中国氧化铝月度产量（万吨/月） 数据来源：国家统计局 国信期货 氧化铝期现价格走势（元/吨） 数据来源：SMM国信期货 12月初，氧化铝期货价格经历了一轮震荡下跌后的反弹，最终于12月22日触及涨停板，当日氧化铝多个合约价格涨幅超过6%。截至12月26日，氧化铝主力合约2402报收于3203元/吨。 12月初，氧化铝的需求明显下降，尽管影响氧化铝供应的因素一直存在，但尚未发生实质性的大规模减产，整体供应变化不大。与此同时，现货市场对氧化铝的观望情绪氛围浓厚，成交量下降，使得氧化铝现货均价约为2996元/吨。因为基本面偏弱，所以氧化铝期货价格，重心下降至2800元~2900元/吨。随着我国北方地区降雪天气增多，货物运输受到阻碍，下游企业补库意愿增加，氧化铝现货市场逐渐回暖，现货升水成交。近几日，市场对氧化铝供应的担忧情绪大幅增加，多重利好因素叠加资金推动，推动氧化铝价格上涨。 市场供应担忧情绪被点燃 四季度以来，氧化铝供应一直处于易减难增的状态。自河南省三门峡市限制矿石开采以来，北方地区矿石供应偏紧问题已经持续相当长的时间。此外，四季度是传统的氧化铝厂集中检修期，尽管阶段性减产会影响焙烧量，但是减少的产量后期可以增产补足。在需求下降的情况下，氧化铝供应出现的问题并未给予氧化铝期货价格较强的上涨动力。 此次氧化铝期货价格涨幅较大，更多的是受几内亚首都燃料存储库爆炸事件的影响。同时，我国山东省氧化铝厂减产，山西及河南省铝土矿供应偏紧张。 第一，铝土矿供应偏紧张的问题已经持续很长时间。我国北方地区尤其是河南省、山西省等地的矿石供应不足问题短期内难以得到解决，已经影响铝土矿产能达到190万吨/年。目前，河南省三门峡市停产的矿山仍然难以复产。 第二，冬季采暖季的污染问题也引起关注。12月份，山东省、河南省、河北省等地启动了不同程度的重污染天气应急响应。虽然这些措施目前尚未对氧化铝供应产生明显影响，但在一定程度上影响了部分氧化铝厂复产。根据历史经验，如果污染加剧，可能会有相关通知和环保政策的出台，导致氧化铝厂减产、焙烧量减少等情况，一段时间内将影响氧化铝供应。据了解，受环保管控影响，河南省某氧化铝企业于12月12日开始关停两台焙烧炉；12月15日，该企业恢复一台焙烧炉的生产，另一台的恢复时间尚待确定。此外，山东省滨州市也发布了关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知，预计在2023年12月22日—2024年1月4日，当地氧化铝厂的焙烧炉将减产运行，涉及产能约750万吨/年。虽然在环保政策的限制下，氧化铝生产受到影响，但主要集中在焙烧量上，后期可以增加产量。因此，从长期来看，对氧化铝整体供应的影响相对有限。随着未来冬季温度降低，我国北方地区重污染天气可能会持续，氧化铝产能正常运行面临潜在的风险。 此外，突发事件加剧了氧化铝的供应风险。12月18日，几内亚首都科纳克里的一个燃料存储库发生了剧烈爆炸，造成百余人死伤。几内亚过渡政府在当天发表声明称，科纳克里除国防安全部门和医疗行业外，其余公共和私营部门工作人员都将保持居家状态，所有学校和加油站也将关闭。据悉，12月20日，几内亚在全国范围内仅恢复向居民供应柴油，继续维持对油罐车移动的限制。 几内亚是我国最重要的铝土矿进口来源国，海关总署数据显示，2023年11月份，中国共进口铝土矿1192.76万吨，环比增长7.19%，同比增长1.17%。从国别来看，11月份，中国从几内亚进口铝土矿800.8万吨，环比增长13.05%，同比增长10.03%；中国从澳大利亚进口铝土矿350.1万吨，环比增长2.3%，同比增长23.45%。自2023年6月份印度尼西亚实施铝土矿禁止出口铝土矿以来，中国从几内亚进口铝土矿的数量显著增加，我国半数以上的进口铝土矿来自几内亚。 在几内亚油库爆炸事件发生后的几日内，对铝土矿的开采及供应并未直接产生影响。此外，我国企业签订的几内亚铝土矿长单多为CIF价格，成本变动幅度预计较为有限。但是，据SMM等的调研，几内亚当地部分铝土矿山油库被征用，部分矿山已经降低运行产能，导致铝土矿产出受到影响，矿石供应的担忧情绪传导至氧化铝。12月22日，我国氧化铝期货主力合约盘中触及涨停板，价格得到较强支撑。此外，柴油供给的中断主要影响矿山的开采和陆上运输，各矿企码头都有存货，海上装运暂时尚未受到影响。因此，短期内到港中国的铝土矿并不会大幅减少，长单供应预计受到的影响相对有限，而散货可能会暂停。 从目前来看，几内亚铝土矿开采及供应已逐渐受到直接影响，但具体的产能规模和持续时间尚难以估量。未来需要持续关注事态发展、延续时间以及当地矿山开采情况。在此情况下，氧化铝面临的潜在风险再度有所增加。 新增产能方面，SMM预计，2024年一季度将有200万吨氧化铝的产能待释放。考虑到春节临近以及当前铝土矿供应偏紧的状况，预计这部分产能的投产可能会面临一定的困难。 从总体来看，氧化铝在供应方面受到多重利好因素的影响，加上资金的推动，价格出现上涨，供应面临多重隐患。各种不确定性给市场带来了一定的风险溢价，因此，氧化铝价格仍有上涨空间。 氧化铝现货市场回暖 12月份，氧化铝现货市场表现出观望的情绪，现货均价近半个月保持稳定。在经历了一段时间的平静期后，现货市场逐渐回暖，受降雪天气的影响，下游企业补库意愿有所提升，成交量回升，推动了现货均价的上涨。据SMM数据，截至12月26日，国产氧化铝的现货均价为3026元/吨，较11月30日上涨30元/吨。 从需求端来看，云南电解铝厂减产轮次结束后，目前尚未传出新的减产消息。整体而言，电解铝产能运行相对稳定。根据电解铝设备运行的特点，当前的电解铝供应水平将保持至2024年一季度，但期间仍面临云南省电解铝厂二次减产的风险。此外，即将进入春节前的工厂备货期，工厂备货需求可能进一步增加。 后市展望 笔者认为，氧化铝价格的大幅波动是受多个事件集中出现以及现货市场回暖的影响。市场和资金的情绪也对氧化铝价格影响较大。展望未来，氧化铝供应预期收紧的实际影响程度存在较多不确定性，目前尚难以评估。 当前，市场资金推动氧化铝价格上涨，须谨防价格冲高回落风险。

11月份,钴终端消费明显有所好转，但三元材料、三元前驱体、硫酸钴生产仍然收缩，产业链积极推动原料库存去化，钴价下跌至历史绝对底部区域。钴资源过剩形势仍将持续，但随着一季度需求形势的进一步好转，钴价可能出现阶段性反弹。 11月中旬以来，钴价持续快速下跌。12月15日，电解钴（钴≥99.8%，上海有色现货均价）价格收于21.35万元/吨，环比下降17.1%；七水硫酸钴（钴≥20.5%）价格收于3.11万元/吨，环比下降15%。钴价总体已跌破2019年低点，进入历史绝对底部区域。 三元电池终端需求明显好转 国内三元动力电池市场份额明显回升。2020年3月份以来，因低成本磷酸铁锂电池的持续挤占，三元电池市场份额从最高80%持续下降至30%，并保持在略高于30%的低位徘徊。11月份，三元电池产量和装车量为27.8GWh和15.7GWh，同比分别增长19.6%和42.4%，环比分别增长17.9%和27.5%。三元电池装机占比达到35%，环比增长约4个百分点。同时，11月份，三元电池出口8.2GWh，同比增长31.7%，环比增长10.8%，占动力电池总出口量的63%。1—11月份，三元电池累计产量和装机量分别为221.1GWh和109.6GWh，同比分别增长13.9%和10.7%；累计出口量为77.3GWh，同比增长89.5%。 从总体来看，11月份，钴在新能源端的消费增长高于预期，随着镍和钴价格的持续下跌，三元电池与磷酸铁锂电池的成本差距进一步缩小，三元电池的性价比优势有所凸显，但三元电池的产量增速并未跟进，生产厂商主要通过消耗前期库存来应对需求的上涨。 三元材料产量明显收缩。据SMM统计，11月份，我国三元前驱体和三元材料产量分别为6.97万吨和5.59万吨，同比分别下降23%和16%，环比分别下降5%和0.3%。1—11月份，我国三元前驱体和三元材料累计产量分别为74.6万吨和56.8万吨，同比分别下降4.1%和13.3%。可见，前期库存累积较多，产业链仍在加快去库存，生产显著放缓。 11月份，钴酸锂电池领域（主要用于智能手机、高端笔记本）的消费低迷，钴酸锂生产回落。据SMM统计，11月份，我国钴酸锂正极材料产量为0.7万吨，同比下降2.8%，环比下降13.1%。1—11月份，钴酸锂累计产量7.0万吨，同比下降1.7%。 钴资源供应依然宽松 钴冶炼企业产品供应进一步下降。据SMM统计，2023年11月份，硫酸钴产量（作为三元前驱体的生产原料）0.57万吨，同比下降22.4%，环比下降9.4%。1—11月份，硫酸钴累计产量7.57万吨，同比增长8.3%。今年以来，硫酸钴累计产量增加较多，当前生产进一步加快收缩，积极去库存。 11月份，四氧化三钴（作为钴酸锂的生产原料）产量为0.66万吨，同比增长18%，环比下降17%。1—11月份，四氧化三钴累计产量7万吨，同比增长3.9%。今年以来，钴酸锂累计产量下降，四氧化三钴累计产量略有上涨，导致库存有所增长。 资源项目方面，全球钴资源供应总体趋于宽松。刚果（金）最大的增量来自洛阳钼业。7月份，洛阳钼业与刚果（金）国家矿业总公司就TFM权益金问题达成协议，TFM项目受到限制的出口恢复；10月份，TFM项目东区混合矿生产线成功实现带料试车，预计今年年内全部建成达产，预计将新增铜年均产量约20万吨、钴年均产量约1.7万吨。同时，KFM铜钴矿已经全线打通。根据洛阳钼业三季报，TFM和KFM项目前三季度钴产量为3.7万吨，同比增长144%；销量2.4万吨，同比增长95%。印尼力勤资源、华越镍钴、青美邦等项目产能有序释放，华友钴业华飞12万吨镍湿法项目6月份投产试车。 一季度钴价将触底反弹 展望后市，新能源汽车终端消费放缓，三元电池的占比总体仍将保持低位。但镍钴价格的低迷，提升了三元电池的性价比，国内三元电池市场份额预计将保持在30%以上，从而为2024年的钴消费增长奠定了良好基础。考虑到今年一季度基数较低，明年一季度不存在补贴退坡干扰，加之“双积分”政策调整，预计新能源汽车及三元电池销量有望实现同比大涨。钴资源端供给依然宽裕，特别是部分大项目产能仍将进一步释放，钴市场过剩形势短期难逆转。 市场价格方面，由于当前钴价已经位于市场绝对底部区域，进一步下跌的空间十分有限。预计短期内，钴价仍将继续在底部震荡，但随着一季度终端需求形势的好转，钴价可能触底反弹。

在当前的国际政治局势中，地缘政治紧张局势的加剧以及美联储2024年可能采取的降息政策，都给全球经济带来了极大的不确定性。这种不确定性为黄金价格的上涨提供了支撑。同时，粘性通胀的问题也让投资者们将目光投向了黄金，作为对抗通胀的有效工具。 考虑到通胀可能带来的货币价值下跌风险，投资者们纷纷选择黄金作为保值和增值的手段，进一步推高了黄金的需求和价格。从更长远的角度来看，专家们普遍认为，由于地缘政治等因素的影响，黄金价格在未来一段时间内仍将保持高位运行。 黄金作为避险资产的价值在市场动荡时期得到了充分体现。对于投资者而言，适当地配置黄金敞口，不仅能有效地降低投资组合的风险，还能实现资产的多样化配置。 以下五大机构对2024年黄金前景的预测。 Quantum AMC首席投资官Chirag Mehta和Quantum AMC另类投资基金经理Ghazal Jain： 黄金可以成为2024年持有的有用资产。随着利率见顶，降息的时间和幅度仍不确定，这可能为市场提供投机机会，从而在包括黄金在内的资产市场造成波动。 市场可能会在乐观和悲观之间摇摆不定，导致双方金价出现剧烈的短暂波动。明智地利用这些波动来建立对黄金的配置，这些黄金可以从美联储政策的最终转变中受益，这在明年的某个时候是既定的。 Axis证券： 金价的整体前景似乎乐观，受到各国央行购买的支撑。去年，各国央行购买了1000多吨黄金，而今年前九个月的黄金储备接近800吨，同比增长14%。 技术指标描绘了一幅看涨的图景，因为黄金在月线图上交易于20和60周期的月度指数移动平均线（EMA）上方，相对强弱指数（RSI）超过60水平，表明强劲的上行势头。 Naveen Mathur，Anand Rathi Shares and Stock Brokers大宗商品和货币总监： 今年黄金的表现优于大多数交易商品，明年的前景也看起来很坚挺。 随着加息的影响在未来几个季度开始影响经济增长，市场参与者预计明年第一季度末将降息。从历史上看，黄金在利率暂停期间的月平均回报率一直为正。 展望未来，我们预计金价将在2024年创下历史新高，2024年上半年仍有可能达到2250美元的水平。 Deepak Jasani，HDFC Securities零售研究主管： 2023年，地缘政治动荡和经济不确定性两大因素推动国内和Comex市场金价创下新高。 展望未来，由于市场预计2024年将进行一系列降息，这可能会抑制美元需求和国债收益率，并提振黄金需求，因此存在潜在的上行空间。 各国央行的持续购买以及ETF购买的预期反弹可能是黄金的额外上行触发因素。 我们相信，明年黄金将继续带来可观的回报。Comex黄金在1925美元和1860美元获得支撑，并在2126美元和2181美元面临阻力。 Sunil Subramaniam，Sundaram Mutual Fund董事总经理兼首席执行官： 鉴于预计降息周期将延长两到三年，随之而来的是美元疲软，黄金目前是一个不错的投资选择。 理想的配置是三分之二的股票，并为那些对一定程度的波动感到满意的投资者提供黄金平衡。对于更保守的投资者来说，对于股票:黄金:债务分配比例为50:25:25会更合适。 这些资产的持有期为五年。鉴于估值状况，不建议任何时间跨度较短的股票。

SMM 12月29日讯：元旦前最后一个周，钴市场依旧维持上周逆势反弹的趋势，各产品价格多呈现上行趋势，其中电解钴现货报价更是在12月28日单日便跳涨5000元/吨，硫酸钴等钴盐价格也在本周录得不同程度的上行……SMM整理了本周钴市场产品价格变动的情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价在周初录得连续两个交易日的上涨，随后短暂持稳，并在12月28日单日上涨5000元/吨，截至12月29日， 电解钴 现货报价暂时持稳于21~23.5万元/吨，均价报22.25万元/吨，相较12月22日的21.5万元/吨上涨7500元/吨，涨幅达3.49%。 》查看SMM钴锂现货报价 对于电解钴价格单日跳涨5000元/吨的原因，据SMM调研显示，主要是因头部前期低价出货较多，现有库存较少，挺价意愿偏强带动。 基本面来看，据SMM调研显示，需求端来看，目前市场询盘有所增加，终端冶炼厂节前少量刚需补库。而供给端，产量依旧保持稳定，并且由于市场交投行为更多存在于贸易环节，因此电钴库存多从冶炼厂转移至贸易商手中，市场仍有一定的存量，导致整体市场维持供大于求的局面。 综合来看，由于冶炼厂库存较少，且现货价格回暖至市场可接受空间，因此市场出货意愿增强，而下游采购较少，因此周内电解钴价格小幅上涨之后，维持僵持运行。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 据SMM现货报价显示，本周 硫酸钴 现货报价小幅上涨，截至12月29日， 硫酸钴 现货报价暂时持稳于3.15~3.2万元/吨，均价报3.175万元/吨，较12.22日的3.15万元/吨上涨250元/吨，涨幅达0.79%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM现货报价显示， 氯化钴 本周报价在12月26日当天上涨500元/吨之后持稳，截至12月29日， 氯化钴 现货报价暂稳于3.85~3.9万元/吨，均价报3.875万元/吨，较12月22日涨幅达1.31%。 钴盐基本面方面，据SMM调研显示，供给端，冶炼厂开工率维持偏低且由于冶炼厂前期多低价去库，冶炼厂库存较少；而需求端，动力及数码需求均表现平淡，市场维持刚需采购。 因此，综合而言，因钴盐市场价格反弹，在下游“买涨不买跌”的情绪推动下，市场活跃度有所增强。而钴盐厂受询盘增加的影响挺价情绪凸显，然下游需求较弱，难以接受高价钴盐，因此周内钴盐成交略显清淡。 预计下周，市场供需格局难有改变，钴盐现货价格或维持僵持运行。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 四氧化三钴 价格继续持稳，截至12月29日， 四氧化三钴 现货报价暂时持稳于12.5~12.8万元/吨，均价报12.65万元/吨，与12月22日报价持平。 基本面来看，据SMM调研显示，供给端，冶炼厂开工率维持偏低态势。从下游需求端来看，钴酸锂需求表现平淡，企业多以刚需补库行为为主。此外由于钴盐价格上行，因此四氧化三钴企业在成本支撑下衍生一定的挺价情绪，但下游接受意愿有限，因此实际成交并未拉涨，四氧化三钴本周现货价格得以维持僵持运行。 消息面上， 近日，国际货币基金组织（IMF）在一份最新的报告中警告，由于俄乌冲突推高了全球金属价格， 预计镍、钴、锂、铜和其他电动汽车电池必需的金属价格将进一步上涨。 据悉，IMF的专家参考了国际能源署此前的预测，即到2030年，铜的需求将增长1.5倍， 镍和钴的需求将增长 1 倍 ，锂的需求将增长6倍，并以其为背景讨论了全球金属格局的可能情况。 在报告中，IMF指出特殊金属地域依赖的问题，其表示，由于特殊金属的矿藏集中在特定地区的少数国家，如刚果就控制了全球三分之二的钴供应。这导致全球化生产依赖于脆弱的供应链，资源短缺的风险加剧。 作为全球第二大钴生产商，洛阳钼业近日表示，目前KFM铜钴矿处于一期项目阶段，TFM铜钴矿生产建设如预期推进。据悉，公司拥有TFM混合矿项目初始投资21.24亿美元，新增年处理矿石量总计1,240万吨，年均新增20万吨铜金属和1.7万吨钴金属。截至2022年底，TFM铜钴矿铜储量约789.48万吨，品位约2.84%，钴储量约82.26万吨，品位约0.30%，公司KFM铜钴矿中钴金属储量的平均品位1.19%，资源禀赋优异，成本位居行业领先地位。2022年，铜钴板块营业收入97.48亿元，营业成本51.84亿元，毛利率46.82%，在矿业板块的毛利占比为43%。 公司前三季度，钴产品产量达3.73万吨，同比增长143.89%，销量2.38万吨，同比增长94.96%。且在2022年，公司主要矿产品产量均超额完成2022年度任务目标，其中刚果（金）TFM铜钴产量创历史最高纪录。刚果（金）铜、钴产量分别为 254,286 吨和 20,286 吨，同比分别增加约 22%和 10%。

SMM12月29日讯：近日，受供应趋紧提振，氧化铝主连持续上涨，今日刷上市以来新高至3375元/吨，截至日间收盘涨2.32%，连续三日上涨。 氧化铝主连走势变化： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 今日，SMM氧化铝现货均价报3119元/吨，较前一日涨1.53%，连续六日上涨。SMM预计短期国内现货价格或强稳运行。 据SMM调研显示，海外市场周四西澳FOB氧化铝价格为347美元/吨，美元/人民币汇率中间价在7.10附近，海运费维持21.95美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3038元/吨左右，低于国内氧化铝价格33.83元/吨，氧化铝现货进口窗口开启。 SMM氧化铝现货均价变化走势： 》点击查看SMM氧化铝现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 供应端 矿方面： 据SMM调研，几内亚科纳克里油库爆炸短期内对几内亚铝土矿生产发运影响有限。澳大利亚每年11月至次年4月为雨季，1-3月雨季影响较大，本周消息，受天气影响，澳大利亚昆士兰地区的铝土矿生产或受到影响，对于矿石发运影响不大，对澳大利亚进口矿供应影响有限。 国内河南三门峡矿山短期内未闻复产，山西铝土矿生产受到的影响尚未解除，短期内北方晋豫地区国产矿供应预计维持紧缺状态。 受重污染天气预警影响，郑州某氧化铝厂于12月28日起停止一台焙烧炉生产，影响周期为一周左右。 进出口方面： 据海关数据显示，11月中国出口氧化铝13.32万吨，1-11月累计出口113.48万吨；11月进口12.90万吨，环比增30.30%，同比减34.22%。1-11月累计进口155.86万吨，同比减17.83%；11月氧化铝净进口-0.42万吨，1-11月累计净进口42.49万吨。 据 SMM分析 ，12月初以来，海内外氧化铝价格持稳运行，12月氧化铝进口量或在11月的基础上有所增长，后续需持续关注海内外氧化铝价格走势。 氧化铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM氧化铝产业链数据库 需求端 据SMM最新调研显示，目前，氧化铝企业惜售情绪浓厚，企业报价坚挺，成交基本是下游刚需采购。 SMM展望 目前基本面供应端，北方地区近期部分氧化铝厂受矿石供应稳定性影响减产，同时北方地区部分氧化铝厂因环保问题焙烧产能受限，北方地区整体氧化铝供应趋紧。需求端，氧化铝企业惜售情绪浓厚，企业报价坚挺。 本周几内亚油库爆炸事件的市场情绪虽有所缓解，但因国产矿供应趋紧以及北方环保问题影响到部分氧化铝厂生产，对氧化铝期货形成一定的支撑。后续需持续关注晋豫地区矿石供应局势演变以及近日北方地区重污染天气预警对氧化铝企业生产的影响。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3119元/吨，较上周五上涨115元/吨。其中山东地区报3,000-3,100元/吨，较上周五上涨95元/吨；河南地区报3,080-3,180元/吨，较上周五上涨115元/吨；山西地区报3,080-3,250元/吨，较上周五上涨145元/吨；广西地区报3,060-3,160元/吨，较上周五上涨95元/吨；贵州地区报3,060-3,120元/吨，较上周五上涨75元/吨；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为347美元/吨，较上周五上涨12美元/吨，美元/人民币汇率近期在7.08附近，海运费在21.85美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,030元/吨左右，低于国内氧化铝价格90元/吨，氧化铝现货进口窗口于周中关闭后重回开启状态。海外氧化铝现货成交：（1）12月27日海外成交2.5万吨氧化铝，越南FOB价格为355.5美元/吨，1月下半月船期；（2）12月23日，澳大利亚成交3万吨氧化铝，成交价格为FOB $347/mt，2月船期，此笔西澳氧化铝成交价格较上一笔西澳氧化铝成交价上涨12美元/吨；（3）12月22日海外成交6万吨，印尼FOB价格355美元/吨，1月上半月船期；（4）12月20日海外成交2.5万吨氧化铝，越南FOB价格为355美元/吨，1月下半月船期；（5）12月20日海外成交2.5万吨氧化铝，越南FOB价格为354美元/吨，1月下半月船期；（6）氧化铝：12月29日海外成交2.5万吨氧化铝，越南FOB价格为361美元/吨，1月下半月船期。较上一成交上涨5.5美元/吨。 国内市场 ：本周，矿石供应不足、环保限产等依旧是晋、鲁、豫氧化铝开工的主要扰动因素：山西地区个别氧化铝厂因矿石供应稳定性不佳减产运行，涉及年产量120万吨，初步计划于3-4个月后复产，具体复产进度视矿石供应情概况而定；山东地区因当地重污染天气预警应对措施限制焙烧炉一台，涉及年焙烧产能约200万吨，初步计划减产周期10天左右；河南地区某氧化铝厂因当地重污染天气预警应对措施限制焙烧炉一台，涉及年焙烧产能约40万吨，初步计划影响周期8天左右（12月28日-1月4日）。需求方面本周暂未出现较大变动。现货成交方面，本周晋、豫地区现货成交价格重心大幅上移，根据SMM本周氧化铝现货成交样本，山西地区现货成交出厂价格在3,200-3,300元/吨区间内，河南地区现货成交出厂价3,150-3,180元/吨区间内，山东地区现货成交出厂价格在3,000-3,100元/吨区间内。本周西南地区询得少量现货成交，广西地区现货出厂价格重心在在3,100-3,200元/吨区间内，贵州地区现货出厂价格重心在3,100元/吨。 整体而言 ：本周矿石供应紧张、环保政策等因素对北方地区氧化铝产能限制加深，现货供应整体趋紧，氧化铝企业惜售情绪浓厚，企业报价坚挺， SMM预计短期国内现货价格或强稳运行。后续需持续关注晋豫地区矿石供应局势演变以及北方地区重污染天气预警对氧化铝企业后续生产的影响。从技术面看，模型预计，SMM氧化铝指数平均价的价格运行区间为[3,025，3,070]。下周价格走势为偏强震荡。支撑区间为[3,010，3,040]，压力区间为[3,060，3,080]。期货方面，本周几内亚油库爆炸事件的市场情绪有所缓解，但因国产矿供应趋紧以及北方环保问题影响到部分氧化铝厂生产，对氧化铝盘面形成一定的支撑。模型预计，氧化铝主力合约收盘价的价格运行区间为[2,975，3,205]，价格重心为3,080元/吨。下周价格走势为触底反弹或偏强震荡。支撑区间为[2,940，3,010]，压力区间为[3,170，3,240]。 图1. 国内主流地区氧 化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM12月29日讯： 假期临近，国内钨价表现趋于平静，整体水平盘整在高位且议价空间不断缩窄；市场实际询盘、交投放缓，供需双弱的局面继续保持。 【钨精矿市场】 因年末钨精矿资源供应偏紧有加剧趋势，矿端持货商挺市情绪不改， 65%黑钨精矿主流议价盘整在12.3万元/标吨， 虽节前成交量稍有缩减，但对钨产业链整体价格的平稳运行支撑较强。 【冶炼市场】 在钨原料价格坚挺、需求承压的状态下，APT价格可变动区间较窄， 主流报价围绕18.1万元/吨展开；APT生产企业生产暂稳，但成本倒挂、回款慢等不确定因素仍就影响着业者情绪。 近几日钨铁价格也因原料价格的持续高涨进行小幅不涨，新增订单有限，交投滞缓。 【下游市场】 节前钨粉末产品的消费相对平静 ，钨粉报价高幅为273元/千克，碳化钨报价高幅为268元/千克， 因后是价格发展并不明朗，所以节前下游硬质合金企业的原料补库较少进场。 另外，为了更好保证生产的稳定以及成本的把控，硬质合金、刀具等生产企业多在11-12月份发布了价格上调函，一定程度上为钨价的稳定做出实际支持。 综合分析，钨原料供应趋紧的局面短时间内很难得到改变，即成本高涨的状态仍将继续运行，下游市场的年底补库可能不及预期。 辛苦的一年马上就画上句号啦，预祝大家2024年身体健康，平安喜乐，日进斗金！！！ 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

      本周不锈钢现货价格平稳运行，存货原料利润空间有所修复，当期原料利润倒挂程度稍有加深，高镍生铁价格近期持续下行目前最低维持到厂价910元/镍点，当前存货原料成本将持续降低，成品价格本周平稳运行，存货原料利润倒挂继续修复，而当期原料价格小幅上涨，成本线上抬但现货价格持稳，利润空间有所下滑。本周RKEF工艺成本在13982.03/吨左右，非RKEF工艺成本在13838.48元/吨左右。高镍生铁近期库存消化明显，价格暂稳运行，而镍矿溢价继续回归带动一体化与非一体化的成本差将继续收窄。高碳铬铁当前基本面仍较弱，但铬铁厂家利润倒挂下惜售情绪凸显，短期内价格暂稳运行。综上，当前成本线持稳成品价格平稳运行，预计短期存货原料利润空间将进一步扩大，但若下周不锈钢集中到货落地，现货价格承压，或将加剧当期原料利润倒挂的程度。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

SMM12月29讯： 12月29日，金川升水报3400-3600元/吨，均价3500元/吨，价格与上一交易日相比持平。俄镍升水报价-300至-100元/吨，均价-200元/吨，较前一交易日相比上调50元/吨。今日现货市场升水整体较昨日持平，俄镍小幅回暖。今日镍豆价格125500-126200元/吨，较前一交易日现货价格下降2000元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为7600元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低7600元/吨）。此外值得注意的是美国劳工部宣布美国至12月23日当周初请失业金人数录得21.8万人，前值录得20.6万人，市场预期值为21万人。初请失业金人数是通过过去一周初次申请失业保险的人数，反映其国内劳动力市场状况的指标之一，统计的是第一次申请领取失业金的人数。另一方面，红海局势的缓解不及预期，仍在扰乱全球航运，“红海护航联盟”的参与者寥寥，综合来看宏观方面对于大宗商品价格而言仍然有利好作用。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

据海关数据统计，11月中国钛白粉出口12.49万吨，同比上涨16.5%，环比上涨5.1%，出口累计同比上涨17.1%。11月中国前五大钛白粉出口国：印度、巴西、韩国、土耳其、越南累计出口总量为4.7万吨，占11月钛白粉出口总量的38%。其中出口印度2万吨，占16%；出口巴西0.9万吨，占7%；出口韩国0.6万吨，占65%；出口俄罗斯0.6万吨，占5%；出口韩国0.6万吨，占5%。 从出口数据了解，11月外贸市场需求较上月环比上涨5.1%。归其原因，主要是由于经过11月份钛白粉价格大幅下行，各家钛白粉厂家相互竞价，钛白粉价格低位运行，海外客户择机进场采购。11月外贸需求较钛白粉旺季仍存在大幅缩减。归其原因，一方面是由于中国钛白粉国多为北半球国家，冬季建筑开工率下调，钛白粉市场下游需求低迷，加之提前备货透支了当前需求，钛白粉出口量萎缩。另一方面是受钛白粉价格高位运行的影响，下游采购用户观望情绪浓厚，钛白粉的外贸询盘较9月份有所下调，市场成交跟进困难。 随着进入钛白粉传统淡季，近期钛白粉市场下游需求低迷，截至到今日，金红石型钛白粉的市场主流成交价格在15200-16500元/吨，，锐钛型钛白粉的市场主流成交价格在13500-14200元/吨，钛白粉价格较前期有所下调。据业内人士反应，近期海外采购量有所增加，钛白粉市场达到产销平衡状态，12月份出口数据或将有所好转 ，SMM将持续关注后续外贸端的变化情况。