沪铜2508 开盘79810.00,最高79950.00,最低79120.00,均价79512.34,收盘79510.00,跌660.00,成交量75314,持仓量204506.00,日增仓-11232.00 沪铝2508 开盘20595.00,最高20625.00,最低20385.00,均价20503.08,收盘20500.00,跌140.00,成交量148670,持仓量255324.00,日增仓-16863.00 沪铅2508 开盘17315.00,最高17315.00,最低17155.00,均价17210.19,收盘17210.00,跌60.00,成交量29406,持仓量51045.00,日增仓-627.00 沪锌2508 开盘22340.00,最高22360.00,最低22040.00,均价22185.61,收盘22185.00,跌165.00,成交量160506,持仓量126532.00,日增仓-1468.00 沪锡2508 开盘267250.00,最高268100.00,最低262520.00,均价265680.10,收盘265680.00,跌3300.00,成交量84417,持仓量28262.00,日增仓-2457.00 沪镍2508 开盘121730.00,最高121900.00,最低120200.00,均价121188.56,收盘121180.00,跌1300.00,成交量99191,持仓量69366.00,日增仓-441.00 金2510 开盘775.38,最高777.20,最低769.34,均价772.93,收盘772.92,跌2.60,成交量190256,持仓量175760.00,日增仓720.00 银2508 开盘8919.00,最高8953.00,最低8843.00,均价8908.40,收盘8908.00,跌9.00,成交量261610,持仓量229481.00,日增仓-21237.00

“反内卷”政策高压下，跌至谷底的新能源系商品价格终于迎来反弹。行情数据显示，多晶硅期货主力合约近两周已自低点反弹约16%，今日小幅震荡，最新价格在35250元/吨左右。此外，碳酸锂期货主力合约近期也自低点反弹了约8.8%。 “反内卷”带来了行业供给优化的预期。不过，业内认为，本轮相关商品期货价格的反弹源于大幅贴水现货后带来的基差修复，在供需格局有实质性改善之前，价格仍将承压。 多晶硅与碳酸锂分别是光伏与新能源车行业的主要原材料。业内分析指出，尽管新能源行业前景广阔，但近年下游需求增长放缓，上游却经历了前几年的产能无序扩张，供需错配下，部分原材料陷入了降价的“内卷”竞争。 以多晶硅为例，多晶硅价格曾在2022年达到30万元/吨的顶峰，此后陷入漫长的下跌区间。2024年起，多晶硅持续低位盘整。 浙商银行FICC团队指出，今年以来，受供给过剩影响，多晶硅、碳酸锂、螺纹钢等品种价格持续承压，部分已跌破成本线。 今年6月29日，人民日报头版发表“金社平”文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，点名了光伏组件、新能源汽车、储能系统的“内卷式”竞争。 事实上，自去年7月的政治局会议首提“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”后，高层会议已多次提及行业“反内卷”竞争。今年7月1日，中央财经委员会第六次会议最新提出“要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。 而在多晶硅等原材料价格下行的过程中，期货价格更反映了市场的悲观情绪，期货贴水格局持续。5月时，多晶硅期货合约的贴水幅度最多接近5000元/吨。业内分析指出，贴水幅度反映市场对未来供需失衡的悲观预期，但同时也蕴含修复空间。 浙商银行FICC团队认为，期货市场空头头寸积累至相对拥挤的水平。遏制行业低效内卷竞争，通过提升品质标准和推动落后产能出清来优化供给结构，这一政策导向触发市场对部分商品供需格局变化的预期，推动相关品种价格大幅反弹。 不过，在供需格局有实质性改善之前，多数分析都对本轮新能源相关商品期货价格的反弹保持谨慎。 广发期货研究分析，从供应端来看，近期多晶硅行业讨论减产事宜，但未有实际落地方案。需求端三北光伏治沙规划正式获批，有望带动新增光伏装机，但预计主要影响从明年开始。当前多晶硅基本面的主要矛盾在于弱需求与高供应错配，此前期货大幅贴水现货才带来基差修复，后市关注多晶硅产量变化情况，若仍陆续复产则价格将持续承压。 浙商银行FICC团队指出，与2015年底的供给侧改革相比，本轮政策重点或更倾向于控制新增产能投放和约束地方政府重复建设，而非大规模强制去产能。因此，当前商品反弹更多反映供给收缩预期，而非需求全面复苏或通胀大幅上行逻辑。

沪铜2508 开盘80460.00,最高80760.00,最低79620.00,均价80179.92,收盘80170.00,跌590.00,成交量100562,持仓量215738.00,日增仓-8934.00 沪铝2508 开盘20640.00,最高20695.00,最低20585.00,均价20643.18,收盘20640.00,跌45.00,成交量114371,持仓量272187.00,日增仓-8905.00 沪铅2508 开盘17220.00,最高17305.00,最低17215.00,均价17274.61,收盘17270.00,涨10.00,成交量24330,持仓量51672.00,日增仓-1206.00 沪锌2508 开盘22295.00,最高22445.00,最低22260.00,均价22352.71,收盘22350.00,涨15.00,成交量153571,持仓量128000.00,日增仓66.00 沪锡2508 开盘269010.00,最高271300.00,最低267000.00,均价268988.57,收盘268980.00,跌30.00,成交量83441,持仓量30719.00,日增仓277.00 沪镍2508 开盘121970.00,最高123100.00,最低121760.00,均价122488.24,收盘122480.00,涨990.00,成交量111042,持仓量69807.00,日增仓-1422.00 金2510 开盘774.02,最高777.88,最低773.50,均价775.53,收盘775.52,跌3.26,成交量213782,持仓量175040.00,日增仓-421.00 银2508 开盘8900.00,最高8950.00,最低8877.00,均价8917.11,收盘8917.00,涨50.00,成交量385997,持仓量250718.00,日增仓-21337.00

沪铜2508 开盘80560.00,最高80990.00,最低80530.00,均价80761.17,收盘80760.00,涨140.00,成交量83386,持仓量224672.00,日增仓1550.00 沪铝2508 开盘20640.00,最高20740.00,最低20630.00,均价20687.41,收盘20685.00,涨20.00,成交量114240,持仓量281092.00,日增仓-2637.00 沪铅2508 开盘17235.00,最高17315.00,最低17195.00,均价17263.30,收盘17260.00,涨100.00,成交量34446,持仓量52878.00,日增仓1624.00 沪锌2508 开盘22320.00,最高22400.00,最低22245.00,均价22335.13,收盘22335.00,涨120.00,成交量132674,持仓量127934.00,日增仓-1829.00 沪锡2508 开盘269000.00,最高269980.00,最低267830.00,均价269012.27,收盘269010.00,跌290.00,成交量57264,持仓量30442.00,日增仓-923.00 沪镍2508 开盘121280.00,最高121930.00,最低121070.00,均价121493.16,收盘121490.00,涨670.00,成交量78989,持仓量71229.00,日增仓-3534.00 金2510 开盘779.02,最高782.24,最低776.22,均价778.79,收盘778.78,涨1.16,成交量189582,持仓量175461.00,日增仓6865.00 银2508 开盘8784.00,最高8967.00,最低8781.00,均价8867.90,收盘8867.00,涨84.00,成交量427766,持仓量272055.00,日增仓23032.00

7月2日，多晶硅期货多个合约涨停，主力合约收盘价为35050元/吨，创近期新高。 中信建投期货分析师王彦青表示，多晶硅期货价格上涨是对前期价格超跌的修复。此前多晶硅期货主力合约一度触及30000元/吨的低点，该价格已跌破电价优势企业的现金成本，利润修复预期驱动价格逐步回弹。 王彦青认为，目前期货盘面约35000元/吨的价格基本能够对应主流企业盈亏平衡线，处在相对合理的估值范围内。 此外，近期供给调控政策稳步推进。比如，7月1日召开的中央财经委员会第六次会议指出要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。王彦青认为，这释放出光伏供给调控发力的信号，市场对光伏产能出清的预期不断增强。 金元期货分析师王妤认为，相关商品如玻璃、硅料等大幅上涨，也是多晶硅期价上涨的原因之一。期货日报记者留意到，A股光伏概念股昨日午后再度走高，其中赛伍技术、双良节能、凯盛新能、亿晶光电、欧晶科技等股票涨停。 消息面上，光伏行业防“内卷”升级。为综合整治“内卷式”竞争，中国光伏行业协会再度“限产保价”，将硅料最低价格限定在3.6万元/吨一线。王妤认为，三季度光伏行业将开启更大力度的减产行动，预计开工率会降至10%~15%。 需要注意的是，在供增需减的预期下，当前多晶硅供需宽松格局尚未扭转。 广州期货分析师蔡定洲解释称，一方面，由于四川头部企业复产，6月产量有所增加。 “我们看好多晶硅期货远月合约价格和长周期级别的上涨逻辑。”王彦青认为，短期来看，多晶硅供应压力依然存在。 展望后市，王彦青认为，多晶硅期货价格近期反弹，使基差快速修复，虽然供给调控政策预期带动市场情绪回暖，但“弱现实”压力或将限制价格上涨空间。若现货价格反弹无法持续，则期货价格也难以进一步上涨。 “在利好消息刺激下，市场期待力度较强的供应调控政策出炉，同时现货报价有所上调，短期期货盘面仍有支撑。”蔡定洲表示，当前多晶硅供需宽松格局尚未扭转，“强预期”与“弱现实”仍在博弈，建议广大投资者合理控制仓位。 广发期货分析师纪元菲也提醒道，在“强预期、弱现实”的情况下，昨日多晶硅期货多个合约涨停，市场可能出现短期波动。建议投资者合理布局，做好风控，理性参与，合规交易。 “根据历史经验，一般在期货合约大面积涨停后，交易所可能采取调整涨跌停板幅度、提高保证金标准、调整手续费标准等措施，减少频繁交易和过度投机行为，以控制风险和稳定市场情绪。”纪元菲说。

沪铜2508 开盘80620.00,最高80930.00,最低80320.00,均价80627.55,收盘80620.00,涨600.00,成交量101902,持仓量223122.00,日增仓-861.00 沪铝2508 开盘20610.00,最高20725.00,最低20600.00,均价20669.72,收盘20665.00,涨105.00,成交量146289,持仓量283729.00,日增仓630.00 沪铅2508 开盘17115.00,最高17210.00,最低17110.00,均价17163.20,收盘17160.00,涨25.00,成交量27524,持仓量51254.00,日增仓-157.00 沪锌2508 开盘22250.00,最高22310.00,最低22145.00,均价22218.27,收盘22215.00,跌40.00,成交量128020,持仓量129763.00,日增仓-4670.00 沪锡2508 开盘270600.00,最高271760.00,最低267810.00,均价269300.75,收盘269300.00,涨1960.00,成交量73999,持仓量31365.00,日增仓-129.00 沪镍2508 开盘120660.00,最高121360.00,最低120310.00,均价120827.25,收盘120820.00,涨430.00,成交量69206,持仓量74763.00,日增仓-176.00 金2510 开盘780.80,最高781.00,最低775.02,均价777.63,收盘777.62,涨6.98,成交量202457,持仓量168596.00,日增仓1131.00 银2508 开盘8802.00,最高8825.00,最低8741.00,均价8783.68,收盘8783.00,涨44.00,成交量323881,持仓量249023.00,日增仓-15701.00

本周，工业硅期货价格冲高回落，走出“倒V”行情，截至昨日收盘，主力合约下跌4.31%，报收7765元/吨。工业硅现货价格稳中有涨。 国贸期货研究院院长助理方富强认为，在本轮行情中，工业硅期价前期上涨的主要原因是新疆大厂减产超预期提振了市场情绪；周二大幅回调，主要是因为市场情绪退潮，叠加焦煤期价大幅下跌所致。 广发期货分析师纪元菲认为，本轮行情显示出减产使基本面边际改善。“此前工业硅期价大幅上涨后，给产业企业带来了套保机会，加之西南地区复产企业可能增加，开工率将进一步提高。”纪元菲解释称，目前，在新产能已投放、丰水期来临、其他企业暂无减产计划的情况下，即便大厂能如期减产，7月的产量仍将保持在30万吨以上。随着产量的进一步增加，市场供应压力也将加大。 从基本面看，西南地区丰水期的复产进度不及预期，整体供应恢复节奏缓慢。在工业硅价格反弹后，部分硅厂出现套保及复产意愿，供应压力有所回升。数据显示，当前工业硅主产区总产量为4.8万吨，环比增加1020吨，同比增长0.84万吨，预计6月产量有望达到35万吨。纪元菲认为，若新疆大型企业产能恢复较快，7月产量将增加；若新疆大型企业复产进度不及预期，则供应有望小幅收窄。 纪元菲表示，7月工业硅需求有望回暖，多晶硅增产预计将带来2万吨左右的需求增量。但是，随着下游产量增加，终端需求依旧疲软，硅片、电池片、组件价格仍在下跌，需求难以根本性好转。多晶硅方面，预计7月产量会随着各大主要生产企业复产而有较大增幅，有望达到12万吨。 “尽管多晶硅开工率小幅回升，但带来的工业硅需求增量有限。”中信期货分析师郑非凡解释，有机硅产业链处于持续亏损的状态，以刚需采购为主；铝合金需求整体平稳。 值得关注的是，随着西南丰水期来临，行业的平均生产成本处于底部。 展望后市，纪元菲认为，中长期来看，复产后产量进一步增加将加大供过于求的压力，工业硅价格易跌难涨。

SMM 7月1日讯： 据财联社方面消息，近日有媒体从广期所方面得到消息称，广期所将加快研发铂、钯、氢氧化锂等品种，持续提升市场服务水平，更好满足实体经济在低碳转型发展过程中的风险管理需要。 同为锂盐品种的碳酸锂，其期货早在2023年7月21日便开始上市交易，如今已经运行了接近两年的时间，不少产业链企业譬如赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、宁德时代等在内的多家知名企业均在碳酸锂期货上市之后纷纷开启套期保值业务，以应对碳酸锂价格波动对其企业经营的影响。 至于氢氧化锂，早在2023年年底广期所商品事业部高级执行经理郭晨光便提及要开发氢氧化锂和其他新能源材料的想法，2024年7月，中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林一行到广州期货交易所调研。葛红林表示，有色协会大力支持广期所研发上市多晶硅、氢氧化锂等新能源金属期货品种，以进一步提升我国金属期货市场影响力，增强我国在全球金属市场中的定价影响力。而如今，多晶硅期货早已在2024年12月26日正式在广期所挂牌交易，按照之前的进程来看，氢氧化锂期货的上市也将被广期所提上日程。 从价格波动来看，与碳酸锂一样同为动力电池原材料之一的氢氧化锂，虽然其价格的幅度相较碳酸锂的“阴晴不定”而言略有逊色，但其在市场的关注度表现也是可圈可点。 以电池级（粗颗粒）氢氧化锂为例，据SMM历史报价显示， 电池级氢氧化锂 现货报价在2022年跟随碳酸锂价格一同上行，并在2022年11月11日最高一度冲至560000元/吨，但在进入2023年之后，一季度氢氧化锂价格迅速下滑，彼时新能源终端需求相对萎靡，对上游高镍三元整体需求较为低迷，叠加市场对后市锂资源端瓶颈缓解、本轮锂周期即将进入下行阶段存在一致预期，叠加“锂矿返利”等因素，氢氧化锂价格下跌明显，市场呈现有价无市的状态；进入二季度，因矿价仍采用Q-1模式，部分冶炼厂深度亏损，挺价心态渐强，存在超跌反弹预期，而终端此前的去库亦初现成效，部分厂商年中节点进行阶段性补库，随着氢氧化锂价格逐步止跌回升，市场情绪转暖；但进入下半年，国内金九银十前的阶段性补库不及预期加之海外电芯厂因欧美部分国家夏休缘故，氢氧化锂需求重回低迷，供过于求的情况下，氢氧化锂库存持续累积，价格一路下行。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 进入2024年，氢氧化锂全年整体依旧呈现供应过剩的态势，仅在上半年价格略有上涨，主因4月之前，需求端节前备货及供应端在春节前的检修及减量生产使得市场上有一定去库，氢氧化锂供需格局回暖带动价格走高；而4月之后，随着部分企业新产线的爬产及需求的走弱，氢氧化锂开始累库，但因临近劳动节，有部分三元材料厂节前阶段性补库支撑价格持高位稳至5月上旬。 其后氢氧化锂价格便整体一路下跌，在2024年11月中下旬及12月因供应端减量挺价，氢氧化锂价位缓慢上抬。彼时氢氧化锂价格处于较低点位及碳氢价差的不断拉大，上游盐厂挺价情绪空前强烈，抬高长协折扣叠加惜售散单，拉动市场成交价位重心上移。年前供应端因检修、柔性产线转产碳酸锂等原因产量大幅减少，进一步支撑其挺价情绪。同时，需求端美国大选带来的政策不确定性在此时开始实施抢出口行为，进一步增加了对三元材料的需求；而三元正极材料厂因新一年长协未定而存在散单备货行为，推动氢氧化锂价格持续上行。不过考虑到当时三元需求端整体处于疲软状态，边际增量有限，氢氧化锂上行幅度受阻，整体价格呈现缓增趋势。 至于2025年，1月在供应端受库存高企、成本倒挂以及节假日按计划检修等因素影响，挺价态度强烈，加之下游节前备库提振需求，氢氧化锂价格持续上抬；但进入3月份，随着冶炼端复产起量，供应端增速高于需求端增速，当月氢氧化锂市场再度呈现小幅过剩的局面，累库压力下，供应端挺价情绪有所松动，加之碳酸锂价格的下行，氢氧化锂价格开始走低；进入4月，氢氧化锂价格持续走低，虽然当月三元材料订单有较好表现，但锂盐厂出口订单受限，量级有所减少，叠加库存高企情况，出货压力有所增强，面对下游压价时其挺价态度有所松动，致使交易折扣不断下探；此外，本月碳酸锂价格下跌速度加快及矿价的大幅回落，进一步拖拽氢氧化锂市场价格加速下跌。 5月氢氧化锂市场依旧没有得到明显改善，部分三元材料订单环比上月虽有小幅增量，但电芯厂在月中有增加客供量级动作，导致需求端散单需求不增反减，加之锂盐厂出口量级维持低位，库存压力仍存，与此同时，碳酸锂价格超跌趋势及锂辉石矿价格的大幅下行，拖拽氢氧化锂价格跌幅加剧。 进入6月份，供应端大部分企业情况维持稳定，个别企业因库存高企、对未来需求的悲观预期，有一定减量生产行为，需求端企业依旧有压价意愿，在矿端持续下跌的背景下，氢氧化锂成本支撑减弱，市场价格有较为显著的下跌趋势。 截至2025年7月1日，电池级氢氧化锂（粗颗粒）现货报价跌至56990~58450元/吨，均价报57720元/吨，较2月份70550元/吨的高位下跌12830元/吨，跌幅达18.19%。 据SMM最新调研显示，当前供应方面，大部分企业维持相对稳定的生产节奏，个别企业因库存高企、对未来需求的悲观预期，有一定减量生产行为；市场情绪上，在谈单过程中，锂盐厂有较为明显的挺价情绪，更倾向于缩短协议期限；需求方面对下游的低价订单及散单的较低价位情况，同样有较为明确的下压意愿。因此，短期来看，SMM预计长协折扣下降空间有限，氢氧化锂价格跌势或将有所减小。 由此可见，氢氧化锂近年来的价格波动也十分明显，氢氧化锂期货未来的上市，有助于降低产业链企业面临的价格风险，提高企业的抗风险能力，助力产业链良性发展。对于锂电产业链上游锂矿开采企业和中游锂盐加工企业而言，可以通过卖出期货合约来锁定未来的销售价格，确保合理的利润，而下游电池企业也可以通过买入期货合约来锁定原材料采购成本，从而更有效地控制成本。

沪铜2508 开盘79630.00,最高80760.00,最低79560.00,均价80026.26,收盘80020.00,涨250.00,成交量113449,持仓量223983.00,日增仓11072.00 沪铝2508 开盘20555.00,最高20640.00,最低20505.00,均价20562.60,收盘20560.00,涨10.00,成交量134634,持仓量283099.00,日增仓10693.00 沪铅2508 开盘17200.00,最高17220.00,最低17090.00,均价17136.01,收盘17135.00,跌10.00,成交量31387,持仓量51411.00,日增仓3.00 沪锌2508 开盘22380.00,最高22420.00,最低22105.00,均价22257.42,收盘22255.00,跌180.00,成交量178683,持仓量134433.00,日增仓-5753.00 沪锡2508 开盘267800.00,最高269840.00,最低266160.00,均价267345.15,收盘267340.00,跌800.00,成交量70070,持仓量31494.00,日增仓10.00 沪镍2508 开盘120750.00,最高120800.00,最低120020.00,均价120392.53,收盘120390.00,跌580.00,成交量69295,持仓量74939.00,日增仓-1852.00 金2510 开盘766.18,最高776.64,最低765.40,均价770.65,收盘770.64,涨5.78,成交量171739,持仓量167465.00,日增仓11644.00 银2508 开盘8737.00,最高8810.00,最低8701.00,均价8739.06,收盘8739.00,涨26.00,成交量342536,持仓量264724.00,日增仓-12978.00

沪铜2508 开盘79520.00,最高79990.00,最低79500.00,均价79779.07,收盘79770.00,涨30.00,成交量100866,持仓量212911.00,日增仓-2794.00 沪铝2508 开盘20575.00,最高20620.00,最低20450.00,均价20552.36,收盘20550.00,跌25.00,成交量167829,持仓量272406.00,日增仓1837.00 沪铅2508 开盘17105.00,最高17220.00,最低17095.00,均价17149.36,收盘17145.00,跌50.00,成交量32321,持仓量51408.00,日增仓-392.00 沪锌2508 开盘22330.00,最高22530.00,最低22330.00,均价22439.58,收盘22435.00,涨10.00,成交量160924,持仓量140186.00,日增仓-2242.00 沪锡2508 开盘269630.00,最高270200.00,最低266820.00,均价268146.19,收盘268140.00,跌1590.00,成交量85038,持仓量31484.00,日增仓-1518.00 沪镍2508 开盘120700.00,最高121410.00,最低120600.00,均价120975.45,收盘120970.00,涨340.00,成交量86158,持仓量76791.00,日增仓-1947.00 金2510 开盘764.10,最高768.58,最低760.58,均价764.88,收盘764.86,跌7.58,成交量211285,持仓量155821.00,日增仓7346.00 银2508 开盘8716.00,最高8765.00,最低8662.00,均价8713.98,收盘8713.00,跌97.00,成交量504396,持仓量277702.00,日增仓-37746.00