近期碳酸锂期货价格出现偏离市场现货价格的大幅波动现象，碳酸锂期货价格和SMM电池级碳酸锂价格间价差变化较大，市场对该情况较为关注，具体原因为何？ 首先来看一下近期价格的具体情况。 11月以来，广期所碳酸锂2401合约价格和SMM电池级碳酸锂现货价格均持续下跌，11月1日至12月8日期间，广期所碳酸锂2401合约收盘价跌幅33.57%；SMM电池级碳酸锂均价跌幅27.74%。近期市场的主流锂盐企业以长单出货为主，散单出货价格跌速相对平缓；正极材料企业由于无明显订单增量且为规避价格持续下跌时期锂盐原料潜在的损益风险考量，主要以长单形式采购原料，对散单采买需求低迷；市场中部分较大贸易体量的贸易企业也主要以长单形式销售，部分体量较小的贸易企业以升贴水形式随碳酸锂价格下跌而下调电池级碳酸锂销售价格。SMM电池级碳酸锂和碳酸锂2401期货合约间价差一度变化较大。 产生具体偏差原因是什么呢？我们认为主要有两点： 第一、两者间价格含义不同。 1、SMM电池级碳酸锂价格以电池级碳酸锂产业链企业（电池级碳酸锂、正极材料、电池、车企）对于当日电池级碳酸锂实际成交、意向报价为基础，通过各采标单位不同的权重进行模型计算的SMM电池级碳酸锂指数为参考标准。 2、期货价格波动更多是受开户的机构、投资者、投机者在期货当月最后交易日之前买卖交易影响，部分账户持有到交割期进行实物交割。本身期货价格对产业的价格发现功能有帮助作用，但海量投机者参与期货交易导致碳酸锂期货价格在短期内巨幅波动，且碳酸锂期货未进入正式交割，仅有部分产业企业开展套期保值业务，期货价格波动更多受市场资金博弈的影响。 第二、 两者标的货源不同。 1、 SMM采价电池级碳酸锂货源标准为： 符合YS/T582-2013, Li2CO3≥99.5%，产品中磁性物质的含量不大于0.0003%。详见行业标准《YS/T582-2013电池级碳酸锂》。SMM也会根据不同品质的碳酸锂市场价差统一标准化。 2、 广期所期货交割标准的电池级碳酸锂基准交割品标准： 符合《中华人民共和国有色金属行业标准电池级碳酸锂》（YS/T 582-2013）的要求，其中收紧磁性物质含量，放宽钾、钙、氯含量，新增烧失量、硼、氟含量指标。 工业级碳酸锂替代交割品（贴水25000元/吨）： 符合《中华人民共和国国家标准碳酸锂》（GB/T 11075-2013）0级碳酸锂的要求，其中Li2CO3≥99.2%，新增钾、氟含量指标，粒径不做要求，规则为保持标准统一引用了YS/T 582-2103，但指标要求是工业级碳酸锂。 另外，我们也注意到市场上有明显低于有色网电池级碳酸锂价格的少量低价货源，该情况和新能源产业特点相关。 车企、储能企业等锂电池下游对电池性能有严格要求。因此，电池厂在与正极等原材料供应商对接时，对原材料有着严格的认证要求（不同环节供应商进入供应体系前需经过严格认证，一般认证周期1-2年）。 如某大型电池厂对于碳酸锂含量相近的不同生产商的锂含量及品质（杂质含量等）有较明确的要求（正极材料也是如此）。因此，在当前锂盐市场的交易中，绝大多数正极材料厂、电池厂依旧与认定的锂盐厂商进行提货合作。以避免可能的产品品质等供应链风险问题。 而正因如此，在当前需求不及预期且已经亏损的锂盐厂为了交付长单而并未减产的情况下，市场面出现了量少品牌多的碳酸锂货源大幅降价仍难以销售的情况。但此部分价格难以被实体企业广泛参考并应用。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 古壮壮021-51595809

沪铜2303 开盘68680.00,最高69390.00,最低68430.00,均价68840.48,收盘68840.00,涨180.00,成交量102399,持仓量201290.00,日增仓3123.00 沪铝2302 开盘18365.00,最高18545.00,最低18200.00,均价18390.01,收盘18390.00,涨70.00,成交量160849,持仓量103051.00,日增仓-9729.00 沪铅2303 开盘15340.00,最高15350.00,最低15245.00,均价15289.82,收盘15285.00,跌95.00,成交量46608,持仓量76736.00,日增仓3702.00 沪锌2302 开盘23815.00,最高24225.00,最低23685.00,均价23961.61,收盘23960.00,涨110.00,成交量139796,持仓量71382.00,日增仓-5616.00 沪锡2302 开盘217000.00,最高223270.00,最低216070.00,均价219172.34,收盘219170.00,涨4330.00,成交量74509,持仓量39061.00,日增仓-3181.00 沪镍2302 开盘203580.00,最高210990.00,最低203580.00,均价207035.19,收盘207030.00,涨2280.00,成交量182743,持仓量37251.00,日增仓-9291.00 金2304 开盘415.28,最高416.28,最低413.00,均价415.02,收盘415.02,涨1.34,成交量139230,持仓量166790.00,日增仓-365.00 银2306 开盘5245.00,最高5295.00,最低5196.00,均价5242.00,收盘5241.00,涨35.00,成交量779092,持仓量429571.00,日增仓6644.00

沪铜2303 开盘68020.00,最高69040.00,最低68020.00,均价68663.81,收盘68660.00,涨1240.00,成交量103291,持仓量198167.00,日增仓8963.00 沪铝2302 开盘18310.00,最高18400.00,最低18250.00,均价18323.98,收盘18320.00,涨85.00,成交量138595,持仓量112780.00,日增仓-16276.00 沪铅2303 开盘15450.00,最高15450.00,最低15315.00,均价15380.33,收盘15380.00,跌90.00,成交量44897,持仓量73034.00,日增仓-1157.00 沪锌2302 开盘23695.00,最高23995.00,最低23630.00,均价23853.16,收盘23850.00,涨130.00,成交量116543,持仓量76998.00,日增仓-1622.00 沪锡2302 开盘212500.00,最高216660.00,最低212500.00,均价214844.69,收盘214840.00,涨5880.00,成交量69119,持仓量42242.00,日增仓-1191.00 沪镍2302 开盘208500.00,最高209970.00,最低200130.00,均价204750.88,收盘204750.00,跌2610.00,成交量159091,持仓量46542.00,日增仓-2443.00 金2304 开盘414.20,最高414.92,最低411.38,均价413.69,收盘413.68,跌0.64,成交量103031,持仓量167155.00,日增仓-444.00 银2306 开盘5260.00,最高5267.00,最低5155.00,均价5206.20,收盘5206.00,跌26.00,成交量573028,持仓量422927.00,日增仓7875.00

沪铜2303 开盘66860.00,最高68020.00,最低66700.00,均价67423.51,收盘67420.00,涨880.00,成交量95788,持仓量189204.00,日增仓19452.00 沪铝2302 开盘18160.00,最高18320.00,最低18160.00,均价18237.97,收盘18235.00,涨90.00,成交量146907,持仓量129055.00,日增仓-20624.00 沪铅2303 开盘15500.00,最高15585.00,最低15365.00,均价15470.22,收盘15470.00,跌120.00,成交量63988,持仓量74191.00,日增仓347.00 沪锌2302 开盘23735.00,最高23820.00,最低23595.00,均价23724.18,收盘23720.00,跌65.00,成交量96972,持仓量78620.00,日增仓-4256.00 沪锡2302 开盘206100.00,最高214130.00,最低205250.00,均价208961.64,收盘208960.00,涨3710.00,成交量73441,持仓量43433.00,日增仓-2614.00 沪镍2302 开盘207560.00,最高210570.00,最低205320.00,均价207367.56,收盘207360.00,涨160.00,成交量169833,持仓量48985.00,日增仓-4859.00 金2304 开盘413.78,最高415.18,最低413.50,均价414.33,收盘414.32,涨1.02,成交量89422,持仓量167599.00,日增仓4200.00 银2302 开盘5171.00,最高5252.00,最低5156.00,均价5200.26,收盘5200.00,跌9.00,成交量281584,持仓量116412.00,日增仓-14902.00