本周（4.18-4.24）SMM铜线缆企业开工率为91.23%，环比增长3.53个百分点，同比增长16.47个百分点，仅低于预计开工率0.77个百分点。本周线缆企业生产持续修复，开工率已实现连续回升。从新订单增量来看，有企业向SMM表示本周铜价上涨过程中，市场“买涨”情绪曾短暂出现，当铜价上涨至77000元/吨后市场采购情绪再度受到抑制，新订单增长表现相对乏力。分行业来看，当前两网订单表现相对乐观，成为当前订单增长主力，新能源发电类订也相对较好，通讯类订单近期也有增长，而民用地产、城市基建和轨道交通类等工程类项目增速缓慢。据SMM了解，目前多数企业在手订单仍可支撑企业生产增长，故SMM 预计下周铜线缆企业开工率将增长2.57个百分点至93.81%。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水窄幅波动，截至本周四时现货升贴水为贴水50元/吨–升水10元/吨，均价贴水20元/吨。进入4月下旬后，铜价运行相对平稳，重心小幅上移，精废价差的走扩令精铜的消费受到一定抑制，下游进行刚需采购为主，市场维持平淡状态。而持货商因月底有清理库存的需求，现货升贴水有所承压。下周临近五一假期，下游有节前备库需求，而持货商也将继续清理库存，预计市场供需将双双表现增长。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM4月24日讯：据SMM了解，截至4月24日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.62万吨，较4月17日减少1.67万吨；较4月21日减少0.85万吨。         本周铅价呈偏强震荡态势，加上临近月末与五一假期，持货商多积极出货，并陆续下调报价升贴水。期间，江浙沪市场电解铅现货报价从周初的对沪铅2505合约升水30-100元/吨，下调至平水附近。同时，废电瓶等原料价格走势坚挺，再生铅企业亏损程度扩大，安徽、江苏、江西等地区再生铅冶炼企业减产数量增多，再生精铅市场供应收紧，部分下游偏向于采购就近仓库的低价货源，铅锭社会库存降幅扩大。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：5050-5100元/吨 广州B50A800牌号：4800-4900元/吨 武汉50WW800牌号：4800-4900元/吨 上海市场： 本周冷轧无取向硅钢价格暂稳运行，市场成交情况不容乐观。本周热卷期货呈现宽幅震荡，关税消息面影响有所减弱，国营企业价格坚挺，但部分民营钢厂资源价格仍在小幅下跌。下游终端电机用户延续谨慎采购策略，按需拿货为主。后续来看，短期关税消息面影响还将继续发酵，对于无取向硅钢直接出口以及下游相关产业将产生较大负面影响，下游电机企业采购积极性也受到极大抑制，拿货意愿明显不足。综上，市场参与者对后市普遍存有转弱预期，但五一节前部分下游或进行补库，下行趋势放缓，预计下周上海无取向硅钢价格将呈现弱稳走势。 武汉市场： 本周冷轧无取向硅钢现货价格保持平稳运行，市场成交表现一般。受期货市场震荡运行影响，武汉无取向硅钢报价暂稳。当前市场武钢中、低牌号现货资源依旧处于偏低水平，但同时市场需求不足问题比较突出，贸易商积极出货，实际成交过程中存在一定议价空间。后续来看，贸易商对后市普遍持观望态度，市场不确定性逐步增加，经营策略以谨慎为主。综上，预计下周武汉无取向硅钢价格将维持弱稳运行。 广州市场： 本周冷轧无取向硅钢部分牌号规格价格弱稳运行，市场成交活跃度一般。期货市场偏震荡走势，市场整体交投氛围并不活跃，当前市场现货资源比较稀缺，终端需求表现持续偏弱。贸易商主要以出货为导向，以缓解库存压力，降低风险。综上，由于当前全球贸易格局面临诸多不确定性因素，市场参与者普遍谨慎，预计下周广州无取向硅钢价格将窄幅调整。

        SMM4月22日讯：据海关数据显示，2025年3月铅蓄电池进口量为47.53万只，环比下滑6.96%，同比下滑9.63%；2025年1-3月铅蓄电池累计进口量为138.06万只，同比上升2.03%。2025年3月铅蓄电池出口量为1889.4万只，环比下上升47.65%，同比上升20.08%；2025年1-3月铅蓄电池累计出口量为5374.68万只，同比下滑1.45%。         据了解，3月国内市场春节影响完全解除，海外市场需求亦是逐步回升，包括来自汽车、储能等铅蓄电池订单向好。而铅内外比值并不利于蓄电池出口，多数铅蓄电池出口型企业为了抢占或坚守海外市场份额，频繁出现低于国内铅成本价接单的情况，使得3月起动型和其他铅蓄电池出口量环比分别增加76.11%和36.85%。         今年以来，美国对华加征关税的力度层层加码，随着中美贸易关税战持续升级，汽车行业成为受冲击的重点领域之一。作为汽车主要的配件之一铅蓄电池同样受到波及，2025年3月起动型铅蓄电池进口量环比缩水36.36%。2025年一季度，铅蓄电池累计出口量低于2024年同期（2024年一季度铅内外比值利于出口），其中对美出口量占比下滑至0.21%。 》查看更多SMM铅产业链数据库         另2025年4月2日，美国总统特朗普宣布对进口汽车加征25%的关税，后续逐步将所有商品税率提升至34%，50%，84%，125%，145%，最后甚至最高达245％的关税。作为反制措施，中国对原产于美国的所有进口商品加征125％关税。面对高额的关税，福特、通用汽车等多家美国知名车企相继宣布调整在华业务策略，暂停部分车型向中国市场的出口，这一决定将进一步拖累铅蓄电池进出口业务。据海外数据显示，2024年我国源美铅蓄电池进口量为7.09万只，占总进口量的1.26%；对美铅蓄电池出口量为829.79万只，占比总出口量的3.3%，前三个出口省份为广东、山东和江苏。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据海关总署数据显示，2025年3月国内铜板带共出口10543吨，环比增长40.5%，同比增长5.2%。截至3月，我国铜板带共出口28424吨，累计同比增长2.65%。        具体来看，今年3月我国铜板带出口共涉及92个国家和地区。从出口至各国的铜板带数量排名来看，韩国以1236吨的进口量位居第一，中国台湾共进口1104吨位居第二，越南3月进口量为1047吨位居第三。从同比变化来看，出口数量排名前十的国家中，出口至印度尼西亚的同比增幅最为显著。另外，可关注到出口至美国的铜板带产品数量同比下滑高达57.03%。因美国并非我国铜板带产品的主要出口国，故据SMM了解，当前中美的贸易战并未对国内铜板带的出口订单量造成明显的影响和拖累。        从贸易方式来看，进料加工占比高达67.43%，为当前最主要的贸易方式，而来料加工和一般贸易占比仅为13.66%和12.52%。        SMM预计铜板带4月的出口量仍将保持高位。当前全球的贸易环境并不稳定，贸易政策随时可能发生变化，外部环境的不确定性给铜板带企业更高的压力。虽铜板带产品的出口订单并未直接受到美国关税整的影响，但从产业链传导过程来看，铜板带下游的3C电子产品、新能源汽车等产品的出口均已经受到抑制，且已经传导至铜板带企业4月的新增订单量，铜板带企业的订单和开工将间接受到一定拖累。                        

 

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势       据海关总署数据显示，2025年3月我国铜漆包线出口12508.09吨，同比增长29.53%，环比增长70.57%；1-3月我国铜漆包线共出口32038.86吨，累计同比增长22.87%。（海关编码85441100）       3 月份，我国铜漆包线出口市场热度依旧，铜漆包线总出口量创历年新高。具体而言，2025 年 3 月，我国铜漆包线出口覆盖 152个国家和地区。其中，对越南、日本的出口量分别为 2028 吨和 1623 吨 ，同比增幅分别达 15.69% 和 29.32%，位列出口量排名前两位。出口至韩国的铜漆包线数量超过泰国，以 60.84% 的增幅位居第三。同时，出口至土耳其、墨西哥、德国等国的量增长迅猛，土耳其的增幅更是高达 106.81%。但出口至菲律宾、美国、印度尼西亚的量有不同程度减少。值得关注的是，出口至美国的铜漆包线量同比下降10.24%，受关税政策的影响，后续出口至美国的漆包线数量或持续走低。 数据来源：海关总署、SMM整理              

        SMM4月21日讯：据SMM了解，截至4月21人日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.46万吨，较4月14日减少1.2万吨；较4月17日减少0.83万吨。         近日铅价呈偏强震荡态势，持货商多积极出货，主流产区电解铅报价对沪铅2505合约贴水100-0元/吨出厂，而从期现价差看相对较窄，不具备交仓条件，持货商更倾向于出厂提货源，短期社会仓库到货量减少。同时，上一轮铅锭交割货源重新流出，下游企业选择就近采购，其中江浙津地区社会仓库库存均有明显减量。此外，废电瓶价格持续走高，再生铅企业处于亏损状态，部分地区再生精铅报价对SMM1#铅均价平水出厂，也使得下游刚需采购偏向原生铅。

4月18日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心、山东爱思信息科技有限公司主办，中亿丰金益(苏州)科技有限公司、乐至县乾润招商服务有限公司协办的 AICE 2025 SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会——全球再生铝产业发展论坛 上，SMM再生铝高级分析师张丽敏对2025年中国再生铝市场分析及价格方法论进行了分享。 1.废铝产业链概述 废铝产业链概述 供应端—近年来旧料呈现爆发式增长 ►SMM分析： •废铝旧料影响因素较多，现阶段废铝旧料的回收主要来自于平均约10-20年间社会旧料回收而来，其来源涉及建筑、交通、电力、包装、耐用品等多个领域。其中以建筑，交通领域的回收料为主导。近年来，随越来越多的废铝逐步进入回收周期，以及“以旧换新”等政策出台，旧料处于一个爆发式增加阶段。 •废铝新料主要来自于电解铝以及下游压延、铸造工艺产生的边角料以及残次品，此外部分终端行业使用过程中出现的料头也是优质废铝。该部分废铝主要受当年电解铝消费量影响。 供应端—原料进口补充量逐年增加 2020年新标落地执行以来，随着贸易商对新标适应度增加，废铝进口量逐年回升 ►SMM分析： •2018年，其他废铝碎料（760200090）调整至《限制进口类可用作原料的固体废物目录》。自2019年7月1日执行，全面禁止铝废料进口。 •2020年，符合《再生铸造铝合金原料》（GB/T 38472-2019）标准的再生铸造铝合金原料，不属于固体废物，可自由进口。 • 2024年10月24日，生态环境部、海关总署等六部门发布《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》。符合附表要求的再生铜铝原料不属于固体废物，可自由进口。公告自2024年11月15日起实施。根据海关数据，2024年全年进口为178.5万吨，同比23年增加1.65%。 •2025年1-2月废铝进口量32.3万吨，同比增加12%。受政策宽松及需求增加驱动，预计全年进口量呈现温和增长趋势，但增速或受国际市场竞争以及内外价差倒挂制约。 供应端——废铝进口政策从规范到优化 ►SMM分析： 《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》公告破除了我国再生铝原料进口障碍，为合法合规进口提供了政策依据，SMM预计2025年废铝进口量或呈现恢复性的增长。但后续随着国内废铝旧废及新废产量的增长，国内废铝供应端发挥重要作用，对海外废铝依赖度下降，除了国内废铝供应增量之外，近年来，海外再生铝加工产能也呈现增长态势，海外废铝资源进入高增长需求期，部分海外废铝资源在海外消化，进入中国的机会也会呈现下降预期。 需求端——再生铝合金需求放缓 板带挤压材成新引擎 ►SMM分析： 国内废铝下游需求主要是生产再生铝合金、制造重熔棒用于挤压铝型材、以及铝板带行业中添加部分废铝。 近年来国内再生铝行业产能扩张明显，废铝供应呈现偏紧状态，据SMM数据显示，2024年国内再生铝需求量约为1279万吨，2020年至2025年年均复合增长率预计达到13%。 再生铝合金锭对废铝消费量增速放缓，而再生变形合金需求量逐年递增，后续持续拉动整个废铝行业的需求增速。据SMM数据显示，2024年国内再生铝合金行业对废铝消费量占总消费量的59%，较2019年下滑17个百分点，而重熔棒废铝消费量占比达到24%左右，较2019年增长6个百分点，再生板带消费量则大幅增长11个百分点。 政策赋能绿色发展 中国再生铝产业迈入黄金发展期 “十四五”开局以来，我国再生铝行业发展进入政策黄金期，相关政策密集出台，全国低碳进程加快，推动有色金属行业碳达峰，加速促进再生铝行业发展，同时也为铝产业的绿色和可持续发展注入新的动力。 其还对2021-2025年部分再生铝产业促进政策进行了梳理。 2.再生铝合金市场现状 再生铝合金行业产能集中度不断提升 企业集中分布于华东、华南及西南地区。 供应压力攀升 再生铝合金新增产能增速放缓 ►SMM分析： 据SMM统计，2024年国内计划新增和新建的再生铸造铝合金项目共28个，涉及产能205万吨。其中实际投产项目为16个，新增产能132万吨，行业总建成产能达1762万吨。 从新增产能的分布区域看，安徽、四川、云南位列前三，其中安徽地区因积极发展新能源汽车产业，聚集众多主机厂以及零部件企业，吸引再生铝厂在此新建产能或将华东生产重心从江浙地区转移至安徽。 2025年Q1再生铝新增项目跃升 实际放量较少 ►SMM分析： 2025年1季度国内新增再生铝产能共计266万吨，其中新增再生铸造铝合金产能约56万吨，新增再生变形铝合金产能约170万吨，再生变形铝产品生产受青睐。较去年同期新建项目有增加，但多处于环评或新开工阶段，实际新投产能较低，随着项目的逐步完工和投产，后续再生铝市场的供应量有望继续大幅增加。 原料限制叠加新产能扩张 再生铝合金开工率再遇下滑 ►SMM分析： 受高产能、原料不足等因素制约，再生铝行业整体开工率长期处于低位。 据SMM统计，2024年再生铝合金产量预计达到705万吨，开工率较上年下滑2个百分点至40.0%。 未来再生铝合金在新能源汽车等领域的需求预计将增加，且随着政策的逐步完善，那些过度依赖税收优惠的再生铝厂可能面临淘汰。此外，新增产能扩张的速度可能放缓，进而推动再生铝合金行业的开工率回升。 新能源汽车市场占有率显著提升 再生铝合金需求乘势而起 ►SMM分析： 汽车为再生铝合金最大应用下游。2024年，我国汽车产量3128.2万辆，同比增长3.7%。其中新能源汽车年产量首次跨越1000万辆大关，同比增长34.4%，市场占有率增至40.9%。虽然当前再生铝合金主要应用于传统燃油车，但近年来汽车零部件企业加速从燃油车核心部件向新能源车三电系统转型，带动再生铝企业研发适配新需求的铝合金产品。在双碳目标、成本控制及技术进步驱动下，再生低碳铝合金材料需求持续攀升。据SMM测算，2024年汽车用再生铝合金需求量同比上涨2.3%。 2025年一季度，我国汽车产量累计完成756.1万辆，同比增长14.5%，其中新能源汽车产量增长50.4%，产销延续旺势。2025年预计汽车用再生铝合金需求量可增长至446万吨。 摩托车行业稳健增长 拉动再生铝合金市场需求小幅增长 ►SMM分析： 铝合金在摩托车的应用已十分广泛，其中铝铸件占据了核心地位。主要应用部件包括气缸盖、气缸体、减震器、制动器、手把罩以及边盖等。 据中国摩托车商会数据显示，2024年全行业共生产摩托车1997.08万辆，同比增长2.82%。除整车外，摩托车发动机出口量同比增加22%到115万台。整体来看，2024年摩托车对再生铝合金需求同比增长3.4%至76万吨。后续政策支撑、出口的稳步增长以及电动化的发展，摩托车对再生铝合金的需求有望进一步提升。 其余领域用再生铝合金市场需求同样有所增长 ►SMM分析： 再生铝合金还在通信、机械设备、消费电子和电器等领域得到广泛使用。 ADC12成本拆分 ►SMM分析： ADC12成本主要由五部分构成。具体看，①废铝原料成本：占比最大，因成分、出水率等因素的差异导致废铝价格有所不同，另外企业预处理方式、设备工艺等也会对废铝成本产生影响。②硅原料成本：企业主要使用通氧或不通氧553#牌号。③铜原料成本：出于降本考虑，再生铝厂通常添加光亮铜线等废铜。④天然气费用：再生铝厂熔炼过程中多使用天然气作为燃料，单吨ADC12生产消耗60-80立方米天然气。⑤其他费用：主要包括熔炼过程中使用的添加剂等辅料、水电、人力、三费及折旧等费用。 铝价走高拉动废铝成本比重持续走高 硅价单边下行致占比显著回落 ►SMM分析： 据SMM测算，2024年全国ADC12加权平均成本在19776元/吨（含税），较23年增加6.9%，其中废铝成本的占比上升了1.1个百分点，达到88.5%；24年硅价延续单边下行趋势，成本占比不断降低。 2025年第1季度全国ADC12加权平均成本达到20494元/吨（含税），废铝成本的占比再度上升0.7个百分点至89.2%，在总成本中的比例持续扩大。 2024年进口铝合金锭同比增长7% 再度回升至120万吨上方 2020年之后铝合金锭进口窗口打开 ►SMM分析： 2020年之前中国铝合金锭以净出口为主，2020年后进口窗口逐渐打开。2024年进口铝合金锭121.3万吨，同比增加7.1%。政策变动或将影响2025年进口情况。 从进口来源地来看，全年自马来西亚进口的铝合金锭数量保持首位，达到52.13万吨，占比由2023年的42%再度上升至43%，其余占比居前的依次为泰国、越南、俄罗斯及韩国，占比分别为14.2%、7.9%、7.7%及6.1%，前五大进口国占总量比重由23年的75%上升至79%。自泰国进口量增幅最大，同比增加5.9万吨至17.2万吨。 2025年1-2月铝合金进口量连破10万吨 价格倒挂叠加汇率冲击致盈利萎缩 ►SMM分析： 2025年1-2月累计进口19.15万吨，同比减少1.0%。去年11月中旬后，国内铝价开启持续下跌模式，ADC12 价格也随之同步走低，而此时海外价格波动较小，同时人民币汇率连续走弱，原本盈利的状态迅速转变为亏损，且亏损状态一直持续到1月中旬。再加上春节假期期间，市场交易活跃度降低，需求减少。多种不利因素相互叠加，1、2月单月进口量缩减至10万吨以下。 3.再生铝市场供需平衡 废铝供需平衡 进口废铝增多补充市场缺口 废铝供需或趋于平衡 其从国内新料、国内旧料、进口（废铝+复化锭）、再生铝合金需求、重熔棒需求、再生铝板带需求、其他需求（线缆、铝粉等）等角度对废铝年度平衡（2023-2027E）进行了分析。 再生铝合金供需平衡 产能释放趋缓叠加需求小增 再生铝合金维系紧平衡格局 4.再生铝市场价格展望及方法论介绍 ADC12价格走势 ►SMM分析： ADC12方面，废铝市场供应持续偏紧，另外政策更加完善的同时或导致企业成本端压力抬升。需求方面，下游消费保持小幅增长，但3-4月需求回升不及预期，导致行业价格内卷加剧，从而拖累ADC12价格下跌。供应方面，2025年新增产能继续放量，供应压力抬升；进口量或下降，削弱对国内价格的冲击。整体来看，废铝成本对ADC12价格支撑性依旧较强，但供应抬升、需求不及预期或限制价格涨幅。 SMM严格遵照IOSCO价格采标规范，方便国际客户使用价格 国际证监会组织（IOSCO）是由国际证券、期货管理机构组成的国际合作组织。 SMM通过完善的采标体系及价格方法论发布价格点 SMM再生铝价格体系 SMM再生铝价格涵盖废铝及三大下游领域报价 •废铝：废铝价格基本覆盖国内废铝的主要产出和消费地区，涉及多品类，以及海外进口和进口复化锭报价。 •重熔棒：涵盖多个地区和多种型号。 •再生铝合金：海内外铝合金常用牌号，如ADC12、A380等。 •再生铝板带：1、3、5、6系再生铝板带报价。 SMM ADC12价格的形成   》点击查看AICE 2025 SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会专题报道