SMM3月10日讯：        截至3月10日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降0.8万吨至36万吨，总库存较节前的16.58万吨增加19.42万吨，其中上海较节前高13.05万吨，广东地区高3.41万吨，江苏地区高3.29万吨。此外，值得关注的是，目前国内铜库存已经低于去年同期，库存拐点已经显现。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较上周四下降0.1万吨至23.49万吨，江苏地区库存较上周四下降0.06万吨至5.78万吨，华东地区库存微幅下降，主要原因是进口铜和国产铜到货均减少，而且消费尚可。广东地区库存下降0.64万吨至5.96万吨，近期广东到货明显减少而且消费有所好转，这从广东日均出库量重新走高也能反映出来。     展望后市，出口窗口打开令出口量增加和进口量减少，料本周总供应量会较上周减少。随着生产旺季的到来下游消费逐步好转，据我们调研可知：本周精铜杆周度开工率为76.50%，较上周增加3.38个百分点吗，同比上升5.18个百分点。因此，我们认为周内将呈现供应减少需求增加的局面，周内库存会持续下降。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，2月19日伦铜库存增至一个半月新高，而后库存步入下行通道，上周库存继续下滑，最新库存水平为257,325吨。 上海期货交易所最新公布数据显示，3月7日当周，沪铜库存小幅回落，周度库存减少0.36%至267,376吨，位于逾六个月相对高位。国际铜库存增加1870吨至23,793吨。 上周，纽铜库存整体继续回落，3月6日库存降至三个月新低92,458吨，而后库存小幅回升，最新库存水平为92,509吨。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来三大交易所铜库存对比 以下为2025年2月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）

3月10日讯： 据SMM统计，3月10日国内主流消费地电解铝锭库存86.8万吨，较上周四减少0.3万吨     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

盘面：上周五晚伦铜开于9679美元/吨，盘初即摸高于9691.5美元/吨，随后一路震荡下行，至盘中小幅走高后继续下行，临近盘尾摸低于9564美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9602美元/吨，跌幅达0.9%，成交量至2万手，持仓量至30.3万手。上周五晚沪铜主力合约2504开于78440元/吨，盘初震荡并摸低于78330元/吨，盘中直线冲高摸高于78910元/吨，盘尾震荡下行最终收于78430元/吨，跌幅达0.34%，成交量至3.6万手，持仓量至16.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）非农-美国2月非农就业人口录得15.1万人，略低于市场预期，失业率录得4.1%，为2024年11月以来新高。数据公布后，交易员不再押注美联储5月降息，现预计等到6月才能重新开始降息，但仍然预计今年美联储将降息约75个基点。 （2）美联储-鲍威尔：在特朗普政策影响进一步明晰前不急于降息；这次的关税影响可能有所不同；不会对一两项高于或低于预期的经济数据做出过度反应。零利率下限可能不再是基准情况了，重要的是长期通胀预期。特朗普：将很快任命美联储监管副主席。 现货：（1）上海：3月7日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水30/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日涨10元/吨。进入本周后便临近交割，预计持货商仍将坚挺报价至平水左右，但现货升贴水在大量仓单压制下难有升幅。 （2）广东：3月7日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，均价贴水15元/吨持平上一交易日。总体来看，库存回落无奈铜价继续走高，下游不追涨现货交投转弱。 （3）进口铜：3月7日仓单价格45到55美元/吨，QP3月，均价较前一交易日涨11美元/吨；提单价格62到90美元/吨，QP4月，均价较前一交易日涨5美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到20美元/吨，QP3月，均价较前一交易日涨8美元/吨，报价参考3月中下旬到港货源。3月7日进口比价对沪铜2503合约-1350元/吨附近，伦铜3M-Mar为B25.77美元/吨，伦铜3M-Apr为B18.4美元/吨，3月date与4月date 至Back7.37美元/吨附近。3月7日EQ提单与仓单报盘均大幅抬升，同时市场听闻普通火法少量成交，部分贸易商对溢价走高持谨慎态度，手中库存暂未抛售。总体来看市场成交较上一交易日降温，但远期供应紧张情绪持续蔓延。 （4）库存：3月7日LME电解铜库存减少1850吨至257325吨；3月7日上期所仓单库存减少1654吨至157487吨。 价格：宏观方面，上周特朗普反复无常的贸易政策加剧了市场对美国经济衰退的担忧，叠加2月非农就业数据喜忧参半，2月非农就业人口录得15.1万人，略低于市场预期，失业率录得4.1%，为2024年11月以来新高。劳动力市场放缓，美股承压运行。而上周五鲍威尔也发言稳定市场预期，称在特朗普政策影响进一步明晰前不急于降息，铜价有所回落。而本周美国通胀数据将成为市场关注的重点。从基本面来看，铜价近期维持强势运行，下游企业多以按需采购为主，市场交投氛围相对谨慎。展望本周，随着交割日临近，持货商挺价意愿较强，报价预计保持坚挺。然而，受大量仓单资源的压制，现货升贴水难有明显上涨空间。价格方面，海外关税依然在扰动市场，美指维持低位，叠加国内政策预期支撑较强，总体偏积极，预计今日铜价维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】