核心观点： 本周焦炭基本面持稳运行。供应方面，多数焦企目前利润均已站上盈亏平衡线，加上自身焦炭出货顺畅，因此本周焦企产能利用率小幅上升，焦炭供应延续高位运行。需求端，下游钢厂铁水小幅上涨，焦炭需求持续增加，加之自身库存偏低，因此钢厂补库需求较为迫切，焦炭需求端支撑稳固。后续来看，目前焦企普遍小有盈利，供应端预计下周仍将延续高位持稳运行。需求端，虽然钢厂下周铁水有减量预期，但一方面铁水减量有限，另一方面，钢厂偏低的库存导致钢厂补库需求依旧迫切，因此焦炭需求端仍有支撑。焦炭基本面依然将延续供需紧平衡的状态，加之钢材消费淡季和钢厂利润收窄预期的影响，因此焦炭价格短期上下空间较为有限，预计下周焦炭价格仍将持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格持稳运行，一级冶金焦-干熄2340元/吨；准一级冶金焦-干熄2200元/吨；一级冶金焦1940元/吨；准一级冶金焦1858元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格持稳运行，一级水熄焦2010元/吨，准一级水熄焦1910元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面偏强震荡。本周焦炭基本面表现强势，下游钢厂拿货积极性较高，焦炭现货价格小幅上调，在基本面带动下，焦炭期货偏强震荡。 后续来看，虽然焦炭基本表现尚可，但市场对于钢材消费淡季的担忧仍在，焦炭价格上涨后，钢厂利润受到挤压，加之后续铁水难以持续增长，因此预计下周焦炭期货将震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利29.1元/吨，焦企延续小幅盈利。 本周焦炭价格持稳运行，虽然原料端主焦煤价格小幅上涨，但焦企整体仍旧小有盈利。 后续来看，焦炭基本面将延续供需紧平衡状态，焦炭价格上下两难。成本端，炼焦煤供应端变化不大，需求端焦企普遍按需采购为主，炼焦煤价格上涨动力不足，因此焦炭成本端变化不大。综合来看，预计下周焦企仍旧延续小幅盈利状态。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为79.55%，周环比上升1.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.8%，周环比上升1.5个百分点。 本周，焦炭供需基本面延续偏强运行，下游钢厂采购积极，焦企出货普遍较好。加之目前焦企普遍小有盈利，因此焦企生产积极性较高，焦炉开工率小幅上升。 后续来看，虽然下周钢厂铁水由一定的下降预期，但由于钢厂自身库存较低，因此焦炭需求仍有支撑。加之焦企利润尚可，因此预计焦企下周焦炉开工率将延续高位持稳运行。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存20.7万吨，环比下降1万吨，降幅4.61%。焦企焦煤库存284.6万吨，环比上升2.3万吨，增幅0.81%。钢厂焦炭库存257.6万吨，环比下降2.6万吨，降幅1%。两港焦炭库存为149.6万吨，周环比下降2.2万吨，降幅1.45%。 本周，钢厂补库需求较好，焦企焦炭出货顺畅，虽然焦企开工仍延续高位运行，但焦炭库存小幅下降。原料方面，焦企开工率持续高位，加之焦企目前小有盈利，原料采购积极性有所提高，焦化厂炼焦煤库存小幅增加。钢厂方面，由于钢厂铁水产量持续高位，加之焦炭补库不及预期，因此钢厂焦炭库存小幅下降。 后续来看，虽然下周钢厂铁水有小幅下降的预期，但由于钢厂自身库存偏低，因此焦企焦炭库存或将继续小幅降库。炼焦煤方面，经过上周补库，焦企炼焦煤库存小幅上升，由于焦企炼焦煤库存普遍不高，焦企仍有补库需求，因此预计下周焦企炼焦煤库存降小幅累库。钢厂方面，虽然钢厂铁水在下周有小幅下降预期，但钢厂仍有补库需求，但考虑到钢厂利润和自身采购策略，下周钢厂焦炭大幅累库概率不大，预计下周钢厂焦炭库存仍将延续小幅降库。随着钢材淡季的深入，下游钢厂采购仍旧谨慎，预计下周焦炭港口库存仍旧延续小幅下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周山东省内所有炼厂均结束检修，开始投料生产，但与此同时，现货升贴水出现明显回升，具体来看，当前现货市场供需如何？ 从供应端看，山东中金岭南于5月中旬开始检修，并于6月中旬结束，7月初投料生产，基本恢复正常；阳谷建发铜业自5月初开始检修，6月底完成，7月初已逐步出铜，预计7月中旬全面恢复正常生产。此外，省内其他炼厂均保持正常生产。整体来看，7月初电解铜供应量较6月底略有增加，虽然增幅有限，但预计未来供应量将持续增加。 从需求端来看，目前正步入传统淡季，终端企业需求并不旺盛，叠加铜价重心依旧处于历史高位，铜需求量较为疲弱。本周电解铜价格出现回升，一些终端企业开始出现畏涨情绪，采购量较之前出现增加，叠加在上海地区现货偏紧的情绪影响下，山东地区现货升贴水明显走高，截至本周五，SMM山东地区现货升贴水均价已达-120元/吨。 据SMM了解，本周山东炼厂库存普遍较少。一部分炼厂刚刚恢复生产，另一部分炼厂由于下游企业对价格上涨的担忧而增加了采购量，致使出货情况良好。整体来看，由于目前山东地区的电解铜供应尚未完全恢复正常，现货升贴水受到了相应的支撑。展望后市，下周随着换月临近，考虑到当前310元/吨的contango结构，预计升贴水仍有上行空间。然而，7月中旬山东地区的电解铜供应将全面恢复，下游企业完成补库后，市场需求预计将再度疲软，换月过后山东地区现货升贴水也将再次回落。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为79.55%，周环比上升1.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.8%，周环比上升1.5个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存20.7万吨，环比下降1万吨，降幅4.61%。焦企焦煤库存284.6万吨，环比上升2.3万吨，增幅0.81%。钢厂焦炭库存257.6万吨，环比下降2.6万吨，降幅1%。    

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM7月5日讯：7月5日，碳酸锂2411主力合约小跌0.90%，据数据显示，当日碳酸锂2411主力合约开于93550/吨，收于93900元/吨，成交量为143190手，持仓量为168777手，较上一交易日减少5726手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价88300-93100元/吨，均价90750元/吨，较上一工作日增加300元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格整体波动不大，围绕日均线上下波动，早盘运行至尾盘时小幅震荡上行，即将收盘时，震荡下行，最终收跌0.90%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

一市场行情 本周上海无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5300元/吨左右。 本周广州无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5200元/吨左右。 本周武汉无取向硅钢市场，50WW800牌号成交价格5200元/吨左右。 6月市场需求表现仍旧偏弱，下游终端企业对无取向硅钢采购积极性偏差。库存角度，6月主流市场宝钢、武钢库存偏少，小卷资源相对紧张，加之贸易商订货成本偏高，因此市场流通价格表现较为坚挺，下跌幅度较小；民营企业角度，6月需求偏弱，大部分民营钢厂维持正常生产，加之5月检修的小型钢厂陆续恢复生产，市场资源偏多，竞争激烈，6月中下旬贸易商为消化库存，陆续跌价抛售，价格下跌幅度有所增加。 二后续展望 供应方面，7月国内硅钢供应继续维持高位，相关生产钢厂暂时没有检修计划，国内无取向硅钢供应压力较大。需求方面，空调、冰箱、洗衣机等家电产量仍有增长预期，汽车产业中新能源汽车增长空间较大，对无取向硅钢新能源牌号使用量稳中有增，家电与汽车行业硅钢需求稳中仍有增长，但是传统工业电机需求下降对无取向硅钢有较大影响。 展望7月硅钢市场，硅钢产业供需矛盾仍然明显，加之钢铁行业基本面存在下行压力，7月国内无取向硅钢或将承压下行。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（6.28-7.5）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为81.63%，环比下降1.22个百分点，低于预计开工率1.66个百分点。本周铜价震荡上行，样本企业订单涨跌互现，有企业表示周三铜价快速上涨过程中，有终端客户积极下单，买涨情绪浮现；但该情况并不普遍，多数样本本周订单仍受制于疲软的需求未能实现增长，甚至有企业表示因新订单增长较慢，其订单生产速度也在不断放缓。 数据来源：SMM调研整理        本周SMM铜线缆样本的原料库存录得21300吨环比减少0.7%，成品库存录得19730吨，环比下降0.66%。本周线缆企业的原料和成品库存保持稳定，企业保持平稳的采购、生产及发货节奏。        SMM预计下周（7.5-7.11）电线电缆企业综合开工率为81.51%，环比将下降0.12个百分点。据SMM了解，本周订单并未延续上周涨势，实际情况表明当前的终端需求仍疲软，并不具备持续增长的动力来源。另外，当前企业订单分化愈发明显，以国网订单为例，大中型企业的订单斩获能力表现更强，对今年国网的招标和下单量均感受良好，但对小型企业而言，获取国网订单的难度明显增加，小型企业多表示竞争压力更大，订单获取量有所减少，但综合来看，国网订单仍是其主要的订单来源。

本周沈阳热卷库存21.33万吨，环比上周+0.28万吨，+1.33%。同比+10.38万吨，+94.79%。 本周唐山热卷库存58.46万吨，环比上周-0.03万吨，-0.05%。同比+9.72万吨，+19.94%。 本周博兴热卷库存6.25万吨，环比上周-0.02万吨，-0.32%。同比-8.85万吨，-58.61%。 供应方面，本周热轧检修影响量为11.2万吨，环比上周减少3.65万吨，热卷供应呈现增加状态。需求方面，下游终端继续按需补库，目前市场已经进入淡季，下游需求逐渐减弱，市场观望情绪较强。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库400.45万吨，环比+7.15万吨，环比+1.82%，新历同比+11.25%。 综合来看，钢厂热卷仍是利润最好的品种，但是因为其它钢材品种利润较差，钢厂转产热卷较多，基本面供应存在压力，所以部分钢厂顺应市场淡季，已经开始检修，且根据SMM调研，下周热轧检修影响量为13.64万吨，环比本周增加2.44万吨，供应压力有望减少，使得热卷供应呈现供需双弱局面，减少累库压力，后续北方城市热卷库存或窄幅变化。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况， 综合看企业开工率为68.49%，较上周环比下降0.52个百分点，同比回升1.57个百分点，同时低于预期值0.77个百分点。 （调研企业：21家，产能：783万吨)         本周铜价重心有一定抬升，但整体运行相对平稳，本周开工率与预期值相差较小。目前终端需求无明显复苏，下游仍维持观望心态，虽周尾铜价冲高重回80000元/吨，但下游并未受太大影响，维持当前提货节奏。        从库存来看，本周持货商挺价升贴水抬升，大型企业减少采购量消化库存为主，本周原料库存环比下降5.83%，录得38800吨，成品库存随开工率小幅下降2.24%，录得61100吨。下周因有大型企业计划恢复产线，预计开工率环比回升至71.38%，同比亦维持增幅，但需警惕铜价走高风险。        附部分精铜杆企业调研详情

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM7月4日讯：7月4日，碳酸锂2411主力合约小跌0.48%，据数据显示，当日碳酸锂2411主力合约开于95100/吨，收于93950元/吨，成交量为140991手，持仓量为174503手，较上一交易日增加170手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价88400-93100元/吨，均价90750元/吨，较上一工作日增加300元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后先升后降，随后震荡下行至早盘结束，午盘开盘后，主力合约震荡平稳运行至收盘，最终收跌0.48%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711