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SMM8月18讯： 日内沪铅2610合约走出先抑后扬行情，开盘15880元/吨，午前冲高15905元/吨后回落，下探15830元/吨低点后再度回稳；午后在 15855‑15865 元/吨窄幅盘整后震荡走高，收盘15905元/吨，较前一交易日收盘价下跌45元/吨，跌幅0.28%；全日成交47125手，持仓增4738手至80178手。 沪铅主力合约已于昨日完成换月至沪铅2610合约，今日合约增仓上行，反映资金偏多布局。不过现货疲弱、下游刚需不足约束期价上行高度；再生铅流通货源优先叠加持货商挺价对下方形成支撑，后市需跟踪现货成交以及沪铅2610合约资金持仓变动。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格
SMM8月18日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价15900-16000元/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价15850-15950元/吨；中国离岸价（FOB）报2250-2350美元/吨。 今日镁锭市场呈现弱稳态势。今日镁锭现货成交重心已落至15850元/吨，且市场出现15800元/吨低价货源，整体市场成交重心小幅下移。供应端工厂出货策略灵活，降价出货与挺价观望并存。需求端国内下游刚需补库为主，成交积极性不足。海外欧洲出现少量返单，但体量偏小，FOB报价则维持2250-2350美元/吨，实单议价空间大，部分贸易商仍选择观望。近期镁锭市场反复上演“小幅上涨—回落—低位补库”循环行情，预计短期维持弱势震荡。
今日热卷期货收于3281，全天涨幅0.34%。现货方面，今日热卷现货涨10元/吨，冷轧价格稳，今日成交总体一般。供应端，据SMM统计，本周热轧检修影响量为11.61万吨，环比上周减少9.98万吨，下周热轧检修影响为8.44万吨，环比本周减少3.17万吨，供应逐步回升。成本端，焦炭第一轮提涨即将落地，成本支撑加强。后续看，淡旺季转化期间，热卷价格向下概率不大，但当前需求仍以刚需为主，不足以支撑价格大幅上行，短期热卷价格以窄幅向上震荡为主。
今日铁矿石盘面走势稍强。DCE主力合约I2701收报714元/吨，较前一交易时段上涨0.85%。青岛港现货价格较前一交易日上涨2-3元/吨。贸易商报价积极度尚可，钢厂采购多为补库刚需，整体现货成交量一般。 本周铁矿石基本面依旧平稳， 短期需求或有小幅度收缩。据SMM统计，本周高炉检修带来的铁水影响量为133.17万吨， 环比上周检修影响量增加2.06万吨。下周，高炉检修带来的铁水影响量预计为136.82万吨，环比本周将增加3.65万吨。 消息方面，黑德兰港罢工事件双方就薪酬问题尚未达成一致。截止目前罢工事件已经持续一个月，尽管对整体发运量影响有限，但事件的发酵还是对市场情绪提供了一定看多支撑。因此综合看来，短期铁矿价格走势或在情绪面引导下短期偏多，但中长期偏空格局不改。【SMM钢铁】
》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月18日讯： 8月以来，国内光伏组件价格进入止跌企稳、小幅回升的通道。SMM数据显示，截至8月18日，国内分布式TOPCon组件182mm/210R/210mm均价分别报0.7135元/W、0.723元/W、0.729元/W；同期头部企业报价上调0.01–0.03元/W，部分高价订单报价重回0.78元/W。 本轮上涨并非需求端全面回暖驱动，而是上游成本快速抬升与组件利润收窄共同作用的“防御性修复”。SMM认为，短期组件价格仍有成本支撑，但成交重心能否继续上移，取决于硅料、电池片高价能否落地，以及终端对涨价的接受程度。 一、8月以来组件价格止跌企稳，报价端率先领涨 进入8月，硅料期货强势涨停扭转了市场悲观预期。8月3日，多晶硅主力期货合约单日大涨2960元/吨至35890元/吨；硅片、电池片价格随之快速上行。受此带动，8月6日前后国内部分组件企业率先上调分布式报价，上调幅度约0.01–0.02元/W。随后，个别头部企业相继跟进，整体涨幅0.01–0.03元/W，TOPCon组件最高报价重回0.78元/W。截至8月18日，SMM分布式组件均价已较8月上旬低点小幅上移，BC 210R、HJT 210等高效产品报价亦有上调。 但值得注意的是，当前成交重心抬升幅度仍明显小于报价涨幅。SMM调研显示，下游集中式项目仍处于低价备货周期，对涨价接受度偏低；分布式需求同步走弱，终端采购态度谨慎。因此，本轮上涨目前更多体现为“报价先行、成交跟随”，实际成交量价能否持续走强，仍需观察。 二、涨价支撑：成本抬升与利润收窄双重倒逼 （一）成本维度：上游全线涨价，成本指数两周抬升约4.5% 本轮组件涨价最直接的驱动力来自上游成本的全面抬升。 SMM数据显示，8月13日N型复投料均价已升至39.45元/kg，较此前低位上涨1.4–2元/kg；市场主流意向报价正向40元/kg区间修复。硅片端，8月13日全尺寸硅片报价上调0.22元/片，其中183N报价1.12元/片、210RN报价1.22元/片、210N报价1.42元/片。 电池片与银浆涨幅更为明显。据SMM数据，8月5–12日，TOPCon电池片183mm/210R/210mm实际成交价分别自0.2725元/W、0.2605元/W快速涨至0.29元/W、0.285元/W、0.29元/W，单周涨幅约12%–15%，部分210R报价已高达0.31元/W；同期TOPCon主栅银浆价格自7月17日的11672元/kg涨至8月12日的13730元/kg，累计涨幅约17.6%。 上游成本上行直接推高了组件成本底线。SMM TOPCon 210R组件成本指数从7月末的0.715元/W快速抬升至8月14日的0.747元/W，两周内上升约0.032元/W，涨幅约4.5%。据SMM成本测算，若硅料价格修复至40元/kg，TOPCon 210R组件综合成本将抬升至0.74元/W左右，单瓦成本上涨约0.025元，与本轮组件实际调价幅度（0.01–0.03元/W）基本匹配。成本支撑逻辑较为扎实。 （二）利润维度：组件利润半月收窄逾七成，涨价是“保利润”的必然选择 成本快速抬升的另一面，是组件利润被迅速侵蚀。 据SMM数据，TOPCon 210R组件专业化企业日度利润自8月3日的0.091元/W快速收窄至8月17日的0.022元/W，半月内压缩逾七成，一体化企业也从成本线附近震荡进入亏损周期。 SMM:N型TOPCon210R组件成本:日度利润走势图 结合成本与利润走势可见：上半年组件价格持续下跌但成本同步下移，利润修复；8月以来成本反弹速度远超价格涨幅，一体化企业面临亏损再度增大的压力。在此背景下，组件企业上调报价并非主动扩大利润，而是“保利润”甚至“防亏损”的被动选择。若后续硅料、电池片价格继续上行而组件价格未能跟涨，行业将重回亏损区间。 三、政策视角：美印政策调整对组件影响有限，电池环节更受益 SMM认为，无论是美国232条款相关动向，还是印度ALMM名单延期，其实际影响更多集中在电池片环节，对组件出口的直接冲击相对有限，背后的逻辑主要有三点。 其一，政策着力点不同，组件受限、电池豁免。 美国232条款的贸易限制下，电池片作为中间品所受限制相对较少，且美国本土组件产能扩张正加大电池片进口依赖，政策预期变化更多通过"电池片提前备货、抢运"的渠道体现，对中国电池片出口形成阶段性支撑。印度ALMM清单主要约束组件型号与制造商准入，中国组件进入印度市场本就受清单限制，名单延期并未放松组件端约束；而电池片不在ALMM强制清单范围内，出口不受影响，反而受益于印度本土组件产能扩张带来的中间品采购需求。 其二，海外本土产能结构决定需求流向。 美印两国光伏产业链均呈现"组件产能相对充裕、电池片产能明显不足"的格局。组件端本土供应能力逐步提升，对中国组件依赖度下降；而电池片作为技术密集、投资较重的环节，本土产能建设周期长、短期缺口大，进口需求刚性较强。在此结构下，中国电池片出口保持较强韧性，电池环节的量价表现优于组件。 综合来看，约束或豁免的着力点都在组件端，电池片作为中间品受益于海外组件产能扩张带来的刚需。在此背景下，SMM预计电池片出口与价格的表现将持续强于组件；组件价格后续走势仍将主要取决于国内需求接受度与成本传导效率。 四、后市展望：成本推涨行情能走多远？ SMM认为，本轮组件价格上涨属于“成本推动型”修复行情，短期仍有支撑，但中期高度取决于终端需求能否承接。 短期（8月下旬至9月）： 在上游硅料、电池片、银浆价格维持高位的背景下，组件成本底线将继续抬升，头部企业挺价意愿较强，组件均价仍有小幅上行空间。若硅料站稳40元/kg且电池片高价成交落地，TOPCon分布式均价有望向0.72–0.75元/W区间靠拢。 但上行空间面临两重约束： 一是终端接受度。当前国内集中式项目仍处于低价备货周期，分布式需求亦在走弱，组件涨价将直接压缩项目IRR。若组件价格上涨幅度较大，国内大部分地面电站项目IRR将跌破融资成本，需求可能骤减或项目搁置。 二是海外需求窗口的时效性。SMM调研显示，受海外贸易政策预期变化影响，部分市场买方可为规避政策落地后的成本上升而提前备货，8–9月对电池片、组件需求形成短期脉冲。但政策落地前的抢运属阶段性行为，窗口关闭后，甚至在经过短期得囤货之后，海外订单存在回落风险。 综合判断： SMM预计，8月至9月上旬组件价格将维持震荡上行，但涨幅受限；9月中下旬后，随着海外抢运窗口收窄、终端采购趋于观望，价格继续上行动能预计减弱，若国内终端无法承接价格上涨的组件，产业链或将出现价格反逼的可能性。
SMM8月18日讯： 随着7月光伏行业能耗指标的颁布以及成本定价会议的召开，在底部横盘许久的多晶硅终于迎来上涨，据SMM数据统计，截止到8月18日，国内多晶硅致密/复投料均价40.5元/千克，环比7月31日上涨幅度达到26.96%，部分头部企业对外更是高达43元/千克。 目前市场真实情况如何？下游态度怎样？未来多晶硅价格何去何从？ 首先，对于目前多晶硅市场来说，虽然报价和期望价格不断上涨，但市场诞生的实际成交非常少。下游对当前价格能否能维持普遍存在一定担忧心态且目前拉晶厂库存相对充足，部分厂家原料库存可以达到3-4个月左右，对此类厂家而言，有充足的底气暂时观望市场情况。部分库存较低的或有采购意愿的厂家，SMM了解到有的厂家选择从贸易商采购硅料，前期价格多在38-39元/千克附近。 而从供需来看，由于目前仍处于丰水期，部分头部企业开工率较高，多晶硅在未来一段时间仍有过剩压力，这也是目前部分市场人士担忧之处。 但需要注意的是，此轮反内卷不论从能耗指标的颁布还是从成本会议召开，都有着强有力的支撑依据，新国标的发布以及8家企业联名签字为后续执行提供了保障，在明确“以案开局”的背景下，目前多晶硅厂家整体执行配合度较高，挺价意愿明显。下游环节也出现明显涨幅。 对于目前企业成本情况，SMM了解部分先进技术或产能领先厂家完全成本基本可以做到40元/千克之下，多数企业成本在40-45元/千克，部分成本较高企业在45元/千克之上。 SMM认为未来短期，在232政策背景下，电池价格已经迎来大幅上涨，这也使得行业情绪好转，8-9月份多晶硅价格将相对乐观。 对于后续多晶硅价格情况，SMM认为需要重点关注组件与终端市场的博弈结果，即组件最终价格落位情况决定了产业传导情况，进而决定这个多晶硅最终价格。能否在不损失当前装机预期背景下提高终端对组件价格接受度至关重要。 》查看SMM光伏产业链数据库
SMM8月18日讯， 8月18日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.88，环比下滑0.03，高镍生铁上游情绪因子为2.00，环比下滑0.06，高镍生铁下游情绪因子为1.76，环比持平。高镍生铁现货市场交投延续偏弱格局，不锈钢价格下行压制下游采购接受上限，钢厂整体偏向压价采购。市场一口价货源稀缺，交易多围绕现货均价商谈，高低镍点货源价差缩窄。持货商方面，低价出货意愿不足，上下游价格分歧明显，实单多集中于小单零星成交，大规模成交仍难显现，短期行情延续博弈震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格
据 SMM 8 月 1 8 日讯 ， SS 期货盘面维持偏强震荡走势，延续昨日走强态势，价格进一步抬升，截至收盘， SS 主力合约报收 14275 元 / 吨。现货市场方面，昨日午后 SS 期货盘面反弹走强，加之主流钢厂指导价持稳，现货市场询盘成交明显回暖；今日进一步上涨动能不足，成交有所转弱，贸易商报价仍维持坚挺。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2610 报 142 35 元 / 吨，较前一交易日 上涨 15 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 435-635 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 上涨 25 元 / 吨，佛山均价 上涨 25 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 下跌 100 元 / 吨 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期货受宏观情绪持续扰动，整体维持偏弱回落走势。周内印尼 RKAB 镍矿审批消息反复扰动产业预期，叠加美联储政策表态偏鹰、美伊地缘冲突仍未解决，市场宏观不确定性居高不下，多重利空共振拖累 SS 期货盘面周内持续回落，整体空头情绪主导市场，盘面运行重心稳步下移。现货市场呈现期现联动偏弱、供需偏弱但库存韧性凸显的格局，价格整体走跌回落。当前市场仍处于传统消费淡季，“金九银十”旺季前回暖迹象尚未显现，终端下游拿货心态谨慎，市场成交以刚需随采为主，无集中补库动作，刚需持续性偏弱，难以对现货价格形成向上支撑。供给端来看， 8 月不锈钢厂排产稳步提升，行业产能释放节奏加快，在终端需求未同步回暖的背景下，市场供需压力边际抬升。但周内台风“白海豚”正面影响华东区域，核心港口及陆路物流运输受阻，货源发运、到货节奏受限，阶段性对冲了供给增量压力，使得本周不锈钢社会库存基本维持平稳，未出现明显累库，库存合理格局为现货价格提供底部支撑。成本与利润端，本周成材价格随盘面回落，钢厂挺价力度有所松动，带动现货报价下行，但原料端韧性充足，有效限制价格跌幅。周内 NPI 价格表现相对坚挺，不锈钢生产成本支撑力度较强，而成材价格弱势回落导致成材与原料价差收缩，钢厂冶炼利润明显收窄。整体来看，成本端刚性支撑凸显，有效规避了现货价格深度下跌，市场呈现“期跌现弱、成本托底、跌幅有限”的运行特征。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观利空拖累盘面、淡季刚需疲软、供给增量抬压、库存持稳托底、成本韧性抗跌的博弈格局。短期市场基本面偏弱特征明确，钢厂逐步增产进一步放大后市需求压力，价格存在阶段性回落风险；但合理库存水平与坚挺原料成本形成双重托底，制约下行空间，行情整体以弱稳震荡为主。后续重点跟踪宏观情绪变动、 SS 期货盘面波动节奏、终端淡季刚需修复进度、钢厂增产落地情况及库存流转变化。
由 上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司、山东爱思信息科技有限公司 主办的 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 上 ，SMM铜高级分析师 姜善誉围绕“再生阳极铜—铜冶炼原料结构优化的关键”的话题展开分享。他表示，据SMM统计，2026年中国阳极铜产能预计共607万吨，其中以再生铜为原料的阳极铜产能占比80%，铜矿为原料仅占20%，按地域分布看集中于我国华东地区。然而，废产阳极铜实际产能利用率较低。与此同时，受再生铜原料行业政策收紧影响，市场含税与非税原料分化问题凸显，上游再生铜原料供给、下游废产阳极铜交货风险正持续累积，市场矛盾加剧。8月SMM粗铜、阳极板各项加工费已悉数跌至年内低点。除此之外，国内冶炼厂将分别在二季度、四季度迎来集中检修周期，也将对阳极铜的市场需求形成扰动。 废铜冶炼工艺 直接利用（流向加工端）： 一些废料不需要熔炼处理可直接作为电解铜替代品用于铜材生产，主要在废铜制杆和黄铜棒两个行业。 间接利用（流向冶炼端）： 部分废杂铜需作为铜精矿的替代品，需要经过熔炼处理成电解铜后供用户使用， 称为再生冶炼。 国内废铜冶炼主要以一段法和二段法为主 据SMM了解， 一段法： 此法是将 经过分选的黄杂铜与紫杂铜直接加入反射炉进行火法熔炼 ，一步产出阳极铜。此法的 优点是流程短、建厂快、投资少，但该法仅能处理成分不太复杂的废杂铜 （含铜要求超过90%）。若处理成份复杂的杂铜，则处理难度大，且精炼时间长，同时此法劳动强度大，金属回收率低（仅80～85%），渣含铜高（25～30%）。依据入炉废杂铜的品种不 同，产出的阳极铜大致分为三类：紫铜阳极、黄铜阳极和次粗铜阳极。 二段法：此法分两段进行。一段将废杂铜投入鼓风炉进行还原熔炼，或投入转炉进行吹炼，产出粗铜，第二段，在反射炉内精炼粗铜，产出阳极铜，因为这种方法经过两道工序，所以 称二段法。 鼓风炉熔炼得到的粗铜颜色呈黑色，亦称黑铜，杂铜经转炉吹炼得到的粗铜也呈黑色，为了与由铜精矿生产的粗铜相区别，我们常常称它为次粗铜。含锌高的黄杂铜、白杂铜 适用于鼓风炉熔炼、反射炉精炼工艺处理，含铅锡高的杂铜宜先在转炉中吹炼，使铅锡进入转炉渣，所产次粗铜入反射炉精炼、鼓风炉熔炼时，铜的回收率可达96%以上，渣含铜仅0.8～ 2%左右，锌入烟尘，锌回收率可达80%以上。二段法在我国应用较广。 和一段法相比，二段法铜回收率提高约5% ，能源消耗降低约100kg标煤/吨阳极铜。 三段法：杂铜先经鼓风炉熔炼成黑铜，黑铜在转炉内吹炼成次粗铜，次粗铜送反射炉进行精炼。 该法要经三道工序处理，所以称三段法。鼓风炉熔炼的目的在于脱除炉料中大部分锌， 并产生出含杂质多的黑铜，黑铜在转炉中吹炼以脱除铅锡等杂质，产出次粗铜，在反射炉中精炼次粗铜产出合格的阳极板。 三段法虽然流程长、设备增多、投资增大、过程变得复杂，但 是它可以处理多种成分复杂的杂铜，而且综合利用好，因此被很多大型再生铜厂应用。 阳极铜冶炼工艺 阳极铜市场体量的扩张 2026年全球矿山：受品位下滑，复产不达预期等影响部分矿山企业下调年度产量指引 据SMM了解，2026年全球铜矿端依旧延续延续2025年的高频扰动趋势，供应扰动依然密集。原本被视为增产核心的Kamoa-Kakula与Grasberg双双下调产量预期，叠加智利矿石品位下滑、Kennecott事故停产、秘鲁社区抗议等多重事件扰动，共同构成了本年度矿端的主要风险来源。 从总量上看，尽管2026年全球铜硫化矿产量预计同比增加1.3%至1911万金属吨，但全年各类矿山扰动事件并行发生，蕴含着约25%的风险量（约48万金属吨），对铜精矿供应面构成持续的不稳定因素。 全球铜精矿供应紧张 据SMM预测，2025-2027年：2025年供应端干扰率陡增，矿山生产事故频发，经常性的生产中断和暂停导致2025年铜精矿产量预期不断下修。2026年开年伊始，1月4日铜陵有色旗下厄瓜多尔Mirador铜矿二期扩建项目由于政府人事变动频繁导致《采矿合同》无法签署导致被迫暂停。 SMM预计《采矿合同》的签署年内难以签署，二期的铜增量或于2027年才能释放。叠加因复产不达预期，Freeport下调Grasberg铜矿产量，铜精矿供应进一步收紧。 因此，SMM预计2026年的全球铜精矿产量为19,113千金属吨， 全球铜精矿供需平衡结果为短缺606千金属吨。 供需平衡的预期结果也将持续施压铜精矿年度Benchmark数字结果，SMM预计从2026至2028年BM数字难有明显的改善，直至供需平衡结果显著修复。 展望2028-2030年：未来铜矿新项目和扩建项目所带来的产量释放以及其他含铜物料（如金精矿、铅锌精矿、硫铁矿等）和再生铜原料带来的供应补充都能修复铜精矿供需平衡结果。 未来个别中国铜冶炼厂粗炼新项目投产运营的预期在降低，叠加已有的铜冶炼厂存在减产和停产的可能，共同造成全球铜精矿供需平衡结果逐步改善至供过于求的局面。 铜精矿TC恶化加速冶炼厂寻求原料补充 SMM预计，2026年到2030年，我国精铜产量呈现逐年递增的趋势，且铜精炼的产能持续高于粗炼产能，理论上来说，这中间的缺口将由阳极铜来补充，中国阳极铜市场体量维持高位。 因铜精矿TC的恶化，冶炼厂利润受损，促使企业寻找废铜、阳极铜等原料进行补充。 全球阳极铜产能分布：废产阳极铜产能快速扩张 据SMM了解，全球阳极铜（非自用粗铜、阳极板）产能主要分布于中国、赞比亚、刚果（金）、智利等地区，其中赞比亚和刚果（金）作为全球主要的阳极铜出口国。按照原料区分来看，海外阳极铜主要以铜精矿为原料，而国内由于近两年来冶炼厂需求的扩张，以废铜为原料的阳极铜产能快速增加。 据SMM统计， 2026年中国阳极铜产能预计共607万吨，其中以再生铜为原料的阳极铜产能占比80%，铜矿为原料仅占20% ，按地域分布看集中于我国华东地区。然而，废产阳极铜实际产能利用率较低。 相较矿产阳极铜废产阳极铜市场波动更为高频 据SMM分析，矿产阳极铜主要集中于北方地区，主要以长单的形式流通，其开工率和加工费较为稳定。 废产阳极铜受政策等因素的影响主要集中于南方地区，其开工率与加工费波动频率相对较高。 中国对阳极铜依赖进口国内废产阳极铜比重增长 SMM整理了中国阳极铜产量、国内原料变化以及产成品自2022年到2026年以来的回顾和预测之后得出结论： 我国阳极铜产量逐年递增但仍依赖进口，废产阳极铜集中于华东地区，北方市场供需缺口较大。 国内废产阳极铜的比例增长，并且直接产成阳极板的能力提升。 近年来中国阳极铜进口量下滑 废铜锭进口量显著增长 据SMM了解，由于铜矿供应短缺，叠加印度等国家新增精炼产能投产需求增长，近年来中国阳极铜进口量明显下滑。 值得注意的是，海关编码74031900下（废紫铜锭）进口量表现大幅增长。 国内加工费波动高频 进口零单市场活跃度较低 受再生铜原料行业政策收紧影响，市场含税与非税原料分化问题凸显，上游再生铜原料供给、下游废产阳极铜交货风险正持续累积，市场矛盾加剧。 8月SMM粗铜、 阳极板各项加工费已悉数跌至年内低点。 炼厂检修是影响阳极铜需求的因素之一 据SMM分析，冶炼厂粗炼检修前往往会进行阳极铜的储备，以减少检修期间电解铜产量受到影响，而进入检修后对于冷料的需求减弱。 国内冶炼厂于二季度、四季度进入集中检修期，届时对阳极铜需求产生影响。 阳极铜市场的未来 再生铜原料供应波动性较强 据SMM数据显示，2026年1-6月中国废铜进口量约111万金属吨，同比增长约16%。 国内废铜供应依附于铜价波动，往往铜价上涨时，再生铜持货商出货意愿较高，反之捂货惜售情绪较强。 中国再生铜原料年度供需平衡：再生加工行业景气度低迷 SMM对2025年四季度到2030年中国再生铜原料预期供需平衡的情况作出回顾和预测，预计2026年中国再生铜原料市场预计呈现供应小幅过剩的情况，2027年到2028年，供应过剩的情况将有所收窄。 再生加工行业，以再生铜杆行业开工率为例，2026年以来，中国再生铜杆行业开工率相较往年处于低位附近，表现低迷。 再生铜原料行业政策频发 据SMM分析，2024年4月“反向开票”正式颁布，并于同年5月1日起正式施行，后续有关部门表示2025年为“反向开票”过渡期，2026年起将全面落实执行“反向开票”政策。截至2025年6月政策效果却不及预期，根据SMM对月度样本49家再生铜企业长期跟踪，企业全面执行“反向开票占”比例不达50%，仍有大部分再生铜企业未执行“反向开票”。 “反向开票”实施初衷是解决再生铜加工冶炼企业第一张发票的难题，并且1%增值税可用于销项增值税抵扣，但按照企业反映，执行“反向开票”税负不降反升，企业执行意愿较弱，部分企业综合税负由5.2%-5.5%攀升至5.8%-6.1%。 另外2024年颁布的《公平竞争审查条例》（下称783号通知）以及今年国家发改委发布的《770号通知》也在不断推进、强化“统一大市场”工作，上述政策为解决各地税收洼池问题，清除各地差异化招商引资优惠政策，对企业间无序的价格竞争作出详尽指引，但各地对政策落实在时效上未能做到全国统一，区域执行力度的差异化也让本地企业停产观望，开工率较2023、2024年进一步下降，若税收优惠政策的中止，企业的税负将会明显上升，企业不愿承担此风险进行生产、销售。再生铜杆产量下滑终端需求不得不增加电解铜杆采购量，间接刺激电解铜消费。 展望2026年，“反向开票”将全面落实执行，再生铜企业若无法平衡税增加造成的额外成本支出，同时由于全国各地执行时效存在差异，企业存减产预期。 预计未来粗精炼产能缺口放大 将有更高比例的废铜流向冶炼端 SMM预计，2026年到2027年，粗精炼产能缺口将有所扩大，2027 年缺口进一步扩大至 78 万吨，冶炼产能扩张远大于矿山增量，未来将有更高比例的废铜流向冶炼端。 》点击查看 2026 SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 专题内容
SMM镍8月17日讯： 宏观及市场消息： （1）统计局：7月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%；一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平。 （2）发改委部署加快2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。 现货市场： 8月18日SMM1#电解镍均价128,800元/吨，较上一交易日价格下跌800元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,400元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘窄幅震荡，截至早盘收盘报128,410元/吨，涨幅0.19%。 受美国7月PPI温和降温、加息预期进一步回落等因素影响，有色金属普涨，镍价从上周低位回升。印尼镍矿RKAB配额预期宽松，但硫磺价格仍维持在1000美元/吨以上高位，成本支撑尚存。短期来看，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.0万元/吨。
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