SMM 10月27日讯： 上周铅价涨幅明显，周五部分炼厂上调采购报价30-50元/吨，其余再生铅炼厂废电瓶采购价格并未明显跟涨。今日部分炼厂采购报价跟涨50元/吨左右。回收商观望铅价走势惜售情绪浓厚，再生铅周度开工率维持增势，原料需求亦维持增势，目前，再生铅炼厂采购废电动的主流含税价格在9950-10100元/吨，后续仍有上升空间。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 10月27日讯： 今日SMM1#铅均价较上周五跌50元/吨为17250元/吨，散单主流贴水价格对SMM1#铅均价减50-0元/吨，不含税主流出厂报价16000元/吨，市场流通货源有限，持货商报价不多。下游电池生产企业原料库存尚可，同时11月长单逐渐开始提货，铅锭散单采购积极性下滑。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM10月27日讯：         沪锌主力2512合约开于22350元/吨，盘初多头增仓，沪锌一路震荡上行，于盘尾摸高于22405元/吨，终收涨报22365元/吨，涨10元/吨，涨幅0.04%，成交量降至12万手，持仓量增1017手至12.1万手。沪锌录得一大阳柱，据SMM沟通了解，截至本周一（10月27日），SMM七地锌锭库存总量为16.35万吨，国内库存增加。外盘始终低库存运行，风险较高，外盘上涨强势拉动内盘上涨，宏观情绪有所转好，沪锌支撑较强，预计晚间锌价仍高位震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM10月27日讯： 今日钼市场维持承压运行为主，钼铁钢招价格持续下探，市场成交信心不足，拖累钼精矿市场价格，今日钼市成交缩量，钼铁企业亏损严重，对钼精矿等原料补库意愿下降，部分厂家暂停报价。钼精矿市场国内暂无矿山出货，市场散单围绕网价附近展开，部分散单价格成交重心呈现下移，海外进口矿及氧化钼价格受疲软外盘价格影响，成交重心下移。 截止今日SMM45%钼精矿收报4360-4390元/吨度，SMM50%钼精矿收报4390-4420元/吨度，较上一交易日下降10元/吨度，钼精矿现货价格仍表现坚挺，加剧钼铁厂亏损，钼铁厂进场采购意愿不佳，市场悲观情绪下，部分持货商低于网价出货，但成交量有限。 今日SMM钼铁收报27.2-27.6万元/吨，较上一交易日下降2500/吨，10月份钢招总量不及预期，钼铁市场供需双弱，山西、山东地区钢厂进场招标，市场招标价格多在27.2-27.4万元/吨区间，按照目前45%4360元/吨度的钼精矿原料成本测算，钼铁企业普遍倒挂3000-5000元/吨，企业出货意愿及开工意愿下降明显，市场逐渐出现钢招流标的情况。 今日钼化工市场弱稳整理为主，SMM四钼酸铵收报263000-266000元/吨，SMM七钼酸铵收报267000~270000 元/吨，较上一交易日持平，整体市场成交缩量，下游观望情绪浓厚。 综合来看，钼市场再度进入上下游博弈阶段，下游钢厂需求疲软，压价招标为主，上游矿山上旬集中出货，行业库存阶段性释放，近期多观望少出，钼铁厂成本压力山大，等待原料市场回调行业盈利及开工才能得以修复。短期来看，国内钢厂开工进入淡季，市场需求弱势预期下，钼市短期维持承压运行为主，但随着冬季来临，北方矿山或有检修减产的情况下，也需要关注矿山开工波动对行业供需的影响。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

1. 供应端扩张态势显著 2026年，印尼新增产能集中释放将继续成为供应增长的核心驱动力。MHP来看，2026年新项目投产，印尼MHP产能有望达85万金属吨，同比增长超过85%；全年印尼产量有望接近68万金属吨，同比增长超过45%。高冰镍的补充作用将在2026年进一步显现。 2. 需求端增长动力不足 需求端呈现结构性分化，整体涨幅有限。新能源来看，26年新能源车购置税由免征改为减半，受政策推动，预计26年新能源乘用车销量增速放缓，叠加磷酸铁锂挤占三元市场，预计2026年三元正极材料中国产量为76万吨，同比小幅下降。纯镍来看，26年新项目爬产和产能释放将推动产量增加，预计2026年纯镍产量约115万吨，同比增长约9.5%。 3. 成本支撑明确 印尼RKAB配额释放和关键辅料硫磺影响镍中间品成本上涨。2026年预计MHP折钴后成本约为1.1万美元/金属吨，同比增长约3%；高冰镍成本2026年约为1.38万美元/金属吨，同比增长约7%。镍矿端，印尼政府将控制镍矿价格，根据市场供需，对RKAB配额释放及相关政策谨慎，直接推升镍矿成本。硫磺端，印尼MHP项目产能释放，冶炼厂对硫磺需求上行，预计硫磺价格同比上涨。 4. 总结 2026年，镍中间品将面临“需求增速不及供应增速”的市场格局。此外，预计MHP流向电镍比例提高。印尼RKAB政策审批进度仍是关键变量，关注中间品成本及下游产能释放情况。

SMM10月27日 今日钨市场再度上涨，10月25日，广东翔鹭发布10月下半月长单，其中55%黑钨精矿较前期上调1.5万元/标吨至28.2万元/标吨，APT较前期上调2万元/吨至41万元/吨，市场看涨情绪增强，现货市场成交重心上移。 矿端：截止10月27日SMM黑钨精矿（65%）收报283000~284000元/标吨，较上周五上调5000元/标吨，矿端持货商看好后市，捂盘惜售，市场本身散单流通偏紧的情况下，今日流通再度减少，交投僵持。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价410000-43000元/吨，较上周五上涨14000元/吨，仲钨酸铵市场散单流通偏少，企业维持长单的情况下，散单报价坚挺，下游粉末端进入新一轮补库，阶段性供需矛盾突出，带动成交价格大幅推进。外盘钨市场维持跟涨为主，截止今日,欧洲APT610-685美元/吨度折人民币（38.4-43.12万元/吨）较上周五上涨5美元/吨度，海外钨市场与国内共振上涨，刺激市场看多情绪。今日粉末市场情绪转向看涨，下游跟进买入，粉末重心小幅抬升，截止今日SMM碳化钨粉收报615元/千克，较上周五上调5元/千克，钨粉收报630元/千克，较上周五上调5元/千克。 钨铁：近期钨铁钢招量有所好转，钨铁市场成本增长及需求好转支撑，钨铁价格也较前期有所上涨，今日70%钨铁主流报价集中在38.8-39.3万元/吨，较上周五上调3000元/吨，欧洲钨铁价格继续攀涨，欧洲钨铁收报87-90.75美元/千克钨，折合人民币约合43.32-45.19万元/基吨。 废钨：废钨市场货源偏紧，持货商挺价出货，市场成交多小幅上涨为主，今日SMM废钨棒材收报426元/千克，较上周五上涨3元/千克，下游畏高，成交表现一般。 短期来看，市场长单价格上调提振市场信心，加之矿端及仲钨酸铵主流原料供应维持偏紧状态，市场成交价格表现坚挺，下游粉末及硬质合金企业需求表现韧性，刚需补库周期下，刺激原料端维持偏强运行为主，中长期来看，全年指标暂未公布，市场供应量走势迷离，但政策收紧预期较强，托底钨市场，全球贸易壁垒激化，钨市场仍将维持高位震荡为主。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM10月27日讯： 9月，人造石墨负极材料价格陷僵局。下游电池企业为应对后续订单需求，逐步提升自身开工率，对负极材料的采购量有所提振；同时，负极生产所需的原料焦、石墨化加工等核心环节价格持续上涨，部分负极企业已释放涨价意愿，试图通过调价缓解成本压力。但市场整体处于供大于求的格局，负极企业间的竞争依然激烈，议价能力受限；下游电芯厂为控制自身成本，压价情绪较为强烈，对负极企业的涨价诉求接受度较低，部分采购合同仍以“保量压价”为谈判核心。多重因素交织下，9月人造石墨负极材料价格未能突破僵局。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

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