随着沙特不断扩大其在全球供应链中的地位，该国的国有金属与矿业投资平台正与多家国际大宗商品贸易巨头洽谈，计划进军金属交易业务。 知情人士透露，沙特的Manara Minerals Investment Company已与包括嘉能可、摩科瑞能源集团在内的多家贸易商展开讨论，探讨建立合作伙伴关系的可能性。 Manara成立于2023年，是沙特阿拉伯矿业公司（Maaden）和公共投资基金（PIF）成立的合资企业，旨在投资全球矿业资产，并支持建立具有韧性的全球供应链。 在当前多种大宗商品价格接近历史高位、关键矿产供应安全成为政治焦点的背景下，中东投资机构正加快布局金属贸易领域，以提升自身敞口和话语权。 去年，金属交易部门成为多家贸易巨头最赚钱的业务板块之一。金属价格飙升叠加铜供应链碎片化，为市场创造了“数十年一遇”的交易机会。 这也推动资本加速流入该领域，包括沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）、美国对冲基金巨头城堡证券（Citadel）等也纷纷启动新的交易业务。 沙特王储在“2030愿景”中就提出，政府希望将采矿业发展为继石油、化工后的第三大经济支柱行业，以减少对石油的依赖。 Manara的职责是收购海外矿山资产，并将原材料输送回沙特进行加工。 目前，公司正在评估多种合作模式，包括成立正式的贸易合资公司，或签署代理协议，由贸易商协助物流等环节；也不排除按项目逐单合作的方式。 Manara曾以26亿美元收购了巴西矿业巨头淡水河谷旗下基础金属业务10%股权，但此后由于估值偏高，寻找新的优质并购机会进展并不顺利。

据Mining.com网站报道，美国政府计划购买美国稀土公司（USA Rare Earth，USARE）10%股份，这也是美国政府16亿美元支持该公司构建国内矿山到磁体供应链的投资组合的一部分。 《金融时报》（Financial Times，FT）周六（24日）首次报告称，按照协议，美国政府将获得USARE公司1610万股股票，以及另外购买1760万股的认股权证，两者价格均为每股17.17美元。 与23日该公司在纽约的22.71美元收盘价相比，上述价格相当于折价25%。这家来自奥克拉荷马的稀土矿商市值大约34亿美元。 另外，美国政府还为该公司提供13亿美元的债务融资，这笔资金来自《芯片与科学法案》（CHIPS and Science Act）为商务部设立的融资机制。 虽然这笔交易的更多细节没有披露，但路透社根据自己的消息来源在FT报道后称，USARE计划举行电话会议同投资者讨论条款。 另外，路透社称，消息人士还透露美国政府计划再出资10亿美元用于类似投资。 去年10月份，USARE公司首席执行官芭芭拉·汉普顿（Barbara Humpton）向美国消费者新闻与商业频道（CNBC）表示，公司已经同白宫就可能的交易在“密切沟通”。 关键矿产举措 对USARE的投资是特朗普政府扩大美国关键矿产供应链的最新举措。去年，美国政府同加拿大美洲锂业公司（Lithium Americas）和特瑞罗吉金属公司（Trilogy Metals）达成了类似交易，这两家公司在美国本土都有重大项目。 之前，华盛顿已经表露出扩大关键矿产行业的信号，五角大楼与芒廷帕斯材料公司（MP Materials，MPM）达成一项数十亿美元的交易，MPM是美国唯一稀土生产商。 目前，USARE正在德克萨斯州塞拉布兰卡开发一座稀土矿，该矿预计2028年晚些时候投产。该矿床又名朗德托普（Round Top），特别富含“重”稀土比如镝，是生产电动汽车、风力涡轮发电机和国防系统所需永磁的关键材料。 2019年的一份技术报告预测，这座露天矿山可采年限为20年，年产稀土2213吨，其中1900吨为重稀土。去年一月份，该项目达到一个重要里程碑，首次生产出纯度达99.1%的镝氧化物。 朗德托普矿床预计能够支撑一个基于美国的矿山到磁体的价值链，包括在奥克拉荷马州斯蒂尔沃特市建设一个磁体生产厂，年产能为5000吨，预计今年实现商业化生产，同时在科罗拉多州怀特莱奇市建设一座处理和分离实验室。

如果全球关键矿产供应突然中断，各国现有的战略储备仅能维持大多数经济体运转数周。 国际能源署（IEA）指出，这一脆弱性至关重要--因为关键矿产是现代经济的核心：从电动汽车中的锂，到风力涡轮机和国防系统中的稀土元素。然而，这些矿产的开采与加工高度集中在少数国家，使全球供应链极易受到地缘政治冲击的影响。 为应对这一风险，各国政府已着手建立战略储备，以缓冲贸易限制、冲突或技术故障对产业造成的冲击。但大多数国家的储备规模仍然十分有限。 对全球已公开披露的关键矿产储备进行审查后发现，各国在应急准备方面存在显著差异。只有极少数国家拥有足以在重大供应中断情况下维持重点行业数月以上需求的储备。而在一些出于战略考虑选择不公开数据的国家，其储备覆盖情况则属于“未披露”，而非可估算。 日本和韩国作为主要进口国，准备最为充分。日本在2010年经历稀土供应危机后，建立了结构化的储备体系，目前对钴、镍等关键矿产的储备可覆盖数月需求。韩国则将其储备扩大至约两个月的需求量，并注重在紧急情况下快速释放库存，体现出“响应速度”与“储备规模”同等重要。 相比之下，美国和欧洲的脆弱性比普遍认知的更高。美国的战略矿产储备主要服务于国防需求，在全面供应中断的情况下可能仅能支撑数周。尽管该国已开始重建稀土、钴和锑的储备，但对更广泛经济部门的覆盖仍十分有限。欧洲则刚刚在《关键原材料法案》框架下启动关于协调建立储备的讨论，短期内工业界仍将面临较大风险，尽管该地区拥有庞大的工业基础。 澳大利亚采取了另一种模式。作为关键矿产的主要生产国，澳正基于本国开采的矿产建立战略储备，初期聚焦稀土、锑和镓，旨在增强本国韧性的同时支持盟友的供应链安全。 印度则仍处于起步阶段。其新出台的关键矿产战略虽已认识到建立储备的必要性，但尚未转化为实质性的库存。 令人不安的现实是：如果全球关键矿产生产明天就停止，大多数经济体的“剩余运行时间”将以“周”而非“年”来计算。政府将优先保障国防、能源系统和核心制造业，而其他行业几乎会立即面临短缺。 然而，仅仅统计仓库里的吨位只能反映部分真相。储备的有效性还取决于其是否与实际需求、贸易流向、替代可能性以及价格动态相匹配。一份看似充足的储备，在按行业优先级分配后可能迅速耗尽；而规模较小但目标明确的储备，若配合多元化的供应渠道和灵活的市场机制，则能显著降低风险敞口。 对矿业企业和投资者而言，信号已非常清晰：关键矿产不再仅仅是工业原料，它们已成为战略资产--其价值日益由韧性与地缘政治所塑造，而不仅仅是成本曲线和需求增长。 （文华综合）

2025年，地缘政治事件将世界的注意力转向了采矿业，突显了该行业多年来一直忽视的持续供应链风险。White & Case LLP表示，2026年，所有人的目光都将集中在政府如何应对日益加剧的全球紧张局势并减轻这些风险上。 根据其2026年矿业与金属调查，围绕关键矿产的政策可能会处于前沿和中心。近一半的受访者（47%）认为政策变量（包括政府支持）是经济活动的最大驱动力。 White & Case在其报告中表示，向政策驱动的交易周期的转变已经改变了投资格局，以美国为例，其政府的支持引发了人们对关键矿产项目的兴趣。 约三分之一的受访者认为，这将是2026年的一个关键趋势，近40%的受访者预计国家支持的融资将是发达市场最常见的政策处方。 关键地缘政治因素 White & Case表示，对新采矿项目前所未有的政策支持以及贸易政策的波动反映了确保关键矿产供应的地缘政治紧迫性。 正如其调查所强调的那样，2025年已经出现的供应链中断仍然是今年最大的风险之一。大致相同数量的受访者认为国家政策的碎片化是另一个关键问题。 尽管如此，调查结果显示，在经历了一年的贸易冲击后，许多投资者看到了活动的增加或潜在的上涨。近四分之三（73%）的人预计，未来12个月，主要经济体在贸易和关键矿产政策上的分歧将更大。 此外，报告补充道，美国和欧洲之间政府支持的资金缺口也将创造机会。 White & Case合伙人Rebecca Campbell表示：“未来12个月，该行业持续的政治化将得到巩固，为越来越依赖于在供应充足或过剩的金属市场获得政策支持的矿商和投资者提供机会和风险。” 潜在的“泡沫” 虽然矿业公司将受益于政策支持，但White & Case的报告还警告称，这一趋势可能造成“供应过度扩张”，导致该行业潜在的投资泡沫。 报告援引一位受访者的话说，“采矿业的‘淘金热’将持续两到三年，然后以衰退告终。”报告指出，重要的是，需求是由市场而非政策驱动的。 报告称，总体而言，随着政策框架的演变，平滑处理关键金属的传统繁荣-萧条周期可以随着时间的推移稳定价格和投资。 最大赢家 调查显示，2026年最大的赢家可能是铜和黄金。三分之二的受访者预测，二者将成为今年涨幅最大的金属，延续2025年的强劲表现。 其他矿产品种的调查结果喜忧参半，许多人预计基本金属将出现盘整，稀土将出现政治牛市。大多数受访者预计煤炭表现不佳，其次是锂。 并购趋势 2026年，动荡的国家政策、资源民族主义和资本成本可能会再次阻碍该行业的并购活动，但一些人认为这些也是潜在的交易驱动因素。 然而，并购交易的最大障碍是资产的可用性，约20%的受访者强调了这一点。 调查显示，行业参与者之间建立战略合作伙伴关系预计将是今年最有可能的交易活动类型，例如英美资源和泰克的合并。 在未来一年，政府、政府机构和私营部门之间的战略伙伴关系可能会成为该行业并购增长的支柱。 29%的受访者预测，鉴于金矿商在2025年筹集的资金比其他任何矿产商都多，这类矿企最有可能经历整合。 （文华综合）

据Mining.com网站报道，美国议员上周提出了一项跨党派法案，目的是设立一个机构管理25亿美元的关键矿产储备。 这个名为美国必需和关键资源及元素矿产安全法案（Securing Essential and Critical US Resources and Elements <SECURE> Minerals Act，SECURE Minerals Act），简称《美国关键矿产保障法》将成立一个战略韧性储备（Strategic Resilience Reserve，SRR）来支持对于电动化、清洁能源和国防至关重要矿产的生产加工。 美国参议员珍妮·沙欣（Jeanne Shaheen）、托德·杨（Todd Young），众议员罗伯·维特曼（Rob Wittman）、 约翰·穆勒纳尔（John Moolenaar）提出了这项新法案，目的是通过新成立SRR来支持构建国内供应链以保障国家和经济安全。 该法案是在两院制和两党制的基础上提出的，反映出两院和两党之间在一开始就保持了一致。 议员们表示，关键矿产已经成为全球经济的“卡点”。 SECURE法案将明确由一家独立的国有企业负责建立SRR，由总统任命并被参议院确认的七人董事会负责运营。 “这项两党立法是一项历史性投资，旨在使美国经济更具韧性，并支持航空航天、汽车和技术等关键行业的高薪工作”，参议员沙欣表示。 “为市场提供急需的确定性，提供有针对性的投资和储备关键原材料，将有助于使美国免受外国威胁，并将极大地促进美国经济低成本发展”。 入法路径 美国普盈律师事务所（Pillsbury Winthrop Shaw Pittman LLP）华盛顿特区办事处国际贸易和国家安全事务高级顾问萨哈尔·哈菲兹（Sahar Hafeez）称，这样的立法需要时间，并将在通过成为法律的过程中需要后续的编改。 “我们了解到，众议院自然资源委员会有更高企望，参议院的目标是将其列入《美国国防授权法案》（US National Defense Authorization Act，NDAA）”。 该法案提出设立新的法定机构来筹建25亿美元的战略储备，而不是依赖现有的储备体系。她证实，该法案不会修改1939年《战略和关键材料库存法案》（Strategic & Critical Materials Stock Piling Act）等老法规。 “从国家安全和供应链韧性的角度来看，该立法优先考虑国内项目和美国供应链，以及纳入回收和非传统原料的举措”。 “它还针对美国进口依赖度为100%的材料，这可能包括来自外国的项目，特别是在利用美国国际发展金融公司（IDFC）资金的情况下。该立法还规定，经批准，盟国政府可以融资和收购提供资本。” 随着国会开始对细节进行讨论，SECURE法案表明美国越来越迫切地需要解决矿产供应脆弱性问题。 无论是通过这项法案还是修订后的后续法案，议员们似乎在一点上越来越一致：确保关键矿产的安全仍将是未来几年美国经济和安全政策的核心议题。

据Mining.com网站援引路透社报道，美国总统特朗普周三表示，目前决定暂不征收稀土、锂和其他关键矿产关税，而是指示当局尽量从国际贸易伙伴获取供应。 此举推迟了对关税问题的决定，而关税可能会进一步扰乱美国经济，尤其是在最高法院正在审议特朗普关税合法性之际。然而，认为美国远不能实现关键矿产自给自足可能会挫伤其国内采矿业的信心。 特朗普指示美国贸易代表杰米森·格里尔（Jamieson Greer）和商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）“与贸易伙伴谈判，调整（关键矿产）进口，以确保此类矿产进口不会威胁或损害美国国家安全”。 特朗普表示，谈判应该推动设立关键矿产保底价，这是西方矿企和政策制定者长期期盼的措施。例如，七国集团财长以及澳大利亚等其他主要经济体的财长本周早些时候在华盛顿举行会议，讨论了这一选项。 如果格里尔与卢特尼克的谈判不欢而散，他将考虑为关键矿产设定最低进口价格，或者“可能采取其他措施”，但他没有透露具体是什么措施。 特朗普实际上是同意了卢特尼克的建议。卢特尼克于去年4月根据1962年《贸易扩张法》第232条（Section 232 of the Trade Expansion Act of 1962）启动了一项国家安全审查，并于10月向总统提交了调查结果。 卢特尼克的报告认为，美国“过度依赖外国的关键矿产资源”，缺乏安全的供应链，而且这些材料的价格波动“难以持续”，所有这些因素都加剧了“严重的国家安全脆弱性，可能被外国势力利用”。 目前尚不清楚特朗普为何等到本月才根据卢特尼克的报告采取行动。 特朗普在行政命令中说：“如果美国仍然依赖外国对某种矿产进行加工，那么在国内开采这种矿产并不能保障美国的国家安全。”

据Mining.com网站报道，刚果（金）正在向美国提供一份可投资的矿产项目清单。 刚果（金）矿业部长路易斯·瓦图姆（Louis Watum）透露，这份清单将于本周提交，并将成为商业谈判的参考。 他强调，该国不会廉价出卖矿产资源。瓦图姆周三在利雅得举行的未来矿产论坛（Future Minerals Forum）上透露了这一信息。此前几周，华盛顿和金沙萨宣布达成一项矿产协议，但并未提及具体的矿产种类。 按照两国12月4日达成的一项协议，该协议赋予美国公司优先开采刚果（金）丰富的铜、钴、锂和钽资源的权利。这些矿产资源是电动汽车、国防工业和先进电子产品的重要原材料。 根据所谓的“华盛顿协议”（Washington Accords），美国将帮助监督区域和平进程，作为回报，刚果将为美国投资提供便利。 瓦图姆认为该协议描述是一个旨在实现互利共赢的框架，尽管该国部分地区仍在发生冲突。这与美国在其他地方签署的类似资源协议中所体现的担忧如出一辙。 刚果（金）是世界第二大铜生产国，也是钴这种关键电池金属的主要供应国。 美国已经将60种矿产列为关键矿产，这些矿产对于国防设备到风力发电机和半导体都至关重要。该国政府一直致力于实现矿产供应多元化。

沙特阿拉伯投资部部长哈立德·法利赫在近日举办的2026未来矿产论坛期间表示，沙特目标是将矿业部门吸引的资本总额从2024年底大约450亿里亚尔（约合120亿美元），在2025年至2030年期间提升至近920亿里亚尔（约合245亿美元）。 这一投资目标包括使矿业领域的外国直接投资翻番，并创造一个能够实现20%至30%平均内部回报率的投资领域。 法利赫指出，当前阶段需要政府、私营部门和全球金融机构采取大胆和协作行动，以克服融资挑战，并加速整个价值链中采矿项目的发展。全球对战略矿产需求的增长反映了一种长期的结构性转变，而非短暂的市场周期性变化。 他表示，沙特阿拉伯已采取综合措施应对采矿业挑战，包括在2020至2024年间大幅增加勘探支出，并将项目周期缩短至八至十年内投产。这一措施依托于道路、铁路、港口及物流网络等一体化基础设施的支持，以及具有全球竞争力的铝业和磷酸盐产业链。 世界著名智库菲沙研究所（Fraser Institute）在此前发布的《2024年度矿业公司调查报告》中将沙特作为矿业投资目的地的排名，从2013年的全球第104位提升至当前的全球第23位，对该国矿业在国际市场上的投资吸引力给予了充分肯定。 另一方面，沙特工业和矿产资源部部长班达尔·阿尔霍拉耶夫强调，沙特矿业战略的核心在于推动加工制造环节本土化。他指出，沙特具备独特的竞争优势——丰富的矿产资源、能源供应和战略地理位置。 由于沙特地理位置不错，既能连通全球又能保持较低的物流成本，使沙特不仅能成为开采枢纽，也为其建立领先的加工制造中心提供了机会。 阿尔霍拉耶夫表示，已建立一个专门的平台来确认本土需求及平衡矿产供需，并称沙特计划将出口某些有富余的矿产，同时解决其他矿产的短缺问题。 他补充道，全球矿产业正经历根本性变革，需求增长不再仅由能源转型和关键资源驱动，技术革命正成为重要推手。他强调数据中心和人工智能技术离不开庞大的矿产基础设施支撑，这赋予了沙特在矿业相关全球供应链上的优势地位。 根据沙特“2030愿景”，该国正致力于将矿业提升为国家工业的第三支柱。 据统计，过去五年间沙特的勘探支出增长了四倍。每平方公里支出从2020年的不足28美元（105里亚尔）增至2024年的约144美元（539里亚尔），已超过2025年的原定目标。 沙特工业和矿产资源部采矿事务副部长哈立德·穆达尔伊弗表示，该国自2018年启动的矿业战略并不局限于资源开采，其目标是构建一个完全一体化的矿业生态系统，包括培养本土年轻人才、强化机构能力，以及持续推进大宗商品交易所建设以支持新兴矿产交易。 穆达尔伊弗呼吁深化国际合作，表示正如沙特通过与全球伙伴协作发展石油和石化产业一样，应努力将这种通过合作塑造驱动力的模式应用到矿业领域。

沙特阿拉伯主权财富基金--公共投资基金（PIF）计划将其矿业投资公司Manara Minerals剥离上市。该国矿业部长表示，此举旨在重振其海外矿产投资战略。 与其他中东经济体类似，沙特正积极寻求获取铜、锂等关键矿产资源--这些资源对电动汽车和可再生能源产业至关重要，也是其减少对石油依赖、推动经济多元化战略的重要组成部分。 Manara Minerals成立于2023年，是由沙特阿拉伯矿业公司（Maaden）与规模达9,250亿美元的PIF共同组建的合资企业，专注于海外关键矿产领域的投资。 尽管Manara Minerals已在非洲和亚洲多地竞标资产，但截至目前仅完成一笔交易：2024年以25亿美元收购从巴西铁矿石巨头淡水河谷（Vale）分拆出的Vale Base Metals 10%股权。 沙特工业和矿产资源部长Bandar Al-Khorayef表示，将Manara从PIF剥离，有助于提升其专业聚焦度。 他在“未来投资论坛”（Future Investment Forum）间隙接受采访时表示：“这将改变公司的文化--不再仅仅是一个投资工具，而是具备更强的技术能力。PIF是一家大型投资机构，但他们并不具备矿业专业知识。” 他未透露具体剥离时间表，但表示目前正就Manara引入新股东进行讨论，潜在投资者可能来自沙特本土，也可能来自海外。 在沙特国内，拓展国际矿产投资与开发本国矿产资源，均属于王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）“2030愿景”经济多元化计划的核心内容。 据沙特官方估计，该国尚未开发的矿产资源（包括磷酸盐、黄金、铝土矿和稀土元素等）总价值约达2.5万亿美元。 此外，Maaden也在开展稀土勘探，并正在研发从海水中提取锂的新技术。 （文华综合）

据Mining.com网站援引路透社报道，美国政府官方文件显示，特朗普总统和国会正试图推翻拜登时代颁布的明尼苏达州北部公共土地采矿禁令，可能会使该国最大的一个矿业项目重现生机。 据这家新闻媒体报道，此举在过去的一年中一直在酝酿，包括“一系列复杂的立法步骤”。国会工作人员向路透社透露，此项计划本打算本周实施，去年7月份特朗普签署的“大而美法案”未能列入这些措施。 这凸显了特朗普当局为扩大美国关键矿产供应的措施升级。 明尼苏达州，特别是其北部的德卢斯地区蕴藏着丰富的铜、镍和钴资源，这些关键矿产对于电动汽车、AI数据中心、风力发电机、武器和无数其他设备的生产至关重要。截至目前，这些资源大多没有被动用。 20年禁令 长期以来，该地区矿业项目开发一直面临障碍。2023年，时任总统拜登颁布一项为期20年的采矿禁令，禁止在美加边境附近的苏必利尔国家森林公园（Superior National Forest）22.5万英亩的土地上采矿，主要担心环境和户外休闲的经济价值受到损害。 然而，内务部官员则认为，此项禁令没有按照1976年颁布的联邦土地法的要求，在《联邦议事录》中正确备案，而是现在才向国会提交文件。如果议员在60日内拒绝这项禁令，它将无效，而且根据《国会审查法》未来政府不得再发布类似的禁令。 选区覆盖明尼苏达州北部的共和党议员皮特·斯陶伯（Pete Stauber）计划本周提出法案，正式拒绝该禁令。 “我们国家的工业需要这些关键矿产。我们不应该再依赖对手的供应”，兼任美国国会能源和矿产资源分委会主任的斯陶伯向路透社表示。 特温金属公司（Twin Metals）将受益 如果此项禁令解除，特朗普政府将不受限制地重新发放该地区矿业项目许可。最大受益者无疑将是智利的安托法加斯塔公司（Antofagasta），其麾下的特温金属公司几十年来一直在试图开发该州公共土地上的一个巨型铜镍矿。 自从1966年颁发以来，该项目的采矿租约已经成为一个政治烫手山芋。奥巴马政府采取了多项措施阻止这个项目，后来特朗普在首个任期内重新颁发采矿许可，但被拜登取消。 特温金属公司代表向路透社表示，希望不久拿回这些租约，并且“非常赞赏国会为推翻了一项不必要和有害的行为所做的努力，该行为阻碍了国内关键矿产资源的开发”。 该公司的项目位于世界上的一个最大多金属矿集区，将成为1967年以来明尼苏达州的首个地下矿山。这也将是美国下一个大型镍矿山，因为美国唯一在产镍矿将在2030年前后关闭。 斯陶伯还向路透社证实，他已获知政府在重新颁发租约，但他未透露细节。