》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      周内市场延续供需双弱的状态，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水140元/吨–贴水80元/吨，均价贴水110元/吨。进入月末节点，下游以刚需采买为主，而由于持货商已提前处理货源，库存压力较小，出货意愿不强，令周内现货升贴水持续小幅走高。展望下周，伴随铜价重心持续下行，预计消费需求将迎来提振。同时9月将进入华北主要供应冶炼厂的集中检修期，需提前进行备货，因此预计将给予持货商挺价动力。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

SMM7月31日讯： 湿法回收本周情况： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，其中碳酸锂价格在前期上涨后下跌，整体呈现振荡运行。而本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持平，尤其锂系数在碳酸锂下跌后小幅下跌。铁锂黑粉锂点价格基本持平。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72.5%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 SMM 7月31日讯：   7月SMM中国电解铜产量环比大增3.94万吨，升幅为3.47%，同比上升14.21%。1-7月累计产量同比增加82.08万吨，增幅为11.82%。   7月电解铜产量大幅增加主要有以下几个原因：1，新投产的冶炼厂的产能利用率在快速上升，并且产量超预期；2，之前因环保检查导致产量下降的冶炼厂也在7月恢复正常生产；3，7月各地硫酸价格维持在高位有效弥补冶炼亏损。然而也有不利的方面，受冷料供应愈发紧张影响，部分冶炼厂开始出现小幅减产，我们预计该情况将会延续到8月。虽然近期铜精矿加工费出现小幅上升，截止到7月25日，进口铜精矿指数（周）已经上升至-42.63美元/吨，较6月27日上升了2.18美元/吨；但铜精矿港口库存量已经降至年内新低，据我们统计目前港口库存仅为56.09万吨，这将不利后市冶炼厂继续扩产。       综上所述，7月电解铜行业的样本开工率为88.19%，环比上升2.43个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为91.12%环比上升3.6个百分点，中型冶炼厂的开工率为85.62%环比上升0.75个百分点，小型冶炼厂的开工率为67.28%环比下降2.09个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为92.3%环比上升3.2个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为68.5%环比下降0.6个百分点。  进入8月，据我们统计仅有1家冶炼厂有检修计划，因检修导致产量下降的量并不大；但因受铜精矿和冷料供应紧张影响，8月因此而减产的冶炼厂较7月增加。不过，受检修结束影响和华东新投产的冶炼厂仍在持续爬产刺激，我们认为8月全国电解铜产量仅小幅下降。      SMM根据各家排产情况，预计8月国内电解铜产量环比下降0.6万吨降幅为0.51%，同比增加15.48万吨升幅为15.27%。1-8月累计产量同比增加97.56万吨升幅为12.26%。8月电解铜行业的样本开工率为87.81%，环比下降0.38个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为90.71%环比下降0.41个百分点，中型冶炼厂的开工率为85.49%环比下降0.13个百分点，小型冶炼厂的开工率为66.33%环比下降0.94个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为92%环比下降0.3个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为67.5%环比下降1个百分点。最后我们预计9月产量将继续走低，原因是有检修计划的冶炼厂增加至5家，涉及产能90万吨。    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                               7 月铜价冲高回落，进入沪期铜2508合约后，隔月月差由BACK转为Contango结构，现货消费走弱。沪铜现货升水居高不下？原因何在？        供应端口：        7 月SMM电解铜库存持续去化，进口补充有限背景下国产供应亦表现紧张。常往江苏一代发货炼厂因检修等因素发货量减少，江苏地区货源亦表现紧张。上海地区国产补充有限，且进入下半月后，市场长单交付占据部分货源，尽管在沪铜现货升水走高时有炼厂补充，但很快就被消化。        月末，银行贴现存在套利空间，多数“贸易长单”货源挤入票据市场，市场流通货源收紧，沪铜现货升水几乎维持200元/吨。而下游实际成交则呈现分化。        消费端口：        7 月多数铜材开工陷入低值，铜杆、铜管均有下滑。铜价跌落78500元/吨后，下游消费些许好转，但并未持续增量。淡季表现下，7月消费难以支撑现货升水继续走高。但目前隔月Contango结构令持货商不愿低价出货，故而7月升水时而存在挺价情绪。且精废价差收敛，废铜出货紧张，7月非注册货源价格亦较为坚挺。         展望8月：       美国关税落地背景下，需要担心后市进口增多情况，进口量预计增多。但非洲地区物流紧张预计非注册货源补充有限。消费端口仍然处于淡季，铜价难以跌至77000元/吨一下，预计消费难以好转。8月升贴水预计运行于贴水80至升水250元/吨。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM7月31日讯：据SMM了解，截至7月31日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.3万吨，较7月24日增加0.16万吨；较7月28日增加0.13万吨。         本周原生铅冶炼企业生产逐步恢复，加上再生铅企业复产与新增产能投产推进，供应阶段性增量，现货市场可流通货源较上周明显增加。同时现货铅升水陆续下调，其中华南地区电解铅报价从上周的对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂，下调至本周的对SMM1#铅均价平水出厂，甚至议价至贴水30-20元/吨。此外，铅价整体运行重心下移，下半周下游企业采购积极性相对好转，但更多偏向具有价格优势的冶炼企业厂提货源，部分持货商则倾向于交仓保值，铅锭社会库存延续上升趋势。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                               2025年上半年中国进口电解铜数量164.61万吨，其中进口主要生产非注册货源国家数量为110.99万吨，占比高达67.43%。          从2022-2025年进口主要生产非注册电解铜占比来看，该占比逐年提升，进入2025年随着总体进口量下降以及美国虹吸电解铜对中国进口铜的分流，该占比再创新高。          分国别来看，刚果金与俄罗斯依旧是中国进口电解铜“主力”，SMM整理2022-2025年中国进口该两国电解铜占比发现，进入2023年后，从刚果（金）进口量逐步攀高，从俄罗斯进口量则表现出阶段性冲高态势。而当俄罗斯货源集中进入内贸市场时，EQ铜价格被明显压制。          展望下半年，中国进口主产非注册电解铜国家电解铜数量仍将维持高位，但需关注刚果地区运输问题对实际到货的影响。前期LME鹿特丹仓库大量注销的俄罗斯货源目前仍未大批量流入中国市场，若后市集中流通亦将提升非注册进口占比。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM7月28日讯：据SMM了解，截至7月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.17万吨，较7月21日增加约300吨；较7月24日增加约300吨。         近期，原生铅冶炼企业检修后尚未完全恢复，部分地区供应持续偏紧，原生铅冶炼企业散货出货较为有限，故可输送至社会仓库的货源亦是有限。与此同时，再生铅冶炼企业生产陆续恢复，SMM再生铅周度开工率于近几周逐步递增，在一定程度上弥补供应缺口，与铅消费达成相对平衡状态。从价格角度看，江浙沪仓库货源报价对沪铅2509合约贴水40-0元/吨自提，高于铅冶炼企业的厂提价格，下游企业采购偏向铅冶炼企业厂提货源，故社会仓库库存变化不大，且略有小增。此外，原生铅冶炼企业检修即将结束，加上再生铅企业复产推进，若铅消费仍无明显好转，不排除后续铅锭社库继续累增。

【SMM焦炭市场周报20250725】焦炭基本面偏紧  短期焦炭市场或继续偏强运行   》订购查看SMM金属现货历史价格