最新公布的美国职位空缺数量降至逾三年来最低水平，与劳动力市场逐渐放缓的趋势一致。 周二（6月4日），美国劳工统计局发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）结果显示，2024年4月末职位空缺数量录得805.9万，为2021年3月以来新低，明显低于市场预期的837万，3月数据从848.8万下修至835.5万。 这使得职位空缺数与失业人数之比降至1.2 : 1，为2021年6月以来的最低水平。需要指出的是，这一比例是美联储官员密切关注的一个数字，曾在2022年达到2 : 1的顶峰，但之后已经明显放缓。 具体来看，职位空缺下降的范围较为广泛，医疗保健的职位空缺降至三年来最低，制造业降至2020年底以来最低，政府职位的需求也有所减弱。 住宿和餐饮服务业的职位空缺也减少了，可能是由于加州提高了最低工资导致的，招聘人数降至疫情爆发以来的最低水平。4月1日，加州把快餐工人的时薪从16美元提高到20美元。 最近的数据表明，美国的劳动力市场正在降温，美联储官员希望这一趋势将持续下去，以便他们控制需求并抑制通胀。相比起大幅裁员，这种温和降温的方式有望避免出现数百万人失业的场景。 JOLTS报告还显示，当月的招聘率和裁员率均持平。裁员人数仍处于历史低位，招聘速度也有所放缓，这表明企业对自己的人员配置水平感到满意。 主动辞职率保持在2020年以来的最低水平，可能表明，相比起跳槽追求更高的工资，人们更愿意选择保住目前的工作，因为他们对自己找到新职位的信心不足。 本周五（6月7日），美国劳工部将发布5月就业形势报告，届时将公布官方的非农增幅、失业率等重磅数据。目前市场预计，届时公布的非农就业人口将增加19万人，失业率维持在3.9%不变。

周五公布的数据显示， 美国5月芝加哥PMI意外下跌至35.4，大幅不及预期的41.5，低于媒体调查的所有经济学家的预估。 此前4月该PMI数据就意外跌至37.9，5月不但没有如期改善，反而进一步回落。 财经金融博客Zerohedge直呼，5月芝加哥PMI低得惊人。那么它到底有多低呢？ 过去两次该数据处于35一线的时候，一次正值新冠疫情，另一次是深陷全球金融危机。 这似乎表明，至少根据芝加哥PMI的数据，美国经济处于萧条状态。 一系列重要分项指数均指向收缩，包括： 商业晴雨表以更快的速度下降，新订单以更快的速度下降，就业以更快的速度下降，库存以更快的速度下降，供应商交付以较慢的速度下降，生产以较慢的速度下降，订单积压以更快的速度下降。 那么有什么分项指数是上涨的吗？答案是有的，那就是价格指数 。支付价格指数上涨，尽管涨速有所减缓，但仍处于扩张区间。 分析称，数据表明面临的不仅仅是萧条，而是滞胀式萧条，除了价格，其它一切都在走下坡路，只有价格在不断上涨。 尚不清楚是什么引发了这种前所未有的悲观情绪。波音公司肯定是负面的，这很可能是导致这种悲观前景的主要原因。

当地时间周四早间，美国商务部经济分析局（BEA）更新了一季度GDP增速数据。伴随着消费数据的疲软，美国经济增速相较于最初的估计也进一步走低。 （来源：美国商务部经济分析局） 数据下修 关注经济韧性叙事 先说数据， 美国一季度GDP年化季率增速下修至1.3%，此前的初值报告为1.6%。 （注：年化季率是一种美国特有的数据表达方式，基于报告期内的季度数据，线性外推至一整年的表现） 其中，美国经济的主要增长引擎—— 个人消费增速从2.5%下降至2% 。商品购买增速从最初预期的 增长0.4%变成了下降1.9% ，服务支出则从初值增加4%下修至3.9%。 一同下修的还有通胀数据：美国一季度国内购买总值价格指数增速从3.1%下降至3.0%，一季度PCE与核心PCE的环比增速也从3.4%和3.7%下修至3.3%和3.6%。 （来源：美国商务部经济分析局） 这个数字也进一步凸显出2024年初经济动能的减弱。横向对比， 去年三季度的GDP年化季率增速为4.9%，四季度的数据为3.4%。 当然这里也有“年化季率”统计方式的扩大，换成中国投资者更熟悉的GDP同比增速，2024年美国一季度实际GDP的增速为2.9%，与前两个季度相差并不大。 更进一步来看，作为衡量内需的关键指标，Q1国内私人购买者的最终销售增速虽然从3.1%下修至2.8%。但与1.3%的GDP增长速率相比，依然显示出经济需求的韧性程度。 Nationwide金融市场经济学家Oren Klachkin在速评中表示，尽管有所放缓，3月以后的月度数据普遍显示经济增长仍在继续。目前仍预期美国经济能够在2024年维持健康增长。经济前景方面存在一些警告信号，但没有任何东西让我们对未来感到悲观。 同样在周四，经济分析局也披露美国一季度GDI（国民总收入）上涨1.5%。GDP 衡量的是对商品和服务的支出，而国民总收入衡量的是生产这些商品和服务所产生的收入。 市场反应 经济增速和通胀数据小幅下修，对于美股市场而言也构成一丝利好，但影响相对有限。数据发布后美股期货有过一段小幅拉涨，依旧未能阻止美股主要指数周四开盘后继续下跌的状态。截至发稿，道指跌近370点（-0.96%），与周三的跌幅相近。 美债收益率也小幅下降。昨日触及5月初以来高点的美国十年期国债收益率，也在最新数据公布后回落近5个bp，目前在4.56%左右。受此推动，现货黄金短线小幅冲高近10美元，接近2346美元/盎司附近。 (美国十年期国债收益率日线图，来源：TradingView) 按照美股市场惯例，对于初值数据的调整一般很难引发大规模行情，市场更加关注涉及未来的叙事。因此， 本周最重要的美国经济数据依然是周五的4月PCE物价指数 。经历年初连续三个月的通胀意外后，投资者们正在等待4月通胀数据给予美联储重拾降息信心的“第一步”。

据中国海关网最新数据显示，2024年4月中国硫酸镍进口总量4406镍吨，环比增加15%，同比增加466%。中国硫酸镍出口888金吨，环比增加297%，同比增加13%。2024年4月份中国硫酸镍净进口3518金吨，环比减少3%，同比减少45172%。本月进口量小幅增量由韩国带来，本月其他各国镍盐稳定到港，进口量相对持稳。出口量增量明显主要由于韩国、日本需求增量引发。预计5月净进口量相对持稳。

本周公布的一系列报告显示，美国经济在第二季度开局缓慢，进一步证明需求正在降温，这将有助于为美联储降息奠定基础。 周四公布的数据显示，美国新屋建设和制造业均逊于预期。并且，此前有报告称，零售销售大幅下滑，潜在通胀六个月来首次回落，这些数据都推动美股飙升。 虽然，美联储官员周四在不同场合发表讲话时仍表示，利率应该在更长时间内保持在高位。但投资者开始押注，本周的数据表明经济正在进入减速档，这可能会给政策制定者带来降低借贷成本所需的信心。 根据CME的FedWatch工具，市场预计降息最早可能出现在今年的9月，概率为50.5%，第二次降息时点为12月，概率为37.5%。 BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri在一份报告中表示：“美国经济数据最近一直低于预期，这表明经济在限制性货币政策面前正在失去动力。但通胀将以多快的速度消退，以提供一些利率缓解，目前尚无定论。” 房地产市场最近的势头显示出减弱的迹象，建筑商破土动工的房屋少于预期，建筑许可也有所下降。由于美联储的工业生产报告显示工厂产出下降，美国工厂的活动仍然低迷。 周三公布的一份报告显示，在前两个月的健康增长之后，零售销售停滞不前，表明借贷成本高企和预算紧张可能正在鼓励消费者减少可自由支配的支出。 美国人可能也在缩减开支，因为就业市场在经历了2024年的强劲开局后，在4月份出现了疲软迹象。本月早些时候公布的数据显示，雇主增加了17.5万个就业岗位，为六个月来的最低水平，而失业率小幅上升至3.9%。时薪增长也有所放缓。 在周四公布房屋开工和工业生产数据后，亚特兰大联储的GDPNow模型下调了对第二季度经济增长的预期。与此同时，道琼斯工业平均指数首次突破4万点大关，一天前标普500指数则创下2024年以来第23个历史新高纪录。 住房市场 新屋开工速度慢于预期，建筑许可数量下降，表明近期抵押贷款利率上升让建筑商在评估需求前景时暂停了脚步。本周的另一项数据显示，由于抵押贷款利率保持在7%以上，行业情绪也有所回落。 独栋房屋建筑许可在去年年底呈上升趋势后，已连续三个月下降，降至去年8月以来的最低水平。这可能会制约未来房屋建设的发展。 Santander US Capital Markets LLC首席美国经济学家Stephen Stanley在一份报告中表示：“建筑商可能有点担心需求是否能让他们摆脱库存，因此，他们正在适度地放慢新生产的步伐。” 制造业问题 由于年初对制造业增长的乐观情绪有所减弱，受工厂产出下降的抑制，4月份工业生产停滞不前。 在投入价格不断上涨和需求不稳定的情况下，占工业总产值四分之三的制造业难以建立增长势头。美国供应管理协会(ISM)的最新制造业活动指标4月份重新进入萎缩区间，此前一个月为2022年以来首次扩张。 消费者谨慎 周三公布的零售销售报告显示，13个类别中有7个类别出现下滑。大部分支出都是在食品和汽油等必需品上，而不是非必需商品。 这些销售数据表明，原本强劲的消费者需求正在走软，而这种需求一直在支撑着经济。虽然劳动力市场提供了消费所需的资金，但物价和利率的上升可能会进一步挤压家庭财务。 纽约联储周二公布的数据显示，美国家庭债务在第一季度创下历史新高，难以偿还债务的消费者比例上升。随着预算紧缩，美国人变得越来越不乐观。 由于对就业和借贷成本的担忧，密歇根大学衡量的消费者信心指数降至六个月低点。上周公布的报告还显示，大件商品的购买条件降至一年低点。 通胀降温 周三公布的重要消费者价格报告显示，核心通胀六个月来首次出现降温。不包括食品和能源的消费者价格指数上升0.3%，打破了数据连续三次高于预期的趋势。 对此，美联储官员表示希望看到更多这样的数据，以获得他们开始考虑降息所需的信心。主席鲍威尔周二表示，美联储“需要有耐心，让限制性政策发挥作用”。

美国劳工统计局(BLS)周三无意间提前30分钟就公布了4月消费者物价指数(CPI)数据。有鉴于该数据目前几乎是对全球金融市场影响力最大的一组美国宏观经济指标，这一“乌龙事件”也进一步引发了外界对该机构敏感数据发布的安全性和公平性的质疑。 虽然目前并没有明显迹象表明，提前公布的数据会对市场产生了影响，但这一事件可能会促使人们密切关注于对全球资产价格和美联储政策有影响的重磅数据的发布流程。 美国劳工统计局当地周三晚间在其网站上发布的一份声明中表示，“在今天发布消费者物价指数和实际收入数据之前，该局意外地提前约30分钟将一部分文件加载到了网站上。” BLS通常于当地时间上午8:30在华盛顿公布月度CPI报告，并需要遵守严格的协议，以防止其提前发布。投资者和央行官员长期以来密切关注这些数据，因为他们将试图从中寻找有关经济走向和影响美联储利率决策的信号。 周三唯一值得庆幸的一点是，似乎并没有多少人发现了美国劳工统计局闹出的“乌龙”。 在美东时间周三8:30(北京时间昨夜20:30)，当彭博和路透等财经通讯社在原定时间报道了官方CPI数据后，美国股指期货立即跳涨，美债收益率也在短线急跌下跌，标普500指数在当天最终以历史新高收盘。 而 在提前公布数据和预定公布数据之间的半小时里，市场并没有出现剧烈波动。 StoneX Financial的货币交易员Mingze Wu表示，“我怀疑整个市场并没有因为数据提前发布而进行交易。” 尽管如此，他指出，如果交易员意识到数据已提前发布，30分钟对他们来说其实是非常长的一段反应时间。换言之，他们可以借此做很多事情。 市场已非第一次质疑美国劳工统计局了？ 值得一提的是，这已经不是美国劳工统计局第一次因数据泄露和公平性问题，而被卷入风口浪尖了。 上月我们就曾报道过，美国劳工统计局(BLS)的一位经济学家曾与摩根大通和贝莱德等华尔街大型机构，就美国关键通胀指标的相关数据进行过频繁通信，这迅速引发了舆论有关获取经济资讯公平性的质疑…… 纽约时报率先报导了金融公司与这位在BLS工作多年的经济学家之间的来往。据悉，他向一个广泛的群体发送过多封邮件，在媒体获得的其中一封邮件中，他称这个群体为“我的超级用户”(my super users)。 而BLS先前曾承诺，其不会备存“超级用户”名单。 此外，在2022年的最后一个CPI发布日，就在官方CPI数据发布前的几十秒，美国国债购买量也出现过突然暴增的情况。美国国债期货当时迅速冲高，随即引发了外界对潜在泄密或黑客攻击的担忧。BLS当时表示，没有发现任何证据表明其系统遭到入侵，也没有发现围绕数据发布的任何可疑活动。 目前，美国劳工统计局在最新的公告中表示，已将周三的事件告知了美国行政管理和预算办公室和劳工部监察长办公室。 该机构再度重申，“BLS非常重视数据安全，正在对其程序和控制措施进行全面调查，以确保该事件不会再次发生。”

美国国债收益率大幅，2年至10年期国债收益率日内跌幅均近10bp，10年期国债收益率一度下跌10个基点，至4.34%，至一个多月以来的最低水平。 现货黄金短线拉涨，目前报2373美元/盎司。 【20:31更新】 美国4月CPI、零售双双降温，数据公布后，美股三大股指期货短线走高，纳指期货涨0.66%，标普500指数期货涨0.58%，道指期货涨0.48%。 美国国债收益率走低，30年期国债收益率短线走低6bp，10年期国债收益率走低9bp。 美元指数短线走低，现跌0.4%。日元兑美元扩大涨幅，涨1.1%。 消息面上，美 国劳工统计局公布的数据显示 ，美国4月CPI同比增长3.4 %，持平预期，较前值3.5%小幅下降；4月CPI环比增长0.3%，低于预期和前值0.4%。 剔除食品和能源成本后，美国3月核心CPI同比增3.6%，持平预期3.6%，低于前值3.8%；4月核心CPI环比增长0.3%，持平预期0.3%，低于前值0.4%。 美国CPI数据公布后，互换市场上调对美联储年内降息速度的预期。 美国商务部公布4月零售销售数据，4月份零售销售额环比增长0%，前值为0.7%，低于市场预期的0.4%。 【19:55更新】 5月15日周三，美国4月CPI数据公布前夕，美国三大期指基本持稳，欧股涨跌不一，纽约期铜因空头挤压创下历史新高。 在华尔街以科技股为主导的反弹之后，全球股市向创纪录的新高迈进，市场乐观地认为周三的关键性美国通胀报告不会削弱美联储降息的理由。 多数认为，通胀将小幅放缓，4月CPI环比将上涨0.4%，与3月份持平；同比涨幅预计从3月的3.5%略降至3.4%。核心CPI预计环比上涨0.3%，低于3月的0.4%；同比涨幅预计从3.8%回落至3.6%。 在美国4月CPI公布前，尽管-鲍威尔发出了利率将在更长时间内走高的信号，而且PPI通胀数据喜忧参半，但标准普尔500指数仍然走高。 游戏驿站美股盘前跌超10%，AMC院线跌超8%，此前均一度涨超30%。 【19:12更新】 美国三大期指基本持稳 中概股造车新势力齐涨 美股盘前三大期指基本持稳，道指期货涨0.03%，标普500指数期货涨0.01%，纳斯达克100指数期货跌0.06%。 中概股造车新势力齐涨，蔚来汽车涨近3%，理想汽车涨近1%，小鹏汽车涨0.48%。 消息面上，蔚来第二品牌乐道将于今晚19:30 发布，该品牌首款车型乐道 L60 也将首发亮相并同步开启预订。 Meme股狂热继续，GameStop Corp. 和 AMC Entertainment Holdings 连续第三个交易日大涨。 欧股涨跌不一 消费板块走低 欧股涨跌不一 ，英国富时100指数跌涨0.32%，德国DAX指数涨0.41%，法国CAC 40指数跌0.18%，欧洲斯托克50指数跌0.04%。 个股方面，巴宝莉因报告销售下滑后下跌，拖累消费品板块走低。荷兰银行在公布不变的业绩指引后下跌超过5%，而芬兰炼油商 Neste Oyj 则因其可再生产品的销售利润率下调而暴跌。 欧元区经济今年开局比预期强劲，在经历了2023年下半年的浅度衰退后，截至3月份的一季度内增长了0.3%。欧盟委员会称，随着明年经济增长回升，通胀回落的速度可能比之前预期的更快。 与美国可能的加息路径不同，法国央行行长弗朗索瓦表示，欧洲央行很有可能在6月份举行的下一次政策会议上开始降息。 纽约期铜创新高 黄金延续涨势 纽约铜期货在空头挤压后上涨至历史新高，流动性最强的合约交易价格大幅溢价。 Comex7月交割期货一度上涨至每磅5.1101美元/磅，超过了2022年3月创下的历史高点5.0395美元。 黄金延续了上一交易日的上涨势头。

周三即将到来的美国4月CPI数据是本周市场关注的焦点。分析认为，周三的CPI数据对于塑造美联储政策和全球金融市场前景极为关键，全球市场或将迎来变盘点。 预计4月CPI将有所缓和 目前市场普遍预期4月CPI将有所缓和，一些著名交易部门警告投资者，应该为股市可能的平静打破做好准备。 有分析师认为，市场能否持续反弹，可能取决于CPI数据公布后，投资者是否对降息持积极态度。 摩根大通分析师表示，周三公布CPI数据后，标普500指数将在任一方向上波动1%。 分析师说表示：“关键风险是CPI数据过热。但即将公布的宏观数据创造了双向风险——一方面是意料之外的强劲增长推动通胀担忧，另一方面是较弱增长引发衰退或‘滞涨’担忧。” 还有分析师认为，考虑到进一步加息已被排除在外，股市可能能够承受更高的通胀。符合预期的数据也应该是对市场也是积极的，至少在短期内消除了通胀的障碍。 此前，摩根士丹利、渣打分析师认为，周三的CPI数据会低于预期。 摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter指出，住房通胀占核心CPI的40%，占核心PCE的18%，因此，无论住房通胀怎么走，整个CPI数据都可能跟随。 该行认为，目前的租金数据非常疲软，尽管去年移民激增，但多户公寓的空缺率正在接近历史高点，住房通胀已经释放出下行的信号，周三美国CPI会“大幅低于预期”。此外，由于此前的季节性调整因素，导致一季度通胀数据比实际状况更高，这一点会在后期得到修正。 渣打银行分析师此前也表示，住房通胀可能很快下行，并且拉动核心通胀下行。 “软着陆交易”回归 许多投资者认为，如果通胀放缓，美债的上涨空间将大于美股。尽管股市已接近历史纪录，但10年期美债收益率仍远高于年初低于4%的水平。 最近几个月，持续的通胀问题一直困扰着投资者。交易员在2024年初曾押注最多可降息六次，但随后由于CPI持续超出预期，他们不得不迅速缩减这些押注。这在四月份动摇了股市，并使得债券收益率升至11月以来的最高水平。 许多投资者表示，四月份的就业报告缓解了他们的一些担忧，因为较冷的劳动市场最终应该会导致价格增长更加温和。现在，只需要实际的通胀数据来支持这一点。 TD Securities美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“CPI报告可能会大大推进降息即将到来的说法。” 分析认为，股票和债券之间有着紧密的联系。国债收益率在很大程度上受到投资者对美联储设定的短期利率预期的影响。反过来，股票价格部分受到投资者衡量持有美债到期可获得的无风险回报的影响。 道指本月已上涨4.3%，距离3月底创下的纪录高点仅低1%。债券价格的上涨使得10年期美国国债的收益率从4月底的4.7%下降到4.479%。 由于利率上升幅度超出投资者预期并持续时间比预期长，债券回报在过去几年中令人失望。尽管如此，每当有通胀缓解的迹象出现，投资者都会迅速购买债券，急于在美联储开始降息前锁定4%-5%的收益率。 富兰克林收益投资者的首席投资官Ed Perks表示，如果数据显示通胀趋缓，他预计短期美债的收益率可能下降0.2至0.25个百分点，长期美债的收益率可能下降0.1至0.2个百分点。 与此同时，他表示：“鉴于当前的股票估值，股票显著上涨的难度较大。”因此，他补充说，如果通胀再次高于预期，股票可能有更大的下跌空间。 Key Private Bank的首席投资官George Mateyo则表示，鉴于糟糕的报告可能会同时伤害美国股市和债市，拥有非常规资产——如房地产、通胀保护债券或国际股票——以对冲再次出现高通胀读数仍然是明智的。 他说：“我们认为通胀将有些顽固。” 欧股市场也将迎来变盘点 摩根士丹利日前发布研报称，欧股市场从2023年底开始的由债券收益率敏感型股票主导的“圣诞老人”行情最近又回来了，而本周的美国CPI数据将是决定这一交易成败的关键催化剂。 研报认为，债券收益率敏感型股票表现复苏的几个历史前提条件已经满足：首先是股票-债券收益率反相关性飙升至历史高点，加上盈利修正广度触底/复苏、宏观指标改善、技术面超卖、美联储降息预期的重大重新定价。此外，市场中一些最为债券收益率敏感的部分，如房地产的信贷利差已显著收窄，这是股票表现的良好先行指标。 然而，这一类股持续反弹的最重要前提仍是美国通胀数据的减缓。研报表示，目前已看到初步迹象，最近的非农就业数据低于预期以及上周失业救济申请的增加均有助于欧股债券收益率敏感型股票的初步复苏。 尽管如此，周三的美国CPI数据将是关键催化剂。摩根士丹利预期，4月核心CPI环比增长将减缓至0.29%（上次为0.36%，预期为0.3%），符合或低于预期的数据将推动欧股债券收益率敏感型股票的持续反弹。

当地时间周二早上，美国劳工部公布了最新的批发价格（生产者价格指数，简称PPI）变动情况。 作为消费者物价指数（CPI）的先导指标，显著超出预期的PPI增速也令市场悄悄暗呼一声不妙。 （来源：美国劳工部） 美国劳工部将在周三盘前披露最新CPI数据，这也被视为美联储降息路径的重要参考（之一）。 通胀陷入粘滞 作为生产者成本价格的衡量指标， 美国4月环比上涨了0.5%，比市场预期的0.3%高出一截 。这里还有一层因素，是 3月的PPI数据出现下修 ，从增长0.2%下调至萎缩0.1%。另外，排除能源和食品价格的 核心PPI环比涨幅也达到0.5%，比预期的0.2%高出一倍多 。 年度数据方面，4月PPI同比上涨2.2%，核心PPI同比上涨3.1%，均为 去年4月以来的最高值 。 更不妙的是，尽管4月出现能源价格上涨的苗头，但推高PPI的主要原因依然是 服务业价格的上涨 。报告显示，4 月份近四分之三的PPI月度涨幅归因于服务生产商的价格上涨。 PPI捕捉的是商品价格在传递给消费者之前的变化，也被视为后续几个月消费市场通胀的“晴雨表”。 对于周二的数据，摩根士丹利E-Trade的交易和投资董事总经理克里斯·拉金（Chris Larkin）解读称，随着通胀数据大超预期，今天早上粘滞的通胀看上去又陷入了僵局。不过考虑到上个月的数据被下修，所以这份报告可能并非像最初看起来那么令人震惊。 当然，PPI的高企也意味着生产者转嫁成本的压力。PNC金融服务集团的高级经济学家Kurt Rankin认为，今天的PPI数字意味着通胀将持续到6月、7月和8月，那些与消费者直接打交道的企业将面临供应端的压力，与持续强劲的消费需求相结合，这些企业也需要将自己的成本转嫁给消费者。 降通胀的最后一步 与今天的PPI数据一样，进入2024年后美国的消费者通胀数据CPI一直高于预期，引发“经济学家们又错估通胀顽固程度”的担忧。与此同时，美联储偏爱的通胀指标——商务部的PCE数据也一直偏高，显示通胀率停滞在3%左右。 除了官方数据外，各类调查也显示通胀预期的抬头。纽约联储周一发布的调查显示，受住房相关成本的预期推动，美国消费者对一年后的通胀预期为3.3%，为去年11月以来的最高值。 在通胀粘滞的背景下，市场对美联储降息的预期也“节节败退”，从最初的“一年降6次息”，到“6月开始降息”，最新的剧本已经又推后至“首次降息在9月”。 对于PPI数据和美联储的通胀目标，周二正在荷兰出差的美联储主席鲍威尔表示， 名义的PPI数据比较高，但（之前的）修订数字有所下降，所以他不会将此称为“通胀很热”，而更多是混合的结果。 鲍威尔也同时表示，他认为通胀将会降到去年看到的较低水平，但“ 对此的信心要比年初时更弱 ”。紧缩政策可能需要更长时间，但美联储主席相信，终将能够把通胀控制在2%目标附近。

纽约联储周一公布的一项最新调查结果显示，4月份美国消费者对通胀和房价的预期有所上升，而对劳动力市场的看法变消极了，这突显了家庭财务和生活成本令人们感到不安的情形。 具体而言，消费者预计物价在过去四个月徘徊在3%左右之后， 在接下来一年里将以3.3%的年率上涨。这是自去年11月以来的最高水平。 与此同时， 对房价上涨速度的预期也创下了自2022年7月以来的最高水平，达3.3%。 此前连续七个月，该数值一直为3.0%。 在这份调查报告发布之前，一系列官方数据显示，美国通胀居高不下，房价持续上涨。市场普遍预计，将于本周公布的4月CPI数据仍将以强劲的增速上涨，其中，住房一直是推动通胀指标上升的因素。 值得注意的是，纽约联储的调查正好也呼应了密歇根大学最近的消费者调查结果，密歇根大学这份调查显示5月初的年度通胀预期升至六个月高位：1年通胀预期初值3.5%，大幅高于预期的3.2%，4月前值为3.2%。 与此同时， 上述两项调查的长期通胀前景也有所上升： 纽约联储调查显示，5年期通胀预期升至2.8%，3月前值为2.6%；而密歇根报告显示，5年通胀预期初值3.1%，也高于预期的3%，4月前值为3%。 许多美联储官员表示，在降息之前，他们希望看到更多证据表明通胀正持续向央行2%的目标靠拢。期货市场显示，投资者预计美联储将在今年年底前降息一到两次。 纽约联储调查显示，消费者还预计汽油、食品、医疗、大学教育和租金的价格将加快上涨。 与此同时， 他们对劳动力市场的看法开始恶化， 收入增长预期下降，失业率上升的可能性上升。如果失去了目前的工作，受访者对自己找到新工作的信心也在下降，这一数据降至三年来的最低水平。 纽约联储报告称，上述形势对美国家庭财务状况造成了打击。该行预计， 未来三个月无法偿还最低债务的消费者比例将达到新冠疫情爆发以来的最高水平。 而美国消费者一直是美国经济的“中流砥柱”。