【铜】

周二沪铜6.8万震荡收阳，7月国内主要经济数据缺乏亮点，固定资产及房地产开发投资同比跌幅扩大，股市羸弱，但央行MLF意外“降息”支持铜市。最后交易日，SMM电铜升水走扩到210元/吨，洋山铜溢价回升到40美元，消费韧性支持沪铜。继续关注此波国内风险的消化释放，美国经济活动稳定，晚间关注美7月零售销售数据。铜市形态关键是伦铜能否快速收复8400、年线位置，暂时仍倾向沪铜低位多单持有。

【铝及氧化铝】

今日沪铝反弹，现货小幅升水。周初铝锭铝棒综合库存继续下降体现淡季需求不差，云南复产后八九月市场趋于过剩，当前累库明显晚于往年令沪铝具备韧性，预计继续在万八上方围绕年线位置震荡。近期氧化铝现货延续缓慢上调，现货升水成交给期货带来提振，但当前现货价格已经越过高成本产能成本线，产能刚性过剩将限制氧化铝上方空间，氧化铝暂以2850-2950元间震荡对待。

【锌】

沪锌回踩40日均线后如期反弹，持货商低价惜售，市场货源偏少，贸易商挺价，下游逢低刚需补库，空头减仓。近期欧洲基准天然气价格大幅上扬，关注海外炼厂生产动态，软逼仓逻辑演绎难度较高，但不排除资金短时低位拉升可能。8月炼厂产量预计仍在55万吨高位，矿端宽松，进口窗口间歇打开，供应端压力依然存在，地产板块弱现实下，市场预期有分歧，方向性不明确，维持低位震荡看法。

【铅】

8月合约交割平稳度过，9月合约持仓依然偏高，铅价回调不畅，延续高位震荡。国内个别再生铅炼厂废电瓶采购价略有下调，但仍有个别炼厂提价收货，成本端支撑下，精废价差维持125元/吨。下游铅蓄电池企业长单提货为主，现货成交变化不大。安徽地区大型再生铅企业新建产能于本周投产，期限价差延续高位，后市累库预期依然存在。成本和累库的博弈持续，铅价估值整体高位，静待供应或需求一侧打破僵局，前期高位空单继续持有。

【镍及不锈钢】

周二沪镍探低回升，市场交投一般，持仓维持13.1万手。外围美元反弹新高，离岸人民币跌至7.3，风险情绪仍不稳定，工业品稍承压。现货来看，金川升水5400元，俄镍升水1600元，上周沪镍周度库存增加15.42%至3593吨，增至近两个月新高。镍铁报价1112元每镍点，成本端目前上游镍矿下行空间受限且受消息面影响利多情绪较强。下游不锈钢来看，7月高排产，华东某大型钢厂8月接单火热，消息面偏强势。技术上看，沪镍走势平稳，或在不锈钢带动下有所反弹。

【锡】

沪锡日内收阳，今日现锡报213750元/吨，依然升水8月合约，相对抗跌。等待国内集成电路产出数据，跟踪现货报价，建议关注四季度2310合约，首先关注20周均线，而40周均线支撑强，择机低位多配。