► 金属普跌 沪锡、焦煤涨超1% 氧化铝跌2.9% 黑色系涨跌互现 【SMM日评】 ► 月差收升水跌 日内沪铜采销情绪均走弱【SMM沪铜现货】 ► 库存重新下降叠加月差收窄，持货商积极挺价【SMM华南铜现货】 ► 市场消费疲软需求不佳 现货成交情况冷清【SMM华北铜现货】 ► 6月5日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 下游进入淡季 高升水回落【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：下游企业按需采购 现货铅成交好坏参半【SMM午评】 ► SMM 2025/6/5 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 再生铅：下游刚需采购偏向原生铅市场 精铅高升水货源仅少量成交【SMM铅午评】 ► 上海锌：近月价差收窄 下游持续观望【SMM午评】 ► 天津锌：下游采购情绪不高 升水继续下行【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量增多 升水环比下调【SMM午评】 ► 广东锌：市场出货贸易商较多 弱成交下现货升贴水下行【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】6月5日镍价承压下行，美国5月ISM非制造业指数降低至49.9 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

本周储能电芯市场进入政策拐点后的调整阶段。国内方面，储能进入“531”并网尾期，前期集中交付项目逐步完成，市场需求阶段性回落，主流容量段产品价格重心缓慢下探。出口方面，5月中旬美国宣布对部分中国出口电池产品临时下调对等关税，对储能电芯构成积极信号。尽管当前实际出货仍面临履约和客户验价周期，但市场情绪明显改善。在欧美终端需求尚未爆发的背景下，该关税调整为后续出口恢复打开窗口。 小储领域，户用储能需求延续上行趋势，尤其50Ah段产品供需维持紧张，价格走势相对坚挺，但体量仍不足以带动整体市场反转。 总体来看，储能电芯价格短期仍承压，但海外出口边际改善构成对冲。后续价格能否企稳，将取决于北美出口兑现节奏与国内工商储需求释放的实际进度。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏021-51595898

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯市场相对较弱。终端车市尽管有政策托底，但实际销售未见显著放量，整车厂库存去化节奏缓慢，排产持续压缩，导致电芯采购延后。 三元电芯方面，高端车型排产偏弱，出口市场波动叠加前期乐观预期落空，出货价重心持续下探。部分企业为抢占剩余订单主动松动报价，竞争加剧。 随着主机厂压价意愿增强，成交价格持续偏弱。 整体来看，动力电芯行业正处于去化周期中的博弈阶段，价格向下调整仍未结束。除非终端消费明显改善或海外订单实质恢复，电芯企业仍将以控产与降价为主要策略。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

SMM6月5日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升走势，端午节后广东库存持续大幅上升，在短短不到一周的时间里库存大幅增加了1.42万吨，受此影响持货商积极降价出货，令升水大幅走低。随着集中到货暂告一段落库存重新回落，现货升水也出现止跌反弹的走势。截止至周四时，好铜报升水50元/吨较上周四下降50元/吨，平水铜报贴水80元/吨较上周四下降110元/吨，湿法铜报贴水130元/吨较上周四下降110元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高80元/吨，价差较少没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.36万吨，较上周四大增1.17万吨 ，仓单合计0.71万吨较上周四增加0.43万吨，现货贴水较大部分持货商选择交仓。 具体来看：本周仓库到货量为2.22万吨/周较上周增加1.15万吨/周，明显高于年平均水平(1.4万吨/周)，端午期间下游消费一般冶炼厂发往仓库的量增加。出库量为1.05万吨/周较上周下降0.13万吨/周，低于年平均水平（1.42万吨/周），端午期间部分铜加工企业放假1-2天，使得产能利用率下降。 展望下周，据我们了解下周不管进口铜还是国产铜到货量均较上周下降，料下周总供应量会较本周减少。下游消费方面，月差收窄刺激下游企业补货，再加上没有端午假期影响，料下周需求量会较本周增加。因此，我们认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存将下降，升水有望震荡走高。 》订购查看SMM金属现货历史价格            

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 SMM6月5日讯，今日国内镁价持续下行，陕西地区现货90镁锭市场主流报价在16200-16300元/吨，主流现货成交价在16200-16300元/吨附近，成交价较昨日下调100元/吨。 今日镁价维持弱势运行，加之前期镁价持续下降，下游普遍采取观望态势，市场对镁价整体缺乏信心，导致市场报价承压下行，从工厂处了解，镁价出现持续性的下调调整，一方面是近期镁厂复产消息较多，供应端的去库压力增加，工厂议价能力较弱，另一方面近期硅铁煤炭价格较弱，镁锭成本支撑下降，需求较弱的情况下，价格承压下行调整也属正常。对于后续镁价走向，由于缺乏利好因素支撑，目前市场观点多以悲观为主，本周镁价或将延续下行调整的态势，SMM将持续关注后续镁锭原材料价格的变化情况。

SMM6月5日讯：        沪锌主力2507合于开于22365元/吨，盘初多头增仓沪锌一路上行摸高于22450元/吨，随后空头增仓沪锌下行至日均线下方探低于22255元/吨，盘尾空头减仓沪锌收复部分跌幅，终收跌报22340元/吨，跌80元/吨，跌幅0.36%，成交量减至14.7万手，持仓量增加642手至12.5万手。根据SMM沟通了解，截至今日国内锌锭库存录得7.93万吨，库存继续增加，同时下游消费近期开始走弱，预计沪锌短期以偏弱震荡为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2025 年6月5日，内蒙地区高碳铬铁出厂价7800-7900元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价7900-8000元/50基吨，环比前一交易日下降100元/50基吨。低微碳铬铁报价13000-14000元/60基吨，环比下调200元。日内铬铁市场偏弱运行，下游采购成交极为有限，市场氛围低迷。进入传统消费淡季，下游不锈钢的减产举措正在逐渐释放影响，铬铁出货困难，厂商挺价情绪不再，为保障资金稳定陆续下调报价，市场持续走弱。铬铁供应正在转为过剩，叠加铬矿价格呈现下降趋势，铬铁冶炼成本降低，对铬铁价格的支撑力度有所削弱，仍有进一步下跌空间。此外，部分铬铁厂家持有高价铬矿库存，生产成本压力较大，或面临利润亏损困境，预计短期内铬铁市场偏弱运行为主。 原料方面，日内铬矿价格继续下跌，买方压价力度不减，卖方出货抛货意愿明显，交易活跃度较低。2025年6月5日天津港40-42%南非粉现货报价59-60元/吨度；48-50%津巴布韦粉报价58-59元/吨度；40-42%土耳其块矿现货报价62-63元/吨度；46-48%铬精粉现货报价65-68元/吨度；较前一交易日有1-3元/吨度的下跌。期货方面，40-42%南非粉海外大型矿商新一轮报价285美元/吨，环比5月30日下降10美元；津巴布韦48-50%铬精粉期货报价集中在330-340美金/吨，环比下降15美元。期货报盘价下跌进一步挫伤贸易商信心，挺价不再。同时，铬铁厂家更为强势，多选择经济性更好的津巴布韦系铬矿补库，且实际采买需求有限，不断压价还盘。市场心态不稳，整体看空后市，中小贸易商为稳定资金低价抛货，预计短期内铬矿价格下行为主。