2025年12月19日： 本周伦铅开于1969.5美元/吨，盘初一路震荡下行触低1937.5美元/吨后，于1950美元/吨至1930美元/吨之间窄幅震荡，周中因美元指数走弱，伦铅震荡上行至1967美元/吨一线后横盘整理，尾盘再度上升，摸高1979.5美元/吨，截至北京时间2025年12月19日15：00，终收于1973美元/吨，涨15美元/吨，涨幅0.66%。 本周沪铅主力2602合约开于17140元/吨，盘初轻触高位17195元/吨后，因美联储降息带来的乐观情绪减退，美元指数有所反弹，沪铅一路下行，运行重心环比上周下移。周中触低16680元/吨，后因国内北方地区进入环保管控，冶炼企业减产，促使铅价回温，终收于16880元/吨，涨幅0.42%。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 12月19日讯： 再生精铅散单货源稀缺，持货商出货意愿普遍低迷，仅少数持货商周内畏跌抛售。本周再生精铅散单主流含税出厂价格对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，华东地区少量低价货源到厂成交价贴水30元/吨附近。下游电池生产企业虽逢低补库，但整体观望情绪浓厚。虽然下周再生铅产量有望增加，但因精铅散单货源紧张叠加元旦节前下游备货需求仍存，SMM预计再生精铅报价贴水无扩大迹象。 周内再生铅冶炼企业废旧铅酸蓄电池采购报价仅小幅下滑，而铅价运行重心跌至万七下方，再生铅炼厂利润明显下滑，部分企业进入亏损。截至2025年12月19日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为62元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为-144元/吨（模型中的副产品收益不包括锡、锑）。目前废旧铅酸蓄电池回收商捂货待涨情绪浓厚，再生铅炼厂成本压力高企；若下游电池生产企业元旦节前采购意愿无法明显提振铅价，则再生铅冶炼企业利润空间难修复。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 12月19日讯： 2025年12月12日-2025年12月18日SMM再生铅四省周度开工率为41.61%，较上周下滑3.75个百分点。本周华东、华北多地因大气污染严重实施环保管控，再生铅主产区——安徽冶炼企业严重减产，地区开工率环比下滑11.88个百分点；若本周末管控可以解除，则恢复正常生产。河南、江苏地区开工率持平上周，内蒙古地区某再生铅冶炼厂上周因更换设备部件短暂停产，本周恢复正常，地区开工率反弹，但当地炼厂表示原料供应紧张对生产的压力仍存。综上所述，若本周末安徽地区炼厂恢复正常生产，则下周再生铅开工率有望回升。但冬季雾霾天气多发，环保管控对再生铅炼厂的产量存有潜在限制；叠加电动车用废旧铅酸蓄电池报废量转淡，原料供应压力亦是影响再生铅开工率的主要因素。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 12月19日讯： 截至2025年12月19日，再生铅周度成品库存环比减少240吨为0.2万吨。由于环保管控，华东地区再生铅炼厂存在减产现象，铅锭供应阶段性紧张，冶炼企业厂库散单货源有限。另外，本周铅价低位震荡，下游电池生产企业虽存观望情绪，但仍有逢低补货行为，这也促使再生铅冶炼企业成品库存下滑。若下周再生铅产量出现上升，且下游电池生产企业铅锭采购情绪依然维稳，预计再生铅冶炼企业成品库存下滑速度放缓。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 12月19日讯： 周内华东、华北、华中等主流地区回收商表示废铅酸蓄电池回收量处于较低水平，市场供应偏紧。与此同时，铅价止跌企稳，呈现回温趋势，但再生铅炼厂存观望态度，暂未明显上调原料采购报价，目前废电动含税到炼厂主流价格为9750-9900元/吨。回收企业捂货待涨情绪较高，该现象致使废旧铅酸蓄电池到炼厂量下滑。SMM数据显示，周度再生铅冶炼企业原料库存环比下降0.86万吨。 采购还原铅制作铅合金的企业表示周内国产还原铅及进口粗铅货源数量有限，且报价依然坚挺。截至2025年12月19日，还原铅（普通货）主流出厂不含税报价在15700-15750元/吨。原料供应紧张、价格坚挺且仍有上涨空间的行情下，预计国产还原铅货源供应维持短缺现状，持货商报价易涨难跌。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 12月19讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨75元/吨为16800元/吨，再生精铅散单报价不多。含税主流出厂报价对SMM1#铅均价平水为主，不含税主流精铅出厂报价15650元/吨附近。下游电池生产企业维持刚需补库，昨日部分企业逢低采购，今日表示没有接货。今日再生精铅采购情绪为1.71，出货情绪为0.54。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月18日讯： 本周 硫酸钴价格 小幅上涨， 硫酸镍价格 基本持平， 碳酸锂价格 持续上涨。 近期，碳酸锂价格受近期情绪面影响较大，但本身供需没有很大变化，铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格上涨而上涨。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格虽有随期货进行调整，且上涨幅度较强，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为3750-3950元/锂点，价格环比上周上涨。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为75.5-77.5%，较上周环比增加0.25%，而锂系数在73-75%，环比基本持平。主要原因系本周硫酸钴价格持续上涨：目前多数企业钴库存相对有限，且企业在扫荡完老货后不得已购买冶炼厂新货，推动价格上行。 硫酸钴 及碳酸锂的涨价使成本逐渐传导至三元及 钴酸锂 端，带动三元及钴酸锂黑粉系数及价格均有上涨。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM12月18日讯： 2025年多个新建再生铅项目落地投产，1-11月再生粗铅累计产量为360.9万吨，同比上升4%；但再生精铅冶炼亏损压制企业生产积极性，部分炼厂选择直接出售粗铅，2025年1-11月再生精铅累计产量为288.6万吨，同比下滑1.4%。2025年11月多家炼厂复产，再生铅产量显著增加为37.3万吨，环比上升7.78%，同比增加16.83%；再生精铅产量为29.6万吨，环比上升8.5%，同比增加10.13%。下图为11-12月再生铅冶炼企业排产明细： 展望2026年，预计再生精铅产量同比下滑1.5%。再生铅产能严重过剩，原料供需矛盾带来的行情亏损问题迫使再生铅冶炼企业转型。 数据来源：SMM基于公开信息、市场交流、依托内部数据库模型，进行加工得出，仅供参考。 SMM预计2026年或有更多再生铅冶炼厂转型成为“铅精矿+废旧铅酸蓄电池+其他含铅废料”综合原料冶炼模式，以求副产品收益的最大化。届时，设备技改与调试将影响企业正常生产；另外，部分企业表示会增加电解产线，粗铅产量将转化为电解铅而不是再生精铅产量。除此之外，供给侧结构性改革提倡优化产能，再生铅部分产能在政策及行业的洪流中被优化，至2030年再生铅产能料下滑至850万吨之内。