欧洲天然气基准价格自去年6月份以来首次突破每兆瓦时40欧元的关口，交易商正应对全球异常寒冷天气带来的担忧。基准期货周三一度飙升11.5%，将今年以来的强劲涨势推高至40%以上。 这场强劲上涨得益于两大因素：一场特大冬季风暴对美国天然气出口构成的潜在威胁，以及欧洲和亚洲地区气温持续走低。随着大范围严寒天气席卷美国、取暖需求激增，美国天然气期货价格在两天内已经累计上涨超过50%。自俄罗斯大幅削减对欧输气以来，欧洲对美国天然气船货的依赖明显增强。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 新天然气 拥有亚美能源潘庄和马必区块自有煤层气的勘探、开发和运营，其煤层气探明储量占到中国煤层气探明地质储量的70%。 蓝天燃气 主要从事河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务，位于天然气产业链的中下游，公司的代输业务的客户中有燃气发电企业。

12月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤、原油生产保持稳定，天然气生产平稳增长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤产量稳中略降。12月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比下降1.0%；日均产量1410万吨。 1—12月份，规上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%。  原油生产保持稳定。12月份，规上工业原油产量1780万吨，同比下降0.6%；日均产量57.4万吨。 1—12月份，规上工业原油产量21605万吨，同比增长1.5%。 原油加工增速加快。12月份，规上工业原油加工量6246万吨，同比增长5.0%，增速比11月份加快1.1个百分点；日均加工量201.5万吨。 1—12月份，规上工业原油加工量73759万吨，同比增长4.1%。  天然气生产平稳增长。12月份，规上工业天然气产量230亿立方米，同比增长5.1%；日均产量7.4亿立方米。 1—12月份，规上工业天然气产量2619亿立方米，同比增长6.2%。  二、电力生产情况 规上工业电力生产保持增长。12月份，规上工业发电量8586亿千瓦时，同比增长0.1%；日均发电量277.0亿千瓦时。1—12月份，规上工业发电量97159亿千瓦时，同比增长2.2%。  分品种看，12月份，规上工业火电降幅收窄，水电、核电、风电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比下降3.2%，降幅比11月份收窄1.0个百分点；规上工业水电增长4.1%，增速比11月份放缓13.0个百分点；规上工业核电增长3.1%，增速比11月份放缓1.6个百分点；规上工业风电增长8.9%，增速比11月份放缓13.1个百分点；规上工业太阳能发电增长18.2%，增速比11月份放缓5.2个百分点。

11月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。 1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百分点；日均产量58.8万吨。 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%；日均加工量202.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 天然气生产稳定增长。11月份，规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；日均产量7.3亿立方米。 1—11月份，规上工业天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3%。 二、电力生产情况  规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%；日均发电量259.7亿千瓦时。1—11月份，规上工业发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4%。 分品种看，11月份，规上工业火电由增转降，水电较快增长，核电、太阳能发电增速加快，风电由降转增。其中，规上工业火电同比下降4.2%，10月份为增长7.3%；规上工业水电增长17.1%，增速比10月份放缓11.1个百分点；规上工业核电增长4.7%，增速比10月份加快0.5个百分点；规上工业风电增长22.0%，10月份为下降11.9%；规上工业太阳能发电增长23.4%，增速比10月份加快17.5个百分点。

当地时间周三（12月3日），欧盟达成一项协议，将在2027年底前逐步淘汰俄罗斯天然气进口。 欧盟各国政府代表与欧洲议会代表在周三凌晨就欧盟委员会6月提出的方案达成协议，2022年2月俄乌冲突爆发后，欧盟确立了在2027年前摆脱对俄罗斯化石燃料能源依赖的目标，并大幅削减了对俄罗斯天然气和石油的进口。 在冲突全面升级前，俄罗斯是欧盟最大的天然气供应国，欧洲约有40%的天然气依赖俄罗斯供应。然而，截至今年10月，俄罗斯占欧盟天然气进口的比例已仅为12%。目前仍有匈牙利、法国和比利时等国家继续接收供应。 根据协议，欧盟将永久停止进口俄罗斯天然气，并逐步淘汰俄罗斯石油。液化天然气（LNG）进口将在2026年底前逐步停止；管道天然气进口将在2027年9月底前逐步停止。 欧盟委员会主席冯德莱恩在声明中表示：“今天，我们永久终止这些进口。通过削弱普京的战争资金，我们与乌克兰站在一起，并着眼于新的能源伙伴关系和行业机遇。” 欧盟委员会还承诺将在2027年底前逐步淘汰剩余的俄罗斯石油进口，并将在明年年初提出相关立法提案。 根据周三的协议，欧盟成员国需在3月1日前向欧盟委员会提交有关油气供应的“国家多元化”计划，并须告知是否存在俄罗斯天然气供应合同或已实施相关国家性禁令。 在减少进口俄罗斯天然气后，欧盟转为进口美国和卡塔尔的LNG。美国已是欧盟最大的LNG供应国，占其2024年进口总量的45%，价值约为130亿美元。 来自欧盟的强烈需求帮助美国成为全球最大的LNG出口国，而卡塔尔紧随其后，两国合计占据了世界上近50%的市场份额。

10月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持较高水平，原油、天然气生产稳步增长，电力生产增速明显提高。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持较高水平。10月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降2.3%；日均产量1312万吨。 1—10月份，规上工业原煤产量39.7亿吨，同比增长1.5%。 原油生产保持增长。10月份，规上工业原油产量1800万吨，同比增长1.3%，增速比9月份放缓2.8个百分点；日均产量58.1万吨。 1—10月份，规上工业原油产量18064万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。10月份，规上工业原油加工量6343万吨，同比增长6.4%；日均加工204.6万吨。 1—10月份，规上工业原油加工量61424万吨，同比增长4.0%。 天然气生产增速放缓。10月份，规上工业天然气产量221亿立方米，同比增长5.9%，增速比9月份放缓3.5个百分点；日均产量7.1亿立方米。 1—10月份，规上工业天然气产量2170亿立方米，同比增长6.3%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产增速加快。10月份，规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%，增速比9月份加快6.4个百分点；日均发电258.1亿千瓦时。1—10月份，规上工业发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%。 分品种看，10月份，规上工业火电由降转增，水电、太阳能发电增速放缓，核电增速加快，风电降幅扩大。其中，规上工业火电同比增长7.3%，9月份为下降5.4%；规上工业水电增长28.2%，增速比9月份放缓3.7个百分点；规上工业核电增长4.2%，增速比9月份加快2.6个百分点；规上工业风电下降11.9%，降幅比9月份扩大4.3个百分点；规上工业太阳能发电增长5.9%，增速比9月份放缓15.2个百分点。

9月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产降幅收窄，原油、天然气生产增速加快，电力生产平稳增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产降幅收窄。9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，降幅比8月份收窄1.4个百分点；日均产量1372万吨。 1—9月份，规上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%。  原油生产增速加快。9月份，规上工业原油产量1777万吨，同比增长4.1%，增速比8月份加快1.7个百分点；日均产量59.2万吨。 1—9月份，规上工业原油产量16263万吨，同比增长1.7%。 原油加工较快增长。9月份，规上工业原油加工量6269万吨，同比增长6.8%；日均加工209.0万吨。 1—9月份，规上工业原油加工量55081万吨，同比增长3.7%。    天然气生产增速加快。9月份，规上工业天然气产量212亿立方米，同比增长9.4%，增速比8月份加快3.5个百分点；日均产量7.1亿立方米。 1—9月份，规上工业天然气产量1949亿立方米，同比增长6.4%。   二、电力生产情况 规上工业电力生产平稳增长。9月份，规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%；日均发电275.4亿千瓦时。1—9月份，规上工业发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%。  分品种看，9月份，规上工业火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降5.4%，8月份为增长1.7%；规上工业水电增长31.9%，8月份为下降10.1%；规上工业核电增长1.6%，增速比8月份放缓4.3个百分点；规上工业风电下降7.6%，8月份为增长20.2%；规上工业太阳能发电增长21.1%，增速比8月份加快5.2个百分点。

上半年，受公司主要产品销量与销售价格同比双降的影响，整体毛利率下滑，陕西黑猫（601015.SH）业绩持续亏损。不过，在行业政策预期向好，且公司两大新项目建设、运营顺利的背景下，在半年度业绩说明会上，公司管理层向投资者表示，公司下半年经营情况预计有所好转。 财报数据显示，上半年公司实现营业收入52.34亿元，同比大幅下降32.46%；归母净利润为-4.62亿元，同比下降3.76%；扣非归母净利润为-5.21亿元，同比降幅达10%。对于营收下滑的核心原因，公司董事长、总经理张林兴作出解释：主要是由于焦炭价格持续走低，且产品售价的降幅超过了原材料价格的降幅，这一差值直接导致了公司毛利率的下滑。 为实现业绩扭亏，公司表示未来将重点工作聚焦于两大方向。张林兴介绍：“一方面，公司会根据市场动态适时调整焦炭及焦油、合成氨、LNG等高毛利化工产品的产销量，以此最大化获取化工产品带来的利润；另一方面，公司持续推进降本增效工作与技改创新，不断提升管理效率，切实降低成本费用，为业绩改善夯实基础。” 针对投资者关心的内蒙古黑猫10万吨/年LNG项目及阳霞矿业120万吨/年煤矿项目能否成为新利润增长点这一问题，张林兴给出答复：内蒙古黑猫LNG项目已于5月份进入试生产阶段，目前生产系统运行稳定。 值得关注的是，LNG作为公司主营产品之一，在上半年已然成为主要利润来源之一。据财报数据，2025年上半年LNG业务总营收达3.02亿元，同比增长12.16%；毛利率达58.31%，若内蒙黑猫LNG项目在下半年实现产能放量，将对公司整体盈利能力的提升起到推动作用。 关于阳霞矿业煤矿项目的进展，张林兴透露，该项目主要生产系统已基本建成，井下掘进、巷修等建设工作正按照计划顺利推进。据了解，阳霞矿业煤矿项目的主要煤种为不沾煤，其产品重点应用于化工生产、发电以及民用取暖等领域，市场需求具备一定稳定性。 从行业环境来看，目前煤价呈现小幅上涨态势。对于这一价格波动，张林兴解释道，当前煤价受供需错配以及市场情绪双重因素影响，呈现出短期上涨的态势，后续走势仍需关注供需关系的变化。 在煤炭行业整体承压的大背景下，不少银行收紧了对煤炭企业信贷的审批，这也引发了投资者对公司当前负债情况的担忧。对此，公司副总经理、财务总监刘芬燕主动回应，为缓解负债压力，公司已采取多方面措施：一方面，积极调整融资结构，通过使用低成本融资置换高成本融资，降低财务费用；另一方面，充分利用股权融资渠道，与中国信达陕西分公司开展合作，成功获取大额长期资金支持，为公司经营发展提供了充足的资金保障。 此外，张林兴还就公司未来资本投资与战略发展方向的问题作出回应。他表示，公司将通过“强焦、补煤、精化”的战略路径，不断提升焦炭毛利率及主营业务综合毛利率，进而增强公司的抗风险能力。

当地时间周三（9月17日），英伟达CEO黄仁勋表示，英国需要天然气为新建的大型人工智能（AI）计算中心提供动力。 这番言论是在美国总统特朗普进行国事访问期间，多家科技巨头宣布向英国投入数百亿英镑投资之后作出的。作为特朗普三天访英行程的一部分，黄仁勋当晚将出席在温莎城堡举行的晚宴。 天然气在英国AI能源战略中的角色 黄仁勋周三在接受采访时说，他“希望燃气轮机也能发挥作用”，与核能和可再生能源一起，为英国的AI基础设施提供动力。 他承认，英国的电价目前是欧洲最高的，这在“短期内”仍是该国首相斯塔默发展AI雄心的一个“挑战”。 不过，黄仁勋同时表示，他“完全相信英国会意识到，建设新兴产业需要能源”。 他补充说：“未来将有大量激励措施推动能源供给。像核能、风能、太阳能这样的可持续能源固然重要，但我也希望燃气轮机能够发挥作用。” 然而，英国AI企业若要通过天然气来增加供电，将面临来自该国能源大臣米利班德的挑战。米利班德坚持要让英国禁止页岩气开采，这意味着英国运营商将继续依赖昂贵的燃料进口。 英伟达加码投资英国AI基础设施 黄仁勋透露，英伟达将与数据中心运营商CoreWeave和英国初创企业Nscale合作，在英国投资110亿英镑，部署12万块其最强大的AI处理器芯片。 作为本周英国与美国签署的“技术繁荣协议”（technology prosperity deal）的一部分，这些投资将引发新一轮建设热潮，英国各地将涌现新的数据中心和超级计算机。 黄仁勋表示，英伟达将帮助英国建设多个AI数据中心，包括在英格兰东北部和埃塞克斯郡。他还称，英伟达的技术将用于由OpenAI主导的“星际之门”（Stargate）在英国的项目。 此外，英伟达将向Nscale投资5亿英镑，同时为其在全球建设的数据中心提供数千颗芯片。 “我认为Nscale可以成为英国的领军企业，”黄仁勋说。“我们很高兴能投资他们。” 黄仁勋还透露，今年夏天他与斯塔默进行了交流，斯塔默转达了一个“迫切的请求”，希望英国能尽快建立AI基础设施，以帮助“加速英国经济”。 黄仁勋表示，这些技术将“提高英国的生产力，对经济增长大有裨益”。 AI算力需求推高能耗 然而，这些AI数据中心的能耗极大。在美国，科技巨头们正在大量收购核能等电力资源来推动新的科技投资。 在可再生能源供应不足的地方，一些企业甚至转向化石燃料，投资自有的天然气电厂，即便这可能影响实现净零排放目标。 黄仁勋表示，他预计一些AI企业将“自己成为发电商”，在现场建设发电能力。 谈到排放问题时，他表示，英伟达将“几乎用尽一切可能的方式”来降低AI的碳足迹，包括投资小型核反应堆、打造“最节能的计算系统”。 他还指出，AI技术突破所带来的最终气候效益，将超过为开发技术而消耗的能源。这些效益可能包括更先进的气候预测工具，或核聚变领域的进展。 “你需要能量来训练AI模型，”他说。“但最终会开发出能效更高的新工具。”

8月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产降幅收窄，原油生产增速加快，天然气、电力生产平稳增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产降幅收窄。8月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降3.2%，降幅比7月份收窄0.6个百分点；日均产量1260万吨。 1—8月份，规上工业原煤产量31.7亿吨，同比增长2.8%。 原油生产增速加快。8月份，规上工业原油产量1826万吨，同比增长2.4%，增速比7月份加快1.2个百分点；日均产量58.9万吨。 1—8月份，规上工业原油产量14486万吨，同比增长1.4%。 原油加工较快增长。8月份，规上工业原油加工量6346万吨，同比增长7.6%；日均加工204.7万吨。 1—8月份，规上工业原油加工量48807万吨，同比增长3.2%。 天然气生产稳定增长。8月份，规上工业天然气产量212亿立方米，同比增长5.9%；日均产量6.9亿立方米。 1—8月份，规上工业天然气产量1737亿立方米，同比增长6.1%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产平稳增长。8月份，规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%；日均发电首次突破300亿千瓦时，达302.0亿千瓦时。1—8月份，规上工业发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.9%。 分品种看，8月份，规上工业风电增速加快，水电降幅扩大，火电、核电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长1.7%，增速比7月份放缓2.6个百分点；规上工业水电下降10.1%，降幅比7月份扩大0.3个百分点；规上工业核电增长5.9%，增速比7月份放缓2.4个百分点；规上工业风电增长20.2%，增速比7月份加快14.7个百分点；规上工业太阳能发电增长15.9%，增速比7月份放缓12.8个百分点。

9月3日（周三），花旗称，称中期看涨情绪增强，预计到2026年底铜价将突破11000美元。 该投行表示，铝在长期内至少与铜同样看涨，将2027年平均价格预测从3000美元/吨上调至3500美元/吨。 花旗预计未来数月白银将升至43美元/盎司。 该投行维持亨利枢纽天然气0-3个月价格目标为3.8美元/百万英热单位 花旗还将2026年布伦特原油平均价格预测从65美元/桶小幅下调至62美元/桶。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn