锂矿： 本周，锂矿价格下降，主因碳酸锂价格整体呈现的下跌趋势。 海外矿山持续挺价，捂货不出情绪强烈；下游需求方能接受的矿价跟随碳酸锂期现货价格持续走低，使得市场价格持续下探。市场上，因价格下行致使下游询价、采货意愿有一定好转。另外，近期个别澳洲矿山年报披露，产量指引略有增加，预期后期锂矿供销同步上抬。 碳酸锂： 本周，电池级碳酸锂现货均价从周初的7.39万元/吨回落至7.2万元/吨，周度跌幅达2.6%； 工业级碳酸锂均价则由7.17万元/吨降至6.99万元/吨，周内下跌2.5%。买卖双方再度陷入价格博弈僵局。在大宗商品普跌的联动效应下，碳酸锂期货价格快速回调。下游询价行为活跃，现货市场成交有所改善，但实际成交仍相对谨慎，以刚性需求为主。值得注意的是，江西地区矿山动态仍是影响市场情绪的关键变量，虽然目前相关矿山仍维持正常生产，但政策面的不确定性持续压制市场风险偏好。短期来看，下游的观望情绪可能延续，但江西矿山政策落地情况及锂盐厂实际开工变化仍是影响价格走势的关键因素。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格环比上周持续上抬。 近期，上游挺价不出货，散单报价折扣持续高位，下游近期有部分散单需求，询价、采货意愿增强，不断有小批量较高价位散单成交，引导市场价格上抬。由于近期碳酸锂价格有所回落，碳氢价差有所缩小。市场情绪方面，近期三元材料厂订单尚可，当前月度供需偏紧，一定程度上支撑了氢氧化锂价格的上行。 电解钴： 本周电解钴价格持续上涨。供给端方面，冶炼企业受生产成本持续抬升影响，上调出厂价。 国内盘面价格上涨，贸易商报价跟涨。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。部分贸易商反映报价上涨过快，下游询价情绪有所减弱，在买货时也更加谨慎。整体上看，本周由于价格快速上涨，整个市场还处于观望的状态，实际成交有限。短期内预测电解钴价格将维持震荡偏强，后续价格走势需重点关注成本抬升以及下游实际采买情况。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续维持上涨趋势，部分企业反映主流品牌在12.8~13.0美元/磅附近有成交。 供给端方面，主流矿企依旧暂停对外公开报价，部分贸易商手中库存减少，控制出货节奏暂停报价。需求端方面，近期钴冶炼产品价格上涨速度慢于钴中间品，冶炼厂生产成本进一步倒挂，部分库存偏少的冶炼企业反映当前如果无法采购到低价钴中间品，将选择采购其他钴原料进行替代，或者选择减产甚至停产。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格小幅上涨。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，冶炼厂新货报价维持在5.0~5.3万元/吨，部分企业报价进一步上涨到5.3万元/吨上方；贸易商持看涨情绪，暂缓报价。需求端方面，大部分三元前驱体、四钴企业仍处于淡季，订单未见明显改善，但当前市场上硫酸钴老货不多，企业采购时需要逐步开始购买冶炼厂手中价格更高的新货，本周市场整体成交仍相对清淡，但周中有听到较大量级的成交。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 当前氯化钴市场报价区间为6.3-6.4万元/吨，但实际成交表现冷淡。供应端，生产企业代工比例持续攀升，目前占比已超60%。需求端，下游客户采购高度依赖上游代加工及长协订单，现货市场（零单）交易较为有限。价格层面，实际成交重心稳定在6.3万元/吨附近，品质差异导致小幅浮动。展望8月上旬，预计价格上行动能将逐步减弱，增速趋于平缓。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴报价持稳于21.0-21.3万元/吨区间，周度成交活跃度环比提升。 供应端受原料紧缺制约，上游企业减产停产范围扩大，持货商惜售情绪进一步加剧；需求端受益于终端消费向好，钴酸锂正极厂采购频次增加，行业库存呈现小幅去化。当前实际成交价区间拓宽至20.5-21.5万元/吨。后市预判：价格维持上行通道，但8月上旬涨幅将边际收窄，整体上行空间有限。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27127/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27130-27610元/吨，均价较上周略有上涨。 从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪较上周略有回暖，当下处于月末采购节点，部分前驱体厂对镍盐价格的接受度有所上浮。供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加高价原材料成本压力，厂商挺价意愿较强。展望后市，正值前驱厂采购节点，当前硫酸镍成品供应量偏紧，预计镍盐价格将有所上涨。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格延续小幅上涨态势。 从原材料成本端看，硫酸镍和硫酸钴价格持续上行，硫酸锰价格保持稳定。考虑到后续镍盐、钴盐价格仍具上涨预期，预计前驱体价格将继续维持上行趋势。当前前驱体厂商与下游正极厂签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。供需方面，7月三元前驱体产量环比6月有所恢复，8月预计增速将更为明显。产量增长主要源于以下因素：一是6月厂商因半年度节点集中去库，7月进入阶段性补库周期；二是为应对传统车市"金九银十"销售旺季，前驱体厂商开始提前备货；三是市场对硫酸镍和硫酸钴价格看涨，促使部分下游正极厂商选择提前备货，形成订单前置效应。值得注意的是，当前国内三元动力市场订单高度集中，部分发展受阻的厂商转向消费市场寻求突破，但消费市场体量有限且竞争同样激烈。整体来看，对今年三元前驱体市场表现仍持谨慎预期。 三元材料： 本周三元材料各系别价格持续上行。 原材料价格持续攀升对三元材料价格形成有力支撑，具体表现为：硫酸镍和硫酸钴价格维持上行趋势，当前涨幅虽相对温和，但市场普遍预期后市仍有上涨空间；氢氧化锂价格延续涨势但增幅收窄，碳酸锂价格虽有所回落但预计后续仍可能上行。由于对原材料价格持看涨预期，部分电芯厂选择提前备货，这种订单前置对正极材料需求产生一定拉动作用。市场格局方面，国内三元动力市场呈现高度集中态势，大部分订单掌握在头部厂商手中。消费市场方面，7-8月订单表现相对较好，其中高镍产品关注度近期有所提升。此外，受此前充电宝召回事件影响，部分电芯厂商退出市场形成需求缺口，促使其他厂商加快市场布局，这也在一定程度上刺激了订单增长。从生产情况看，7月三元正极材料产量增速较为理想，8月增速虽有所放缓但仍保持增长态势。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂影响出现下跌，整体下跌约365元/吨，碳酸锂价格在本周下跌了约900元/吨。 本周材料厂整体生产较稳定，但有小部分二、三梯队材料厂的生产出现减量，这主要跟产品价格和下游需求调整有关。从下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月有减少迹象，而储能由于美国对等关税上调一事将延长90天再执行，下游电芯厂美国订单仍较火热，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体需求增量。8月下游电芯厂为“金九银十”备库，磷酸铁锂产量将保持增量。本周磷酸铁锂价格受碳酸锂影响出现下跌，整体下跌约365元/吨，碳酸锂价格在本周下跌了约900元/吨。本周材料厂整体生产较稳定，但有小部分二、三梯队材料厂的生产出现减量，这主要跟产品价格和下游需求调整有关。从下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月有减少迹象，而储能由于美国对等关税上调一事将延长90天再执行，下游电芯厂美国订单仍较火热，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体需求增量。8月下游电芯厂为“金九银十”备库，磷酸铁锂产量将保持增量。 磷酸铁： 本周磷酸铁成交价格重心小幅下探，新增产能释放引发供应增量预期，市场对价格战的担忧加剧。 部分企业 7 月产量环比 6 月小幅增长，但新增产能多处于调试阶段，预计 8 月将进入明显的产能爬坡期。原料端来看，硫酸亚铁价格近期持续上行，对磷酸铁成本的传导压力进一步扩大；工业一铵价格虽近期小幅回落，但随着秋季追肥旺季临近，其供应或再度承压，进而推动价格上行。 钴酸锂： 4.4V钴酸锂主流报价约22.0万元/吨。 成本端呈现分化态势：四氧化三钴价格持稳，而电池级碳酸锂波动加剧，但其成本传导至正极材料存在滞后效应。供应端延续谨慎策略，正极厂严格执行以销定产，库存维持在低位水平；需求端则受终端市场拉动呈现增长。综合来看，在四钴及碳酸锂潜在上涨压力下，钴酸锂后续或将迎来较显著的成本驱动型涨价。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行。 需求端呈现积极变化，受车企备货及小储需求提升的双重带动，电芯企业近期生产节奏明显加快，对主材负极的需求随之向好；成本端则有原料价格小幅上涨形成支撑，双重利好推动下，负极企业滋生涨价预期。不过，当前市场供过于求的格局尚未改变，受此制约，人造石墨负极材料价格陷入博弈状态。展望后续，展望后续，相关原料价格或将继续抬升，但产能过剩的局面短期内难以扭转。在这一市场环境下，预计短期内负极材料价格仍将继续持稳运行。 本周，天然石墨负极材料价格在供需与成本两端的共同作用下维持稳定。展望后市，随着人造石墨负极企业不断进行性能创新，叠加气相沉积硅碳生产企业产能持续扩大，下游客户为降低成本并实现性能升级，后续天然石墨负极的市场需求或将被缩减。因此，预计后续天然石墨负极材料价格将面临下行压力。 隔膜 ： 本周隔膜价格整体持稳，细分品类报价如下：湿法基膜：5μm报1.35元/㎡，7μm报0.76元/㎡，9μm报0.74元/㎡；干法基膜：12μm报0.45元/㎡，16μm报0.44元/㎡。 供应端受制于产能释放周期延长及存量产能消化缓慢，市场持续处于供给过剩状态；需求端呈现结构性差异：动力电池领域需求弱于预期，储能领域需求则超预期增长，两者正负相抵推动行业总需求环比微增。基于当前供需弱平衡格局，预计短期价格将延续横盘整理，波动幅度可控。 电解液 近期电解液价格有所上涨。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂价格受其原材料影响有所上涨，个别添加剂价格受供需影响也有所上涨，导致电解液整体制造成本有所上涨。需求端方面，动力市场受终端库存压力影响，生产节奏较保守，这一态势传导至上游动力电池环节，导致动力电池需求环比小幅下滑。而储能需求持续释放，对电池的需求形成有效补充，整体电池需求呈现小幅增长态势。供应端方面，电解液企业延续 “以销定产” 的运营模式，尽管当前电解液市场价格处于低位区间，但受限于行业结构性产能过剩的格局，部分企业仍采取 “以价换量” 的策略。综合多维度因素来看，短期内电解液市场供过于求的格局仍难逆转，价格缺乏显著反弹的动能；不过，受原材料价格上涨推动，当前价格已出现回升，预计后续市场价格将保持稳定甚至小幅上行。 钠电： 本周钠电市场整体平稳运行。 钠电储能领域表现较去年略显逊色，主要因今年政策示范性项目中强制钠电项目减少，导致部分企业的钠电储能下游需求偏弱；不过启停电源及二轮车市场需求呈增长态势。钠电硬碳负极当前产能仍显紧缺，硬碳企业正加速产能扩张与爬坡，以匹配下游增长的需求。 回收： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，其中碳酸锂价格在前期上涨后下跌，整体呈现振荡运行。 而本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持平，尤其锂系数在碳酸锂下跌后小幅下跌。铁锂黑粉锂点价格基本持平。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72.5%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动幅度小。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.427元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.436元/Wh。近期行业内部分电芯厂产能仍处于满产状态，储能集成商稳定出货，储能市场整体保持稳定，电池舱价格波动较小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或延续小幅波动趋势。 7月28日，河北鸿布能源技术有限公司200MW/800MWh独立储能电站项目EPC总承包中标公告公示，该项目规模为200MW/800MWh，为独立储能电站项目全部勘察设计、采购和施工总承包。中标人报价77658.983735万元，折算后中标单价为为0.97元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【国家能源局：正会同有关部门 制订大功率充电设施建设改造的政策文件】国家能源局综合司副司长张星表示，为更好解决大家关注的节假日出行等问题，目前，国家能源局正在会同有关部门，制订大功率充电设施建设改造的政策文件，鼓励地方和企业以高速公路服务区等即充即走场景为重点，因地制宜布局大功率充电设施。下一步，我们将加强统筹谋划和政策制定，持续完善充电网络，提高设施服务能力，大力推进试点示范，进一步构建高质量充电基础设施服务体系，更好满足人民群众购置和使用新能源汽车的需要。（财联社） 【印度塔塔汽车将斥资近38亿欧元收购依维柯】塔塔汽车与依维柯7月30日宣布达成协议组建商用车集团，年销量将超约54万辆。塔塔汽车的收购要约对依维柯的总对价约为38亿欧元，不包括后者国防业务及其剥离产生的净收益。这笔交易预计将于2026年上半年完成。依维柯国防业务的出售预计将于明年一季度完成，最终完成日期不晚于2026年3月31日。（财联社） 【阿斯顿・马丁因关税干扰及需求疲软发出利润预警】英国豪华汽车制造商阿斯顿・马丁周三发布利润预警，称受美国进口关税影响以及亚洲需求持续低迷的拖累。这个与虚构特工詹姆斯・邦德紧密相连的品牌表示，如今预计今年调整后营业利润基本持平，而此前的预期为实现正的营业收益。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

电解钴： 本周电解钴价格持续上涨。供给端方面，冶炼企业受生产成本持续抬升影响，上调出厂价。 国内盘面价格上涨，贸易商报价跟涨。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。部分贸易商反映报价上涨过快，下游询价情绪有所减弱，在买货时也更加谨慎。整体上看，本周由于价格快速上涨，整个市场还处于观望的状态，实际成交有限。短期内预测电解钴价格将维持震荡偏强，后续价格走势需重点关注成本抬升以及下游实际采买情况。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续维持上涨趋势，部分企业反映主流品牌在12.8~13.0美元/磅附近有成交。 供给端方面，主流矿企依旧暂停对外公开报价，部分贸易商手中库存减少，控制出货节奏暂停报价。需求端方面，近期钴冶炼产品价格上涨速度慢于钴中间品，冶炼厂生产成本进一步倒挂，部分库存偏少的冶炼企业反映当前如果无法采购到低价钴中间品，将选择采购其他钴原料进行替代，或者选择减产甚至停产。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格小幅上涨。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，冶炼厂新货报价维持在5.0~5.3万元/吨，部分企业报价进一步上涨到5.3万元/吨上方；贸易商持看涨情绪，暂缓报价。需求端方面，大部分三元前驱体、四钴企业仍处于淡季，订单未见明显改善，但当前市场上硫酸钴老货不多，企业采购时需要逐步开始购买冶炼厂手中价格更高的新货，本周市场整体成交仍相对清淡，但周中有听到较大量级的成交。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 氯化钴： 当前氯化钴市场报价区间为6.3-6.4万元/吨，但实际成交表现冷淡。 供应端，生产企业代工比例持续攀升，目前占比已超60%。需求端，下游客户采购高度依赖上游代加工及长协订单，现货市场（零单）交易较为有限。价格层面，实际成交重心稳定在6.3万元/吨附近，品质差异导致小幅浮动。展望8月上旬，预计价格上行动能将逐步减弱，增速趋于平缓。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴报价持稳于21.0-21.3万元/吨区间，周度成交活跃度环比提升。 供应端受原料紧缺制约，上游企业减产停产范围扩大，持货商惜售情绪进一步加剧；需求端受益于终端消费向好，钴酸锂正极厂采购频次增加，行业库存呈现小幅去化。当前实际成交价区间拓宽至20.5-21.5万元/吨。后市预判：价格维持上行通道，但8月上旬涨幅将边际收窄，整体上行空间有限。 钴粉及其他： 本周钴粉市场报价维持稳定，成交氛围偏淡，下游观望情绪主导。 前两轮价格上行阶段，下游存在补库动作，部分企业完成库存补充；当前采购意愿已明显转弱。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格延续小幅上涨态势。 从原材料成本端看，硫酸镍和硫酸钴价格持续上行，硫酸锰价格保持稳定。考虑到后续镍盐、钴盐价格仍具上涨预期，预计前驱体价格将继续维持上行趋势。当前前驱体厂商与下游正极厂签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。供需方面，7月三元前驱体产量环比6月有所恢复，8月预计增速将更为明显。产量增长主要源于以下因素：一是6月厂商因半年度节点集中去库，7月进入阶段性补库周期；二是为应对传统车市"金九银十"销售旺季，前驱体厂商开始提前备货；三是市场对硫酸镍和硫酸钴价格看涨，促使部分下游正极厂商选择提前备货，形成订单前置效应。值得注意的是，当前国内三元动力市场订单高度集中，部分发展受阻的厂商转向消费市场寻求突破，但消费市场体量有限且竞争同样激烈。整体来看，对今年三元前驱体市场表现仍持谨慎预期。 三元材料： 本周三元材料各系别价格持续上行。 原材料价格持续攀升对三元材料价格形成有力支撑，具体表现为：硫酸镍和硫酸钴价格维持上行趋势，当前涨幅虽相对温和，但市场普遍预期后市仍有上涨空间；氢氧化锂价格延续涨势但增幅收窄，碳酸锂价格虽有所回落但预计后续仍可能上行。由于对原材料价格持看涨预期，部分电芯厂选择提前备货，这种订单前置对正极材料需求产生一定拉动作用。市场格局方面，国内三元动力市场呈现高度集中态势，大部分订单掌握在头部厂商手中。消费市场方面，7-8月订单表现相对较好，其中高镍产品关注度近期有所提升。此外，受此前充电宝召回事件影响，部分电芯厂商退出市场形成需求缺口，促使其他厂商加快市场布局，这也在一定程度上刺激了订单增长。从生产情况看，7月三元正极材料产量增速较为理想，8月增速虽有所放缓但仍保持增长态势。 钴酸锂： 4.4V钴酸锂主流报价约22.0万元/吨。 成本端呈现分化态势：四氧化三钴价格持稳，而电池级碳酸锂波动加剧，但其成本传导至正极材料存在滞后效应。供应端延续谨慎策略，正极厂严格执行以销定产，库存维持在低位水平；需求端则受终端市场拉动呈现增长。综合来看，在四钴及碳酸锂潜在上涨压力下，钴酸锂后续或将迎来较显著的成本驱动型涨价。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【国家能源局：正会同有关部门 制订大功率充电设施建设改造的政策文件】国家能源局综合司副司长张星表示，为更好解决大家关注的节假日出行等问题，目前，国家能源局正在会同有关部门，制订大功率充电设施建设改造的政策文件，鼓励地方和企业以高速公路服务区等即充即走场景为重点，因地制宜布局大功率充电设施。下一步，我们将加强统筹谋划和政策制定，持续完善充电网络，提高设施服务能力，大力推进试点示范，进一步构建高质量充电基础设施服务体系，更好满足人民群众购置和使用新能源汽车的需要。（财联社） 【印度塔塔汽车将斥资近38亿欧元收购依维柯】塔塔汽车与依维柯7月30日宣布达成协议组建商用车集团，年销量将超约54万辆。塔塔汽车的收购要约对依维柯的总对价约为38亿欧元，不包括后者国防业务及其剥离产生的净收益。这笔交易预计将于2026年上半年完成。依维柯国防业务的出售预计将于明年一季度完成，最终完成日期不晚于2026年3月31日。（财联社） 【阿斯顿・马丁因关税干扰及需求疲软发出利润预警】英国豪华汽车制造商阿斯顿・马丁周三发布利润预警，称受美国进口关税影响以及亚洲需求持续低迷的拖累。这个与虚构特工詹姆斯・邦德紧密相连的品牌表示，如今预计今年调整后营业利润基本持平，而此前的预期为实现正的营业收益。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

SMM7月31日讯，             7月31日讯，SMM8-12%高镍生铁均价912.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨0.5元/镍点。供给端来看，上游镍铁厂看涨，当前价格仍处于镍铁厂成本线下方，出货意愿低。消费方面，下游大型企业开始进行报价，但价格分歧大，当前市场成交仍以均价为主，固定价成交多为贸易商或下游小型企业少量成交印尼到港含税镍生铁。总体而言，国内高镍生铁市场仍有价无市，市场等待8月份终端消费情况给予参考。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 调研数据显示，2025 年7月全国不锈钢产量环比下降1.21%，同比微增0.21%。分系别来看，200 系产量环比减少1.97%；300 系产量环比减少0.03%；400 系产量环比减少3.45%。 7月，整体不锈钢产量虽持续下降，但降幅并未达到此前预期。尽管近期不锈钢产量不断回落，但仍保持在较高水平。受消费淡季影响，市场需求未能与前期供给相匹配，导致成交持续清淡，价格随之走低。不锈钢厂的厂库、前置库及社会库存均处于高位，生产倒挂现象严重，钢厂生产意愿显著下降，月初减产消息频传。然而，随着不锈钢厂的持续减产，以及宏观利好政策的不断刺激，SS期货盘面止跌回升，现货价格随之上涨，钢厂倒挂状况有所改善。此外，月内不锈钢现货采取稳价积极出货策略，7月不锈钢成交显著回暖，库存压力得到缓解，钢厂减产力度相应有所减弱。 从各系别表现来看，300系不锈钢月内产量大体保持稳定，而200系和400系不锈钢产量均进一步下降。在SS期货盘面走强的带动下，300系不锈钢价格随之走强，贸易商期现套利空间增大，市场活跃度提升。尽管高镍生铁价格同步走高，月内多数时间不锈钢厂仍处于成本倒挂，但倒挂程度已有所缓解。400系不锈钢因前期钢厂增产，供给明显过剩，月内价格接连下跌，加之高碳铬铁供给偏紧，成本难以降低，不锈钢厂排产量有所减少。200系不锈钢前期价格持续走低，不锈钢厂成本价格明显倒挂，月内排产回落，但随着近期200系不锈钢价格上涨，倒挂情况已修复，预计8月200系产量将有所提升。 展望8月，预计不锈钢产量将止跌回升。在近期宏观政策持续利好的推动下，不锈钢价格已摆脱前期低位，不锈钢厂的成本价格倒挂状况已得到改善。随着价格走强，市场信心逐步恢复，成交有所回暖。经过7月市场的积极出货，不锈钢厂的前期库存压力明显减轻，生产热情随之提升。此外，随着传统消费淡季逐步接近尾声，市场对“金九银十”需求复苏的预期较为乐观。加之国家近期“反内卷”政策的实施以及大基建投资的增加，8月不锈钢有望在政策利好和需求预期的双重推动下实现稳步回升。

         25年7月我国硅锰合金总产量增量较为明显，环比出现了小幅上涨，同比有所下滑。从区域产量变化来看，其中内蒙、宁夏地区增速较为明显，广西、贵州、云南等地区排产相对稳定，环比也有小幅增长。          7月产量环比增长的主要原因，一是内蒙古凭借自身稳定的生产成本优势，开工率处于较高水平，产量有所增加；宁夏地区因 7 月电费下调，生产成本得到有效控制，产量随之增加；云南等南方地区则受益于丰水期的电费优惠政策，生产成本有所下滑，也实现了硅锰产量的稳定增长。二是本月锰硅盘面整体表现尚可，下半月更是呈现高位震荡态势，期现货价格探涨，硅锰合金厂利润逐渐修复，市场氛围转暖，工厂生产积极性因此得到提高。此外，河钢集团7月硅锰定价5850元/吨，高于预期价格，带动了硅锰市场情绪，促使硅锰产量增加。           展望2025年8月，硅锰合金产量或将继续小幅上涨。一方面，成本优势的支撑依然存在，内蒙古、宁夏的成本优势将持续，云南等地也仍处于丰水期电费优惠期，多数工厂均表示没有减产意愿；另一方面，市场信心的推动作用显著，受 7 月硅锰盘面表现向好的影响，南北方均有工厂计划小幅增产。此外，受国家反内卷等宏观利好政策的刺激，下游不锈钢市场走强，市场活跃度逐步恢复，减产预期减弱，市场对硅锰合金的需求或将提升。  

SMM7月31日讯： 特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，把阴极铜等铜原料排除在外，击落COMEX铜的市场表现，COMEX铜在7月30日以暴跌收盘之后，7月31日继续大幅下挫，截至31日17:35分左右，COMEX铜报4.3890美元/磅，跌21.43%；伦铜报9639.5美元/吨，跌幅为0.61%；沪铜跌1.3%，报78040元/吨；而随着COMEX铜的暴跌，纽伦价差也大幅缩窄至36.58美元/吨。 消息面上，据央视新闻消息，当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普签署了一项公告，宣布对几类进口铜产品征收关税。公告显示，将自8月1日起对 进口半成品铜产品 （例如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及 铜密集型衍生产品 （例如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。白宫表示， 铜输入材料 （例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和 铜废料 不受“232条款”或对等关税约束。根据美国《1962年贸易扩展法》第232条款，美国总统有权出于“国家安全”考虑，采取对进口产品征收关税或设定配额等措施。此前，美国总统特朗普7月9日宣布，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。此次公告进一步明确了具体征税范围和豁免品类。 》点击查看SMM期货数据看 COMEX铜与LME铜价差明显缩窄 随着COMEX铜的暴跌，COMEX铜与LME铜的价差也出现了缩窄。按照7月31日17:35分左右的价格来看，COMEX铜4.389美元/磅的价格与LME铜9639.5美元/吨的价差为36.58美元/吨，这一价差较前期动辄逾2000美元的价差出现明显缩窄。 后市 随着美国将于8月1日起对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，而铜原料和铜废料不受“232条款”或对等关税约束，铜贸易流预计将逐步回归常态，铜价也将摆脱关税扰动，重返基本面主导的交易逻辑。 短期来看，美国国内铜材市场将继续消化前期大量进口铜所积累的库存。由于前期 “抢进口” 的铜数量可观，这些库存将在一定时间内满足美国国内部分需求，使得美国铜进口量维持在一个相对较低的水平。然而，随着时间推移，美国本土将近50-60万吨/年的铜材刚性进口需求会逐渐显现，进口铜量在未来有望回升，但回升幅度将受到关税成本以及全球铜供应格局变化的制约。​ 》点击查看SMM金属产业链数据终端 对于铜的后市，从宏观面来看，鲍威尔淡化9月降息预期，美联储降息预期后移支撑美元，将使得铜价承压。而库存方面，目前SMM全国主流地区铜库存、COMEX铜库存、LME铜库存均出现增加，或将压制铜价的市场表现。而供应端偏紧的态势尚未改变，仍将给铜价带来供应端口的支撑。值得注意的是，当前需求端仍处传统消费淡季，市场需重点关注铜价下行后能否刺激消费需求释放，形成阶段性供需再平衡。短期铜价在供需双弱，且暂无宏观暖风的刺激下，或将继续维持偏弱震荡的格局。 点击查看美国白宫发布的调整输入美国的铜产品进口相关链接： 》ADJUSTING IMPORTS OF COPPER INTO THE UNITED STATES 》Fact Sheet: President Donald J. Trump Takes Action to Address the Threat to National Security from Imports of Copper 推荐阅读： 》深度分析美国7月30日铜关税政策调整对市场的影响【SMM分析】 》特朗普：8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税 》8月1日开征！特朗普宣布50%“铜关税”：只针对半成品，不包含这两类材料 》周末全国库存小幅增加 本周供需格局或令库存继续走增加【SMM周度数据】 》智利Codelco认为美国铜关税将阴极铜排除在外是“好消息” 》南方铜业预计贸易冲突将对铜造成冲击，但对长期前景保持乐观

7月31日（周四），荷兰国际集团（ING）表示，由于特朗普政府表示，高额关税仅适用于半成品铜产品和铜密集型衍生产品进口，目前美国过剩的铜库存可能会被再出口。 据央视新闻客户端报道，当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生效。 美国总统特朗普7月9日宣布，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。美国媒体警告，此举恐将导致美国制造商投入成本飙升，给美国制造业带来沉重打击。 但白宫表示，铜输入材料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。 在这一声明发布之前，COMEX期铜较LME期铜的价格升水为28%，在预期的关税措施出台之前，大量的铜就被运往了美国。 ING分析师Ewa Manthey表示：“随着COMEX-LME期铜套利的瓦解，精炼铜强势流入美国的情况也将随之结束。” 因此，部分过剩的铜现在可以重新出口到全球市场，并流入像LME仓库这样的其他主要储存中心，从而对伦敦铜价造成压力。 此外，澳新银行研究部分析师在一份报告中称，市场此前大多预计该关税将适用于原材料金属，导致在预期关税生效日期前出现大量进口。 澳新银行表示，目前存在一个切实的风险，即存放在COMEX仓库中的25万吨铜现在将被重新出口到国际市场，从而给铜价带来下行压力。 （文华综合）

事件： 美国白宫30日表示，特朗普签署了一项公告，宣布对几类进口铜产品征收关税。公告显示，将自8月1日起对进口半成品铜产品（例如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型衍生产品（例如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。白宫表示，铜输入材料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。 市场反应： COMEX铜连续暴跌，于7月30日暴跌逾18%，今日跌势延续，LME铜和沪铜反应不大，因此COMEX铜和LME铜价差由2500美元之上急剧收窄，甚至一度跌入负值，区域溢价结构彻底崩塌。 解读： 本次美国对进口铜加征关税的措辞显然令市场十分吃惊，征税范围明显不及市场预期。主因在7月初的时候，美国总统表示考虑对进口到美国的铜征收50%的关税，当时市场普遍认为是对精炼铜加征关税，对其他铜产品有可能加征关税。然而本次表态直接将各种铜原料以及精炼铜排除在外，意味着后续美铜进口成本不会出现抬升，前期美铜走强的逻辑不再，因此COMEX铜暴力下跌。 由于COMEX铜暴跌造成美铜超高的畸形溢价结构崩塌，贸易商将不再有任何动力从其他地区将铜运输至美国，美国对全球铜的虹吸效应彻底消失。而且在这之前，今年美国铜进口量已经接近去年全年的进口量，那么在今年剩下的时间里，在没有价差动力的前提下，其他地区铜的向美国的流入可能也较为有限，甚至不排除有重新出口的可能性，市场继续担忧更多铜向LME交仓或者向中国等主要消费地流入。由于7月上旬伦铜和沪铜并未继续跟涨美铜，因此本次也并未大幅跟跌，而在关税对精铜扰动减弱的背景下，LME铜和沪铜走势将回归各自的供需面，7月初以来，LME铜库存已经累积接近5万吨，最近注册仓单仍有增加，今日数据显示注销仓单下滑，未来LME铜库存仍有回升的预期。国内方面，消费淡季仍在延续，美铜的大幅回落可能使得出口窗口关闭，届时会更加考验国内需求韧性。 不过值得注意的是，特朗普并未排除后续对于精铜征税的可能性。特朗普表示，他可能仍会征收进一步的关税，并要求Lutnick在2026年6月之前提供国内铜市场的最新情况。届时，特朗普将评估是否对精炼铜实施分阶段的普遍进口关税，从2027年开始征收15%，从2028年开始征收30%。回顾今年以来美国对进口铜征税的相关措辞，整体表现较为多变，因此仍需警惕政策变化给市场带来的冲击。 除此之外，美国本次的行政令还要求采取措施支持国内铜产业，包括要求美国境内生产的高品质废铜中有25%必须在国内销售。其实自美国对外挥舞关税大棒以来，成本的增加已经令国内部分贸易商相继暂停进口美国废铜，从海关数据来看，今年上半年美国已经开始退出中国废铜的主要供应国行列，泰国、日本、马来西亚等亚洲国家输送替代性明显提升。虽然伴随着美铜的回落，美国废铜价格也有可能下滑，届时美国废铜对外出口可能重新增加，但是美国对废铜销售的限制仍有可能令当地废铜出口受限，后续仍需关注中国废铜进口来源国供应变化情况。 （文华综合）

七月中上旬，下游贸易商集中入场采购予以需求支撑，镁价几度反弹，但受前期接单价格较低等原因限制，镁价呈现窄幅震荡运行走势，七月下旬，“反内卷” 政策的积极效应初步显现，大宗商品市场行情持续升温，黑色金属板块亦受焦煤价格飙升的强劲带动而同步上扬，受煤炭、硅铁等原镁核心原材料价格跳涨影响，叠加镁市基本面具备阶段性上行的良好条件，镁价一举突破17000元大关，涨至17100-17200元/吨。 根据SMM数据显示，2025年7月中国原镁产量环比减少4.50%，同比增长1.82%，开工率下调至61.86%。七月份原镁产量结束连续两个月上周后出现小幅下降，主要有以下几个原因：1、生产车间高温难耐，员工请假频次增加，冶炼周期延长等情况使得全国将近70%的原镁冶炼厂家出现产量小幅下降。2、主产区原镁冶炼厂家正常进行停产设备检修，据SMM统计，七月份共有四家冶炼企业进行停产检修。3、七月下旬的主产区的集中性降雨使得主产区部分镁厂日产量出现短期下调。不过值得关注的是，七月份有三家原镁冶炼企业复产产出镁锭，受此影响，原镁产量有所上行。整体而言，原镁减少的产量大于原镁增长的产量，全国原镁产量呈现下行走势。 据SMM调研，目前主产区有五家原镁冶炼企业反馈八月有检修停产计划，另外，有三家于七月检修的原镁冶炼企业预计于八月复产，且其他前期停产的原镁冶炼企业的具体复产时间未定，SMM将进一步跟踪。整体而言，8月国内原镁冶炼企业产量预计小幅下调。   SMM数据显示，2025年7月中国镁合金产量环比下调2.69%，同比增长2.83%，7月镁合金开工率下调至57.44%。七月份镁合金产量维持下行走势，目前镁合金产量下调主要是由于需求低迷引发镁合金厂家自发下调开工率。镁合金产量下调的主要原因：第一是随着季节因素转变，市场已显现出淡季特征，近期采购量出现回落。第二是近期镁合金市场出现集中性抢出口后的疲惫期，镁合金海外订单下降，受此影响，部分镁合金厂家下调开工率。 展望八月，随着主流生产商持续加大市场推广力度，镁合金材料在性价比方面的优势正逐步获得行业广泛认可。这一趋势已推动部分压铸企业着手调整生产工艺，开始逐步以镁合金替代铝合金。尽管目前这种材料替代尚未催生大规模订单，但已带动市场对镁合金的整体需求呈现温和上升态势，这将带来一定程度的产量增长预期。综合当前市场供需格局的变化，业内普遍预计，8 月份镁合金产量有望保持稳定运行。 根据SMM数据显示，2025年7月中国镁粉产量窄幅波动，环比增长1.02%。市场分化现象在行业中表现明显，整体面临内外需双重压力，国内消费市场持续低迷，国际钢铁企业采购需求萎缩还导致出口订单连续多月下滑，但部分中小型生产企业已主动调降产能利用率，头部厂商却凭借订单集中优势提升了开工水平。 国家税务总局2025年第17号公告（2025年7月7日发布）对《企业所得税月（季）度预缴纳税申报表（A类）》作出重大修订，其中第七条关于代理出口申报的规定，被业内视为终结“买单出口”模式的关键举措。这一规定自2025年10月1日起正式施行，标志着外贸领域长期存在的“买单出口”乱象将迎来强监管时代，受此影响，八九月份镁粉市场或将出现抢出口现象， 展望八月，镁粉行业很可能会产量小幅增长。