SMM4月7日讯：在宏观面向好，库存持续减少的提振下，本周沪、伦铝期价表现强势。因恰逢清明节，周四、五沪铝休市，截至周三日间收盘连续五日飘红，周度涨幅为1.55%，周线六连涨。因“复活节星期一”假期伦铝休市1日，截至周五收盘连续五日上涨，周度涨幅4.97%，周线四连涨。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 4月3日， SMM A00铝 现货均价报19750元/吨，较前一日涨0.87%，连续五日上涨，周度涨幅为1.44%。整体看，现货货源充足叠加高位铝价，给予升贴水以一定压力，但因铝锭开始去库，现货贴水走扩空间有限，预计短期现货贴水横盘震荡或小幅收窄为主。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 美元： 本周美元指数震荡走弱，周度跌幅为0.20%，周线止住三连涨。周五数据显示。美国雇主在3月份雇佣的工人数量远超预期，这有可能推迟美联储今年的降息预期。美国劳工部在周五发布的备受关注的就业报告中称，3月非农就业岗位增加30.3万个。 根据芝商所的FedWatch工具，就业报告公布后，美国利率期货市场对6月降息几率的预测缩减至54.5%。投资者对美联储今年降息幅度的预期有所减弱，美国利率期货目前消化的预期是在2024年降息两次。 美元指数走势变化： 国内： 我国2024年一季度GDP预计在4月中下旬发布，今年的《政府工作报告》提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右。截至一季度末，开年以来多项经济数据已公布，指标显示，今年以来，经济回升向好，新动能不断培育壮大，实现良好开局。 综上： 国内宏观数据向好，美元本周走弱，利好大宗商品价格。 基本面 供应端： 本周国内电解铝运行产能小幅增加，主因云南地区复产企业产能有所提升，截止目前云南总启槽产能约20万吨左右，预计4月底第一批复产基本达成，但铝水质量还需要一段稳定的生产时间才能达到标准，初步测算本周国内运行产能在4,214万吨附近，较3月初增长15万吨年化产能。 进口方面，周内铝锭进口窗口关闭，国内保税区库存环比增 加5,400吨至21.4万吨左右，随着前期锁价，1-2月份进口铝锭的存量或消化，预计后续国内海外铝锭流通或因3月中旬以来的进口窗口持续关闭的原因出现流通量下降的情况。 库存： “金三银四”传统旺季进程已过半，铝下游开工率持续回升，带动国内铝社会库存表现向好，铝锭库存的拐点在3月底初步出现后，本周铝锭去库表现也顺利延续。据SMM最新统计，4月3日，电解铝锭社会总库存约为84.7万吨，国内可流通电解铝库存为72.1万吨，环比上周四降1.8万吨，在去库拐点出现后已去库2.4万吨。 SMM预计，在铝锭去库拐点初步出现后，4月初国内铝锭库存短期内或稍有反复，但整体仍会呈现稳中小降的走势。 3月以来，LME铝库存持续去库，本周延续减少，周五（4月5日）较上周（3月28日）减约1.9万吨。海外消费回暖，且海外铝升水高位，刺激持货商出货，据SMM获悉，日本4月-6月当季发运1,000吨/月或以上数量的季度铝升水合同达成首笔交易，交易价为较LME现货均价升水145美元/吨，CIF日本，较一季度上涨60%左右。 国内分地区铝锭总社库及伦铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游消费整体持稳为主，铝价高位运行，终端企业下单意愿受到抑制，导致周内铝材加工企业新增订单出现下降，恰逢清明假期，国内大中型铝加工企业多正常生产为主，部分小型企业出现放假1-3天，节前下游集中备库带动现货贴水收窄，铝锭铝棒库存周内均呈现小幅下降情况。 SMM 展望 整体来看，基本面国内铝供应缓慢抬升，但进口窗口持续关闭，减少了海外铝锭流入的冲击；新能源汽车及光伏方面的需求预期提振铝消费预期，铝社会库存也呈现去库状态。基本面上虽然无特别大的驱动力，但配合宏观的利好，短期铝价或以偏强震荡为主，关注节后国内铝库存变动情况。 》申请订阅：中国铝产业链周报 铝市周度资讯精选 ► 上期所：推动绿电铝、再生铅纳入交割体系及镍期货国际化方案 ► 亚通精工：2023年净利同比增10.47% 商用车业务收入增长49.56% ► 宗申动力：2023年净利同比减7.26% 公司将加大在航空发动机等领域的持续投入 ► 银邦股份：2023年净利同比减4.19% 公司紧抓汽车用高端铝材应用行业的新发展机遇 ► 云铝股份：2024年公司计划电解铝、氧化铝产量分别约270万吨、140万吨 ► 闽发铝业涨停 2023年营收同比增1.17% 净利同比减46.19% ► 立中集团：依托科技创新引领一体化压铸免热处理合金赛道 ► 有色铝上游资源告急！国内铝土矿供需缺口预计扩大至千万吨 受益上市公司梳理 ► 上海能源：2024年公司将努力改善铝板带厂经营质量 ► 明泰铝业：3月产量铝板带箔及铝型材产量分别为12.5万吨、1900吨 ► 铝行业开工投产汇总 ► 云南师宗成功签约包含铝、不锈钢等8个项目 ► SMM科普：废铝分离、分选技术方法 ► 部分日本铝买家同意支付148美元/吨的二季度铝升水 季环比攀升64%

SMM4月7日讯：在宏观面向好，库存持续减少的提振下，本周沪、伦铝期价表现强势。因恰逢清明节，周四、五沪铝休市，截至周三日间收盘连续五日飘红，周度涨幅为1.55%，周线六连涨。因“复活节星期一”假期伦铝休市1日，截至周五收盘连续五日上涨，周度涨幅4.97%，周线四连涨。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 4月3日， SMM A00铝 现货均价报19750元/吨，较前一日涨0.87%，连续五日上涨，周度涨幅为1.44%。整体看，现货货源充足叠加高位铝价，给予升贴水以一定压力，但因铝锭开始去库，现货贴水走扩空间有限，预计短期现货贴水横盘震荡或小幅收窄为主。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 美元： 本周美元指数震荡走弱，周度跌幅为0.20%，周线止住三连涨。周五数据显示。美国雇主在3月份雇佣的工人数量远超预期，这有可能推迟美联储今年的降息预期。美国劳工部在周五发布的备受关注的就业报告中称，3月非农就业岗位增加30.3万个。 根据芝商所的FedWatch工具，就业报告公布后，美国利率期货市场对6月降息几率的预测缩减至54.5%。投资者对美联储今年降息幅度的预期有所减弱，美国利率期货目前消化的预期是在2024年降息两次。 美元指数走势变化： 国内： 我国2024年一季度GDP预计在4月中下旬发布，今年的《政府工作报告》提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右。截至一季度末，开年以来多项经济数据已公布，指标显示，今年以来，经济回升向好，新动能不断培育壮大，实现良好开局。 综上： 国内宏观数据向好，美元本周走弱，利好大宗商品价格。 基本面 供应端： 本周国内电解铝运行产能小幅增加，主因云南地区复产企业产能有所提升，截止目前云南总启槽产能约20万吨左右，预计4月底第一批复产基本达成，但铝水质量还需要一段稳定的生产时间才能达到标准，初步测算本周国内运行产能在4,214万吨附近，较3月初增长15万吨年化产能。 进口方面，周内铝锭进口窗口关闭，国内保税区库存环比增 加5,400吨至21.4万吨左右，随着前期锁价，1-2月份进口铝锭的存量或消化，预计后续国内海外铝锭流通或因3月中旬以来的进口窗口持续关闭的原因出现流通量下降的情况。 库存： “金三银四”传统旺季进程已过半，铝下游开工率持续回升，带动国内铝社会库存表现向好，铝锭库存的拐点在3月底初步出现后，本周铝锭去库表现也顺利延续。据SMM最新统计，4月3日，电解铝锭社会总库存约为84.7万吨，国内可流通电解铝库存为72.1万吨，环比上周四降1.8万吨，在去库拐点出现后已去库2.4万吨。 SMM预计，在铝锭去库拐点初步出现后，4月初国内铝锭库存短期内或稍有反复，但整体仍会呈现稳中小降的走势。 3月以来，LME铝库存持续去库，本周延续减少，周五（4月5日）较上周（3月28日）减约1.9万吨。海外消费回暖，且海外铝升水高位，刺激持货商出货，据SMM获悉，日本4月-6月当季发运1,000吨/月或以上数量的季度铝升水合同达成首笔交易，交易价为较LME现货均价升水145美元/吨，CIF日本，较一季度上涨60%左右。 国内分地区铝锭总社库及伦铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游消费整体持稳为主，铝价高位运行，终端企业下单意愿受到抑制，导致周内铝材加工企业新增订单出现下降，恰逢清明假期，国内大中型铝加工企业多正常生产为主，部分小型企业出现放假1-3天，节前下游集中备库带动现货贴水收窄，铝锭铝棒库存周内均呈现小幅下降情况。 SMM 展望 整体来看，基本面国内铝供应缓慢抬升，但进口窗口持续关闭，减少了海外铝锭流入的冲击；新能源汽车及光伏方面的需求预期提振铝消费预期，铝社会库存也呈现去库状态。基本面上虽然无特别大的驱动力，但配合宏观的利好，短期铝价或以偏强震荡为主，关注节后国内铝库存变动情况。 》申请订阅：中国铝产业链周报 铝市周度资讯精选 ► 上期所：推动绿电铝、再生铅纳入交割体系及镍期货国际化方案 ► 亚通精工：2023年净利同比增10.47% 商用车业务收入增长49.56% ► 宗申动力：2023年净利同比减7.26% 公司将加大在航空发动机等领域的持续投入 ► 银邦股份：2023年净利同比减4.19% 公司紧抓汽车用高端铝材应用行业的新发展机遇 ► 云铝股份：2024年公司计划电解铝、氧化铝产量分别约270万吨、140万吨 ► 闽发铝业涨停 2023年营收同比增1.17% 净利同比减46.19% ► 立中集团：依托科技创新引领一体化压铸免热处理合金赛道 ► 有色铝上游资源告急！国内铝土矿供需缺口预计扩大至千万吨 受益上市公司梳理 ► 上海能源：2024年公司将努力改善铝板带厂经营质量 ► 明泰铝业：3月产量铝板带箔及铝型材产量分别为12.5万吨、1900吨 ► 铝行业开工投产汇总 ► 云南师宗成功签约包含铝、不锈钢等8个项目 ► SMM科普：废铝分离、分选技术方法 ► 部分日本铝买家同意支付148美元/吨的二季度铝升水 季环比攀升64%

SMM4月3日讯：在宏观面及基本面下游需求向好、铝锭去库的提振下，4月3日沪铝上冲触2022年6月16日以来新高至19965元/吨，截至日间收盘涨0.91%，连续五日上涨。伦铝走势亦然，因恰逢节日休市两日，恢复交易首日4月2日便刷2024年1月2日以来新高至2387.50美元/吨，4月3日涨幅收窄，午后震荡走弱，截至16:17分跌0.50%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 4月3日， SMM A00铝 现货均价报19750元/吨，较前一日涨0.87%，连续五日上涨。据SMM调研显示，4月2日，华东地区持货商出货为主，成交较前几日有所好转，贴水小幅收窄。华南市场方面，临近假期现货市场交投火热，伴随铝锭去库流通货源有所收紧，持货商纷纷挺价惜售，刚需支撑下，市场对高位铝价的接受度明显提升，接货方节前备货待涨意愿强烈，整体成交积极。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 美元方面： 克利夫兰联储主席梅斯特周二表示，如果数据支持，6月政策会议可能是宽松政策启动之时。“如果经济按照预期发展，通胀继续朝着2%回落，劳动力市场和经济增长依然稳健，那么我认为今年晚些时候开始降低联邦基金利率是合适的，”梅斯特称。她还预计下次会议（5月）之前不会获得足够的信息来做出降低利率的决定。“但到6月11-12日召开会议时，情况可能会发生变化，” 据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为96%，累计降息25个基点的概率为4%。美联储到6月维持利率不变的概率为36.1%，累计降息25个基点的概率为61.4%，累计加息25个基点的概率为2.5%。 4月2日美元指数刷2023年11月14日以来新高至105.11后，夜盘持续走弱，收跌0.20%。4月3日震荡运行，截至10:58分涨0.01%。 美元指数走势变化： 国内方面： 4月2日上午，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开大规模设备更新和消费品以旧换新第1次专题座谈会，企业家们纷纷表示，消费品以旧换新市场规模巨大，国家的这项部署十分具有针对性，相关行业将会迎来巨大发展机遇，大有可为，对企业的发展前景很有信心、期待满满。 郑栅洁表示，党中央、国务院决定推动大规模设备更新和消费品以旧换新，既能促消费、拉投资，又能促进节能降碳、增加先进产能，还能让更多高质量耐用消费品进入居民生活，是一项惠民利企、一举多得促进高质量发展的重大决策部署。 》点击查看详情 4月2日，中国物流与采购联合会发布3月份中国物流业景气指数。数据显示，3月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月回升4.4个百分点；中国仓储指数为52.6%，较上月回升8.1个百分点。新订单指数保持扩张态势。3月份，新订单指数为53.4%，较上月回升1.2个百分点，其中中部和西部地区新订单指数分别回升2.5和1.1个百分点。增长预期保持稳定。3月份，业务活动预期指数为55.3%，今年以来连续2个月保持高景气区间。 》点击查看详情 综上： 美联储后续降息预期增强，国内利好政策推进及宏观数据向好，利好大宗商品价格。 基本面 供应端： 3月国内电解铝日均产量环比持稳，行业产量增量需要在4月中旬出现小幅增量，SMM预计3月国内电解铝月度产量356万吨，同比增4%左右。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 据SMM数据显示，近日国内电解铝分地区社会库存持续去库，截至4月3日库存较3月25日高点已减2.37万吨。SMM预计短期内，4月国内铝锭库存或稳中小降。 LME铝库存自3月以来，便震荡去库， 4月2日库存 较前一日减超3000吨，降幅源自光阳和高雄两地仓库。 国内分地区铝锭总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 据SMM调研显示，下游企业刚需逐渐表现韧性，开工率呈现稳中向好，4月仍有回升预期。 SMM 展望 整体来看，宏观氛围偏好，基本面供应端当前电解铝运行持稳，需求端下游开工向好，铝锭库存自此前高点已减2.37万吨，为铝价带来良好支撑。关注宏观消息面及库存、需求走势变化。

SMM4月3日讯：在宏观面及基本面下游需求向好、铝锭去库的提振下，4月3日沪铝上冲触2022年6月16日以来新高至19965元/吨，截至日间收盘涨0.91%，连续五日上涨。伦铝走势亦然，因恰逢节日休市两日，恢复交易首日4月2日便刷2024年1月2日以来新高至2387.50美元/吨，4月3日涨幅收窄，午后震荡走弱，截至16:17分跌0.50%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 4月3日， SMM A00铝 现货均价报19750元/吨，较前一日涨0.87%，连续五日上涨。据SMM调研显示，4月2日，华东地区持货商出货为主，成交较前几日有所好转，贴水小幅收窄。华南市场方面，临近假期现货市场交投火热，伴随铝锭去库流通货源有所收紧，持货商纷纷挺价惜售，刚需支撑下，市场对高位铝价的接受度明显提升，接货方节前备货待涨意愿强烈，整体成交积极。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 美元方面： 克利夫兰联储主席梅斯特周二表示，如果数据支持，6月政策会议可能是宽松政策启动之时。“如果经济按照预期发展，通胀继续朝着2%回落，劳动力市场和经济增长依然稳健，那么我认为今年晚些时候开始降低联邦基金利率是合适的，”梅斯特称。她还预计下次会议（5月）之前不会获得足够的信息来做出降低利率的决定。“但到6月11-12日召开会议时，情况可能会发生变化，” 据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为96%，累计降息25个基点的概率为4%。美联储到6月维持利率不变的概率为36.1%，累计降息25个基点的概率为61.4%，累计加息25个基点的概率为2.5%。 4月2日美元指数刷2023年11月14日以来新高至105.11后，夜盘持续走弱，收跌0.20%。4月3日震荡运行，截至10:58分涨0.01%。 美元指数走势变化： 国内方面： 4月2日上午，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开大规模设备更新和消费品以旧换新第1次专题座谈会，企业家们纷纷表示，消费品以旧换新市场规模巨大，国家的这项部署十分具有针对性，相关行业将会迎来巨大发展机遇，大有可为，对企业的发展前景很有信心、期待满满。 郑栅洁表示，党中央、国务院决定推动大规模设备更新和消费品以旧换新，既能促消费、拉投资，又能促进节能降碳、增加先进产能，还能让更多高质量耐用消费品进入居民生活，是一项惠民利企、一举多得促进高质量发展的重大决策部署。 》点击查看详情 4月2日，中国物流与采购联合会发布3月份中国物流业景气指数。数据显示，3月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月回升4.4个百分点；中国仓储指数为52.6%，较上月回升8.1个百分点。新订单指数保持扩张态势。3月份，新订单指数为53.4%，较上月回升1.2个百分点，其中中部和西部地区新订单指数分别回升2.5和1.1个百分点。增长预期保持稳定。3月份，业务活动预期指数为55.3%，今年以来连续2个月保持高景气区间。 》点击查看详情 综上： 美联储后续降息预期增强，国内利好政策推进及宏观数据向好，利好大宗商品价格。 基本面 供应端： 3月国内电解铝日均产量环比持稳，行业产量增量需要在4月中旬出现小幅增量，SMM预计3月国内电解铝月度产量356万吨，同比增4%左右。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 据SMM数据显示，近日国内电解铝分地区社会库存持续去库，截至4月3日库存较3月25日高点已减2.37万吨。SMM预计短期内，4月国内铝锭库存或稳中小降。 LME铝库存自3月以来，便震荡去库， 4月2日库存 较前一日减超3000吨，降幅源自光阳和高雄两地仓库。 国内分地区铝锭总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 据SMM调研显示，下游企业刚需逐渐表现韧性，开工率呈现稳中向好，4月仍有回升预期。 SMM 展望 整体来看，宏观氛围偏好，基本面供应端当前电解铝运行持稳，需求端下游开工向好，铝锭库存自此前高点已减2.37万吨，为铝价带来良好支撑。关注宏观消息面及库存、需求走势变化。

SMM4月2日讯：夜盘沪铝高开走低，早盘窄幅震荡为主，今日铝价继续涨至19500关口上方，临近假期现货市场交投火热，伴随铝锭去库流通货源有所收紧，持货商纷纷挺价惜售，今日华南从-10-20成交到均价+10，并一路走高至+30+40附近，刚需支撑下，市场对高位铝价的接受度明显提升，接货方节前备货待涨意愿强烈，整体成交积极。 今日SMM佛山铝价对2404合约报贴水145元/吨，收窄40元/吨，现货均价录得19520元/吨，涨70元/吨。第二交易时段，沪铝震荡上行，持货商跟随上调，接货方补入较低价货源，部分成交。整体成交价对SMM华南铝价贴水20元/吨-升水50元/吨，成交价格集中在19500-19570元/吨。 SMM认为，随着4月初进口窗口持续关闭，且短期内打开无望，进口货源对现货市场的冲击减弱；传统旺季下，市场苦大贴水行情久矣，铝锭持货商集中挺价意愿偏强。 SMM预计，短期内库存表现有所好转，为华南现货提供一定明显支撑，SMM预计，4月初华南升贴水维持贴水运行为主，但向下的空间不大；且随着国内去库拐点的出现和铝价的高位调整，华南现货存贴水收窄的趋势。需持续关注节后消费复苏情况和市场成交表现。