》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存25.7万吨，环比增加0.3万吨，增幅1.2%。焦企焦煤库存336.3万吨，环比增加1.5万吨，增幅0.4%。钢厂焦炭库存254.4万吨，环比减少0.2万吨，降幅0.1%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为80.1%，周环比增加0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为80.6%，周环比增加0.1个百分点。

核心观点：供应端，节前焦炭第二轮提涨落地执行，继续修复焦企盈利，但部分焦企仍处于亏损状态，且由于对节后市场信心不足，减产力度还有所加大，焦炭供应收紧。需求端，钢材价格难有起色，自身利润较差，对高价焦炭接受度较差，但经过国庆假期消耗，多数钢厂有补库需求，节后对焦炭采购积极性尚可。成本端，近期山西、陕西地区安全检查严格执行，焦煤供应偏紧局面难以改变，且下游焦钢企业同样有节后补库需求，焦煤价格涨跌两难，焦炭成本支撑继续偏强。综合来看，焦炭供弱需强，成本支撑仍在，但钢厂对高价焦炭抵触情绪较强，节后焦炭价格难以继续提涨，焦炭市场或持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格延续偏强走势，焦炭第二轮提涨落地执行。一级冶金焦-干熄2670元/吨；准一级冶金焦-干熄2530元/吨；一级冶金焦2240元/吨；准一级冶金焦2158元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格持稳运行，一级水熄焦2340元/吨，周环比减少10元/吨，准一级水熄焦2240元/吨，周环比减少10元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面先弱后强。周一到周三，因为焦炭现货市场基本补库完毕，成交开始转弱，带动期货盘面持续下行。周四，山西省推动焦化行业高质量发展领导小组办公室下发《关于做好 4.3 米焦炉关停工作的紧急通知》明确4.3米焦炉10月20日前全面停止装煤，焦炭供应有收紧预期，焦炭期货盘面开始上行。 山西4.3米焦炉淘汰，焦炭供应在节后有收紧预期，市场看涨情仍存，但现货焦炭价格难涨难跌，下周焦炭期货盘面或震荡运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利131.1元/吨，利润增加77.5元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭第二轮提涨全面落地执行，价格上调100-110元/吨，焦企盈利直接增加。从成本端来看，本周山西、河北多数煤种普涨50-250元/吨，其中山西部分地区低硫主焦煤价格上调到2400元/吨的位置，挤压焦企盈利。 节后焦炭价格或将持稳运行，焦炭价格再次提涨预期较弱，且焦煤价格同样来到高位，市场恐高情绪出现，焦企入炉煤成本或暂稳，所以节后焦企吨焦盈利或暂且不变。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为80.1%，周环比增加0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为80.6%，周环比增加0.1个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企继续增加，仅有部分焦企还在亏损而，多数焦企生产积极性尚可，能够维持原有生产。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存低位运行，对焦企生产状态无负面影响。 节后焦企吨焦盈利较好，且自身库存也将维持低位，但因为对节后市场信心不足，多数焦企没有提产计划，焦企焦炉产能利用率或暂稳。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存25.7万吨，环比增加0.3万吨，增幅1.2%。焦企焦煤库存336.3万吨，环比增加1.5万吨，增幅0.4%。钢厂焦炭库存254.4万吨，环比减少0.2万吨，降幅0.1%。港口焦炭库存132万吨，环比增加5万吨，增幅3.9% 。 本周焦炭供应略有增加，个别焦企因为利润修复而提产，但下游部分钢厂补库结束，加之假期期间运输受限，焦企出货略有阻碍，节后焦企焦炭库存或增加。 本周煤矿安全检查依旧严格，山西、陕西等地区煤矿产量难以恢复，焦煤供应维持偏紧局面，且经过假期消耗，节后焦企焦煤库存或减少。 本周钢厂铁水产量仍保持高位，多数钢厂对焦炭有刚性需求，但贸易商分流货源、部分焦企惜售以及假期期间运输不畅，部分钢厂到货不佳，节后钢厂焦炭库存或减少。 近期焦炭供需依旧维持偏紧局面，且下游对焦炭有节后补库需求，贸易商拿货积极性较高，节后两港焦炭库存或增加。 》订购查看SMM金属现货历史价格

 

因今年中秋与国庆双节同庆，节假日时间较长，在内盘休市10天的背景下，SMM对国内部分大中小型铜棒厂进行了放假安排与备货情况的调研，具体情况如下。 具体来看，大型企业（年产能≥10万吨）工厂大部分员工按照国家法定节假日放假，但会留有部分工作人员值班，大部分炉子会进行保温处理，实际停炉个数需要根据假期前实际接单情况进行最终判断。此外，大型铜棒企业不会备有太多成品库存，主要是根据订单情况提前进行排产，且假期期间仍可接收订单。 中小型企业（年产能＜10万吨）由于订单表现不佳，且今年双节连放，大部分企业放假时间在5天左右，且直接停炉，不进行保温或者留有任何炉子继续生产。此外，据SMM了解，以挤压棒为主的铜棒企业订单表现要弱于连铸棒市场，放假时间也会偏长一些。 综上所述，大型企业由于生产设备较多，为降低停炉成本，大部分进行保温或留有部分员工进行看守。而中小型企业由于订单表现不佳，叠加双节同庆，今年假期普遍要长于去年，且工厂直接停炉。整体来看，铜棒市场由于订单不多叠加双节同庆，假期普遍长于去年2-3天，且并未备有过多成品库存。

SMM9月27日讯：近期 氢氧化锂市场延续跌势，供应端，当前行业库存销库缓慢，部分外采矿源冶炼企业成本与氢氧化锂实际售价持续倒挂，部分企业在前期已有一定库存且代工订单明显下行的情况下，调低开工。需求端，当前下游需求不振，下游三元企业提货进度缓慢，且并未有明显节前备货举措，整体需求依旧低位维持，短期氢氧化锂价格或仍将维持跌势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

一、煤矿事故频发，山西、陕西等地区安全检查加严，焦煤供应缩减。   进入6月安全检查月，煤矿事故仍不断发生，根据SMM跟踪，截止到9月27日，因为山西煤矿事故频发，已有1425万吨/年的焦煤产能停产，影响焦煤日均产量3.9万吨。   而陕西地区同样执行严格的安全检查，根据SMM跟踪，进入9月，陕西地区煤矿事故基本没有发生，但是有众多煤矿因为存在重大安全事故隐患而停产，加剧焦煤供应紧张局面。 二、国庆节前补库 下游焦钢企业对焦炭需求较好     国庆假期临近，叠加中秋假期，总共8天，下游焦钢企业对焦煤采购积极性较好，甚至有部分下游企业持续补库，最高库存已经补充到20天的使用量。 根据SMM调研，目前焦企焦煤库存已经达到334.8万吨，相比月初，库存增加15.8万吨，增幅5.0%。下游对焦煤的积极采购加剧供应紧张。 三、俄罗斯对煤矿征收关税以及甘其毛都口岸闭关 俄罗斯当局考虑对包括钢材和煤炭在内的许多产品征收出口关税，限制措施可从10月1日起实施，有效期至2024年底，关税税率4%-7%。 根据中蒙两国双边协定，国庆期间各口岸放假闭关，但具体时间安排不同。甘其毛都口岸9月29日（中秋节）闭关，9月30日开关一天，10月1日-8日休息闭关。   从8月焦煤进口情况来看，蒙古以及俄罗斯是我国最大焦煤进口国，占比在85%左右，占据主导地位。而目前俄罗斯对煤炭出口加征关税，俄罗斯焦煤的低价优势减弱，其毛都口岸在双节假期期间闭关，蒙古焦煤进口数量明显减少，价格有上涨趋势。 四、总结 煤矿事故频发，国内焦煤供应持续偏紧，加之下游焦钢企业节前补库，加剧供应紧张局面，低硫主焦煤价格一路上涨，从1950元/吨涨到2300-2400元/吨，屡创新高。但目前市场恐高情绪再次出现，下游焦钢企业对于高价焦煤接受程度降低，节后焦煤难以再破新高，低硫主焦煤价格2300-2400元/吨基本已经来到顶点。

2023年9月18日-9月24日华东有色金属城再生铜吞吐量2.26万吨，环比下跌10.22个百分点。据SMM数据显示9月18日-9月22日，1 #电解铜周均价为68846元/吨，环比下跌0.85%；华东有色金属城光亮铜周均价为64010元/吨，环比下跌0.62%；打包缆粗周均价为64310元/吨，环比下跌0.62%。 据SMM了解，上周（9月18日-9月22日）电解铜价格再次破位下行，再生铜持货商出货积极性迅速下降，捂货惜售情绪极高，再生铜供应立即收紧，临沂金属城再生铜贸易商表示，其采购较为困难，且再生铜价格也较为坚挺。此外，据SMM了解，上周再生铜杆厂订单普遍较差，但临沂金属城再生铜贸易商反映，因当前再生铜紧缺，并未感受到下游再生铜杆厂的采购量出现明显下降。整体来看，再生铜货源供应减少，临沂金属城再生铜吞吐量也随之显著下降。 展望本周（9月25日-10月1日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，本周电解铜期货价格重心继续下移，再生铜供应进一步收紧。虽下游加工企业仍在积极求购，但其报价甚至低于临沂金属城再生铜贸易商的再生铜采购价，每吨300元至400元的亏损使其出货积极性大幅下跌。据SMM了解，大部分临沂金属城再生铜贸易商都留有库存，但在下游再生铜杆厂订单偏弱的情况下，其高价求货可能性较低，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将继续下滑。

SMM9月27日讯：本周即将迎来中秋及国庆假期，各家再生铝厂假期生产计划陆续安排完毕，SMM调研情况如下： 据SMM调研，今年再生铝厂放假时长较往年变动不大，样本企业中近一半企业表示生产不停，主要集中于头部大厂及铝液直供企业，但生产节奏或有部分放缓，其余企业放假多集中在2-4天，工厂顺势进行设备检修。 下游备库情况，上周因铝价高位震荡，压铸企业采购态度偏观望，备库积极性较弱，随着假期临近，下游企业于周内陆续完成节前备库，但由于对节后价格持悲观态度，备库量不高，节前消费仍显清淡。另外因今年中秋及国庆假期重合，再叠加后续订单预期表现一般，压铸企业尤其华南地区的企业放假天数较往年有所延长，集中于5-8天，少数延长至10-12天。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM9月26日讯： 近期国内主流消费地铝现货价格差异化明显，其中华东地区现货流通偏紧，无锡等地铝锭库存维持低位，加之节前下游备货情绪好转，现货升水维持高位水平，而华南地区因云南等地的供应增量的补充及下游补库铝棒等，铝现货承压运行，近期持续维持小贴水行情，粤沪较差也呈现持续扩大态势，截止9月26日，SMM A00现货价格收报19800元/吨，对当月合约升水200元/吨附近，而SMM 佛山A00铝锭价格收报19490元/吨，对当月合约贴水105元/吨，沪粤价格扩大到300元/吨左右，创近几年来的新高。   针对粤沪两地市场的差异化主因，SMM认为主要有以下两点主因： ①云南地区电解铝复产增量明显，区域供应充足，库存增幅明显。 8月末，随着云南地区电解铝复产工作的完成，华南及西南地区电解铝供应增量明显，SMM数据显示，截止目前云、贵、川、渝、广西五省电解铝总建成产能达1236万吨左右，同比增长56万吨，运行产能已经修复至1130万吨附近，较去年8月份增长263万吨，1-8月份此五省电解铝总产量达613万吨，同比增长5.7%，其中8月份区域内产量环比增长7%至95万吨左右。目前西南等地区的电解铝及铝合金产品主要是供应区域内铝加工及广东等地区，区域内供应增量明显，截止9.25日佛山铝锭库存逐步增加至15万吨附近，较6月末的增加8万吨左右，超越无锡等地区库存量，现货流通宽松，抑制铝现货升水。 ②华南等型材加工企业密集 铝棒补库替代铝锭补库 铝锭升水承压 众所知周，华南地区铝型材等铝加工企业密集，佛山等地区已经形成了铝挤压材的成熟产业链，当地部分铝型材企业虽然有铝棒生产产线，但近年来，国内能耗方面政策驱动电解铝企业合金化比例逐年走高，西南地区电解铝企业周边配套铝棒加工企业产能增加，行业铝水比例增加。铝棒产量增长的情况下， 行业竞争激烈，铝棒加工费承压运行，型材企业外采铝棒成本较自产铝棒低，企业优化选择外采铝棒来替代补库铝锭来生成铝棒。另外近期型材企业受建筑型材订单差等原因，佛山等地区铝型材企业开工不佳，对铝锭铝棒均需求不足。 SMM简评： 沪粤价差持续维持高位运行，或引起区域现货供应结构发生转变，华南地区铝供应充足且铝价低位的情况下，刺激部分华南持货商及铝厂布局将货物发往其他区域，但目前的粤沪价差基本覆盖掉佛山发往无锡等地的运费及杂费（汽运费300元），后续预计南铝北上的量增加，同时，无锡及上海地区进口货源的补充，华东现货流通宽裕，现货升水也将承压回落，沪粤两地价差或有缩小态势，但华南铝价在供应增量的预期下，短期或难以高于华东铝现货。   》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM