8月14日讯： 本周钨市场维持强劲上涨行情，钨精矿缺货严重，江西地区鲜有成交，市场仅少量低品矿成交，折算成标矿均处于较高水平，仲钨酸铵担心后市补库困难，捂盘不出，市场缩量明显。下游粉末端及钨铁市场企业跟涨为主。 矿端：截止8月15日SMM黑钨精矿（65%）收报201000-20200元/标吨，较上一交易日涨2000元/标吨。江西等地区矿山检查严格，行业开工下降，矿山捂盘惜售，市场流通持续收紧，广西广东地区矿山因各种原因开工较低，矿端难有增量预期。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价298000-302000元/吨，较上一觉交易日涨5000元/吨，仲钨酸铵企业成本驱动逻辑仍在，市场低价货源较少，矿端补库困难的情况下，部分冶炼厂开工下降，出现停产的情况，仲钨酸钠行业开工下降，市场供应散单量下降明显，持货商报价坚挺，按照20万元/标吨的矿成本测算，目前仲钨酸钠成本约29.7万元/吨左右，但矿短期难回调，企业后市成本难回落，低出意愿不足，多跟着预期调涨报盘，午后部分散单成交重心已经在30.2万元/吨以上。 粉末端：原料端涨势不减，粉末企业报盘跟涨为主，今日SMM碳化钨粉收报442.5元/千克，较上一交易日涨10元/千克，钨粉收报452.5元/千克，较上一交易日涨10元/千克，下游硬质合金企业一单一议，刚需采购。 钨铁：钨精矿及再生钨原料价格高位运行，钨铁企业成本压力较大，下游钢厂需求较为稳定，钨铁市场本周表现震荡上涨为主，今日70%钨铁主流报价集中在30.2-30.5万元/吨，较上一交易日涨2000元/吨。 短期来看，钨精矿供应收紧，带动钨市场产业链价格快速上涨，市场持续考验终端需求韧性，硬质合金企业接连发布调价函跟涨原料端，但终端下游企业需求略显疲软，畏高情绪浓厚，市场成交持续缩量，钨市供需平衡或在长时间需求缩量的情况下重新进入调整期，后续需要持续关注全年指标数据情况及部分新增矿山的释放进度。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

镍中间品供需偏紧，价格持续走强 从 MHP 现货市场情况来看，当前部分贸易商的可售现货资源已告罄，因此暂时停止报价。这一现象主要源于两方面因素：一方面，MHP 现货市场整体供应偏紧，而下游仍有一定的外采需求持续释放；另一方面，贸易商自身的现货库存水平较低，供需错配下部分贸易商顺势上调报价系数。此外，钴中间品价格同期出现上行，直接推动硫酸钴价格走高，进而带动 MHP 中钴元素的计价系数同步上升。 高冰镍市场本周表现相对冷清。供应端，虽贸易商外售量有限，但需求端未能形成有效支撑，下游企业对高冰镍的采购积极性不高，导致市场整体交投活跃度欠佳。在供需双弱的格局下，近期高冰镍市场无实际成交达成，价格系数保持稳定运行。 辅料市场方面，作为镍中间品生产的关键辅料，硫磺价格近期呈现上行态势。短期内，下游需求逐步回暖，叠加中国港口硫磺库存累库压力有所缓解，中国港口硫磺价格抬升，带动印尼市场硫磺价格同步上涨。展望 8 月，随着中国秋季备肥周期的临近，化肥生产领域对硫磺的需求有望集中释放，将为硫磺价格提供较强支撑，因此预期 8 月印尼硫磺市场价格总体将保持稳定或延续上行趋势。 综合来看，本周湿法中间品价格上行主要受两方面驱动：一是 MHP 价格系数走高的直接拉动；二是美国宏观政策刺激下，伦镍价格上行对中间品市场形成的支撑。

本周初镍价延续小幅反弹趋势，沪镍主力合约（NI2509）最高触及12.3万元/吨，之后价格明显回落，周五收报120,600元/吨，周跌幅1.2%。LME镍最新报价15,060美元/吨，周跌幅0.26%，本周以弱势震荡为主。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价123,000元/吨，周跌450元/吨；金川镍升水本周在2,000-2,300元/吨之间波动，国内主流电积镍升水区间本周维持在-100-300元/吨，现货成交低迷，合金电镀下游订单较少，采购意愿较低，贸易商精炼镍库存堆积明显。 宏观层面，本周美国7月CPI数据公布后，市场对9月降息概率预期升至94%以上，美元指数回落至98附近，特朗普公开施压美联储主席鲍威尔“立即降息”，进一步强化宽松预期。但同时，欧洲领导人敦促特朗普向普京施压，使其同意停火并与泽连斯基会面，特朗普声称如果俄罗斯不停止冲突，将面临后果，地缘政治与政策不确定性依然对市场带来不确定性。短期来看，镍价依然处于宏观情绪支撑与基本面弱、高库存压力的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为4700吨，环比上周持平。 国内社会库存约为4.19万吨，环比上周累库1,320吨。

2025.8.11-2025.8.15 本周，钼铁行业平均成本为279,247元/吨，行业平均利润为-947元/吨，行业平均利润率为-0.24%。 本周，上游钼精矿市场成交价格再度大幅拉涨，而钼铁成交价格涨幅滞后，钢招进场放缓，开标价格低于市场报价，按照即期钼精矿原料成本测算，行业仍呈现小幅倒挂状态。短期来看，钼精矿供应紧张局面难改，钼铁成本难有回调预期，维持高位为主。 日期（2025-周度） 钼铁行业平均成本（元/基吨） 钼铁行业平均利润（元/基吨） 钼铁行业平均利润率（%） 2025/8/13 279,247 -947 -0.34 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。

菲律宾镍矿价格本周持稳 NPI价格继续上涨 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周菲律宾全境均有降雨，装运条件比过去两周要差。港口库存方面，截止到本周五8月15日，全国港口镍矿库存量为776万吨，环比增加6万吨。折合金属量约6.09万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加，供应充足。需求方面，NPI价格在本周价格继续上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。虽然近期菲律宾镍矿价格较高点有小幅下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。预计8月国内NPI冶炼厂整体开工率虽有提升但依旧维持低位。海运费方面，近期海运费价格小幅下跌，菲律宾到天津港海运费均价为12美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期虽然走低，但仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，短期菲律宾镍矿价格或将偏弱运行。 印尼镍矿市场本周交易平稳 新年度RKAB配额10月开启 印尼镍矿本周价格持平。基准价方面，印尼内贸镍矿基准价微跌，为15013美元/干吨，跌幅为0.1%。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.6-53.9美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在25.5-27.5美元/湿吨，较上一周跌0.3美元。 火法矿方面，供应端来看，本周苏拉威西地区大部分区域的雨季已基本告一段落，偶尔仍会有零星降雨，而哈马黑拉部分地区依旧有降雨出现。总体来看，印尼全景推动在部分地区开采及运输有所改善，镍矿产量与供应或出现了回升。需求方面，印尼冶炼厂的利润率持续小幅改善，但倒挂成本的局面仍然存在。配额方面，印尼能源和矿产资源部（ESDM）计划于今年9月初发出正式法规说明RKAB配额期限从三年缩至一年，并将于2025年10月初启动新的年度RKAB提交于审批工作。目前来看，大部分RKAB补充配额审批工作接近完成，仅剩大概十余加矿山尚未完成。据SMM调研，已获批准的镍矿RKAB配额约为3-3.1亿吨。本周，冶炼厂的采购活动未出现明显增加水平，因冶炼厂与矿山企业仍在就下一轮的价格进行商谈。总体来看，印尼部分地区的雨季改善，叠加RKAB补充配额的进度，印尼的火法矿价格或有下行空间。 湿法矿方面，本周市场表现相对平稳，供应相对较充足，导致湿法矿的价格有所下跌。随着RKAB补充配额的发放，印尼的湿法矿供应或有增加。需求端，印尼HPAL冶炼厂对于湿法矿需求尚未出现增长，短期内形成了相对供过于求的局面。截至目前，印尼冶炼厂普遍维持大约一个月的库存水平。根据印尼即将投产的HPAL项目，短期镍矿采购还未开始，无法推动价格上涨。后市来看，随着今年的RKAB配额陆续获批，湿法矿的价格或偏弱运行。

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：14100-14300元/吨 武汉23RK085牌号：14000-14200元/吨 本周上海取向硅钢价格同样呈现暂稳态势，市场成交氛围清淡，整体表现不及预期。 热卷期货盘面的宽幅震荡对取向硅钢市场情绪产生一定波及：前期受美联储降息预期增强及 9.3 阅兵前焦企将实施 30%-50% 限产的利好消息提振，市场对黑色系品种短期走势抱有期待，取向硅钢贸易商报价暂稳观望；但随着政府严查出口订单的传闻出现，以及市场对煤矿安全新规会关停中小煤矿的预期落空，叠加交易手续费增加和大商所预期要给焦煤降温，跟随性行情结束，盘面深度回调，取向硅钢市场信心受到影响，部分贸易商为加速资金周转，出现小幅让利出货的迹象。 基本面方面，取向硅钢市场供应保持平稳，部分钢厂的常规订单资源陆续抵达贸易端，市场货源供应较为充裕。而下游行业当前仍处于需求淡季，变压器、电机等主要下游企业采购积极性不高，多以消化前期库存为主，仅根据生产计划进行小批量、按需补库，对市场价格支撑有限。 展望下周，随着消息面因素的影响逐步消退，取向硅钢市场或将更多回归淡季基本面主导。考虑到当前市场供应充足、需求端支撑乏力，预计下周上海取向硅钢价格大概率弱稳运行，不排除部分规格因库存压力出现小幅降价的可能。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4800-4900元/吨 广州B50A800牌号：4500-4600元/吨 武汉50WW800牌号：4550-4650元/吨 上海市场： 本周上海冷轧无取向硅钢价格暂稳，市场整体成交表现偏差。本周热卷期货盘面宽幅震荡，先是美联储降息预期明显增强，叠加9.3阅兵原因，已有焦企接到环保限产口头通知，要求从8月16日至9月初期间，焦企限产30%-50%，利好黑色，但后续市场传闻政府要严查出口订单，黑色系盘面转为下跌。基本面情况，无取向硅钢整体供应充足，贸易商前期订货资源陆续到达，贸易领域货源逐步增加，但期货盘面价格回落，且市场参与者普遍对后市预期偏弱，有降价出货情况，下游则认为当前仍处于行业淡季，按需补货为主。后续来看，消息面影响逐渐减弱，回归淡季基本面，预计下周上海无取向硅钢价格将弱稳运行，有小幅降价预期。 广州市场： 本周广州冷轧无取向硅钢价格整体偏稳运行，黑色系期货盘面宽幅震荡，现货市场成交表现偏冷清，高价成交难度较大。基本面情况，黑色系期货市场呈现震荡行情，市场信心明显消退，淡季需求偏弱，难以提振，部分贸易商库存出现小幅累积，最终实际成交存在议价空间。后续来看，市场参与者普遍持谨慎观望态度，且民营资源高价成交困难，预计下周广州无取向硅钢价格或出现小幅回落。 武汉市场： 本周武汉冷轧无取向硅钢现货价格以稳为主，市场询价拿货氛围更加冷清。市场情况，本周黑色期货盘面宽幅震荡，市场信心有所回落。基本面情况，无取向硅钢整体供应依旧充足，但国营资源订货成本增加，以及部分民营资源出厂价格大幅上调后没有明显回落，实际成交偏弱，加之当前仍处于传统淡季，市场需求增量有限，终端企业观望情绪浓厚，下游拿货节奏缓慢。后续来看，成交表现偏弱，市场看降情绪出现，预计下周武汉无取向硅钢价格或向下窄幅调整。   版权与知识产权声明: 本报告由上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称“上海有色网”)独立创作或汇编而成，上海有色网依法享有完整的著作权及相关知识产权。 本报告所含全部内客(包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、音领、视频、标设、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何信息)的著作权、商标权、域名全、商业数据信息产权及其他相关知识产权，均归上海有色网或其相关权利人所有或持有。 上述权利受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等相关法律法规及适用国际条约的严格保护。 未经上海有色网事先书面授权，任何机构或个人均不得: 1.以任何形式(包括但不限于转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编、传播)使用本报告全部或部分内容； 2.将本报告内容泄露给任何第三方； 3.许可或授权任何第三方使用本报告内容。 4.对于任何未经授权的使用行为，上海有色网将依法追究侵权者的法律责任，要求其承担包括但不限于合同违约责任、返还不当得利以及赔偿直接和间接经济损失等法律责任。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存25.2万吨，环比-3.6万吨，-12.5%。钢厂焦炭库存237.2万吨，环比-6.7万吨，-2.7%。港口焦炭库存125.0万吨，环比-5.0万吨，-3.8%。焦企焦煤库存290.9万吨，环比-2.4万吨，-0.8%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.34%，周环比+0.21个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.1%，周环比+0.5个百分点。  

SMM镍8月15日讯： 宏观消息： （1）央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年8月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。 （2）国家统计局发布数据显示，7月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.38%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,200-122,800元/吨，平均价格121,500元/吨，较上一交易日价格下跌1,850元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-50-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2509）大幅低开后弱势震荡，重新触及12万元关键价位，截至午盘沪镍报价120,350元/吨，日内跌幅1.41%。 美国7月CPI数据公布后，市场对9月降息概率预期升至94%以上，美元指数回落至98附近，特朗普公开施压美联储主席鲍威尔“立即降息”，进一步强化宽松预期，但地缘政治与政策不确定性与高库存压力限制涨幅。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。