SMM9月30日讯：          本周宁波现货升水上涨，整体均价环比上周上涨30元/吨。截至本周三，宁波现货对2611合约报价贴水10元/吨，对沪溢价升水30元/吨。国庆节前最后一个交易周，下游企业前期备货基本完成，本周多持观望态度，整体现货交投表现清淡，市场贸易商佛系出货，整体现货报价不断上调，市场升水随之上涨，预计节后整体升水震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（9月28日—9月30日）洋山铜溢价仓单成交周均价格区间为110—127美元/吨，QP10月，均价为118美元/吨；提单成交周均价格区间为104—123美元/吨，QP10月，均价为113美元/吨；EQ铜CIF提单为45—60美元/吨，QP10月，均价为53美元/吨。截至9月30日，LME铜对沪铜2610合约除汇沪伦比值为1.137，进口亏损314.55元/吨附近，较上周收窄约1085元/吨。截至周三，伦铜10月date合约BACK结构较上周收窄，10月date与11月date合约之间调期费差为11.03美元/吨。 本周仅三个交易日，由于近期进口比价持续不佳，部分市场交易者已提前进入假期状态，周内市场整体表现安静。仅周二时因进口比价与LME结构有所修复，令市场询盘者增加，但在当前可流通现货货源有限的情况下，持货商对于后市仓单及远期提单现货溢价预期较为乐观，挺价情绪相对较强，买卖双方存在分歧。 据SMM了解，截至本周四（9月30日），国内保税区铜库存环比上期（9月24日）减少约0.45万吨至2.35万吨。其中上海保税库存环比减少0.43万吨至2.13万吨，广东保税库存环比减少0.02万吨至0.22万吨。保税区库存呈现持续去化，主要原因为LME Cash合约进口盈利，进口量增加，叠加近期到货量减少所致。 展望节后，预计进口铜到港量有限、国内电解铜库存低位仍将为可流通现货货源供应偏紧逻辑提供支撑，伴随国内冶炼厂进入集中检修，进口比价仍存修复预期，此外，假期期间需持续关注CL价差、LME库存及结构变化。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        截至9月30日当周，国内硫酸市场延续下行，但跌幅明显收窄。SMM中国铜冶炼酸指数报1218.5元/吨，较上周五（1247.5元/吨）下跌29元/吨，周跌幅2.3%，自7月10日起连续第十三周回落。        区域表现：价格持续弱势下行，呈现三个主要特征 。 其一，主流报价下破1200元/吨的区域进一步扩大 ——江西、安徽、湖南、湖北、河南、山西等省冶炼酸主流报价已普遍跌破1200元/吨，企业库存压力上升叠加节前集中去库是主要推手。 其二，节前试探性调价行为突出 ——赤峰地区多家企业在节前最后两日陆续调价。 其三，检修集中地区价格仍存阶段性支撑预期 ——10月企业检修集中减量将成为局部价格的关键支撑。         本周调价区域具体有：四川地区当前报价1150-1300元/吨，均价1225元/吨（-35）；青海地区报1230-1250元/吨，均价1240元/吨（-290）；江西地区报990-1080元/吨，均价1035元/吨（-175）；云南地区报1140-1300元/吨，均价1220元/吨（-45）；内蒙古地区报1220-1470元/吨，均价1345元/吨（-175）。         硫磺价格止跌企稳、窄幅上行。硫磺（EXW山东）9月30日报7300-7800元/吨，均价7550元/吨，较上周五上涨41.5元/吨，涨幅0.55%。市场低价货源减少，节前下游采购以刚需补库为主。        展望后市 ，10月取代节前成为国内硫酸市场的主要博弈窗口。预计10月全国硫酸价格仍以弱势寻底为主、跌幅较9月有所收窄，重点关注冬储实际启动节奏及炼厂检修实际带来的供应减量。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存22.8万吨，环比-1.7万吨，-6.9%。钢厂焦炭库存224.1万吨，环比+4.3万吨，+2.0%。港口焦炭库存111.0万吨，环比-5万吨，-4.3%。焦企焦煤库存240.1吨，环比+5.8万吨，+2.5%。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比+2.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为72.7%，周环比+2.8百分点。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势               华北地区，截至本周四时为升水650-升水750元/吨，均价升水700元/吨，较上周四减少300元/吨。现货升水持续下行，货源压力有所缓解。盘面震荡运行，临近长假，下游节前备货基本落地，市场买盘持续收缩，仅存零星刚需成交，采购情绪偏弱。持货商出货意愿提升，主动让利，推动现货升贴水逐级走低，整体交投偏冷清。后市来看，现货货源逐步趋于宽松，需求端取决于节后终端复工节奏，短期需求难有明显起色。预计节后现货升水继续下移，市场成交维持清淡。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

本周（9.25-10.1）SMM黄铜棒样本企业开工率37.90%，环比-11.93个百分点。 受中秋国庆长假影响，企业陆续安排停工，生产明显收缩；铜价高位叠加再生黄铜原料供应趋紧，加工利润微薄，下游节前备货积极性偏弱，备货规模低于去年同期，成品去库缓慢。展望下周（10.2-10.8），样本企业工人普遍放假4-5天，平均放假时长较去年基本持平、小幅增加0.08天，SMM预计黄铜棒样本企业开工率进一步回落至34.51%，环比-3.39个百分点。 铜价持续高位，企业心态偏谨慎，SMM预计10月需求难有明显起色。

9 月焦炭市场呈现高位僵持、涨势放缓格局，核心矛盾集中在焦煤成本支撑与钢厂亏损压制之间。9月初前期多轮提涨落地，焦企亏损收窄，焦化开工率小幅回升。供给端，主产区煤矿安监持续，优质主焦煤保持偏紧，构成焦炭底部支撑，焦企前期库存处于低位，涨价挺价意愿较强。需求端，铁水产量维持高位，叠加国庆节前钢厂刚性补库，阶段性消耗支撑现货价格。但 “金九” 终端成材需求兑现不及预期，钢厂盈利持续走弱，对高价焦炭抵触情绪上升，第六轮提涨没有落地，中下旬市场由涨价阶段转入震荡博弈，价格上行空间受阻。月末节前补库逐步收尾，焦企出货放缓，产业链库存边际累积，市场开始交易钢厂高炉检修与焦炭首轮提降预期。整体来看，9月焦炭价格重心抬升，但上涨动能逐步衰减。焦企利润修复带动供应边际释放，而下游钢厂亏损压力不断累积，供需紧平衡格局边际松动，市场逻辑从供给收缩转向需求验证。 展望10月，焦炭大概率震荡偏弱运行，存在阶段性回调压力。供给方面，焦企经过9月利润修复后开工维持弹性，若价格维持高位，焦炭产量有继续回升空间；焦煤端，前期受限矿井有序复产，焦煤资源紧张程度有所缓解，成本支撑力度减弱。需求端是决定行情的核心变量，进入10月，若 “银十” 钢材终端需求继续不及预期，钢厂亏损延续，高炉检修范围或将扩大，铁水产量回落，焦炭刚需下降。国庆假期后钢厂节前补库基本结束，主动采购意愿下降，对焦炭压价意愿增强，钢厂话语权提升。库存层面，节前补库完成后，产业链库存存在累库预期，进一步压制现货。但焦煤安监仍存不确定性，若煤矿安全检查再度收紧，将阶段性托底焦煤与焦炭价格，深度下跌空间有限。 总体判断，10月焦炭难有趋势性上涨，行情重心取决于成材需求与钢厂减产落地情况。重点跟踪铁水产量、钢厂高炉检修进度、主产区焦煤供应以及冬储前置采购节奏，若成材持续走弱，焦炭或将迎来2-3轮提降。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。