》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        2024年1-11月中国进口精炼铜共336.8万吨，累计同比增加5.29%；其中11月进口35.99万吨，环比增加0.14%，同比下降4.99%。据SMM整理海关数据得到，11月中国进口主要生产非注册电解铜国家电解铜数量在21.24万吨，占比总进口量59.04%。          总体来看，11月非注册电解铜进口量较10月微幅下降，其中非洲地区货源下降明显，且据SMM了解12月该地区货源流入中国量亦难有大量增幅。但11月俄罗斯与哈萨克斯坦两地货源有所补充，这也使得11月在下游赶出口订单且废铜相对趋紧情况下，下游更青睐消费该类货源。        据SMM数据显示，预计2024年进口铜总量365万吨，其中预计进口生产非注册国家电解铜量230万吨，综合占比约63%，考虑一些非洲地区一些电解铜正逐渐在LME进行注册，预计实际非注册电解铜综合占比在60%。        临近年末，长单谈判在即，下游亦多关注EQ长单价格签订。据SMM了解，2025年EQ长单CIF上海主要以固定价形式，在0-15美元/吨区间，QP为M+1，整体较2024年长单水平下降5-10美金。非洲当地铜矿企也在积极招标中，但报盘情况较为多样。FCA主要包含以下三档：①（-500）至（-480）美元/吨，QP M+3；②（-480）至（-450）美元/吨 QP M+2；③（-450）至（-400）美元/吨QP M+1 。        虽SMM预计2025年进口电解铜总量较2024年同比下滑，但预计非注册货源占比将继续攀升。                                                                                                                                              》查看SMM金属产业链数据库  

       据海关总署数据显示，2024年1-11月中国进口精炼铜共336.84万吨，累计同比增加5.29%；其中11月进口35.98万吨，环比增加0.14%，同比下降4.99%。1-11月中国出口精炼铜共44.07万吨，累计同比增加64.19%；其中11月出口1.16万吨，环比增加13.32%，同比下降30.67%。        从进口方面来看，11月电解铜进口总量达35.98万吨，环比增加0.14%，同比下降4.99%。其中来自非洲地区电解铜总量达12.99万吨，环比下降16.36%，占进口总量36.1%。据SMM了解分析，由于南美炼厂年底增产集中发货，11月来自南美的电解铜总量依旧较多，且近洋货源到货量也在持续增加。但由于船期的因素，11月来自非洲地区的电解铜总量下降，因而11月电解铜进口总量环比10月几乎持平。          从出口方面来看，11月电解铜出口量为1.16万吨，环比增加13.32%。由于出口窗口持续处于关闭状态，仅长单电解铜被安排出口。        展望后市，SMM预计12月电解铜进口量环比11月将出现小幅下降。据SMM了解，12月来自南美的散货船较多，南美好铜到货量将持续增加，预计环比11月增长幅度较大。但近洋货源到货以日韩电解铜为主，其余地区发货量则较少，因而12月电解铜整体到货量将下降。出口方面，年底国内消费需求表现尚可，叠加出口窗口始终处于关闭窗口，除长单外，国内炼厂并无额外出口计划，预计12月电解铜出口量依旧以长单为主，与11月持平。      

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势       据海关总署数据显示，2024年11月我国电线电缆共出口22.21万吨，环比下降8.02%，同比增长9.3%，1-11月我国电线电缆共出口241.28万吨， 累计同比增长16.69%。其中，铜线缆共出口9.5万吨，环比减少14.94%，同比9.12%，1-11月我国铜线缆共出口106.13万吨，累计同比增长28.12%。进入11月后，海外圣诞节前的订单增长将走弱，影响11月我国铜线缆出口。        具体来看，11月我国铜线缆出口共涉及198个国家和地区。其中，澳大利亚、中国香港和美国分别以7557.5吨、5799.3吨和4928.1吨的数量位列前三。11月国内出口至中国香港的铜线缆数量罕见超越美国，据SMM了解，近年来香港为实现脱碳任务制定了明确计划，并积极推进多项举措并加强与大陆的合作，对国内的铜线缆出口提供了有力支撑。从同比来看，埃塞俄比亚的增幅十分亮眼，也证明埃塞俄比亚作为我国“一带一路”合作国家，与中国的合作愈发深切。埃塞俄比亚在电力系统建设方面仍有发展空间，与我国合作将进一步加深。        SMM预计12月我国铜线缆出口环比或将增长。据SMM了解，国内多家线缆企业均表示其12月出口订单量较为乐观，在11月铜线缆回落的低基数背景下，12月铜线缆出口量有望回升，但回升空间有限。另外，SMM了解到当前国内线缆企更多的将目标放在东南亚市场以及“一带一路”国家，积极探寻海外市场的电力行业需求空间，市场多家企业表示，当前海外市场需求稳定，个别企业表示其订单已排产至2025年2月，市场存在乐观情绪。  

核心观点： 本周焦炭价格持稳运行，期货市场连续下跌，市场看跌情绪逐步加重。供应方面，本周由于多地环保限产影响，焦企开工率小幅下降，焦炭供应小幅收缩。需求方面，钢厂铁水持续下降，钢厂焦炭库存继续累库，焦炭需求持续收缩。因此焦炭基本面呈现供需双降趋势。后续来看，下游钢厂铁水仍有下降预期，钢厂焦炭库存持续累库，钢厂采购积极性或将进一步降低，因此焦炭需求或将随之下降。焦企目前仍然小幅盈利，因此减产动力不强，虽然环保限产对焦炭供应有限制作用，但焦炭供应整体仍较为宽松。因此，焦炭基本面或将延续供应宽松格局，加之近期黑色期货连续下跌，市场看跌情绪持续加重，预计下周焦炭价格或将小幅下跌。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格环比上周小幅下跌，一级冶金焦-干熄2010元/吨；准一级冶金焦-干熄1870元/吨；一级冶金焦1640元/吨；准一级冶金焦1558元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格较上周下跌40元/吨左右，一级水熄焦1730元/吨，准一级水熄焦1630元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭基本面延续供需双降格局，但由于原料端炼焦煤价格的持续下跌的影响，本周焦炭期货大幅下跌。 后续来看，焦炭基本面持续偏弱，且原料端炼焦煤库存压力较大，短期难有改善。加之需求端钢厂库存逐步累库，焦炭需求也将随之减弱，因此预计下周焦炭期货或将偏弱震荡。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利87.35元/吨，焦企利润窄幅波动。 本周焦炭价格持稳运行，原料端炼焦煤价格持续小幅下跌，因此焦企利润窄幅波动。 后续来看，焦炭基本面持续偏弱，加之近期焦炭期货连续大跌，现货端焦炭价格下跌预期逐步走强。同时考虑到原料端炼焦煤下跌空间较小，因此预计下周焦企利润或将小幅下跌。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.56%，环比上周下降1.66个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.6%，环比上周上涨0.1个百分点。 本周由于部分地区环保限产政策影响，焦炉产能利用率小幅下降。本周山东地区传出环保限产政策，但由于山东地区焦企因自身煤耗和产能搬迁等影响，已有减产动作，因此减产幅度不及市场预期。其他地区，由于焦企目前普遍仍小幅盈利，且出货尚可，因此焦企产能利用率窄幅波动。 后续来看，由于近期焦炭期货连续下跌，市场看跌情绪明显加重，焦企利润或将进一步收缩。加之下游钢厂铁水产量仍有下降预期和钢厂焦炭开始累库，预计焦炭需求或将有所下降。因此预计下周焦企开工率将持续小幅下降。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存34.8万吨，环比下降0.3万吨，降幅0.85%。焦企炼焦煤库存304.2万吨，环比增加4万吨，增幅1.33%。钢厂焦炭库存292.8万吨，环比增加3.9万吨，增幅1.35%。两港焦炭库存为115.8万吨，周环比下降3.5万吨，降幅2.93%。 本周焦企开工率小幅下降，焦炭供应端有所收缩。下游钢厂刚需采购尚可，焦企出货较为顺畅，焦企焦炭库存窄幅波动。钢厂方面，本周钢厂铁水产量持续下降，钢厂焦炭需求有所下降，加之钢厂采购减量较小，因此钢厂焦炭库存持续累库。原料方面，由于原料端价格逐步企稳，下游焦企采购积极性有所恢复，加之部分焦企开始为节前备库做准备，因此本周焦企炼焦煤库存小幅累库。 后续来看，下周焦炭价格有降价预期，加之下游需求持续走弱，预计焦企开工率将持续下降，因此预计焦企焦炭库存将延续窄幅波动。钢厂方面，虽然目前钢厂铁水持续下降，钢厂焦炭已开始累库，但随着春节临近，部分钢厂已开始考虑节前备库，因此预计下周钢厂焦炭库存将持续累库。原料方面，随着焦企开工率的下降，焦企炼焦煤需求将小幅下降，但考虑到春节备库需求的影响，预计下周焦企炼焦煤库存仍将小幅累库。港口库存方面，由于钢厂铁水持续下降，焦炭需求整体仍有走弱预期，贸易商投机需求短期难有改善，预计下周焦炭港口库存仍将小幅下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

据上海有色网（SMM）调研，本周(2024年12月14日~2024年12月20日)原生铅冶炼厂开工率为62.91%，较上周下滑1.56个百分比。 本周河南地区某小规模冶炼厂产量小幅下滑、其余冶炼厂生产维持稳定。本周湖南地区部分冶炼厂受环保限产影响，粗铅生产环节停产，本周电解铅生产小幅下滑，但下周部分冶炼厂电解铅环节也将因粗铅供应不足停产，电解开工仍有继续下滑预期。该地区另有一家冶炼厂原计划12月底进行跨年常规检修，因环保限产将其检修计划提前。三省调研样本外，江西某冶炼厂12月生产小幅提产后生产维持稳定，内蒙古地区某冶炼厂投料品味提高后小幅提产，广东地区某冶炼厂原计划于12月底恢复的常规检修将延迟至1月元旦假期后恢复。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存34.8万吨，环比下降0.3万吨，降幅0.85%。焦企炼焦煤库存304.2万吨，环比增加4万吨，增幅1.33%。钢厂焦炭库存292.8万吨，环比增加3.9万吨，增幅1.35%。 本周焦企开工率小幅下降，焦炭供应端有所收缩。下游钢厂刚需采购尚可，焦企出货较为顺畅，焦企焦炭库存窄幅波动。钢厂方面，本周钢厂铁水产量持续下降，钢厂焦炭需求有所下降，加之钢厂采购减量较小，因此钢厂焦炭库存持续累库。原料方面，由于原料端价格逐步企稳，下游焦企采购积极性有所恢复，加之部分焦企开始为节前备库做准备，因此本周焦企炼焦煤库存小幅累库。 后续来看，下周焦炭价格有降价预期，加之下游需求持续走弱，预计焦企开工率将持续下降，因此预计焦企焦炭库存将延续窄幅波动。钢厂方面，虽然目前钢厂铁水持续下降，钢厂焦炭已开始累库，但随着春节临近，部分钢厂已开始考虑节前备库，因此预计下周钢厂焦炭库存将持续累库。原料方面，随着焦企开工率的下降，焦企炼焦煤需求将小幅下降，但考虑到春节备库需求的影响，预计下周焦企炼焦煤库存仍将小幅累库。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.56%，环比上周下降1.66个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.6%，环比上周上涨0.1个百分点。 本周由于部分地区环保限产政策影响，焦炉产能利用率小幅下降。本周山东地区传出环保限产政策，但由于山东地区焦企因自身煤耗和产能搬迁等影响，已有减产动作，因此减产幅度不及市场预期。其他地区，由于焦企目前普遍仍小幅盈利，且出货尚可，因此焦企产能利用率窄幅波动。 后续来看，由于近期焦炭期货连续下跌，市场看跌情绪明显加重，焦企利润或将进一步收缩。加之下游钢厂铁水产量仍有下降预期和钢厂焦炭开始累库，预计焦炭需求或将有所下降。因此预计下周焦企开工率将持续小幅下降。

SMM12月20日讯： 据SMM调研了解，天津地区升水相对坚挺，原因几何？后续升贴水将如何走？ SMM分析如下：   从供应端来看，天津地区主流品牌冶炼厂十二月生产情况较为正常，且部分冶炼厂亦有增产计划，锌锭产量有所增加。但受西北大雪影响，火车运输受限，汽运成本较高，冶炼厂发货节奏放缓，而河南地区受污染天气影响，进行限车限产，锌锭同样运输受限，天津仓库到货较少，库存不断降低，周初交割之后，仓单流出较少，现货紧缺氛围下，下游采买增多，为升水提供支撑，贸易商出货挺价心理较强，升水较为坚挺。        从消费端来看，十二月消费亦出现淡季不淡情况，天津地区锌下游主要以镀锌企业为主，其中镀锌方管订单仍然较为旺盛，黑色价格保持稳定，镀锌管走货量仍然较好，据SMM了解不少镀锌大厂预计这种情况可维持到月底，随着天气转凉，交通、光伏等订单因施工项目逐渐结束而转弱，出口订单亦有所回落，铁塔订单仍然较为坚韧，虽订单情况较之前有所回落，但镀锌企业开工率仍出于同比较高位置，下游需求旺盛亦为升水提供支撑。市场缺货情绪下，恰逢十二月底不少贸易商预备关账年底做结算，下游备货需求增加，升水始终较为坚挺。 预计后续锌锭到货逐渐增加；下游需求受天气影响逐渐回落，且春节时间较早，部分企业预计一月初进行放假，供应大于需求的情况下现货升水或逐渐下行。                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周内沪铜现货升水高挺，主因库存持续下降，且后半周铜价走跌令持货商更加坚挺现货升水，然周五进口铜流入令现货升水开始承压。据SMM数据显示，本周一上海地区库存较上周四下降1.73万吨，本周内继续下降0.25万吨；截至本周四库存仅7.02万吨。值得关注的是本次沪期铜2412合约交割期间，仓单主要集中于世天威洋山和世天威外高桥两个仓库，这在年内并不常见，仓库里面基本为进口货源，故而存在被下游直接提走以及市场低价甩卖的情况。但总体国产铜货源依旧较为紧缺，且周边冶炼厂报价亦坚挺，现货升水难下。展望下周进入年末，贸易商逐渐休息，下游开工放缓，预计进入下月票据交易后市场将逐渐冷清，现货成交价格表现回落。                                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        12月20日SMM进口铜精矿指数（周）报8.04美元/吨，较上一期的9.22美元/吨减少1.18美元/吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        据市场传言，本周Antofagasta对日本冶炼厂就2025年长单给出两种方案：1.明年全年量的50% Holiday走指数结算，明年另外50%的量按TC30美元结算。2.明年全年量按25美元结算。现货市场上周内有贸易商对冶炼厂就明年1/2月份的装期进行报盘，作价期为M+4，TC为个位数中高位，低金干净矿。周内有大型矿企在12月16日上午对明年2月份装期的标准干净矿进行招标，12月18日晚截标，中标结果为对冶炼厂的成交为M+3 TC为个位数中位附近，对贸易商的成交为M+3 TC为-10美元中位。周内有矿企对2025年和2026年的Collahuasi/Quellaveco铜矿进行招标，每年各四万吨，每个季度发运1万吨。有贸易商对12月装期的印尼高金矿进行报盘，TC为10美元中低位，装期为1月份，20g黄金Payable为97.5%，15-20g黄金Payable为97.25%。        据外媒报道，Glencore旗下位于菲律宾的Pasar冶炼厂受原料价格过低的影响有可能被出售。其粗精炼产能为20万吨。据铜陵有色公告，由于厄瓜多尔降雨量不足和持续干旱，导致厄瓜多尔水电站电力供应紧张，因此全国范围将实施大规模的停电政策，铜陵有色旗下Mirador铜矿计划于2024年12月16日起暂停生产15天，SMM预计此次停产将影响铜精矿产量0.5万金属吨。另外，Codelco和Enami在一份联合声明中表示，Codelco已经完成对于Quebrada Blanca 10%股份的收购。 据SMM了解华中某铜冶炼厂，经过检修后于12月18日上午7点，其闪速熔炼炉正式恢复投料生产。        SMM九港铜精矿库存12月20日为133.8万吨，较上一期增加6.26万吨，主要增量来自于防城港，本周防城港铜精矿库存环比增加13万吨。                                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库