SMM2月7日讯：本周上海地区升水有所上调，环比上周均价上涨65元/吨。截止本周五，普通国产品牌对2503合约报价升水70元/吨，高价品牌双燕对2503合约暂无报价。本周为春节过后第一个交易周，开工首日锌价下滑，叠加春节期间锌锭累库有限，贸易商挺价不断上调现货升水报价，但下游复工企业不多，加上随后盘面自低位上涨明显，成交转淡下升水上行乏力。预计下周在途锌锭持续到货上海市场，货量增多下现货升水或难有起色。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月7日讯：本周宁波现货升水低位回升，环比上周均价上涨75元/吨。截止本周五，宁波现货对2503合约报价升水110元/吨，对沪溢价升水40元/吨左右。宁波部分锌锭长单因物流运输影响几无到货，其余锌锭品牌也到货有限，贸易商挺价情绪支撑现货升水高位运行。但下游锌合金厂多于下周复工复产，锌锭需求恢复有限，导致本周现货交投表现一般。下周下游企业逐渐复工，但锌锭也逐渐到货，预计升水或震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（1.31-2.6）SMM铜线缆企业开工率为27.36%，与春节前最后一周相比下降15.48个百分点，较24年春节后第一周相比低23.3个百分点（工作日天数有差异）。据SMM了解，今年行业内大部分企业均按计划初八复工，少数企业放假至初十；因本周仅2个工作日，故本周铜线缆企业开工率维持较低水平。假期期间，个别企业的超高压类订单未曾停工仍保持生产。当前，市场新订单尚未体现，终端企业同样在缓慢复工过程中，企业普遍预计，新的订单可能要等到元宵节后才会显现。此外，节后铜价上涨也抑制了下游客户的采购情绪。 数据来源：SMM        本周铜线缆企业原料库存录得19510吨，比节前下降6.74%，较24年春节后第一周低23.73%，一方面有节后工作日时长不同带来的影响；另一方面企业今年原料采购量较此前确有减少；本周铜线缆企业成品库存录得18310吨，比节前下降5.62%，主因节后归来企业生产尚未恢复的状况下企业多以消耗成品库存为主，而与去年农历同期相比几乎相同。        因元宵节前仍有工人在返工途中，下周才将陆续到岗，故SMM预计下周（2.7-2.13）铜线缆企业开工率将回升21.52个百分点至48.88%，较去年农历同期（春节后第二周）仍低16.41个百分点。从企业在手订单情况来看，有企业表示春节前有接到不少发电类订单，可维持企业近期生产需要，电网类订单24年年底虽已完成招标，但实际下单或许等待至3月份，整体来看，2月铜线缆企业难以恢复至常规水平，需要等待至3月份才有可能。

SMM2月7日讯：本周氧化锌开工率为33.63%，环比上涨27.91%。原料方面，周内锌价涨势明显，本周氧化锌厂生产以消化节前采买的原料为主，整体原料库存小幅下滑。成品库存，节后企业复工后继续交付成品，部分企业成品库存继续下降。订单方面，本周为节后复产第一周，终端下游企业尚未完全恢复，部分节后复产的氧化锌厂仍在生产年前订单，整体新订单表现较差。开工方面，自周中开始氧化锌厂陆续复工复产，生产天数环比增加，使得本周氧化锌开工较上周回涨。随着复产节奏的推进，预计下周氧化锌厂开工或能达到53.62%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月7日讯： 周度锌矿加工费涨势明显，SMM Zn50国产周度TC均价环比上涨250元/金属吨至2600元/金属吨，SMM Zn50进口周度TC均价环比上涨5美元/干吨至15美元/干吨。分地区看，国内多地加工费均价普遍在2500-2800元/金属吨之间，其中内蒙古和东北处于全国较高水平，部分地区甚至出现3000元/金属吨以上的高价成交。 矿现货市场上，国内2月锌矿加工费谈判基本落地，本周国内冶炼厂原料采购情绪不高。进口矿看，新年伊始部分进口矿贸易商仍处于放假状态，市场上几乎没有报价及成交。国内外锌矿加工费涨势明显，带动国内矿贸易商积极出货，而冶炼厂也看涨后续加工费表现，再加上1月国内冶炼厂原料库存天数升至28天左右，原料备库较为充足，部分厂子选择于2月减少原料采购，锌矿供应宽松态势持续，推动国内多地锌矿加工费显著上涨。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计37.41万吨，环比上周上涨6.89万吨，港口锌矿库存延续高位。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        宏观方面，美国12月非农就业数据超预期强化通胀韧性，市场将2025年美联储降息次数下调至1次，首次降息时点延后至四季度。1月FOMC会议声明删除“政策滞后性”措辞，暗示降息门槛极高，美元指数短期仍获支撑。特朗普于2月1日签署行政令，对中国商品加征10%关税，并对加拿大、墨西哥加征25%汽车关税。市场担忧财政扩张受限，十年期美债收益率上扬致使节中风险资产承压。欧洲方面，欧元区1月CPI同比反弹，核心CPI居高不下。但四季度GDP环比萎缩0.2%迫使欧央行降息25bp至3.75%。拉加德称“降息不预设路径”，市场全年降息预期缩窄至2次。COMEX主力合约与LME0-3M合约价差再度拉大至600美元/吨附近，伦铜受迫拉涨快速突破至9350美元/吨以上，沪铜主力合约周内亦拉升至77000元/吨附近。        基本面方面，铜精矿供应仍偏紧，矿冶矛盾持续。铜精矿加工费再度跌至负数，冶炼厂盈利承压，据市场传言部分冶炼厂有推迟投产、降低投料或延长检修期动作。电解铜方面北美市场升水走高引得部分贸易商将南美、非洲货源拉往北美，2月进口到货量预计将有减小。节后比价回暖，市场询盘报盘积极。内贸方面，国内春节期间社会库存垒库近10万吨，其中华东地区约7.5万吨，基本符合市场预期。节后沪期铜近月contango结构扩大，持货商不愿低价出货，因终端复工仍需时间，下游库存消化较慢。但市场对远期供应偏紧有担忧，现货升水存在支撑。        展望后市，美元指数短期受美债收益率及地缘避险支撑，但LME铜库存持续下行或将支撑铜价维持高位。伦铜预计短期将在9300-9500美元/吨波动，沪铜预计在75500-77500元/吨运行。国内方面节后沪铜主力合约或受政策预期托底，现货升水受垒库压制可能扩大至贴水60元/吨-升水20元/吨                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

SMM2月7日讯：本周天津地区现货升水小幅上涨，环比节前均价上涨50元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2503合约报70~120元/吨附近，高价品牌对2503合约升水110~120元/吨，津市对沪市平水附近。周内锌价先抑后扬，本周下游企业陆续复工生产，除少量刚需补库外，整体市场消费较差，市场持续呈现成交乏力状态，主要以贸易商之间交投为主，但天津锌锭库存及货量不及预期，贸易商有挺价心理，升水呈现上行趋势。预计下周随着下游逐渐复工，需求恢复，升水或将继续上行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月7日讯：本周镀锌开工率录得24.69%，较节前增长12.38个百分点。在原材料库存方面，开工企业多以消耗库存为主，原料库存较节前稍降。本周开工率回升的主要原因为：春节假期结束，大厂自初九开始陆续复工，中小型企业在正月十五之后复工较多，本周大厂开工天数在3天左右，小部分企业初三左右复工，且运输逐渐恢复，部分成品开始走货，成品库存稍有下降，终端恢复仍需时间，关注下周企业复产情况，预估开工率或能达到53.4%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（2月5日-2月7日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间50.67到64.67美元/吨，QP3月，均价为63美元/吨，周环比下降5.33美元/吨，仓单60.33到74.33美元/吨，均价为67.33美元/吨，周环比下降6.42美元/吨，QP2月。EQ铜CIF提单为3美元/吨到17美元/吨，均价为10美元/吨，周环比下降0美元/吨，QP2月。截至2月7日15：00收盘，对沪铜2502合约沪伦比值为8.19，进口盈亏-150元/吨附近。对沪铜2503合约沪伦比为8.21，进口盈亏-200元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-Feb为C105.14美元/吨，2月date与3月date调期费差为C42.5美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格73美元/吨，主流火法66美元/吨，湿法59美元/吨；好铜提单65美元/吨，主流火法58美元/吨左右，湿法51美元/吨；CIF提单EQ铜3美元/吨到17美元/吨，均价为10美元/吨。 本周为春节假期后第一个交易日，美金铜市场快速回暖。节中伦铜大幅下行，LME0-3M合约与COMEX主力合约价差再度拉大，北美市场升水走高引得部分贸易商将南美、非洲货源拉往北美。节后比价回暖，市场询盘报盘积极，因国内春节大幅垒库，且下游加工材企业库存积压，仓单需求偏弱，成交重心下行。市场询盘多集中于2月中下旬到港货源，提单报盘表现坚挺。展望后市，2月预计到港量较1月减少，供应偏紧对美金铜市场价格形成支撑。但铜价冲高引发市场对需求侧的担忧，同时比价窗口亦难完全打开，在沪期铜2402合约交割前预计美金铜市场将暂时维持稳定，但需关注LME亚洲仓库持续cancel的情况。 据SMM调研了解，本周四（2月06日）国内保税区铜库存环比上期（1月23日）上升0.86万吨至2.83万吨。其中上海保税保税库存环比上升0.57万吨至2.19万吨；广东保税环比上升下降0.29万吨至0.64万吨。春节假期后上海与广东保税库库存如期增加，主因为国内冶炼厂节中集中发货。加上春节前下游企业部分暂停生产提货缓慢，短期有效需求不足。因外盘铜价上扬进口盈利窗口关闭，且国内社会库存春节期间大幅垒库，预计对保税区需求仍偏弱，下周库存预计将小幅增加。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利49.3元/吨，焦企盈利暂稳。 从价格角度看，本周焦炭价格暂稳，焦企吨焦盈利暂时没有收到价格影响；从成本角度看，春节期间以及春节后首周，焦煤价格以稳为主，只有部分配煤煤种价格出现补跌，炼焦成本下降缓慢，焦企利润难有增加。 下周焦炭价格有提降预期，但焦煤价格同样承压，价格与成本或同步下降，焦企吨焦利润或窄幅波动。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.4%，周环比-0.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.2%，周环比-0.6个百分点。 从盈利角度看，多数焦企利润保持在盈亏平衡线上，对焦企生产影响较小。从库存角度看，春节期间市场运输不畅，加之焦企正常生产，焦企自身库存持续累积，压制焦企生产积极性。从环保角度看，山西、河北、山东等地区环保政策没有加严，对焦企生产暂无明显影响。 后续多数焦企亏损风险较小，且即使亏损，仍在多数焦企可承受范围内，基本能够维持原有生产情况，焦炭供应保持稳定。但钢厂对市场预期较差，且自身焦炭库存保持在安全水平，仍保持按需采购。综上，下周焦企焦炉产能利用率或小幅下降。 3、本周焦企焦炭库存60.9万吨，环比+17.8万吨，+41.3%。钢厂焦炭库存278.7万吨，环比-24.5万吨，-8.1%。焦企焦煤库存273.6万吨，环比-45.5万吨，-14.3%。港口焦炭库存119万吨，环比+1万吨，+0.8%。 节后焦企焦炭库存出现大幅累库，钢厂焦炭库存出现明显下降。多数焦企利润仍维持在盈亏平衡线上，生产情况暂稳，焦炭供应保持在较高水平，但是春节期间市场运输不畅，导致焦企焦炭累库。春节期间钢厂持续消耗自身库存，且同样受市场运力不足影响，焦炭到货受阻，导致节后钢厂焦炭库存出现明显下降。 后续多数焦企仍将继续保有利润，即使亏损也在焦企可承受范围内，整体生产情况稳定，但因为自身库存较高，下周或开始积极出库，但钢厂对终端市场预期偏差，且自身焦炭库存处于安全水平，下周补库需求一般。因此，预计下周焦企或转为降库，钢厂焦炭库存预计增加。 节后焦企焦炭库存出现明显下跌，一方面是市场运力不足，另一方面是因为春节期间部分煤矿停产放假，焦煤供应收紧。节后煤矿逐步复工复产，市场运力也有所恢复，叠加部分焦企焦煤库存处于较低水平，有补库需求，预计下周焦企焦煤库存将出现增加。 节后焦炭供应保持宽松局面，且市场对焦炭价格有较强看跌预期，贸易商囤货待涨积极性较低，下周港口焦炭库存或有所下降。