美国财政部长耶伦（Janet Yellen）表示，市场利率“不太可能”回到新冠病毒大流行之前的水平。新冠风波引爆了通胀，并促使美联储随后大举加息。 根据周一公布的2025财年预算提案，白宫最新预计，2024年美国经济将显著降温，这比许多经济学家都要悲观。此外，通胀仍将顽固地滞留并高于美联储的目标。 白宫预测2024年美国实际GDP增长率为1.7%，2025年为1.8%，到2030年将升至2.2%。其预计2024年的消费者价格指数(CPI)通胀率为2.9%，2025年为2.3%。 白宫还大幅上调了对美债利率的预期：一年前，他们预计2024年的三个月期美债平均利率为3.8%，10年期美债平均利率为3.6%，最新预计分别为5.1%和4.4%。 回不到疫情前水平 白宫周一公布的预测显示对未来几年的利率预期明显高于一年前，当被问及原因时，耶伦表示，这反映了当前的市场现实。 “我认为这反映了当前的市场现实，以及我们在私营部门看到的预测，也就是美债收益率似乎不太可能回到新冠疫情前的低水平。”她说。 在截至2019年的10年里，10年期美国国债的平均收益率为2.39%，低于历史标准。去年10月，在美联储大举加息以对抗通胀之后，美国国债收益率飙升至5%以上，目前略低于4.2%。 耶伦表示，“我们在预算中的假设是合理的，并且与更广泛的预测人士的想法一致，这很重要。” 对于市场关注的通胀问题，耶伦肯定了美国在这方面的进展，确信通胀继续处于下行趋势，并反驳了市场对于滞涨的担忧。 “我不认为这（通胀）会是每个月都顺利的，但趋势显然是有利的。拜登总统的首要任务是解决令许多美国人担忧的高成本问题。”她说。 她还预计，住房成本涨势放缓将有助于推动2024年美国通胀率下降。她补充说，“住房成本变化传导到CPI需要一定时间，我坚定预计这一通胀最大单一影响因素今年会逐步下降”。 根据美国劳工部本周二发布的报告，剔除食品和能源成本的核心CPI较1月份上涨0.4%，同比上涨3.8%，两者都比预期高出0.1个百分点。经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。 该机构当时表示，继1月份CPI环比上涨0.3%之后，2月CPI环比上涨0.4%，汽油和住房（包括租金）对CPI月度涨幅的贡献超过60%。这暗示通胀存在一定的粘性。 最后，耶伦还坚称，美元一直都是储备货币，并将继续保持这样的状态。

欧洲央行或在上半年以来“首降”。法国央行行长维勒鲁瓦（Francois Villeroy de Galhau）周三（3月13日）表示， 欧洲央行6月首次下调利率的可能性大于4月 。 Villeroy指出，“我们可能会在春季首次降息，而欧洲的春季会从4月持续至6月21日，6月份的可能性更大——我们非常务实，将根据数据做出判断。” 维勒鲁瓦发表上述言论之际，法国央行将2024年潜在价格涨幅（不包括食品和能源）的预测从去年12月的2.8%下调至2.4%。维勒鲁瓦称，“ 在通胀方面，胜利确实在望 。” 欧洲央行接下来两次政策会议定于4月11日和6月6日。 Villeroy的绝大多数同事也都表示，在6月6日的会议上，存款利率可能会从目前创纪录的4%水平开始下调。 同在周三，拉脱维亚央行行长、欧洲央行管理委员会成员Martins Kazaks表示，如果欧元区经济“大致符合”欧洲央行的预测，那么在接下来的几次会议上，就可能做出开始降息的决定。 Kazaks指出，“虽然我们在3月份的会议上没有谈论降息，但我们开始讨论未来可能降息的问题。” 他还称，“金融市场目前有一个相当相似的预期， 它已经完全消化了6月份首次降息0.25个百分点的预期。 ” 对于通胀，Kazaks听起来也很乐观，他放言道，“通货膨胀的巨龙已经被压在地上，再多一点（时间），它就会被打败。” 比利时央行行长Pierre Wunsch则没有描述的那么具体，只是承认政策制定者最终将不得不降低利率，而不是完全等到通货膨胀率回落到2%的目标。

欧洲央行管委、法国央行行长维勒鲁瓦(Francois Villeroy de Galhau)表示，随着对抗通胀的战斗取得胜利，欧洲央行内部普遍同意在春季开始降低利率。维勒鲁瓦表示，现在等待太久才放松货币政策并过度伤害经济的风险“至少等同于”过早采取行动并让通胀反弹的风险。 维勒鲁瓦表示，官员们可以独立于美联储而行动，一旦启动这一进程，将有足够的空间根据需要调整宽松的步伐。他说:“自从上周我们的管理委员会会议以来，大家就春季降息达成了非常广泛的共识，要记住春季一直持续到6月21日。” 欧洲央行定于4月11日和6月6日做出政策决定，维勒鲁瓦的绝大多数同事都表示，在6月6日的会议上，存款利率可能会从目前创纪录的4%开始下调。奥地利央行行长霍尔兹曼(Robert Holzmann)周二早些时候说，4月份加息可能为时过早，因为6月份的会议恰逢欧洲央行发布年度经济预测，因此更有可能让人相信，通胀正在安全回到2%的水平。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)也强烈暗示了这一时间表。 维勒鲁瓦发表上述言论之际，法国央行将2024年核心通胀预测(不包括食品和能源)从去年12月的2.8%下调至2.4%。该央行表示，近几个月来，制成品价格的增长弱于预期，而2023年底的工资增长放缓更为明显。 该央行还表示，年度薪资谈判的最新数据表明，工资涨幅有所放缓;其目前预计，2024年平均工资将上涨3.2%，而不是去年12月预测的4.1%。维勒鲁瓦在接受采访时表示："我们正在赢得对抗通胀的战斗。" 法国央行对今年经济增长的最新预测与三个月前相比变化不大。在修正后的数据显示2023年底的经济增长走弱后，该央行将其对2024年的经济增长预测从0.9%下调至0.8%。该央行预计，随着宽松的融资环境带来的投资复苏，明年增速将加速至1.5%，2026年将加速至1.7%。 此外，法国央行月度商业调查显示，短期内经济活动预计不会加速。根据8500家企业的回答和其他近期数据，该央行目前预计法国第一季度经济增长率约为0.2%。维勒鲁瓦表示：“在2024年初，活动放缓，但它正在抵抗。现在可以肯定的是:法国将避免衰退。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，目前美国经济形势良好，但不能排除出现衰退的可能性。至于市场最为关注的降息问题，他认为，美联储还应该再等等。 “世界正在为软着陆定价，可能是70-80%。我认为，未来一两年美国经济软着陆的可能性只有这个数字的一半。最坏的情况将是滞胀。”他说。 戴蒙还称，新冠肺炎大流行已经扭曲了经济指标，他对这些指标持“半信半疑”的态度。他说，美联储应该等到情况更加明朗后再降息。 “他们总是可以迅速而戏剧性地降息。他们的信誉在这里有点岌岌可危，”他说。“目前美国的失业率非常低，工资继续上涨。” 美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，美联储正在接近开始降息所需的信心。 “我们正在等待变得更加自信，通货膨胀率将持续保持在2%。当我们获得这种信心时——我们离这种信心不远了，就应该开始放松限制了。”他说。 最后，戴蒙强调称，虽然美国经济目前“有点繁荣”，但衰退的风险仍然存在。 事实上，由于美联储迟迟不肯降息等一系列原因，近期有关衰退的警告声也层出不穷。曾准确预测2008年金融危机的传奇投资人、经济咨询公司A. Gary Shilling & Co总裁Gary Shilling就是其中一个。 回顾过去的七次衰退，Shilling此前表示，它们发生时点平均在美联储开始加息后的26个月。他说，自本轮周期的首次加息以来，已经过去了大约两年，这表明美国“经济即将进入低迷期”。 “经济衰退的可能性很大，”他补充说，并指出自二战以来只有一次成功软着陆。 而在最新数据显示美国失业率上升后，美国顶级经济学家、罗森博格研究公司（Rosenberg Research）总裁大卫·罗森伯格（David Rosenberg）也越来越担心，一场突如其来的衰退可能会打击美国经济。 他的这种担忧源于2月份的就业报告，该报告显示失业率意外地从3.7%上升至3.9%。 罗森伯格认为，这一数据让软着陆的说法面临风险。

当地时间周一，纽约联储公布的一项调查显示，美国消费者对未来三年通货膨胀的预期在2月份攀升，并且对未来五年的通胀预期增长得更快，这意味着美联储可能难以快速实现其通胀目标，不得不在更长时期内维持更加紧缩的货币政策。 这份在2月份进行的调查显示，受访者预计一年后通胀率将降至3％，与1月份的预期一致。但未来三年通胀预期中值升至2.7%，较1月份的历史低点有所反弹。与此同时，5年通胀预期上升0.4个百分点，攀升至2.9%。 这三个指标都远高于美联储设定的2%的通胀目标，表明美联储可能需要在更长时间内保持紧缩政策。经济学家和政策制定者将预期视为观察通胀走势的关键因素，因此2月消费者预期调查无疑是个坏消息。 美联储官员认为，公众对通胀的预期会对目前的水平产生强烈影响。他们一再表示，长期预期相对稳定，这是他们相信通胀将回到目标水平的一个原因。 美联储主席鲍威尔上周在国会作证时表示：“从对家庭、企业和预测者的广泛调查以及金融市场的指标来看，长期通胀预期似乎仍然稳定。我们仍然致力于将通胀降至2%的目标，并保持长期通胀预期的稳定。” 此外，调查显示，消费者认为明年失业率攀升的可能性降低，同时美国人对失去工作更加焦虑，对找到新工作的信心也更低。 美国商务部此前公布的1月份的PCE物价指数显示，作为美联储最青睐的通胀指标——剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率录得2.8%，1月核心PCE物价指数月率录得0.4%，创2023年2月以来最大增幅。这些数据代表了美联储抗击通胀取得了进展，尽管一些经济学家警告说，回到2%目标水平的“最后一公里”将是最困难的。 而根据芝商所的利率观察工具，美联储预计将在下周的会议上维持利率不变，在6月的会议上开始降息，年底前可能还会降息三次。 不过，2月份的调查报告也有一些好消息，消费者预计明年的租金成本将上涨6.1%，为2020年12月以来的最低水平。房租通胀一直是通胀中最顽固的因素，但美联储官员认为，随着时间的推移和租户谈判新租约，住房价格将有所缓解。 在其他领域，天然气价格明年将增长0.1个百分点至4.3%，医疗保健下降1.8个百分点至6.8%，食品价格保持不变，为4.9%。

意大利裕信银行（Unicredit）首席经济学家Erik Nielsen表示，欧洲央行不必过于关注美联储的政策动向，在降息问题上应独立行动。 欧洲央行上周继续维持利率不变，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别为4.50%、4.75%和4.00%。欧洲央行行长拉加德在公布决议后暗示，决策者不会在6月之前降息，这打破了市场对欧洲央行将在4月份降息的预期。 投资者目前押注欧洲央行将和美联储同时在6月降息。在被问及这一观点时，拉加德坚称，若有必要，欧洲央行可能先于美联储降息。她表示，欧洲央行是一家独立的央行，将独立决定需要采取什么行动。 欧洲央行管委会成员、芬兰央行行长Olli Rehn强调，欧洲央行不是美联储的第13个辖区。美联储共有12个辖区。 Nielsen认为，强劲的劳动力市场、高工资增长和大量财政支持可能意味着美国应该继续保持紧缩政策，相比之下，欧洲央行应该采取不同的道路。 他说：“可以肯定的是，美国可能需要在更长的时间内维持更高的利率，但欧洲则不然。” 关于欧洲央行是否应该独立采取行动，各方看法不一。 富达国际全球宏观经济学家Anna Stupnytska表示，欧洲央行很可能是全球第一个开始降息的主要央行，但在美联储加入降息行列之前，欧洲央行可能无法做得更多。 安联首席经济学家Ludovic Subran认为，如果美国利率保持在高位，而欧元区却开始下调利率，对欧洲央行来说将是可怕的，因为资金流动风险太高。 然而，Nielsen认为决策者不应过于看重汇率波动。 他说：“谁在乎欧元兑美元是否会下跌几个数字呢？这不会造成任何意义上的通胀，反而将告诉市场，他们真的是在为欧元区制定货币政策，而不仅仅是在某种程度上追随美联储，尽管看起来他们就是这样做的。”

中信证券研报指出，预计美联储或在6月首次降息，缩表或在3月之后开始减速，年中至三季度结束缩表。当前民主党政府支持制造业产业链回流的产业政策无实质性改变，财政政策主张在“分裂国会”掣肘下，年内或难有实质性落地措施。 而关于货币政策，本周鲍威尔在美国参议院银行委员会表示“很清楚降息太晚的风险”、“距离降息所需的信心不远了”，证词陈述整体偏鸽，加强市场降息预期。2月非农就业数据公布后市场降息预期继续升温。不过当前美国经济尚有韧性，美联储本轮降息存在“边走边看”的可能，第一次降息后美联储或将观察经济数据，采取渐进式降息的方式。当前维持此前判断，即美联储或在6月首次降息，缩表或在3月之后开始减速，年中至三季度结束缩表。 以下为其核心观点： 当地时间2024年3月7日，美国总统拜登发表国情咨文演讲，鉴于美国大选将实质性进入两党正面对决阶段，其演讲内容主要围绕大选展开，预计拜登后续将继续围绕社会、国际和经济三大议题推进选战。中美关系方面，拜登在本次国情咨文中涉及中美关系的言论较少，地缘政治或并非当前决定金融市场方向的关键因素，近期部分美国政客的涉华政策或主要为大选造势，但后续执行层面存疑。经济政策方面，并无超预期表述，且任期临近结束，预计年内难有实质性变化。虽然目前特朗普民调领先于拜登，但现阶段民调的参考价值相对有限，选情的焦灼或延续至年底大选前。 ▍当地时间2024年3月7日，美国总统拜登发表国情咨文演讲。 鉴于美国大选将实质性进入两党正面对决阶段，其在演讲中专注选战，对特朗普展开了猛烈抨击。在美国总统拜登的本次国情咨文演讲中，其着重阐述了执政成绩及竞选连任主张，并猛烈抨击其共和党竞选对手、前总统特朗普。除本次国情咨文外，近期美国大选进程也持续推进。民主党方面，2月以来拜登陆续赢下了内华达、密歇根等19个州的初选，且在党内并无其他实质性竞争对手；共和党方面，随着黑利在“超级星期二”后宣布退出美国总统竞选，特朗普在党内获得提名也再无悬念，党内初选阶段可认为已实质性结束。据CNBC统计，截止3月8日，拜登和特朗普各自在党内获得了1833张（1968张即获提名）和1059张（1215即获提名）代表票，两人或在三月中旬提前锁定党内提名，开启两党正面对决阶段。 ▍通常而言，美国大选年的国情咨文有较强的选举宣传作用，从国情咨文的重点来看，我们预计拜登后续将继续围绕社会、国际和经济三大议题推进选战。 1）社会议题：2022年6月美国最高法院推翻了“罗诉韦德案”有关堕胎权的裁决，导致中间选民对涉及公民权利的社会议题关注度不断上升，帮助民主党赢下了2023年以来一系列国会补选和州选举。当前特朗普在堕胎政策上依旧表态模糊，或将成为后续两党博弈的关键。拜登此前在移民政策上失分严重，但此前共和党在国会中否决了其支持的边境安全法案，在一定程度上削弱了部分中立选民对其移民政策的负面情绪； 2）孤立主义：拜登在国情咨文中多次强调支持乌克兰和以色列的重要性，渲染特朗普对美国“全球领导力”的威胁，并借此推动在国会停滞的援乌法案； 3）经济议题：拜登着力宣传自己任内的经济表现，试图扭转选民对生活成本等问题的不满，但预计对选情的推动作用或不及社会议题。 ▍中美关系方面，拜登在本次国情咨文中涉及中美关系的言论较少，地缘政治或并非当前决定金融市场方向的关键因素，近期部分美国政客的涉华政策或主要为大选铺路，后续执行层面存疑。 拜登在国情咨文中再次阐述了其对华政策思路，即寻求“竞争”而非“冲突”，主要谈及“禁毒合作”、“隐私保护”、“科技竞争”等问题，并未出现超预期表述。由于美国大选政治周期的影响，2024年中美关系或有较强的阶段性规律，我们判断整体上将分为三个阶段：阶段一，缓和对话期（2023年底至2024年一季度）；阶段二，大选扰动期（2024年二季度至2024年底）；阶段三，政策明确与方向选择期（2024年底起）。近期，部分美国政客的涉华政策带有明显的“大选造势”特征，其中对中国汽车和数据传输的总统行政命令就是典型案例，但在宣传过后，执行力度与意愿或存疑。客观来看，当美国大选进入两党正面交锋阶段，美国外交决策的风格可能发生改变，地缘政治或对市场带来更高频且短期的情绪性扰动，但或并非决定市场方向的关键因素。 ▍经济政策方面，拜登在国情咨文中提及的经济政策与其一贯主张基本相同，且任期临近，我们预计年内难有超预期变化。 预计美联储或在6月首次降息，缩表或在3月之后开始减速，年中至三季度结束缩表。当前民主党政府支持制造业产业链回流的产业政策 无实质性改变，财政政策主张在“分裂国会”掣肘下，年内或难有实质性落地措施。而关于货币政策，本周鲍威尔在美国参议院银行委员会表示“很清楚降息太晚的风险”、“距离降息所需的信心不远了”，证词陈述整体偏鸽，加强市场降息预期。2月非农就业数据公布后市场降息预期继续升温。不过当前美国经济尚有韧性，美联储本轮降息存在“边走边看”的可能，第一次降息后美联储或将观察经济数据，采取渐进式降息的方式。当前我们维持此前判断，即美联储或在6月首次降息，缩表或在3月之后开始减速，年中至三季度结束缩表。 ▍鉴于美国大选党内初选阶段可认为已实质性结束，后续可重点关注战场州选情和特朗普诉讼审判进展。 1）可关注重点摇摆州的选情。3—4月主要战场州均将迎来初选，如佐治亚州（3月12日）、亚利桑那州（3月19日）、佛罗里达州（3月19日）和俄亥俄州（3月19日）。鉴于初选结果并无悬念，可关注选民对拜登政府治下经济形势以及中东政策的态度，以及特朗普在“基本盘”之外的中间选民对其的态度； 2）可关注特朗普的诉讼审判。特朗普面临的多项诉讼均将在3月审判，诉讼审判或难影响特朗普的竞选资格，但需关注对其支持率的影响。 ▍虽然目前特朗普民调领先于拜登，但现阶段民调的参考价值相对有限，选情的焦灼或延续至年底大选前。 CNBC引述3月3日的一项民调显示，当前特朗普的支持率为48%，领先于拜登的43%；具体来看有61%的选民不认可拜登的工作（其中47%表示强烈不满）；40%的选民认为特朗普的政策将对自身有所帮助，而认为拜登政策有帮助的选民仅有18%；在2020年大选中未投票给拜登和特朗普任何一方的选民中，有49%的人表示将在2024年大选中支持特朗普，仅有33%愿意投票给拜登。然而，复盘此前五届美国大选，有两次（2004年，2016年）在大选年一季度民调中领先的候选人最终输掉总统选举，且民调往往在后续频繁波动和转折。因此，我们认为当前阶段民调数据的参考价值相对有限，双方支持率或将随两党博弈的正面展开而频繁波动。 ▍风险因素： 美国经济状况超预期恶化；中美地缘政治博弈超预期加剧。

美国总统拜登（Joe Biden）预计，美联储将采取降息行动，因为他在与特朗普（Donald Trump）的“大选复赛”中更加重视住房成本问题。 他日前表示，“我不能保证。但是我敢打赌，利率会下降得更多，因为我敢打赌，那个设定利率的小机构（美联储）会下调的。”他没有具体说明他认为降息可能会在何时开始。 根据CME美联储观察工具。市场目前普遍预计美联储首次降息将发生在6月份。 在本周出息听证会时，鲍威尔对议员们表示，官员们距离获得足够的信心、认为能够开始降息已经“不远”了，这增强了未来几个月降息的预期。 周五公布的就业报告显示，就业市场正在逐渐放缓，就业和薪资增长放缓，这让人们对经济将继续增长而不会引发新一轮通胀的风险产生了希望。这种情况给了美联储降息的空间。 美国劳工统计局数据显示，2月非农就业人口增加27.5万人，再次高出预期的20万人，1月就业人数从此前的35.3万人大幅下修至22.9万人。与此同时，失业率从1月的3.7%升至3.9%。这标志着失业率四个月来首次上升，目前处于过去两年来最高水平。 Dakota Wealth分析师Robert Pavlik表示，在2月非农报告中最受瞩目的是失业率从3.7%升至3.9%。更高的失业率意味着经济正在放缓，在市场看来，这将有必要尽早降息。 按照传统，白宫通常不对美联储的决定发表评论，拜登此前曾承诺尊重美联储的独立性。然而，拜登去年12月改变了这一先例，当时他表示，强劲的就业数据和不断降温的通胀正在为美联储停止进一步加息创造一个“最佳时机”。 拜登周四在国情咨文演讲中呼吁采取新措施扩大住房供应，他希望面对选民对生活成本的强烈抗议。在这次讲话中，他还预测，利率将会下降，他呼吁为新购房者每月提供400美元的税收抵免，以抵消抵押贷款利率上升带来的成本。 “抵押贷款利率也将下降，美联储承认这一点。”他说。

北京时间3月7日周四晚21:45，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。 当日稍早，欧洲央行公布3月利率决议，连续第四次“按兵不动”，下调今、明两年通胀预测，为未来几个月的降息打开了大门。欧洲央行在利率政策前景方面死守以往的措辞，主要强调政策决定仍然取决于经济数据，决心确保通胀回到2%的目标。拉加德在新闻发布会上表示，欧洲央行的官员们一致决定了本次利率决议。 拉加德拒绝了“不急于”降息的观点。她透露，欧洲央行周四没有讨论立即降息的可能性，只是开始讨论在利率政策问题上放松限制性立场。 欧洲央行货币政策的“限制性季节”将保持一段时间，不承诺未来利率行动的幅度。 近几日，美联储主席鲍威尔出席美国国会听证会时表示，今年美国可能适合降息。拉加德则表示，欧洲央行是独立的，将独立地行动，欧洲央行的行动不会考虑美联储的货币政策行动。 周四欧洲央行公布利率决议后，交易员们增加了降息预期，预计2024年将降息100个基点。拉加德指出，市场预期似乎更加趋同。 分析指出，拉加德明确传达了欧洲央行计划在6月份降息的信息。更大的问题是，他们会以多快的速度从这里开始降息。 拉加德指出，欧洲央行在实现通胀目标方面取得了不错的进展，因此现在更有信心，通胀料将继续呈下行趋势。 尽管承认了通胀方面的进展，拉加德也同时指出，并非只有基础通胀这一个指标高于2%，主要通胀率尚未回落至这样的水平。 服务业通胀是没有太大进展的领域。欧洲央行对通胀还没有达到足够的信心。 地缘政治紧张局势是通胀上行的风险之一。“我希望一切都更接近我们的目标，但我们还没有达到目标。我并不是说我们会等到一切都达到2%。” 展望未来，拉加德称显然还需要更多证据和数据，4月份将对通胀形势有进一步的了解，6月份还将知道得更多，欧洲央行管委会的成员们普遍认为，6月份将获得更多数据。央行不会因为某次数据就改变看法。 劳动力市场方面，拉加德表示，劳动力需求放缓，雇主发布的职位空缺减少了， 有迹象表明薪资增长开始趋缓。 预计周五发布的欧元区2023年四季度薪资数据将表现出增幅放缓。 拉加德特别谈及通胀、薪资、企业利润率的关系。 她称，通胀对薪资的演变非常敏感。欧洲央行尤其对工人薪资和企业利润保持高度关注，以寻求确认已经开始看到的情况——即工资涨幅放缓，以及更高的工资成本是通过企业利润率来被吸收。 拉加德对欧元区经济的看法并不乐观。她表示，我们所看到的欧元区经济形势并不强劲，经济依然疲软，经济增长面临的风险仍倾向于下行。消费者在消费方面持观望态度，消费者正在抑制支出。贷款利率仍处于高位。 拉加德对未来的评估比对现阶段要积极，她称调查显示经济将在今年逐步复苏，实际收入将反弹，支持经济增长，对欧元区出口的需求也应该会回升。拉加德同时预计过去加息的影响将逐渐消退。 拉加德在新闻发布会上还表示，政府应该继续减少对能源方面的支持帮助。 拉加德提到，美西方扣押俄罗斯资产是一个错综复杂的问题。在处置俄罗斯资产方面，欧洲央行必须尊重法律环境。这方面的问题，将由各国首脑做决定。 她还表示，欧洲央行将于3月13日公布操作框架审查结果，预计届时将公布未来将如何继续向商业银行提供流动性以及债券投资组合的最佳规模。