》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电池价格呈现上升趋势。预计主流磷酸铁锂动力电池的价格为0.328元/Wh。碳酸锂现货价格本周呈现上升趋势，直接导致磷酸铁锂动力电池成本有所增加。目前乘用车动力电池的结算方式多为公式联动，碳酸锂作为价格长期波动的重要原料，是结算公式中重要的因子之一，其价格上涨直接导致乘用车动力电池实际成交价有所上涨。商用车动力电池的结算方式多为一口价，实时报价随锂价上涨呈现增长趋势。与此同时，在动力电池制造过程中，铜箔铝箔的单耗随着技术的发展呈现下降趋势，长期来看与原料端的波动形成对冲。从需求端来看，目前终端需求随着各省市以旧换新补贴金额的陆续到账正在恢复，但整体车销情况依然较淡，预计9月车销将会有较为明显的增长，带动动力电芯出货持续增长。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 动力电池价格近期呈现上升趋势。上游碳酸锂价格的扰动，导致电池成本有所上涨，三元电池同时还受到钴价上涨影响。价格上涨主要由成本端推动。从供应端来看，7月新能源车销较淡，环比呈现较大幅度的负增长，动力电芯的需求有所减弱。目前头部企业能够依靠自身的技术优势和品牌效应获得溢价，而二三线厂家需要依靠价格优势去抢夺订单绑定客户，配套的新能源车多为中低端车型，利润率较低。商用车市场的动力电池利润率目前较为可观，是各大电芯厂目前重点发展的板块。8、9月月底为各主机厂普遍的订单结算时间节点，对应的动力电池实际结算价格将根据碳酸锂的计价周期长度有不同幅度的上涨。后续电池价格将继续跟随成本端的变化而变化。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

2025年7月，高镍生铁较电解镍的平均贴水为309.13元/镍点，比上个月扩大了28.59元/镍点。当月，二者之间的价差在区间内波动，但波动幅度有所增加，而纯镍的价格则呈现出弱势震荡的趋势。宏观层面，随着国内“反内卷”政策的出台，市场获得了积极信号，推动有色金属价格反弹修正，尽管纯镍价格也跟随这一趋势有所回升，但其上升幅度相对有限。从基本面来看，7月份国内精炼镍产量略有增长，然而下游需求处于淡季状态，导致整体基本面压力较大，抑制了价格上涨的空间。对于高镍生铁而言，不锈钢行业的良好基本面加上宏观政策的支持，使得期现市场价格均有所反弹，进而带动了原料端即高镍生铁成交价格的上涨。供给方面，由于镍矿价格保持高位，冶炼厂的成本压力较大，部分国内及印尼地区的冶炼厂因此减少了产量。至于下游需求，在宏观环境改善的帮助下，不锈钢厂利润得以修复，虽然产量变化不大，但对于高镍生铁的需求依旧旺盛，从而改善了供需状况。 进入2025年8月后，“反内卷”政策持续影响市场，可能激发新一轮供给侧改革，有利于有色金属包括镍在内的价格恢复，对镍价构成支撑作用。成本角度考虑，印尼镍矿RKAB配额审批情况乐观，并且考虑到火法冶炼处于亏损状态，预计镍矿升水将下降，这可能导致镍的成本中心下移，给镍价带来负面压力。综合分析，预计8月份精炼镍价格将继续维持区间内的震荡态势。而对于高镍生铁来说，虽然供应量的增长速度受限，但下游不锈钢排产计划显示出良好的增长势头，这有助于缩小高镍生铁供过于求的局面，预计价格将保持稳定并有轻微走强的趋势。综上所述，预计8月份高镍生铁相对于电解镍的平均贴水会有所收窄。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 动力电池价格走势近期趋于平稳，原材料价格仍在上行，成本传导效应仍在持续发酵。主流规格磷酸铁锂电芯（100Ah）成交价稳定在0.32元/Wh区间，而6系三元电芯市场均价则维持在0.495元/Wh水平。这一价格平台的形成，反映出当前市场供需关系的微妙平衡，电芯价格主要由成本影响。从产业链下游观察，新能源汽车市场在7月呈现明显的季节性特征，终端销售环比下滑导致电池采购需求同步收缩。不过，随着传统销售旺季的临近，整车企业备货周期即将启动。行业调研显示，多数电池企业已开始为8-9月的需求回暖做准备。关键原材料的价格波动正在产业链各环节产生连锁反应。特别是在三元体系方面，镍、钴等金属的价格异动持续推高生产成本。考虑到8月是重要的季度结算时点，市场普遍预期三元电芯价格或将面临新一轮调价压力。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

2025H1 中国新能源车市场回顾： 两新政策+购置税减免+车企价格战   2025 年上半年全球新能源汽车市场持续增长，同比增速亮眼 （ +25% ） ，分国家/地区来看， 中国 2025H1新能源汽车销量持续领跑全球，渗透率为 46.6% ，政策支持与价格战推动本土品牌强势增长，出口量再创新高； 欧洲 市场需求有所修复，但新能源汽车同比增速仅小个位数，受补贴退坡和供应链瓶颈制约，中国车企加速本土化布局抢占份额； 美国 新能源车销增速落后于中欧，高利率和政策不确定性抑制市场潜力； 东南亚、拉美 等新兴市场初现爆发迹象。   图一：全球新能源乘用车销量及分国别占比     2025 年上半年，中国新能源汽车市场在两新政策+购置税减免的背景下延续2024H2的增长态势继续快速增长，H1新能源车销量为 693.5万辆 。   图二：中国新能源车销量及同比增速     图三：中国新能源车月度渗透率     从政策工具箱来看，2025H1形成了 以购置税减免为核心、以旧换新补贴为助推、地方配套政策为补充的多层次激励体系 。购置税减免政策延续至2025年底，维持单车最高3万元的减免额度，这项政策直接降低了消费者的购车成本。根据市场调研数据，在15-20万元价格区间的车型中，购置税减免相当于车价的8.5%，对消费者的购买决策产生显著影响。   以旧换新补贴政策在今年实现了重要突破。补贴范围从国五扩展到部分国四排放标准车辆，单车补贴上限提升至1.5万元。这项政策产生了明显的置换带动效应，上半年通过以旧换新渠道销售的新能源汽车达到120万辆，占整体销量的25%。值得注意的是，政策实施过程中出现了区域分化现象。以上海、深圳为代表的一线城市政策执行效率较高，补贴资金使用率达到95%以上，而部分三四线城市由于配套措施不完善，政策效果打了折扣。   充电基础设施建设的政策支持也取得了显著成效。中国充电联盟数据显示，截至2025年6月底，全国电动汽车充电基础设施总数达 1610万个 ，同比增长55.6%。其中公共充电设施409.6万个，私人充电设施1200.4万个，分别增长36.7%和63.3%。广东、浙江、江苏等TOP10地区公共充电桩占比67%。充电网络密度提升带来的"续航焦虑"缓解，间接推动了新能源汽车的普及。数据显示，在充电桩密度超过3个/平方公里的区域，新能源汽车的销量增速比其他区域高出40%。   路权政策的影响同样不容忽视。目前全国已有80个城市实施了新能源汽车不限行政策，这些城市的新能源汽车销量占比达到全国的65%。特别是在北京、广州等实行严格限行的城市，新能源汽车的路权价值相当于车价的3-5%，成为重要的购买动机。   图四：中国新能源车批发量、零售量     2025H1“ 零公里二手车”事件备受国家关注。 零公里二手车是指新车刚完成上牌注册，就以二手车的名义重新流入市场，属于变相降价，为价格战本就激烈的市场推波助澜，影响行业利润和良性发展。 批发口径和零售口径的销量差值一定程度上能侧面反映经销商库存水平，2025H1一部分主机厂和经销商有较大的库存压力，较高的整车库存水平是主机厂和经销商加入价格内卷的动机之一。   2025 年新能源汽车市场的价格竞争呈现出明显的阶段性特征。   1 ） Q1价格战以"增配不加价"为主要形式 ，车企通过配置升级来维持价格体系。比亚迪率先将L2+级智能驾驶功能下放到15万元级别车型，带动全行业配置升级浪潮。然而市场反馈显示，消费者对智能驾驶功能的实际使用频率和支付意愿都低于预期。   2 ）进入Q2后，价格战为减配降价。 多家车企开始推出减配降价车型，通过简化配置来降低价格门槛。以比亚迪元UP为例，推出7.48万元的入门版，相比原版降价2.5万元，但取消了部分智能驾驶功能。这种策略调整反映出市场消费心理的变化：在经济增长放缓的背景下，消费者更关注基础出行功能的性价比。   市场竞争格局正在经历深刻重构。比亚迪继续保持领先地位，上半年销量214.6万辆，但33%的增速较2024年同期有所放缓。新势力阵营出现明显分化：小米汽车凭借SU7和YU7两款产品实现突破，累计订单突破50万辆；理想汽车则出现同比下滑，反映出增程式技术路线面临的挑战；零跑和小鹏通过聚焦10-15万元主流市场实现逆势增长。   合资品牌在新能源转型中整体表现乏力。主流合资品牌的新能源渗透率仅为5.3%，明显落后于市场整体水平。除大众ID系列保持一定市场份额外，其他合资品牌的新能源产品普遍存在定位模糊、性价比不足的问题。这种局面如果持续，合资品牌在中国市场的地位将面临根本性挑战。   图五：中国新能源车纯电销量及增速     图六：中国新能源车插电销量及增速     2025 年上半年中国新能源汽车市场中，纯电动（BEV）和插电混动（PHEV）两大技术路线呈现出差异化的发展特征和市场表现。从市场格局来看， BEV虽然仍占据主导地位，但增速明显放缓，反映出市场逐渐进入成熟期；而PHEV则保持强劲增长势头，成为拉动市场增长的重要引擎 。这种分化现象背后，实质上是两种技术路线在满足不同用户需求方面的价值体现。   从技术特性来看，BEV产品在智能化、驾乘体验方面具有先天优势，这使其在年轻消费群体和科技爱好者中更受欢迎。随着电池技术进步和充电设施完善，BEV的续航焦虑正在逐步缓解，但在长途出行场景下仍存在局限。相比之下，PHEV凭借"油电双用"的特性，更好地满足了家庭用户对于出行自由的追求，特别是在充电基础设施尚不完善的三四线城市及农村地区展现出更强的适应性。值得注意的是，PHEV技术本身也在快速演进，纯电续航里程的提升使其在日常通勤场景下已接近纯电体验。   从消费群体来看，两类产品呈现出明显的用户画像差异。BEV用户更多集中在限购城市，以增购用户为主，对智能化配置接受度更高；PHEV用户则更多分布在非限购地区，以家庭首购用户为主，更看重产品的全能属性。这种用户结构的差异，也导致了两类产品在渠道策略、营销方式上的分野。BEV品牌更倾向于采用直营模式打造品牌体验，而PHEV品牌则更依赖传统经销商网络实现市场下沉。   从市场竞争格局观察，BEV市场已形成相对稳定的头部阵营，特斯拉和比亚迪的双寡头格局短期内难以撼动，新势力品牌面临增长瓶颈；而PHEV市场虽然比亚迪占据绝对优势，但理想、问界等品牌在细分市场建立了差异化竞争力，传统车企的混动产品也在快速跟进，竞争格局仍存在变数。这种差异反映出BEV市场更强调规模效应和技术积累，而PHEV市场则给差异化竞争者留下了更多机会。   长远来看，两种技术路线将沿着各自的发展路径持续演进。BEV将重点突破快充技术和能量密度，进一步改善用户体验；PHEV则会朝着"更大电池、更高效率"的方向发展，提升纯电模式的使用占比。在市场层面，BEV需要突破价格战困局，通过技术创新创造新的价值增长点；PHEV则要抓住市场下沉机遇，扩大在非限购城市的渗透率。值得注意的是，随着技术融合趋势加强，两类产品的界限可能逐渐模糊，出现更多跨界产品形态。   展望2025年下半年，我们认为中国新能源汽车市场将呈现以下发展趋势：   1 ）政策刺激效应可能边际递减。 随着新能源汽车渗透率超过50%，政策驱动的增长模式将逐步让位于市场内生增长。购置税减免政策在2026年将调整为减半征收，这可能引发年底的抢购潮，但也意味着政策红利开始消退。   2 ）技术迭代将加速行业洗牌。 固态电池、800V高压平台、城市NOA等新技术将在下半年进入量产关键期。在这些领域有技术储备的企业将获得竞争优势，而技术跟不上的企业可能面临淘汰风险。   3 ）行业整合将加速推进。 预计下半年将出现更多并购重组案例，尾部品牌的退出速度加快。具有规模优势和资金实力的头部企业将通过并购扩大市场份额。   4 ）直接的降价促销措施将减少，但市场仍是低价竞争。 在新能源汽车产业“反内卷”背景下，新能源汽车的价格进一步下沉将有所停滞，但同时目前车价未有任何上涨信号，且新车型首发价格低于预期，预计主机厂仍维持以价换量的战略。  

SMM8月1日讯： 7月全国氧化铝加权平均完全成本约为2957元/吨，环比小降14元/吨；加权平均现金成本约为2787元/吨。 成本细分方面： 铝土矿方面，7月进口铝土矿散货价格在73-74美元/吨附近震荡波动，低温澳矿价格小幅回落，国产铝土矿相对持稳，氧化铝生产的铝土矿成本相对稳定。进入8月，北方国产铝土矿价格预计持稳，南方国产铝土矿价格出现小涨的迹象；进口铝土矿方面，雨季几内亚铝土矿发运量下降，卖方挺价意向渐强，但买方对高价接受度一般，意向价格仍相对较低，8月进口铝土矿价预计维持震荡。 烧碱方面，7月山西、河南及广西地区烧碱长单价格下跌，山东地区烧碱价格呈现上涨趋势，但月度均价环比小降，烧碱成本小幅降低。进入8月，山西、河南、广西地区烧碱长单价均出现回升， 8月氧化铝生产的烧碱成本预计小幅回升。 总体来看，目前来看8月氧化铝全国加权平均完全成本预计持稳为主，运行在2900-3000元/吨左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格相比上周企稳，但成本端的波动仍影响电芯价格结算。分材料来看，主流100Ah磷酸铁锂电芯的均价为0.32元/Wh，国内主流6系三元锂电芯的均价为0.495元/Wh。从需求端来看，2025年7月为中国新能源车传统销售淡季，SMM调研显示7月新能源车销环比降幅明显，动力电芯需求有所减少。9月、10月为国内传统消费旺季，主机厂将于8月开始进行整车备货，对应动力电芯需求有所增长。8月临近部分主机厂与电芯厂结算时间节点，预计碳酸锂和氢氧化锂价格的波动将传导至终端，影响动力电芯价格。此外三元电芯在镍、钴价格波动的背景下成本进一步上升，后续价格有上升信号。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

       SMM8-12%高镍生铁均价较上周均价上涨5.2元/镍点至906.2元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格较上周上涨0.78美金/镍点至110.64美金/镍点。        高镍生铁价格在本周迎来拐点，询盘报价活跃度提高。供应端来看，国内方面，周内菲律宾镍矿价格松动，但难以改变国内冶炼厂成本倒挂现状，冶炼厂产量仍处低位环比持稳。同时因成本高位且价格企稳，企业存在捂货惜售心理。印尼方面，印尼镍矿升水有小幅松动，但走弱幅度较为有限，冶炼厂成本线持稳，成本倒挂有所缓解但驱动不佳，部分企业仍面临产量下降的预期。需求端来看，在宏观情绪的带动下，不锈钢价格有所修复，给予高镍生铁价格一定支撑，同时市场询盘活跃度有所增加，贸易商成交价格小幅回暖。综上，近期高镍生铁悲观情绪有一定改善，价格预计将缓慢向上试探。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

2025H1高镍生铁市场 浪里行船——起伏不定 ，SMM将从以下几个方面分析回顾： 一、高镍生铁价格走势回顾 上半年，SMM高镍生铁价格走势可以分为两个阶段：一季度的传统 产业链正反馈传导 ，二季度的 全球关税风暴冲击 。 一季度来看，春节前期高镍生铁上下游成交情绪冷清。上游头部冶炼厂出现利润，叠加新增产能释放总产量出现增长势头。下游不锈钢市场逐步进入待假状态，消费短时间停滞，且钢厂的高镍生铁长协比例较高，对于高镍生铁囤货意愿不佳。由于不锈钢价格春节前止跌企稳，部分贸易商对春节后市场预期较强，采购价格上探，推动高镍生铁市场重心有所上移，价格维持在 940元/镍点（到港含税） 左右。 春节后受到不锈钢需求的短时间内恢复，不锈钢价格开始上扬，钢厂利润开始走扩，2月全国不锈钢产量虽然在生产天数减少的影响下，并未有明显下滑，对高镍生铁的需求高位维持。且从供应角度来看，当月印尼方面某头部企业由于生产管理调整，产量下滑较为剧烈，下游不锈钢市场方面由于受到原料供应担忧，不锈钢期现价格水涨船高，反馈至原料端高镍生铁市场成交价格进入上升通道。不锈钢厂延续利润走扩的趋势下，3月全国300系不锈钢产量突破历史新高，钢厂对高镍生铁的需求量同时突破历史高位。在供需平衡短时间内出现较大改善下，市场零单成交价格一度达到 1035元/镍点（到港含税） 。 进入二季度，清明假期期间，突发中美对等关税风暴。4月2日-4月10日，对等关税不断升级， 美国对华的关税调整为145%（含34%基础关税+50%报复性关税+41%追加惩罚性关税+20%芬太尼关税） 。 中国对美关税调整为125%（叠加基础关税后，部分商品综合税率达49%-125%） 。全球大宗商品价格大幅下挫，不锈钢期货价格跌落至近年新低至 12650元/吨 ， 跌幅8.6% 。现货价格短时间内下跌 600元/吨 ， 跌幅4.36% 。彼时不锈钢边际亏损扩张，负反馈通道开启，关税冲击引发的悲观预期导致原料端高镍生铁价格高位回落。5月12日，中美会谈联合声明呈现超预期积极进展，双边关税税率皆显著下降，给出90天豁免期。不锈钢市场交易积极信号，不锈钢期限价格反弹对原料端形成利好，贸易商在宏观改善的积极背景下预期较强，采购价格上探推升市场价格重心。 进入二季度末，不锈钢市场进入传统消费淡季，叠加美国关税政策摇摆不定，市场“ 弱现实，强预期 ”浮现。加之一季度良好的基本面以及市场走势，高镍生铁进口量以及全国不锈钢产量均突破历史新高，导致二季度市场消化速度缓慢，不锈钢量价齐跌下头部企业甚至放开“ 不限价、不限量 ”的销售政策。不锈钢负反馈通道延续，高镍生铁价格延续阴跌。从整体二季度来看，高镍生铁价格 跌幅约11.45% 。 从各品位之间价差来看，一季度至二季度中8-12%高镍生铁（出厂价）价格较10-14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度大于5元/镍点。8-12%高镍生铁（出厂价）价格较Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度大于15元/镍点。8-10%高镍生铁（出厂价）价格较10-12%高镍生铁（出厂价）价格贴水幅度大于5元/镍点，10-12%印尼高镍生铁（到港含税）价格较12-14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度大于5元/镍点。 从二季度中开始，各品位间升贴水幅度开始收窄，8-10%高镍生铁（出厂价）价格较10-12%高镍生铁（出厂价）价格 逐步平水 ，10-12%印尼高镍生铁（到港含税）价格较12-14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度 小于5元/镍点 。印尼方面，由于镍矿价格高位叠加售价击穿成本，冶炼厂以提高镍品味来控制成本，平均品位的上升导致高品位升水幅度收窄。另外，由于品位相对较低的高镍生铁产量集中中国部分冶炼厂，高品位回流国内较为集中，下游亟需低品位高镍生铁调配适应钢种的镍含量，使得低品位售价上抬。 二、高镍生铁供应端 印尼方面，一季度产量先增后减，供应增量来自于奥比岛以及哈马黑拉岛的新增产能释放，进入2月位于中苏拉维西的头部冶炼厂面临管理调整，开工率仅维持30%左右，加之生产天数减少，产量出现小幅下滑。3月，在冶炼厂生产利润走扩以及新增产能爬坡下，产量较上月有所恢复，一季度整体来看，印尼累计产量 41.89万镍吨 ，累计同比 增加17.6% 。二季度产量逐步下滑，受到上游印尼镍矿升水居高不下，而下游负反馈导致高镍生铁售价持续下跌，冶炼厂亏损亏大下，部分企业进入检修阶段产量出现下调，2025H1整体来看，印尼累计产量 84.05万镍吨 ，累计同比 增加16.6% 。 国内方面，一季度产量下滑较为剧烈，主要受到菲律宾菲律宾镍矿价格上行，从雨季周期来看，春节后不锈钢正反馈传导通道打开，位于菲律宾主产区的巴拉望和苏里高仍处于雨季，而下游高镍生铁对矿的需求短时间内释放，菲律宾镍矿价格上涨导致国内冶炼厂亏损加深，一体化不锈钢厂自产劣势放大产量下滑，传统冶炼厂部分也在此期间下调产量以控制亏损幅度，一季度整体来看，国内高镍生铁累计产量 57.77千镍吨 ，累计同比 下降8% 。二季度产量先持稳后下滑，受到前期市场预期向好的乐观预期，叠加下游不锈钢产量突破历史高位，国内部分冶炼厂检修恢复，产量爬坡。进入二季度末期不锈钢负反馈持续发酵，原料端价格弱势导致冶炼厂亏损扩大，产量进一步下调，从2025H1整体来看，国内累计产量 112.14千镍吨 ，累计同比 下降9.9% 。 进口方面，由于印尼高镍生铁产量放量，理论可出口量较前期有所扩张。一季度进口量维持先减后增的趋势，虽处于2月天数的减少，进口量仍有10.47万镍吨，3月达到新高至11.37万镍吨。一季度整体来看，累计进口量 32.72万镍吨 ，累计同比 增加21.2% 。二季度进口量稳步上升，由于国际贸易的不确定性，叠加印尼多地区降雨较为频繁，导致装运方面受到部分阻碍，4月进口量下滑较为明显。从2025H1整体来看，高镍生铁累计进口总量 64.37万镍吨 ，累计同比 增加25.5% 。 三、高镍生铁需求端 不锈钢产量方面，一季度我国不锈钢产量延续扩张。从不锈钢市场表现来看，传统春节后的行情启动如期兑现，加之原料端的供应扰动，不锈钢现货价格上行修复。不锈钢厂利润走扩，市场情绪较为火热推涨了不锈钢厂排产，3月不锈钢300系产量达到 196万吨 ，突破历史新高。一季度整体来看，我国300系不锈钢累计产量 520.05万吨 ，累计同比 增加11.43% 。“ 金三兑现，银四踏错 ”，二季度市场受到全球关税风暴的冲击，叠加不锈钢逐步进入消费淡季，不锈钢社会库存累库较高，现货价格进入下跌通道，不锈钢厂连续亏损下，产量出现下滑。2025H1整体来看，我国300系不锈钢累计产量 1069.05万吨 ，累计同比 增加10.36% 。 高镍生铁需求方面，一季度不锈钢对高镍生铁需求先减后增。不锈钢产量持续正向增长，由于原料价格上行给与不锈钢成本支撑较强，不锈钢厂以调整生产产品型号扩大利润，高镍品种的型号占比下降，加权耗量较上月下滑，但整体每月仍延续在11万镍吨的需求以上。一季度整体来看，我国高镍生铁累计需求量 35.55万镍吨 ，累计同比 增加12.8% 。二季度高镍生铁需求先增后减。经历304价格的剧烈下跌，不锈钢厂边际利润受损，主流不锈钢厂以生产高镍以及部分特钢品种规避成品价格风险，高镍品种占比扩大推升加权耗镍，5月虽不锈钢产量持稳，但高镍生铁的需求却显稳中有增。2025H1整体来看，我国高镍生铁累计需求 72.01万镍吨 ，累计同比 增加9.98% 。 四、2025H2高镍生铁市场展望 供应端，印尼在2025H2仍有新增产能计划，若如期投产印尼高镍生铁年产能将 增加6.16万镍吨 。另外从矿端来看，当前印尼RKAB配额较2024年宽松，加之菲律宾发送至印尼镍矿增量较为显著，预期冶炼厂镍矿库存维持良性，对整体生产未形成制约，预期H2印尼高镍生铁产量较H1维持增量预期。国内方面，菲律宾镍矿价格在印尼需求上行后，价格水涨船高，对于国内冶炼厂生产负担较重，预计在2025H2，国内一体化不锈钢厂高镍生铁产量仍有下滑趋势，传统冶炼厂产量恐在“ 金九银十 ”阶段增幅有限。整体来看供应端在 2025H2仍有增长预期 。 需求端，7月1日，中央财经委员会第六次会议研究纵深推进全国统一大市场建设等问题，把“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”作为推进全国统一大市场建设六大工作方向之一。国内不锈钢市场迎来“ 反内卷 ”积极信号，另外在中美就 双边关税边际缓和 ，内外整体方面利多情绪升温。预期在2025H2内需韧性表现持续，外需有增长积极预期，不锈钢产量维持或位置增长，对高镍生铁 需求预期偏强 。 综合来看，2025H1高镍生铁市场面对诸多挑战，供需方面较为承压，价格表现 先扬后抑 。预期H2供需或同步走强，价格方面维持 偏强区间震荡 。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格呈现上升趋势，由成本端推动。分材料来看，主流100Ah磷酸铁锂电芯的均价为0.32元/Wh，国内主流6系三元锂电芯的均价为0.495元/Wh。从成本结构来看，磷酸铁锂正极材料由于碳酸锂的价格上涨呈现上升趋势；三元正极材料的上涨主要由碳酸锂价格上涨推动，硫酸钴的价格上涨带来的推动较小。负极材料成本在小范围上下波动，暂未传导至终端。隔膜和电解液的价格持稳。尽管7月为新能源车销传统淡季，但SMM调研发现，主机厂上半年去库已有成效，部分车企整车生产提速中，动力电芯需求随之好转。国家持续倡导、监督新能源车行业“反内卷”，预计后续新能源车企价格战激烈程度将有所收窄，行业整体边际利润有所修复。从电芯厂视角来看，目前商用车动力电池的标准化率较高，利润率水平相对乘用车较好，是后续各大厂家动力电池业务增长的重要抓手之一。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898