SMM6月2日讯：本周隔膜价格稳定。本周隔膜价格持稳。当前隔膜市场需求稳定，受下游电芯企业原料补库带动，多数厂家前期订单仍维持高位，当前以平稳排产、出货为主。市场整体来看，当前隔膜市场竞争较为激烈，订单向头部集中趋势较为明显，行业排产分化严重。此外，随着隔膜市场产能的快速扩张，利润下行，当前厂商对于市场份额与关键客户的竞争也愈发激烈。近期隔膜方面几大头部厂商均卷入专利诉讼，或将对相关企业的后续的生产及规划产生一些不确定性。 本周湿法基膜（5μm）价格为2.50-3.00元/平方米，与上周持平。湿法基膜（7μm）价格为1.60-1.90元/平方米，与上周持平。湿法基膜（9μm）价格为1.10-1.30元/平方米，较上周持平。干法基膜（16μm）价格为0.7-0.75元/平方米，与上周持平。湿法涂覆基膜（5μm+2μm）价格为2.82-3.52元/平方米，较上周持平。湿法涂覆基膜（7μm+2μm）价格为2.10-2.40元/平方米，较上周持平。湿法涂覆基膜（9μm+3μm）价格为1.58-2.10元/平方米，较上周持平。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 1、本周焦企去库速度放缓，基本维持在中、低位水平。目前贸易商离市观望，焦炭需求减弱，但部分焦企因为吨焦盈利问题已经减产，其余焦企也有减产预期，供需均有所减弱，下周焦企焦炭库存或小幅下降。近期部分钢厂对焦炭已经完成补库，开始按需补库，其余焦炭库存较高的钢厂则是控制到货，对后续黑色市场持悲观态度，下周钢厂焦炭库存或小幅下降。 2、从盈利角度来看，本周吨焦盈利减少，多数焦企来到盈亏平衡线附近，生产积极性一般。从库存角度来看，本周焦企继续去库，但去库速度明显放缓，没有降到低位水平。 目前焦企仍有库存，且吨焦盈利已经降到危险水平，焦企生产积极性明显下降，部分焦企已经减产，下周焦企焦炉产能利用率或下降。 3、总结 供应端，本周焦炭第十轮降价落地，焦企接近盈亏平衡线，生产积极性一般，个别焦企已经因为亏损减产，焦炭供应局部收紧。需求端，多数钢厂库存已经来到合理水平，对焦炭按需采购，部分库存较高的钢厂开始控制到货量，贸易商也不看好后市需求离市观望。成本端，本周部分煤种价格小幅下跌，市场情绪再度转弱，炼焦成本有进一步下跌预期。综合来看，焦炭供需延续相对宽松格局，成本支撑也有转弱预期，且钢材市场较差，钢厂压价意愿仍较强，下周焦炭价格或继续下调，焦炭第十一轮降价将落地执行。

核心观点：供应端，本周焦炭第十轮降价落地，焦企接近盈亏平衡线，生产积极性一般，个别焦企已经因为亏损减产，焦炭供应局部收紧。需求端，多数钢厂库存已经来到合理水平，对焦炭按需采购，部分库存较高的钢厂开始控制到货量，贸易商也不看好后市需求离市观望。成本端，本周部分煤种价格小幅下跌，市场情绪再度转弱，炼焦成本有进一步下跌预期。综合来看，焦炭供需延续相对宽松格局，成本支撑也有转弱预期，且钢材市场较差，钢厂压价意愿仍较强，下周焦炭价格或继续下调，焦炭第十一轮降价将落地执行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭第十轮降价落地执行，水熄焦下调50元/度，干熄焦下调100元/度。一级冶金焦-干熄2260元/吨；准一级冶金焦-干熄2086元/吨；一级冶金焦1856元/吨；准一级冶金焦1758元/吨。 本周港口焦炭出库价格偏弱运行，目前一级水熄焦1890元/吨，周环比下降140元/吨，准一级水熄焦1790元/吨，周环比下降140元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货先弱后强。本周周初，官方PMI公布，为48.8，且动力煤价格下跌导致焦煤焦炭市场转弱，市场对焦炭看跌情绪再起，焦炭期货盘面下跌。周中，财新PMI50.6，超出市场预期，且钢材表需尚可加美债确认不会违约，市场信心恢复，焦炭期货盘面拉涨。 目前焦炭现货价格仍有降价预期，且短期利好消息基本出尽，下周焦炭期货盘面或震荡下行。 焦化利润（元/吨） 根据SMM调研，本周吨焦盈利15.3元/吨，利润减少100元/吨。 从价格角度来看，本周准一级干熄焦2086元/吨，价格下调100元/吨，焦炭第十轮降价落地执行，吨焦企盈利直接下降。从成本端来看，本周部分煤种价格小降20-30元/吨，多数焦煤价格暂稳，炼焦成本暂时稳定,没有修复焦企盈利。 下周焦炭市场利空因素仍然存在，钢材现货销售难有起色，或继续提降第十一轮，但焦煤价格有下降预期，或将收窄焦企吨焦盈利的降幅。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.5%，周环比增加0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为78.3%，周环比增加0.2个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利减少，多数焦企来到盈亏平衡线附近，生产积极性一般。从库存角度来看，本周焦企继续去库，但去库速度明显放缓，没有降到低位水平。 目前焦企仍有库存，且吨焦盈利已经降到危险水平，焦企生产积极性明显下降，部分焦企已经减产，下周焦企焦炉产能利用率或下降。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存47.9万吨，环比减少3.0万吨，降幅5.9%。焦企焦煤库存308.1万吨，环比减少2.6万吨，增幅0.8%。钢厂焦炭库存279.8万吨，环比减少4.1万吨，降幅1.4%。港口焦炭库存170万吨，环比增加5万吨，增幅3.0% 。 本周焦企去库速度放缓，基本维持在中、低位水平。目前贸易商离市观望，焦炭需求减弱，但部分焦企因为吨焦盈利问题已经减产，其余焦企也有减产预期，供需均有所减弱，下周焦企焦炭库存或小幅下降。 本周焦煤个别煤种价格小幅下跌20-30元/吨，其余煤种价格暂稳，市场看跌情绪增加，焦钢企业对焦煤补库行动结束，继续按需采购，部分煤矿整体出货压力增加。供应较宽松叠加动力煤价格下跌，焦钢企业对焦煤的采购节奏进一步放缓，下周焦企焦煤库存或下降。 近期部分钢厂对焦炭已经完成补库，开始按需补库，其余焦炭库存较高的钢厂则是控制到货，对后续黑色市场持悲观态度，下周钢厂焦炭库存或小幅下降。 目前焦炭市场有看降预期，贸易商入场询货、拿货积极性下降，观望情绪增加，预计下周两港焦炭库存或暂稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 本周焦企焦炭库存47.9万吨，环比减少3.0万吨，降幅5.9%。焦企焦煤库存308.1万吨，环比减少2.6万吨，增幅0.8%。钢厂焦炭库存279.8万吨，环比减少4.1万吨，降幅1.4%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.5%，周环比增加0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为78.3%，周环比增加0.2个百分点。

SMM6月2日讯，6月1日，多家新能源车企连接公布了5月份的交付数据，除少数几家车企外，5月多数车企的交付都实现了较为明显的同环比上涨，其中有四家车企交付站上一万辆大关。在上半年新能源汽车市场受燃油车降价冲击，市场行情整体偏冷的大背景下，多数车企销量逐步恢复正轨。 比亚迪5月实现交付23.9万辆，当月交付环比上行14.1%，同比上涨110%。在打破此前比亚迪在2022年12月单月售出23.52万辆记录的同时，继续一骑绝尘领跑新能源汽车交付榜。 而广汽埃安5月交付达4.5万辆，环比增长10%，同比增长114%。广汽埃安当月交付同样刷新自年初以来的新高，同时实现连续三个月单月销量破4万辆。今年1至5月，埃安的累计销量达到16.6万辆，同比增长119%。 除了比亚迪埃安两强外，造车新势力方面，理想汽车整体延续了此前强势的局面，5月共实现交付2.82万辆，环比增长10%，同比增长146%。其中理想L7车型表现亮眼，连续两个月交付破万辆，逐步接替此前的理想One成为理想汽车旗下最具潜力的支柱型产品。横向对比来看，理想汽车当前月度交付逐渐向月销3万辆的级别靠拢，将一众新势力企业远远的甩在了身后，销量断层式领先。据了解，而据理想汽车董事长兼CEO李想透露，在5月理想汽车交付量再次提升之后，公司5月的营收首次突破了100亿元，这也是该公司历史上第一次实现百亿级月收入， 而同为”蔚小理“传统新势力三强的小鹏汽车与蔚来汽车，5月交付表现依旧不尽如人意。两家车企5月交付均未过万，当月分别交付7506辆与6155辆，从月度趋势来看分别录得环增6%与环降8%，同比下滑26%与12%。整体而言，小鹏汽车在经历了自去年下半年以来P7增长逐渐乏力，新款车型G9遭遇滑铁卢，陷入长期低迷之后，被寄予厚望、直接对标Model Y的新款车型小鹏G6是否能帮助小鹏汽车实现逆风翻盘，仍旧有待市场给出答案。而与小鹏类似，当前蔚来同样处于新老车型的切换的空窗时期，拳头产品缺乏，总体销量增长较为乏力，5月交付环比下滑8%，成为当月榜单上唯一一个同环比双降的车企。 而其他新势力方面，哪吒汽车与零跑汽车当月实现交付13029辆与12058辆，均站上一万辆大关，分别环比上涨17.6%与38%，同比增长18%与20%。值得注意的是，零跑汽车在今年1月遭遇销量重挫，销量仅为1139辆的情况下，5月销量重回万台以上，其中C系列车型居功至伟，全系实现交付破万，C11车型更是交付超7100辆，创下历史新高。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

进入五月份，铜价波动剧烈，多次破位下行，再生铜持货商捂货惜售情绪急剧上升，再生铜价格随之走高。对于铜棒企业而言，再生黄铜虽不及再生紫铜紧缺，但由于持货商捂货不出，原料采购价格相对偏高，叠加铜棒需求偏弱，企业现状如何？ 据SMM了解，目前铜棒下游需求较为疲弱，面对房地产行业不景气的现状，下游企业采购较为谨慎，更多以刚需补库为主。对于铜棒企业而言，上涨的原料成本价格并无法传递至下游企业，再生黄铜虽不缺货，但持货商捂货使得流通货源较少，因此价格偏高，压缩了黄铜棒企业的利润空间。部分铜棒企业表示，在五月初铜价大幅下跌时，对产量进行了适当缩减，以面对不景气的市场需求与较高的原料价格。此外，大部分铜棒企业都在不断压缩原料库存与成品库存，大部分企业原料库存仅维持在半个月的生产需求量。 整体来看，黄铜棒企业在2023年上半年表现并不景气，对内房地产产业链需求不强，对外出口下滑始终未能恢复，下游企业以刚需补货为主。而铜棒企业也持谨慎态度，原料以维持安全库存为主并以此降低资金压力，并尽量保持现货对锁来控制价格风险，此外，适当的产量调整也是铜棒企业面对需求不足的必要手段。  

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》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 6月2日SMM煤焦讯， 本周四，山东、山西主流钢厂对焦炭采购价格进行第十轮降价，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调100元/吨，累降750-900元/吨。从4月3日到6月1日，焦炭已经进行长期且大幅的降价，那么还能继续吗，底部支撑在哪里呢？ 先看一下供需情况，近期焦企焦炭库存下降，部分焦企心态转好，有提产行为，焦炉产能率从77.0%增加到77.5%，但钢材终端消费依旧处于低迷状态，且钢厂经过补库，焦炭库存重新回到合理水平，对焦炭继续按需采购，加之贸易商离市观望，焦炭下游需求减弱，供需呈现相对宽松格局，利空焦炭。 再看一下成本，现在已经处于夏季用煤高峰期的开端，但动力煤价格没有如期上涨，反而下跌，市场看跌情绪传导到焦煤市场。下游焦钢企业及贸易商放缓采购节奏，部分煤矿库存再次出现累积，加之近期线上竞拍挂牌量明显减少，流拍比例扩大，焦煤价格反弹行情结束。 整体来看，焦煤焦炭市场再度双双转弱，继焦炭第十轮降价后，焦炭第十一轮降价也近在咫尺，下周就有可能落地。但也不是没有支撑，目前焦企盈利普遍来到盈亏平衡线，部分焦企已经限产40%，后续有望通过供应收紧来为焦炭价格筑底。

SMM6月1日讯： 首先回顾5月份铝价走势， 5月铝价震荡运行，大致呈现出“W型”走势，沪铝主力合约在17500-18500元/吨区间运行，截止5月31日，沪铝主力2307合约收报于18015元/吨，现货方面，5月（自然月）SMM铝现货均价录得18309元/吨，环比上月跌2.1%。  再看再生铝合金价格方面 ，5月ADC12价格重心继续下移，目前大厂价格报至18300-18600元/吨，中小厂报价集中于17900-18100元/吨区间。截止5月31日，SMM ADC12价格报18550元/吨，5月均价录得18645元/吨，环比上月跌3.2%。 下图近一年A00与ADC12价格走势情况： 5月ADC12价格继续向下调整： 成本上看，废铝方面： 月初铝价大幅下跌，上游供货商挺价心态明显，部分地区废铝供货商选择停售规避亏损，捂货惜售导致废铝供应持续收窄，价格跟跌滞后，精废价差同样收窄。月中旬铝价回升，废铝价格迅速跟涨，贸易商积极出货。月底铝价波动较大，废铝市场表现疲软，精废价差扩大。 硅方面 ，5月硅价仍未止跌，截止5月31日，通氧553#价格环比4月底跌1800元/吨至13550元/吨，跌幅近12%，继续刷新年内低位，带动单吨ADC12成本降低80-100元，部分硅企因持续亏损存减产预期且出货意愿明显降低，后续硅价跌幅或有所收窄。 整体来看， 5月ADC12成本端支撑再走弱，但仍相对偏高，甚至成品合金锭价格下跌速度快于原料成本下降速度，再生铝厂按需采购为主，原料库存保持低位。 下图为上海铝精废价差情况： 下图为今年来ADC12与通氧553价格走势情况： 需求端看 ，今年以来再生铝消费一直无明显起色，行业内对于疫情后订单转好的预期逐渐落空，且在3月下旬后需求开始转弱，5月新增订单仍保持低迷状态，最大下游—汽车4月产销分别完成213.3万辆和215.9万辆，环比分别下降17.5%和11.9%，同比分别增长76.8%和82.7%，1-4月，汽车产销分别完成835.5万辆和823.5万辆，同比分别增长8.6%和7.1%，同比增长主因去年4月疫情导致生产供应基本停滞，汽车产销一度出现断崖式下跌，同期基数相对较低。其余机械、摩配等领域订单表现同样不佳，但相较汽车有所增量。另外月内铝价走势震荡，下游刚需采购为主，需求不足导致ADC12价格“跟跌不跟涨”，且市场价格竞争激烈，贸易商低价抛售层出不穷，市场价格重心被不断拉低，目前报价最低至17600-17800元/吨，跌破不少厂家成本线。 供给端看， 5月各规模再生铝企业开工率稍有差别，5月部分大厂新增订单稍有回暖，产量小幅抬升，但多数厂家生产维系上月的低开工水平，或受生产亏损及订单减少制约产量环比继续下滑，整体开工表现为小幅走弱。短期需求好转预期不足，6月开工率预计维持稳中小降态势。 下图为再生铝行业开工率情况： 进口方面， 根据最新海关数据显示，4月未锻轧铝合金进口量9.36万吨，同比减少11.7%，环比减少4.8%。由于今年来海内外价差持续倒挂，叠加3、4月份后国内消费逐渐转弱、“金三银四”预期落空，贸易商进口积极性下滑，进口ADC12等铝合金锭数量回落至9万吨附近。近期马来西亚及韩国等国标ADC12报价跌至2200美金/吨附近，但国内5月份价格重心同样下滑，且当前人民币对美元汇率跌破“7.1”关口，刷新5个多月新低，导致进口成本增加，进口即时亏损缩窄至100-300元/吨，预计后续进口铝合金锭到港量将维持在8-10万吨。 下图为进口ADC12利润情况： 整体来看， ADC12受制于需求疲软及行业竞争加剧，价格不断承压下行，6月后下游逐渐进入淡季，厂家订单难有增量，再生铝合金价格也将维持弱势震荡走势。 》点击查看SMM金属产业链数据库