一、市场综述 本周（截至9月18日）西部、京津冀、成渝三地算力租赁市场呈"多数横盘、局部上移"格局：三区域共12个SMM价格指数中2个上调、10个持平，无下调品种。上调品种为SMM-H100-80G-整机-西部-包月与SMM-A100-80G-整机-京津冀-包月，均价分别升至81000元、32500元/月，月租涨幅1.25%与1.56%。现货端，H100整机现货新报340万元/台，H800线上降至6.8万元创该型号新低，华东910B4可搬迁首破2万元。 二、算力租赁资源分品种解读 SMM-H100-80G-整机-西部-包月区间上移。 最低月租76000→78000元（月租涨幅2.63%），均价80000→81000元/月（月租涨幅1.25%）；最低卡时13.19→13.54元（卡时涨幅2.65%），均价卡时13.89→14.06元（卡时涨幅1.22%）。下沿抬升、上沿84000元持稳，西部报价中枢整体上移。 SMM-A100-80G-整机-京津冀-包月调升。 最高月租35000→36000元（月租涨幅2.86%），均价32000→32500元/月（月租涨幅1.56%）；卡时均价5.56→5.64元（卡时涨幅1.44%），最低月租29000元未动。京津冀存量主力机型本月首次上调，与华东三年闭口3.4万元锚点形成区域价差。 SMM-H800-80G-整机-京津冀-包月持平，线上续创新低。 指数延续71250元/月（卡时12.37元）；线上云资源降至6.8万元/台·月，较华中年签7.6万元低8000元（降幅10.5%），为H系列唯一持续下行型号。 SMM-910B-64G-整机三区域持平，交付溢价走阔。 京津冀19500元（卡时3.39）、成渝18787.5元（卡时3.26）、西部13750元（卡时2.39）。华东3台910B4可搬迁首破2万元、较线上1.5万元溢价33%；910B3维持1.9万元，两规格首次出现1000元价差。 A800、H20及成渝各指数持平。 SMM-A800-80G-整机-京津冀32000元；SMM-H20-96G-整机-京津冀43000元（卡时7.47元）；成渝SMM-A100-80G-整机-成渝37000元、SMM-A100-40G-整机-成渝12000元、SMM-A800-80G-整机-成渝35000元、SMM-H20-141G-整机-成渝45500元。H20同规格报价跨度达18%，为口径最复杂型号。 三、后市展望与SMM观点 短期看，京津冀A100上沿突破3.6万元与西部H100下沿抬升同向，存量主力与高端机型中枢同步上移；H800持续下行显示需求向高性能型号集中，区域内部价差结构将进一步分化。 需关注三点：其一，出售端溢价显性化，华南H20 141G品牌整机报325万元/台、附三年质保，较同区域96G整机240万元高85万元；H200 HGX整机报566万元，品牌、质保与互联规格成为独立定价维度。其二，大参数训练采购门槛上移，市场出现16台H200（128卡集群）需求，服务300B大模型预训练，价格让位于交付确定性。其三，SMM自9月21日起发布"SMM算力租赁价格综合指数"，以标准计算单元（SCU）折算统一跨型号口径；同时需警惕承诺年化超20%、设回购兜底的托管招商模式风险。 本周核心数据汇总（2涨10平）： SMM-H100-80G-整机-西部-包月：均价81000元/月（月租+1.25%），卡时14.06元（卡时+1.22%） SMM-A100-80G-整机-京津冀-包月：均价32500元/月（月租+1.56%），卡时5.64元（卡时+1.44%） SMM-A800-80G-整机-京津冀-包月：32000元/月，卡时5.56元 SMM-H800-80G-整机-京津冀-包月：71250元/月，卡时12.37元 SMM-H20-96G-整机-京津冀-包月：43000元/月，卡时7.47元 SMM-910B-64G-整机-京津冀-包月：19500元/月，卡时3.39元 SMM-A100-80G-整机-成渝-包月：37000元/月，卡时6.42元 SMM-A100-40G-整机-成渝-包月：12000元/月，卡时2.08元 SMM-A800-80G-整机-成渝-包月：35000元/月，卡时6.08元 SMM-H20-141G-整机-成渝-包月：45500元/月，卡时7.90元 SMM-910B-64G-整机-成渝-包月：18787.5元/月，卡时3.26元 SMM-910B-64G-整机-西部-包月：13750元/月，卡时2.39元

NILI合资的Nevada North锂项目，已从项目矿石中产出纯度达99.95%的电池级碳酸锂（Li2CO3），该成果为支持Nevada North锂项目预可行性研究所开展的冶金试验工作的一部分。Kemetco Research通过选矿、硫酸浸出、溶液净化及碳酸盐沉淀工艺，从Nevada North主复合样中产出纯度99%的粗制碳酸锂。其中一部分碳酸锂随后被提纯至99.95%的电池级产品。 选矿后物料经硫酸浸出，在每吨选矿给料添加475公斤硫酸的条件下，锂浸出率超过93%，在更高酸添加量下可提升至约98%；浸出在温度达到90°C目标值后一小时内即完成。经轻度擦洗及筛分处理后，98.9%的锂被富集进入细粒级部分，同时约75%的耗酸碳酸盐组分被剔除。该工艺流程采用常规单元作业，实现从原矿到精炼产品的全流程处理。 公司首席执行官Greg Reimer表示，此次试验验证了从地下沉积型粘土矿，经常规浸出与净化回路，到符合电池级规格的精炼产品的完整产业链。公司下一步工作重点将转向中试规模试验，测试连续运行条件下的回收率、产品一致性、试剂消耗及能耗表现。NILI同时持有位于美国内华达州的San Emidio锂项目，此次成果为市场新增一处美国沉积型粘土型锂资源供应来源。

Lithium Africa，在其位于科特迪瓦的Agboville项目上圈定了第二条锂辉石矿带，岩石样品氧化锂（Li2O）品位最高达1.98%。公司在Kanien矿带采集的19件含锂辉石伟晶岩样品中，14件品位超过1% Li2O，该矿带沿剪切白云母花岗岩延伸2.8公里。Kanien是该区块内的第二条主要锂辉石伟晶岩矿带，此前的Saby矿带槽探结果为8米、品位1.1% Li2O。首席执行官Thomas Benson表示，相关结果表明该地区正形成一处新兴锂矿带，而非零星孤立矿化点。 Kanien矿带与相邻矿权区内氧化锂品位最高达1.36%的锂辉石样品走向相连，两者共同构成一条长约7公里、跨越矿权边界的锂辉石伟晶岩矿化走廊。 公司通过50/50合资企业持有约485平方公里已授予矿权，并已申请相邻的368平方公里Sikensi矿权。Saby矿带2000米反循环（RC）钻探项目因雨季暂停，此前已完成1137米，相关结果预计于2026年第四季度公布。 Agboville矿权面积为399.27平方公里，位于阿比让以北约85公里处，为全球锂辉石供应管线新增一处西非勘探项目.

【市场概述】 今日SMM算力租赁价格指数整体横盘，各机型-区域报价较前一交易日全部持平。采价侧两条信号分别来自需求端与出售端：某数字科技企业提出128卡级H200训练集群采购需求，华南H20 141G品牌整机出售报价325万元/台，品牌与质保溢价开始显性化。 【H200：128卡集群采购需求落地，指向大参数训练常态化】 某数字科技企业发布GPU租赁及采购需求，拟购入16台H200 AI训练服务器，单台载8张H200 141G SXM5、支持NVLink全互联，统一组网形成128卡分布式训练集群，用于300B参数大模型预训练与常态化微调。硬件侧对CPU核心数、2048GB DDR5 ECC内存、15.36TB级NVMe高速盘、8张400G NDR计算网卡及2800W（3+3）冗余电源均给出最低要求，并配套私有化一站式训练平台与7×24小时运维服务。值得注意的是，本次需求以规格与稳定性条款为核心，未直接披露价格口径，说明大参数训练采购的决策权重正由单价向集群可用性与长期稳定运行倾斜。 【整机出售：品牌与质保溢价显性化】 华南一台H20 141G八卡品牌整机对外待售，报价325万元/台，附三年质保并可选购延保，仅此一台；对照同区域H20 96G全新整机240万元报价，本单显存规格更高、报价高85万元。品牌服务器与质保服务在整机出售端的溢价开始显性化，与此前A100整机由租转售、H100新旧整机价差并行的观察一致。单台散货样本尚不足以代表市场整体水平，整机出售价格序列仍需持续积累。 【SMM观点】 今日两条信号指向需求结构的进一步上移。其一，300B级大模型的预训练与常态化微调需求，正把采购门槛推向128卡级集群，H200作为该规模训练的主力机型，现货与整机供给将持续承压，与近期H200月租上行、整机买断价月内三连涨同源；其二，需求方以规格、平台与运维条款为先、价格让位于交付确定性，说明高端算力的竞争维度已从单价转向全周期服务能力；其三，品牌与质保溢价在出售端显性化，与租赁端的交付弹性溢价形成呼应，算力资产的定价正由硬件性能扩展至服务与保障。

SMM9月18日讯：广东0#锌主流成交于26480~26580元/吨，主流品牌对2611合约报价贴水50~30元/吨，对上海现货升水5元/吨，沪粤价差缩小。今日持货商对麒麟、蒙自、丹霞安宁、兰锌报价贴水65~35元/吨。广东地区精炼锌采购情绪为1.85，销售情绪为2.62。锌价持续走高，广东现货市场成交走弱。虽今日贸易商报价依旧坚挺，但高价一定程度压制下游企业采购积极性，市场交投转淡。                    

SMM9月18日讯： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水900元/吨较上一交易日涨200元/吨，平水铜报升水700元/吨较上一交易日涨150元/吨，湿法铜报升水640元/吨较上一交易日涨150元/吨。广东1#电解铜均价110255元/吨较上一交易日涨1620元/吨，湿法铜均价为110095元/吨较上一交易日涨1595元/吨。 现货市场：今日广东库存连续2天下降，令市场可流通货源进一步减少。受此影响，今日持货商并未理会铜价出现大幅走高，继续挺价出货，在早盘时平水铜已经报至升水650元/吨，但很快就被抢光，持货商继续调价出货，升水进一步走高至升水700元/吨。然即便如此，市场上仍一货难求。今日广东地区电解铜采购情绪为2.61较上一交易日上升0.05，出货情绪为2.70较上一交易日下降0.07（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，库存持续下降持货商积极挺价，刺激升水大幅走高。 》订购查看SMM金属现货历史价格           》查看SMM数据库

SMM9月18日讯： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约报升水500-升水580元/吨，均价升水540元/吨较上一交易日增加110元/吨，成交价格均价110005元/吨较上一交易日增加1510元/吨；盘面大幅上行，市场货源偏紧，持货商挺价惜售；下游采购意愿持续回暖，补库需求释放，拉动华北现货升贴水明显走高，市场交投活跃度有所提升。今日华北地区电解铜采购情绪为2.01较上个交易日增加0.55，出货情绪为2.35较上个交易日减少0.42。（ 历史数据可以登录数据库查询 ）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

2026年9月17日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，周初时因月差较大且临近交割，令现货升水出现贴水的情况，随着交割结束现货大幅升水，叠加市场可流通的货源持续紧张，升水不断走高。截止至周四时，好铜报升水700元/吨较上周四上升450元/吨，平水铜报升水550元/吨较上周四上升400元/吨，湿法铜报升水490元/吨较上周四涨400元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为0元/吨，价差较小没有异地调货的情况。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为0.72万吨，较上周四减少0.08万吨，仓单合计325吨较上周四下降451吨。具体来看：本周仓库到货量为1.12万吨/周较上周减少0.27万吨/周，远低于年平均水平(1.4万吨/周)，广东周边冶炼厂有减产叠加进口铜到货不多是主因。出库量为1.33万吨/周较上周减少372吨，略高于年平均水平（1.42万吨/周），周初因换月关系消费一般，换月后下游消费才逐步好转。 展望下周，据悉下周不管是国产电解铜还是进口铜到货量仍较少，总供应量预计将维持低位，而下游消费预计将好于本周。因此，下周广东库存将继续走低，现货升水走高。 》订购查看SMM金属现货历史价格           （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 

SMM9月17日讯：广东0#锌主流成交于25935~26125元/吨，主流品牌对2611合约报价贴水65~35元/吨，对上海现货贴水15元/吨，沪粤价差维持。今日持货商对麒麟、蒙自、安宁报价贴水65~35元/吨。广东地区精炼锌采购情绪为1.99，销售情绪为2.6。锌价重心小幅走低，下游采购放量。受节假日临近影响，部分终端企业逢低启动阶段性备货，叠加担心锌价后续回涨，支撑升贴水走高。                    

【市场概述】 今日SMM算力租赁价格指数整体横盘，各机型-区域报价较前一交易日全部持平。采价侧信号密集且分化：国产算力可搬迁价首破2万元关口、型号分层初现，H800线上续创该型号新低，H20则因付款与资源属性差异成为口径最复杂的型号。 【国产算力：910B4破两万，交付溢价继续走阔】 华东3台可搬迁910B4报2.0万元/台/月，首破两万关口，较9月上旬同区域1.9万元上涨5.3%，较该型号线上云资源1.5万元溢价33%，交付弹性溢价继续走阔。同批4台可搬迁910B3维持1.9万元，与910B4首次出现1000元价差（5.3%），型号分层机制刚刚萌芽但幅度仍小。线上渠道方面，32台910B3报1.6万元与910B2同价、规格倒挂延续，可搬迁报价较之溢价19%，线上资源实际按交付方式而非型号性能定价；64台910B4线上仍报1.5万元，规模增至原批次约两倍而未见折让，反映现货偏紧、持货方无需以规模折扣换取消化。910B2线上1.6万元未跟随可搬迁上行，国产算力内部传导存在时滞。 【H800与A800：老型号定价转向稀缺性】 H800线上云资源降至6.8万元/台/月，创该型号新低，较9月初华东可搬迁7.0万元低2000元、较华中年签7.6万元低8000元（降幅10.5%），为H系列唯一持续下行的型号且已第二次降价，与H100、H200的上行形成鲜明反差，需求端正加速向更高性能型号集中。A800 40G线上报1.8万元，与910B4可搬迁持平，但其显存仅40G、低于910B4的64G，性价比正被国产替代挤压，老型号定价越来越依赖存量稀缺性而非性能。H20 96G华南一年起租4.1万元，处于3.9万—4.6万元区间中位，同规格报价跨度约18%，付款条件与资源属性成为主要变量，按裸报价直接比价易失真。 【SMM观点】 单卡租赁，尤其是H100的单卡租赁流动性明显下降——放货节奏主导价格发现、散单需求被长协与批量资源优先承接，而包月整机资源价格则在持续飙升。这一结构性变化意味着单卡与整机两条口径的价差将进一步扩大，租赁方若继续以单卡价格推算整机成本，偏差会持续加大。SMM认为，后续采价需强化对整机批量成交与合同条款的跟踪，单卡价格更多体现流动性折价而非市场中枢。