环球银行金融电信协会(SWIFT)周三(8月23日)发布的月度报告显示，2023年7月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币保持全球第五大最活跃货币的位置，占比升至3.06%，为连续第六个月上升。 值得一提的是，这也是人民币有纪录以来第二次在全球支付占比中超过3%。 人民币占比上一次突破3%还要追溯到2022年1月。当时人民币在国际支付中的比例达到了3.2%，打破了此前在2015年创下的纪录。 有经济学家表示，从外贸企业的角度来看，人民币在贸易结算中的占比持续上升，将有助于出口企业规避外汇汇兑风险和损失。 人民币今年在全球支付占比中的持续攀升背后，本身并不令人感到意外：年内人民币国际化进程接连传来了新消息。 从我国完成首单以人民币结算的进口液化天然气，到人民币超越欧元成为巴西外汇储备中第二大货币，再到阿根廷首次使用人民币偿付外债，人民币的国际储备货币、支付货币等功能正不断增强。 SWIFT报告的其他看点 除了人民币愈发受到欢迎外，此份SWIFT报告还不乏其他一些颇受瞩目的变化。 根据SWIFT本周三发布的最新报告，美元作为全球支付货币的使用量在上月大幅增加，7月以46.46%的创纪录支付占比再度蝉联第一。而十年前，这一比例还仅略高于三分之一。 虽然SWIFT的数据并不涵盖整个货币市场，但其支持了这样一种观点，即美元在国际金融中的作用依然强劲——即使全球不少国家已经在朝着更为多元化的储备方向发展。例如，由新兴市场国家组成的金砖国家集团创立的多边贷款机构的目标，是将以本币融资的比例从不到20%提高到30%。 美元在SWIFT报告中的支付份额不断增加，在很大程度上是以“牺牲”欧元为代价的——7月份欧元支付占比已下降到了24.42%，为欧元问世以来的最低。 7月支付占比位于欧元和人民币之间的是英镑和日元，两者的比重最新分别为7.63%和3.51%。

今日早间受超预期“降息”带动，在岸、离岸人民币对美元汇率一度双双走低，最低分别触及7.2875、7.3110。其中，离岸人民币对美元跌破7.31关口，日内贬值逾300点。随后，人民币企稳。截至8月15日上午10时，在岸人民币对美元汇率、离岸人民币对美元汇率分别报7.2730、7.2918。 业内专家表示，今日央行开展逆回购和中期借贷便利操作时，进行了超出市场预期的“降息”，对人民币贬值造成一定压力。此外，今天公布的1-7月消费品零售总额和房地产开发投资等数据不及预期。 专家还指出，去年高点7.3270已经成为一个重要的阻力位，这个位置值得关注。但也不必过于担忧，国内汇率工具箱依旧充分，窗口指导、逆周期调节因子、直接入市都可以用。此外，国内外汇储备稳中有升，是汇率稳定的基石。 央行超市场预期“降息” 巨丰投顾高级投资顾问杨前进对财联社记者表示，消息面，央行8月15日进行的逆回购和中期借贷便利操作时，中标利率分别为1.8%、2.5%，此前为1.9%、2.65%，分别下降了下降10个和15个基点，进行了超出市场预期的“降息”。 “降息”主要原因之一是在上周公布的社融数据中，信贷规模等均不及预期，降息有助于货币宽松，持续刺激国内经济复苏，这也对人民币贬值也会造成一定压力，杨前进表示。 外汇策略专家、北京汇金天禄风险管理技术有限公司总经理王洋对财联社记者表示，今天人民币较大幅度贬值，原因主要是今天公布的1-7月消费品零售总额和房地产开发投资等数据均不及预期，同时人行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，公开市场逆回购操作中标利率下降10个基点，MLF操作中标利率下降15个基点。 “离岸人民币兑美元跌破7.3，创去年11月初以来新低，核心原因还是近期公布的国内经济数据不佳以及海外美元持续走强的影响”，巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示。 能否突破7.3270值得关注 汇率工具箱依旧充分 王洋指出，美元/人民币升破了6月30日高点7.2680，现在最高已见7.2838。技术上下一目标已经指向了去年高点7.3270。 “从2005年7月21日汇改之后的长期走势看，去年高点7.3270已经成为一个重要的阻力位，没有特别意外的情况出现的情况下，这个位置是不会被突破的。短期行情看，美元指数近期能否突破103.50也会对美元/人民币能否有更充足的动能向上方阻力发起冲击起到一定的作用”，王洋还表示。 郭一鸣指出，人民币的再度贬值，对国内股市造成短期的影响，不过投资者也不必过于担忧。一方面，国内汇率工具箱依旧充分，仍有引导市场预期的能力，另一方面，国内外汇储备稳中有升，是汇率稳定的基石。整体看，随着海外美联储加息周期的尾声以及国内经济复苏趋势的延续，人民币贬值空间不大，对市场的整体影响边际减弱。 中国外汇投资研究院副院长赵庆明对财联社记者表示，后续不排除央行会出手，可用的工具和操作很多，“窗口指导、逆周期调节因子、直接入市等都可以用”。 杨前进也认为，从另一层面来说，近几个月出口数据不太理想，政治局会议也提出了稳外贸基本面，人民币贬值也一定程度上会起到刺激出口的作用。不过中长期看，随着美联储加息周期的结束，以及国内央行对汇率的重视程度，人民币长期贬值的压力并不大。

中国外汇交易中心官网显示，今日人民币对美元即期汇率开盘后跌破7.26关口，盘中最低至7.2626，较前一交易日下跌近300点，创下7月以来的新低。在岸人民币兑美元16:30收报7.2537，较上一交易日跌197个基点。此外，今日离岸人民币兑美元跌破7.28，创6月30日来新低，日内跌约200个基点。 　　业内专家表示，人民币近期走弱主要与近期经济数据薄弱，美元指数高位盘整叠加中美利差走阔有关。距此前央行上调全口径跨境融资宏观系数已经过了一段时间，未来不排除央行当汇率逼近前期高点时再次动用政策组合拳。 　　美元指数高位盘整叠加中美利差走阔 　　跨境金融研究院院长王志毅对财联社记者表示，8月14日离岸人民币兑美元汇率再次突破 7.28，主要是因为中国经济数据的薄弱(外贸进出口数据/信贷社融数据)，美元指数的高位盘整叠加中美利差走阔。 　　外汇策略专家、北京汇金天禄风险管理技术有限公司总经理王洋对财联社记者表示，人民币最近走弱一方面是自身基本面欠佳，比如上周公布的外贸数据不及预期，7月CPI同比出现近年来首次负增长，这也加大了市场对于央行将继续宽松货币政策的起因。另一方面，美国经济总体稳定，通胀略有反弹，使得美中间利率差更为拉大。 　　建行金融市场部今日指出，中国7月外贸数据低于预期、北向资金大幅净卖出A股、美指走强等多重因素叠加，人民币承压走弱。截至8月11日收盘，人民币对美元当周累计下跌0.74%，连跌两周。 　　中金公司研究部外汇组8月13日指出，上周人民币汇率在美元指数明显反弹的背景下继续走弱，单周跌幅约0.93%，创7月以来新高。上周美债利率上行、国内弱于预期的经济数据以及跨境资金流出等因素或是导致人民币汇率承压的主要原因。 　　不排除再次动用政策组合拳 　　王志毅还表示，距离7月20号央行上调全口径跨境融资宏观系数又已经过了一段时间，当时汇率在低位盘整了一段时间以后，现在政策的边际效用正在减弱，不排除央行当汇率逼近前期7.3以上的高点的时候再次动用政策组合拳。 　　7月20日，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。业内人士指出，此次上调跨境融资宏观审慎调节参数，可以提升企业、金融机构的跨境融资上限，这会直接增加境内美元流动性，缓解人民币贬值压力。政策发布后，当日在岸人民币兑美元汇率开盘后一路升破7.22、7.21、7.20、7.19，最多升值超400点。 　　展望后市，王志毅表示：“从去年和今年这几波贬值来看，每当汇率单边波动过大时，监管方面都会采取一定措施，进行预期引导。汇率有可能短期内出现转向或者盘整，但是中长期来看，还要取决于我们的国际收支情况，中美利差情况和经济基本面。” 　　王洋则认为，在岸人民币兑美元后续走势能否突破7.2680一方面取决于人民币自身基本面是否还有更多利空推出，同时也要看美元指数是否会再次回到103.00之上。

汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正今日发布观点称，二季度中国国内生产总值同比增长6.3%，增速数值可观，环比增长有所改善，但考虑到低基数效应，增速不及市场预期，不过积极信号在于已走过经济周期底部。 在进入7月后，积极的政策信号正不断累积。匡正认为，7月以来，包括财政、货币、地产和消费领域的各项稳增长举措支持了中国经济的温和复苏。 同时，货币政策也将发力支持经济复苏。对此，匡正表示，最近一次降准发生在今年3月末，回顾2010年以来的降准操作，在同一轮宽货币周期中的两次降准间隔往往不超过四个月，这可能意味着未来一段时间内降准依然可期。 对于中国股市，匡正认为，随着当前对经济增长已经有了合理客观预期，A股盈利增速预期进一步下修概率下降，预期2023年A股盈利增速有望达到20%以上。 积极政策因素不断累积 在匡正看来，中国经济保持温和复苏。“由于房地产行业、制造业的全面复苏还需要一段时间，二季度复苏进程有所减缓。中国要在短期内着力经济稳步增速、改善企业和居民信心，这需要给经济结构调整留出充分的空间。”匡正表示。 同时，积极政策信号正不断累积。匡正表示，7月以来，包括财政、货币、地产和消费领域的各项稳增长举措支持了中国经济的温和复苏。7月24日，中央政治局会议如期召开，本次会议所释放的政策信号较市场预期更为积极。 匡正认为，本轮推出的《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》反映了政策面在调结构和稳增长之间的平衡考量。本轮改造限定于超大特大城市，不搞大拆大建，资金投放速度虽然可能慢一些，但对经济的边际拉动也将更渐进化。 “另一方面，城中村改造既有助于推进大城市长租公寓建设、建立先租后买的消费新格局，也能逐步让外来的新市民和年轻群体升级住房条件，从而间接支持商品房市场的发展。”匡正进一步分析称。 2023年A股盈利增速有望达到20%以上 对于近期中国股市，匡正认为，对于经济复苏不及预期已给予定价，7月中旬成交量的阶段性低迷意味着股市交投兴趣减弱，这给市场技术面较大的向上弹性。 “本次政治局会议的政策信号较市场预期更为积极。接下来预计将有更多的政策细节陆续出台。将推动中国股市情绪的修复，从而支持估值上行。”匡正表示。 短期来看，匡正认为，中国股市反弹的阶段性潜力可以参考去年两次政策环境变动所带来的上涨行情；中期来看，市场关注将会回归到对政策的落地程度，以及实体经济企业盈利预期的改善，这些因素将会主导市场动能的延续。 整体上看，匡正预计，2023年A股盈利增速有望达到20%以上。由于当下对于经济增长已经有了合理客观预期，A股盈利增速预期进一步下修概率下降。 未来数月人民币有望缓慢小幅升值 7月份人民币汇市企稳，在岸人民币兑美元由6月末收盘的7.2620升值至7月收盘的7.1465，单月升值1.59%。此前4月、5月、6月分别贬值0.83%、2.57%、2.19%。 从外部因素来看，匡正表示，7月以来，随着美元政策利率预期见顶与全球风险偏好的改善，助推了美元指数回落，给人民币上升提供了支撑。 “随着中国经济在综合政策发力下持续温和复苏，美元指数预计将继续走弱。对人民币兑美元汇率持中性观点，未来数月人民币有望缓慢小幅升值。”匡正进一步表示。

北京时间周四（7月27日）凌晨，美联储宣布加息25个基点，此次加息之后，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平。 7月27日凌晨美联储宣布加息之后，人民币汇率先跌后涨，整体表现波澜不惊。北京时间上午10点左右，离岸和在岸人民币跌至7.117-7.120区间低点反弹，截至16:30，在岸人民币兑美元官方收报7.1404，较上一交易日官方收盘价涨110基点；离岸人民币兑美元报7.1414，比较昨日收市价涨95个基点。 7月27日，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社表示，此次美联储加息不会对国内降准降息的货币政策操作产生影响，中国保持政策独立性。从内外环境趋势看，继续看多人民币汇率走势，下半年人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动。 对于下一步，美联储主席鲍威尔称，“我们有可能在9月份的会议上加息，而我们也有可能选择维持利率不变。” 中金公司海外策略首席分析师刘刚团队认为，相比停止加息，降息的门槛更高，年内甚至明年初都可能难以降息。原因在于美国通胀能回到3%，但到2%需要更长时间，增长至少在三季度还维持韧性。 值得关注的是，鲍威尔指出软着陆可能是他的基准情形（“base-case”），亦提到美联储将下半年经济可能陷入衰退的预测调整为经济增长显著放缓。 不再预期经济衰退，9月份大概率不加息 数据显示，6月美国ISM制造业指数，连续八个月陷入萎缩，创2008-2009年金融危机以来最长纪录；作为经济活动关键驱动力的商业和工业贷款，在3月中旬达到2.82万亿美元的峰值后，贷款总额一直在逐渐下滑，6月末降至2.75万亿美元。 不过，本次鲍威尔讲话却超预期表示连环加息下，不担心下一步经济衰退。 据广发证券首席经济学家郭磊分析，7月声明的一个变化是，美联储对经济情况的理解较前期更为积极一些，从经济小幅（“modest”）扩张变成经济温和（“moderate”）扩张。一般来说，在美联储语境中，“moderate”比“modest”表示稍微更强的增长，显示美联储内部对经济软着陆的信心在上升。 其次，在发布会中，鲍威尔指出软着陆可能是他的基准情形（“base-case”）。鲍威尔亦提到美联储工作人员将下半年经济可能陷入衰退的预测调整为经济增长显著放缓。因此，美联储每月缩表规模仍维持在950亿美元。 浙商证券首席经济学家李超认为，整体来看，本次议息会议鲍威尔对政策的表态基本符合预期；对经济的表述略超预期，认为年内衰退不再是基准情形。美股、美债、美元在会议期间均维持震荡走势，美股先涨后跌，美债利率和美元先下后上。 李超预计，从Q3来看，7月加息以后，9月不加息的概率较大；Q4的政策路径仍然有待相机抉择，但Q4不再加息的概率相对较大。 中金公司分析师肖jie文也认为，考虑到目前已经能从前瞻指标中看到未来两个月的二手车、房租价格或带动核心通胀进一步回落，美联储于9月跳过加息的概率偏高。但美联储加息可能并未结束，但下一次加息或将发生在四季度。 美联储缩表维持汇率稳定，预计不影响中国降准降息操作 美联储虽然加息立场软化，但是缩表计划依然强硬执行，鲍威尔表示，美联储每月缩表规模仍维持在950亿美元。 在平安证券首席经济学家钟正生看来，在“去美元化”浪潮下，美联储有可能需要不甘落后地紧缩，以维护美元汇率稳定、捍卫美元信誉。因为日本最新CPI通胀读数已经超过美国，日元汇率也出现明显反弹；欧洲方面通胀绝对水平更高，但货币紧缩空间似乎较美国更充足；中国7月政治局会议重提“逆周期调节”，经济复苏有望提速（有利于提升人民币币值）。 中金公司刘刚认为，美元趋势拐点要待中国增长修复。基准情形下虽无大涨空间，但可能维持高位一段时间。根据测算，美元指数支撑位100，阻力位 105，趋势性拐点仍有待中国增长修复。 7月27日凌晨美联储宣布加息之后，人民币汇率先跌后涨。北京时间上午10点左右，离岸和在岸人民币跌至7.117-7.120区间低点反弹，截至16:30，在岸人民币兑美元官方收报7.1404，较上一交易日官方收盘价涨110基点；离岸人民币兑美元报7.1414，比较昨日收市价涨95个基点。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，美联储继续加息对国内影响有限。国内经济结构持续优化，国际收支基本保持平衡；经济呈现良好复苏态势；人民币资产长期配置价值凸显，人民币汇率弹性显著增强；加之美联储加息尾声，市场已有充分预期等。从国内基本面、政策面、估值看，人民币资产走势偏乐观。

7月14日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会。中国人民银行副行长刘国强介绍2023年上半年金融统计数据情况，并答记者问。 央行：下半年不会出现通缩 预计CPI年底向1%靠拢 刘国强表示，我国M2、经济保持增长，并未出现通缩，下半年也不会出现通缩。预计7月份CPI仍会走弱，8月份有望回升，预计全年走出U型趋势，年底向1%靠拢。 央行：上半年新发放住房贷款加权平均利率4.18% 比上年同期低107个基点 刘国强表示，上半年，人民银行推动实体经济融资成本稳中有降，新发放企业贷款加权平均利率3.96%，比上年同期低25个基点；新发放住房贷款加权平均利率4.18%，比上年同期低107个基点。 央行：下阶段将继续精准有力实施稳健的货币政策 刘国强表示，下阶段，人民银行将继续精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，充分发挥货币信贷政策效能，统筹推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，促进经济良性循环。 央行：上半年发放个人住房贷款总额同比多5164亿元 刘国强表示，6月末，制造业中长期贷款余额同比增长40.3%，比各项贷款增速高29.0个百分点；基础设施业中长期贷款余额同比增长15.8%，比各项贷款增速高4.5个百分点；“专精特新”中小企业贷款余额同比增长20.4%，比各项贷款增速高9.1个百分点；普惠小微贷款余额同比增长26.1%，比各项贷款增速高14.8个百分点；普惠小微授信户数为5935万户，接近6000万户，同比增长13.3%。上半年，发放个人住房贷款总额同比多5164亿元。 央行刘国强：当前经济面临的调整属于疫后经济复苏的正常现象 刘国强表示，我国经济长期向好基本面没有变，对高质量发展有信心。当前经济面临的调整属于疫后经济复苏的正常现象，很多国家疫情后经济复苏需要一年左右时间，我国疫情防控平稳转段才过了半年。从长期趋势看，经济向高质量发展的方向没有变，高质量发展的力量正在逐步积累，这也是经济结构调整的好时机。 央行：应对超预期挑战和变化仍有充足的政策空间 刘国强表示，按照党中央国务院加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、加强政策措施储备的部署，稳健的货币政策将继续精准有力，应对超预期挑战和变化仍有充足的政策空间。总量方面，根据形势变化合理把握节奏和力度，加大逆周期调节，为经济持续回升向好创造良好的货币金融环境。价格方面，促进实体经济融资成本稳中有降，有效支持扩大需求潜力。结构方面，聚焦重点、合理适度、有进有退，小微民营、绿色创新等重点领域的金融支持不断加大，房地产“金融16条”政策已明确延期。前期推出的政策举措正在发挥效应，对经济持续稳定增长我们要有耐心、有信心。 推荐阅读： 》离岸人民币对美元七月大涨超1200基点！机构：美元指数年内破百或无悬念 未来继续看多人民币走势 》事关下半年CPI走势、汇率波动、房地产市场 央行最新回应了

7月以来，人民币汇率大举反攻，离岸人民币对美元从6月30日的7.2855一路上涨至7月12日的7.1592，上涨超过1200个基点，也顺利守住了去年底7.30的汇率低点。 近日，央行行长易纲撰文表示，近年来市场供求在汇率形成中的决定性作用不断增大，央行基本退出常态化干预，人民币汇率双向灵活波动，弹性明显增强。在市场供求作用下，过去五年人民币对美元汇率曾三次“破7”，但很快又回到7下方。 市场观点认为，对于这波人民币汇率反弹，一方面是因为近日美元指数走弱，另一方面则是市场预计中国有政策支撑下半年国内经济持续反弹，利好人民币汇率。 受到美国通胀放缓的信息影响，近日美元指数连续6天下跌，截至7月13日15:00，美元指数报100.3742，接近100的心理关口，为2022年5月以来最低。 7月13日，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社表示，一旦美元指数跌破100对投资者心理影响或较大，一方面是跌破100将也是一年多来首次；另一方面这是在美联储激进加息，政策利率峰值不断抬升的情况下出现的情况。但是，任何所谓心理关口都是短期市场波动影响。 机构继续看多人民币汇率走势 数据显示，在6月份人民币汇率大幅贬值同时，出口同比依然在下降，市场担心下半年外贸对汇率的反作用力。 7月13日，海关总署发布2023年6月全国进出口总值表（人民币值）。数据显示，以美元计价，中国6月份出口同比下降12.4%，6月份进口同比下降6.8%，6月贸易顺差706.2亿美元。 周茂华表示，从内外环境趋势看，继续看多人民币汇率走势，下半年人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动。一方面，基本面支撑稳固。数据显示，我国消费和内需延续复苏态势，下半年经济复苏节奏有望适度加快。我国外贸韧性足，国际收支有望继续保持基本稳定等为人民币汇率稳定提供强力有力支撑。 周茂华还表示，另一方面，美元前景趋弱，短期升值空间有限。美联储激进加息潜在隐患仍在；同时，高利率对经济“制动”效应有望滞后显现，加之美联储政策利率已进入限制区间，美联储继续提高利率受制约。 近日，央行行长易纲撰文也表示，在市场供求作用下，过去五年人民币对美元汇率曾三次“破7”，但很快又回到7下方。 美元继续走弱年内破百或无悬念 东海期货7月13日报告认为，美国6月通胀进一步缓解，CPI和核心CPI同比涨幅为两年多以来最小，短期美元继续大跌，全球风险偏好继续回升，全球股市和大宗商品市场反弹。国内方面，国内经济维持弱复苏，人民币短期反弹，短期利于A股估值抬升，提振国内风险偏好，国内股市和黑色等内需型商品短期反弹。 不过，中银证券首席宏观分析师朱启兵认为，尽管短期来看，市场对于6月的通胀给出了积极的反馈，但随着美联储加息终点的临近，美国通胀数据以及货币政策对于市场的冲击相较2022年会持续边际减弱。 2022年9月30日，美元指数突破114.7858阶段性高点（上一高点为2002年曾突破120）之后就一直下滑，至今形成一波小下降周期。 6月初，中金公司研报判断美元的趋势性下行行情或将在今年下半年开启，预计美元指数的年末水平或将低于100。 中金的判断主要基于首先，在财政货币双收缩的背景下，美国可能在2023年下半年向市场沟通货币政策转松的条件，将引发美债收益率进一步的下行，美元因此跌破上半年的整理区间；其次，非美经济体包括中国、欧洲经济在下半年展现出更明显修复迹象，或将吸引全球资金向估值相对偏低的非美股市回流，利好相关货币的汇率。 截至7月13日17点，美元指数最低报100.2291。 光大银行周茂华表示，如果美元指数跌破100，直接影响就是引发市场对美元短期走弱预期，对于以美元计价的商品、非美货币等均有一定提振；同时，弱势美元有助于降低部分经济体的输入通胀压力，外债偿付压力等，一定成拓展政策空间等，可能推动部分资金流入新兴市场。 但具体市场方面影响，仍需要看美元走势及背后原因以及新兴经济体基本面表现等。 对于下一步美联储加息和利率走势，开源证券宏观经济首席分析师何宁认为要注意美联储紧缩政策与市场判断的分歧。 何宁表示，6月通胀数据的超预期下行，虽难改美联储7月加息决策，但或将加大市场与美联储对后续加息路径的分歧。美联储或秉持“多做比少做好”态度致使紧缩过度。但对市场而言，由于核心通胀等指标出现较大幅度下行，再往后加息的必要性或将减弱，双方之间的分歧或将会扩大。 推荐阅读： 》央行：我国M2、经济保持增长 下半年不会出现通缩 预计全年CPI呈U型

昨夜，一份时隔两年重回“3时代”的美国CPI数据，令华尔街沉浸在了股债齐涨的欢庆氛围之下。而在这看似“一切皆涨”的喜庆日子里，有一类资产的身影或许正显得格外没落——那就是美元！ 在周三数据显示美国6月总体CPI连续第12个月同比下降——追平历史上最长的连续下降纪录之后，市场虽然没有大幅转变对本月加息的预期，但如下图所示，人们对年内余下时间再度加息的预期定价，则遭遇了沉重打击。 在这一背景下，金融市场隔夜呈现“美元下跌，一切皆涨”的模式，本身并不出人意外。但衡量美元兑一篮子主要货币强弱的ICE美元指数在当天的沉重跌势，依然显得触目惊心。 行情数据显示，ICE美元指数周三在失守101关口后一路跌势不止，今日早间进一步刷新了2022年4月以来的最低位100.44，100大关变得岌岌可危。 彭博美元指数在昨日也创下了今年1月以来的最大单日跌幅， 目前已连续第四天下跌——同时也是自2022年11 月以来的最大四日跌幅。与ICE美元指数一样，彭博美元指数目前也正处于2022年4月以来的最低水平…… 周三美元指数的下跌几乎是和美债收益率的走软同步展开的。 当天多个期限的美债收益率均出现了两位数基点的大跌——截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率下跌11.8个基点报4.759%，5年期美债收益率跌14.7个基点报4.08%，10年期美债收益率跌10.2个基点报3.869%，30年期美债收益率跌5.4个基点报3.955%。 超预期回落的CPI正给美元“致命一击”？ 加拿大帝国商业银行外汇策略全球主管Bipan Rai表示，“周三的CPI数据给美联储紧缩周期接近尾声的观点增添了说服力。相比之下，其他几个全球主要央行的利率路径则并不肯定会那么快结束，这是美元走软的一个强力信号。” 与我们 昨夜前瞻中所预测 的，美国6月CPI数据有望“坐3望2”、同时有不小的概率比市场预期更低一样，美国劳工统计局周三公布的6月总体CPI同比涨幅，确实降至了3.0%可喜门槛。6月份剔除食品和能源的核心CPI同比涨幅也超预期回落至了4.8%，为2021年末以来的最小增幅。 和一年前触及的四十年来最高通胀水平9.1%相比，6月3%的CPI涨幅仅为当时的三分之一。而且6月数据的细节也比预期要好，一些关键的基础通胀指标均低于市场预期。6月美国消费者在二手车和机票上的支出有所减少，租金增幅为2022年初以来最慢的一个月。不过，汽车保险和娱乐服务价格有所上涨。 分析人士表示，6月低于预期的CPI数据，令隔夜不少市场人士开始相信美联储的加息周期已接近尾声。不少机构分析师甚至压倒性地认为，7月将是最后一次加息。 芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具显示，联邦基金期货交易员仍认为，美联储在本月晚些时候的会议上将基准利率上调25个基点的可能性超过90%。但他们预计美联储9月份再次加息的可能性已只有13.2%，这比一天前的22.3%明显下降。 B.Riley财富管理的首席市场策略分析师Art Hogan表示：“美国6月CPI整体和核心数据都低于预期，市场对该报告的反应都是积极的。它的政策含义很明显，美联储正处于或接近本轮加息周期的尾声。 他称，“即使美联储在本月底加息，那也可能是最后一次。显然，通胀正朝着正确的方向发展，这表明他们在遏制通胀的战斗中取得了重大进展。” LadenburgThalmann资产管理负责人PhilBlancato也指出，“好消息是市场预期美联储只会再加息一到两次。加息周期即将结束的预期将提振市场。当然，我们还没有达到美联储的目标，核心数据表明我们还有更大的空间。但与此同时，我们正走在正确的道路上，因此通胀稳步走低的情况正在发生，事实上，CPI数据意外下行，我们实际上超出了预期。” 对于外汇市场而言，二季度以来市场对美联储年内余下时间加息预期的“死灰复燃”，一直是支撑美元走势的一个关键原因，但这一维持美元韧性的关键支柱在隔夜无疑遭遇了重大打击。 全球金融服务公司Ebury的市场策略主管Matthew Ryan表示，“在今天疲软的美国通胀报告加剧了人们对美联储加息周期可能很快接近尾声的押注后，美元全面抛售。” 非美货币纷纷酝酿大幅反弹 在隔夜美元指数大幅下挫之际，非美货币则纷纷吹起了反攻的号角！ 行情数据显示， 瑞郎兑美元周三触及了2015年以来最高水平，日元兑美元大涨逾1%，收复了140关口。此外，欧元兑美元升至1.11，英镑兑美元触及1.30 ——两者都达到了逾一年来最高水平，与去年欧元跌破平价、英镑忧心跌向平价的弱势局面形成了鲜明对比。 与此同时，离岸人民币兑美元在隔夜也出现了大涨。美元兑离岸人民币周三一路跌破了7.21、7.20、7.19、7.18、7.17五道关口，最新交投于7.1697附近。 一组媒体统计显示，隔夜31种主要货币中有28种货币在周三美国6月通胀报告公布后上涨，许多货币接近或突破了关键的整数关口水平。 据悉， 在欧元兑美元汇率升至2022年3月以来的最高水平后，华尔街策略师目前正在重新调整其货币策略建议。 德意志银行和野村证券均表示，在周三公布的美国通胀数据弱于预期，导致交易员削减对美联储加息的押注后，欧元经过五天的上涨后还有更大的上涨空间。 周三的一份报告显示，德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos建议持有欧元兑美元多头头寸，目标是年底前达到1.15。虽然他此前也表示全年都看涨欧元，但他在5月份曾获利了结，以便等待“美元驱动因素转为看跌的更多确认”，而如今，他说期待的确认信号显然已经到来。 “今天的美国通胀数据是我们一直在等待的最后一个证据，建议再次做多欧元/美元，”Saravelos在数据发布后的一份报告中写道。展望未来，“对我们来说，确认美国通货紧缩过程正在软着陆条件下进行，是今年剩余时间里最重要的宏观变量。” 野村证券也认为欧元兑美元未来将走强。该行策略师Craig Chan、Jordan Rochester和Yusuke Miyairi在一份报告中写道，建议在9月底之前进行欧元/美元多头交易，目标为1.14。相比之下，之前的目标是8月底的1.12。 总部位于马萨诸塞州的Integrated Partners投资部门董事总经理Stephen Kolano则表示，利率预期的转变“将吸引资金从美元流入到利率预计仍将走高的货币。” 就人民币汇率而言，东方金诚高级分析师冯琳预计，整体上看，人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去。 三季度经济复苏动能有望转强，加之美元指数有可能整体上延续震荡偏弱态势，下半年人民币贬值压力趋于放缓，不排除阶段性升值的可能。从基本面走势对比的角度看，年底前人民币汇率有望回到7.0以下。