据外电5月23日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四发布报告显示，2024年3月全球锌市场供应过剩52,300吨，2月为过剩66,800吨。 今年前三个月，全球锌市场供应过剩144,000吨，去年同期为过剩201,000吨。 具体情况如下（单位：千吨）

据外电5月23日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四发布报告显示，2024年3月全球铅市场供应短缺5,500吨，2月为过剩29,500吨。 2024年前三个月，全球铅市场供应过剩35,000吨，去年同期为短缺5,000吨。 具体情况如下（单位：千吨）

截至5月23日，不锈钢总社会库存约为96.67万吨，周度环比累库0.75%。其中200系不锈钢社会库存约26.95万吨，较上周库存增加1.83%%；300系不锈钢社会库存约55.37万吨，周度环比累库约0.66%；400系不锈钢社会库存约14.35万吨，周度环比增加约-0.93%，不锈钢总社会库存月度环比增加约2.31%，相较5月9日库存月度累库2.42%稍有放缓。 200系：本周200系不锈钢累库幅度最大，主要源于无锡地区港口到货量较大，周三到港约1-2万吨，无锡地区累库幅度为3.18%，其中200系冷轧库存累库3.3%，热轧体量较小，200系热轧累积约2.75%，佛山地区200系冷轧到货正常，冷轧小幅去库约0.54%，而热轧销售压力较大且到货量多增加近6.76%，佛山200系库存整体小幅累积1.03%，其中主要发货为福建两广地区钢厂。 300系：本周无锡地区300系不锈钢库存，华东某钢厂此前仅批复2-30%的代理报量，但本周新开13800元/吨的新盘后，供给开始放量到货正常；无锡地区冷轧去库0.84%，热轧累库3.06%，冷轧现货实则出货困难，但仓单库存消化较好，无锡地区整体累库0.72%；佛山地区冷热轧均处于累库，其中热轧压力稍大，累库约1.47%。 400系：此前400系集中到货，持续两周累库，本周整体供需情况基本维持，下游工业刚需缓慢消化，无锡地区去库约1.58%，佛山地区总体累库0.73%，其中热轧累库而冷轧去库，后续在途资源仍然较少，需求维持清淡总体保持缓慢消化。 综上，本周不锈钢期货价格大幅波动，但现货成交及市场氛围仍然冷清，钢厂分货量如期恢复，高位仓单逐渐消化和冷轧现货库存累积并存，预计短期内社会库存消化仍然较缓。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

5月22日盘， SS合约2409合约收盘价为14900元/吨，较上一交易日收盘价增加395元/吨。今日成交量为452434手，较上一交易日减少147691手，持仓量为184389手，较上一交易日增加29321手。今日成交前五机构总成交量465310手，增加113206手，多头持仓前五机构总多单量为40995手，增加7186手；空头持仓前五机构总空单量为62638手，增加4634手。持仓与成交均大幅增加，多空双方均增加仓位，但多方力量多为主动建仓。   今日不锈钢期货早间仍不温不火，于午后两点左右强势拉涨，市场情绪浓厚，多方资金大量涌入，而反观沪镍，今日开始从高位回落且外盘镍也处于顺滑下跌趋势，而不锈钢涨幅以及上涨时间多与黑色系一致，目前观测下多由于此前外盘及国内有色金属贵金属多方力量强势，连带整体有色板块上涨，而当前板块轮动有色暂稳而黑色普涨。宏观面来看，近日住建部发布做好住房公积金个人住房贷款利率下调相关工作的通知。而武汉、合肥、西安、昆明等多地开始执行楼市新政等利好消息的发酵，使得房地产板块在5月22日的盘中出现拉升，截至5月22日收盘，房地产服务板块涨2.32%，房地产开发板块涨1.02%。   但从基本面来看，当前304冷轧卷板报价为14000-14300元/吨，与期货价差已扩大至6-900元/吨，但盘面上涨午后对现货市场带动极其有限，贸易商大多试探性上涨1-300元/吨，而行情上涨成交仍显乏力，后续又回调报价，且近期库存数据显示当前库存压力仍大，需求弱势以及产能过剩的现状并未改善，市场对不锈钢认知也以依靠成本支撑的弱势品种为主，本轮资金暴力拉涨难以持续，预计短期内情绪影响SS合约或维持高位，但仍将下跌回落至基本面。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

进口方面：据SMM统计，2024年4月中国不锈钢进口累计总量为20.27万吨，环比增加约25.45%，同比增加约26.71%；4月自印尼进口的不锈钢总量约为16.60万吨（不含废不锈钢进口量），同比增加约79.03%，环比增幅约35.05%；分形态来看，4月不锈钢卷板进口大幅增加，相较上月增加约6.7万吨，环比7月增加98.3%，型材及窄带进口量维持较平缓的增量分别增加1.94%、13.12%，4月进口增加主要增加自印尼方，进口自印尼不锈钢总量较上月增加约4.31万吨，上月进口自印尼不锈钢量总体较少， 4月回流量有所恢复，但仍低于1，2月水平，其中印尼回流冷轧量有较大幅度增长，4月冷轧进口自印尼11.18万吨，环比上月增加6.17万吨，第一季度印尼平均进口冷轧量为7.2万吨，据SMM推测与印尼不锈钢注册仓单资质通过有关，后续冷轧回流量或将维持较高水平。 出口方面：据SMM统计，2024年4月中国不锈钢出口总量47.68万吨，环比增加3.89%，同比增加14.92%，4月在3月高出口基础上进一步增长，同比增加14.92%，分形态来看其中卷板出口量有回落，其余均有一定幅度增长；而分国别来看，目前需求结构正在逐步发生变化，印度的出口占比从第一的10.25%下跌至7.16%，而越南已增长至9.73%出口占比第一，而韩国的需求较去年也有较明显增加，而欧美地区整体需求有所降低，虽然土耳其以及美国的不锈钢消费需求较好，但欧洲地区出口总量占比由5.88%降低至3.88%，2024年不锈钢出口需求整体水平较强，4月虽环比增加约1.8万吨，但出口前十国家地区占比从64%下降为59%，集中度开始下降。海外地缘政治矛盾加深一方面有利于大宗商品以及有色金属，另外镍不锈钢整体产业链的亏损海外钢厂生产恢复较难，发展中国家制造业PMI向好而供应存在缺口的预期下后续国内出口仍有一定优势，5月均为消费淡季，预计出口量有回落但同比维持较高水平。 》点击查看SMM不锈钢数据库

本周SS合约震荡运行，截至5月17日收盘价为14370元/吨，较上一交易日上涨260元/吨涨幅1.84%，较上周五收盘价14290上涨80元/吨，周内不锈钢先跌后涨，周一至周三不锈钢市场成交弱势，SS合约持续小幅下探，周四小幅上修至周五夜盘飘红；宏观来看，地产板块受政策和房企推货增加双重影响，美元方面，美元指数偏弱运行，截至16日15:18分持平。美国4月份的核心CPI自六个月以来首次出现降温，市场增加了对美联储将于9月和12月降息的押注，CPI数据公布后，美元指数迅速下跌周四有色板块普涨， 青山盘价虽仍未维持平盘限价，但对代理销售政策有所松动，市场报价自周三开始一路下探，5月17日，人民银行、金融监管总局联合发文调整个人住房贷款最低首付款比例，明确首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。同日，人民银行还宣布下调个人住房公积金贷款利率，调整商业性个人住房贷款利率，宏观利好下，地产板块掀起涨停潮，海外方面，近期新喀里多尼亚动乱影响下或影响FeNi正常生产，18日沪镍多重因素影响下收盘涨至5.21%；但从基本面来看，不锈钢供需失衡情况并未改善，终端开工率自五月以来持续维持低迷，制品厂及加工厂订单近两周有较大幅度下降，而钢厂供给量恢复状态下，社库消化能力如预期般走弱，库存数据显示本周累库0.05%，冷轧消化整体优于热轧，但后续钢厂供货预计仍将趋于宽松，后续累库概率仍然较大。 综上，不锈钢期货处于原料成本以及宏观条件多重利好环境，沪镍多头强劲以及黑色有色普涨的大背景下，SS09合约走势预计短期内将维持偏强走势，但基本面弱势对盘面运行有所钳制，并且06-09月差已扩大至近600元/吨，持仓成本风险也在增加，另外近两月到期仓单较多，流出后也会进一步加剧社库压力，总体来看短期内预计受情绪影响走势偏强，但下周继续上行仍有压力。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格  

近期硫酸镍价格实现反弹。需求走弱阶段，原因何在？ 从原料端来看，MHP端，系数价格持稳运行，维持对LME79-80系数。自上周六开始，MHP企业放出部分三季度货，下游盐厂对原料供应紧张担忧情绪的弥漫市场，致整体MHP采购活跃度较强。尽管材料产业链受下游调配库存影响引发一定程度减产，但下半年整体车终端预期仍较乐观的情况下，盐厂对MHP价格让步，接受高系数MHP。整体MHP出售货量仍较为有限，本周MHP三季度上旬到港量基本出尽。后续预期海外湿法冶炼项目停产事件或会继续推涨市场对原料供应的担忧情绪，预计MHP系数短期仍偏强运行。但受下游盐厂处于亏损阶段，系数继续上行空间有限。 高冰镍端，随着新投产项目逐步放量，后续高冰镍供需逐步宽松。系数仍呈阶梯式下行趋势。近月维持（对LME镍）84系数，远月维持83系数不变。但受MHP三季度买货难度仍较大影响，后续高冰替代MHP使用量或会进一步提升，或使高冰镍价格下行承压。 那我们回到镍盐基本面来看，仍处供需双弱阶段。供应端来看，二季度原料供需紧张仍未缓解，叠加利润倒挂，整体供应不及预期。需求端来看，五一期间购车热情下降，在5月第二周恢复此前水平，销量表现符合预期增速。终端表现仍相对乐观。但从电芯端来看，终端仍面临一定去库压力，进行库存调配，整体订单量走弱。引发了材料产业链的排产下降。传导至镍盐端，整体需求有所走弱。当前镍盐价格主要驱动力在成本端。系数高位运行，叠加近期宏观及产业链双重提振引发镍价大幅上行。盐厂亏损程度加深使得盐厂挺价情绪走强。盐厂成品库存低位叠加下游仅保有刚需库存，临时订单带来的原料增量需求或迫使下游前驱体企业接受高价镍盐。预计后市，由于镍价短期仍持强势运行预期，镍盐或因下游临时性补货需求得到部分利润空间的修复，维持高位运行状态。

截至5月16日，不锈钢总社会库存约为95.95万吨，周度环比累库0.05%。其中200系不锈钢社会库存约26.47万吨，较上周库存增加0.57%；300系不锈钢社会库存约55万吨，周度环比去库约1.41%；400系不锈钢社会库存约14.48万吨，周度环比增加约1.48%。 200系：本周200系不锈钢整体累库，无锡地区陆运到货量较大，累库幅度为1.16%，其中200系冷轧库存压力较大累库2.4%，热轧多为工业刚需，200系热轧去库约2.98%，佛山地区200系与无锡地区一致，热轧到货较少去库约3.35%但月中旬冷轧存在集中分货，冷轧库存增加近1.25%，整体库存小幅累积0.22%。 300系：本周300系不锈钢库存以降库为主，节后不锈钢到货量较4月稍多，但下游提货意愿较低，整体维持正常水平，无锡周到港量约1.7万吨，冷轧去库而热轧累库，其中冷轧部分为仓单库存，升水走弱后仓单存在明显下降趋势，无锡地区300系冷轧去库1.19%，热轧累库0.71%，佛山地区热轧压力较大，累库约3.16%。 400系：本周钢厂400系存在集中到货，下游开工率下降消费需求走弱，400系累库幅度较大，5，6月下游开工及订单预期较差，后续到库虽有减少，但高位库存消化仍然较难。 综上，步入5月中旬，不锈钢下游消费能力减弱后，市场出货量减少，而钢厂分货量有所恢复，节后销售天数较少库存积压，不锈钢总社会库存月度环比增加约2.31%，相较节后5月9日库存月度累库2.42%幅度稍有放缓。但不锈钢价格下行盘面走弱驱使下，近期仓单流出较多，且本周集中分货结束后冷轧库存预计将持续下降，但预计整体现货去库仍有压力。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

      2024年3月印尼不锈钢出口至中国约16.06万吨，较上月减少约0.46万吨，环比降幅约2.76%，同比增幅约99.17%。        分国别来看，当月前十国家出口量占总量约99.05%，小幅回落。整体来看，3月出口量出现回暖但不及1月。3月印尼出口增量集中在中国台湾及越南，中国台湾进口印尼不锈钢总量约9.14万吨，环比2月增加约3.68万吨，环比上涨约67.35%；越南进口印尼不锈钢总量约5.11万吨，环比2月增加约4.26万吨，环比上涨约503.54%。3月中国台湾不锈钢消费量从春节后开始复苏，受AI、快速运算等新兴科技产业的建设发展，自印尼至中国台湾的不锈钢量逐步恢复，但由于市场温度回暖仍需要时间传导，3月中国台湾需求量不及1月。越南同时由于春节假期的影响，环比2月涨幅明显，但受春节前备库库存仍需时间消化，外加越南3月海外订单量出现下滑，需求疲弱导致3月越南PMI下滑0.5个百分点，预计4月越南表现难显乐观。除此之外，印度仍居于第三出口国格局未改，印度3月PMI较2月大幅上升2.2个百分点，制造业的高速发展带动当地保持乐观的消费需求。        分型态来看，3月不锈钢废料出口量约0.46万吨，环比增幅约48.01%，同比增幅约84.67%；不锈钢钢坯出口量约15.54万吨，环比增幅约2.45%，同比增幅约105.15%；不锈钢热轧出口量约16.13万吨，环比增幅约61.09%，同比增幅约8.24%；不锈钢冷轧出口量约10.7万吨，环比增幅约17.25%，同比增幅约14.04%；不锈钢线棒材出口量约0.64吨，环比降幅约85.71%，同比降幅约11.14%。   》点击查看SMM不锈钢数据库

SMM4月28日讯： 近期镍价仍然强势，镍价突破14万元关卡后最高涨至148270元/吨，随后价格回落但仍在14万元上方。本文将分享SMM对于镍价影响因素的分析。 近期镍价为什么会涨？一句话总结： 矿端作为成本支撑叠加宏观情绪推动价格上涨。 事实上进入2024年以来，纯镍自身基本面对于镍价的影响较为有限。因此SMM认为在判断镍价方向的时候应该将60%的重心放在宏观层面上，将30%的重心放在产业链也就是最终的镍元素供需结构上，最后10%的影响因子给到纯镍。 基于以上，我们可以简单的梳理一下近期及短期未来的镍价走势，首先是宏观情绪，受到多重因素的叠加影响，当前有色宏观十分强劲，铜铝领涨有色金属；而产业链供需结构则受到RKAB事件的影响短期影响着镍过剩的预期；另一方面，纯镍自身基本面虽然国内库存持续累库，但海外俄镍受到英美制裁交割属性受阻，且24年纯镍过剩主要集中在下半年的新增产能投放后，因此上半年来看纯镍过剩幅度有限。综合以上，这是镍在进入2月至今一直以来能够维持上行趋势的原因。 而对于后市的预期我们也需要着重关注于宏观以及RKAB的审批进展。