盘面：隔夜伦铜开于8923.5美元/吨，盘初摸高于8950美元/吨，随后一路震荡下行，在盘尾摸底于8829.5美元/吨，最终收于8831美元/吨，涨幅达0.25%，成交量至1.7万手，持仓量至28.7万手。隔夜沪铜主力合约2409开于71750元/吨，盘初先摸高于72150元/吨，随后一路震荡下行，在盘尾摸底于71330元/吨，最终收于71510元/吨，涨幅达0.12%，成交量至3.9万手，持仓量至16.6万手。    【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）藏格矿业（000408.SZ)披露投资者关系活动记录表显示，巨龙铜矿二期改扩建工程项目已经获得有关部门核准。项目预计2026年一季度实现试生产，达产后一二期合计年采选矿石量将超过1.1亿吨，年矿产铜将达30-35万金属吨，成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山。 现货：（1）上海：8月9日主流平水铜对当月合约报平水价格-升水30元/吨，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。今日升水如期抬升，下游消费明显旺盛。7-8月去库预期初步兑现。目前上海地区仓单占比仍在下降，预计将为现货升水持续提供支撑。下周进入沪期铜2408合约交割倒计时，预计现货升水仍将上抬。 （2）广东：8月9日广东1#电解铜现货对当月合约报升水10元/吨- 升水60元/吨，均价35较平上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水60-贴水20元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价71575元/吨较上一交易日涨800元/吨，湿法铜均价为71500元/吨较上一交易日涨810元/吨。总体来看，铜价反弹下游采购受抑，现货升水小幅下降，后市继续关注仓单的流出情况。 （3）进口铜：8月9日仓单价格56到70美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨8美元/吨；提单价格60到74美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）15美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考8月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日转弱，但由于在此前比价较好之时，许多贸易商锁定比价，仍存一定采购需求，仓单成交尚可。提单方面，由于货源不多，市场报盘坚挺，下游难以接受，今日实际成交不多。 （4）再生铜：8月9日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格62600-62800元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差2854元/吨，环比下降516元/吨。精废杆价差675元/吨，据SMM了解，大部分再生铜杆厂仍未有复产计划，观望同行下周奖补是否按时下发为主，另外有个别企业收到税务局通知，今后不再有奖补返还，因此已计划搬迁。 （5）库存：8月9日LME电解铜库存增加1975吨至296400吨；8月9日上期所仓单库存减少2208吨至188842吨。 价格：宏观方面，美联储再放鹰，美联储理事鲍曼表示，通胀存在上行风险，劳动力市场持续走强，在9月的会议上将保持谨慎的态度，铜价震荡走低。同时以色列情报界的最新评估是，伊朗已决定直接攻击以色列，另外乌克兰进入俄罗斯本土，原子能机构表示交战可能危及核电站，地缘冲突风险再次上升。基本面方面，从消费来看，铜价出现反弹，下游采购情绪出现明显好转。综合来看，美联储再现鹰派发言，同时地缘冲突风险上行，预计铜价维持偏弱震荡。  》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

以下为8月9日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

以下为8月9日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

据芝商所网站8月9日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）

截至8月9日，SMM最新统计数据显示，不锈钢总社会库存约为98.09万吨，较上周增加了1.74%，而相比上个月则减少了0.13%。具体来看： 200系不锈钢社会库存约为28.07万吨，较上周增加0.95%，较上月增加2.55%； 300系不锈钢社会库存约为55.77万吨，周度环比增加2.07%，月度环比减少1.49%； 400系不锈钢社会库存约为14.25万吨，周度环比增加2.05%，月度环比基本持平，仅小幅增加0.09%。 7月份，不锈钢整体排产有所下降，供应出现了收缩。其中，300系不锈钢的库存去化情况较为理想，截至8月1日，月度去库率达到3.08%。但需要注意的是7月300系不锈钢社库下降有很大原因是钢厂将数万吨空单平仓后导致的仓单外流，随后将仓单转为现货库存交给代理。低价且大量的仓单一方面压制市场现货成交，另一方面进入8月后，市场到货量也有明显增加。此外，7月份华东某不锈钢厂申请了破产重组，但其实际的生产情况相比6月和7月反而趋于稳定，8月发往佛山的货量显著增加。在8月不锈钢排产预期增长的背景下，预计社会库存将继续维持在高位，消化难度较大。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

SMM8月9日讯：周初市场因非农数据爆冷引发的对美国经济衰退的担忧叠加“日元套利交易大清盘”引发的恐慌导致全球的资本市场可谓是“风声鹤唳”，随着市场开始反应是否对美国的经济衰退过度解读以及伴随着美国上周初请失业金人数降幅超预期，市场的恐慌情绪有所缓解，而对铜等风险资产的偏好也有所回升，铜价在周尾出现反弹，截至8月9日16:59，伦铜涨1.56%，报8931.5美元/吨，其周度跌幅暂为1.37%，延续了前四个周的跌势；沪铜涨1.03%，报71670元/吨，沪铜也是连跌五周，本周周线跌幅为3.07%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 SMM全国主流地区铜库存连续五周周度去库 LME铜库存达到近五年最高水平 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 截至8月8日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.01万吨至33.84万吨，且较上周四下降1万吨，连续4周周度去库。相比周一库存的变化，全国各地区的库存均下降，总库存较去年同期的9.25万吨高24.59万吨。具体来看，上海地区库存较周一减少0.56万吨至22.97万吨，江苏地区库存下降0.1万吨至3.88万吨，本周铜价大幅下降叠加受废铜新政影响，下游采购电解铜的量明显增加。广东地区库存下降0.33万吨至6.34万吨，本周到货量有所减少且消费明显增加，这从广东日均出库量持续上升也能反映出来。 》点击查看详情 LME铜库存方面：LME铜库存8月9日增加1975吨至296400吨，达到2019年9月以来最高水平。LME铜库存8月2日（上周五）的库存数据为246500吨。LME铜库存本周库存共增加49900吨。 本周精铜杆开工环比下降 线缆周度开工提升明显 精铜杆： 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为74.89%，环比如期下降3.08个百分点，低于预期值0.28个百分点，同比延续增幅回升6.78个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨) 。 本周样本中两家企业进行检修，开工率如期下滑。从消费角度看，铜价本周持续走低，精废铜杆的平均价差缩窄至299元/吨，较上周缩小313元/吨，这带来了一定的订单增加。然而，由于经济衰退担忧情绪的加剧，铜价承压，下游企业观望情绪依然浓厚，使得整体消费表现温和。 》点击查看详情 线缆： 本周（8.2-8.8）SMM铜线缆企业的开工率达到92.29%，环比仅增加0.79个百分点，较预期仅高出0.61个百分点。根据SMM的调研显示，当前市场需求正处于缓慢复苏阶段，多数行业的订单逐步增加。铜价回落，终端客户多选择逢低采购，观望情绪较前期有所减弱。然而，在本周调研中发现，一些中小型企业的订单和生产出现减少。这是由于上周有订单赶工或大客户集中下单，提前透支了本周的需求，限制了开工率的增长幅度。从行业细分来看，国网订单保持稳定，南网的下单量有所增加，光伏和风电类订单也有所回升。然而，一些企业预计今年光伏类订单的增速将较去年放缓，但整体仍保持增长趋势。相反，地产和基建工程类的订单增长和复苏仍然乏力。 》点击查看详情 后市 宏观方面：国内方面，下周社融、新增贷款以及国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会等均值得关注。国外方面：伴随着美国初请失业金人数公布后，市场担忧美国经济衰退的情绪有所缓和，市场对美联储9月降息50个基点的预期也有所下降。下周美国7月CPI、PPI数据等将成为市场关注的重点。此外，有可能影响日元走向的日本官员发言和有关数据也需值得关注。 基本面：铜矿方面：部分矿山已开始启动2025年铜精矿长单谈判，现货市场成交小幅回暖。 国内库存方面： 据SMM了解下周仍有进口铜到货，但国内供应受冶炼厂减产影响而下降，预计下周总供应量会较本周略有增加。而下游消费方面，铜价已经回到年初低位，再加上大量再生铜杆企业停产，料下周铜消费量会增加。因此，SMM认为下周电解铜将呈现供应增加需求亦增加的局面，周度库存或继续减少。LME铜库存方面：本周LME铜库存增幅明显，使得伦铜承受了来自LME铜库存方面的压力，后续还需密切关注LME铜库存的库存变动情况。 此外，据央视新闻消息，以色列总理官方账号在社交媒体上表示，根据美国和其他调解方的提议，以色列将于8月15日派出谈判小组前往待定地点，以敲定加沙地带停火和人员交换框架协议的实施细节。后市仍需关注中东等地缘政治冲突的发展动向，这影响着市场的风险偏好。 综上，宏观情绪有所缓和，市场对恐慌性抛盘有修复预期，后市伴随着期铜在海外资金撤出后或将逐渐回归基本面运行逻辑，考虑到国内铜库存有去库的可能叠加LME铜库存的高企，下周需关注铜价能否冲破年线的压制。 机构声音 华鑫期货研报指出：昨晚美国公布的当周首申数据下调，降幅创11个月新低，市场对于美国经济硬着陆的担忧下降，同时市场维持对于9月降息从50个基点至75个基点的预期，提振基本金属市场，但今日公布的我国7月PPI环比和同比继续为负，显示工业品需求延续偏淡格局，并影响了午后市场。本周沪铜跌近了3月中旬突破前的平台区域，该平台有超过12个月的交易时间，沪铜暂时获得支撑，后期若有基本面和宏观提振，沪铜有向上修复动能。 国投安信期货研报表示：周五沪铜收阳，仍然承压在年线下方，可以年线2409主力约7.22万做强弱分界。周内沪铜继续收阴，但收上60周均线。晚间继续关注海外情绪，跟踪联储官员言论。今日国内现铜71630元，升水25元、广东铜升水35元，洋山铜溢价涨至63美元。需求端，涉铜终端出口较稳；供应上，再生阳极板紧俏，8月产量预期环降。SMM社库减少1.01万吨至33.84万吨。周内关键支撑位置卖出看跌期权持有。 中金公司发布研报称，铜价在突破11,000美元/吨的高位后至今已回吐了大半涨幅，当前8,900美元/吨的价格距行情启动时的8,500美元/吨只一步之遥。如果说铜价的抢跑是市场长期预期在当下的自我实现，那么铜价下跌则可以理解为市场的自我修正。铜价前期上涨的背后，一方面受到降息预期的推波助澜，更重要的是市场在对今明两年铜供需基本面的紧缺进行定价。但事后看铜价走在了基本面的前面，需求负反馈迹象强烈，显示下游并未准备好接受创新高的铜价。并且，随着降息时点临近，降息交易空间不足但衰退交易有余，铜的供需平衡表或将直面挑战。不过，宏观预期的摇摆并不会影响我们对电力、新能源等领域需求偏乐观的判断，电气化提升带来的铜消费增量仍是铜价主要的向上牵引。另一方面，矿端释放的持续性有限，铜价底部支撑松动的风险较小。总的来看，我们认为铜平衡表大幅恶化的风险比较小，如果衰退预期愈演愈烈，这或将有助于铜价软着陆。 东北证券发布研报认为，随降息交易向衰退交易过渡，金价有望继续走强，长期看全球法币贬值+地缘冲突+经济不确定性背景下，金价配置价值凸显。另外，交易降息的多头、交易衰退的空头、产业资金等参与方经过充分筹码交换后，多头兑现情绪已大幅宣泄，数据超预期降温反而给了空头兑现理由，或指引铜价短期有较好支撑。而中长期看多逻辑不改，不确定性之下重视权益端配置价值。 推荐阅读： 》本周铜线缆企业开工率符合预期 终端需求缓慢修复【SMM分析】 》精废价差回落至300元/吨以下 精铜杆消费缘何仍表现温和？【SMM铜下游周度调研】 》周内全国主流地区铜库存减少1.01万吨【SMM周度数据】

据外电8月9日消息，以下为8月9日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）