2025.12.22-2025.12.26 本周，钼铁行业平均成本为24.21万元/吨，行业平均亏损611元/吨，行业平均利润率为-0.26%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。  

2025.12.22-2025.12.26仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为65.71万元/吨，行业平均盈利18925元/吨，行业平均利润率为2.80%。

SMM12月26日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现不断走低的走势，铜价强势突破关键阻力位后大幅拉升，然下游面对该情况补货欲低迷，甚至有企业选择停产消化成品库存，持货商为求出货只能不断下调升水才能有小许成交。截止至周四时，好铜报贴水150元/吨较上周四下降220元/吨，平水铜报贴水220元/吨较上周四降250元/吨，湿法铜报贴水290元/吨较上周四下降240元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高180元/吨，价差未能覆盖运输成本没有异地调货的情况。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.37万吨，较上周四增加0.92万吨，仓单合计0.85万吨较上周四增加0.3万吨。具体来看：本周仓库到货量为1.68万吨/周较上周增加0.54万吨/周，高于年平均水平(1.4万吨/周)，下游消费疲软持货商只能将货转运转至仓库。出库量为0.81万吨/周较上周下降0.34万吨/周，远低于年平均水平（1.42万吨/周），铜价大幅走高后下游采购量急剧下降，甚至有企业停产。 展望下周，由于铜价仍处于历史高位不少终端企业采购量仍将维持在低位。因此，我们认为下周将呈现供应增加需求减弱的局面，周度库存料会继续增加，现货升水维持在低位。 》订购查看SMM金属现货历史价格           （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 

SMM12月26日 本周钨市场先扬后抑，周初钨市场维持前期上涨行情为主，周四，周五废钨市场变现需求增加，市场恐慌性出货增加，废钨价格松动，叠加湖南某APT厂复产等消息带动，APT市场贸易商出货量增加，成交重心较前期高幅价格小幅回落。周内湖南、陕西等地区矿山出货，成交价格围绕45.1附近，较前期也有所下跌。市场观望情绪浓厚，叠加月底年底均来临，企业扎帐，市场成交量下降。 矿端：截止12月26日SMM黑钨精矿（65%）收报458000~459000元/标吨，较上一交易日下调2000元/标吨，年内累计上涨221%万元/标吨，周内湖南某钨矿企招标出售70标吨14-17%的钨精矿，最终成交价格45.07万元/标吨。陕西某矿山出货，45.1万元/标吨附近成交。其他矿山暂未听闻出货的情况，关注下周广东某矿山的竞拍出货情况。临近年底，下游企业多回笼资金，备库需求一般，钨矿成交量较少，预计下周价格窄幅整理为主。 仲钨酸铵：截止SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价670000-680000元/吨，较上一交易日下调5000元/吨，年内累计上涨220%，本周湖南某APT厂复产，市场供应担忧有所缓解。另外废钨市场降价出货，带崩部分APT贸易商心态，部分持货商选择让利出货，APT市场散单成交略有下移，但主流APT生产企业报盘坚挺，让价空间有限。本周四广东某钨企业发布下半月长单价格，其中APT价格环比上调13万元/吨执行66万元/吨，对市场有所提振。 相比上游市场的波动，今日钨粉末市场表现较为平稳，企业多稳价报盘为主，企业成本高位的情况下，短期的行情扰动，企业多跟涨不跟跌报盘。截止今日碳化钨收报1050-1070元/千克，年内累计上涨241%。钨粉价格集中在1090-1120元/千克，年内累计上涨250%。粉末企业报价坚挺，加之行业散单流通紧张的补库困难的因素，部分硬质合金企业开始转采再生碳化钨粉及再生钨材料，来缓解，近期电解碳化钨粉成交活跃，价格也呈现大幅上涨，截止今日再生碳化钨粉收报890元/千克，较年初上涨218%左右。 钨铁：钨铁市场今日报盘也出现小幅下降，下游观望情绪浓厚，成交一般，今日80%钨铁主流报价集中在66.5万元/吨，较上一交易日上跌5500元/吨，FOB报价127美元/千克钨，欧洲假期休市，节后存大幅补涨空间。 废钨：废钨市场情绪变化较大，部分持货商选择获利了解，市场出货的较大，大回收商压价采购为主，主流成交价格日内波动较大，今日SMM废钨棒材收报607元/千克，较上一交易日跌17.5元/千克，废钨合金刀片及其他废钨产品也多下跌10-20元/千克不等。 短期来看，新年临近，市场对于钨的后市观点不一，市场避险情绪浓厚，成交缩量明显，再加上废钨市场的抛售变现，钨市场再度出现情绪上带来的价格回调风险。短期来看，在25年所剩无几的几个交易日，上游矿山、APT厂大量出货几无可能，粉末及下游刀具厂也多进入年中盘点扎帐阶段，补库需求下降，市场流通多围绕长单为主，预计下周钨上游市场窄幅波动为主。中长期来看，一季度国内矿山会陆续出货，但下游也进入新一轮补库周期，在第一批指标下发之前，矿山超采超卖的可能性不大，多维稳出货，钨矿供应也难有供应宽松预期，而下游APT一暂未听闻集中检修的情况，矿端需求支撑较稳，加之春节前的备库时节来临，春节前钨矿的需求仍维持增量看待。同时，近期也有企业跟小编反馈，终端刀具其他材料的替代问题，目前市场的主流切削材料分为高速钢（HSS）刀具 、硬质合金刀具、 陶瓷刀具 、CBN（立方氮化硼）刀具 、PCD 金刚石刀具等产品，从性价比的角度上来看，目前高速钢刀具是最先有价格优势替代钨制硬质合金材料，但高速钢类的产品多适合小批量、中低速加工场景，很多的高速加工环境不能适配，具有一定的局限性，难有大规模的替代，其他的产品虽然也有部分硬质合金应用环境可以替代，但是价格却比硬质合金贵。从终端角度上来看，市场短期难以找到很好的替代材料去替代钨市场份额，加大再生钨回收利用或能缓解一部分原料端高位压力，但废钨库存经过这一波抛售也逐步出清，综合来看，SMM预计一季度钨市场供需上仍会出现上游供应紧张的局面，从而驱动整个钨市场维持高位震荡。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM12月26日讯： 早盘沪铝2601合约呈先扬后抑走势，整体价格重心较昨日上移。华东地区市场交投情绪环比昨日有所回暖，但仍受年底需求减弱及企业结算关账等因素制约，整体成交活跃度保持低位。市场主流成交价主要集中在SMM均价贴水20元/吨至贴水10元/吨区间。当前沪铝价格处于高位，而年底实际需求难以形成支撑，导致现货贴水幅度已至年内低位水平，部分下游企业因此进行适量补库。今日华东市场出货情绪指数为2.22，环比下降0.11；购货情绪指数为2.39，环比上涨0.04。SMM A00铝报价22020元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，对2601合约贴水190元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。 中原市场成交持续疲软，环保限产持续，下游企业以消耗原料库存为主，采购情绪较弱，部分贸易商逢低采购，但升贴水较低叠加物流运输尚未恢复，持货方出货意愿低，实际成交量较少。最终实际成交价格围绕在中原价升水10元到中原价贴水20元之间。今日中原市场出货情绪指数为2.71，环比下降0.04；购货情绪指数为1.99，环比下降0.30。SMM中原铝价收报21850元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，对2601合约贴水360元/吨，较上一交易日下跌30元/吨；豫沪价差为-170元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 库存方面，周五主流消费地铝锭库存环比上涨0.4万吨。区域表现分化，其中巩义受到下游环保限产影响仍以累库为主，而佛山及无锡地区则呈现去库态势。新疆地区发运恢复，集中到货期已过，无锡入库量走低，整体日度成去库态势。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭存在累库风险，现货升贴水短期承压预期不改。

截至本周五，国内电解锰主产地均价为 18300-18500 元 / 吨区间，出口 FOB 价格为 2650-2750 美元 / 吨水平。 本周，电解锰市场延续上涨态势但涨幅明显放缓，业者观望情绪浓厚，不过现货紧张格局未改，价格上行趋势仍明确。支撑逻辑方面，成本端与供应端的核心支撑仍在：一方面，成本端支撑力度未减，硫酸等辅料价格高位运行，全产业链成本支撑依旧坚实。另一方面，供应端紧张格局未发生根本性改变，主流企业现货库存仍处于偏低水平，多数企业依旧优先执行长单，散单报价坚挺，部分企业因货源紧张仍暂停接单，市场可流通货源有限。需求端来看，本周采购节奏有所放缓，虽临近备货节点，但受当前高价及市场观望情绪影响，实际成交跟进不足。钢厂招标推进节奏放缓，部分钢厂招标出现流标或商谈延迟的情况，下游合金、化工等行业也多以按需少量采购为主，市场询盘氛围降温，贸易商挺价意愿虽仍存在，但议价空间较前期略有松动，成交难以放量。 短期来看，受当前观望情绪及成交放缓影响，后续涨幅或维持温和节奏。尽管下游对高价存在一定抵触情绪，压价意愿显现，但在现货紧张及成本高企的双重支撑下，难以改变市场整体强势运行格局，预计短期价格仍将延续高位缓涨态势。   》点击查看SMM锰现货报价

       SMM12月26日讯：本周锑市场价格呈现成交清淡，继续下跌趋势，其中锑锭价格显示出更为疲弱的情况，带动氧化锑等产品价格整体下行。不少市场人士表示，需求端年底时期买兴低迷是导致价格下跌的主要原因，临近年底，终端企业普遍暂停大规模采购，同时由于前期备货较多，导致当前市场需求减弱。而年底也是锑的主要应用领域，包括阻燃剂等行业进入季节性淡季，下游塑料、橡胶等行业开工率不高，采购需求明显萎缩。不过尽管价格下跌，但供应并非宽松，国内锑矿供应长期紧张的局面没有根本改变，冬季北方矿山基本目前停止供货。        市场人士认为，综合来看，市场短期预计将维持弱势盘整，短期受制于终端需求疲软和年底资金面影响，市场价格预计将偏弱运行，成交难有明显起色。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭161000元/吨、1#锑锭163000元/吨、0#锑锭165000元/吨，2#高铋锑锭均价158000元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在139500元/吨， 99.8%在147500元/吨。                消息面，据海关数据显示，2025年11中国氧化锑出口数据为302吨，环比来看，较10月出口量的108吨相比，环比大幅上升，虽然目前来看和正常出口量相比数量还偏少，但不少市场人士表示，相较过去几个月出口数百吨左右的数量相比，11月的氧化锑出口出现了明显好转，也显示出产业链出口意愿有变强趋势。虽然预计今年的全年氧化锑出口量环比将远小于去年，但如果氧化锑出口整体开始转好，那么对于12月甚至明年的锑出口的预期来看，将会对锑市场价格的信心产生正面影响。另据海关数据显示，2025年11月中国其他锑矿砂及其精矿进口量数据为3637.04吨，进口量相较10月进口量的3134.77吨环比继续小幅上升，保持在3000吨大关以上。市场人士表示近期锑市场价格上行后略有回落，但比起价格反弹的起点还是高了不少，由于国内外锑品价格不断下跌，内外价差有所缩小，锑矿的进口略有上升也在情理之中。不过不少市场人士表示，预期未来进口锑原料长期偏紧趋势还将依旧存在。 》查看SMM铋历史价格

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SMM12月26日讯：天津市场0#锌锭主流成交于23080~23230元/吨，紫金成交于23120~23290元/吨， 1#锌锭成交于22950~23080元/吨附近，紫金对2601合约报 升水 50~100元/吨附近，葫芦岛报价24600元/吨，0#锌普通对2601合约报升水10~40元/吨附近，津市较沪市报贴水80元/吨附近。截止午市收盘，新紫对2601合约报升水40元/吨附近，西矿对2601合约报升水10元/吨附近，高价品牌紫金对2601合约报升水50~100元/吨附近，今日天津地区精炼锌采购情绪为1.93，出货情绪为2.12。今日锌价重心上移，下游畏高慎采，且12点开始北方环保预警又起，需求走弱，而贸易商大多年底结算，市场出货贸易商较少，整体市场成交清淡。