SMM3月5日讯：今日0#锌主流成交价集中在20630~20750元/吨，双燕对2403合约报价20770~20870元/吨，1#锌主流成交于20560~20680元/吨。早盘市场对均价5~10元/吨附近，跟盘对2404合约升水-30~10元/吨；第二交易时段，普通国产报价对2404合约贴水10~升水10元/吨附近，高价品牌双燕对2404合约升水130元/吨。今日市场收货居多，挺价情绪渐起，升水上行，但下游企业高价下刚需采买为主，贸易商间交投居多。

SMM3月4日讯：今日0#锌主流成交价集中在20540~20670元/吨，双燕对2403合约报价20700~20800元/吨，1#锌主流成交于20470~20600元/吨。早盘市场对均价0~10元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2404合约贴水0~30元/吨附近，高价品牌双燕对2404合约升水130元/吨。今日市场普通国产出货偏少，叠加部分贸易商收货，市场升水小幅坚挺，但进口锌锭继续冲击，叠加锌价高位下下游企业采买谨慎，整体贸易商间交投为主。

2月的房地产市场成交表现较弱，楼市仍在探底。 据克而数据，今年2月一线城市新房总成交量仅68万平方米，同环比分别降66%、56%；二三线城市新房总成交424万平方米，同环比分别降72%、43%。 分析人士认为，2月成交量回落，应考虑到春节假期因素影响：今年春节假期与上年错位，2023年春节在1月且当年2月销售额基数较高。 在供应端，2月恰逢春节传统假期，房企推盘积极性较低，新房供求延续1月降势、供应环比降幅超4成，春节期间多城出现0供应的现象。在需求端，多数城市项目来访量、认购持续走低，不少项目来访量虽然有所增长，但转化为成交的比例并不高。 从前两个月累计情况来看，据中指院数据，2024年1-2月全国百城新房销售面积同比降幅超40%。初步统计，一线城市新建商品住宅成交面积同比下降约30%，二线、三四线代表城市累计成交面积同比各下降约50%。 库存方面，多地去库存周期处于较高水平。监测数据显示，2月一线城市新房平均出清周期13个月，二线代表城市近19个月，三四线代表城市出清周期超过29个月，一二线出清周期较上月有所降低。 价格方面，受成交结构因素影响，2月百城新建住宅均价16267元/平米，环比上涨0.14%，涨幅较上月收窄0.01个百分点；同比涨0.57%。2月百城二手住宅均价15173元/平米，环比下跌0.37%，已连续下跌22个月。 世邦魏理仕中国区研究部负责人谢晨指出，今年以来各地不断优化楼市政策，向市场释放利好，不过从成交情况来看，当前市场仍处于调整阶段。 “这其中一部分不确定因素，与价格预期相关。由于当前市场持续在底部盘整，有购房者认为接下来是入市比较好的时机，但也有买家担心价格会继续回落，可能会因此放缓入市脚步。再者，要考虑到与项目交付相关的因素。如果期房项目交付能获得保障，将有力提振买家入市信心，这可能也是各地加大保交楼力度一个重要原因。”谢晨在接受记者采访时说。 分析人士认为，3月新房及二手房成交，同比表现或均较弱，“小阳春”行情可能只在少数分核心城市才会出现。 在谢晨看来，市场持续回调背景下，预计接下来各地楼市政策将维持松绑的基调。中指院分析师孟新增认为，一线城市有望进一步因需、因区优化限制性政策，二线城市有望全面取消限购政策。 “当前市场在底部徘徊，各地扶持性政策会对激活交易起到一定促进作用，但由于市场走向有其惯性作用，短期内未必会很快出现翻转。我们认为，市场的转变将是一个缓慢复苏，从底部逐步抬升的过程。后续市场走向，除了看政府部门出台哪些政策，同时需要密切关注市场的反应。”谢晨补充道。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库      本周上海地区现货升水持续承压，维持于贴水100元/吨-贴水50元/吨附近。据SMM了解，周边部分下游企业实盘成交价格甚至远低于报盘，周五进入当月票交易后升水亦未表现明显抬升。从库存来看，上海及江苏地区库存不降反升。即将进入中国传统铜消费旺季，现货升水为何表现如此疲软，以下为具体分析。         具体来看，本周周初为2月长单集中交付时间，持货商收货交单压力较大，市场可交单平水铜价格高企，与湿法铜价差拉大，因此周初现货升水表现为本周高点。然因下游订单预期表现不佳，生产多以交付年前订单为主，故需求呈现较大幅度下滑。步入周中，因山东、安徽、浙江等各地炼厂新春假期内库存去化情况较差，销售压力大，部分贸易商亦有月末回款等资金周转需求，故周中持货商降价甩货情绪较浓，而此时下游具备现款结付能力的企业在升水谈判中占据主动，故调研显示部分实盘成交价低于报盘。但受铜价高企因素影响，周内库存去化速度仍持弱势。至周五SMM调研显示国内社会库存已垒库逾30万吨。在后续进口铜持续到港的情况下，持货商低价抛货意愿不降反升，故步入三月升水亦未表现上涨趋势。         展望后市，3-5月为中国传统电解铜消费旺季，在上游供应预期偏紧的背景下，现货升水预计将迎来修复，但因年初需求释放偏弱的信号，叠加国内垒库速度超预期增加，预计现货升水修复速度较慢。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库       节后回来，期铜表现坚挺，伦铜反复震荡于8400美元/吨与8500美元/吨附近，沪铜则波动更窄，徘徊于69000元/吨附近，基本面与宏观面难寻共振，短期与美指运行方向亦呈脱钩趋势。回顾2024年开年以来，期铜运行逻辑何如，以下为具体分析。         从宏观面上来看，因美经济数据多次表现强韧性，市场对美软着陆信心增加，降息预期不断下调，押注节点从2024年1月份后移动至3月，近期PCE数据放出后更是后移至5月份。而多次数据上修也让市场对此前信息的反复交易行为渐趋平静，在2024年开年以来美指难见大幅波动，整体平稳运行于104点附近。令期铜上方压力凝聚         基本面方面，在美国此前快速增加利率的动作下，海外市场资金成本快速上升，由此带来的海外需求受抑与出口毛利下滑等因子对我国光伏等对外出口企业造成了较大压力，此前的高速扩张趋势也逐渐转向对国内市场存量竞争。而在居民与政府部门高杠杆的现状下，终端企业又难以维持较流畅的现金流运营，故自开年以来终端订单始终表现不佳。然而本应承压下滑的铜价缺因矿端紧张底部支撑强劲。自2024年起铜精矿TC/RC呈现一路滑坡下行趋势，国内粗铜、阳极板等冷料加工费表现亦不佳，对供应紧张的担忧为期铜底部提供有力支撑，在沪铜远月合约的高BACK结构上也可见一斑。         综上，因美高利率造成的宏观影响与因此带来的基本面供需双紧的现状使得铜价“上下受迫”。短期来看其他宏观数据难以间接扰动美元与期铜的短期平衡。展望后市，在美联储实际宣布降息之前预计铜价难有大幅波动。

受春节假期等因素影响，2月百强房企销售依旧低迷，且降幅明显。 克而瑞数据显示，2024年2月，TOP100房企仅实现销售操盘金额1858.6亿元，环比下降20.9%，同比降60%，单月业绩规模创近年新低。 “2月百强房企销售同环比均出现双位数下降，同比降幅较上月有所扩大，部分原因为受春节假期与上年错位因素影响，2023年春节在1月且当年2月销售额基数较高。”西部证券分析师周雅婷表示。 累计来看，2024年前2个月百强房企销售额降幅达到50%。中指院数据显示，1-2月TOP100房企销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%。其中，销售额超百亿房企14家，较去年同期减少12家；超五十亿房企8家，较去年同期减少18家。 与此同时，央国企和民企销售均面临压力。据华泰证券统计，TOP50房企中有38家房企单月同比降幅超50%，单月同比实现增长的房企仅阳光城1家，较1月减少6家。 销售金额方面，前2个月保利发展以359亿元位列行业第一，万科以334.5亿元位居第二，绿城中国以249.5亿元升至行业第三，招商蛇口、华润分列四、五名，而六至十名分别是中海地产、滨江集团、建发房产、龙湖集团以及碧桂园。 虽然销售依旧低迷，但房企的拿地意愿在持续恢复。中指院统计，2024年1-2月，百强房企拿地总额1577亿元，同比大幅增长30.6%。 “2月，北京、深圳等一线城市陆续拍地，土地出让金额较高，抬高了总体拿地总额。此外，房企自2022年以来拿地持续低迷，部分企业土地储备有所不足，亟需拿地补充土储。”中指院分析师表示。 从新增货值情况来看，华润置地、中建壹品和招商蛇口位列前三甲。2024年1-2月，华润置地以444亿元新增货值位居榜单第一；中建壹品以412亿元新增货值占据榜单第二；招商蛇口新增货值规模为159亿元，位列第三。 分析人士认为，随着房地产市场即将进入传统“金三银四”节点，前期出台政策的核心城市，政策效果有望进一步显现。 事实上，为稳定房地产市场，2024开年以来，监管层持续优化房地产政策，政策供需两侧齐发力，有望对市场投资情绪起到提振作用。 需求侧方面，住建部提出充分赋予城市房地产调控自主权，地方政府“因城施策”加大需求侧购房支持力度，包括优化“认房认贷”、下调首付比例及按揭利率，进一步优化限购范围和普通住宅标准，对多孩家庭和人才购房给予进一步支持等。 据中指研究院初步统计，2024年2月已有31个省市(县)出台政策37条，各地政策出台频次放缓，北京优化通州区限购政策；深圳取消落户购房的社保/个税年限限制、降低非户籍购房社保/个税年限要求。 此外，央行2月20日宣布降息，5年期以上LPR降至3.95%，进一步降低了购房成本。 分析人士指出，政策综合效果可能在3月开始显现，楼市“小阳春”有望出现，房企仍需积极推盘加强营销去化力度，以适应新变化、保障流动性安全。 据悉，不少房企亦在积极备战“小阳春”，计划展开一系列营销推广活动。其中，龙湖拟在3-4月推出“万物生长，龙湖焕新”主题活动，包括置业享额外优惠折扣，购车位免管理费，到访抽至高万元春游礼包等，以此吸引客户在“金三银四”置业。 “全国两会召开在即，预计会后供需两端将出台更有利政策。一线城市有望进一步因需、因区优化限制性政策，二线城市有望全面取消限购政策。”上述中指院分析师称。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业 开工率为66.2%，较上周下降10.88个百分点 。（调研企业：21家，产能：783万吨)         本周（2.2-2.8）国内主要精铜杆企业周度开工率环比下滑10.88个百分点，录得66.2%。春节结束后两周，精铜杆企业产量持续爬坡，但因下游消费的制约，开工率未达到上周预期值72.15%。        据SMM调研，本周多数企业都未达到预期，虽周内铜价下挫，订单有所增长，但目前铜终端行业消费尚未完全恢复，另有下游企业表示年后存在一定资金回笼问题，因此在资金和终端行业的拖累下，精铜杆企业也未达预期。 值得注意的是，受到消费影响拖累开工率的精铜杆企业中，尤以广东省企业为主，多数广东精铜杆企业表示下游接货意愿差，提货速度放缓，并且导致成品库存上升。        库存方面， 成品上 ，因受到广东地区精铜杆厂的影响，致使本周样本成品库存小幅垒库，较上周环比上升1.85个百分点，达57750吨。 原料上 ，本周在少数大型企业原料垒库的拉动下，环比上周上升5.25个百分点，样本原料库存达42100吨。        精废杆价差方面，本周（2.23-2.29）精废杆平均价差为923元/吨，较上周增加185元/吨，再生铜杆开工率逐渐恢复，但替代作用尚不明显。        据SMM调研，精铜杆企业普遍预计下周将持续恢复，预计下周（3.1-3.7）开工率74.06%，环比上升7.86个百分点，逐渐恢复至节前（2024年1月底）水平。        附部分精铜杆企业调研详情

二月中国迎来传统农历新年，下游企业陆续进入假期，市场处于持续休市状态，整体用钢需求迎来季节性谷底。元宵节后下游企业陆续复工，但由于节后全国雨雪天气频繁，下游开工以及运输都受到不同程度影响，整体终端需求恢复较往年偏弱。二月下旬，中国央行将一年期贷款市场报价利率（LPR）维持在3.45%不变，五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.20%下调至3.95%，五年期贷款市场报价利率调整幅度可谓超过市场预期，也显示了国家对降成本服务实体、激发融资需求、稳定经济大盘和金融市场的力度和决心，对市场情绪有一定利好作用。 进入三月，市场将迎来全年最为重磅的会议，即全国两会召开，自一月地方两会召开以来，多省市披露今年的政策目标和着力点为延续“全力稳信心、稳增长”的主基调，全国两会召开或将延续此基调，为建材行业带来地产基本面支撑。 一、元宵节后多数企业已正式复工 元宵节后下游企业陆续复工复产，据SMM调研，本周期已有72%企业正式开工，28%企业暂未复工，未复工原因多受天气影响，推迟复工时间。 中铁建大桥工程局集团第四工程有限公司隋总表示 ：还没开工，要天暖和了之后才能开工。年前是根据项目情况进行采购。项目情况基本稳定，数量也和往年差不多，目前还没有更多的计划出来。 中建六局华南分公司雷先生表示 ：办公室的都到岗了，工人还没有，这次大雪会让工地延迟开工，下周应该能开始干了，但是前期会慢，人也不到位，大约能在3月份恢复正常。招标年前有做的，我们也会挑一些资金好的项目，所以不知道能不能有新的，有估计开工也得下半年了。 上海中建一局建设发展有限公司赵总表示 ：已经正常开工了，现在项目不是很紧张，但是已经开了，原料进场了。天气对西南地区影响不是很大，可以正常开，其他地区还要具体看天气情况了。之后还没有新项目，原有项目在做。人员和年前变动不大，之后看项目情况了。资金情况还可以。 图一：地产、基建行业开工状态图   二、企业新项目承接情况一般 据SMM调研，年后有47%企业已接到新订单或有中标新项目，有53%企业尚未有接到新订单，主要仍在进行老项目施工或处于断档期，整体来看，当前下游企业新项目承接情况相对一般，市场需求释放情况仍需持续关注。 中建八局第二建设有限公司于经理表示 ： 年后情况有好转，现在整个集团可能要进行人员精简，年后也会有新项目进来，采购将发生一些变化，现在不管是资金还是生产情况都有所好转，资金在慢慢回笼中，年后开工的原材料购买的情况也会好一些。 中铁十八局集团有限公司领导表示 ：现在在已经陆续开工了，项目上比较稳定，材料也有库存不会影响正常施工，目前施工速度会慢一些，之后会逐渐加快。项目上，今年的项目数量会比往年多一些，公司项目把控也很好，资金不是问题，如果想做的话项目会有很多。 中建七局安装工程有限公司柯经理表示 ：目前项目有少量开工，部分农民工尚未返岗， 2023年年末付款数大，2024年资金紧张，3月暂时无新项目；现在钢材主要以存货为主，项目上预计后续三个月仍以赶工为主，保障公司业务往来。 图二：地产、基建行业新项目承接情况图   三、多数下游企业对后市预期仍偏乐观 据SMM调研，当前71%的下游企业对后市仍持乐观态度，认为2024年宏观政策发力，市场整体需求情况将好于2023年，对后市持乐观态度，29%企业认为市场大环境仍然悲观，市场需求难以逆转，市场或将迎来行业寒冬。 浙江亚厦装饰股份有限公司罗经理表示 ：现在已经开工了，个别项目没有放假，今年开工算是晚的了，往年提前一个星期就开工了。现在原料还没有采购，库存还有一些。今年的项目情况还不错，在手项目还在做，后面新开的项目也是有的，现在行业情况不是很好，但我们情况还不错，在手项目有保障。 山西三建集团秦总表示 ：目前大部分项目还没有开工，只有个别开了，最近下雪，开工以及运输都会受到不同程度影响。目前对3-4月预期中性，主要还是公司资金问题依然没有解决，而且主要还是完成存量工程，新开工跟不上。 中铁十局集团第一工程有限公司徐经理表示 ：现在陆续开工，已经有新的项目进来，目前人员都是公司在职人员，暂不会在外招聘，人员也会稳定一些，目前来看，现在资金情况相对稳定，整个基建行业是往好的方向走的，比去年会强一些。 图三：地产、基建行业对未来市场预期情况图   综上来看，二月钢铁终端受春节假期影响，季节性需求减弱，市场整体交易活跃度下降，节后部分地区因雨雪天气影响，建筑工程开工状态稍有推迟，市场需求被压制，终端企业需求复苏情况不及预期。对于三月，天气扰动因素将有所减弱，新订单需求或将陆续释放，叠加两会召开，后期宏观利好预期仍在，可对三月市场情况保持期待。 * 【调研方式：电话调研】 * 【样本数据为全国随机，基建、房地产、汽车制造、家电、机械加工等行业，累计100+个】   *SMM 钢铁资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎电联SMM钢铁事业部  

SMM3月1日讯：今日0#锌主流成交价集中在20530~20630元/吨，双燕对2403合约报价20710~20800元/吨，1#锌主流成交于20460~20560元/吨。早盘市场对均价附近；第二交易时段，普通国产报价对2404合约贴水20~30元/吨附近，高价品牌双燕对2404合约升水150元/吨。今日市场出货以白银为主，其他品牌出货量相对偏少，市场略有挺价情绪，另外进口锌锭SMC流入市场，价格跟国产普通品牌基本持平，进口锌锭冲击市场，预计升水延续弱势。

SMM2月29日讯：今日0#锌主流成交价集中在20460~20590元/吨，双燕对2403合约报价20640~20780元/吨，1#锌主流成交于20390~20520元/吨。早盘市场对均价贴水0~10元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2404合约贴水20~40元/吨附近，高价品牌双燕对2404合约升水140~170元/吨。今日贸易商主流成交均价附近，升水相对持稳，下游企业临近周末刚需补库为主，但社会库存继续增加，预计后续升水震荡偏弱。