现货基本面 上海：锌价大幅下跌，贸易商报价较为谨慎，均价报价为主，下游企业锌价下跌后点价增多，但一部分是前期提货后的点价，另有对价格仍有看跌情绪，挂单较低，整体成交好转，但略有不及预期。 广东：锌价下行提振下游采购情绪，市场成交大幅走强，升水上行明显 天津：锌价跌破22000元/吨关口，下游市场逢低采买带动现货市场交投活跃，但西矿价格压制整体升贴水上行存在压力，升贴水维稳，整体交投情况良好。 宁波：现货紧缺情况加剧，贸易商挺价情绪较浓，现货升水持续提升。绝对价格下降，成交尚可。 今日预判锌价：隔日，伦锌录得一阴柱，开盘伦锌顺延日均线下跌，多头几无反抗，终收于2669.5美元/吨，跌48.5美元/吨，跌幅1.78%。LME库存持平。隔夜，沪锌录得一阳柱，开盘沪锌跳低空开，后冲高回落，尾盘小幅拉涨，报21440元/吨，涨10元/吨，涨幅0.05%。宏观面，加息预期抬升及全球需求下滑担忧，市场风险偏好收紧。国内基本面看，受锌价大跌及国内供应端扰动影响，市场月差波动明显，锌价仍以震荡为主。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 SMM4月23日讯：得益于宏观暖风的带动一季度沪铜最终季线收红。从沪铜主力期货的季线走势来看，其一季度以66160元/吨的价格开盘，最高触及71500元/吨，最低跌至63850元/吨，最终以4.66%的季度涨幅、69200元/吨的价格收官。进入二季度，市场对美经济衰退预期担忧的升温，使得铜市难言乐观。从截止到4月23日的沪铜主力期货的二季度走势来看，其二季度以69100元/吨的价格开盘，截至4月23日，沪铜期货的价格收在68380元/吨，目前尚未走完的二季度的季线跌幅为1.53%。SMM认为，二季度进入消费预期验证期，考虑到宏观层面和基本面等因素的影响，二季度铜价或将承压走低。 现货回顾：铜价红盘收官 一季度涨幅为5.86% 》点击查看SMM铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，4月21日，SMM1#电解铜现货的价格报68800~68980元/吨，均价为68890元/吨。较前交易日下跌615元/吨。 一季度铜价走势回顾 1月3日，SMM1#电解铜现货以的65805元/吨的平均价开启了一季度的行情，3月31日，其以69660元/吨的平均价结束了一季度之旅，其均价一季度以红盘收官，一季度均价上涨了3855元/吨，一季度涨幅为5.86%。一季度的高点是70315元/吨，低点是64275元/吨，一季度最大的振动幅度为6040元/吨。 一季度铜价的上涨主要得益于政策暖风的吹动。美联储加息预期放缓叠加疫情放开国内经济预期向好，叠加市场对于两会利好政策的预期都给予铜价较好的支撑，使得铜价冲高并维持在高位。不过，铜市基本面的不佳以及铜下游消费的恢复不及预期也限制了铜价的涨幅。尤其是3月在美国硅谷银行暴雷之后，欧美银行业相继出现危机，使得恐慌情绪蔓延市场，使得铜等风险资产受挫下行。最终好在欧美央行积极出手维稳使得银行业危机未大幅度蔓延，叠加国内3月铜库存 连续4周去库，使得铜价重回升势，最终一季度以红盘收官。 进入二季度，SMM1#电解铜现货4月3日以69620元/吨的价格开启了二季度的行情，截至4月21日，其均价报68890元/吨。其季线走势目前处于下跌状态。 后市展望：进入消费预期验证期 铜价二季度或将承压走低 宏观层面 海外，近期海外经济数据反复验证，欧美经济市场逐步降温，海外通胀正逐渐缓解，为此美国即将在二季度结束缩表进程，欧元区加息幅度也将应势放缓，美元回落将有助于铜价上涨。值得关注的是，美国现阶段的核心通胀水平仍处于较高位置，美联储表示利率水平将在高位维持一段时间，二季度降息的可能性几乎为零，但周度高频的就业数据以及房地产数据不断走弱，货币政策具有一定的滞后性，市场对于经济衰退的担忧仍在，二季度海外经济走势将逐步明朗，需注意衰退交易预期抬头，美元铜价或将携手走弱。 国内，中国一季度GDP增速达到4.5%，大超4%预期，多家国际投行纷纷上调中国全年GDP增速预期至6%以上，市场交易中国经济向好的逻辑仍存。但具体来看，拉动中国经济的“三架马车”，虽一季度出口表现超过预期，但由于海外经济持续降温，制造业持续走弱，出口超预期表现难以维持。消费方面，一季度消费对于GDP的拉动明显，但主要集中在服务业方面，第一产业以及第二产业对一季度的GDP贡献有限。此外，虽反映经济总体的GDP增速超预期，但是企业利润、居民收入和财政收入增速仍偏低，消费需求有待进一步释放。二季度将进入消费的检验阶段，静待更多针对性政策释放国内需求，特别是助力制造业回暖。若消费迟迟未能如预期兑现，则铜价将承压下行。 基本面：供给增量预期确定性较强 精铜需求端呈现旺季不旺 海外矿端干扰逐渐下降，短期来看，即将进入矿山的集中投产期，新扩建矿山的增量较为可观。此外，二季度刚果（金）处于精铜新增产能的释放周期，海外精铜边际供给量将增加。国内方面，二季度即将进入检修高峰期，但检修企业少于过去两年，叠加现阶段再生铜原料供给较为宽松，因此若检修规模无额外扩大的情况下，精铜产量将持续保持在高位。供给增量预期确定性较强。 从消费端来看，精铜需求端呈现旺季不旺，一季度去库幅度逐步放缓。据SMM调研了解，由于居民对于房地产、汽车以及家电的消费需求恢复缓慢，因此二季度相关的铜加工材开工率或将走低，对精铜需求将进一步放缓，基本面对于铜价的支撑将持续走弱。 2023年铜市供需及铜价走势如何表现？敬请参与 2023年SMM（第十八届）国际铜业峰会 ，会上重磅行业大咖及资深业内人士将针对铜产业现状及发展趋势、铜市基本面运行状况及铜价后市进行深度分析。会议干货满满，期待您的到来！ 》【注意】2023年SMM（第十八届）国际铜业峰会明日签到！ 扫码图中二维码，查看参会嘉宾名片，并在线报名参会 推荐阅读： 》一季度锂电铜箔开工率下滑 预计4月仍持续走低【SMM分析】 》一季度国内未锻造铜及铜材进口大幅减少 4月预期略有增加【SMM分析】 》漆包线行业一季度回顾及展望 【SMM分析】 》3月线缆开工率分化严重 预计4月行业开工率增速大幅放缓【SMM分析】 》3月铜市场回顾及后期展望（下）【SMM分析】 》SMM数据周内全国主流地区铜库存减少0.39万吨【SMM周度数据】 》检修影响小且生产周期长  料3月电解铜产量大幅走高【SMM分析】 》年前滞留订单集中爆发 2月铜线缆开工率超预期回升【SMM分析】 》二月份铜行情回顾：现货成交僵持、库存增幅超预期、终端消费孱弱【SMM分析】

》查看SMM不锈钢报价、数据、行情分析 SMM4月24日讯：在4月上中旬一波上涨之后，近日不锈钢主力拐头下跌，连续三日飘绿。今日开盘一度跌超3%，截至日间收盘跌2.55%，报14910元/吨。 不锈钢主力走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格： 304/2B卷-毛边(无锡) 现货均价连续三日下调，今日跌1.27%，报15550元/吨。据SMM调研，上周五期货盘面走弱，周末现货市场的氛围也随之转冷；今日日盘跳水低位运行，现货价格稍有跌幅，市场氛围仍未改善，存在部分赶工期的终端企业刚需采购。 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 产量方面，3月全国不锈钢产量总计约267.58万吨，环比减约5.41%，同比减约11.62%。3月不锈钢社会库存自高位缓慢消化，成交仍较为清淡，现货价格持续弱势运行，逐步挤压原料价格。由于利润情况较差，多家不锈钢厂灵活减产，各系别产量均较2月有一定减少。 4月全国不锈钢厂总产量或小幅增加。200系、400系生产成本倒挂情况较为严重，叠加不锈钢厂厂内库存和社会库存的去化不及预期，预计4月200系和400系的炼钢和轧钢均存在一定减产可能。4月初，部分不锈钢厂或已恢复部分300系利润空间，叠加国营不锈钢厂的项目接单情况尚可，且存在不锈钢厂的产能爬坡，因此4月全国不锈钢厂300系产量较3月或增量较多。关注钢厂分货节奏。 2021年1月-2023年3月国内不锈钢各系别月度产量变化走势： 库存： 截至4月21日，不锈钢社会总库存约77.38万吨，周度环比降幅约0.44%。其中200系不锈钢社会库存约18.38万吨，周度环比降幅约0.38%；300系不锈钢社会库存约46.53万吨，周度环比降幅约0.36%；400系不锈钢社会库存约12.47万吨，周度环比降幅约0.8%。 整体来看，上周不锈钢社会库存去化速度减慢。周内不锈钢涨价氛围较浓，主因或在于不锈钢厂控制到货节奏导致的短暂性缺货。4月不锈钢厂复产较多，后续其高位的厂库或逐渐释放，但需求端或没有明显增量，因此不锈钢社库或再次累积。 锡佛不锈钢库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端： 目前终端仍维持谨慎采购，其订单没有明显增加，因此不锈钢库存向终端环节传导的进程稍显不畅。 成本端： 上周镍生铁价格回升至1100元/镍点，同时镍铁厂集体挺价，报价较高，而钢厂意向价格仍与之有一定差距，当前镍铁市场小幅趋紧，预计镍铁价格偏稳运行。 上周铬矿价格由于供给偏紧难以下跌，但铬铁供给依旧过剩，预计铬铁价格或稳中偏弱。 综上： 基本面上，分货节奏导致现货暂时短缺，临近月底结算，不锈钢库存去化缓慢。不锈钢期货或弱势震荡运行，关注需求端复苏情况。 推荐阅读： ► 盘面低位弱势运行 现货价格继续回落【SMM不锈钢现货日评】 ► 社会库存去化斜率变缓 不锈钢库存结构或有不均【SMM分析】

》查看SMM不锈钢报价、数据、行情分析 SMM4月24日讯：在4月上中旬一波上涨之后，近日不锈钢主力拐头下跌，连续三日飘绿。今日开盘一度跌超3%，截至日间收盘跌2.55%，报14910元/吨。 不锈钢主力走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格： 304/2B卷-毛边(无锡) 现货均价连续三日下调，今日跌1.27%，报15550元/吨。据SMM调研，上周五期货盘面走弱，周末现货市场的氛围也随之转冷；今日日盘跳水低位运行，现货价格稍有跌幅，市场氛围仍未改善，存在部分赶工期的终端企业刚需采购。 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 产量方面，3月全国不锈钢产量总计约267.58万吨，环比减约5.41%，同比减约11.62%。3月不锈钢社会库存自高位缓慢消化，成交仍较为清淡，现货价格持续弱势运行，逐步挤压原料价格。由于利润情况较差，多家不锈钢厂灵活减产，各系别产量均较2月有一定减少。 4月全国不锈钢厂总产量或小幅增加。200系、400系生产成本倒挂情况较为严重，叠加不锈钢厂厂内库存和社会库存的去化不及预期，预计4月200系和400系的炼钢和轧钢均存在一定减产可能。4月初，部分不锈钢厂或已恢复部分300系利润空间，叠加国营不锈钢厂的项目接单情况尚可，且存在不锈钢厂的产能爬坡，因此4月全国不锈钢厂300系产量较3月或增量较多。关注钢厂分货节奏。 2021年1月-2023年3月国内不锈钢各系别月度产量变化走势： 库存： 截至4月21日，不锈钢社会总库存约77.38万吨，周度环比降幅约0.44%。其中200系不锈钢社会库存约18.38万吨，周度环比降幅约0.38%；300系不锈钢社会库存约46.53万吨，周度环比降幅约0.36%；400系不锈钢社会库存约12.47万吨，周度环比降幅约0.8%。 整体来看，上周不锈钢社会库存去化速度减慢。周内不锈钢涨价氛围较浓，主因或在于不锈钢厂控制到货节奏导致的短暂性缺货。4月不锈钢厂复产较多，后续其高位的厂库或逐渐释放，但需求端或没有明显增量，因此不锈钢社库或再次累积。 锡佛不锈钢库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端： 目前终端仍维持谨慎采购，其订单没有明显增加，因此不锈钢库存向终端环节传导的进程稍显不畅。 成本端： 上周镍生铁价格回升至1100元/镍点，同时镍铁厂集体挺价，报价较高，而钢厂意向价格仍与之有一定差距，当前镍铁市场小幅趋紧，预计镍铁价格偏稳运行。 上周铬矿价格由于供给偏紧难以下跌，但铬铁供给依旧过剩，预计铬铁价格或稳中偏弱。 综上： 基本面上，分货节奏导致现货暂时短缺，临近月底结算，不锈钢库存去化缓慢。不锈钢期货或弱势震荡运行，关注需求端复苏情况。 推荐阅读： ► 盘面低位弱势运行 现货价格继续回落【SMM不锈钢现货日评】 ► 社会库存去化斜率变缓 不锈钢库存结构或有不均【SMM分析】

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SMM4月24日讯： 今日1#电解铜现货对当月2305合约报于贴水10~升水30元/吨，均价报于升水10元/吨，较上一交易日下跌15元/吨。平水铜成交价格68410~68560元/吨，升水铜成交价格68420~68580元/吨。早盘盘初，沪期铜2305合约短暂探低68350元/吨，随后盘面重心一路攀高，上午收报于日内最高位68590元/吨。沪期铜2305合约与2306合约月差主于BACK90~BACK110元/吨波动，重心企稳100元/吨。 现货市场，盘面价格徘徊于68500元/吨附近，下游延续上周五采购情绪，日内湿法铜货源成交积极。早市，持货商报主流平水铜升水10元/吨，好铜升水20-30元/吨，湿法铜贴水40元/吨附近，部分成交。上午十时附近，部分持货商为求大量成交积极出货，主流平水铜报至平水价格，好铜升水10元/吨附近，湿法铜贴水50元/吨。临近上午十一时，部分持货商有出货换现需求，主流平水铜贴水10元/吨部分成交。 近日因有色网铜峰会召开，现货市场贸易活跃度较低。盘面下跌吸引下游入市买兴，然临近月底以及五一假期，部分持货商出货换现需求提升，现货升水被压制平水价格附近。   》订购查看SMM金属现货历史价格    

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月24日讯： 2023年3月，中国光伏玻璃出口量在28.67万吨，环比增加17.40%，同比增加89.27％；2023年1-3月光伏玻璃累计出口量为78.98万吨，同比增加73.36％。其中流向越南的贸易量最大，为6.43万吨，环比增加3.75％。 图1 2023年3月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 按具体出口贸易伙伴来看，虽近期越南需求量有所减少，但其依旧是我国出口贸易量最大国家。3月出口贸易量TOP5分别为越南、印度、马来西亚、泰国和柬埔寨，印度目前已成为我国第二大出口贸易国。值得一提，近期柬埔寨需求量不断提高，目前也已成为TOP5其一。TOP5贸易量占出口总量的62.13%，整体东南亚国家以及欧洲国家月需求量同比均有所提高。 图2 2023年3月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 3月份数据，越南贸易量为6.43万吨，占总出口量的22.42%；印度贸易量为3.96万吨，占总出口量的13.81%；马来西亚贸易量为2.75万吨，占总出口量的9.59%；泰国贸易量为2.39万吨，占总出口量的8.33%；柬埔寨贸易量为2.29万吨，占总出口量的7.98%。  

现货基本面 上海：锌价震荡，上海周内到货较少，叠加锌价下跌，下游五一备库增多，整体库存下降，且市场对升水仍有看涨情绪，低价出货意愿较低，整体升水上行。 广东：整体看，锌价下行提振下游采购情绪，市场成交明显走强，升水震荡运行。 天津：锌价震荡，市场升贴水较昨日维持，市场在昨日采买补库的同时存在一定看跌心理，市场成交情况环比有走弱，整体交投一般。 宁波：现货紧缺情况加剧，许多贸易商无现货，其他贸易商挺价情绪较浓，现货升水再度提升。 库存：截至上周五，SMM七地锌锭库存总量为13.67万吨，国内库存录减。其中上海市场，炼厂厂提发货为主，本周市场到货较少，同时下游五一逢低有所备库，库存下降明显；广东市场，本周到货正常，下半周锌价下跌下游采购略增，库存下降；天津市场，本周紫金、白银等品牌陆续到货，下游镀锌企业开工一般，逢低补库为主，库存微降；总体来看，原沪粤津三地库存下降0.42万吨，全国七地库存下降0.6万吨。 今日预判锌价：上周五，伦锌录得一阴柱，开盘伦锌顺延日均线下跌，多头情绪整体较弱，锌价跌破布林带下轨及各日均线支撑，终收于2718美元/吨，跌51.5美元/吨，跌幅1.86%。LME库存增加4425吨至53500吨，LME库存录增。上周五，沪锌录得一阴柱，开盘沪锌冲高回落，后呈现阶梯式下挫，彻底失守22000元/吨关口，在供应暂时相对充足而消费并不明朗的情况下，锌价基本面支撑有限，报21815元/吨，跌65元/吨，跌幅0.3%。宏观面，在全球消费并不明朗的情况下，市场上风险敞口偏紧，锌价偏弱运行。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据海关总署数据显示，2023年1-3月中国累计进口铜管4421吨，累计同比减少38.9%；2023年1-3月中国累计出口铜管80419吨，累计同比减少19.5%。 数据来源：海关总署 数据显示2023年一季度铜管进出口累计同比均表现下滑。具体来看，3月铜管进口环比增加45.2%，同比减少26.5%；3月铜管出口环比增加39.8%，同比减少10.8%。 数据来源：海关总署 数据来源：海关总署 从进出口明细数据来看，外径≤25mm精炼铜管依旧是占比进出口总量最多的铜管类型，进口量占比44.99%，出口量占比34.98%，以空调用管居多。其次是带有螺纹或翅片的精炼铜管（外径≤25mm），进口量占比18.69%，出口量占比26.38%，主要应用于空调与制冷系统的热交换器行业。从铜管进出口类型来看，中国进口铜管以细径化精密铜管为主，出口铜管主要为带螺纹细径化铜管以及铜合金管子附件。 进入4月，空调排产计划依旧表现上涨势头，据产业在线最新发布的家用空调排产报告显示，2023年4月空调排产约为1819万台，较去年同期生产实绩上涨15.4%，涨幅在3月份的基础上扩大近两倍。其中内销排产1097万台，较去年同期内销实绩上涨41.2%；出口排产722万台，较去年同期出口实绩下滑5.5%。据SMM调研显示，3月铜管企业开工率90.29%，4月预计铜管企业开工率91.65%，均处于2020年以来最高水平。预计四月铜管进出口将仍保持环比增速但累计同比增速下滑态势。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库