》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库   6月1日SMM煤焦讯， 焦煤市场： 吕梁低硫主焦煤报价1650元/吨，暂稳。临汾低硫主焦煤报价1700元/吨，暂稳。唐山低硫主焦煤报价1710元/吨，暂稳。 山西晋中灵石发生一起安全事故，死亡1人，已经停产，局部供应有所收紧。其余地区煤矿正常生产，但下游以及贸易商采购节奏放缓，部分煤矿有累库现象，叠加近期焦煤线上竞拍流拍比例有所增加，部分煤矿销售压力渐显，开始下调报价。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为2360元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2186元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1906元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1808元/吨。 部分钢厂对焦炭采购价进行第十轮降价，其中水焦降价50元/吨，干焦降价100元/吨。 供应端，焦企开工基本稳定，积极出货，焦炭库存暂处低位水平，但部分焦企出货节奏放缓，累库压力显现。 需求端，受传统淡季影响，终端需求偏弱，钢厂利润低位，对焦炭按需采购，部分钢厂近期开始控制焦炭到货量。 综合来看，部分高焦炭库存钢厂开始控制到货，贸易商离市观望，部分焦企出货放缓，库存压力渐显，叠加近期焦煤线上竞拍流拍增多，预计短期焦炭市场或偏弱运行，焦炭第十轮降价来临。

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM金属产业链数据库             据海关数据显示，2023年4月银矿砂及其精矿(26161000)进口量约9.53万实物吨，环比下滑28.1%，同比增长4.5%，2023年银精矿进口累计49.79万实物吨，累计同比增长32.56%。     其中，进口银精矿仍以进料加工贸易为主要贸易方式（占比55%），秘鲁、墨西哥、玻利维亚、古巴是其主要进口国。 据SMM调研了解，海关代码26161000银矿砂及其精矿中，除少数银金属含量高于90%的粗银以该代码进口外，多数银精矿以铜铅锌伴生矿为主，伴生金属中通常以铅品位最高，部分银矿砂中铅品位可高达30%。国内多家铅冶炼厂具有白银加工贸易相关手册资质，白银产品代加工完成后，伴生的铅金属将会被留下制成粗铅，其他金属则通过综合回收获得效益。因此4月银矿砂进口量环比下滑近30%，也意味着4月市场上粗铅供应同步出现供应减量，这也是多家原生铅冶炼厂提及粗铅供应紧张的原因之一。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 5月31日SMM煤焦讯， 焦煤市场： 吕梁低硫主焦煤报价1650元/吨，暂稳。临汾低硫主焦煤报价1700元/吨，暂稳。唐山低硫主焦煤报价1710元/吨，暂稳。 下游企业多按需采购，贸易商进场拿货积极性转弱，且焦煤近期线上竞拍流拍增多，部分煤种成交价下调，市场情绪降温，但煤矿焦煤库存整体暂处低位，报价暂稳。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为2360元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2186元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1906元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1808元/吨。 供应端，焦企开工维持正常水平，但近期贸易商拿货需求转弱，且部分钢厂采购谨慎，焦企出货压力增加。 需求端，受成材终端消费淡季影响，钢厂出货较差，钢材价格持续走低，加之自身焦炭库存多处合理水平，多按需采购。 综合来看，市场情绪转弱，贸易商及焦企积极出货，但钢厂补库较为谨慎，按需采购，部分焦企出货节奏放缓，加之焦煤价格有下行预期，预计短期焦炭市场或继续偏弱。

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM金属产业链数据库             要点一 库存及现货升贴水 尽管2023年上海和伦敦两个交易所公布的仓单库存总计仍然处于近几年低位，但LME铅库存结束了持续去库趋势，开始小幅反弹。截至上周五，LME铅库存累增至35475吨，较2023年初缓慢增加了1万余吨。与LME库存表现不同，与年初相比，国内库存仍处于去库状态——一方面，国内经济环境较海外更为友好，汽车、电动车消费复苏预期慢慢兑现，另一方面，4-5月多家原生铅冶炼厂春季检修也限制了国内铅锭累库幅度。   升贴水方面，随着LME库存累增， LME铅0-3升水已下滑至0元/吨附近，但考虑到全球精铅消费表现偏差叠加国内冶炼厂检修恢复预期等情况，本周仍有贴水外扩预期。   要点二 2023年的消费淡季表现 5月国内消费已进入淡季，进入6月，蓄电池市场并未出现好转迹象，宏观经济方面带来的不确定性扰动市场情绪及下游消费预期，不排除今年淡旺季交替的时间出现延后。2021-2022年的消费淡季虽然受到疫情影响，但市场同时得到新能源补贴及汽车消费刺激等利好提振，但2023年，政策刺激带来的增量已进入尾声，汽车板块及电动车板块消费无法找到更多亮点，蓄电池企业及经销商成品库存累增，以降价促销为主。相比而言，工业电池板块得到更多关注，在双碳背景和电力“削峰填谷”需求的影响下，部分蓄电池企业对铅炭电池及储能电站增长给予预期。   要点三 再生精铅利润空间收窄   本周（2023年5月29日-6月2日）铅市场仍处供需双降的基本格局，但6月中旬随着原生铅冶炼厂检修恢复及再生精铅产能释放，精铅供应或有少量增量预期，这也是淡季背景下国内市场累库预期的主要来源。但铅金属与其他金属不同的地方在于，废电瓶价格并不随金属铅同步变化，尤其是电瓶替换淡季及农忙等时节遇到铅价下跌行情，再生精铅冶炼就会出现“高买低卖”的情况——这也是近期再生精铅利润收窄至100元/吨以内以及铅价成本支撑十分明显的主要原因。与往年相似，消费淡季铅价多看向下方支撑，短期内震荡行情或仍难以突破。展望6月，宏观环境尚不明朗，有色金属整体偏空，但金属铅或许在其基本面支撑下再度成为跌势最为缓和的有色金属品种，后续仍需关注再生精铅产能释放情况及精铅、蓄电池等产品出口机会。

》查看SMM锌产品报价、数据、行情分析 SMM 5月29日讯：自5月24日以来，LME锌库存连续两日激增，截止5月26日，LME锌库存总计74550吨，较5月24日45400吨的低点骤增29150吨，增幅高达64.21%。 》点击查看SMM数据库 据SMM了解，近日LME库存激增主要是交仓所致， 此前受5月25日伦锌库存激增刺激，当日伦沪锌价格一同大跌刷新2020年7月底以来的新低，随后在宏观压力稍缓之后，内外锌价一同反弹。截止5月29日日间收盘，沪锌主力以2.37%的涨幅报19420元/吨。海外伦锌因5月29日休市，最终涨幅停留在5月26日隔夜收盘，以3.57%的涨幅报2338美元/吨。 》查看SMM锌产品现货报价 》点击查看SMM锌产品历史价格 海外库存持续累库而国内延续去库 内外因何反差巨大？ 据SMM数据显示，国内方面，除了2月春节归来后的惯例累库，自3月开始，国内锌锭库存便整体进入下滑态势；而反观海外伦锌库存，却在2月份迎来进入逐步上行的阶段。 SMM认为，海外伦锌库存上行，主要是海外部分隐形库存显现交仓所致。 且进入2023年，随着欧洲能源危机影响逐步趋缓，欧洲冶炼厂复产预期也逐步增强，海外供应端压力显现。但是消费方面，海外年后宏观方面状况频出，美联储加息、硅谷银行、瑞士信贷银行暴雷等种种利空消息导致市场普遍对海外经济有衰退预期，海外消费整体表现疲软，综合作用下，海外LME库存持续累库。 而国内方面，据 SMM七地锌锭社会库存 显示，进入2023年，1月因下游春节前放假较多，消费持续走弱，导致库存累增，春节过后，冶炼厂利润较高而普遍维持高开工率，但下游消费尚处于恢复阶段，国内七地锌锭库存整体维持高位。 》点击查看SMM数据库 不过自3月下旬开始，国内锌下游消费板块开工明显走弱，而彼时，上游供应端依旧呈现增加的局面，供增需减下，国内锌锭库存又为何还能继续维持降趋势？ SMM认为，出现此情况的原因，一方面是锌价持续下行，企业逢低采购推动， 沪锌主力自3月30日~5月29日以来，已经累计跌去3435元/吨，跌幅达15.03%。而企业在锌价下跌过程中的逢低补库，在一定程度上带动国内锌锭库存持续走低。 另一方面，虽然企业有逢低采购的行为，但因为下游需求并不出色，导致企业采购的社会库存向下游企业原料库存和成品库存转移。 这点，从锌下游三大板块的库存情况也可以窥见一二。 下图是SMM调研到的镀锌、压铸以及氧化锌企业成品库存，从其中可以看出，自3月份以来，三个板块原料库存整体呈现增加的态势。 而成品库存方面，除了压铸锌合金板块因行业整体呈现供应过剩的状态，部分企业因新订单较少，选择优先消耗成品库存，带动成品库存下滑外，镀锌行业及氧化锌行业成品库存均有不同程度的增加。因此，当前整体呈现去库的锌锭库存无法直接反映国内锌消费情况。 镀锌板出口带动 锌市场内强外弱延续 SMM认为，在国内库存处于低位，而国外库存持续累增的背景下，锌价内强外弱的情况延续，其中，镀锌板出口情况对国内锌市场有明显带动，据海关数据显示，4月镀锌板出口增加明显，2023年4月出口镀锌板为109.91万吨，同比2022年4月的68万吨增加60.93%。2023年累计镀锌板出口量为359万吨，累计同比2022年的274吨增加31.1%。 对于镀锌板出口量增加的原因，一方面，是因为季节性旺季带动镀锌板出口，从数据上来看近三年1-4月镀锌板出口量均呈现上行的趋势；另一方面，东南亚地区、中东地区对国产镀锌板的需求提升，其中土耳其对镀锌板需求增加明显。 而撇去出口方面不提，国内方面，随着锌价的持续回落，据SMM近日最新调研显示，截止5月26日，精炼锌企业生产利润已经收窄至196元/吨。而国内SMM 0#锌锭价格也自5月中旬以来也跌破了20000元/吨的关口，下游需求疲软，叠加价格跌幅过大，导致下游客户接货意愿不强。而在锌价回落至19000元/吨下方之际，据SMM调研了解，国内再生锌企业几乎全面亏损，据了解湖南部分再生锌企业计划减停产面对，而国内矿山目前出货意愿不强，且有压低国内锌矿加工费的意愿。 据SMM了解，驰宏锌锗方面已经有消息称，计划于2023年6月份对驰宏会泽冶炼部分铅锌冶炼生产线和呼伦贝尔驰宏部分铅锌冶炼生产线采取减产措施。本次减产预计将导致公司6月份铅锌冶炼产品产量环比下降约20%，其中驰宏会泽冶炼铅锌冶炼产品产量预计环比下降36%，呼伦贝尔驰宏铅锌冶炼产品产量预计环比下降8%。 同时进口方面，近期精炼锌进口亏损明显收窄，进口窗口逐渐打开，市场已有进口锌锭在现货市场进行交易，进口矿利润丰厚，预计后期将会有更多流入冲击现货市场，带动整体供应增量明显。 消费方面，目前已进入下游消费淡季，终端需求疲软，且上周镀锌、氧化锌板块开工均小幅回落，对锌价支撑力度较弱。截止5月26日， 镀锌板块周度开工率 从此前的62.44%降至59.97%，下降2.47个百分点，而 氧化锌企业周度开工率 也从61.5%下降至60.9%，下滑0.6个百分点。 不过自5月26日及5月29日，沪锌主力已经接连反弹两个交易日，一方面，与宏观情绪好转有关，美国GDP和消费者支出数据好于预期，且有迹象表明提高美国债务上限的协议即将达成，这缓解了对违约的担忧，市场情绪好转，有色金属走势偏强。 此外，冶炼厂减产消息传出在一定程度上提振市场，叠加市场有消息称，新一批后续专项债发行进度会进一步加快，预计三季度基本完成全年3.8万亿元发行任务。二季度以重大项目建设为核心的基建投资还将保持较快增速。上述消息也在一定程度上带动下游情绪，短期刺激锌价触底反弹。但目前加息一事未有定论，市场仍需警惕宏观压力。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 1、煤焦价格双弱，焦企盈利较好，减产动力不足。     自4月3日起，煤焦便开始接连下降，其中，5月19日焦煤价格就开始企稳，约下跌750-800元/吨，而焦炭累积下降700元/吨，且现在还有降价预期。 目前焦炭经过九轮降价，准一级干熄焦2186元/吨，焦企吨焦盈利在30-110元/吨，盈利尚可，减产动力不足。 2、供需基本面：   焦炭供应方面，现在因为盈利尚可，多数焦企没有减产预期，供应变化不大，仅有山东地区焦企有减产情况。   需求方面，上周贸易商拿货较多，使得焦企顺利去库，但钢厂基本按需采购，对焦炭不愿持有过多库存。目前市场看跌情绪再起，贸易商拿货积极性也明显下降。 总之，焦炭供需基本面依旧处于相对偏宽松的状态。 3、总结 整体来看，焦煤价格现在已经处于暂稳阶段，对焦炭的成本支撑比较稳定，但供需面比较利空焦炭，尤其现在钢厂成材销售、盈利均下降，有继续向上游寻求盈利的可能，焦炭第十轮降价大概率落地执行。从长期来看，焦炭市场难有起色，6月份是钢材市场淡季，钢材销售将更差，或有钢厂进行高炉检修，焦炭刚性需求下降，进一步利空焦炭价格。

2023年5月22日-5月28日华东有色金属城再生铜吞吐量1.78万吨，环比下跌4.58%。据SMM数据显示5月22日-5月26日，1 #电解铜周均价为64564元/吨，环比下跌1.08%；华东有色金属城光亮铜周均价为60290元/吨，环比下跌1%；打包缆粗周均价为60590元/吨，环比下跌0.98%。 据SMM数据显示，（5月22日-5月28日）临沂金属城再生铜吞吐量持续下滑，主要原因依旧是市场货源偏紧，临沂金属城再生铜贸易商采购量较为有限。据SMM了解，部分临沂金属城再生铜贸易商甚至需积攒2-3天采购量，才足够一车发货量，手中库存极低。此外，虽上周周尾铜价反弹，但再生铜货源并未因此而相对宽松，主要是由于再生铜持货商预期铜价仍有上升空间，惜售情绪依旧偏强。整体来看，因采购量偏低，出货量也相对有限，致使临沂金属城再生铜吞吐量持续下滑。 展望本周（5月29日-6月4日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，铜价宽幅震荡利于再生铜货源流出，但由于市场对于铜价走势不明朗，临沂金属城再生铜贸易商采购与出货较为谨慎。据SMM了解，因货源紧缺许多再生铜杆厂已出现间歇性停炉，但采购需求依旧存在，若本周铜价不出现单边走势，预计将有部分再生铜货源流入市场，若铜价持续下跌，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将继续下滑。  

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》查看SMM锌产品报价、数据、行情分析 SMM 5月26日讯：自2023年春节假期以来，锌价便进入下行通道，期间接连刷新阶段新低。本周，沪锌主力更是在宏观面偏空和基本面疲软的背景下，先后跌破20000元/吨以及19000元/吨的关口，屡刷逾两年新低。5月26日，沪锌主力盘中一度下探至18600元/吨，临近午间有所反弹，截止日间收盘，沪锌主力以0.68%的涨幅报19285元/吨，结束此前五连跌的颓势，周线下跌6.72%。 伦锌方面在本周也一同下跌，5月25日，其盘中最低下探至2215美元/吨，刷新2020年7月以来的新低。5月26日，在美元下滑的背景下，伦锌成功反弹，盘中一度涨逾2%。 现货价格方面，据SMM现货报价显示，本周 SMM 0#锌锭 现货报价也呈现下行态势，截止5月26日， SMM 0#锌锭 现货报价跌至19250~19350元/吨，均价报19300元/吨，较5月18日高点下跌1780元/吨，跌幅达8.44%。 》查看SMM锌产品现货报价 》点击查看SMM锌产品历史价格 锌企生产利润逼近成本线 企业生存现状如何？ 在锌价接连大跌的背景下，据SMM调研显示，精炼锌企业生产利润也逐渐收窄，截止5月24日， 精炼锌企业生产利润 已经降至282元/吨。那么在这种情况下，锌企业生存情况如何？ 》点击查看SMM数据库 据SMM了解， 从成本角度来看，目前锌价已经基本跌至国内矿山75%成本曲线附近，在锌价处于近两年低位附近的情况下，国内部分矿山6月出货意愿开始下降。 从炼厂角度来看，据SMM了解， 目前国内精炼锌企业生产依旧相对稳定，但不排除部分企业提前进行检修的可能性。若是锌价继续下跌，可能会触发矿山、冶炼厂保值惜售情绪。当前的冶炼厂利润较低，很多企业已经出现原料与产品价格倒挂的状态。 基于近期锌价回落至19000元/吨下方，SMM与国内各矿企及冶炼厂企业做了深入交流， 目前国内再生锌企业几乎全面亏损，据了解湖南部分再生锌企业计划减停产面对，而国内矿山目前出货意愿不强，且有压低国内锌矿加工费的意愿。 据SMM调研了解，由于5月中下旬以来，国内 0#锌锭 价格连续跌破20,000元/吨和19,000元/吨大关，下游需求疲软，叠加价格跌幅过大导致下游客户接货意愿不强。 综合市场研判情况，驰宏锌锗计划于2023年6月份对驰宏会泽冶炼部分铅锌冶炼生产线和呼伦贝尔驰宏部分铅锌冶炼生产线采取减产措施。 本次减产预计将导致公司6月份铅锌冶炼产品产量环比下降约20%，其中驰宏会泽冶炼铅锌冶炼产品产量预计环比下降36%，呼伦贝尔驰宏铅锌冶炼产品产量预计环比下降8%。 而矿山方面， 驰宏锌锗旗下矿山计划主动限产，其中驰宏会泽矿业2023年全年铅锌金属产量同比下降12%，同一控制人下属金鼎锌业全年铅锌金属产量同比下降23% 。 2022年年报披露，2022年铅矿产量8.5万金属吨，锌矿产量为23万金属吨（不含金鼎锌业），据SMM调研金鼎锌业产量平均在10万金属吨附近。 同时，市场也有消息称，对于大部分拥有较强实力的上市企业而言，锌价表现萎靡对其业务情况影响并不甚明显。 SMM认为，目前锌整体消费有偏差，上市公司基本有长单或者销售模式转变的保证，会稍微好些，但是中小型企业会差很多。 锌业股份、西藏珠峰、兴业矿业等在内的多家上市企业在接受媒体采访时提及公司关于锌价下跌带来的影响，多数回复都提及当前订单情况依旧十分乐观。其中兴业矿业和驰宏锌锗均提到，公司基本是固定客户签署的销售合同亦或是比较稳定的长短单构成，因此消费情况比较平稳。 锌业股份则表示，公司锌锭产品基本都是升水，近期产品畅销；而西藏珠峰作为自身拥有矿山资源的存在，在成本控制方面可谓是得心应手。其此前提到，当90%的企业开始亏损，才能到公司的盈亏平衡线。 但相比而言，中小型企业的日子却并不是十分好过，某一线从业者预测，6月结束后，一部分较小的企业资金压力会比较大。 此外，上海某锌业贸易商负责人也在接受媒体采访时提到，之前市场对今年锌市场预期较好，年初时大量囤货和生产，但是从4月下旬开始明显感觉到市场上订单数量减少，有部分锌粉企业已经开始停产，且当前锌价降至如此低位，企业消化库存也有些难度。 后市预测 从目前的情况来看，锌市场未来依旧不容乐观。宏观方面来看，近期海外宏观氛围偏空，美联储部分官员均表达了基于当前市场不断提高的通胀预期仍需收紧货币政策的态度，美联储5月会议纪要显示年内不可能降息，未来需要继续等待新的数据来寻找美联储是否可能继续加息的迹象，同时关注国会达成提高债务上限协议的消息。 基本面来看， 供应端随着多数炼厂检修恢复，叠加云南限电影响减弱，5月精炼锌产量依旧有增量预期，且市场不断传出再生锌新增产能预计落地的信息；进口方面，近期精炼锌进口亏损明显收窄，进口窗口逐渐打开，市场已有进口锌锭在现货市场进行交易，预计后期将会有更多流入冲击现货市场，带动整体供应增量明显。 消费方面， 今年锌消费板块呈现出“旺季不旺”的特点，自3月份以来，锌下游各板块开工率便整体呈现下滑态势。近期，锌下游主要消费板块——镀锌板块受黑色价格以及房地产疲软影响下表现偏弱，压铸板块也迎来传统淡季，而氧化锌板块仅能受轮胎订单支撑开工情况。 且据SMM对30大中城市商品房成交面积以及专项债投放方面的表现来看，1季度支撑国内需求的地产和基建均有走弱的迹象。整体而言，锌下游消费表现疲软，据SMM最新调研显示，锌目前订单依然较为中性，短期没有明显好转的迹象。 不过需要注意的是，虽然下游消费表现萎靡，但据SMM数据显示，国内 SMM七地锌锭社会库存 却依旧处于去库态势，截止5月26日， SMM七地锌锭社会库存 已经降至10.37万吨，刷新1月20日以来的新低。但锌库存延续去库主因锌价下跌，下游逢低采买带动，多属于投机性补库行为，并不能完全反映真实消费情况，对锌价支撑力度有限。 》点击查看SMM金属产业链数据库 海外库存方面，自5月25日以来，海外LME锌库存接连两个交易日激增，5月25日当天LME锌库存增加18050吨，全部来自新加坡仓库，主要是交仓导致。而LME昨日库存大增也对隔夜伦锌形成打压，致使昨夜LME锌价盘中跌至2215美元/吨，刷新2020年7月以来的新低。 5月26日，LME锌库存继续大增，增加1.11万吨，相较5月24日的45400万吨涨幅高达64%，市场对LME锌供应担忧缓解。 目前国内外库存走势分化，SMM后续也将发布专题探讨国内外库存走势相悖的原因，敬请关注！ 回归国内，有业内人士表示，其对锌后市预期信心依旧不足，希望国家能出台一些利好政策，带动市场向好预期。不过按照目前的情况来看， SMM预计，2023年国内锌市场供应或小幅过剩。