日升水上调800，而俄镍充裕，升水继续下调150，价格大跌后下游成交回暖。LME镍库存前段时间小幅增加，0-3M贴水扩大至200美元以上，伦镍跌幅高于沪镍，进口亏损收窄，纯镍和硫酸镍价差也收至5000附近，对盘面价格有支撑。不过近期LME又开始小幅去库，今日库存减少444吨至38904吨。高频价差的变化显示镍价短期可能下跌会遇到阻力，但货源充裕仍然对价格有趋势性压制，高位空单可以继续持有，关注能否破位下行。 不锈钢走势转弱。宏观氛围转淡，市场观望情绪渐起。

隔夜美联储主席鲍威尔指出7月和9月连续加息的可能性，称抗击通胀或需数年，另外，其他国家也发表鹰派言论，全球流动性面临紧缩压力令有色整体承压。 今日沪镍延续弱势，主力合约盘中跌超2%，回到震荡区间下沿。沪镍基本面整体偏空，现货升水不断下调，中期供应增加压力较大，交割品扩容使支撑镍价的低库存逻辑有所削弱，在宏观情绪的影响下，沪镍走势偏弱。

昨日镍价收跌0.44%至157910元/吨。镍价短期承压运行，但下方或有电积成本的支撑，不建议过度追空，可轻仓尝试内外反套策略。6月俄镍散单集中流入，叠加长单资源持续供应，镍板库存重心抬升，缓和资源偏紧格局，主流交割品的现货升水持续下调。基本面偏弱给予镍价上方压力。但是由于硫酸镍下游阶段性备货叠加中间品处于紧平衡的格局，电积成本线或给予镍价下方一定的支撑。从跨市策略来看，鉴于进口亏损达到历史高位，且出口窗口打开，跨市套利机会有望促成内外价差边际收敛的可能。 从下游不锈钢来看，昨日收涨0.20%至14740元/吨。印尼镍铁回流维持高位并进一步降低国内镍铁平均成本重心，对国内镍铁供应形成冲击。在需求疲软态势下，库存边际累增，若成本让利下行，或有打开不锈钢下方空间的可能。

6月28日讯：镍价今日窄幅整理。宏观方面中国救市预期不断被消磨，铜和原油都开始下行，镍自身就是空配品种，走势更弱。产业方面，进口亏损收窄，金川和俄镍升水均有小幅下调，单边下跌后成交也没有回暖，反映需求清淡。昨日华友衢州终于成为上期所注册品牌，虽然年产能只有6000吨，并且在市场预期之内，但也起到了示范作用，成为其他品牌的表率。近期纯镍和硫酸镍价差快速收窄，对纯镍价格有支撑，但据现货市场跟踪，三元前驱体和正极价格环比持平已久，原料价格小幅上涨，利润收窄，可能会抑制下游生产积极性，关注新能源汽车在政策组合拳支持下能否迎来销售旺季。不锈钢6月产量低于排产，7月300系环比减少0.8%，镍消费弱于预期。短期宏观预期主导行情，房地产相关的黑色偏强，欧美经济相关的有色偏弱，预计镍价基于供需过剩的预期走弱可能性更大，偏空思路对待。 不锈钢仍在震荡区间。宏观方面市场乐观情绪减弱，市场观望情绪渐起。产业方面，不锈钢终端需求将进入淡季环比下行。