SMM9月28日讯： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水1200元/吨交上一交易日跌200元/吨，平水铜报升水900元/吨较上一交易日跌200元/吨，湿法铜报升水840元/吨较上一交易日跌200元/吨。广东1#电解铜均价111085元/吨较上一交易日跌900元/吨，湿法铜均价为110875元/吨较上一交易日跌900元/吨。 现货市场：中秋归来广东库存出现大幅走高，放假期间下游消费疲软到货增加是主因。虽然今天铜价回落但由于库存明显增加，再加上下游节前备货意愿较弱，持货商要想出货只能下调升水出货，但效果并不佳，整体交投较淡。今日广东地区电解铜采购情绪为2.56较上一交易日下降0.05，出货情绪为2.76较上一交易日上升0.03（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，下游补货欲低持货商只能降价出货，现货升水明显走低。 》订购查看SMM金属现货历史价格           》查看SMM数据库

SMM9月28日讯： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约报升水850-升水950元/吨，均价升水900元/吨较上一交易日减少100元/吨，成交价格均价110935元/吨较上一交易日减少835元/吨；盘面震荡下行，现货货源较前期略有宽松，持货商出货意愿抬升。十一假期临近，下游前期备货基本落地，采购情绪持续走弱，带动华北现货升贴水明显回落。今日华北地区电解铜采购情绪为1.25较上个交易日减少0.03，出货情绪为1.85较上个交易日增加0.12。（ 历史数据可以登录数据库查询 ）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

一、市场综述 本周（截至9月24日）西部、京津冀、成渝三地呈"指数按兵不动、采价端信号密集"格局：12个SMM价格指数全部持平，无涨跌品种，为近四周首次零变动周。现货与长协端报价活跃：H100现货整机340万元；H200 PCIe五年闭口长协批量挂牌9.8万元/台·月，为该型号首次落至10万元以下；华东910B2两个月内由近半空置转为库存紧张，报价自1.15万元升至1.4万元。 二、算力租赁资源分品种解读 SMM-H100-80G-整机-西部-包月连续两周持稳。 区间维持最低78000元、最高84000元、均价81000元/月（卡时14.06元，最低卡时13.54元）。上周下沿抬升后本周进入消化期；同期华北环京迫近9万元、华东年签长约报8.7万元，西部与东部价差约6000元。 SMM-A100-80G-整机-京津冀-包月与SMM-A800-80G-整机-京津冀-包月高位盘整。 前者维持均价32500元/月（卡时5.64元），后者32000元/月（卡时5.56元）。A100京津冀上调后未续涨，但长三角同型号最高价本周破4万元（周涨5.26%），存量进口卡重估向华东集中。 SMM-H20-96G-整机-京津冀-包月与SMM-H20-141G-整机-成渝-包月高位横盘。 分别维持43000元/月（卡时7.47元）、45500元/月（卡时7.90元）。H20同规格跨渠道价差仍达18%，为口径最复杂型号；H200长协破10万元后二者替代价差收窄。 SMM-910B-64G-整机京津冀、成渝、西部三指数持平，国产端库存周期独立演绎。 分别维持19500元（卡时3.39）、18787.5元（卡时3.26）、13750元/月（卡时2.39）。采价侧集中反映华东910B2：7月库存32台、6—8月空置15—20台，8月成交18台后报价自1.15万元升至1.4万元；本周库存转紧，出现10台半年期求租，运营商县级公司资源见底。 成渝其余指数持平，H800京津冀延续弱势。 SMM-A100-80G-整机-成渝37000元（卡时6.42）、SMM-A100-40G-整机-成渝12000元（卡时2.08）、SMM-A800-80G-整机-成渝35000元（卡时6.08）；SMM-H800-80G-整机-京津冀71250元/月（卡时12.37元），线上年租6.9万元，为H系列最低价。 三、后市展望与SMM观点 短期看，三区域指数连续两周小幅上移后归于横盘，价格动能减弱，活跃度转向现货与长协等非指数品种。H200 PCIe长协首落10万元以下，与SXM长协坚挺形成分化，互连规格开始成为独立定价维度；若折价延续，H200将下探至H100（8.7万元）与H20（4.3万元）之间，中端竞争加剧。 需关注三点：其一，910B2两个月内由过剩转为短缺，1.2万元集采直供锚点支撑减弱，存在补涨空间；其二，910C 752T集群报价回落至6.5万元，与H800年租6.9万元价差收窄至4000元，国产与进口中端价格带重叠；其三，五部门设上架率不低于60%硬门槛，江苏湖北将词元券扩围至词元服务。 本周核心数据汇总（12个指数均价与卡时持平）： SMM-A100-80G-整机-京津冀-包月：32500元/月，卡时5.64元 SMM-A800-80G-整机-京津冀-包月：32000元/月，卡时5.56元 SMM-H800-80G-整机-京津冀-包月：71250元/月，卡时12.37元 SMM-H20-96G-整机-京津冀-包月：43000元/月，卡时7.47元 SMM-910B-64G-整机-京津冀-包月：19500元/月，卡时3.39元 SMM-A100-80G-整机-成渝-包月：37000元/月，卡时6.42元 SMM-A100-40G-整机-成渝-包月：12000元/月，卡时2.08元 SMM-A800-80G-整机-成渝-包月：35000元/月，卡时6.08元 SMM-H20-141G-整机-成渝-包月：45500元/月，卡时7.90元 SMM-910B-64G-整机-成渝-包月：18787.5元/月，卡时3.26元 SMM-H100-80G-整机-西部-包月：81000元/月，卡时14.06元 SMM-910B-64G-整机-西部-包月：13750元/月，卡时2.39元

2026年9月24日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现快速大幅走高的走势，库存持续走低且临近中秋国庆长假下游补货增加，再叠加市场忧虑国庆后周边冶炼厂检修将影响供应量，令升水突破千元大关，创近几年新高。截止至周四时，好铜报升水1400元/吨较上周四上升700元/吨，平水铜报升水1100元/吨较上周四上升550元/吨，湿法铜报升水1040元/吨较上周四涨550元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高50元/吨，价差较小没有异地调货的情况。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为0.59万吨，较上周四减少0.13万吨，仓单合计325吨持平上周四。具体来看：本周仓库到货量为1.34万吨/周较上周增加0.22万吨/周，略低于年平均水平(1.4万吨/周)，本周进口铜到货量并不多，国产铜到货略有增加。出库量为1.4万吨/周较上周增加743吨，略低于年平均水平（1.42万吨/周），因临近中秋国庆长假下游补货量较为积极。 展望下周，据悉下周不管是国产电解铜还是进口铜到货量仍较少，总供应量预计将维持低位，而下游消费因不少加工企业在国庆期间将放假5-6天，节前备货量有限。因此，下周广东库存将小幅增加，现货升水也将跟随回落。 》订购查看SMM金属现货历史价格           （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 

SMM9月24日讯：广东0#锌主流成交于26675~26815元/吨，主流品牌对2611合约报价贴水40~30元/吨，对上海现货升水15元/吨，沪粤价差持平。今日持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁报价贴水40~30元/吨。广东地区精炼锌采购情绪为1.80，销售情绪为2.60。锌价重心走高，贸易商出货不畅，同时下游企业近期已有点价采买，今日市场整体成交表现偏弱，现货升贴水走低。                    

【市场概述】 今日SMM算力租赁价格指数整体横盘，19条指数报价较前一交易日全部持平。采价侧两条信号方向相悖：国产910B2可租资源见底、价格月内上行21.7%，而H200 PCIe五年长协批量挂牌则首次落至10万元/台·月以下。 【910B2：月内涨21.7%，可租资源向县级下沉见底】 华东某批910B2资源7月库存32台，6月至8月持续空置15至20台，8月成交18台后，月租由1.15万元升至1.4万元/台·月，涨幅21.7%。空置期价格未被压制、反在成交放量后上行，反映待租存量已被消化。当前同区域出现10台半年期求租、需求方为运营商；多家运营商县级公司反馈可租资源见底，资源紧张已由省市级延伸至县级，此前1.2万元/台·月的集采直供价格支撑正在减弱。 【H200 PCIe：五年长协批量挂牌，首落10万以下】 9月23日某算力渠道公开挂牌一批H200 PCIe整机，128台加64台合计192台，全包9.8万元/月/台，部署于青海与哈尔滨两地机房，租期五年闭口、合同已发，45天组网上机、两个月内全交付。同期类似渠道H200 SXM版本长协挂牌报价明显更高，两者互连形态不同、不具直接可比性。五年长协叠加批量交付条件下，H200 PCIe月租首次落至10万元以下，版本差异与交付条件构成该报价的主要成因。 【SMM观点】 今日两条线索相向而行：其一，910B2月内涨21.7%、可租资源向县级下沉并见底，运营商集采低价资源池同步收窄，1.2万元直供锚点支撑减弱，国产算力存在由低位向市场化价格补涨的空间；其二，H200 PCIe以五年闭口加192台批量换取10万元以下价格，长协折价首次在H200序列显性化，与SXM长协报价坚挺形成分化。SMM认为，910B2上探1.4万元与H200 PCIe下探9.8万元正加速收窄两类算力的价格带间距，交汇区间的替代关系值得持续跟踪。

SMM9月24日讯： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约报升水960-升水1040元/吨，均价升水1010元/吨较上一交易日减少10元/吨，成交价格均价111770元/吨较上一交易日减少395元/吨；盘面震荡下行，现货货源持续偏紧，持货商资源有限维持挺价惜售。高铜价与高升水共同压制下游采购，企业接货意愿偏弱，市场交投冷清，华北现货升贴水小幅回落。今日华北地区电解铜采购情绪为1.28较上个交易日减少0.11，出货情绪为1.73较上个交易日减少0.03。（ 历史数据可以登录数据库查询 ）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月24日讯： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水1400元/吨持平上一交易日，平水铜报升水1100元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水1040元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价111985元/吨较上一交易日跌630元/吨，湿法铜均价为111775元/吨较上一交易日跌630元/吨。 现货市场：今日广东库存继续下降，已经连续3天走低，节前补货是主因。由于目前库存已经降至年内新低，持货商坚持高升水报价，但由于下游用家经过前两日补货今日继续补货的意愿减弱，整体交投不佳。今日广东地区电解铜采购情绪为2.61较上一交易日下降0.08，出货情绪为2.73较上一交易日上升0.02（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，库存创年内新低现货升水仍高高在上，但现货交投已经较昨日减弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格           》查看SMM数据库

SMM9月23日讯：广东0#锌主流成交于26635~26725元/吨，主流品牌对2611合约报价贴水45~15元/吨，对上海现货升水15元/吨，沪粤价差持平。今日持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁报价贴水45~15元/吨。广东地区精炼锌采购情绪为1.88，销售情绪为2.65。今日锌价重心小幅回落，下游存在少量采购情况以应对中秋国庆双节，同时广东近期到货较少，贸易商报价较坚挺，现货升贴水小幅走高。                    

【市场概述】 今日SMM算力租赁价格指数局部上行，19条指数中仅A100长三角一条调整，最高价突破4万元；采价侧国产算力集群报价则小幅回落，两端方向相反。 【A100长三角：最高价破4万，涨5.26%】 SMM-A100-80G-整机-长三角-包月最高月租从38000元升至40000元，上涨2000元，涨幅5.26%；最高卡时从6.60元升至6.94元，涨幅5.15%；平均月租从36500元升至37500元，涨幅2.74%；平均卡时从6.34元升至6.51元，涨幅2.68%。最低月租35000元不变，上沿打开而下沿托底，均价随之上移。 【国产算力：集群让价，交付溢价刚性】 910C 752T线上集群158台降至6.5万元/台·月、降幅1.5%，同日2台小批量同报6.5万元，规模未形成价差。可搬迁端价格刚性延续：910B4连续三批稳于2.0万元，较线上1.5万元溢价33%，为国产算力分渠道价差最大值；910B3同报2.0万元、二者同价。910B3单台1.5万元（9月29日可用）未获即期交付溢价；H800年租6.9万元二次确认，仍为H系列最低。Atlas 300I Duo 18台可搬迁首采0.6万元，填补3000元至7000元档空档。 【SMM观点】 今日两条线方向相反而逻辑同源。A100长三角破4万且均价同步上移，与前期A800长三角抬价一脉相承，存量进口卡的价值重估仍在延续；国产端910C集群小幅让价、即期交付未获溢价，说明规模与期限均未进入定价，交付弹性是国产算力唯一稳定的溢价维度。若剪刀差延续，两者在6.5万—8万元区间的价格重叠将进一步扩大，替代关系或由型号选择转向交付方案比较。