硫酸盐表现依旧疲软 本周镍中间品系数弱势运行 本周MHP市场供需格局依旧偏宽松，镍、钴系数依旧偏弱。供应端，硫磺到港后，部分厂商MHP生产有所恢复，同时部分贸易企业近期也进行一定程度的释放库存，市场流通量有所上行；需求端，下游镍盐、钴盐价格表现依旧疲软，内外盘钴价价差影响下，生产硫酸钴成本倒挂压力较大，盐厂对高价MHP的接受度相对偏低，对MHP系数产生压力。供应上行而需求偏弱的格局下，短期MHP系数或持续偏弱。 高冰镍市场同样处于供需双弱格局。当前高冰镍相较MHP的经济性优势明显，但供应端主流供应商已完成长协签单，可流通现货有限；需求端受下游产线匹配度限制，实际消耗能力不足。整体采买情绪偏弱，交投活跃度低，系数维持稳定。 当前硫磺（CIF印尼）价格为1050-1100美元/吨，均价较上周五持平。印尼硫磺市场供需博弈加剧，MHP冶炼厂采购成本承压，普遍抵触高价，虽有化肥厂招标高价成交，Petrokimia Gresik两万吨颗粒硫磺招标以1250-1300美元/吨CFR落定，但该笔交易因印尼国内化肥补贴支持，不具备普遍参考意义，实际市场成交水平未出现明显抬升。全球货源紧缺格局未改，即便下游需求持续走弱，供应缺口仍支撑价格高位运行。预计下周硫磺价格维持高位震荡。 镍价方面，本周镍价延续震荡走势，由于配额尚未明确，难以明确走出趋势，同时MHP系数偏弱，MHP镍价格略降，而高冰镍系数稳定的背景下，价格随镍价震荡运行。此外，MHP钴价受钴价和钴系数下行大幅走低。整体来看，中间品市场短期将承压运行。

本周镍价探底回升，宏观情绪主导节奏。周初，受美国7月PPI温和降温、美联储加息预期进一步回落提振，有色金属普涨，沪镍主力合约自上周低位反弹；周中，10年期美债收益率一度升至4.75%、创2025年1月以来新高，镍价承压回落至周内低点127,850元/吨；周四，美国财政部意外宣布扩大长期名义国债回购规模，美债反弹、美元指数盘中大跌，LME镍与沪镍双双大涨，沪镍夜盘大幅拉升、重新站上13万元/吨关口，周五小幅回落，周度涨幅约0.6%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价129,290元/吨，环比上周上涨180元/吨；金川电解镍升水周内由1,400元/吨走扩至1,550元/吨并持稳；主流电积镍贴水明显收窄，周中一度升至0-500元/吨区间，全周整体仍以刚需采购为主。 宏观方面，本周美国债市动荡与政策应对成为有色金属定价的主线。上半周，10年期美债收益率一度攀升至4.75%、创2025年1月以来新高，美元走强压制金属估值；周四，美国财政部意外宣布扩大长期名义国债回购规模，财政部长贝森特进一步表示准备扩大对融资成本较高债务的回购力度，美债市场反弹、长期收益率明显回落，美元指数盘中一度下跌0.85%、创三周以来最大跌幅，以美元计价的基本金属获得显著提振。地缘方面，特朗普政府宣布对伊朗实施新一轮"史上最严厉"经济制裁，并威胁对任何与伊朗有商业往来的国家采取经济行动，中东局势再度趋紧，硫磺供应风险溢价维持高位。国内方面，央行公布7月金融数据：前七个月社会融资规模增量累计22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元；7月末M2余额355.51万亿元，同比增长7.7%，流动性环境保持合理充裕。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,400吨，环比上周持平。国内社会库存约为13.1万吨，环比上周去库约2,500吨。 当前镍价处于宏观利好与基本面压力的拉锯之中：美国扩大国债回购、美元走弱利好基本金属，但LME及国内库存维持累增趋势、显性库存处于历史高位，印尼RKAB追加配额悬而未决，预计下周沪镍主力合约核心运行区间为12.7-13.2万元/吨。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月21日讯： 进口方面， 据海关总署数据显示，2026年7月份国内原铝进口量约为18.5万吨，环比增加10.8%，同比减少25.4%。2026年1-7月国内原铝累计进口总量约147.2万吨，同比减少1.8%。 出口方面， 据海关总署数据显示，2026年7月国内原铝出口量约为3.2万吨，环比减少17.9%，同比减少23.2%。2026年1-7月原铝累计出口总量约为14.6万吨，同比增长14.1%左右。 净进口方面， 2026年7月国内原铝净进口为15.4万吨，环比增加19.4%，同比减少25.9%。2026年1-7月累计国内原铝净进口约为132.6万吨，同比减少3.3%。 （以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 从进口来源国角度看，7月原铝进口量回升1.8万吨，主因来自俄罗斯的供应增多，单月环比增加2.4万吨进口。从进口贸易方式角度看，主要为海关特殊监管区域物流货物和保税监管场所进出境货物方式进口量合计环比增加2.4万吨。出口方面，7月出口主要流向于印度、韩国、美国，合计占总出口的约70%。 6月前，原铝进口亏损幅度扩张，国内原铝进口量减少，转口贸易增多，6月净进口量降低至13万吨以内；但随着6月以来内外比价迅速修复，进口亏损幅度大幅收窄，由前期亏损7600元/吨左右收窄至亏损2850元/吨左右，手册加工贸易窗口开启，后续原铝进口量预计呈现回升趋势。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

本周热卷价格震荡走强，成交表现回暖。供应方面，本周轧线检修情况变化不大，热卷整体产量略微增加。需求方面，本周热卷表需继续转差，市场淡季影响依旧明显，高温雨水天气仍是主要利空因素，需求改善要等到九月上旬验证。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存449.82万吨，环比+5.49万吨，环比+1.24%，分区域来看，华东和华北市场累库，华南、华中、东北市场小幅去库。后续来看，焦炭首轮涨价有望下周落地，铁矿价格或小幅震荡走强，热卷成本支撑即将增强，但基本面矛盾仍在累积，压制热卷价格，上涨驱动力不足。综上，预计下周热卷主力合约将运行在3260-3360区间，震荡运行。 ​

  据 SMM 8 月 21 日讯 ， SS 期货盘面进一步走跌回落，整体延续下行格局，尽管沪镍走势偏强， SS 仍延续前期回落态势，截至收盘， SS 主力合约报收 14330 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面进一步走跌拖累，当前虽已临近“金九银十”传统旺季前夕，但下游需求仍未迎来复苏，市场悲观心态持续发酵，在出货压力推动下，不锈钢现货价格进一步跟跌下行。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2610 报 14 205 元 / 吨，较前一交易日 下跌 140 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 375415-665 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价 下跌 50 元 / 吨 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 下跌 50 元 / 吨 ，佛山均价 下跌 50 元 / 吨 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 上涨 100 元 / 吨 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期货整体维持低位震荡运行。前期受印尼 RKAB 镍矿配额增加消息冲击， SS 盘面大幅下挫，市场整体估值回落至偏低区间；本周在有色金属整体回暖带动下，期货盘面迎来阶段性修复反弹，但前期空头情绪未完全消散，盘面回升力度偏弱，整体仍处于低位震荡格局，市场多头信心修复不足。现货市场跟随盘面偏弱运行，价格重心小幅下移，旺季预热不及预期、供需宽松格局持续凸显。目前市场已临近“金九银十”传统消费旺季，但终端前置备货情绪清淡，下游需求未出现实质性回暖，场内成交延续弱势，整体以刚需随采、阶段性脉冲成交为主，缺乏持续性集中补库支撑。受期货盘面低位运行影响，市场悲观情绪延续，叠加钢厂挺价意愿有所松动，现货报价顺势回落，市场价格重心持续下移。供给端压力进一步抬升， 8 月钢厂排产环比提升，行业产能释放节奏加快，在终端需求持续疲软的错位格局下，市场货源去化压力持续放大，推动本周不锈钢社会库存进一步走高，累库态势延续，淡季尾部供需宽松矛盾凸显。成本与利润端形成底部支撑，有效限制现货深跌空间。本周不锈钢成材与原料价格同步回落，但成材价格跌幅显著大于原料端跌幅，成材与原料价差持续收缩，钢厂冶炼利润进一步压缩，目前行业已临近成本倒挂边缘。成本端支撑力度逐步增强，对现货价格形成硬性托底，使得现货价格下行空间受限，市场呈现弱势抗跌特征。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货低位弱修复、现货随盘走弱、旺季预热需求疲软、供给增量抬升库存、成本临近倒挂托底价格的博弈格局。短期来看，旺季前置需求缺失、钢厂排产回升、库存持续累库构成市场核心利空，价格整体偏弱运行格局难改；但成本倒挂风险显现，底部支撑持续增强，行情深跌空间相对有限，市场大概率维持弱势震荡走势。后续重点跟踪 SS 盘面修复持续性、下游旺季前置备货节奏、钢厂生产排产变动、原料成材价差变化及库存累库进度。

SMM8月21日讯，              8月21日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.84，环比下滑0.02，高镍生铁上游情绪因子为1.98，环比下滑0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.70，环比下滑0.03。高镍生铁市场一口价成交进一步淡出，市场交易主要依托均价商谈。下游端压力持续显现，304 废钢价格也同步下行，进一步压制镍铁采购上限。供需两端心理价位差距较大，供方报价重心有所下移，但钢厂出价持续偏低，钢厂接受的升水水平也明显收窄。下游买货意愿整体低迷，市场活跃度不足。市场心态转弱，部分参与者对后市信心明显不足。   》订购查看SMM金属现货历史价格

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        截至8月21日当周，国内硫酸市场延续偏弱运行格局，价格重心继续下移，需求持续疲软仍是压制市场的核心矛盾。SMM中国铜冶炼酸指数报1595.5元/吨，较上周五下跌35.5元/吨，连续第七周回落，市场整体仍未出现止跌信号。         区域表现上，本周多数地区价格继续下行，安徽、云南跌幅居前。         华东地区： 受外围市场持续走弱及区域下游需求较差影响， 安徽主力酸企昨日报价下调至1455-1505元/吨。 山东地区当前多为一单一议，成交价重心已降至1400-1500元/吨，听闻有1100元/吨外发的情况。福建前期降幅较大，本周持稳于1580-1640元/吨。江西地区当前报价1590-1740元/吨。         西南地区： 四川价格持续走弱，当前报价1340-1600元/吨。云南价格已跌至全国低位区间，下游氢钙及钛白粉市场需求低迷，当前成交重心在1320元/吨左右。         华中地区： 报价相对稳定，波动较小。河南地区报价1500-1550元/吨，湖南地区报价1550-1630元/吨。         西北及华北地区： 山西出厂价持稳于1450-1480元/吨。甘肃地区相对坚挺（1700-1910元/吨），仅宝徽因四川价格影响下调报价。         东北及内蒙： 月初调涨后价格维持坚挺，赤峰、辽宁、吉林、黑龙江价格持稳。         国际市场方面，价格均相对稳定。 SMM硫酸（CFR印尼）报320-350美元/吨，均价335美元/吨，环比持平；SMM硫酸（FOB韩国）上周报310-320美元/吨，均价315美元/吨。SMM硫酸（EXW刚果金）报910-960美元/吨，均价935美元/吨，环比持平；SMM硫酸（EXW赞比亚）报380-420美元/吨，均价400美元/吨，环比持平。SMM硫磺（CIF印尼）8月21日报1050-1100美元/吨，均价1075美元/吨。         硫磺方面， 本周国内硫磺市场成交有限，价格继续震荡下行。8月21日，SMM硫磺（EXW山东）报价8407-9500元/吨，均价较上周五下行71.5元/吨。         展望后市， 国内硫酸价格短期预计延续弱势探底格局。需求端秋季备肥启动时间不断推后，磷肥出口限制短期难以放松（8月31日到期后政策走向尚不明朗），化工需求持续走弱。当前价格水平下部分高成本冶炼企业已开始减产，或对价格形成一定底部支撑，但需求回暖信号出现前，市场难言企稳。后续关注8月下旬秋季备肥能否实质启动及磷肥出口政策变化。

SMM镍8月21日讯： 宏观及市场消息： （1）特朗普政府宣布对伊朗实施新一轮“史上最严厉”经济制裁，并威胁对任何与伊朗有商业往来的国家采取经济行动。 （2）美国财政部长贝森特表示，他准备进一步扩大对融资成本较高债务的回购力度，同时特朗普政府将推出一项新的财政举措，以应对创多年来新高的借贷成本。 现货市场： 8月21日SMM1#电解镍均价129,600元/吨，较上一交易日价格下跌650元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,550元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）夜盘跳水后早盘小幅反弹，截至早盘收盘报128,860元/吨，跌幅0.67%。 目前美国扩大国债回购规模，宏观环境利好基本金属。但LME及国内库存维持累增趋势，显性库存处于历史高位，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.0万元/吨。