2026.3.17 周二 盘面：隔夜伦铜开于12751美元/吨，盘初即下探至12743美元/吨，随后铜价重心逐渐上移临近盘尾摸高于12940美元/吨，最终收于12918.5美元/吨，涨幅达1.44%，成交量至1.97万手，持仓量至30.2万手，较上一交易日减少5166手，以空头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2604开于100020元/吨，盘初即摸底于99820元/吨，而后震荡上行上探至100420元/吨，随后宽幅震荡最终收于100190元/吨，涨幅达0.58%，成交量至27.4万手，持仓量至19万手，较上一交易日减少3315手，以空头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）秘鲁环境认证办公室（SENACE）称，该国最大矿企之一的布埃纳文图拉公司（Buenaventura）的特拉皮切（Trapiche）铜矿项目环评报告已经批复。该项目预计投资将达34亿美元。 SENACE称，环境影响详细评估的审查确保这个位于阿普里马克大区的项目“按照严格的可持续标准进行开发”。 SENACE强调，虽然批准环评报告是重要一步，但这并不意味着已经许可该公司开始生产。 在该公司开始采挖矿石之前，这个南美国家的监管机构还需要其他许可，包括建设许可证。 布埃纳文图拉公司在秘鲁有几个金银矿山，其高管称，特拉皮切铜矿2030年投产后将成为秘鲁最重要的铜矿项目之一。 该公司还持有塞罗贝尔德（Cerro Verde）铜矿20%的股份，此矿也是秘鲁最大铜矿床之一。塞罗贝尔德铜矿目前运营商为美国自由港麦克莫兰公司（Freeport McMoRan）。 现货： （1）上海：3月16日SMM1#电解铜现货对当月2603合约报价升水20元/吨-升水200元/吨，均价报价升水110元/吨。日内为沪期铜2603合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2603合约基本运行于98640-99510元/吨，沪期铜2604合约运行于99610-98830元/吨。隔月Contango月差在270元/吨-170元/吨之间，沪铜对2604合约当月进口盈亏在盈利100元/吨-240元/吨之间。展望今日，沪铜现货市场将正式对2604合约进行报价。从市场结构看，2604对2605合约Contango月差运行在110元吨-60元/吨，持货商出货意愿强烈，叠加进口窗口大开，后续海外货源流入预期增强，现货升贴水承压。需求端，尽管铜价再度回落至10万元/吨关口下方，但下游企业采购热情并未显著升温，日内交投两清，在当前价位下，终端对后续价格走势仍存观望情绪，采购趋于谨慎。供应端，SMM录得社会库存54.73万吨，环比上期下降2.66万吨，但绝对水平仍处高位，叠加进口预期增强，整体供应压力依旧存在。综合来看，换月完成叠加进口预期增强的背景下，预计明日沪铜现货持续承压，贴水或将进一步走扩。 （2）广东：3月16日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报50元/吨较上周五下降110元/吨，平水铜报贴水10元/吨较上周五下降50元/吨，湿法铜报贴水85元/吨较上周五下降85元/吨。广东1#电解铜均价98955元/吨较上一交易日跌1640元/吨，湿法铜均价为98850元/吨较上一交易日跌1625元/吨。总体来看，换月日市场报价混乱，整体交投较为淡静。 （3）进口铜：3月16日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报46美元/吨（价格区间42~50美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，报45美元/吨（价格区间41~49美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨2美元/吨，报21美元/吨（价格区间17~25美元/吨），报价参考3月下旬至4月中旬到港货源。 （4）再生铜：3月16日11：30期货收盘价99050元/吨，较上一交易日下降1120元/吨，现货升贴水均价110元/吨，较上一交易日上升25元/吨，3月16日再生铜原料价格环比下降1100元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.37，采购情绪指数下降至2.44，精废价差589元/吨，环比上升124元/吨。精废杆价差380元/吨。据SMM调研了解，铜价回撤后，不少再生铜原料持货商并不急于抛售手中库存，持观望态度，预期短期内铜价将会反弹。 价格：宏观方面，特朗普呼吁美联储紧急降息，并预测伊朗战争结束后油价将大幅下跌，同时暗示已对哈尔克岛石油设施采取行动；美财长则表示允许伊朗油轮通过霍尔木兹海峡，且未干预石油市场。伊朗方面回应称，经军方协调已有非交战方船只正常通航。随着战争结束预期逐步强化，油价回落带动通胀压力缓解，美元指数走弱，对铜价构成支撑。基本面方面，进口及国产铜到货保持稳定，整体供应平稳；铜价回调后下游刚需释放有所加快，消费端逐步回暖。截至3月16日，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少5.46%，去库节奏加快。综合来看，预计今日铜价窄幅震荡偏强。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.3.16 周一 盘面：上周五晚伦铜开于12871美元/吨，盘初宽幅震荡中摸高于12942美元/吨，随后铜价重心逐渐下移临近盘尾下探至12733美元/吨，最终收于12735.5美元/吨，跌幅达1.64%，成交量至2.26万手，持仓量至30.7万手，较上一交易日增加3144手，以空头增仓为主。上周五晚沪铜主力合约2604开于100520元/吨，盘初即上探至100760元/吨，随后铜价重心震荡下行临近盘尾摸底于99710元/吨，跌幅达0.86%，成交量至3.89万手，持仓量至19万手，较上一交易日减少930手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月12日（周四），总部位于加拿大的第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）将旗下土耳其Cayeli矿以3.4亿美元现金出售给Cengiz Holding，作为其投资组合优化战略的一部分。 Cengiz Holding将通过其子公司Cengiz Insaat收购该井下开采铜锌矿。 第一量子公司首席执行官Tristan Pascall称，“此次出售反映了公司在专注于核心战略优先事项的同时，对投资组合管理的严谨态度。” 该交易尚待监管部门批准，预计将于今年第二季度或第三季度完成。 自1994年以来，该矿一直通过井下开采的方式生产铜和锌精矿。 预计该矿运营寿命将持续至2036年。 现货： （1）上海：3月13日早盘沪期铜2603合约呈现宽幅震荡下跌走势。开盘价100450元/吨，开盘后价格多次呈现上升后快速回落态势，在100320元/吨至100620元/吨之间宽幅波动，接着价格持续走跌，截止收盘，价格探低至100230元/吨。隔月Contango月差在300元/吨-230元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损130元/吨-10元/吨之间。展望本周，今日为沪期铜2603合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。隔月Contango月差小幅收敛，持货商交仓意愿有所减弱，对现货升水的支撑边际松动。同时，进口亏损已大幅收窄，进口窗口存在即将打开迹象，若窗口开启将引入海外货源，增加国内现货供应压力，对升贴水形成潜在压制。需求端，下游维持刚需采购，为价格提供一定支撑，但日内可见部分下游企业对高升水现货接受度有限，采购趋于谨慎；供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位。因SMM始终对当月合约报价，根据月差转换预计呈现对当月高升水状态，但在第二个交易日即将修复。综合来看，在交割逻辑主导下，预计今日沪铜现货升贴水将维持高升水运行。 （2）广东：3月13日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报160元/吨持平昨日，平水铜报升水40元/吨持平昨日，湿法铜报贴水20元/吨持平昨日。广东1#电解铜均价100595元/吨较上一交易日跌265元/吨，湿法铜均价为100475元/吨较上一交易日跌265元/吨。总体来看，贸易商和下游补货的积极性明显不如3月12日，现货升水持平3月12日。 （3）进口铜：3月13日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日较前一交易日涨1美元/吨，报价参考3月中下旬至4月上旬到港货源 （4）再生铜：3月13日11：30期货收盘价100170元/吨，较上一交易日下降140元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日保持不变，3月12日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.39，采购情绪指数上升至2.48，精废价差475元/吨，环比下降120元/吨。精废杆价差380元/吨。据SMM调研了解，据进口再生铜原料贸易商表示本周海外光亮铜CIF中国报价为98%-98.5%，但是海外铜价回落后，国内进口贸易商普遍不愿接受如此高价，成交价普遍在98%附近，随着国内对含税再生铜原料需求增加，进口贸易商也在积极采购，但奈何海外供应量有限，价格也并不合适，预计到港量不会明显增加。 价格：宏观方面，美国四季度GDP意外下修至0.7%，但PCE通胀与职位空缺数据仍显韧性，经济呈现滞胀担忧；与此同时，鲍威尔传票被驳回后司法部将上诉，或延缓沃什任命进程。中东方面，美军已轰炸伊朗哈尔克岛并计划护航油轮通过霍尔木兹海峡，美伊均无意停火且战事可能持久化，伊朗威胁若能源设施遭袭将摧毁美方所有关联目标，美伊对抗持续升级引发避险情绪升温，美指走强利空铜价。基本面方面，供应端呈现结构性分化，库存处于高位但仓单有所减少，交割逻辑下整体供应仍偏宽松；需求端，下游消费正逐步恢复释放。综合来看，预计今日铜价将维持窄幅震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

海尔的机器人把食材自动分拣入冰箱，科沃斯的机器人用机械臂把散落在地上的玩具归位，方太的机器人厨房完成了从倒油到翻炒、盛菜的全流程。 这些场景出现在AWE2026现场。 3月12日，2026年中国家电及消费电子博览会（AWE2026）在上海开幕，本届展会总面积达17万平方米，首次设立创新科技展区。 财联社记者在现场观察到，海尔、海信、科沃斯（603486.SH）、TCL、方太、石头科技（688169.SH）、追觅、老板电器（002508.SZ）等以家电擅长的企业集体展出具身智能产品，涵盖家务、清洁、陪伴、烹饪等多种机器人形态，机器人数量创历届之最。 同日，中国家用电器协会家用服务机器人专委会在上海正式成立，首批成员企业50家，覆盖家电、具身智能、AI芯片、机器人关节模组等产业链环节。 中国家用电器协会副秘书长万春晖在成立大会上表示，家庭场景已被所有企业一致认同为机器人产业的终极目标。 家电企业探索具身智能 清洁电器巨头科沃斯在本届AWE首次展出两款具身智能产品。 首款家庭服务管家机器人“八界”配备可滑行底座和夹取机械臂，可完成玩具收纳、桌面整理、取物递物等操作。 财联社记者在展会现场了解到，八界搭载了VLM大模型和家庭数据库，能够理解物品、空间关系以及物品归属关系。本次展出为八界的全球首展，目前仍为样机。 科沃斯董事长钱东奇在AWE会场表示，这款管家机器人“预计三年内可以进入家庭”，一方面要技术更加成熟，另一方面还要考虑用户愿意花多少钱把它带回家。 科沃斯同步展出的AI仿生陪伴机器人“毛团儿”以马尔济斯犬为外形，支持看、听、摸多感官交互，具备5种性格底色和7类情绪，售价3999元，已正式开售。 TCL也展出了一款陪伴机器人。据TCL方面介绍，TCL AiMe是全球首款分体式AI陪伴机器人，能进行多模态自然互动，情感陪伴与拟人化交流。此外，TCL AiMe会通过日常互动不断学习并适应家庭成员的行为习惯，为每位家庭成员提供个性化的互动体验，还能智慧联动家居设备。 海尔集团副总裁舒海在AWE期间举办的家用服务机器人产业发展论坛上表示，当前家电行业正呈现两大趋势：家电AI化和家电具身化。家电AI化的核心是主动智能，能够预判用户需求，在无需指令的情况下自动提供服务；家电具身化的核心则是空间智能，使机器能在家庭环境中自主行动。 海尔智家在本届AWE上发布了清洁、陪伴、家务三类家庭服务机器人。 其中，海娃家务机器人可与全屋家电组队作业，完成食材搬运、分类入仓、餐具整理等操作；海娃清洁机器人在清扫前先用夹爪把地上的拖鞋放到指定区域，将散落的玩具收进收纳筐，再自主规划路线进行全屋清洁；海娃陪伴机器人则支持用药提醒、跌倒监测与紧急告警。 海信也展出了三款机器人产品。 人形机器人Harley是海信首款商业化人形机器人，在展会现场承担导览和产品讲解。管家机器人Savvy上半身为人形，下半身搭配轮式结构可在家中自主移动，兼具全屋家电控制和洗衣、备餐等家务能力。陪伴机器人Moii面向孩子陪伴和老人看护。 方太在AWE开幕前夕的生态大会上发布了全球首个机器人厨房。 据介绍，该厨房由高精度机械臂和人形机器人协同构成，机械臂负责杯具定位、接水和洗碗机餐具摆放，人形机器人完成倒油、翻炒、盛菜等烹饪操作，从烹饪到清洁全程无需人工介入。 此外，方太同步发布了首个《全球智慧厨房创新发展白皮书》，将智慧厨房的能力划分为L1至L5五个等级。 石头科技展出了全球首款轮足扫地机器人G-Rover，每条轮腿具备独立伸展和升降功能，可在楼梯和斜坡等环境中稳定移动并完成清洁作业，将扫地机器人的工作范围从平面拓展到了楼梯。 追觅科技以超1.1万平方米的展区成为本届AWE最大参展商，展出了叠衣机器人和兼具家政、监护、安保功能的全职型服务机器人等。 产业组织层面的动作也在同步推进。 万春晖介绍，专委会首批50家成员企业包含23家上市公司，母公司年度总营收超1万亿元。海尔集团副总裁舒海任专委会主任，副主任委员单位包括海信、傅利叶、TCL、卧龙电驱、美的、奥比中光、长虹、方太。 万春晖表示，家庭场景的复杂性让行业面临数据重复采集、技术路径不统一、标准缺失等共性问题，家电企业与机器人企业的协同存在待突破的课题。 大规模进入家庭仍需3到5年 家电厂商们正在尝试让机器人替代传统电器，把“具身智能”在家庭场景中落地。 奥维云网消费电子事业部研究总监刘飞向财联社记者表示，传统家电企业入局具身智能的目的是抢占下一代智能端口，获得二次增长的机会。他认为，传统厂商的优势在于完善的供应链能力和丰富的大模型应用积累，前者可以建立成本优势，后者可以快速建立生态粘性。 以清洁电器为擅长的科沃斯为例。 对于公司进军具身智能的优势，科沃斯公关负责人告诉财联社记者，首先，基于现有清洁机器人产品的积累，科沃斯熟悉消费者的需求；其次，自有供应链可提供关键零组件；以及自有AI大语言模型，有成熟的应用和训练经验。 据其介绍，科沃斯集团目前已在浙江南浔完成了五个产业基地的投资布局，其中负责电池业务的泰鼎新能源今年一季度销售额达2.5亿元，同比增长超50%，正在推进的扩产项目完成后，月产能将提升一倍。 从家电到具身智能，类似泰鼎新能源这样的供应链布局完全可以复用。 上述人士还向财联社记者表示，“家务服务是目前可见的具身智能应用场景之一。人做家务体感不好，价值难以衡量，而机器人可以24小时服务。在这个领域，用户对机器人的接受度已经比较高。” 不过，家电企业集体入局的同时，多位业内人士也对落地时间表的判断偏谨慎。 刘飞向财联社记者表示，2026年人形机器人将从技术验证走向量产落地，但仍需供应链支持和技术成熟，大概需要3到5年的发展期。 行业观察人士、国家电网总编吕盛华也在该论坛上表示，认为具身智能机器人大规模进入家庭依然面临三个挑战： 首先，是从“能用”到“好用”，家庭环境适应能力亟待突破，好用，才是进入家庭的真正临界点。 第二，是价格与价值的匹配，当前具身智能产品价格从一万到二三十万不等，远超传统家电。消费者购买的不是玩具，而是能解决实际问题的智能伙伴。只有当价格与提供的价值相匹配，机器人才能从尝鲜走向普及。 第三，是机器人进入家庭，在诸多场景中将与家庭成员高频互动，其安全性、隐私保护等问题必须通过严格标准加以规范。一旦出现不可控事件，将摧毁整个品类的未来。安全可信任，是具身智能进入家庭的第一道门槛。 此外，清华大学计算机科学与技术系教授、中国人工智能学会副理事长孙富春指出，家用服务机器人的落地还面临一些技术挑战。 其中之一是“莫拉维克悖论”，人类习以为常的倒水、系鞋带等动作，对机器人而言极为复杂，涉及高维关节控制、力度反馈、视觉推理等多项技术，而人类难以完成的计算和下棋，机器人却能轻松应对。 中国家用电器协会家用服务机器人专委会秘书长于昊在解读《家用服务机器人产业发展白皮书》时表示，家用服务机器人的用户认知度已有基础，但深度了解的比例较低，市场存在“认知与现实落差”的风险。 他预测，消费端市场将朝四个方向演进：从单一功能向多功能融合、从特定场景向全屋智能中枢、从工具属性向情感交互属性，以及价格逐步下探。 中国轻工业联合会会长张崇和在会上给出了一组行业数据：中国是全球最大的机器人市场，是全球55%机器人产品的生产基地，2025年服务机器人产量达到1858万套，同比增长16.1%。

2026.3.13 周五 盘面：隔夜伦铜开于13044美元/吨，盘初摸高于13063.5美元/吨后重心下行摸低于12929美元/吨，最终收于12948.5美元/吨，跌幅达0.77%，成交量至1.7万手，较上一交易日减少235手；持仓量至30.4万手，较上一交易日增加279手，整体主要表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2604开于101240元/吨，开盘即摸高于101240元/吨，而后重心下行摸低于100560元/吨，最终收于100860元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.6万手，较上一交易日减少6.2万手；持仓量至18.9万手，较上一交易日减少3320手，整体主要表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）秘鲁央行公布的数据显示，秘鲁2025年12月出口铜20.59万吨、锡3,000吨、金61.58万盎司、精炼银40万盎司、铅10.83万吨和锌10.03万吨。 现货： （1）上海：3月12日早盘沪期铜2603合约呈现跳涨开盘并伴宽幅波动后逐步下跌趋势。开盘价100880元/吨，开盘后价格在100650元/吨至100850元/吨之间波动，接着价格有所走跌，探低至100170元/吨，随后企稳回升，截止收盘价格100290元/吨。隔月Contango月差在360元/吨-240元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损210元/吨-90元/吨之间。临近交割，隔月Contango月差仍维持300元/吨左右，持货商的交仓意愿依旧存在，对沪铜现货升贴水形成有力支撑。需求端，下游维持刚需采购，为价格提供一定支撑，但日内可见部分下游企业对高升水现货接受度有限，采购趋于谨慎；供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位。据SMM了解，上海地区本周社会库存水平与周初基本持平。综合来看，在交割逻辑主导下，预计今日沪铜现货升贴水将维持升水运行。 （2）广东：3月12日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报160元/吨涨10元/吨，平水铜报升水40元/吨涨20元/吨，湿法铜报贴水20元/吨涨20元/吨。广东1#电解铜均价100860元/吨较上一交易日跌475元/吨，湿法铜均价为100740元/吨较上一交易日跌470元/吨。总体来看，库存持续下降且铜价走低，持货商积极挺价，但下游采购不如昨日，整体交投一般。 （3）进口铜：3月12日仓单均价较前一交易日持平；提单价格均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨3美元/吨，报价参考3月中下旬至4月上旬到港货源 （4）再生铜：3月12日11：30期货收盘价100310元/吨，较上一交易日下降990元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日上升40元/吨，3月12日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.36，采购情绪指数上升至2.45，精废价差595元/吨，环比下降640元/吨。精废杆价差460元/吨。据SMM调研了解，随着再生铜杆对盘面持续升水状态下，而阳极板维持1300-1500元/吨贴水，不少利废企业在了解市场上再生铜杆能否有实际成交，若市场对平水甚至升水的再生铜杆有成交，个别利废企业考虑下周将部分废产阳极板产能转换为再生铜杆产能。 价格：宏观方面，海湾地区油轮遇袭，伊朗表态将继续关闭霍尔木兹海峡，原油价格走强，市场避险情绪升温推动美指上行，对铜价形成压制。此外，市场削减美联储今年降息押注至20个基点（不足一次），亦利空铜价。基本面方面，供应端进口货源持续到货，市场货源流通充裕，需求端下游刚需采购情绪仍存。库存方面，截至3月12日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.57%。综合来看，宏观利空影响以及基本面去库支撑，预计今日铜价将维持呈现窄幅震荡区间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.3.12 周四 盘面：隔夜伦铜开于12999美元/吨，而后重心下行摸低于12930美元/吨，随后重心震荡上行摸高于13083美元/吨，最终收于13049美元/吨，跌幅达0.36%，成交量至1.7万手，较上一交易日减少4532手；持仓量至30.3万手，较上一交易日减少358手，整体主要表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2604开于100100元/吨，开盘即摸底于100100元/吨，而后重心上行摸高于101430元/吨，最终收于101310元/吨，跌幅达0.22%，成交量至3.4万手，较上一交易日减少4.2万手；持仓量至19.1万手，较上一交易日减少1386手，整体主要表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月10日（周二），赞比亚矿业部长周二表示，该国正在积极吸引全球投资者，包括来自美国的投资者，其目标是到2031年将铜产量提高两倍以上，达到300万吨。 赞比亚去年的铜产量为890,346吨，未达到100万吨的年产量目标。 赞比亚是非洲第二大铜生产国，仅次于刚果民主共和国。铜是电动汽车和可再生能源基础设施的关键材料，对于向低碳经济转型至关重要。 赞比亚矿业部长Paul Kabuswe表示，投资磋商已扩展至多个国家，这是为实现2031年目标而采取的更广泛战略的一部分。 除了铜，赞比亚还有丰富的钴、镍、锰、石墨、锂和稀土资源。 现货： （1）上海：3月11日早盘沪期铜2603合约呈现下跌后企稳回升走势。开盘价101440元/吨，开盘后价格一路下跌，探低至101060元/吨，随后价格企稳，有所回弹，在101160元/吨至101400元/吨之间波动，截止收盘价格101300元/吨。隔月Contango月差在360元/吨-320元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损370元/吨-290元/吨之间。隔月Contango月差持续走扩，强化了持货商的交仓意愿，推动可流通现货进一步收紧，对现货升贴水形成有力支撑。受此影响，日内持货商挺价情绪浓厚，报价坚挺。需求端，下游维持刚需采购，为价格提供一定支撑；供应端，社会库存虽处高位，但过半货源已转为仓单，现货流通持续偏紧。上海昨日新增仓单1759吨，进一步加剧了可流通货源的紧俏格局。综合来看，在交割逻辑主导下，预计今日沪铜现货升贴水将维持升水运行。 （2）广东：3月11日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报150元/吨涨30元/吨，平水铜报升水20元/吨涨70元/吨，湿法铜报贴水40元/吨涨70元/吨。广东1#电解铜均价101335元/吨持平上一交易日，湿法铜均价为101210元/吨较上一交易日涨20元/吨。总体来看，库存下跌叠加月差仍较大，令持货商积极挺价出货，现货升水大幅走高。 （3）进口铜：3月11日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报价参考3月中下旬至4月上旬到港货源 （4）再生铜：3月11日11：30期货收盘价101300元/吨，较上一交易日上升100元/吨，现货升贴水均价45元/吨，较上一交易日上升45元/吨，3月11日再生铜原料价格环比上升100元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.39，采购情绪指数上升至2.4，精废价差1235元/吨，环比上升35元/吨。精废杆价差770元/吨。据SMM调研了解，尾盘铜价快速回落，再生铜原料贸易商纷纷向再生铜杆企业定价，再生铜杆企业为控制原料定价偏高叠加铜价继续下跌，造成原料库存不必要的损失，后续停产贸易商定价，日内成交一般，铜价震荡走势下，再生铜杆企业谨慎采购。 价格：宏观方面，美国公布2月CPI年率录得2.4%，符合市场预期。此外，尽管特朗普再度宣称战争很快结束，但中东局势仍存不确定性，投资者对冲突进一步升级保持警惕，美元指数有所收涨，使得铜价承压。基本面方面，供应端国产铜以及进口货源供应持续充裕，需求端受铜价上涨抑制，采购需求释放节奏放缓。综合来看，地缘风险未消，预计今日铜价仍将呈现偏强震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

身处家电行业从单品到生态的跃迁浪潮，全屋智能已不只是概念风口，而是成为厂商们加力布局的核心赛道。 3月10日，美的集团（000333.SZ）发布2026全屋智能战略，推出“三个一”战略及自进化家居智能体MevoX，以及全屋智能套系与场景解决方案。技术研发方面，美的公布其过去五年累计研发投入超600亿元，并计划未来三年继续投入超600亿元，重点聚焦AI、具身智能等前沿领域，家电业务全面向AI化转型。 事实上，美的集团在全屋智能领域已布局多年。产品端，美的过去两年不断补齐摄像头、智能门锁等以往未重点涉足的智能家居品类，形成更完整的生态。数据显示，美的集团已完成超150个品类的家电产品AI化布局，全品类家电中逾5亿台具备联网能力，目前全球已实现超1.4亿台智能家电联网激活。作为美的用户触达与全屋生态的核心阵地，美居App月活跃用户规模已超2300万。 接下来，全屋智能赛道竞争重点在哪？ “平台与生态能力将成为核心竞争要素。”沙利文中国咨询顾问姚乐在接受财联社记者采访时提到，全屋智能不仅是硬件组合，更依赖统一的平台实现设备互联、数据管理和场景联动，未来竞争将更多体现在IoT平台能力、系统开放性以及生态伙伴数量上，能够连接更多设备品类并吸引第三方产品接入的平台，更有可能成为家庭智能生态的核心入口。此外，产品矩阵与套系化能力仍然是重要基础。 本次发布的“三个一”战略，是美的集团对全屋智能生态的系统性布局。美的集团副总裁赵磊介绍，“三个一”战略通过1张家电网、1个聪明大脑、1个开放平台，构建能够理解、感知并主动服务用户的智慧家庭。该战略底层依托具备高阶推理与记忆能力的MevoX智能体，并据此构建了家庭智航系统MIA 1.0，以实现全屋设备的统一调度决策。 在生态开放与跨界互联方面，美的集团透露了“人车家全生态”的布局进展：目前已与华为、vivo、比亚迪、蔚来等头部手机及汽车厂商实现深度互联。其中，美的与vivo联合实现了行业首个手机与家电的A2A互联，并在车家互联中实现了双向无缝控制。 长期以来，智能家居“伪智能”问题备受关注。 “从行业发展阶段来看，目前不少智能家电的功能仍主要停留在‘远程控制’或‘预设场景联动’层面，要真正实现从‘被动响应’向‘主动智能’升级，除面临隐私与安全风险的制约外，还面临几方面堵点：标准碎片化导致‘数据孤岛’，跨品牌设备间互联互通仍存一定障碍；数据整合和场景理解能力仍有待提升，比如目前不少家电仍以单一设备感知为主，对家庭整体环境和用户状态的理解能力有限，导致智能化水平更多停留在简单触发式联动。”姚乐表示。 美的集团AI研究院院长徐翼在接受采访时亦坦言，全屋智能已发展了十多年，但对用户产生深远影响的产品仍不多。不过现在情况正在发生变化，技术成熟度的不断提升已支撑起过去难以实现的功能。其进一步表示，随着推理能力增强，类似“把开着灯房间的窗帘都关上”的复杂场景已经可以实现，这其中关键问题在于如何平衡实时性与性能，确保系统在极短时间内理解用户指令、完成响应。 在奥维云网（AVC）研究创新部部长刘冀元看来，AI家电尚处在摸索阶段，充满很大的想象空间。AI家电进化的速度既取决于产业内的协同生态建设，也取决于AI技术层面的基础建设。主动智能的AI家电大规模落地可能仍需时间，但一旦爆发就是彻底的颠覆和重塑。 徐翼认为，机器人将成为全屋智能的新入口和具身智能的载体。具身智能是智能的具象化，像扫地机器人已是其表现形态，但达到人形或类人形的理想状态还需时间，可靠性和安全性是关键挑战。目前机器人更多展示的是运动能力，而要真正影响生活、提升生产力，精细操作能力才是核心，这方面行业普遍还有待加强。 在机器人领域，美的集团已布局类人形、全人形及超人形3个机器人平台，其中，美的新一代人形机器人“美罗U”已在无锡洗衣机双高端工厂部署应用。

2026.3.11 周三 盘面：隔夜伦铜开于13104.5美元/吨，而后重心下行摸低于13003.5美元/吨，随后重心震荡上行，临近盘尾摸高于13096.5美元/吨，最终收于12919美元/吨，涨幅达1.37%，成交量至2.2万手，较上一交易日减少9254手；持仓量至30.4万手，较上一交易日增加1035手，整体主要表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2604开于101430元/吨，盘初摸底于101200元/吨后维持高位震荡，盘尾摸高于101930元/吨，最终收于101860元/吨，涨幅达0.7%，成交量至2.8万手，较上一交易日减少8.8万手；持仓量至19.3万手，较上一交易日减少1780手，整体主要表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）在矿山生产中断叠加美国关税政策的影响下，全球铜金属市场正面临严重的供应紧张，多家机构警告短缺风险正在逼近。 根据标普全球（S&P Global）今年1月份的一项研究，到2040年，全球铜市场将面临1000万吨的供应缺口，届时需求预计将飙升至4200万吨，较当前水平增长约50%。 与此同时，荷兰国际集团（ING）预计，受市场现有供应限制的影响，继2025年出现20万吨精炼铜缺口之后，2026年缺口将扩大至60万吨。 现货： （1）上海：3月10日SMM 1#电解铜现货对当月2603合约报价贴水40元/吨-升水40元/吨，均价报平水。早盘沪期铜2603合约呈现上涨后小幅回落态势。开盘价100910元/吨，随后价格一路上升，摸高至101620元/吨后小幅回落，截止收盘价格101200元/吨。隔月Contango月差在380元/吨-300元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损440元/吨-350元/吨之间。临近交割期，沪铜现货贴水预计延续稳步收窄态势。从市场结构看，隔月Contango月差走扩，显著增强持货商交仓意愿，尤其是江苏地区库存货源以仓单为主，持货商倾向于交割而非现货销售，导致可流通现货持续偏紧，且江苏地区现货升贴水报价略高于上海地区。受此影响，日内持货商挺价意愿强烈，第二时段报价小幅上调，部分下游企业采购难度加大。展望今日，交割逻辑主导下，上海地区现货升贴水有望维持当前情况。 （2）广东：3月10日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报120元/吨涨30元/吨，平水铜报贴水50元/吨涨60元/吨，湿法铜报贴水110元/吨涨60元/吨。广东1#电解铜均价101335元/吨较上一交易日涨1910元/吨，湿法铜均价为101190元/吨较上一交易日涨1925元/吨。 （3）进口铜：3月10日仓单均价较前一交易日持平；提单价格均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨2美元/吨，报价参考3月中下旬至4月上旬到港货源 （4）再生铜：3月10日11：30期货收盘价101200元/吨，较上一交易日上升1370元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日上升45元/吨，3月10日再生铜原料价格环比上升1200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.34，采购指数下降至2.38，精废价差1200元/吨，环比上升96元/吨。精废杆价差570元/吨。据SMM调研了解，近两日铜价大幅波动，再生铜原料市场价格较为混乱，持货商趁高价抛货，但下游接货意愿一般，日内总体成交平淡。 价格：宏观方面，特朗普释放谈判信号，但伊朗表示新任最高领袖不会与之谈判，市场权衡美伊的矛盾信息，铜价呈现震荡走势。此外，美国暂免部分石油相关制裁，通货膨胀担忧有所缓解，对铜价形成提振。基本面方面，供应端国产铜以及进口货源供应持续充裕，需求端受铜价上涨影响，采购情绪收到抑制。综合来看，受地缘风险不确定性影响，预计今日铜价仍将呈现偏强震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.3.10 周二 盘面：隔夜伦铜开于12794.5美元/吨，盘初摸低于12734美元/吨后重心一路上行，临近盘尾摸高于12968.5美元/吨，最终收于12919美元/吨，涨幅达0.39%，成交量至3.1万手，较上一交易日增加6518手；持仓量至30.3万手，较上一交易日减少5089手，整体主要表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2604开于100230元/吨，盘初摸底于100050元/吨后重心一路上行，盘尾摸高于101250元/吨，最终收于101160元/吨，涨幅达1.28%，成交量至4.6万手，较上一交易日减少14.8万手；持仓量至19.7万手，较上一交易日减少3094手，整体主要表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）智利央行周一公布的数据显示，该国2月铜出口收入为47亿美元，较上年同期增长16.3%。 智利是全球最大的铜生产国。 数据亦显示，该国今年2月录得27.9亿美元的贸易盈余。 现货： （1）上海：3月9日SMM 1#电解铜现货对当月2603合约报价贴水100元/吨-升水10元/吨，均价报贴水45元/吨。早盘沪期铜2603合约呈现跳空低开后拉涨回升态势。开盘后价格快速下探至98460元/吨，随后在98600元/吨-99000元/吨之间波动，随后价格快速拉涨，摸高至100370元/吨后小幅回落，截止收盘价格99830元/吨。隔月Contango月差在310元/吨-170元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损350元/吨-210元/吨之间。展望今日，临近交割期，沪铜现货贴水预计延续稳步收窄态势。日内持货商挺价意愿增强，第二时段报价普遍上调，成交重心有所上移。从市场驱动看，铜价下跌持续激发下游逢低采购意愿，采销情绪双双回升，订单活跃度提升，为现货提供支撑。供应端方面，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位，整体流通较为充裕，对贴水修复空间形成一定制约。综合来看，预计明日现货贴水保持稳步上升态势。 （2）广东：3月9日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报90元/吨涨60元/吨，平水铜报贴水110元/吨涨60元/吨，湿法铜报贴水170元/吨涨60元/吨。广东1#电解铜均价99425元/吨较上一交易日跌1475元/吨，湿法铜均价为99265元/吨较上一交易日跌1475元/吨。总体来看，盘初铜价大幅走低刺激下游补货，现货升水大幅走高，整体交投好于上周五。 （3）进口铜：3月9日仓单均价较前一交易日跌4美元/吨；提单价格均价较前一交易日跌4美元/吨，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌4美元/吨，报价参考3月中下旬到港货源。 （4）再生铜：3月9日11：30期货收盘价99830元/吨，较上一交易日下降1250元/吨，现货升贴水均价-45元/吨，较上一交易日上升25元/吨，3月9日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降4.22，采购指数上升2.42，精废价差1104元/吨，环比下降126元/吨。精废杆价差210元/吨。据SMM调研了解，铜价大幅回撤，再生铜原料市场报价普遍比较混乱，下游企业逢低采购，但表示成交情况一般。 价格：宏观方面，特朗普声称对伊朗的战争已经基本结束，市场恐慌情绪缓解，国际油价高位跳水，美元指数承压回落，对铜价产生利好影响。基本面方面，供应端国产铜以及前期锁价进口货源持续到货，整体供应宽松；需求端则受铜价回调刺激，采购情绪持续回升。库存方面，截至3月9日，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加3.37%，较上周四亦呈现小幅垒库态势。综合来看，宏观利好叠加需求回暖影响，预计今日铜价将呈现偏强震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.3.9 周一 盘面：上周五晚伦铜开于12871.5美元/吨，开盘维持窄幅震荡后摸低于12805.5美元/吨，而后重心上行摸高于12927.5美元/吨，最终收于12869美元/吨，涨幅达0.08%，成交量至2.4万手，较上一交易日减少3517手；持仓量至30.8万手，较上一交易日增加2377手，整体主要表现为多头增仓。上周五晚沪铜主力合约2604开于100250元/吨，盘初摸底于100180元/吨，而后重心上行摸高于100820元/吨，最终维持窄幅震荡收于100250元/吨，跌幅达0.53%，成交量至6.9万手，较上一交易日减少5.8万手；持仓量至19.7万手，较上一交易日增加1229手，整体主要表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）美国军方要求矿企协助扩大13种关键矿产的国内供应，这些矿产用于制造半导体、武器和其他产品。 美国军方在上周五（2月27日）美以军事打击伊朗之前提出的这项要求是最近几周华盛顿获得更多军用材料的最新举措。 路透社看到的文件显示，五角大楼要求国防工业基地联盟（Defense Industrial Base Consortium，DIBC）成员在3月20日之前提交可开采、加工或回收指定矿产的项目建议。DIBC由1500多家企业、大学和其他军火供应商组成。 目前尚无迹象表明此次行动的时间安排是否故意同对伊朗的打击行动同时。 所涉及的13种矿产包括钒、镍、铋、钨、锆、铪、钐、钆、镱、钇、锗、砷和石墨。 美国这13种矿产消费依赖从国外进口。 现货： （1）上海：3月6日早盘沪期铜2603合约呈现低开高走态势。开盘价100550元/吨，开盘后价格快速下探至100300元/吨，，随后有所回升，上升至101200元/吨后，小幅下跌，后至100910元/吨开始上涨，摸高至101240元/吨，截止收盘价格101080元/吨。隔月Contango月差在300元/吨-240元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损540元/吨-400元/吨之间。展望今日，沪铜现货贴水预计延续稳步修复态势。从市场结构看，隔月C月差维持300元/吨左右导致持货商挺价惜售，叠加铜价重心下移有效激活下游采购意愿，现货升贴水明显上升。供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，叠加社会库存处于高位，市场流通货源整体充裕。在持货商挺价与下游逢低采购的共同作用下，现货贴水修复动能有望延续。 （2）广东：3月6日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报30元/吨涨30元/吨，平水铜报贴水170元/吨涨30元/吨，湿法铜报贴水230元/吨涨30元/吨。广东1#电解铜均价100900元/吨较上一交易日跌550元/吨，湿法铜均价为100740元/吨较上一交易日跌550元/吨。总体来看，铜价止跌反弹下游主动补货，刺激升水走高，整体交投较好。 （3）进口铜：3月6日仓单均价较前一交易日跌4美元/吨；提单价格均价较前一交易日跌4美元/吨，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌4美元/吨，报价参考3月中下旬到港货源。 （4）再生铜：3月6日11：30期货收盘价101080元/吨，较上一交易日下降340元/吨，现货升贴水均价-70元/吨，较上一交易日上升35元/吨，3月6日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜均价90800元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1230元/吨，环比下降305元/吨。精废杆价差280元/吨。据SMM调研了解，进口再生铜原料贸易商表示，由于国内政策关系，利废企业都优先采购再生铜原料，进口货源是首选，进口贸易商都在积极采购，但海外再生铜原料供应并未见增量，预计3月再生铜原料进口量增速有限。 价格：宏观方面，美国2月非农就业人数意外减少9.2万人，市场对于美联储降息预期有所回升，对铜价产生利好。但同时，随着美伊战争不断升级，油价持续上涨，市场对于美国通胀担忧仍存。基本面方面，供应端国产以及进口货源持续到货，市场货源流通宽松；需求端则受下游复工影响，消费逐渐回暖。综合来看，预计今日铜价将维持震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.3.6 周五 盘面：隔夜伦铜开于12960美元/吨，盘初震荡下行下探至12792美元/吨，随后铜价重心逐渐上移摸高于12966美元/吨，随后震荡下行最终收于12859美元/吨，跌幅达1.29%，成交量至2.79万手，持仓量至30.5万手，较上一交易日减少953手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2604开于100440元/吨，盘初震荡下行摸底于100030元/吨，随后铜价重心直线上移上探至101410元/吨，最终收于100980元/吨，跌幅达0.35%，成交量至7.43万手，持仓量至19.5万手，较上一交易日减少5732手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）智利海关公布的数据显示，智利2月铜出口量为169,646吨，当月对中国出口铜39,041吨。智利2月铜矿石和精矿出口量为1,169,562吨，当月对中国出口铜矿石和精矿776,657吨。2月份智利对中国铜出口量低位回升，但对华铜矿出口量出现下滑。目前国内铜精矿现货加工费维持低位，铜矿市场交易节后仍在恢复当中。 现货： （1）上海：3月5日早盘沪期铜2603合约高开回落后宽幅震荡走势。开盘价101700元/吨，开盘后价格摸高至101950元/吨，后有所回落，下探至101400元/吨后，在101400元/吨至101800元/吨之间宽幅波动，截止收盘价格101420元/吨。隔月Contango月差在350元/吨-200元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损540元/吨-400元/吨之间。展望今日，沪铜现货贴水预计延续稳步修复态势。从市场结构看，隔月C月差持续小幅收敛，持货商交仓意愿持续下降。供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，叠加社会库存处于高位，市场流通货源整体充裕。需求端，下游企业复工复产持续推进，叠加近期沪期铜价格有所走跌，下游逢低采购意愿提升，订单活跃度有所增加，对现货贴水提供支撑。综合来看，明日沪铜现货整体成交活跃度有望保持平稳。 （2）广东：3月5日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报0元/吨涨20元/吨，平水铜报贴水200元/吨涨10元/吨，湿法铜报贴水260元/吨涨10元/吨。广东1#电解铜均价101450元/吨较上一交易日涨140元/吨，湿法铜均价为101290元/吨较上一交易日跌135元/吨。总体来看，下游采购欲下降持货商艰难挺价，整体交投不如昨日。 （3）进口铜：3月5日仓单均价较前一交易日持平；提单价格均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报价参考3月中下旬到港货源。 （4）再生铜：3月5日11：30期货收盘价101420元/吨，较上一交易日下降430元/吨，现货升贴水均价-105元/吨，较上一交易日上升40元/吨，3月5日再生铜原料价格环比上升500元/吨，广东光亮铜均价90800元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差1535元/吨，环比下降939元/吨。精废杆价差180元/吨。据SMM调研了解，利废企业本周恢复采购后，只寻求含税再生铜原料，票点由年前9.1%-9.3%攀升至10.%-10.2%，含税再生铜原料价格由于票点原因稳步抬升，令精废价差收窄。 价格：宏观方面，伊朗表示愿放弃核计划以换取美国“令人满意的替代方案”，同时清剿境内分裂势力；美军则被曝已开始为持续至9月的对伊行动做准备。特朗普方面明确反对哈梅内伊之子接任最高领袖，并鼓动库尔德人对伊施压，称伊朗虽试图寻求协议但已错失时机。中东局势升级重新推动避险情绪升温，美元指数再度走强，利空铜价。基本面方面，供应端受进口货源持续到港影响，市场流通整体充裕；需求端随着下游企业全面复工复产，叠加铜价回调，消费回暖势头延续。库存方面，截至3月5日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加8.56%。综合来看，宏观面利空压制与基本面消费回暖相互博弈，预计今日铜价将呈现窄幅震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】