SMM10月20日讯：本周沪铝主连走势相对平稳，在周二触及2023年8月30日以来新低至18755元/吨后有所反弹，截至周五日间收盘周度跌幅为0.18%，周线三连跌，但跌幅较前两周收窄。 伦铝亦然，周二刷2023年8月29日以来新低至2158.50美元/吨，截至周五15:08分周度跌幅为0.89%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 国家统计局周三公布前三季度国内生产总值等多项经济数据，均显示中国经济逐渐回暖。初步核算，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值56374亿元，同比增长4.0%；第二产业增加值353659亿元，增长4.4%；第三产业增加值502993亿元，增长6.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.3%。 》点击查看详情 美元： 周内美联储加息态度变化备受市场关注，周内美联储鸽声嘹亮，多名美联储官员发声支持暂缓加息，美联储最新发布的褐皮书也显示美国经济前景稳定，物价涨幅有望放缓，使得市场对美联储近期再度加息的预期进一步下降。 整体看周内宏观面对铝价扰动不甚强烈，但美联储下一步加息态度的摇摆为宏观面情绪平添了许多不确定性。综合来看，宏观方面美联储“放鸽”及国内三季度经济数据整体向好产生宏观利好共振，宏观情绪略有好转。 现货市场 本周SMM A00铝现货均价整体呈先抑后扬的走势，周度涨幅为0.16%。 据SMM分析，目前国内铝社库处于相对高位，但库存增速放缓，华南等地区下游补库积极性尚可，预计下周平均升贴水出现升水缩小或冲高回落。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内国内电解铝供应以持稳运行为主，内蒙古白音华剩余20万吨电解铝项目预计月底通电启槽，云南等地区电解铝企业暂稳运行，周内山东地区针对部分工业有环保要求，区域内电解铝企业暂未受到影响，主要影响氧化铝及碳素版块，四季度国内电解铝运行产能或在内蒙古的新增产能投产的情况下略有增加。 另外，青海部分区域出现部分能耗会议通知，但企业反馈目前省内的电解铝企业用电单耗均符合省内能耗要求，暂无减产预期，国内电解铝运行产能持稳在4294万吨附近。 库存： 10月19日，据SMM数据显示，国内电解铝锭社库为62.6万吨，较本周一库存减1.0万吨，较上周四库存持平，较节前库存增13.0万吨。目前国内铝锭库存虽仍处于近五年同期低位，但受下游开工未见明显起色，以及市场消极传闻的影响下，库存压力依旧偏大。SMM认为，后续的库存走势暂不明朗，库存拐点能否如期而至仍需等待下周的库存情况。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内下游开工整体表现一般，其中建筑型材受大型房地产爆雷影响，市场消极情绪显著，建筑型材企业谨慎接单。 工业型材板块，10月暂未呈现明显旺季趋势。10月以来，组件厂有所减产，拉动部分工业型材企业开工率下滑。而汽车型材由于其质量要求高，订单整体向大企业回笼。铝板带箔方面整体持稳。 周内国内铝社库在下游低价补库的带动下，终于迎来去库，本周四库存较本周一铝锭库存下降1万吨左右，但无锡及佛山地区库存总量仍表现较高。 SMM 展望 基本面，国内电解铝供应端暂稳运行，四季度仍需要持续关注云南等地区的电力情况。铝社库周内已现去库状态，且近期海外铝锭进口利润收窄，进口量或出现下降预期，在四季度需求有年底冲刺增加的预期下，四季度铝维持紧平衡状态，铝价后续或在库存重新回归低位区间得到提振。 本周行业资讯一览 ► SMM：2024年铜价将面临宏观和供应的双重压力 铝价重心或前高后低 ► 广西天丞铝业有限公司投产仪式将于10月21日举行 ► 深圳中科瑞能新型铝基负极锂离子电池线项目正式签约落户广元 ► 顺博合金：未来废铝市场有望打破目前的紧平衡状态 ► 顺博合金：重庆生产基地计划增加10万吨铝水生产线 ► 中国9月铝合金产量为126.1万吨 同比增11.3% ► 海关：中国9月铝矿砂及其精矿进口同比增23.1% ► 统计局：中国9月原铝（电解铝）产量为358万吨 同比增5.3% ► 海关：前三季度稀土进口增49.2% 铜材减9.5% 铝材减18% ► 美国铝业：第三季度氧化铝产量增加10% ► 美国银行：下调今明两年铜铝镍价格预估 上调今年铅锌价格预估 ► 丸红：截至9月底日本三大港口铝库存环比下降3.4%

截至10月19日，不锈钢总社会库存约为84.23万吨，周度环比降低约1.21%，其中200系不锈钢社会库存约20.90万吨，与上周持平；300系不锈钢社会库存约50.72万吨，周度环比降低约2.38%；400系不锈钢社会库存约12.61万吨，周度环比增加约1.62%。10月钢厂减产后仍保持满量分货，但总分货量有所减少，社会库存缓慢消化下，环比上月社会库存降低约1.26%。 200系：本周200系价格持稳运行，当前利润空间尚存，且多为刚需备库，整体供给与需求均较稳定。库存环比上周大致持平。 300系：本周304价格偏稳运行，316L延续下跌后小幅回调。周内现货成交较为一般，而期货的持续下行以及临近主力合约换月，仓单消化较多，且10月300系减产力度较大，分货量较节前整体减少，去库尚可，热轧消化速度优于冷轧。 400系：400系不锈钢本周价格持稳运行，刚需仍存，但随天气转冷开工率逐步下降，热轧成交尚可，而冷轧存在一定累库。 综上，本周分货量较上周维持，节后不锈钢厂减产以及价格下行趋势下代理提货意愿进一步走弱，现货资源供给上环比减少，库存消化较为良好，SMM预计下周社会库存继续去库。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

SMM统计：10月20日，SMM统计上海保税区电解铝库存为31,000吨，广东保税区库存5,600吨，总计库存36,600吨，周度环比增加1,700吨。  

10月20日讯： 沪铝夜盘微涨，今日开盘后震荡下行，主力合约跌幅0.13%，华南铝锭小累库，本周铝锭出库量明显大于上周，月差持稳，早盘现货报价趋弱，-10-20成交为主，现货升水继续收窄，今日粤沪价差-20，收窄30元，对中原价差70，收窄10元，现货整体成交偏弱且不及华东、中原地区。今日SMM佛山铝价对2311合约报升水95元/吨，收窄10元/吨，现货均价录得19060元/吨，跌40元/吨。第二交易时段，期价小幅震荡，持货商跟跌为主，买方少量补入低价货源，成交寥寥。整体成交价对SMM华南铝价贴水30元/吨-升水20元/吨，成交价格集中在19030-19080元/吨。 节后，华南地区整体库存相对持稳，从华南的仓库数据来看，库存表现要优于无锡地区，主因仍是此前沪粤价差处于高位，双节前后的地区间转运有增量，致使佛山地区部分货源转运到无锡地区。SMM预计，近期因华南地区交长单需求增加，贸易商积极入场收货交单，且当前在途货量正常且升水已处于较合理水平，但下游表现暂时未尽人意，华南现货升贴水或转震荡走势，后续关注下游节后消费复苏表现。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM10月20日讯：      截至10月20日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.88万吨至9.53万吨，较上周五下降2.2万吨。相比周一库存的变化，全国各地区的库存均是下降的；总库存较去年同期的12.51万吨低2.98万吨，其中上海地区较上年同期低1.19万吨，广东地区低0.33万吨，江苏地区低1.5万吨，重庆地区高0.17万吨，天津地区低0.1万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较周一减少1.11万吨至7.09万吨，江苏地区库存较周一减少0.25万吨至0.86万吨，虽然本周进口铜仍在清关，但本周精废价差较小，下游普遍改为采购电解铜来替代废铜来生产；另外本周沪粤价差较大，部分华东的铜转运至华南市场，这些都是令华东电解铜库存下降的原因。广东地区库存同样减少，虽然本周从仓库的出库量来看是下降的，但据我们实际调研所知目前广东很多铜杆企业都处于满负荷生产中，原料直接从冶炼厂采购并不经过仓库。      展望后市，预计下周仓库到货量仍难大幅增加，一方面是直发量增加，另一方面是清关量略有减少。需求方面，不少企业反映目前在手订单仍十分充足，料下游需求量仍能维持本周水平。因此我们预计下周将呈现供应减少需求持平的状态，周度库存预计会小幅下降 。